第11章

籌資管理第11章籌資管理考點一：籌資主體考點二：籌資方式考點三：資金成本分析考點四：資本結構分析近五年平均分值2024預測分值3.84第11章籌資管理11.1籌資主體籌集資金的方式有很多，按照籌資主體劃分，可分為企業籌資和項目融資。企業籌資（公司籌資）內源籌資（資金來源）自有資金（留存收益、應收賬款以及閑置資產變賣）應付息稅未使用或者未分配專項基金（更新改造基金、生產發展基金以及職工福利基金）外源籌資（渠道）權益籌資債務籌資混合籌資第11章籌資管理11.1.1企業籌資企業籌資，又稱公司籌資，是以現有企業為基礎籌資并進行項目的建設，無論項目建成之前還是建成之后，都不會出現新的獨立法人。企業籌資按照資金籌集渠道的不同又可分為內源籌資和外源籌資。第11章籌資管理【2021】某施工企業在經營過程中，同時發行可轉換債券和認股權證該籌資方式屬于（）。A.內源籌資B.權益籌資C.混合籌資D.債務籌資答案：C解析：混合籌資主要包括可轉換債券和認股權證，混合籌資是同時兼備權益籌資和債務籌資特征的特殊籌資工具。第11章籌資管理【2018】企業作為籌資主體時，內源籌資資金的來源有（）。A.留存收益B.債券籌資C.優先股籌資D.普通股籌資E.應收賬款答案：AE第11章籌資管理11.1.2項目融資（無追索權融資）為建設和經營項目而成立的新的獨立法人——項目公司，由項目公司完成項目的投資建設和經營還貸。1.項目融資特點：（1）以項目為主體（2）有限追索貸款（3）合理分配投資風險（4）項目資產負債表之外的融資（5）靈活的信用結構第11章籌資管理【2022】項目融資的特點有（）。A.項目融資主要根據項目發起人的預期利潤、抵押資產狀況安排融資B.貸款人可以在貸款的某個特定階段對項目借款人實行追索C.可以幫助投資者將貸款安排為一種非公司負債性融資日D.貸款人對投資者資信和項目資產外的其他資產的依賴程度高E.可以將貸款的信用支持分配到與項目相關的各個方面，提高債務承受能力第11章籌資管理答案：BCE解析：選項B，項目的貸款人可以在貸款的某個特定階段對項目借款人實行追索，或在一個規定范圍內對公私合作雙方進行追索。選項C，項目資產負債表之外的融資。選項D、E，采用項目融資的項目一般具有靈活的項目結構，可以將貸款的信用支持分配到與項目有關的各個方面，提高項目的債務承受能力，減少貸款人對投資者資信和其他資產的依賴程度。第11章籌資管理【2019】關于項目融資特點的說法，正確的有（）A.采用的信用結構比較靈活B.可以合理分配投資風險C.是以發起項目的企業為主體的融資活動D.屬于無限追索貸款E.是投資人資產負債之內的融資答案：AB第11章籌資管理【2019】下列企業籌集資金的方式中，屬于外源籌資渠道中間接融資方式的是（）。A.發行股票B.變賣閑置資產C.利用未分配的利潤D.向商業銀行申請貸款答案：D第11章籌資管理2.政府和社會資本合作模式項目融資有多種模式，如直接融資、租賃融資、產品交付融資、PPP（PublicPrivatePartnership，公私合營伙伴）、ABS（Asset-BackedSecuritization，資產證券化）等。其中，在我國，政府和社會資本合作模式從2014年開始，已經實施了近十年，應用比較廣泛。第11章籌資管理從國際經驗上看，PPP包括兩種主要模式：一是基于使用者付費的特許經營模式。對于具有明確的收費基礎，并且經營收費能夠完全覆蓋投資成本的項目，可通過政府授予特許經營權，采用建設—運營—移交（BOT）、建設—擁有一運營一移交（BOOT）等模式。二是基于政府付費的私人融資計劃模式，對于缺乏“使用者付費”基礎、主要依靠“政府付費”回收投資成本的項目，可通過政府購買服務，采用建設一擁有一運營（B00）、委托運營等市場化模式推進。這些BOT及其各種衍生形式是PPP的具體實施方式。第11章籌資管理3）我國現行的政府和社會資本合作（PPP）機制政府和社會資本合作在我國實施以來，一定程度上起到了改善公共服務、拉動有效投資的作用，但在實踐中也出現了一些問題，因此，國務院辦公廳轉發國家發展改革委、財政部《關于規范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見》（國辦函〔2023〕115號），作為2023年2月以后政府和社會資本合作工作的綱領性文件。第11章籌資管理（3）政府和社會資本合作的重點領域

為了最大程度鼓勵民營企業參與政府和社會資本合作新建（含改擴建）項目，國家制定《支持民營企業參與的特許經營新建（含改擴建）項目清單（2023年版）》并動態調整。對于市場化程度較高、公共屬性較弱的項目，應由民營企業獨資或控股；對于關