踔厲奮發共向未來中國銀行業2021年發展回顧及2022年展望微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai目錄引言1一、2021年宏觀經濟和金融形勢回顧3二、2021年上市銀行業績分析111.盈利能力分析122.資產情況分析323.負債情況分析504.資本情況分析55三、2021年上市銀行業務觀察621.632.普惠金融持續高速增長，多措并舉提質增效，推動可持續發展703.零售業務持續發展，戰略轉型穩步推進，風險管控進一步加強764.加速科技賦能銀行，探索金融服務新模式875.資管新規收官，理財業務于變局中開新局92微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai四、熱點話題探討991.2021年中國銀行業戰略部署觀察與簡析1002.公司治理新準則解讀與思考1103.地方農合機構改革發展實踐與建議1184.厚植金融文化，護航銀行發展1235.百舸爭流，銀行系金融科技公司探究1306.以客戶為中心驅動數字化時代銀行業的組織和人才發展轉型1377.萬億級市場，中國家族辦公室思考1448.將氣候風險融入商業銀行信用風險管理體系的實踐考量147五、2022年宏觀經濟和銀行業發展展望154聯系人158研究中心介紹159微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|引言2021年是“十四五”規劃的開局之年，中國共產黨迎來百年誕辰，實現第一個百年

奮斗目標，開啟向第二個百年奮斗目標進軍新征程。一年來，面對復雜嚴峻的國內外

形勢和諸多風險挑戰，黨和政府領導全國上下共同努力，統籌疫情防控和經濟社會發

展，取得了舉世矚目的成就。中國銀行業在克服疫情影響，提升服務實體經濟能力，行資產總額達到人民幣288.6萬億元，同比增長8.6%，增速回落至個位數，金融體系

內的資產擴張恢復到較低水平；不良貸款余額人民幣2.8萬億元，不良貸款率1.73%，

較2020年末下降0.11個百分點，信貸資產質量保持穩定；人民幣貸款新增近20萬億

元，制造業中長期貸款余額同比增長近30%，科研技術貸款增長28.9%，綠色信貸增

長21%，普惠型小微企業貸款增長率接近25%，有效支持實體經濟復蘇和發展；重點

大幅壓減，不良資產處置成效明顯，地方政府隱性債務狀況趨于改善，房地產泡沫化金融化勢頭得到根本扭轉，銀行業防范外部風險沖擊的韌性進一步提高。展望2022年，中國社會經濟發展同時面臨重大機遇和重大挑戰。中國共產黨將召開第二十次全國代表大會，對中國經濟社會未來發展的進程將產生深遠影響；新冠疫情

有望在2022年底之前得到有效控制，實現“雙碳”發展目標和應對氣候風險，需要進一步發揮金融力量。這些都是中國銀行業發展所面臨的有利外部環境因素。然而，全球地緣政治仍然面臨重大不確定性，中國經濟仍然面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三大壓力，技術進步、監管政策變化仍然持續沖擊金融發展環境和市場競爭格局。這些外部環境因素，使中國銀行業的未來發展不斷面臨新的挑戰。抓住發展機遇，應對風險挑戰，需要中國銀行業堅持“服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革”的發展方向，在業務模式轉型的過程中探尋新的利潤增長極；恰當處理資產規模和資產質量的關系，實現穩健可持續的增長；高度重視風險防控，為可能出現的最

壞情形做好充分準備；切實履行社會責任，將環境、社會和治理（ESG）的要求全面融入經營管理的全過程；繼續深化數字化轉型，利用數字技術全面提升發展質效；持續投入人才培養，不斷提升金融人才的領導力和專業水平。《中國銀行業2021年發展回顧及2022年展望》是德勤中國金融服務業研究團隊系列分

析報告的第十四部。本報告涵蓋了2021年宏觀經濟及金融形勢回顧、2021年上市銀行

業績分析、2021年上市銀行業務觀察、行業熱點話題探討。報告以國內具有代表性的

10家商業銀行為樣本（參見表1），通過系統分析中國上市銀行的盈利能力、資產情

況、負債情況和資本實力，梳理并觀察其業務發展情況、經營模式及監管環境變化，展現中國銀行業在2021年取得的成就并展望未來發展的方向。同時，報告亦選取了6

家境外全球系統重要性銀行（這些銀行在英國《銀行家》雜志2021年全球1000家大

銀行榜單中位列第5至第10位，參見表2）進行分析，以借鑒并吸取國際同業的優秀實踐經驗。此外，我們深度解析了“十四五”開局年銀行業戰略部署、公司治理新規解讀與思考、地方農合機構改革發展實踐與建議、對金融文化分析、銀行系金融科技子公司探究、以及加快布局財富管理黃金賽道等重點和熱點話題，力求提供獨到的見解與洞察。我們相信，這份研究報告將會為國內商業銀行在“十四五”的新征程上開新局、譜新章提供有價值的參考。1微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|表1：10家境內商業銀行（以下簡稱“境內銀行”）表2：6家境外全球系統重要性銀行（以下簡稱“境外銀行”）中國工商銀行股份有限公司（“工商銀行”）摩根大通集團（“摩根大通”）中國建設銀行股份有限公司（“建設銀行”）美國銀行（“美國銀行”）中國農業銀行股份有限公司（“農業銀行”）美國富國銀行（“富國銀行”）中國銀行股份有限公司（“中國銀行”）花旗集團（“花旗銀行”）中國郵政儲蓄銀行股份有限公司（“郵儲銀行”）匯豐控股（“匯豐銀行”）交通銀行股份有限公司（“交通銀行”）招商銀行股份有限公司（“招商銀行”）興業銀行股份有限公司（“興業銀行”）中信銀行股份有限公司（“中信銀行”）平安銀行股份有限公司（“平安銀行”）本報告的數據資料，除特別注明外，均來源于上述銀行公布的年度報告。境外銀行資產負債表數據按照

各年年末匯率折算、利潤表數據按照各年平均匯率折算。其中，三菱日聯2020年度報告期間為2020年4

月1日至2021年3月31日，2021年上半年報告期間為2021年4月1日至2021年9月30日。由于三菱日聯銀

行2021年度報告尚未發布，因而用三菱日聯半年報數據，其中對利潤表數據進行年化，其他期間以此類推。除了特殊說明外，本刊列示的平均指標均為樣本的加權平均指標。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai2踔厲奮發共向未來|年宏觀經濟和金融形勢回顧一、2021年宏觀經濟和金融形勢回顧3微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|年宏觀經濟和金融形勢回顧疫后中國經濟穩健復蘇2021年是全球經濟逐步回歸常態運行的一年，中國在積極防控疫情的同時持續恢復發展國民經濟，GDP全年實現增長8.1%。全年社會消費品零售總額比上年增長12.5%，其中升級類消費需求持續釋放，網上零售額更是比上年增長14.1%，體現出年輕人消費信心強勁、低利率周期性力量等因素建，制造業投資的增速相對強勁，達到13.5%，特別是高技術制造業投資的增速高達22.2%，體現出中國著力打好制造業核心競爭力基礎、培育“專精特新”企業的努力。外貿方面，出口仍是推動經濟穩步增長最有力的驅動力，受外需復蘇和中國供應鏈穩定利好，貨物出口全年實現29.9%的高速增長影響下，國內消費市場韌性持續顯現。固定資產投（按美元計）。圖1：中國經濟增速表現(%)706050403020100-10-6.93.14.86.418.37.94.94.0-20-30GDP：當季同比社會消費品零售總額：累計同比固定資產投資完成額：累計同比出口金額：累計同比數據來源：國家統計局微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai4踔厲奮發共向未來|年宏觀經濟和金融形勢回顧房地產投資活動放緩2021年下半年，中國恒大的債務風波吸引了全球和地方公共財政產生重大影響，所以政府在繼續堅持“房住不炒”立場的同時，采取多重措施避免恒關注，在恒大事件后，房地產投資的當月增速由正大事件的溢出效應，例如針對出險企業項目的承債轉負。由于房地產行業本身在推動經濟發展方面一式收購，相關并購貸款不再計入“三條紅線”相關直發揮著重要作用，而且它間接地會對許多行業指標。圖2：房地產投資出現回落20151050-5-10-15-20房地產開發投資完成額：當月同比數據來源：國家統計局在高質量發展中促進共同富裕銀行業總體穩定“全體人民共同富裕取得更為明顯的實質性進展”是2035年遠景目標之一。2021年8月，中央財經關系，構建初次分配、再分配、三次分配協調配并提出“三次分配”，意味著將有更多的社保民生支出和財政轉移，以縮減收入差距。當然，促進共同富裕并不意味著“平均主義”，2021年底的中央經濟工作會議也再次強調，促進共同富裕首先要產擴張速度放緩，2021年增速回落至個位數。根據銀保監會數據，2021年四季度末，銀行業金融；商業銀行不良貸款余額人民幣2.8萬億元，不良貸持穩定。把“蛋糕”做大做好，然后通過合理的制度安排把“蛋糕”切好分好，反映出政府對民間投資的重視，并著力穩定企業家和市場信心。90%是金融體系穩定的壓艙石根據人民銀行披露的銀行業金融機構評級結果4,398家機構評級處于安全邊界內資產占銀行業總資產的98.96%。5微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|年宏觀經濟和金融形勢回顧圖3：2021年銀行業資產擴張速度回落至個位數(%)2520151050總資產：銀行業金融機構合計：同比數據來源：銀保監會金融支持實體經濟，趨近于疫情前2019年的水平。貸款需求方面，人民銀行銀行家問卷調查顯示，小微型企業貸款需求仍是最高的。2021年銀行業金融機構普惠型小微企業貸款余額19.07萬億元，同比增長24.9%，其中五家國有大型銀行普惠型小微企業貸款增長41.4%，超過2021年增長30%的目標。銀保監會主席郭樹清在2022年3月國新辦新聞年末綠色貸款余額同比增長33%，比上年末提升12.7個百分點；普惠金融貸款余額增速回落，同比增長23.2%，較上年末降低1個百分點；工業中長期貸款增速明顯提升，同比增長22.6%；受監管調控影響，房地產開發貸款增速明顯降低，至2021年四季度逐漸趨于零。發布會中表示，近四年普惠型小微企業貸款平均增速超過了25%，貸款利率累計下降超過2個百分普惠金融覆蓋面和精準度顯著提高。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai6踔厲奮發共向未來|年宏觀經濟和金融形勢回顧圖4：社會融資規模增速逐漸恢復至疫前水平(%)1413121110982019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-12社會融資規模存量：同比數據來源：人民銀行圖5：綠色貸款快速增長，房地產開發貸款增速趨于零(%)35302520151050企事業固定資產貸款工業中長期貸款普惠金融貸款綠色貸款企事業經營性貸款個人購房貸款房地產開發貸款數據來源：人民銀行7微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|年宏觀經濟和金融形勢回顧圖6：小微型企業貸款需求仍然處于最高水平(%)8075706560555045貸款需求指數貸款需求指數：中型企業貸款需求指數：大型企業貸款需求指數：基礎設施貸款需求指數：制造業貸款需求指數：小微型企業數據來源：人民銀行利率進一步下降，人民幣匯率穩中有升2018年以來，人民銀行12次下調存款準備金率，共釋放長期資金約人民幣10.3萬億元。截至2021年12月15日，金融機構平均法定存款準備金率為8.4%，較2018年初降低6.5個百分點，其中大型銀行、中型銀行、小型銀行存款準備金率分別為10.0%、8.0%和5.0%。貨幣市場利率方面，銀行間市場存款類機構以利率債為質押的7天期回購加權平均利率（DR007）全年均值為2.17%（僅春節期間小幅上行）；2021年全年企業貸款利率為4.61%，為改革開放四十多年來最低水平。普惠金融定向降準考核政策實施以來，普惠金融貸款顯著增長，社會融資成本下降，對疫情防控和企業復工復產起到了正面支持作用。人民幣匯率穩中有升。2021年末，中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數報102.47，較上年年末中間價報收6.3757，較上年末升值2.3%。2021年中國經濟基本面相對歐美經濟體較為穩健，CPI比較溫和，出口也保持強韌，為人民幣升值提供了支撐因素。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai8踔厲奮發共向未來|年宏觀經濟和金融形勢回顧圖7：貨幣市場利率走勢(%)3.53.02.52.01.51.00.50銀行間市場存款類機構7天回購加權平均利率（DR007）數據來源：Wind,德勤金融研究風險防范和理財轉型影子銀行規模持續壓降。銀保監會表示，從2017年到2021年，五年拆解高風險影子銀行人民幣25萬億元，2021年影子銀行規模減少了人民幣4.2萬億元，目前存量人民幣29萬億左右。累計處置不良資產共計人民幣12萬億元，近兩年共處置人民幣6萬多億元。房地產泡沫化勢頭扭轉。實施房地產貸款集中度管理，房地產開發貸款增速顯著回落，P2P網貸機構全部停止運營，未兌付借貸余額降至人民幣4,900億元。監管對存量理財業務的整改基本完成。資管產品凈值化比例提升。銀行業理財登記托管中心發布年度報告顯示，截至2021年末，凈值型理財產品余額人民幣26.96萬億元，占比92.97%，較資管新規發布前增加人民幣23.89萬億元；非凈值型產品余額下降為人民幣2.04萬億元，較資管新規發布前減少人民幣16.39萬億元。9微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|年宏觀經濟和金融形勢回顧銀行保險業改革開展股東股權和關聯交易專項整治。在公司治理三啟動中國金融人才庫建設。鑒于中小銀行并購重組加快，2021年12月1日，銀保監會發文提出加快建年行動方案基礎上，監管進一步加強關聯交易和大設中國金融人才庫，為中小機構高質量發展提供人股東行為監管，防范金融機構向股東及其關聯方進才保障。行利益輸送，以及引發潛在風險。此外，養老保險第三支柱發展邁開步伐，金融開放推進中小銀行和農信社改革。浙江省聯社改制組建不斷深化，財富管理、不良處置和養老金融等領域了浙江農商聯合銀行；原大同銀行、長治銀行、晉的一些國際領先金融機構進入中國市場。城銀行、晉中銀行、陽泉市商業銀行合并組建為山西銀行，中原銀行宣布吸收合并洛陽銀行、平頂山。表3：銀行保險機構公司治理相關法規時間監管發文內容2020.8《健全銀行業保險業公司治理三年行動方案（2020—2022年）》著力于及時化解存量風險，立足于構建健全公司治理的長效機制，要求持續完善黨的領導與公司治理有效融合的路徑2021.6《銀行保險機構關聯交易管理辦法（征求意見稿）》（2022年3月1日正式施行）對公司經營獨立性、內部管理有效性做出規定；明確重大關聯交易的定義2021.10強化對大股東行為的規范化約束，加強對股東的穿透式監管數據來源：監管公開資料，德勤金融研究作者許思濤周菲德勤中國首席經濟學家德勤中國金融服務業研究中心德勤研究中心負責人電話：+861085125601電子郵件：sxu@高級經理電話：+861085125843電子郵件：annizhou@微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|二、2021年上市銀行業績分析1.盈利能力分析2.資產情況分析3.負債情況分析4.資本情況分析微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai1.盈利能力分析銀行業盈利能力回升，減值損失計提減少2021年，境內銀行歸屬于母公司股東的凈利潤合計15,685億元，同比增加1,956億元，整體增幅14.25%，所有境內銀行均實現兩位數增長，盈利，大幅提升主要得益于中國對疫情的有效控制，經濟逐步復蘇回穩，資產質量持續改善，營收增加且撥備計提減少等多重影響；境外銀行歸屬于母公司股東的凈利潤合計8,926億元，同比增加4,794億元，整體增幅116.02%，撥備轉回帶來了利潤釋放。圖8：歸屬于母公司股東的凈利潤單位：人民幣億元4,0001200%

3,5001000%3,00010.27%11.61%81.26%800%2,5002,0001,5001,00050011.70%69.66%12.28%18.65%11.89%23.20%24.10%37.02%25.61%600%400%200%0%0-200%農業交通大通2020年2020年同比變動幅度2021年2021年同比變動幅度微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|2021年，境內銀行撥備前利潤總額合計29,472億元，同比增加1,755億元，整體增幅為6.33%，較上年同比增幅5.83%上升約0.5個百分點，增幅均小于間差異顯著，其中，三菱日聯連續兩年同比增幅均為正，富國銀行本年增速顯著回升，美國銀行降幅同比收窄，而匯豐銀行增速由正變負，摩根大通和同期歸母凈利潤的增幅，其中，招商銀行、平安銀行撥備前利潤總額增速領先同業，達到14.44%和11.69%，其余銀行增速均小于10%。境外銀行撥備前利潤合計10,149億元，同比微降215億元，整體降幅為2.08%，較上年同比及2021年上半年均顯著好轉，但與歸母凈利潤增長的趨勢相反。各機構花旗銀行降幅同比進一步擴大。整體來看，境內銀行撥備前利潤整體呈向好趨勢，境外銀行撥備前利潤表現各異，不論對于境內銀行還是境外銀行，減值準備計提或轉回是造成盈利能力大幅波動的主要因素，境外銀行尤為明顯。圖9：撥備前利潤單位：人民幣億元7,0005.50%3.91%6,0007.43%14.44%4.23%5,0009.18%6.74%1.22%11.69%-5.61%44.87%-25.63%18.61%50%40%30%20%10%4,0003,0008.06%-5.29%-0.15%0%-10%-20%2,000-30%1,000-40%-50%0-60%農業交通大通2020年2020年同比變動幅度2021年2021年同比變動幅度注：撥備前利潤=稅前利潤+資產減值損失+信用減值損失總資產收益率與凈資產收益率啟穩回升2021年，境內銀行和境外銀行主要盈利能力指標有所改善，總資產收益率（“ROA”）和凈資產收益率（“ROE”）均呈上升趨勢。2021年，境內銀行ROA平均值為0.91%，較上年平均值增加5個基點，ROE平均值為12.26%，較上年平均值增加64個基點，其中，招商銀行ROA、ROE率先恢復至疫情前（2019年）水平。境外銀行ROA平均值為0.87%，較上年平均值增加45個基點，ROE平均個基點。整體來看，境內銀行ROA、ROE小幅提升，而境外銀行ROA波動明顯、ROE明顯優化，主要系撥備轉回影響所致。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|圖10：總資產收益率（“ROA”）1.6%1.4%1.2%1.0%0.8%1.02%1.04%0.86%0.89%0.64%1.36%1.02%0.91%0.86%1.30%1.11%0.94%1.05%0.87%0.6%0.4%0.80%0.77%0.72%0.50%0.42%0.2%0%農業交通大通2019年2020年2021年2020年平均值2021年平均值圖11：凈資產收益率（“ROE”）20%19.00%18%16%14%12.15%12.55%11.57%16.96%10.76%13.94%10.70%12.23%12.00%10.90%12%10%8%6%11.86%11.28%12.26%11.62%10.85%11.39%7.10%7.12%4.96%4%2%0%農業交通大通2019年2020年2021年2020年平均值2021年平均值微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|風險加權資產收益率小幅增加，風險調整資本回報率表現各異險加權資產收益率RORWA1.46%，較上年平均值增加6個基點，所有境內銀行均有所增長。其中，招商銀行、興業銀行、平安銀行同比分別增長20個基點、18個基點和10個基點，領跑同業；風險調整資本回報率（“RAROC”）平均值為8.76%，較上年同期平均值增加1個基點，機構間表現各異。其中，除中信銀行外，其余3家股銀行、招商銀行同比分別增長73個基點、67個基同比下降，主要系資本凈額增速較高所致。圖12：風險加權資產收益率（“RORWA”）2.5%2.17%2.0%1.5%1.67%1.61%1.36%1.39%1.20%1.21%1.37%1.46%0.97%1.40%1.0%1.02%0.5%0.0%農業交通2020年2020年平均值2021年2021年平均值圖13：風險調整資本回報率（“RAROC”）13%12.42%12%11%10%9%8%7%8.96%9.35%7.91%8.42%8.09%7.80%9.54%7.17%7.64%8.76%8.75%6%農業交通2020年2020年平均值2021年2021年平均值注：風險調整資本回報率（“RAROC”）=凈利潤/資本凈額微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|人均凈利潤整體增長，但各行差異明顯2021年，境內銀行人均凈利潤平均值為75.64萬元，同比增幅12.87%。其中，興業銀行、招商銀行人均凈利潤分別為134.03萬元、116.56萬元，分別為39.46萬元、53.15萬元，低于平均水平，主要系網點下沉、員工數量龐大所致。具體來看，股份行員工數量均有所增加，招商銀行本年增加員工1.28萬人；而國有大行中除建設銀行外，其他銀行均有所下降，其中，工商銀行本年員工合計減少0.57萬人，一定程度上助推了人均凈利潤增長。圖14：人均凈利潤單位：人民幣萬元160140134.031201008080.6886.5374.2298.56116.5695.1489.3975.64604053.1539.4667.01200農業交通2020年2021年2020年平均值2021年平均值表4：凈利潤和員工總數單位：人民幣億元/萬人項目工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年凈利潤3,5023,0392,4192,2737658891,2088385643632020年凈利潤3,1772,7362,1642,0516437969806774952893253042552221229422816169742021年末員工人數2020年末員工人數0.57）））0.06））1.280.290.040.26微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|境內銀行營業收入增速平穩，境外銀行營業收入快而摩根大通、三菱日聯則連續兩年營收下滑，三速回升2021境內銀行營業收入合計46,071億元增加3,708整體增幅為增速較上年同菱日聯下滑明顯。整體來看，國內多項政策引導銀行支持實體經濟復蘇，境內銀行2021年營收增平安銀行了整體利息收入的增加；各類資產管理需求提升，，達到14.04%平安銀行同比增速放緩。整體增幅為9.47%多銀行同比增幅分別為23.39%、18.54%，家境外銀行保持韌性，本年實現強勢復蘇。圖15：營業收入單位：人民幣億元10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0006.81%9.05%9.42%7.08%14.04%11.38%9.42%5.05%8.91%10.32%-0.90%23.39%30.15%6.02%50%40%30%20%18.54%10%0%-16.18%-10%3,000-20%2,000-30%1,000-40%0-50%農業交通大通2020年2020年同比變動幅度2021年2021年同比變動幅度讓利實體經濟推動利率下行，規模因素支撐利息收入增長2021年，境內銀行利息凈收入合計33,481億元，同比增加1,652億元，平均增幅5.19%，多家銀行同比增速放緩。其中，中信銀行本年利息凈收入元。境外銀行利息凈收入合計14,036億元，平均降幅4.07%，同比降幅收窄。境內銀行的利息凈收入占營業收入的平均值為73%，其中郵儲銀行利減少，興業銀行增速顯著下滑，而工商銀行、郵擔著支持實體經濟復蘇的重任，貸款規模持續增儲銀行、招商銀行利息凈收入同比增速上升，招商銀行同比增速超過10%，絕對額突破2,000億加，和境外銀行相比，利息凈收入仍是其主要收入來源。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|圖16：利息凈收入單位：人民幣億元8,00040%7,0006,0006.79%5.12%6.04%6.32%30%20%5,0004,0003,0002,0002.22%10.21%5.45%1.51%6.05%-10.18%-4.13%-0.98%-1.74%10%-2.42%0%-1.58%-3.95%-10%-20%1,000-30%0-40%農業交通大通2020年2020年同比變動幅度2021年2021年同比變動幅度圖17：利息凈收入占比100%90%80%70%73%60%50%48%40%30%20%10%0%農業交通大通利息收入占比非息收入占比利息凈收入占比平均值微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|2021年，境內銀行、境外銀行凈息差的平均數分別為2.16%、1.48%，同比分別下降8個基點、19個基點。整體來看，國內銀行業在積極向實體經濟讓行。預計未來境內銀行保持凈利息收益率的穩定將面臨較大挑戰。一方面，國內經濟內需恢復進度不盡如預期，部分企業經營壓力依然不小，2022年利等政策指引下，不斷降低實體經濟融資成本，同時伴隨金融市場LPR改革推進等影響，凈息差進一政策基調仍將推動實體經濟融資成本進一步降低；另一方面，人民銀行協同多部門繼續維護存款市場步收窄；境外銀行凈息差降至歷史低點，主要系歐正常秩序，總量與結構工具協同配合，保持流動性美日地區市場利率持續維持低利率、負利率環境，合理充裕，支持中小企業多渠道融資等，維護存款而付息成本率相較境內銀行已長期處于低位，下負債成本基本穩定。行空間相對有限，導致凈息差收窄幅度高于境內銀圖18：凈息差3.25%2.75%2.25%1.75%1.25%2.11%2.13%2.12%2.36%1.75%2.48%1.56%2.79%2.24%2.16%2.29%2.05%1.64%1.51%1.48%2.05%

1.99%1.67%0.75%1.20%0.25%0.49%農業交通大通2020年2021年2020年平均值2021年平均值具體來看，境內銀行平均生息資產收益率、計息負債付息率分別同比下降12個基點、5個基點，導致計息負債付息率顯著降低，同比分別下降34個基點、30個基點，主要是受疫情影響，2020年全球凈息差、凈利差收窄，主要系資產端受到貸款市場報價利率（LPR）多次下調的累積效應以及銀行率區間，為幫助穩固經濟復蘇形勢，盡管2021年，上半年通脹壓力開始聚集，美聯儲始終在調整貨幣政策方面保持耐心，直到年末才開始縮減購債規模。2022年以來，主要發達經濟體通脹壓力顯現，加息進程逐漸加快，同時受美聯儲縮表計劃的影響，境外銀行的凈息差有望企穩回升。貸款利率下行；境外銀行平均生息資產收益率、微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|圖19：生息資產收益率、計息負債付息率5%4%3%2%1%0%4.36%4.95%3.95%3.70%4.05%3.93%3.98%3.64%4.24%3.56%3.71%3.25%2.21%2.17%2.31%1.63%1.94%1.97%1.89%2.25%1.64%2.29%1.74%1.65%1.77%0.22%0.27%0.33%0.67%1.59%0.37%0.42%農業交通大通2020年生息資產收益率2020年生息資產收益率平均值2021年生息資產收益率2021年生息資產收益率平均值2020年計息負債付息率2020年計息負債付息率平均值2021年計息負債付息率2021年計息負債付息率平均值2021年境內銀行平均客戶貸款及墊款金融投資收益率分別為4.64%3.37%同比下降20個基點10個基點系境內銀行積極響應政策要求，5年期LPR至3.70%、4.60%，雖然長期貸款（如按揭貸款）利率調整日普遍為次年1月1日，5年期LPR下調影響并未立刻顯現，但長期看境內銀行貸持續支持實體經濟減費讓利主動調整信貸結構，貸款收益率進一步下行。此外，2021年12月下調1年期LPR至3.80%，2022年初再次下調1年期及款收益率承壓。金融投資收益率下降主要系債券收益率受市場利率下行影響所致，興業銀行金融投資收益率為3.96%，明顯高于同業。圖20：發放貸款及墊款收益率7.0%6.5%6.0%6.23%5.5%5.03%4.99%5.0%4.5%4.0%3.5%4.16%4.25%4.23%3.83%4.68%4.33%4.67%4.84%4.64%農業交通2020年2021年2020年平均值2021年平均值注：平安銀行票據貼現業務未納入發放貸款及墊款收益率的計算。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|圖21：金融投資收益率4.15%3.95%3.96%3.75%3.60%3.55%3.35%3.15%3.29%3.41%3.47%3.25%3.35%3.40%3.47%3.37%2.95%2.75%2.94%3.01%農業交通2020年2021年2020年平均值2021年平均值。圖22：存款付息率2.4%2.22%2.3%2.2%2.10%2.1%2.0%2.04%1.9%1.8%1.7%1.6%1.62%1.67%1.61%1.63%2.00%1.82%1.78%1.5%1.4%1.52%1.41%農業交通2020年2021年2020年平均值2021年平均值微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|圖23：同業存拆放付息率2.6%2.4%2.2%2.18%2.45%2.10%1.82%1.93%2.0%1.98%1.91%1.8%1.99%1.58%1.95%1.6%1.4%1.77%1.2%1.35%農業交通2020年2021年2020年平均值2021年平均值注：同業存拆放包含同業及其他金融機構存放款項、拆入資金、賣出回購金融資產款，中國銀行還包含對人民銀行負債以及其他計息負債，平安銀行還包含其他計息負債。財富管理轉型升級，中間業務高質量發展2021年，依托于商業銀行對客戶財富管理需求的高度重視，境內外各家商業銀行的手續費及傭金但年境凈收入均較上年有所增長，且增幅進一步擴大。境內銀行手續費及傭金凈收入合計6,919億元，同比增加588億元，平均增幅9.28%。境外銀行手續費及傭金凈收入合計7,858億元，同比增加916億元，平均增幅13.19%。國有銀行中，郵儲銀行加快推進財富管理體系升級，從單一產品銷售向客戶多元資產配置轉變，代理保險、代銷基金等13.00%低于境外銀行2014年提出并代銷業務及理財業務手續費收入快速增長，實現手續費及傭金凈收入同比增長55億元，增幅達到33.42%。實施“輕型銀行戰略轉型的基礎上持續探索數字3.0。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|圖24：手續費及傭金凈收入單位：人民幣億元2,5002,0001,5001.38%6.03%33.42%7.76%7.82%24.39%18.82%5.52%13.18%22.10%11.47%11.22%11.67%16.61%7.78%2.23%40%30%20%10%0%-10%1,000-20%-30%500-40%-50%0-60%農業交通大通2020年2020年同比變化幅度2021年2021年同比變化幅度圖25：手續費及傭金凈收入占比45%40%37.80%40.41%35%30%28.51%25.94%25%20%15%10%5%13.45%14.74%14.11%11.16%6.90%19.29%17.54%19.52%24.28%17.66%16.29%15.88%9.75%25.81%25.52%0%農業交通大通2020年收入占比2020年平均值2021年收入占比2021年平均值微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|加快資管業務轉型，提升財富管理類收入的占比各家上市銀行遵循監管要求加快資產管理業務模式轉型豐富理財產品體系完善風險管2021年全年全國居民人均可支配收入35,128元，比上年增長扣除價格因素實際增長8.1%，與中國GDC增速同步。隨著居民財富的不斷增加，理財產品規模實現穩健增長同時多家銀行大財富管理的需求也在不斷增長，從追求高收益到重力發展代理業務推動財富管理類中間業務收入的增長2021年境內銀行理財代理及托管業務手續費收入合計3,205億元同比增加476億元，增幅17.46%其中招商銀行2021年實現理財代理及托管業務手續費收入521億元同比增幅達33.91%主要的貢獻來自于代銷基金理財視合理資產配置下的資產保值與增值。這也促使商業銀行緊抓市場機遇，以客戶需求為核心，提供兼具專業性與多樣性的綜合服務，提升金融服務專業能力。隨著資管新規過渡期的結束，境內銀行理財產品規模穩定增長，產品結構持續優化，將能進一步滿足客戶多元化的財富管理需求。未來商業銀行等代銷業務以及資產管理手續費及傭金收入此將進一步推進數字化轉型，利用自身業務場景，挖，中國銀行郵儲銀行興業銀行中信銀行的同比增幅也均超過20%其中郵儲銀行的增幅為60.50%主要得益于代銷業務收入的快速增長。掘客戶的潛在需求，提升客戶的滿意度，提高財富管理業務對于中間業務收入的貢獻。圖26：理財、代理及托管業務單位：人民幣億元60050060.50%70%60%50%40020.12%33.91%26.89%28.87%40%30013.57%30%20%18.18%20010%1002.51%7.97%-9.20%0%-10%0-20%

農業交通2020年2020年同比變動幅度2021年2021年同比變動幅度注：平安銀行年報披露中將理財業務的手續費及傭金收入歸于其他，無法統計相關數據，因此圖中未包含。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|傳統中間業務收入保持穩定，電子支付成為主要增長點年境內銀行實現銀行卡結算與清算等傳統中間業務收入3,390億元較上年同期小幅增長。

農業銀行郵儲銀行增幅超過8%中信銀行增幅超過，平安銀行增幅超過3%，

其余銀行基本與2020年持平。其中農業銀行、郵儲銀行、興業銀行實現較大增幅的主要原因均為順應客戶金融需求和移動支付發展的趨勢，豐富線上支付產品與渠道，電子支付交易規模及收入穩步增長。圖27：銀行卡、電子銀行及結算與清算業務單位：人民幣億元70020%9.62%0.62%8.99%15.83%60015.23%10%5004000.39%-0.43%-0.95%3.34%4.00%0%-10%300200-20%100-30%0-40%農業交通2020年2020年同比變動幅度變動2021年2021年同比變動幅度變動注：平安銀行在2021年報中，根據財政部、國資委、銀保監會和證監會聯合發布的《關于嚴格執行企業會計準則切實加強企業2020年年報工

作的通知》，對信用卡分期還款業務收入由手續費及傭金收入重分類至利息收入，并對2020年同期比較數據進行了重述。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|中間業務收入結構略有變化，財富管理成為主要調整手段中收結構調整比較突出，理財、代理及托管業務占比提升超過5個百分點。郵儲銀行確定了中收跨越境內銀行中間業務收入結構略有調整，理財、代戰略，以滿足百姓財富管理需求為導向，加強板塊理及托管業務占手續費及傭金收入的平均比例從2020年度的37%上升至2021年度的40%，銀行卡、電子銀行及結算與清算業務平均占比從2020年度的45%下降至43%，其他類占比基本保持穩間業務聯動；招商銀行持續推進“財富管理－資產管理－投資銀行”大財富管理價值循環鏈下各項業務的全面融合，提升大財富管理收入對中收的貢獻；興業銀行加快“財富管理生態圈”建設，打造財富管理品牌。財富管理業務，滿足客戶多元化的財富管理需求，圖28：2021年手續費及傭金收入結構占比100%80%24%15%14%32%5%11%17%19%13%18%60%46%39%58%30%51%41%33%32%45%56%40%20%37%40%28%38%44%48%51%48%41%26%0%農業交通理財、代理及托管業務銀行卡、電子銀行及結算與清算業務其他微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|境內境外銀行營業支出變動歸因不徑相同，減值損失呈現下降趨勢2021年度境內銀行營業支出合計26,290億元，同比增長1,508億元，增幅6.08%。其中減值損失；業務及管理費13,612億元，同比增加1,683億元，增幅為14.11%。2021年度境外銀行營業支出合計17,186億元，同比減少6,502億元，降幅為27.45%。其中減值損失轉回1,428億元，同比與同期持平。可以看出，境內銀行營業支出的增長主要原因為業務及管理費兩位數的增幅，資產減值損失雖然有所下降，但總體趨于平穩，而境外銀行營業支出大幅下降的原因為減值損失的大量轉回。圖29：營業支出單位：人民幣億元6,0005,0004,0003,0002,0005.68%6.42%8.19%2.82%8.66%9.78%9.17%7.28%1.51%-0.44%-27.89%-19.02%-32.36%30%20%10%-28.46%0%-25.13%-10%-33.15%-20%1,000-30%0-40%農業交通大通2020年2020年同比變化幅度2021年2021年同比變化幅度微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|境外銀行減值損失大幅回撥，境內銀行資產質量總體平穩2021年，境內銀行合計計提減值損失10,411億元，同比減少422億元，降幅3.90%，其中建設銀行、中國銀行、興業銀行降幅超過10%。境外銀行合計轉回減值損失1,428億元，同比減少6,209億元，降幅為129.87%，6家境外銀行減值值計提的波動較大，從2020年高達196%的增幅到2021年近130%的降幅，2020年新冠疫情對全球經濟造成巨大影響，境外各大銀行資產質量遭受較大沖擊，2021年境外地區推出諸多刺激經濟的宏觀政策，全球經濟出現較大程度的復蘇。國內疫情雖有反復，但較國外更早地控制，境內上市銀行運行穩健，資產質量可控，對疫情下的信準備均出現了大幅回撥。整體來看，境外銀行減用風險有一定的抗沖擊能力。圖30：減值損失單位：人民幣億元2,5002,000-11.17%-0.02%0.67%9.83%2.05%4.83%20%0%1,500-12.43%-7.46%-11.16%-7.16%-20%-40%1,000-60%500-92.34%-80%0-500-1,000-110.28%-121.10%-128.74%-151.74%-139.66%-100%-120%-140%-160%農業交通大通2020年2021年2021年同比變化幅度注：減值損失為負值，表明預期信用損失回撥。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|2021年，境內銀行受到貸款余額增加及減值計提下降的雙重影響，平均信貸成本比降至0.99%，較上年

同期下降15個基點。其中郵儲銀行、招商銀行、興業銀行、中信銀行下降幅度較大，平均下降40個基

點。境外銀行受到減值回撥的影響，平均年化信貸成本比為-0.39%，同比下降178個基點。整體來看，除農業銀行、交通銀行及平安銀行的信貸成本比小幅增長外，其余境內外銀行均呈下降態勢。圖31：信貸成本比2.5%1.08%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%0.90%0.85%1.04%0.47%0.66%1.02%0.70%2.07%1.14%0.99%1.08%-0.47%-0.08%0.07%1.39%-0.5%-1.0%-1.5%-0.47%-0.89%-0.46%-0.39%工商建設農業中國郵儲交通招商興業中信平安摩根美國富國花旗匯豐三菱銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行大通銀行銀行銀行銀行日聯2020年2020年平均值2021年2021年平均值注：信貸成本比=發放貸款和貸款的信用減值損失/貸款平均余額社會保險費減免政策到期，員工成本有所回升，業管費增幅明顯2021年，境內銀行業務及管理費合計13,612億元，同比增加1,683億元，增幅14.11%。境外銀行業務及管理費合計17,529億元，基本與上年2021年，境內銀行員工費用合計計提7,477億元，同比增加840億元，增幅12.65%，除平安銀行外均達到了兩位數的增幅，其中郵儲銀行、招商銀行、興業銀行、中信銀行員工費用的同比增幅超過了15%。員工費用的增長主要受上年度持平。單獨來看，境外銀行存在差異，花旗銀行同比增加256億元，增幅9.08%；富國銀行和三菱日聯同比分別下降328億元和267億元，降幅分別為8.73%和19.75%。整體來看，境內銀行業務及管理費呈現上升趨勢，境外銀行業務及管同期疫情期間享受的社會保險費減免政策到期影響，以及境內銀行堅持科技驅動，加大金融科技的投入，加快推進專業化人才隊伍建設。境外銀行員工費用合計計提10,628億元，同比增加514億元，增幅5.08%。理費明顯高于境內銀行，主要系人工成本較高。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|圖32：業務及管理費單位：人民幣億元4,5004,0003,5003,0002,5002,00017.04%13.55%14.02%13.42%14.78%12.94%12.87%14.93%15.10%7.27%3.32%5.71%-8.73%9.08%-1.75%-19.75%20%15%10%-5%-10%1,500-15%1,000-20%500-25%0-30%工商建設農業中國郵儲交通招商興業中信平安摩根美國富國花旗匯豐三菱銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行大通銀行銀行銀行銀行日聯2020年2020年同比變動幅度2021年2021年同比變動幅度圖33：員工薪酬單位：人民幣億元3,00025%2,5002,0001,50019.33%15.33%15.92%13.31%15.76%13.42%11.17%10.11%5.47%11.84%7.71%7.91%10.56%-0.24%1.31%20%15%10%1,0000.72%500-5%0-10%工商建設農業中國郵儲交通招商興業中信平安摩根美國富國花旗匯豐三菱銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行銀行大通銀行銀行銀行銀行日聯2020年2020年同比變動幅度2021年2021年同比變動幅度微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|境內銀行加大金融科技投入，成本收入比小幅上別為2.31%和2.55%。建設銀行積極支持戰略實施升，境外銀行收入增長帶動成本收入比大幅下降，2021年整體情況發生變化。2021年境內銀行平均成本收入分和數字化經營，金融科技投入和營銷類支出增長較快；中信銀行持續加大科技投入，加快銀行數字化轉型。境外銀行平均成本收入比為60.10%，同比降低8.21%，業務及管理費基本與上年度持平，在全球經濟出現較大程度復蘇的環境下，營業收入實現近兩位數的增長。圖34：成本收入比90%80%70%63.70%60%50%40%30%28.17%30.46%27.43%23.97%59.01%29.00%33.12%29.20%50.58%63.74%68.58%67.42%46.60%20%10%25.68%28.30%0%2020年2021年微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai2.資產情況分析萬其中郵儲銀行資產總額增速10.87%，位列六大國有銀行增速首位，六大國有銀行中，僅有中國銀行和交通銀行增速高于去年同期；4家股份制銀行資產總額合計30.82萬億元，較年初增加2.59萬億元，平均增幅9.14%，其中招商銀行增速10.62%，4家股份制銀行增速普遍低于去年同期。6家境外銀行資產總額合計106.44萬億元，較年初增加1.61萬億元，平均增幅1.53%，其中美國銀行資產總額增速9.84%，居于領先地位，摩根大通緊隨期后，增速8.03%，其余4家境外銀行資產總額呈現負增長趨勢。整體來看，2021年末，國有四大行在資產規模上處于絕對領先地位，境內銀行本期資產總額仍處于增速狀態，但多數銀行增速同比下降。境外銀行資產規模變動各異，部分呈現負增長趨勢，規模收縮。圖35：資產總額單位：人民幣億元400,00020%350,000300,000250,000200,000150,0005.48%7.54%6.85%10.87%10.62%9.05%9.51%10.13%7.08%8.98%8.03%9.84%-2.64%-5.12%-0.93%-3.15%17%14%11%8%5%2%100,000-1%-4%50,000-7%0-10%農業交通大通2020年12月31日2020年12月31日較年初增幅2021年12月31日2021年12月31日較年初增幅微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|2021年末，境內銀行發放貸款、金融投資、同業資產平均占比分別為56.32%、28.12%、5.28%，較年初分別增加1.59個百分點、減少0.07個百分點、減少0.55個百分點。境內銀行，貸款仍占據銀境外銀行貸款占比普遍低于境內銀行，各銀行資產配置各有側重；境外銀行2021年末金融投資平均占比較年初增加0.26個百分點。為應對新冠疫情、全球政治摩擦等引起的經濟下行壓力，響應中央經行資產結構的主要地位，國有大行整體增加了貸款濟工作會議精神，境內銀行通過提升貸款投放，加投放力度，貸款占比均有所上升，其中農業銀行貸款占比較年初增加超過3.11%，居于領先地位，金融投資、同業投資、其他資產占比平均有所下降。大融資供給，更好支持與服務實體經濟；境外銀行通過金融投資方式，促進經濟復蘇。圖36：資產結構100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%農業交通大通發放貸款金融投資同業資產其他資產貸款規模穩定增長，信貸結構合理優化2021年，為持續鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果，人民銀行保持流動性合理充裕，綜合運用降準、再貼現再貸款等多種貨幣政策工具，保持信貸總量增長的穩定性。境內銀行發放貸款與墊款勢，興業銀行與中信銀行貸款增速同比分別下降了4.15個百分點和3.12個百分點。境外銀行發放貸款與墊款賬面價值合計35.83萬億元，較年初減少0.59萬億元，平均降幅1.63%，降幅趨緩。除摩根的增量達新高，但貸款增速方面有所下行。大通及美國銀行外，其余四家境外銀行貸款總額呈下降趨勢。整體來看，在國內疫情總體平穩的大背具體來看，2021年末境內銀行發放貸款與墊款賬面價值合計100.08萬億元，較年初增加10.44萬億元，增幅11.65%，貸款投放增速同比小幅下降0.13個百分點。除建設銀行、中國銀行與交通銀景下，境內銀行支持實體經濟力度明顯提升，貸款規模穩固增長；隨著全球經濟復蘇，境外銀行發放貸款及墊款余額雖仍呈下降趨勢，但降幅較上年同比有所減緩。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|圖37：發放貸款及墊款賬面價值單位：人民幣億元220,000200,000180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,00010.88%11.95%13.07%13.15%10.65%12.09%11.05%14.32%8.90%11.45%5.34%3.91%-0.74%-2.23%20%15%10%-1.47%-5%-11.04%-10%-15%0-20%農業交通大通2020年12月31日2020年12月31日較年初變動2021年12月31日2021年12月31日較年初變動從信貸資產結構來看，在擴大內需、提振消費的背景下，零售貸款成為境內銀行信貸投放傾斜的方向。

達比最高，達10%。圖38：信貸資產結構100%90%3%2%2%2%7%2%5%8%7%10%80%70%60%38%43%42%39%58%35%54%42%42%62%50%40%30%20%10%59%55%56%59%35%63%39%50%48%33%農業交通對公貸款對私貸款（含信用卡）票據貼現微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|從對私貸款結構來看，2021年末境內銀行個人住房貸款平均占比為69.65%，較年初下降了0.69個百分點；信用卡貸款平均占比為13.22%，較年初下降了0.33個百分點；個人經營貸款平均占比為大受房地產貸款集中度管理等政策影響，2021年末個人住房貸款占比雖有所壓降，但仍是六大國有商業銀行最主要的個人貸款業務，平均占比為行個人住房貸款平均占比僅為47.80%，較年初下降1.11個百分點。力支持小微企業主、個體工商戶和農戶發展生產。圖39：2021年12月31日對私貸款結構100%90%80%9%3%7%24%70%60%50%8%19%11%15%0%40%30%20%10%80%81%73%79%58%65%46%60%47%34%農業交通住房貸消費貸經營貸信用卡貸款其他注：中國銀行未單獨披露消費貸及經營貸余額；交通銀行、招商銀行、興業銀行、平安銀行未單獨披露消費貸余額；平安銀行消費貸主要包括單獨披露的新一貸及汽車金融貸款，未含披露在其他中的小額消費貸。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|2021年境內銀行均加大對實體經濟支持力度，資由于受房地產貸款集中度管理等政策影響以及房金投向實體經濟重點領域，增加了對交通運輸業、地產行業風險的暴露，境內銀行房地產貸款增速租賃商務服務業、制造業等領域信貸投放規模，租賃商業服務業投放較年初增加1.23萬億元；交通運輸業投放較年初增加1.21萬億元；制造業投放較年初增加0.90萬億元。下降明顯。從規模來看，房地產貸款投放較年初增加了3,378億元，增速僅為6.26%，遠低于貸款平均增速11.65%。從占比來看，2021年房地產貸款占比為10.32%，較年初下降了0.48個百分點，除郵儲銀行、交通銀行與平安銀行外，其他境內銀行房地產貸款占比均呈下降趨勢。圖40：2021年12月31日對公貸款結構100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%14%9%15%8%25%22%16%6%15%6%17%11%9%10%10%18%20%15%9%13%8%18%22%19%31%8%16%9%6%16%18%19%10%18%21%20%5%4%20%15%12%16%29%17%15%7%6%5%農業交通交通運輸業房地產業制造業電力熱力租賃商務服務批發零售業建筑業水利環境其他注：平安銀行未單獨披露租賃商務服務業、水利環境及電力熱力，中國銀行未單獨披露批發零售業，此外，為保持各家口徑可比，此處為含票貼后計算的占比。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|貸款資產質量穩中向好，不良貸款率大幅下降2021年，國內經濟總體持續恢復，但復蘇區域、行業不平衡問題仍較顯著，部分企業和個人還款能力承

壓，銀行資產質量管控仍面臨挑戰。境內銀行持續加強全面風險管理，整體資產質量保持平穩。2021年

末，境內銀行不良貸款余額合計13,619億元，較年初增加66億元，與年初基本持平。圖41：不良貸款余額單位：人民幣億元3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000-0.19%2.05%3.66%0.73%4.60%-0.92%-5.13%-1.90%-8.16%-0.37%30%25%20%15%10%-5%-10%-15%-20%-25%農業交通2020年12月31日2020年12月31日較年初變動2021年12月31日2021年12月31日較年初變動0.25僅為0.82%。圖42：不良貸款率2.0%1.5%1.33%1.48%1.39%1.23%1.0%1.42%1.42%1.43%0.82%0.91%1.10%1.39%1.02%0.5%農業交通2020年12月31日2020年12月31日平均值2021年12月31日2021年12月31日平均值微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|貸款投放行業暴露結構性風險，采礦業、房地產業不良率大幅增長我國統籌推進常態化疫情防控和經濟社會發展成效持續顯現境內銀行嚴控增量風險，

持續優化信貸資產質量，對公貸款平均不良率2.02%，較年初下降了0.25個百分點。從具體行業分布來看，批發和零售業、采礦業以及制造業等受疫情影響較大的行業，平均不良率仍然較高；同時，房地產業不良率顯著增長。圖43：不良貸款率較高的行業11%10%9%8%2.27%7%6%2.22%2.22%5%4%2.20%0.78%1.24%1.33%2.05%3%1.88%2%0.82%1%0%農業交通制造業批發和零售業采礦業房地產業2021年公司貸款不良率注：中國銀行未披露批發和零售業不良貸款率；中信銀行未披露采礦業不良貸款率。素疊加影響，房地產行業前期累計的風險開始顯房地產業等，不良率出現波動。2021年末，采礦業公司貸款平均不良率為5.16%，較年初增長1.95個現，部分高杠桿房企出現資金鏈問題，信用風險暴露，房地產業務資產質量承壓。房地產業平均不良貸款率為2.81%，較年初增長0.85個百分點，百分點，為各行業之首，其中，農業銀行及建設銀行采礦業不良率增長較快，分別增長7.25個百分點和6.79個百分點，平安銀行采礦業不良率大幅下降14.98個百分點。2021年下半年以來，受多種因僅次于采礦業，其中，工商銀行和農業銀行房地產業不良率增長較快，分別增長2.47和1.58個百分點。微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|圖44：采礦業平均不良貸款率18%16%14%12%10%10.14%10.50%0.62%1.71%2.92%0.01%2.01%2.28%0.95%5.16%3.21%農業交通2020年12月31日2020年12月31日平均值2021年12月31日2021年12月31日平均值注：中信銀行未披露采礦業不良貸款率。圖45：房地產平均不良貸款率4.79%5.05%3.39%1.85%1.25%3.63%2.81%1.41%1.96%1.08%0.02%0.22%農業交通2020年12月31日2020年12月31日平均值2021年12月31日2021年12月31日平均值微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|繼續堅持房住不炒定位，支持房地產平穩健康轉型2021年人民銀行銀保監會聯合出臺了《關發展年在房地產三道紅線商業銀行房地產貸于做好重點房地產企業風險處置項目并購金融服務的通知鼓勵銀行穩妥有序開展并購貸款業款集中度管理政策之下房地產行業發展出現變部分房企現金流受到影響居民購房意愿出現為扭轉市場預期相關部重點支持優質的房地產企業兼并收購出險和困難的大型房地產企業的優質項目2022年，人民銀行銀保監會聯合發布《關于保障性租賃防范化解房地產市場風險滿足住房有關貸款不納入房地產貸款集中度管理的通知明確保障性租賃住房項目有關貸款不納入房措施。地產貸款集中度管理鼓勵銀行業金融機構加大對保障性租賃住房發展的支持力度銀保監，住《關于銀行保險機構支持保障性租賃住房發展的指導意見提出商業銀行要優化整合金融資源積極對接保障性租賃住房開發建設、裝修改造運營管理交易結算等服務需求，提供專業化多元化金融服務等要求人民銀其銀保監會發布《關于加強新市民金融服務工作的通知支持鼓勵銀行保險機構優化住房金融服郵、興助力增加保障性住房供給支持住房租賃市場健康發展滿足新市民安居需求。商業銀行將持續優化房地產金融業務結構調整資源配置方。康轉型發展。圖46：個人住房貸款余額及占比單位：人民幣億元/%70,00060,00050,00030.8%34.0%30.5%31.4%33.6%32.5%24.7%25.3%23.0%40%36%32%28%40,00030,00022.7%21.4%20.0%24%20%16%20,00012%10,0000農業交通個人住房貸2020年12月31日個人住房貸2021年12月31日房貸集中度2020年12月31日房貸集中度2021年12月31日個人住房貸款占比上限微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|境內銀行信用卡業務規模持續增長，不良率有所下降2021年以來，隨著疫情后的消費復蘇、社會經濟運行總體情況》顯示，2021年，信用卡逾期半年未償信貸總額860.39億元，占信用卡應償信貸余額的1.00%，同比下降0.06個百分點。回歸正常軌道，信用卡業務規模整體提升。人民銀行取消信用卡透支利率上下限管理等政策的出臺，進一步推動了信用卡業務快速發展。2021年末，境內銀行信用卡平均不良率為1.80%，較年初下降0.18個百分點。其中，農業銀行、中信根據人民銀行發布《2021年支付體系運行總體情況》，2021年，銀行卡應償信貸余額為8.62萬億元，同比增長8.90%。整體來看，2021年末境內4,874億元，增幅9.16%，略低于貸款余額整體增銀行信用卡不良率下降較快，期末信用卡不良率分別為0.99%、1.83%，較年初分別下降0.56個百分點、0.55個百分點，工商銀行及興業銀行信用卡不良率較年初小幅上升，中國銀行、交通銀行、興業銀行、平安銀行本年末信用卡不良率仍超過2%。幅。具體來看，各家商業銀行較年初均有所增長，郵儲銀行增幅最高，達20.90%；招商銀行信用卡貸款基數近8,000億元，增幅達12.92%。經歷二十年高速發展，如今的信用卡市場競爭已經日益白熱化，并且呈現出越來越明顯的兩極分化，信用卡發卡業務面臨著巨大轉型壓力與機會。2021年12月，銀保監會發布《關于進一步促進信用卡業近年來，各發卡銀行開始調整信用卡風控策略，業務規范健康發展的通知（征求意見稿）》，從經營務重心向風險管控轉移，通過風險客戶識別管控、管理、規范發卡、授信風控等諸多方面對信用卡業違規交易限制、套現及積分規則調整等多方面舉措務提出了調整方向。預期在監管的指導下，未來商發力，圍堵新增業務風險，并綜合運用核銷、不良資產證券化等多種處置手段，2021年信用卡不良率總體下降。人民銀行發布的《2021年支付體系業銀行信用卡業務將從粗放式向精細化經營理念轉變，向高質量發展轉型，回歸本源，更加科學地支持大眾消費升級。圖47：信用卡透支余額及不良率單位：人民幣億元/%10,0003.0%9,0008,0001.90%1.33%2.05%2.20%2.29%2.11%2.5%7,0006,0005,0001.66%1.65%1.83%1.98%2.0%1.80%1.5%4,0003,0000.99%1.0%2,0001,0000.5%00%農業交通信用卡透支2020年信用卡透支2021年信用卡透支不良貸款率2020年信用卡透支不良貸款率2021年信用卡透支平均不良貸款率2020年信用卡透支平均不良貸款率2021年微信公眾號/知識星球：地產研報素材業內微信交流群：DCyanbaosucai踔厲奮發共向未來|關注類貸款占比及遷徙率均下降，不良生成壓力減輕總體來看，2021年末境內銀行關注類貸款持續下六大國有商業銀行關注類貸款余額合計1.5萬億元，下降886億元，降幅5.57%，其中，建設銀行郵降，系受到不良貸款認定標準趨嚴及延期還本付息政策雙重影響所致。具體來看，2021年末，境內銀行關注類貸款余額合計1.74萬億元，較年初減少610億元，平均降幅3.38%。儲銀行關注類規模最小。股份制商業銀行關注類貸款余額整體呈上升趨勢，合計2,424億元，增長275.41億元，增幅12.82%。46.16%。圖48：關注類貸款余額單位：人民幣億元5,50060%5,0004,5000.03%2.11%46.16%50%40%4,00030%24.00%3,50020%3,0002,500-16.84%-0.51%7.39%14.47%10%2,000-10%-5.69%1,500-20%1,000-30%-20.33%500-40%0-50%農業交通2020年12月31日2020年12月31日較年初變動2021年12月31日2