證券研究報告2024年08月28日新起點下的宏觀經濟新平衡1核心提要u

外部環境復雜嚴峻。主要表現在兩個方面：一是全球經濟增長持續放緩，世界銀行2024年6月最新報告預測，2024-2025年，近60%經濟體（占全球人口的80%以上）的增長率將低于2010年代的平均水平。二是國際局勢風云變幻，烏克蘭危機持續至今已超過900天，雙方未見緩和跡象，世界其他地區局勢也多有動蕩。u

美國大選懸念再起，經濟能否“軟著陸”仍未可知。在拜登宣布退選、哈里斯成為民主黨總統候選人后，美國大選形勢再次出現轉變，8月5日哈里斯的支持率開始超過特朗普。對于美國國內經濟，“軟著陸”難度不低。在就業方面，今年7月美國失業率環比增長0.2個百分點至4.3%，是自2021年10月以來最高值；7月美國非農就業人口增長11.4萬人，遠不及預期的17.5萬人；8月21日，美國勞工部宣布，在截至2024年3月的12個月內，非農就業數據初步下修81.8萬人，為2009年以來的最大修正幅度。在貨幣政策方面，8月23日鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年度經濟政策研討會上表示，政策調整的時機已經到來，9月降息幾成定局。u

國內經濟向“新”而行。二十屆三中全會“強調堅定不移實現全年經濟社會發展目標”，《決定》將“發展新質生產力體制機制”列為健全推動經濟高質量發展體制機制的首要任務。2024年7月，規模以上高技術制造業增加值同比增長10%，比上個月加快1.2個百分點。

分析預測，如果不計入新能源汽車、鋰電池和光伏產品產業，中國高科技產業占GDP的比例將從2018年的11%增至2026年的19%，如果計入上述“新三樣”，這一比例到2026年將擴大至23%。u

新一輪財稅改革備受關注?！稕Q定》圍繞深化財稅體制改革，從健全預算制度、健全稅收制度、完善央地財政關系等方面作出重要部署。圍繞優化稅制結構，《決定》提出“健全直接稅體系，完善綜合和分類相結合的個人所得稅制度”等；在完善央地財政關系方面，《決定》明確“增加地方自主財力，拓展地方稅源”“推進消費稅征收環節后移并穩步下劃地方”“合理擴大地方政府專項債券支持范圍”“適當加強中央事權、提高中央財政支出比例”等一系列改革舉措。u

構建房地產發展新模式。在住房制度方面，建立租購并舉的住房制度，一方面加大保障性住房建設和供給，另一方面以市場為主支持居民多樣化改善性住房需求。u

風險提示：經濟超預期波動，世界經濟超預期衰退，國際地緣政治風險，國際經驗適用性風險，產業政策不確定性等風險。一、怎么看當前的經濟形勢？二、新一輪財稅改革怎么改？三、房地產發展新模式如何構建？目錄3全球經濟持續放緩令人警醒的現實是，按照歷史標準，全球經濟活動疲軟無力，自全球金融危機以來增長前景一直在放慢。通貨膨脹并未完全得到控制，財政緩沖手段已經枯竭，而債務在增加，對很多國家的公共財政構成重大挑戰。因為未采取措施提高生產率，減輕債務負擔，世界面臨著“增長緩慢而令人失望的”十年，稱之為“微溫的20年代”?！狪MF總裁格奧爾基耶娃，2024年4月盡管全球經濟近期前景有所改善，但按歷史標準來看仍顯低迷。2024-2025年，近60%經濟體（占全球人口的80%以上）的增長率將低于2010年代的平均水平。全球前景面臨的風險由下行風險主導，包括地緣政治緊張局勢、貿易碎片化、長期高利率以及氣候相關災害。——世界銀行，2024年6月《全球經濟展望》將2024年美國實際GDP增速預測從4月份的2.7%下調至2.6%，美國的債務風險以及其貿易政策不僅會拖累自己的經濟發展，也在給全球經濟帶來風險?！狪MF，2024年6月4國際局勢復雜動蕩烏克蘭危機，2022年2月24日以來持續至今，已經超過了900天。巴以沖突，2023年10月7日以來持續至今，2024年7月31日哈馬斯最高領導人伊斯梅爾·哈尼亞在伊朗遭遇暗殺，2024年8月11日路透社、美國Axios新聞網等外媒稱，伊朗已決定直接打擊以色列，并可能在未來幾天內發動襲擊。巴以沖突爆發后，胡塞武裝使用無人機和胡塞武裝目標發動空襲。多次襲擊紅海水域目標。今年1月12日以來，美國和英國連續對巴以沖突爆發后，黎巴嫩真主黨武裝與以色列國防軍持續在黎以邊境交火，并持續至今。蘇丹武裝沖突，2023年4月15日持續至今，持續一年多的沖突已造成約1.9萬人喪生，超過1300萬人流離失所。尼日爾政變，2023年7月26日持續至今，政變軍人發表聲明稱已推翻尼總統巴祖姆，并將在全國實施宵禁。2024年5月15日，斯洛伐克總理菲佐在中部特倫欽地區遭槍擊受傷。2024年5月19日，伊朗總統萊希乘坐的直升機在西北部東阿塞拜疆省失事遇難。2024年7月13日，美國前總統特朗普在賓夕法尼亞州巴特勒市競選集會上遭到槍擊。2024年8月5日，孟加拉國軍方表示，該國總理謝赫·哈西娜當天辭職，將很快成立臨時政府管理國家。2024年8月14日，日本首相岸田文雄宣布將不參加9月舉行的自民黨總裁選舉。5美國大選懸念再起VS.7月13日特朗普遭槍擊8月17日8月5日哈里斯開始領先特朗普VS.拜登7月21日拜登退選資料：realclearpolling，環球網，第一黃金網，國海證券研究所6特朗普競選綱領20條1．

封鎖邊境，停止非法移民入侵2．

執行美國歷史上最大規模的遞解行動3．

結束通脹，讓美國重新變得可負擔4．

讓美國成為全世界主導性的能源生產者5．

停止外包，讓美國成為制造業超級大國6．

為工薪者大規模減稅，小費收入不征稅7．

保衛我們的憲法，我們的權利法案，以及我們的基本自由，包括言論自由、宗教自由以及擁有和持有武器的自由8．

防止第三次世界大戰，讓歐洲和中東重現和平，并建立一個保護全美國的偉大的“鐵穹9．

停止政府以對付民眾為目的的武器化防御系統”，且全部在美國制造10．

停止移民犯罪潮，摧毀外國販毒集團，鎮壓幫派暴力，并關押暴力罪犯11．

重建我們的城市，包括華盛頓DC在內，讓這些城市重新安全、干凈、美麗12．

加強并現代化我們的軍隊，使其無可爭議地成為全球最強大、最有力的軍隊13．

讓美元繼續作為世界的儲備貨幣14．

為保衛社安金和紅/藍卡（Medicare）而奮斗，不削減福利，包括不改變退休年齡15．

取消電動汽車強制令，削減高成本、高負擔的監管16．

對于將“批判性種族理論”、激進的性別意識形態及其他不恰當的種族、性別或政治內容強加于我們兒童的學校，取消其聯邦撥款17．

不讓男性參加女性體育比賽18．

遞解挺哈馬斯極端分子，讓我們的大學校園重新安全、愛國19．

保衛我們的選舉，包括當日投票、選民身份認證、紙質選票以及公民身份證明20．

通過讓美國達到新的、創紀錄高度的成功來團結國家資料：新浪，國海證券研究所7美國經濟“硬著陸”or“軟著陸”？就業數據撲朔迷離企業和家庭調查口徑數據背離。從過去12個月（2023/8-2024/7）均值看，企業調查的新增非農就業約為20.9萬人/月，但家庭調查新增就業僅0.5萬人/月，兩者相差超20萬人/月。原因有兩個：一是對于兼職多份工作的人群，企業調查會多次統計，而家庭調查僅記一次，數據顯示持多份工作人群占比近幾個月在增加，2024年7月為5.3%。二是非法移民人群會選擇不上報，導致家庭調查的就業數據偏低。5月美國企業調查VS家庭調查數據顯著背離美國兼職多份工作人群占比在不斷提升美國:新增非農就業人數:總計:季調（企業調查口徑，萬人）美國:新增就業人數:季調（家庭調查口徑，萬人）120100805.55.04.54.03.53.0工作者中擁有多份工作者的占比（%）5.3顯著背離60402004.0-20-40-60-80資料

：Wind，國海證券研究所資料

：圣路易斯聯儲，國海證券研究所8美國經濟“硬著陸”or“軟著陸”？失業率上升美國BLS數據，今年7月失業率超預期環比上升0.2個百分點至4.3%，失業率處于上升通道。7月新增非農就業人口增長11.4萬人，遠不及市場預期的17.5萬人。美國非農和失業率變化資料：Wind，國海證券研究所9美國經濟“硬著陸”or“軟著陸”？家庭債務創新高美國居民消費是經濟增長的核心驅動力。2024年二季度，美國個人消費支出約占GDP的70%、拉動GDP增長1.6個百分點。2024年第二季度，美國家庭總債務環比上升0.6%，達到17.8萬億美元的創紀錄水平。美國消費金融服務公司Bankrate調查顯示，約50%的信用卡持有者每月都背負債務，為自2020年3月以來的最高比例。34%的債務人認為自2022年初以來的高通脹加重了他們的信用卡債務負擔，32%的債務人認為是美聯儲的高利率政策導致了問題。美國家庭債務規模及其結構（萬億美元）房貸房屋凈值循環貸汽車貸信用卡學生貸款其他2024Q2總計:17.76萬億美元(3%)(9%)(6%)1815129(9%)(2%)6(70%)30資料：紐約聯儲，國海證券研究所10美國經濟“硬著陸”or“軟著陸”？消費現疲態受益于疫情期間財政補貼，美國居民超額儲蓄快速積累并在2021年8月達到2.1萬億美元的歷史最高點，隨后以月均約700億美元的速度快速消耗，2024年3月超額儲蓄耗盡。美國消費有走弱跡象，2024年5月消費數據全面不及預期，6月零售銷售環比增速下修為-0.2%，7月有所反彈。美國居民超額儲蓄余額變化美國消費數據情況5%4%3%2%1%0%-1%-2%美國:零售和食品服務銷售額:總計:季調:環比4.1%2.1%1.6%1.3%1.1%1.0%0.8%0.7%0.7%0.7%0.4%--0.2%-0.7%-0.8%-1.1%-1.1%-1.5%資料

：舊金山聯儲，Wind，國海證券研究所11美聯儲9月降息幾成定局2024年6月點陣圖顯示年內至少降息一次。點陣圖中有15位委員認為年內該降息，但對降一次還是兩次存在分歧。其中，8位認為需要降2次，7位認為需要降1次。7月31美聯儲議息聲明中，新增對整體就業市場降溫的擔心，同時淡化了對通脹的風險的擔憂，更新表述是委員會將關注就業和通脹雙重風險。8月23日鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年度經濟政策研討會上表示，政策調整的時機已經到來，政策方向已經明確。降息的時間和節奏將取決于即將發布的數據、不斷變化的前景和風險平衡情況。美聯儲最新議息聲明表述變動美聯儲點陣圖（2024年6月）內容通脹2024年7月31日2024年6月12日remainselevatedmodestfutherprogressrenmainedstrongremainedlowremainssomewhatelevatedsomefurtherprogress通脹進展就業jobgainshave

moderatedmovedupbutremainslow失業率委員會關注attentivetotheriskstobothsidesof

remainshighlyattentiveto

inflationitsdualmandate

risks資料：FOMC，國海證券研究所資料：iFind，國海證券研究所12多國央行提前降息2024年以來多國央行開啟降息周期經濟體瑞士時間降息幅度25BP具體內容3月21日6月20日5月8日8月20日6月5日7月24日將主要利率下調25個基點至1.50%，是首個放松貨幣政策的G10國家央行下調基準利率0.25個百分點至1.25%，為連續第二次降息將基準利率從4.00%下調至3.75%，是瑞典央行自2016年以來首次降息下調政策利率0.25個百分點至3.5%，為連續第二次降息下調基準利率25個基點至4.75%，為2020年以來的首次降息將基準利率下調25個基點至4.5%，為連續第二次降息將歐元區三大關鍵利率均下調25個基點，是歐洲央行自2019年9月以來首次降息將利率下調25個基點至5%，是英國央行自2020年3月以來的首次降息25BP25BP瑞典25BP25BP加拿大25BP歐元區

6月6日英國

8月1日25BP25BP資料：21世紀經濟報道，券商中國，金融時報，證券時報，每日經濟新聞，新京報，國海證券研究所，國海證券研究所13人民幣匯率強勢回升匯率是兩種不同貨幣的比價，是經濟內外循環的重要連接點，受兩國經濟基本面、外貿競爭力、資產估值吸引力和預期等因素綜合影響。人民幣匯率變化情況即期匯率:美元兌人民幣7.342024-07-247.287.47.27.06.86.66.46.27.328天升值2%2024-08-057.147.096.796.726.576.31資料

：Wind，國海證券研究所14當前國內經濟怎么樣？今年以來，在以堅強領導下，各地區各部門迎難而上、積極作為，深化改革開放，加強宏觀調控，有效應對風險挑戰，經濟運行總體平穩、穩中有進，延續回升向好態勢，新動能新優勢加快培育，高質量發展扎實推進，社會大局保持穩定。當前外部環境變化帶來的不利影響增多，國內有效需求不足，經濟運行出現分化，重點領域風險隱患仍然較多，新舊動能轉換存在陣痛。這些是發展中、轉型中的問題，我們既要增強風險意識和底線思維，積極主動應對，又要保持戰略定力，堅定發展信心，唱響中國經濟光明論。??——2024.7.30中共中央政治局會議資料：人民網，國海證券研究所15下半年經濟怎么干？全會分析了當前形勢和任務，強調堅定不移實現全年經濟社會發展目標。要按照黨中央關于經濟工作的決策部署，落實好宏觀政策，積極擴大國內需求，因地制宜發展新質生產力，加快培育外貿新動能，扎實推進綠色低碳發展，切實保障和改善民生，鞏固拓展脫貧攻堅成果。??——2024.7.18二十屆三中全會下半年改革發展穩定任務很重，要全面貫徹落實黨的和二十屆二中、三中全會精神，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，因地制宜發展新質生產力，著力推動高質量發展，圍繞推進中國式現代化進一步全面深化改革，加大宏觀調控力度，深化創新驅動發展，深入挖掘內需潛力，不斷增強新動能新優勢，增強經營主體活力，穩定市場預期，增強社會信心，增強經濟持續回升向好態勢，切實保障和改善民生，保持社會穩定，堅定不移完成全年經濟社會發展目標任務。??——2024.7.30中共中央政治局會議資料：人民網，國海證券研究所16以新質生產力塑造發展新動能《決定》將“發展新質生產力體制機制”列為健全推動經濟高質量發展體制機制的首要任務。資料：新華社，國海證券研究所17一、怎么看當前的經濟形勢？二、新一輪財稅改革怎么改？三、房地產發展新模式如何構建？目錄18財政約束1——“要習慣過緊日子”黨的十八大以來，反復強調要“牢固樹立過緊日子思想”。2023年中央經濟工作會議：增強財政可持續性，兜牢基層“三?！钡拙€。嚴控一般性支出。黨政機關要習慣過緊日子。2024年政府工作報告：各級政府要習慣過緊日子，真正精打細算，切實把財政資金用在刀刃上、用出實效來。財政部對中央部門和地方財政落實黨政機關習慣過緊日子提出明確要求類別具體要求對“三公”經費實施更加嚴格的限額管理。行政和參公事業單位不得使用非財政撥款安排因公出國（境）費；對公務用車嚴禁超標準租賃高檔豪華車輛，降低車輛運行維護費用；公務接待中嚴禁以虛報人數、違規增加陪同人數等方式多開支公務接待費。嚴格加強“三公”經費管理強調中央部門帶頭大幅壓縮論壇、節慶、展會等活動。舉辦活動不得講求排場，盡量節約支出。會議、培訓等公務活動要優先使用單位內部會議室、禮堂等場所，鼓勵采取視頻、電話、網絡等線上方式開展公務活動。嚴格控制一般性支出強化預算約束和執行監督進一步開展預算評審，遏制項目申報高估冒算、摻雜無關內容等問題；對違規、異常列支費用和突擊花錢的行為加大線上監控的力度，對發現的疑點進行日常核查；堅持常態化開展財政資金清理，將閑置資金用于保民生、促發展。強調對基層“三?！苯∪旨壺熑误w系，要求各地堅持優先使用穩定財力用于“三保”，硬化執行約束，嚴禁擠占挪用“三保”資金，對“三?！贝嬖陲L險的地區財政支出及庫款撥付實施嚴格監管。嚴格支出管理，兜牢“三?！钡拙€強調要對重大政策、項目繼續開展事前評估，從源頭上嚴格立項管理；加強績效目標管理，進一步發揮績效目標對財政資金使用的引導約束作用；通過績效監控發現預算執行中的偏差和漏洞，及時采取措施予以糾正；高質量開展績效評價，健全績效評價結果運用機制。強化預算績效管理嚴肅財經紀律強調嚴肅查處違反財經紀律的行為，明確要求各單位貫徹落實“三重一大”決策制度，將預算管理的各個環節責任明確到人；持續保持財會監督高壓態勢，防范和查處違規記賬、擅自截留、非法挪用等問題，加大通報和處理力度，充分發揮警示震懾作用。資料：中國政府網,財政部官網，人民政協網，國海證券研究所19財政約束2——宏觀稅負不斷下降宏觀稅負不是越高越好，但也并非越低越好，過低容易導致宏觀調控能力下降。2016年7月政治局會議首次提出降低宏觀稅負，此后幾年中國推出大規模減稅降費政策，稅收/GDP從2016年的17.5%降至2023年的14.4%。與典型發達國家相比，我國宏觀稅負處于世界較低水平。中央與地方一般公共財政收入比重（初次分配）宏觀稅負（稅收收入口徑）全球比較100%80%60%40%20%0%50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%中國德國法國韓國日本英國美國中央財政收入比重地方財政收入比重45.2%84.5%39.3%34.4%34.1%78.0%55.7%29.8%54.1%45.9%59.5%40.5%50.6%49.4%26.5%2012,18.7%44.3%2016,17.5%2023,14.4%22.0%1994,10.5%分稅制改革“兩個比重”不斷提升減稅降費稅負下降15.5%0%資料：Wind，中國稅務網，國海證券研究所20財政約束3——轉移支付超過中央收入2024年中央對地方轉移支付預算為102037億元，連續兩年突破十萬億元，不算2020年疫情影響，2022、2023連續兩年中央對地方轉移支付超過了中央財政收入。連續兩年中央對地方轉移支付額超過了中央財政收入中央對地方轉移支付中央財政收入金額（億元）中央財政收入-轉移支付（億元）時間金額（億元）同比-同比17.8%9.9%18.3%20.8%9.4%7.2%7.1%7.4%4.5%12.1%5.3%4.5%-7.3%10.5%3.7%4.9%200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202318709236772734834881402344297346613500795257457029616497436083218821529694210294532681359164248851327561756019864493692677236681123854568930982771914629488099566139721223915141164461594217225178801918919792240942380714950-44726.6%15.5%27.5%15.3%6.8%8.5%7.4%5.0%8.5%8.1%20.6%11.9%-1.3%18.0%6.2%9309-2062-3379資料：Wind，國海證券研究所21財政約束4——經濟大省挑大梁從稅收凈上繳情況看，2022年只有廣東、上海、北京、江蘇、浙江、山東、天津、福建共五省三市對中央級稅收有貢獻，其余省市均需中央財政補貼。全國31個省市2022年凈上繳中央稅收情況8省市凈上繳資料：數據兔，國海證券研究所22消費稅“后移”三中全會：推進消費稅征收環節后移并穩步下劃地方。資料：中國政府網，國海證券研究所23完善個稅改革三中全會：健全直接稅體系，完善綜合和分類相結合的個人所得稅制度，規范經營所得、資本所得、財產所得稅收政策，實行勞動性所得統一征稅。2019年實行綜合與分類相結合的個稅模式。合并計征有4類：工資薪金、勞務報酬、稿酬、特許權使用費。分類計征有5項：經營所得；利息、股息、紅利所得；財產租賃所得；財產轉讓所得；偶然所得。存款利息稅股息紅利稅債券利息稅?

1999年11月1日起，從中華人民共和國境內的儲蓄機構取得人民幣、外幣儲蓄存款利息所得的個人，應當依法繳納個人所得稅，適用20%的比例稅率。?

2005年6月13日起，對個人從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計入應納稅所得額，依法計征個人所得稅。實際稅負相當于10%。?

根據個人所得稅法規定，對于國債和國家發行的金融債券利息，免征個人所得稅。?

對企業和個人取得的2012年及以后年度發行的地方政府債券利息收入，免征企業所得稅和個人所得稅。?

2007年8月15日起，對儲蓄存款利息所得征收個人所得稅，減按5%的比例稅率執行。?

2013年1月1日起，對個人從上市公司取得的股息紅利所得按持股時間長短實行差別化個人所得稅政策。持股超過1年的，稅負為5%；持股1個月至1年的，稅負為10%；持股1個月以內的，稅負為20%。?

從1980年9月10日征收個人所得稅以來，個人取得企業債券利息收入，一直作為“利息、股息、紅利所得”應稅項目，按20%的比例稅率繳納個人所得稅。此外，個人投資者持有的企業債券在債券到期前轉讓，產生的價差收入應按“財產轉讓所得”應稅項目繳納20%的個人所得稅。?

2008年10月9日起，對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。?

2015年9月8日起，上市公司派發股息紅利時，對個人持股1年以內（含1年）的，上市公司暫不扣繳個人所得稅。資料：中國政府網，新華社，證監會，上海稅務局，廣東稅務局，中國稅務，國海證券研究所24擴大專項債支持范圍三中全會：合理擴大地方政府專項債券支持范圍，適當擴大用作資本金的領域、規模、比例。地方政府專項債支持范圍和用作資本金的支持范圍專項債投向領域（11個）專項債作資本金投向領域（17個）鐵路；收費公路；民用機場；綜合交通樞紐；城市軌道交通和市域（郊）鐵路；城市停車場；水運交通基礎設施鐵路收費公路干線和東部地區支線機場內河航電樞紐和港口城市停車場能源天然氣管網和儲氣設施；煤炭儲備設施；城鄉電網；新能源項目農業；林草業；水利農林水利城鎮污水垃圾收集及處理；污泥無害化處理及資源化利用；重點流域水環境綜合治理生態環保社會事業衛生健康；教育；養老托育；文旅；其他社會事業天然氣管網和儲氣設施煤炭儲備設施城鄉冷鏈物流設施；糧食倉儲物流設施；國家物流樞紐等物流基礎設施；應急物資倉儲物流設施；農產品批發市場城鄉冷鏈物流基礎設施城鄉電網新能源項目市政和產業園區基礎建設

市政基礎設施；產業園區基礎設施水利城鎮污水垃圾處理供排水供熱（含供熱計量改造、長距離供熱管道）供氣市政、公共服務等民生領域信息化；云計算、數據中心、人工智能基礎設施；軌道交通、機場、高速公路等傳統基礎設施智能化改造；第五代通信移動通信5G融合應用設施；國家級、省級公共技術服務和數字化轉型平臺新型基礎設施京津冀協同發展；長江經濟帶發展；“”建設；粵港澳大灣區建設；長國家級產業園區基礎設施保障性住房國家重大戰略項目三角一體化發展；推進海南全面深化改革開放；黃河流域生態保護和高質量發展；成渝地區雙城經濟圈建設城鎮老舊小區改造；保障性租賃住房；公共租賃住房；棚戶區改造；城中村改造；

符合國家產業政策的重大集成電路產線及配套基保障性住房保障性安居工程特殊重大項目礎設施符合國家產業政策的重大集成電路產線及配套基礎設施；其他特殊重大項目資料：新華社，“撫松縣發改局”微信公眾號，國海證券研究所25規范地方招商引資三中全會：全面落實稅收法定原則，規范稅收優惠政策，完善對重點領域和關鍵環節支持機制。關于規范稅收優惠、治理地方違規招商引資的政策時間會議或文件具體內容按照統一稅制、公平稅負、促進公平競爭的原則，加強對稅收優惠特別是區域稅收優惠政策的規范管理。稅收優惠政策統一由專門稅收法律法規規定，清理規范稅收優惠政策。2013年11月12日十八屆三中全會《決定》《國務院關于清理規范稅

切實規范各類稅收等優惠政策：統一稅收政策制定權限；規范非稅等收入管理；嚴格財政支出管理。全面清理已有的各類稅收收等優惠政策的通知》

等優惠政策。2014年12月9日2015年5月10日各地區、各部門已經出臺的優惠政策，有規定期限的，按規定期限執行；沒有規定期限又確需調整的，由地方政府和相關部門按照把握節奏、確保穩妥的原則設立過渡期，在過渡期內繼續執行。各地與企業已簽訂合同中的優惠政策，繼續有效；對已兌現的部分，不溯及既往?！秶鴦赵宏P于稅收等優惠政策相關事項的通知》圍繞深化重點領域改革開展審計。著眼推動加快全國統一大市場建設，密切關注財政、金融、國企國資、外貿外資等關鍵領域重大改革任務的落實和進展情況，深入揭示一些地方招商引資中違規出臺“小政策”、形成“稅收洼地”等問題，嚴肅查處違規返稅亂象，提出有針對性、操作性的建議，推動重大改革任務蹄疾步穩、有序推進。2024年1月11日全國審計工作會議國新辦舉行稅收服務高質

下一步，稅務部門將認真落實黨中央、國務院關于加快建設全國統一大市場的部署要求，堅持嚴格規范公正文明執法，持續優量發展發布會

化稅收征管服務舉措，嚴肅查處違規招商引資中的涉稅問題，助力加快建設高效規范、公平競爭、充分開放的全國統一大市場。2024年1月18日2024年1月24日嚴肅治理地方違規招商引資中的涉稅問題，嚴格抓好稅費政策統一規范執行，嚴禁稅務部門和稅務干部參與配合違規招商引資，發現問題堅決嚴肅查處，切實推進全國統一大市場建設全國稅務工作會議起草單位起草的政策措施，沒有法律、行政法規依據或者未經國務院批準，不得含有下列影響生產經營成本的內容：給予特定經營者稅收優惠；給予特定經營者選擇性、差異化的財政獎勵或者補貼；給予特定經營者要素獲取、行政事業性收費、政府性基金、社會保險費等方面的優惠；其他影響生產經營成本的內容。2024年6月13日2024年6月25日《公平競爭審查條例》《2023年審計工作報告》

對地方稅費優惠政策進行評估和清理。資料：中國政府網，審計署，新華社，中國經濟網，澎湃網，國海證券研究所26一、怎么看當前的經濟形勢？二、新一輪財稅改革怎么改？三、房地產發展新模式如何構建？目錄27二十屆三中全會加快建立租購并舉的住房制度，加快構建房地產發展新模式。加大保障性住房建設和供給，滿足工薪群體剛性住房需求。支持城鄉居民多樣化改善性住房需求。充分賦予各城市政府房地產市場調控自主權，因城施策，允許有關城市取消或調減住房限購政策、取消普通住宅和非普通住宅標準。改革房地產開發融資方式和商品房預售制度。完善房地產稅收制度。28資料：中國政府網，國海證券研究所房地產的重點工作要落實好促進房地產市場平穩健康發展的新政策，堅持消化存量和優化增量相結合，積極支持收購存量商品房用作保障性住房，進一步做好保交房工作，加快構建房地產發展新模式。——2024.7.30中共中央政治局會議29資料：中國政府網，國海證券研究所收購已建成存量商品房用作保障性住房2024年6月20日住房城鄉建設部召開收購已建成存量商品房用作保障性住房工作視頻會議會議強調，市縣根據本地區房地產市場情況，綜合考慮保障性住房實際需求、商品房市場庫存水平等因素，按照“政府主導、市場化運作”的思路，自主決策、自愿參與。要堅持以需定購，準確摸清需求，細致摸排本地區保障性住房需求底數和已建成存量商品房情況，合理確定可用作保障性住房的商品房房源，提前鎖定保障性住房需求。要堅持規范實施，防范各類風險，做到收購主體規范、收購過程規范、配售配租規范，做到收購的已建成存量商品房戶型面積合適、價格合適、位置合適。要堅持用好金融支持政策，實現資金可平衡、項目可持續。截至8月初，深圳、重慶、昆明、惠州、南寧、大連等10余城發布征集商品房用作保障性住房的公告，明確房源征集范圍、條件和價格。30資料：中國政府網，中指研究院公眾號，深安居公眾號，國海證券研究所如何處置閑置土地2024年6月24日自然資源部開展培訓針對當前盤活房地產存量土地存在的利用難、轉讓難、收回難等問題，自然資源部會同國家發展改革委等部門結合各地實踐探索，研究出臺了3個方面18條政策措施。在“鼓勵開發”方面，消除開發建設障礙，完善規劃條件和相關配套設施要求，合理調整開竣工日期，依法免除因自然災害、疫情導致的違約責任；在“促進轉讓”方面，充分發揮土地二級市場作用，推進房地產用地“帶押過戶”，配合司法及破產處置，優化分割開發程序，支持合作開發；在“規范收購收回”方面，強調了應依法收回的情形，協商收回的可采取等價置換等方式，收回收購土地用于保障性住房的，可通過地方政府專項債券等資金予以支持，但要量力而行，堅決避免新增地方政府隱性債務。18條政策措施是系統施策的“政策工具箱”，限定時限、限定范圍、封閉運行，在風險可控的前提下，為企業緩解資金困難和壓降債務提供政策支持。31資料：自然資源部，國海證券研究所2023年全國商品房銷售面積回到2012年全國商品房銷售情況201816141210811.111.2642032資料：Wind，國海證券研究所未來市場調整：城市分化加劇2023年一線城市商品房銷售面積回到2019年左右二線城市商品房銷售面積相當于2010年一線城市商品房銷售情況二線城市商品房銷售情況8000070000600005000040000300002000010000025000200001500010000500009000800070006000500040003000200010000資料：中指數據庫，國海證券研究所33未來市場調整：城市分化加劇2023年三四線城市銷售面積回到2013年前棚改啟動前9000080000700006000050000400003000020000100000140000120000100000800006000040000200000資料：中指數據庫，國海證券研究所342023年土地