在奶業產品趨于飽和，市場競爭激烈的大背景下，光明乳業正在在不斷提升自己的市場競乳業的領先者和現在的巨頭品牌，分析它的盈利能力既可以從中了解光明乳業的經營現狀可以作為中國奶業企業發展的重要借鑒。目前光明乳業面臨產品競爭力不足、營業成本較首先，堅持保障產品品質，對產品進行研發改造，提高產品本身的競爭能力。其次，除了質外，還要根據消費者需求及時調整產業結構，靈活改善產品的銷售比重，根據消費者的行篩選，利用銷售折讓的方式促進客戶及時還款，對長期拖欠的應收賬款進行催債。唯有;45收益數額的多少及其水平的高低。盈利能力作為企業高度關心的焦點問題，其本身也反映能力，關系著企業的發展存亡。同時，盈利能力也是投資者得到收益和債權人收回本息的字，進而分析企業財務狀況和經營結果。在實際中根據分析的不同內容，比率分析法主要趨勢分析法，顧名思義是通過把握企業發展規律從而獲悉企業未來發展方向的一種方法。幾個會計期間中的會計指標或比率放在一起，以折線圖等形式對比方式觀察其動態趨勢，結構分析法是一種靜態分析方法，主要是通過計算各部分所占比重，以結構對比分析法也稱比較分析法，它主要是將相關數據進行對比分析，這種對比可以是根據企對比，也可以是和同行業企業或行業均值進行橫向對比，最終找杜邦分析體系由杜邦公司使用，是該公司在1919年提出的一種綜合性的財務分析方價企業盈利能力和股東回報率的一種方法，它利用主要的財務比率之間的關系來綜合評價思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業杜邦分析法是以資產凈收益率為分析核心用來反映企業盈利能力的分析方式。資產凈均股東權益的百分比，用來反映股東的投入資金通過公司的運營最終能帶給股東的回報。分析法更清晰的反映了財務指標建的相互關系。運用杜邦分析法分析掛網名如有的盈利能企業盈利能力分析是財務分析中的一項重要環節，分析盈利能力，了解企業獲取現問題，改善企業的財務結構，提高企業的償債能力，經營能力。幫6首先，盈利能力分析能夠保障勞動者自身的利益。企業盈利能力的強弱、經濟效表中直觀體現，幫助企業及時改善問題。企業經營的好，才能提供穩定就業的機會，為員工的穩定的保障，從而吸引人才，為公司帶來更多的發展機會。第二，盈利能力分析可以幫助管斷。幫助管理層做出相對準確的決策判斷。通過具體數據找出平日無法從能力保證了企業貸款的安全性，分析盈利能力及時調整，不僅方分析光明乳業的盈利能力，了解中國奶業行業巨頭的經濟現狀，不僅可以從中看到程，而且可以從中得到寶貴的經驗。分析光明乳業的盈利能力從而得知光明乳業的生存之道，從全球視角看，雖然近年來由于新冠疫情導致如今經濟環境不斷變化，各行各業都荷蘭合作銀行發布的全球乳品企業20強榜單可以看出，中國奶業依舊處于行業領先的地位。伊五，蒙牛也在亞洲奶業排行中拿到了優異的成績，證明了中國奶業在疫情期間依舊蓬勃發展。逐漸飽和，全球奶業市場競爭逐漸激烈，人們不僅對奶類制品的品質有著更高要求，對奶類產的偏好也有了更多變化，奶業公司逐漸跳出了傳統意義上的牛奶銷售，開始研發創新產品，實證公司的長期發展。為此，各大奶業打起了“技術戰”。例如，伊利公司力圖在全球范圍內建究攻破亞洲人普遍存在的乳糖不耐受難題、嬰兒奶粉蛋白質母乳化難題等，致力于提升用戶飲深入研究嬰兒營養品等業務。從國內視角看，我國的奶業產業開始逐漸完善，以伊利、蒙牛、頭為首的中國奶業也已經擁有完整的生產鏈，先進的技術，中國奶業市場已然進入穩定的發展樣面臨諸多問題。首先，中國的乳業企業主要產品經常為市面常見的常溫奶、鮮奶、奶粉以及單一，奶油、奶酪等奶類加工產品市場很容易被海外品牌侵占。然大部分企業開始意識到奶源問題的重要性，通過各種方式積極在國內占有奶源，但由于奶農合不強，目前難以形成上下游產品供應的合作。因此，原料奶依舊需要進口，人工成本過高。光明乳業股份有限公司于1996年成立，前身為1911年成立的上海可的牛奶公司，20002002年成功上市交易，2003年正式更名為個光明乳業股份有限公司。光明乳業股份有限公司品的開發、生產和銷售，同時也有奶牛的飼養、培育，物流配送業務。現如今，光明乳業憑特的巴氏鮮奶產品成為了國內不可替代的乳制品生產銷售企業之一，深受廣大消費者喜愛，為了更清晰了解光明乳業2017-2021的利潤情況，從而了解近年來光明乳業的盈利變表2.1近五年光明乳業經營成果及變動率數 7如表2.1所示，光明乳業近五年的經營成果呈現波動狀態。從趨勢上看，2018年和22020年利潤也在小幅增加，但截至到2021年，光明乳業的利潤降至最低。從指標上看，光明2020年下降了45.1%，利潤總額較2020年下降了39.75%，凈利潤較2020年下降了27.8%，營6.57億和7億，是近五年來的最低值，凈利潤為5.67，相較于2018年最低值略高，五年來巨盈利并不穩定，兩次出現了大幅度下降，雖然在2019年和2020年有所回升，但總體看來呈光明乳業的主要產品包括液態奶、其他乳制品、牧業產品和其他產品。下面將從營業表2.2光明乳業2017-2021年營業收入構如表2.2，從營業收入上看，在2017年和2018年間，光明乳業的液態奶收入有所下降，20上升趨勢，且在2021年達到五年來液態奶收入的最高值171.01億元。其他乳制品和其他產升趨勢，在2021年達到了最高值。而牧業產品2017-2019年營業收入呈下降趨勢，2020年和2021牧業產品的營業收入為22.9億元，低于2017年的歷史最高值。從營業成本上看，2018年液降，2019-2021年液態奶營業成本呈上升趨勢。其他乳制品的營業成本五年來呈上升趨2017-2019年呈下降趨勢，在2020和2021年有所上升。其他產品除了2019年營業成本小幅近五年來，光明乳業的液態奶營業收入提高了24.29%，而營業成本提高了64.68%；其他乳高了328.44%，營業成本提高了337.63%。綜上所述可以看出，雖然光明乳業的主要產品入有所上升，但利潤下滑的現象。要進一步確認光明乳業主要產品的營業收入增幅低于營業成8——————如表2.3，光明乳業的液態奶產品主要為鮮奶、酸奶，2018年起又增加了原奶產品，2次取消，其他奶制品主要為奶粉。從表中不難看出，光明乳業的鮮奶產銷量在2018年大幅度下降，而銷量一直在增加，但直至2021年，鮮奶的產量和銷量仍低于2017年的最高值；酸奶產品的生產量于下降，而2020年和2021年增長，銷售量于2018-2020年處于下降狀態，在2021年增加。奶粉長趨勢，原奶產品從2018年開始又產銷量，2018-2020年期間產銷量呈下降趨勢，2021年又以看出光明乳業自2018年開始嘗試做產業結構的轉型，增加了原奶產品的生產銷售，2018-20的產出，做原奶產品，但是最后又放棄原奶產品作為主要產品。近五年來，2021年光明乳27.12%，銷售量下降了28.32%；酸奶生產量降低了8.01%，銷售量降低了10.16%；奶粉的生產加51.78%。可以看出光明乳業縮減了主打產品鮮奶和酸奶的產銷量，提升了奶粉產品的產銷量，由表2.4可以看出，光明乳業近五年來的41.79%，負債五年間呈波動狀態，由98.57億元上漲至190.98億元，增長率32.89%。所有者權益長率54.91%，五年內光明乳業的資產增長幅度大于負債增長，所有者權益有所提升，說明光明乳業盈利持久性可以通過對比近年來的利潤總額獲知，利潤總額不斷增加，則持9下跌至五年來最低。由此可見，雖然光明乳業的營業收入能夠穩定增長，營業利潤并不穩定，業在改革時需要關注擴張規模和公司發展的關系，避免擴張速度過快，盲目發展，這樣才能保表2.5光明乳業2017-2020通過表2.5可以看出，光明乳業的營業利潤占利潤總額的比重先增后減，2018年營業利潤占利潤為最高，2019-2021年間營業利潤占利潤總額的比重逐潤大部分來源于營業利潤，來自營業外收支的收入較少，處于穩定狀態，但按照近五年趨權益凈利率是衡量公司自有資本效率的標準，權益凈利率越高，公司的股東資金使用率越高。通過明近五年的權益凈利率波動很大，2018年出現大幅度下跌，2019和2020年權益凈利率小幅度增如表2.6，逐年來看，2017年光明乳業的權益凈利率略微上漲至12.42%，低于伊利光明乳業收益凈利率較為穩定，盈利能力穩中偏好。雖然當時的奶業已經競爭逐漸激烈，國際格低于國內，價格優勢明顯，國內的乳業市場前有蒙牛伊利這樣的巨頭企業，后有諸多上升期2018年，光明乳業的權益凈利率驟縮至7.99%，年報顯示，光明乳業的前三季度業績8613萬元左右的固定資產以及144.87萬元的商譽等。與2018年的經營計劃相比，光明乳業的營91.24%。。這樣的業績下滑，與液態奶的營收下滑存在重大關聯，根據表2.3的數據得知，占光液態奶產品業務全年營收出現大幅度下滑，常溫奶受到了市場競爭影響收入少于預期，成為了原因。由圖2.3得知，同年，伊利股份的權益凈利率雖然小幅度下滑，但仍舊遠超行業地位相同2019年和2020年，光明乳業的權益凈利率再次穩步增長，并于2020年與蒙牛數據接近。實領鮮戰略，深耕品質，以牛奶的新鮮為產品核心，積極實施優質奶工程。同年，以“領鮮”開始加大對營銷的投入重新塑造品牌形象，通過贊助央視《故事里的中國》欄目，回歸大眾視品牌莫斯利安官宣新品牌代言人劉昊然。在產業鏈融合上，光明乳業收購了牛奶棚66.27%股權全部股權，豐富產品線，并購了江蘇輝山乳業和江蘇輝山牧業，進一步擴大企業規模。2020年注了免疫球蛋白、乳鐵蛋白和乳過氧化物酶三項活性指標含量，通過對奶源得了更多客戶的信賴。公司繼續整合營銷，提升自身品牌力，光明乳業當年主動出擊，開展全源建設，與銀寶川集團合作，擴大戰略版圖。兩年來，公司還進一步升級數字化平臺，開通新電商開始了數字化轉型，整合會員數據以提升用戶體驗。兩年來，海外子公司新萊特也穩定發展。2021年，光明乳業的權益凈利率再次大幅度下跌，主要原因是海外子公司新萊特出疫情的影響，關鍵的銷售渠道受阻，同時，新西蘭的海運運貨能力不足加上新西蘭原奶價幅度上升，為企業帶來了重大虧損。2021年對于光明乳業同樣是非常重要的一年，光明動，募集普通股1.54億股，實際收集資金總額19.3億元，牧場建設用了13.55億，補充公司流動明乳業還加快了全國化的戰略布局，收購了青海小西牛生物乳業股份有限公司，進一步占領產能。在營銷方面公司推進客戶年輕化，不斷與年輕化圈子攜手發展，吸引年輕客戶。除此銷售網絡，推動零售電商銷售渠道。2021年公司的盈利能力下降嚴重，光明乳業面臨巨大的銷售凈利率是銷售收入為企業帶來的價值，是衡量企業盈利能力的重要指標，銷售凈表2.7近五年光明乳業銷售凈利率影響因素變動—光明乳業的銷售凈利率在2018年由3.77%下降至2.51%，由表2.7中不難看出，這是由于利光明乳業的營業收入下降3.17%，而利潤下降了35.63%，上文中提到，凈利潤下降的主要原因是20對手壓制導致營收的大幅度下降，與此同時，銷量降低帶來的庫存積壓也為光明乳業帶來了巨2019年和2020年，光明乳業的銷售凈利率有所提升，這要歸功于光明乳業對低溫巴氏鮮漸接近飽和市場競爭激烈的環境下，光明乳業2019年起將重心轉向低溫鮮奶的高毛利領域，高中國奶業發展到現在，人們除了價格外開始注重品質的環境下，光明乳業依靠占有鮮奶市場銷2021年光明乳業的銷售凈利率下跌至1.94，是五年內的最低值，暴露了領鮮戰略存在的業成本。當子公司新萊特出現重大挑戰時，運輸方面帶來的壓力展露無遺。首先是主打產品巴保存成本極高，即使光明十分重視產品的銷售，成本方面居高不下也會為企業帶來巨大負擔。業管理質量和使用效率的體現，是體現企業營運能力的重要指標。根據表2.6，光明乳業2017-20可以看出，2018年營業收入的降低和固定資產增長速度的降低。五年來只有2018年的營業收入有2018年光明乳業固定資產增長率呈負值，然而當年光明乳業總資產增加，因此總資產周轉率響而降低。2019-2021年，光明乳業通過繼續推進轉型優化布局取得了一定的成績，2019年營業收入2020年營業收入增加了11.79%，總資產周轉率也迎來了小幅度增長。總體來說，光明乳業總資且呈現上升趨勢。但要具體分析還需要看總資產、固定資表2.8近五年光明乳業資產和營業收入變動情 根據表2.8可以看出，光明乳業的固定資產、總資產和營業收入五年來總體呈上升趨勢，比起20明乳業的固定資產增加了33.64%，總資產增加了45.83%，總又被稱為股本乘數，是資產總額相當于股東的倍數。權益乘數可以反映公司的負債2018年權益乘數有所上升，2019-2021年三年來權益乘數逐年略有下降，這說明光明乳大，但有減小的趨勢。權益乘數反映了公司的償債能力，近五年來光明乳業的權益乘數表2.9近五年伊利股份總資產和總負債變動情 從表2.9可以看出，2018年權益乘數的增長主要是因為負債的大幅度提高，當年的負債變動的變動率8.43%，而2019年雖然負債減少，但資產也有所下降，收益權益乘數下降。由圖2.3可知，2016-2020年期間，牛乳業的權益凈利率極低外，二者相差不大，2020年二者趨于相同。總體而言，伊利股份牛和光明，而蒙牛五年來前四年穩定上升，2020年有所下降。光明的權益凈利率2018年大在中國奶業中領先的三個品牌中，伊利股份的銷售凈利率一直以來領先于光明乳業和蒙牛光明乳業近年來數值也越來越接近，這意味著在經營效率的方面，蒙牛和伊利相差不大，但地說，就是伊利對成本和費用的管理能力是大于光明乳業的。單看光明乳業除了2018年的下相較上一年都在小幅度增長，但光明乳業2020年銷售凈通過對比可知，伊利股份的總資產周轉率最高，其次是光明乳業，而蒙牛乳業的總資產率代表著企業的資產使用效率，單看光明乳業可知，近五年來光明乳業的資產周轉率也有所波點，然后持續上升，資產周轉率變動的原因可以通過固定資產進行進一步分析。雖然光明如圖2.8所示，2016-2018年光明乳業的權益乘數大于同行業的蒙牛乳業和伊利股杠桿較高，負債較多，存在較大風險。2019年和2020年，光明乳業權益乘數有所下降，和蒙牛降，到2020年光明乳業的權益乘數已經低于2016年。通過對比可知，雖然近兩年蒙牛和伊利兩數快速上升，逐漸和光明乳業接近，但并不代表光明乳業的權益乘數處于安全范圍內。從根據圖2.6可以看出，三個企業的變動趨勢相似，光明乳業的存貨周轉率低于蒙牛乳業和光明乳業的存貨變現能力低于同行業的蒙牛和伊利。光明乳業的存貨變動率降，往后也再也沒有超過2017年的最高值。存貨周轉率是企業存貨流動性的體現，存貨周金或應收賬款速度越快。光明乳業存貨周轉率低于蒙牛乳業和伊利股份，說明其短期償債在對各項盈利能力指標進行分析后可以發現，相較于品牌地位相當的蒙牛伊利兩大企業，標偏低。這是因為光明乳業自身規模現在不及蒙牛伊利兩大行業巨頭，而且光明乳業的利潤2017和2018年轉型期間，營業成果出現嚴重下跌。這點體現在光明乳業的銷售凈利率中表現伊利且被蒙牛乳業反超，在同行業的競爭對手本身銷售凈利率就很高或一直上升的情況下，出現波動。光明乳業堅持發展領鮮戰略雖然有所成效，但常溫奶的收縮并未給光明乳業帶來通過主要產品指標分析可以看出，雖然光明乳業在經歷2018年的營業收入下跌后，2019年和所回升，但相比較2018年以前，營業成本逐年升高，這是因為相較于常溫奶。低溫奶產品需術和更高昂的運輸成本。光明乳業的物流環節必須全程冷鏈覆蓋，所有鮮奶都采用了75℃的保鮮時間很短，要考慮到消耗更多人工成本以及一些由于保鮮時效問題而導致的合理損耗。有限公司披露，鮮奶的保存與國際物流標準對標，對冷鏈精準控制，以保證質量為先，可以通過對光明乳業的應收賬款周轉率分析可以發現光明乳業一直以來雖然重視營業收入和來近五年光明乳業的應收賬款周轉率處于下降趨勢。近年來蒙牛乳業和伊利股份與光明乳業相似，都呈現出了波動狀態，但光明乳業的應收賬款周轉率最低，這說明企業并未重視賒出根據光明乳業的主要產品指標分析可以看出光明乳業的液態奶的占總營業收入的比例最明曾于2009年推出莫斯利安并取得不錯的銷售成績，莫斯利安作為我國市場內第一款常溫主要收入來源。但2014年后由于創新滯后加上競爭對手蒙牛伊利兩大品牌搶占市場，出現鮮奶在全球各地的推行，目前光明乳業已擁有多家奶源工廠，覆蓋城市逐漸擴大，但是想通4.2產業結構不合理，產品發展單一光明乳業的鮮奶產品質量要求高，是通過追求奶制品的品質打造高端鮮奶，因此圍繞品的保鮮提供了最高規格的標準，奶是75℃環境下的性，要在重點區域設置倉庫，每天按時將鮮奶送到網點，運輸要求極高。相比于常溫奶能力競爭的劣勢。光明乳業主打鮮奶產品，并不是因為光明只有鮮奶產品這一種選擇，下圖光明風味酸牛奶系列、暢優、健能、如實、賞味輕酪、莫事實上，如表3.1，通過光明乳業官網數據可以看出光明乳業的如類產品種類并不少，常經是光明的主要收入來源，但由于市場的競爭激烈逐漸被蒙牛伊利擠占市場。而光明認為經接近飽和，沒有競爭空間，所以專注于“領鮮戰略”的發展。光明乳業的產品品牌多樣目前主要還是巴氏鮮奶，鮮奶由于保質期只有五到七天，所以深耕于華東地區。盡管發展拓性戰略，但高昂的成本費用和嚴苛的鮮奶保存環境會增加光明乳業的營業成本，為產品雖然受市場環境影響，蒙牛乳業和伊利股份的應收賬款周轉率也明顯相較同行偏低。這說明光明乳業在應收賬款析和回款的跟蹤。企業忽視應收賬款會導致資金一直在經銷商手里，影響企業資產流動性如果說“三聚氰胺”事件讓消費者注意到了奶制品安全的重要性，自2020年初爆專注鮮奶品質，致力于產品營養研發，是光明乳業打造品牌口碑提高競爭力的重要出路。重視視奶源基地的建設，“十四五”時期奶業振興依舊是國家的重要發展戰略，對于光明乳業也是期，通過利用中央給予的財政支持完成牧場的全面升級改革。光