a報告·金融工程報告2024年5月9日江海證券研究發展部分析師：劉曉杰執業證書編號：S1410523120001S1410124010022相關研究報告相關研究報告金融工程定期報告：市場震蕩分化，國防軍工、基礎化工、房地產2024.05.08金融工程定期報告：市場高開高走，煤炭、農林牧漁、銀行行業表2024.05.07金融工程定期報告：市場震蕩微跌，家用電器、煤炭、公用事業行2024.05.063100點，房地產、電力設備、建筑材料2024.04.30金融工程定期報告：市場放量上揚，非銀金融、房地產、通信行業2024.04.29

金融工程定期報告市場震蕩調整，煤炭、農林牧漁、銀行行業表現較好核心內容：截止至2024-05-08，A1-0（-；近5中證0（-；近0（9（-。截止至2024-05-081個交易日中，法國CC40（，日經5（.；近5（，印度ense0（-近0個交易日中，恒生指數漲幅最大（%，日經25跌幅最大（-2.03%)。截止至2024-05-08近1個交易日2.48%、2.16%、0.04%，近56.89%、5.41%、5.24%；家用近207.62%、4.94%、4.76%。截止至2024-05-08，滬深兩市兩融余額為15336.15億元，其中融資余額為14946.66億元，融券余額為389.49億元，兩融余額占流通市值比重為2.192024-05-0840.4416.47億元。截止至2024-05-08，IF、、IH、IM主力合約近10.83%、-1.27%、-0.61%、-1.73%；近5個交易日漲跌幅分別為1.14%、1.440.872.06%；近20個交易日漲跌幅分別為1.511.460.25%；主力合約最新基差分別收于-1.62點，-8.16點、2.58點、-點。截止至2024-05-08，T、、TS、TL主力合約近1%；近50.22%、0.15%、0.050.12%；近20個交易日漲跌幅分別為0.380.240.050.0780.0480.0680.055風險提示：本報告可能存在數據缺失、數據錯誤、數據不及時、模型處理錯誤等風險。本報告僅從金融工程角度，對重要指數、行業和衍生品的市場數據進行跟蹤、統計、分析，不構成對市場指數、行業或個股進行預測或推薦。江海證券有限公司及其關聯機構在法律許可的情況下可能與本報告所分析的企業存在業務關系，并且繼續尋求發展這些關系。因此，投資者應當考慮到本公司可能存在影響本報告客觀性的利益沖突，不應視本報告為投資決策的唯一因素。敬請參閱最后一頁之免責條款正文目錄權市場 2主要場數現 2行業現 3融資券資流向 5衍品場 7股指貨 7國債貨 9風提示 10圖表目錄圖1申一行表（圖） 4圖2兩融融余額 5圖3南北資近月資流向 6圖4、IF一基走、跨價差 7圖5、IC一基走、跨價差 8圖6、IH一基走、跨價差 8圖7、IM近月差、跨價差 8圖8國期近月差走（）跨價（右下-當） 9圖9國利（，%）及國利（，%） 9表1全主權市指數期現 2表2申一行表（表） 3表3股期近表現 7表4國期近表現 9權益市場2024-05-08，A1三板（-0-；近5中證0（.；近0（9（-。截止至2024-05-081CC40（5-5（，印度Snse0跌幅最大-；近0（5（-)。表1、全球主要權益市場指數近期表現1日漲跌幅5日漲跌幅20日漲跌幅年度波動率月度波動率周度波動率日度波動率近一月走勢上證指數-0.61%1.29%1.93%0.1380.0400.0160.015科創50-1.06%1.25%0.65%0.2320.0750.0430.024深證成指-1.35%1.85%0.99%0.1910.0630.0370.029創業板指-1.45%2.27%1.34%0.2240.0780.0490.030中證A股-1.07%1.91%0.78%0.1730.0600.0290.024同花順全A(加權)-1.08%1.98%0.82%0.1730.0610.0290.024北證50-0.76%0.90%-2.90%0.3710.0890.0200.020三板成指-0.33%-1.24%-3.90%0.0520.0150.0080.005中證500-1.24%1.61%1.57%0.2000.0640.0320.025滬深300-0.79%1.28%1.75%0.1460.0440.0220.020中證1000-1.58%2.23%0.65%0.2380.0840.0390.031中證2000-1.33%3.47%-2.12%0.2920.1250.0380.029納斯達克指數-0.18%4.47%0.82%0.1610.0610.0220.013法國CAC400.69%1.83%1.02%0.1190.0310.0160.004德國DAX0.37%3.16%2.33%0.1130.0380.0140.009恒生指數-0.90%3.10%8.83%0.2250.0610.0310.013日經225-1.63%0.71%-2.03%0.1720.0580.0250.028新加坡海峽-1.08%-0.86%1.51%0.1000.0330.0120.012富時1000.49%2.58%5.28%0.1050.0320.0100.011韓國綜指0.39%2.14%1.14%0.1600.0560.0230.020印度Sensex30-0.06%-1.36%-1.05%0.0990.0300.0110.005數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部注：波動率箭頭方向表征波動率數值所處的分位數表現，其中綠色表征處于[75%,100%]區間，黃色向上表征處于[50%,75%)區間，黃色向下表征處于[25%,50%)區間，紅色表征處于[0,25%)區間。行業表現截止至2024-05-08，申萬一級行業中，煤炭、農林牧漁、銀行近1個交易日漲跌幅排名靠前，分別為2.48%、2.16%、0.04%，基礎化工、醫藥生物、家用電器近5個交易日漲跌幅排名靠前，分別為6.89%、5.41%、5.24%；家用電器、醫藥生物、基礎化工近20個交易日漲跌幅排名靠前，分別為7.62%、4.94%、4.76%。%3.75%4.57%3.75%4.57%-1.354875.30美容護理%-1.03%3.38%-0.891567.65環保%96-1.%-0.33%-0.602445.19石油石化%2.44%4.70%2.483222.13煤炭%0.74%2.31%-1.521400.41機械設備%2.06%0.28%-1.505709.49汽車%1.86%-0.52%-1.491410.88非銀金融%4.29%1.47%0.043373.29銀行%1.13%-1.65%-1.382415.64通信%-5.86%-0.54%.23-3575.74傳媒%-3.43%-0.78%.83-23554.94計算機%2.74%2.38%-1.281299.87國防軍工%49-2.%2.49%-1.716590.06電力設備%-3.48%-1.11%-1.411829.40建筑裝飾%-0.17%3.98%-1.614491.10建筑材料%-8.47%2.35%-0.592205.24綜合%-4.28%-0.12%-1.697575.75社會服務%-6.15%1.73%-1.801764.75商貿零售%-3.72%3.53%.95-21892.62房地產%1.47%0.38%-0.392127.94交通運輸%1.12%1.04%-0.282340.64公用事業%4.94%5.41%-0.437823.47醫藥生物%-1.62%4.55%-1.072053.94輕工制造%-3.38%2.57%-1.061519.95紡織服飾%1.94%3.14%-0.7019987.61食品飲料%7.62%5.24%-0.698158.06家用電器%-0.58%1.39%-1.643319.76電子%-3.30%-0.49%-0.774691.53有色金屬%-1.48%-0.80%-1.242126.12鋼鐵%4.76%6.89%-1.063533.99基礎化工%-0.15%4.90%2.162779.03農林牧漁20日漲跌幅5日漲跌幅1日漲跌幅最新值數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部圖1、申萬一級行業表現（圖）煤炭農林牧漁銀行綜合環保鋼鐵通信汽車電子電力設備商貿零售計算機房地產傳媒-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%20日收益率 5日收益率 1日收益率數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部截止至2024-05-08，滬深兩市兩融余額為15336.15億元，其中融資余額為14946.66億元，融券余額為389.49億元，兩融余額占流通市值比重為2.19%。2024-05-08，北向資金凈流入為-40.44億元，南向資金凈流入為16.47億元。圖2、兩市融資融券余額滬深兩市融資融券余額(億元) 中證股(右軸）15500.00 3,100.00003,050.000015400.003,000.000015300.002,950.000015200.00 2,900.00002,850.000015100.002,800.000015000.002,750.000014900.00 2,700.0000數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部圖3、南、北向資金近一月資金流向港股通凈買入額(億元) 港股通累計凈買入額(億元右軸)100.00 27200.0080.0060.00

27000.0040.0020.00

26800.000.00 26600.00-20.00-40.00

26400.00-60.00-80.00

26200.00-100.00 26000.00陸股通凈買入額(億元） 陸股通累計買入額(億元右軸)260.00240.00220.00200.00180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00-80.00數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部

18600.0018500.0018400.0018300.0018200.0018100.0018000.0017900.00衍生品市場股指期貨截止至2024-05-08，IF、IC、IH、IM主力合約近1個交易日漲跌幅分別為-0.83%、-1.27%、-0.61%、-1.73%；近5個交易日漲跌幅分別為1.14%、1.44%、0.87%、2.06%；近20個交易日漲跌幅分別為1.51%、1.46%、2.27%、股指期貨漲跌幅（主力）基差（主力）跨期價差1日5日20日最新值1日變化5日變化次月-當月下季-次月股指期貨漲跌幅（主力）基差（主力）跨期價差1日5日20日最新值1日變化5日變化次月-當月下季-次月隔季-下季IF-0.83%1.14%1.51%-1.62-0.62-4.95-14.00-35.60-1.40IC-1.27%1.44%1.46%-8.16-3.07-9.43-32.80-51.80-30.60IH-0.61%0.87%2.27%2.58-2.05-2.76-9.60-32.405.60IM-1.73%2.06%-0.25%-75.46-7.32-10.72-58.60-97.60-74.80 數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部注：本文的股指期貨基差為期貨減去現貨價格，漲跌幅以收盤價計算。圖4、IF近一月基差走勢、跨期價差IF主力10.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部

20.0010.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00

次月-當月 下季-次月 隔季-下季圖5、IC近一月基差走勢、跨期價差IC主力10.005.000.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部圖6、IH近一月基差走勢、跨期價差IH主力12.0010.008.006.004.002.000.00-2.00

-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00-60.00-70.00-80.0020.0010.00-10.00-20.00-30.00-40.00

次月-當月 下季-次月 次月-當月 下季-次月 季-下季數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部圖7、IM近一月基差走勢、跨期價差20.00-20.00-40.00-60.00-80.00-100.00-120.00-140.00-160.00

IM主力

-20.00-40.00-60.00-80.00-100.00-120.00

次月-當月 下季-次月 隔季-下季數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部國債期貨截止至2024-05-08，T、、TS、TL主力合約近1個交易日漲跌幅分別為0.06%、0.00%、-0.02%、0.1550.22%、0.15%、0.05%、0.12%；近200.38%0.24%、0.05%、0.00%；0.078元，0.0480.068元、0.055-0.19-0.35-0.535-0.045-0.19-0.35-0.535-0.045550.00.00%2%0.10.15%TL00.00.00-0.0960.0070.0680.05%0.05%-0.02%TS30.0.11-0-0.075-0.080480.04%0.20.15%0.00%TF.06-0-0.18-0.045-0.0690.0780.38%0.22%0.06%T隔季-下季下季-當季5日變化1日變化最新值20日5日1日跨期價差基差（主力）漲跌幅（主力）國債期貨數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部圖8、國債期貨近一月基差走勢（左）、跨期價差（右，下季-當季）10

主力 主力 TS主力 T主

0.10-0.05-0.15-0.25-0.352024/4/92024/4/102024/4/92024/4/102024/4/112024/4/122024/4/152024/4/162024/4/172024/4/182024/4/192024/4/222024/4/232024/4/242024/4/252024/4/262024/4/292024/4/302024/5/62024/5/72024/5/8

T TF TS TL數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部圖9、國債利率（左，%）及國債利差（右，%）2.80002.60002.40002.20002.00001.8000

2年 5年 10年 30

2024/2/52024/2/82024/2/192024/2/52024/2/82024/2/192024/2/222024/2/272024/3/12024/3/62024/3/112024/3/142024/3/192024/3/222024/3/272024/4/12024/4/72024/4/102024/4/152024/4/182024/4/232024/4/262024/4/302024/5/82024/2/52024/2/82024/2/192024/2/222024/2/272024/3/12024/3/62024/3/112024/3/142024/3/192024/3/222024/3/272024/4/12024/4/72024/4/102024/4/152024/4/182024/4/232024/4/262024/4/302024/5/8

5年-2年 10年-5年 30年-10年數據來源：同花順iFinD，江海證券研究發展部風險提示本報告僅從金融工程角度，對重要指數、行業和衍生品的市場數據薦。投資評級說明投資建議的評級標準評級說明評級標準為發布報告日后的6個月內公司股價（或行業指數）相對同期基準指數的相對市場表現。其中A股市場以滬深300為基準；新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準股票評級買入相對同期基準指數漲幅在15%以上增持相對同期基準指數漲幅在5%到15%之間持有相對同期基準指數漲幅在-5%到5%之間減持相對同期基準指數跌幅在5%以上行業評級增持相對同期基準指數漲幅在10%以上中性之間減持相對同期基準指數跌幅在10%以上特別聲明在法律許可的情況下，本公司及所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券或期權并進行證券或期權交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務，提請客戶充分注意。客戶不應將本報告為作出其投資決策的惟一參考因素，亦不應認為本報告可以取代客戶自身的投資判斷與決策。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議，本報告不能作為道義的、責任的和法律的依據或者憑證。在任何情況下，本公司亦不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。分析師介紹劉曉杰多年證券從業經驗，2022年加入江海證券，對市場風格及技術面有長期跟蹤研究。

分析師聲明本報告署名分析師聲明，本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格，勤勉盡責、誠實守信。本人對本報告的內容和觀點負責，保證信息來源合法合規、研究方法專業審慎、研究觀點獨立公正、分析結論具有合理依據，本