期貨基礎知識：期貨投機與套利交易考試試題1、單選

7月1日，堪薩斯市交易所12月份小麥期貨合約價格為730美分／蒲式耳，同日芝加哥交易所12月份小麥期貨合約價格為740美分／蒲式耳。套利者認為，雖然堪薩斯市交（江南博哥）易所的合約價格較低，但和正常情況相比仍稍高，預測兩交易所12月份合約的價差將擴大。據此分析，套利者決定賣出20手（1手為5000蒲式耳）堪薩斯市交易所12月份小麥合約，同時買入20手芝加哥交易所12月份小麥合約。7月10日套利者以720美元／蒲式耳買入20手堪薩市交易所12月份小麥合約，同時以735美分／蒲式耳賣出20手芝加哥期貨交易所，其套利結果為（）。A.凈獲利5000美元B.凈獲利15000美元C.凈獲利10000美元D.凈虧損10000美元正確答案：A2、單選

現貨市場流通過程中的費用一般要（）期貨市場的交割費用。A.高于B.等于C.低于D.無法判斷正確答案：C3、單選

以下關于套利行為描述不正確的是（）。A.沒有承擔價格變動的風險B.提高了期貨交易的活躍程度C.有助于套期保值的順利實現D.促進交易的流暢化和價格的合理化正確答案：A4、單選

在期貨投機交易中，（）利用微小的價格波動來賺取微小利潤，他們頻繁進出，但交易量很大，希望以大量微利頭寸來賺取利潤。A.長線交易者B.短線交易者C.當日交易者D.搶帽子者正確答案：D5、判斷題

正向市場上熊市套利獲利的前提是價差縮小。（）正確答案：錯參考解析：正向市場上熊市套利獲利的前提是，遠期合約價格與近期合約價格之間的價差擴大。6、多選

相對來說，套利交易的風險小，但還應特別注意（）方面的風險因素。A.現貨交割月的情況B.市場供求狀況的急劇變化C.其他破壞正常價格關系的情況D.套利交易保證金的降低正確答案：A,B,C7、單選

7月1日，某投資者以7210美元／噸的價格買入10月份銅期貨合約，同時以7100美元／噸的價格賣出12月銅期貨合約。到了9月1日，該投資者同時以7350美元／噸、7190美元／噸的價格分別將10月和12月合約同時平倉。該投資者的盈虧狀況為（）美元／噸。A.虧損100B.盈利100C.虧損50D.盈利50正確答案：D參考解析：該交易者進行的是買進套利，平倉時價差擴大了50美元／噸，因而其套利盈利50美元／噸。8、單選

在國際期貨市場上，套利交易的傭金一般（）。A.比單盤交易的傭金費低B.是單盤交易的傭金費的兩倍C.等同于單盤交易的傭金費D.比一個單盤交易的傭金費要高，但又不及一個回合單盤交易的兩倍正確答案：D9、單選

選擇入市時機時，首先采用（）。A.技術分析法B.基本分析法C.全面分析法D.個別分析法正確答案：B10、單選

在期貨一般性的資金管理要領說法中不正確的是（）。A.投資額必須限制在全部資本的50％以內B.在任何單個的市場上投入的總資金必須限制在總資本的10％～20％以內C.在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的15％以內D.在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20％～30％以內正確答案：C11、判斷題

當市場出現供給不足、需求旺盛的情形，賣出較近月份合約的同時買入遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。（）正確答案：錯參考解析：當市場出現供給不足、需求旺盛的情形，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。所以題目表述錯誤。12、單選

對有經驗的期貨市場交易者，在期貨交易中（）。A.可以不制訂交易計劃B.可以在交易中臨時制訂計劃C.可以隨時改變計劃D.必須有明確的交易計劃正確答案：D13、單選

某投機者決定做小麥期貨合約的投機交易，并確定其最大損失額為50元／噸。他在以2550元／噸買入20手合約后，又下達了一個賣出的止損指令，根據他確定的最大損失額，賣出的止損價格應定為（）。A.2600元／噸B.2500元／噸C.2450元／噸D.2550元／噸正確答案：B14、單選

4月1日，某期貨交易所玉米價格：6月份玉米價格為2.85美元／蒲式耳，8月份玉米價格為2.93美元／蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利（不考慮傭金因素），則當價差為（）美分時，此投資者將頭寸同時平倉能夠獲利最大。A.8B.-8C.4D.-4正確答案：B15、多選

跨商品套利可分為（）。A.相關商品間套利B.半成品與成品間套利C.原料與成品間套利D.任何兩種商品間套利正確答案：A,C16、單選

下面屬于熊市套利的做法的是（）。A.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約C.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約正確答案：D17、判斷題

投機可^減緩價格波動，因此市場上的投機越多越好；（）正確答案：錯參考解析：操縱市場等過度投機不僅不能減緩價格波動，而且會人為拉大供求缺口，破壞供求關系，加劇價格波動，加大市場風險。18、判斷題

期貨投機等同于套期保值。（）正確答案：錯參考解析：期貨投機不同于套期保值行為，其交易對象、交易目的、交易方式、交易風險均區別于套期保值。19、單選

建倉時，投機者應該注意（）。A.應在市場行情一出現上漲時就買入期貨合約B.應在市場趨勢已經明確上漲時才買入期貨合約C.應在市場行情下跌時就買入期貨合約D.應在市場反彈時就買入期貨合約正確答案：B參考解析：在確定入市的具體時間時，即使對市場發展趨勢的分析準確無誤，如果入市時間不當，在預測趨勢尚未出現時即已買賣合約，仍會使投機者蒙受慘重損失。因此，建倉時應注意，只有在市場趨勢已經明確上漲時買入期貨合約；在市場趨勢明確下跌時賣出期貨合約。所以B選項正確。20、判斷題

在期貨市場上，許多交易所都交易相同或相似的期貨商品，如芝加哥期貨交易所、上海期貨交易所、東京谷物交易所都進行玉米、大豆期貨交易。（）正確答案：錯參考解析：在期貨市場上，許多交易所都交易相同或相似的期貨商品，如芝加哥期貨交易所、大連商品交易所、東京谷物交易所都進行玉米、大豆期貨交易；倫敦金屬交易所、上海期貨交易所、紐約商業交易所都進行銅、鋁等有色金屬交易。所以題目表述錯誤。21、單選

按照一般性資金管理要求，在任何單個的市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的（）以內。A.1%B.5%C.10%D.20%正確答案：B22、單選

下面說法中，不屬于引導投機行為規范發展的是（）。A.選擇好上市品種B.限制投機交易的數量C.加大政府監管，打擊市場操縱D.拓寬市場覆蓋面，調整交易者結構正確答案：B23、單選

以下對期貨投機的描述，正確的是（）。A.期貨投機交易者以現貨和期貨兩個市場為對象B.期貨投機交易是利用期貨市場為現貨市場規避風險C.期貨投機交易目的就是轉移或規避市場價格風險D.投機交易主要是利用期貨市場中的價格波動進行買空賣空，從而獲得價差收益正確答案：D參考解析：期貨投機是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。所以D選項正確。24、判斷題

某交易者賣出A期貨交易所5月白糖期貨合約，同時賣出B期貨交易所8月白糖期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利，這種交易方式屬于跨市套利（）正確答案：錯參考解析：題中交易只有賣出無買入，且標的物的交割月份亦不相同，不屬于跨市套利。25、判斷題

在反向市場中，一般來說，對商品期貨而言，當市場行情上漲，在近期月份合約價格上升時，遠期月份合約的價格也上升，且遠期月份合約價格上升可能更多。（）正確答案：對26、多選

以下關于期貨價差描述正確的是（）。A.期貨價差是指期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差B.在價差交易中，交易者只關注相關期貨合約之間的價差大小C.在價差交易中，交易者要同時在相關合約上進行方向相同的交易D.計算建倉時的價差，應用價格較高的一"邊"減去價格較低的一“邊”正確答案：A,D27、單選

買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，屬于（）。A.蝶式套利B.熊市套利C.相關商品間的套利D.原料與成品間的套利正確答案：D28、單選

在買入合約后，如果價格下降則進一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈可在較低價格上賣出止虧盈利，這稱為（）。A.買低賣高B.賣高買低C.平均賣高D.平均買低正確答案：D29、多選

進行蝶式套利的條件是（）。A.必須是同種商品跨交割月份的套利B.必須由兩個方向相反的跨期套利組成，一個賣出套利和一個買入套利C.居中月份合約的數量必須等于兩旁月份合約之和D.必須同時下達買空／賣空／買空三個指令，并同時對沖正確答案：A,B,C,D參考解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）近期月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約。并買入（或賣出）遠期月份合約，其中，居中月份合約的數量等于近期月份和遠期月份數量之和。這相當于在近期與居中月份之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與遠期月份之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。所以A、B、C、D選項均正確。30、單選

下面關于期貨投機的說法，錯誤的是（）。A.投機以獲取較大利潤為目的B.投機者承擔了價格風險C.投機者主要獲取價差收益D.投機交易可以在期貨與現貨兩個市場進行操作正確答案：D參考解析：從交易方式來看，投機交易主要是利用期貨市場中的價格波動進行買空賣空，從而獲得價差收益。而套期保值交易則是在現貨市場與期貨市場上同時運作，以期達到兩個市場的盈利與虧損基本平衡。31、單選

跨期套利是圍繞（）價差而展開的。A.不同期貨合約相同交割月份B.同種期貨合約同種交割月份C.不同期貨合約不同交割月份D.同種期貨合約不同交割月份正確答案：D32、判斷題

期貨投機能夠減緩價格波動的前提是投機者的理性化操作和適度投機。（）正確答案：對33、單選

某投機者預測3月份玉米價格要上漲，于是他買入5手3月玉米合約。此后價格果然上升，期間他分三次買入3手、2手、1手3月玉米合約。該投資者的操作方法為（）。A.平均買低B.平均賣高C.金字塔式買入D.金字塔式賣出正確答案：C34、單選

套利的存在對期貨市場的健康發展起到了非常重要的作用，以下不正確的是（）。A.套利行為有助于期貨價格與現貨價格、不同期貨合約價格之間的合理價差關系的形成B.交易者的套利行為，客觀上會對相關期貨價格產生影響，促使期貨合約價格趨于合理C.套利行為有助于市場流動性的提高D.套利交易起到了市場潤滑劑和減震劑的作用正確答案：B35、單選

某投機者以2.55美元／蒲式耳的價格買入1手玉米合約，并在2.25美元／蒲式耳的價格下達一份止損單。此后價格上漲到2.80美元／蒲式耳，該投資者可以在（）下達一份新的止損指令。A.2.55美元／蒲式耳B.2.60美元／蒲式耳C.2.70美元／蒲式耳D.2.95美元／蒲式耳正確答案：C36、單選

若某賬戶的總資本金額是20萬元，那么投資者一般動用的最大資金額應是（）萬元。A.10B.20C.16D.2正確答案：A參考解析：一般性的資金管理中，投資額應限定在全部資本的1/3至1/2以內為宜。37、判斷題

期貨投機者關心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關心和研究的則是相關市場或相關合約價差的變化。（）正確答案：對參考解析：期貨投機交易只是利用單一期貨合約絕對價格的波動賺取利潤，而套利是從相關市場或相關合約之間的相對價格差異變動套取利潤。期貨投機者關心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關心和研究的則是兩個或多個合約相對價差的變化。所以題目表述正確。38、多選

進行期貨投機交易應準備的工作是（）：A.充分了解期貨合約B.制訂交易計劃C.設定盈利目標和虧損限度D.確定投入的風險資本正確答案：A,B,C,D39、多選

套利分析的主要方法有（）。A.圖標分析法B.經濟周期分析法C.季節性分析法D.相同期間供求分析法正確答案：A,C,D40、多選

可進行跨品種套利的是（）。A.銅期貨和鋁期貨B.小麥期貨和大豆期貨C.小麥期貨和棉花期貨D.大豆期貨、豆油期貨和豆粕期貨正確答案：A,D41、單選?下面是某交易者持倉方式，其交易順序自下而上，該交易者應用的操作策略是（）。A.平均買低B.金字塔式買入C.金字塔式賣出D.平均賣高正確答案：B42、單選

在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約同時賣出10手7月銅期貨合約，價格分別為45800元／噸和46600元／噸；3月9日，該項交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月平倉價格分別為46800元／和47100元／噸。該交易者盈虧狀況是（）元。（不計手續費等其他費用）A.虧損25000B.盈利25000C.盈利50000D.虧損50000正確答案：B參考解析：題干符合牛市套利的定義。銅的交易單位為5噸／手，故5月份合約平倉的盈虧=（46800-45800）×10×5=50000（元）；7月份合約平倉的盈虧=（46600-47100）×10×5=-25000（元）。因此，該交易者盈虧狀況是盈利50000-25000=25000（元）。43、單選

下面屬于跨期套利的是（）。A.小麥／玉米套利B.大豆提油套利C.蝶式套利D.原油與燃料油套利正確答案：C參考解析：A項為相關商品間的套利，B、D項為原料與成品間的套利，只有C項為跨期套利，所以C選項正確。44、單選

程序化交易系統的實施，需要解決的主要問題是如何處理好市場數據、交易規則和（）三者之間的協調。A.交易者思想B.交易者行為C.交易者指令D.交易者資金正確答案：A45、多選

根據所買賣的交割月份及買賣方向的差異，跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種。不同的商品期貨合約適用不同的套利方式，下列說法正確的是（）。A.活牛、生豬等不可存儲的商品的期貨合約適用于牛市套利B.小麥、大豆、糖、銅等可存儲的商品的期貨合約適用于牛市套利C.牛市套利對于可儲存的商品并且是在相同的作物年度最有效D.當近期合約的價格已經相當低，以至于它不可能進一步偏離遠期合約時，進行熊市套利是很容易獲利的E.當近期合約的價格已經相當低，以至于它不可能進一步偏離遠期合約時，進行熊市套利是很難獲利的正確答案：B,C,E參考解析：牛市套利對于可儲存的商品并且是在相同的作物年度最有效；小麥、大豆、糖、銅等可存儲的商品的期貨合約適用于牛市套利；活牛、生豬等不可存儲的商品的期貨合約不適用于牛市套利。當近期合約的價格已經相當低時，以至于它不可能進一步偏離遠期合約時，進行熊市套利是很難獲利的。46、單選

在正向市場上，進行牛市套利，應該（）。A.買入遠期月份合約的同時賣出近期月份合約B.買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約C.買入近期合約D.買入遠期合約正確答案：B參考解析：無論是正向市場還是反向市場，牛市套利均指買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行的套利。47、判斷題

在價差套利中，計算價差應用平倉時，也用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”。（）正確答案：錯48、單選

某投機者決定做小麥期貨合約的投機交易，以1200元／噸買入1手合約。成交后立即下達一份止損單，價格定于1180元／噸。此后價格上升到1220元／噸，投機者決定下達一份新的到價止損指令，價格定于1210元／噸，若市價回落可以保證該投機者（）。A.獲得15元／噸的利潤B.損失15元／噸C.獲得10元／噸的利潤D.損失10元／噸正確答案：C49、判斷題

當近期合約的價格已經相當低時，進行熊市套利是很難獲利的。（）正確答案：對50、單選

下面做法中符合金字塔式買入投機交易的是（）。A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續跌至7000美元/噸再買入3手銅期貨合約正確答案：C參考解析：金字塔式買入投機交易應遵循以下兩個原則：①只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應漸次遞減。根據以上原則，BD兩項期貨價格持續下跌，現有持倉虧損，不應增倉；AC兩項期貨價格持續上漲，現有持倉盈利，可逐次遞減增倉，但A項不符合漸次遞減原則。51、單選

假定一個交易者有總資本10萬元，每張玉米合約的保證金為2500元，那么，按照"一般資金管理要領"，該交易者至多可以持有（）玉米合約的頭寸。A.12張B.11張C.10張D.8張正確答案：D52、判斷題

正常市場中遠期合約價格高于近期合約價格主要是由于有持倉費用。（）正確答案：對53、判斷題

一般說來，風險和獲利機會是對等的。（）正確答案：對54、判斷題

持倉費中不包括保險費。（）正確答案：錯參考解析：持倉費是指從近期月份到遠期月份之間持有現貨商品支付的儲存費、保險費及利息等費用之和。55、單選

當市場處于反向市場時，多頭投機者應（）。A.賣出近月合約B.賣出遠月合約C.買入近月合約D.買入遠月合約正確答案：D參考解析：在反向市場中，一般來說，對商品期貨而言，當市場行情上漲，在近期月份合約價格上升時，遠期月份合約的價格也上升，且遠期月份合約價格上升可能更多；如果市場行情下滑，則近期月份合約受的影響較大，跌幅很可能大于遠期月份合約。所以，做多頭的投機者宜買入交割月份較遠的遠期月份合約，行情看漲時可以獲得較多的利潤；而做空頭的投機者宜賣出交割月份較近的近期月份合約，行情下跌時可以獲得較多的利潤。所以D選項正確。56、單選

某投資者以2.5美元／蒲式耳的價格買入2手5月份玉米合約，同時以2.73美元／蒲式耳的價格賣出2手7月份玉米合約。則當5月和7月合約價差為（）時，該投資人可以獲利。（不計手續費）A.大于等于0.23美元B.等于0.23美元C.小于等于0.23美元D.小于0.23美元正確答案：D參考解析：買入近期合約為牛市套利，又在正向市場上進行，實質上是賣出套利，只有當價差縮小時獲利。57、判斷題

當投機者預測某個市場群類的期貨市場將出現牛市行情時，該投機者應該將所有資金在該市場群類的期貨市場上進行多頭交易，以降低可能承受的風險。（）正確答案：錯參考解析：投機者應將投資額限定在全部資本的1/3至1/2以內為宜，剩下的做備用，以應付交易中的虧損或臨時性的支用。同時，為控制風險，投機者應堅持縱向分散化，即選擇少數幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。58、單選

某投機者預測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入5手合約（10噸／手），成交價格為2000元／噸。此后合約價格迅速上升到2020元／噸，該投機者再次買入4手。當市場價格再次上升到2030元／噸時，又買入3手合約。當市價上升到2040元／噸時再次買入2手。當市價上升到2050元／噸時再次買入1手。則該投機者持倉的平均價格為（）元／噸。A.2010B.2020C.2030D.2035正確答案：B59、判斷題

投機者在采取平均買低或平均賣高策略時，必須以對市場大勢的看法不變為前提。（）正確答案：對60、判斷題

套利的傭金支出是一個回合的單盤交易傭金的兩倍。（）正確答案：錯參考解析：國外的交易所規定套利的傭金支出比一個單盤交易的傭金費用要高，但又低于一個回合單盤交易的兩倍。61、單選

某交易者2009年2月24日以26550元／噸賣出滬銅905合約10手，第二天以26000元／噸平倉，該交易者屬于（）。A.長線交易者B.短線交易者C.當日交易者D.搶帽子者正確答案：B62、單選

在期貨投機平倉時，下列說法錯誤的是（）。A.限制損失、滾動利潤B.靈活運用止損指令C.只有多頭，才能平倉D.行情有利時，平倉可獲取利潤；行情不利時，平倉可以限制損失正確答案：C63、判斷題

期貨交易是否成功，在很大程度上取決于市場流動性的大小，這一點主要取決于投機者。（）正確答案：對64、判斷題

正向市場上進行牛市套利，價差縮小的幅度不受限制。（）正確答案：對65、多選

期貨投機和股票投機的區別主要有（）。A.保證金不同B.交易方向C.結算制度D.期貨合約有特定到期日，股票無特定到期日正確答案：A,B,C,D66、單選

1月1日，某套利者以2.58美元／蒲式耳賣出1手（1手為5000蒲式耳）3月份玉米期貨合約，同時又以2.49美元／蒲式耳買入1手5月份玉米期貨合約。到了2月1日，3月和5月份玉米期貨合約的價格分別為2.45美元／蒲式耳、2.47美元／蒲式耳。于是，該套利者以當前價格同時將兩個期貨合約平倉。以下說法中正確的是（）。A.價差擴大了11美分，盈利550美元B.價差縮小了11美分，盈利550美元C.價差擴大了11美分，虧損550美元D.價差縮小了11美分，虧損550美元正確答案：B參考解析：該投資者進行的是賣出套利，價差縮小時會盈利。1月1日的價差為2.58-2.49=0.09（美元／蒲式耳），2月1日的價差為2.45-2.47=-0.02（美元／蒲式耳），可見價差縮小了11美分，投資者盈利0.11×5000=550（美元）。67、多選

期貨投機交易具有（）的作用。A.承擔價格風險B.促進價格發現C.減緩價格波動D.提高市場流動性正確答案：A,B,C,D參考解析：期貨投機交易是期貨市場不可缺少的重要組成部分．發揮著其特有的作用，主要體現在以下幾個方面：①承擔價格風險；②促進價格發現；③減緩價格波動；④提高市場流動性。所以A、B、C、D選項均正確。68、多選

一般情況下，在正向市場情況下，下面說法正確的是（）。A.近期合約漲幅大于遠期合約B.近期合約漲幅小于遠期合約C.近期合約跌幅大于遠期合約D.近期合約跌幅小于遠期合約正確答案：A,D69、單選

以下套利活動中，不屬于跨商品套利的是（）。A.豆粕／大豆套利B.小麥／玉米套利C.大豆提油套利D.反向大豆提油套利正確答案：A70、判斷題

由于相關市場或相關合約價差的變化幅度大，因而套利者承擔的風險也較大。（）正確答案：錯71、多選

期貨投機交易的方法有（）。A.金字塔式買入賣出B.套利C.買低賣高或賣高買低D.平均買低或平均賣高正確答案：A,B,C,D72、單選

（）是跨市套利。A.在不同交易所，同時買入，賣出不同標的資產、相同交割月份的商品合約B.在同一交易所，同時買入，賣出不同標的資產、相同交割月份的商品合約C.在同一交易所，同時買入，賣出同一標的資產、不同交割月份的商品合約D.在不同交易所，同時買入，賣出同一標的資產、相同交割月份的商品合約正確答案：D參考解析：跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖在手的合約獲利。73、多選

程序化交易系統的設計步驟有（）。A.交易策略的提出B.交易策略的程序化C.程序化交易系統的檢驗D.程序化交易系統的優化正確答案：A,B,D74、多選

在（）情況下，熊市套利可以獲利。A.遠月合約價格高于近月合約價格，價差由10元變為20元B.遠月合約價格低于近月合約價格，價差由10元變為20元C.遠月合約價格高于近月合約價格，價差由10元變為5元D.遠月合約價格低于近月合約價格，價差由10元變為5元正確答案：A,D75、多選

期貨資金管理是指資金的配置和運用問題。它包括（）等方面。A.投資組合的設計B.在各個市場上應分配多少資金C.止損點的設計D.收益與風險比的權衡，以及選擇保守穩健的交易方式還是積極大膽的方式正確答案：A,B,C,D76、單選

4月1日，某期貨交易所玉米價格6月份玉米價格為2.85美元／蒲式耳，8月份玉米價格為2.93美元／蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利（不考慮傭金因素）。則當價差為（）時，此投資者將頭寸同時平倉能夠獲利最大。A.8美分B.4美分C.-8美分D.-4美分正確答案：C77、判斷題

若上升趨勢已發生改變應放棄平均買低的投機策略。（）正確答案：對78、多選

影響新舊作物年度的期貨合約價格差異的主要因素包括（）。A.消費量B.未來的需求量C.上年度結轉庫存量D.來年的收成情況正確答案：A,B,C,D79、判斷題

投機者承擔了價格波動的風險。（）正確答案：對80、判斷題

在價差套利中，交易者關注的是某一個期貨合約的價格向哪個方向變動。（）正確答案：錯81、單選

以下說法中，正確的是（）。A.當實際期貨價格高于無套利區間的上界時，正向套利才能獲利B.當實際期貨價格低于無套利區間的上界時，正向套利才能獲利C.考慮了交易成本后，正向套利的理論價格下移，成為無套利區間的下界D.考慮了交易成本后，反向套利的理論價格上移，成為無套利區間的上界正確答案：A82、單選

某套利者在8月1日買入9月份白糖期貨合約的同時賣出11月份白糖期貨合約，價格分別為5720元／噸和5820元／噸，到了8月15日，9月份和11月份白糖期貨價格分別變為5990元／噸和6050元／噸，則該套利者建倉時的價差是（）。A.100元／噸B.60元／噸C.330元／噸D.170元／噸正確答案：A83、單選

某套利者以63200元／噸的價格買入1手（1手銅5噸）10月份銅期貨合約，同時以63000元／噸的價格賣出12月1手銅期貨合約。過了一段時間后，將其持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為63150元／噸和62850元／噸。最終該筆投資（）元。A.價差縮小了100元／噸，虧損500B.價差擴大了100元／噸，盈利500C.價差縮小了200元／噸，虧損1000D.價差擴大了200元／噸，盈利1000正確答案：B84、單選

一般只在當天或某一交易節進行買賣的投機者為（）。A.長線交易者B.當日交易者C.短線交易者D.搶帽子者正確答案：B85、單選

從交易頭寸區分，期貨投機者可分為（）。A.多頭投機者和空頭投機者B.大投機商和中小投機商C.長線交易者和短線交易者D.當日交易者和搶帽子者正確答案：A參考解析：按持有頭寸方向來劃分，期貨投機者可分為多頭投機者和空頭投機者。按交易主體的不同來劃分，期貨投機者可分為機構投機者和個人投機者。按持倉時間來劃分，期貨投機者可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者。所以A選項正確。86、單選

同時買入2手1月份銅期貨合約，賣出5手3月份銅期貨合約，買入3手5月份銅期貨合約，屬于（）A.熊市套利B.蝶式套利C.相關商品間的套利D.牛市套利正確答案：B87、單選

大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價差關系趨于（）。A.擴大B.縮小C.合理D.上漲正確答案：C88、單選

某投資者進行蝶式套利，他在某交易所以3230元／噸賣出4手1月份大豆合約，同時以3190元／噸買入6手3月份大豆合約，并以3050元／噸賣出2手5月份大豆合約，則該投資者在1、3、5月份大豆合約價格分別為（）時，同時將頭寸平倉能夠保證盈虧平衡。A.3170元／噸，3180元／噸，3020元／噸B.3220元／噸，3180元／噸，3040元／噸C.3220元／噸，3260元／噸，3400元／噸D.3270元／噸，3250元／噸，3100元／噸正確答案：B89、判斷題

掌握限制損失、滾動利潤的原則就是要求投機者在交易出現失誤，并且已經達到事先確定的數額時，立即對沖了結，認輸離場。（）正確答案：對90、單選

某投機者認為3月份大豆期貨價格會上升，故以2850元／噸買入1手大豆合約。此后價格不升反降到2780元／噸，該投機者繼續買入1手以待價格反彈回來再平倉了解2手頭寸。此種做法為（）。A.平均買低B.平均賣高C.金字塔買入D.金字塔賣出正確答案：A91、判斷題

期貨投機是指在期貨市場上以獲取無風險價差收益為目的的期貨交易行為。（）正確答案：錯92、多選

以下關于股指期現套利的描述，正確的是（）A.當期價高估時，可以進行反向套利B.當期價低估時，可以進行正向套利C.當期價高估時，可以進行正向套利D.當期價低估時，可以進行反向套利正確答案：C,D參考解析：當期價高估時，可以進行正向套利。93、單選

某投機者于某日買入2手銅期貨合約，一天后他將頭+平倉了結，則該投機者屬于（）。A.長線交易者B.短線交易者C.當日交易者D.搶帽子者正確答案：B參考解析：短線交易者一般是當天下單，在一日或幾日內了結。搶幡子者義稱逐小利者，是利用微小的價格波動來賺取微小利潤，他們頻繁進出，但交易量很大，希望以大量微利頭寸來賺取利潤。94、多選

期貨投資資金管理的主要內容包括（）。A.將資金在各個市場中進行分配B.多樣化的安排以及投資組合的設計C.報償與風險比的權衡以及止損點的設計D.面對成功階段和挫折階段之后應采取的措施正確答案：A,B,C,D95、單選

1月1日，上海期貨交易所3月份銅合約的價格是63200元／噸，5月份銅合約的價格是63000元／噸。某投資者采用熊市套利（不考慮傭金因素），則下列選項中可使該投資者獲利最大的是（）。A.3月份銅合約的價格保持不變，5月份銅合約的價格下跌了50元／噸B.3月份銅合約的價格下跌了70元／噸，5月份銅合約的價格保持不變C.3月份銅合約的價格下跌了170元／噸，5月份銅合約的價格下跌了250元／噸D.3月份銅合約的價格下跌了250元／噸，5月份銅合約的價格下跌了170元／噸正確答案：D96、判斷題

在賣出合約后，如果價格上升則進一步賣出合約，以提髙平均賣出價格，一旦價格回落，可以在較高價格上買入止虧盈利，這稱為平均買低。（）正確答案：錯參考解析：題中所述是平均賣高策略。平均買低是指在買入合約后，如果價格下降，則進一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈，可在較低價格上賣出止虧盈利。97、多選

以下關于期貨市場中投機者類型的描述，正確的是（）。A.按交易頭寸區分，可分為大投機商和中小投機商B.按交易量大小區分，可分為多頭投機者和空頭投機者C.按持有頭寸方向來劃分，可分為多頭投機者和空頭投機者D.按持倉時間區分，可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者正確答案：C,D參考解析：按持有頭寸方向來劃分，期貨投機者可分為多頭投機者和空頭投機者。按交易主體的不同來劃分，期貨投機者可分為機構投機者和個人投機者。按持倉時間來劃分，期貨投機者可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者。所以C、D選項正確。98、多選

根據所買賣的期貨合約交割月份及買賣方向的不同，跨期套利可以分為（）。A.牛市套利B.熊市套利C.跨市套利D.蝶式套利正確答案：A,B,D99、判斷題

賣出大豆期貨合約，買進豆油和豆粕期貨合約為反向大豆提油套利。（）正確答案：對100、多選

期貨套利交易者在實際操作過程中應該注意（）。A.套利必須堅持同時進出B.下單報價時明確指出價格差，不要用鎖單來保護已虧損的單盤交易C.不要在陌生的市場做套利交易D.不能因為低風險和低額保證金而做超額套利，應注意套利的傭金支出正確答案：A,B,C,D101、判斷題

套利者利用同一商品在兩個或更多合約之間的差價發生有利的變化而獲利。（）正確答案：對102、單選

9月15日，美國芝加哥期貨交易所下一年1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，某套利者按此價格賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約。9月30日，該交易者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，則該交易者（）美元。（不計手續費等費用）A.虧損50000B.虧損40000C.盈利40000D.盈利50000正確答案：C參考解析：建倉時價差為625美分／蒲式耳，平倉時價差為545美分／蒲式耳。因為該交易屬于賣出套利交易，價差減小，交易獲利，即獲利=（625-545）×5000×10=4000000（美分）=40000（美元）。103、判斷題

利用期貨市場和現貨市場之間的價差進行的套利行為，稱為套期圖利。（）正確答案：錯參考解析：利用期貨市場和現貨市場之間的價差進行的套利行為，稱為期現套利（Arbitrage）。利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為，稱為價差交易（Spread）或套期圖利。104、多選

若某投資者預測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入1手（1手=10噸）大豆期貨合約，成交價格為4000元／噸，而此后市場上的5月份大豆期貨合約價格下降到3980元／噸。該投資者再買入1手該合約。那么當該合約價格回升到（）元／噸時，該投資者是獲利的。A.3985B.3995C.4005D.4015正確答案：B,C,D參考解析：該投資者持有的2手大豆期貨合約的平均買入價格為：（4000×10+3980×10）÷（1×10+1×10）=3990（元／噸），則市場價格在3990元／噸以上時，該投資者是獲利的。105、判斷題

小麥和玉米均可用做食品加工及飼料，價格有相似變化趨勢，因此可進行小麥與玉米間的跨商品套利。（）正確答案：對參考解析：小麥與玉米間的套利為跨商品套利中的相關商品間的套利，所以題目表述正確。106、單選

按照一般性資金管理要求，在任何單個的市場上所投入的總資金必須限制在總資本的（）以內。A.5%～10%B.10%～15%C.10%～20%D.30%～40%正確答案：C107、多選

從持倉時間看投機者類型分為（）。A.搶帽子者B.長線交易者C.短線交易者D.當日交易者正確答案：A,B,C,D108、單選

在進行套利交易時，買入與賣出期貨合約的指令必須（）。A.同時下達B.賣出指令先下達C.買入指令先下達D.哪個指令先下達均可正確答案：A109、判斷題

若市場處于反向市場，做多頭的投機者應買入交割月份較近的近期月份合約，做空頭的投機者應賣出交割月份較遠的遠期月份合約。（）正確答案：錯110、多選

引導投機行為規范發展的做法有（）。A.選擇好期貨上市品種B.控制投機交易的數量C.加大政府監督，打擊市場操縱D.拓寬市場覆蓋面，調整交易者結構正確答案：A,C,D111、判斷題

某投機者在做空頭交易時運用了止損指令，則止損指令將在期貨價格下跌時生效。（）正確答案：錯參考解析：如果投機者做空頭交易，期貨價格下降時投機者會獲利，期貨價格上漲時投機者可能面臨損失，因而止損指令將在期貨價格上漲時生效，在期貨價格下跌時失效。112、單選

以下選項中，不屬于投機方法的是（）。A.金字塔式買入賣出B.套期保值C.買低賣高或賣高買低D.平均買低或平均賣高正確答案：B113、單選

7月1日，某投資者以7210美元／噸的價格買入10月份銅期貨合約，同時以7100美元／噸的價格賣出12月銅期貨合約。到了9月1日，該投資者同時以7350美元／噸，7190美元／噸的價格分別將10月和12月合約同時平倉。該投資者的盈虧狀況為（）。A.虧損100美元／噸B.盈利100美元／噸C.虧損50美元／噸D.盈利50美元／噸正確答案：D114、判斷題

跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約同時，在另一個交易所賣出（或買入）另一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。（）正確答案：錯115、單選

某日，5月份玉米期貨價格為1750元/噸，7月份玉米期貨價格為1680元/噸，9月份玉米期貨價格為1660元/噸，該市場為（）。A.正向市場B.反向市場C.實值市場D.虛值市場正確答案：B參考解析：當近期期貨合約大于遠期期貨合約時，這種市場狀態稱為反向市場。116、判斷題

買入1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨合約屬于跨市套利。（）正確答案：對參考解析：跨市套利，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖在手的合約而獲利。所以題目表述正確。117、單選

某投資者進行蝶式套利，他在某交易所以3230元／噸賣出4手1月份大豆合約，同時以3190元／噸買入6手3月份大豆合約，并以3050元／噸賣出2手5月份大豆合約。則該投資者在1、3、5月份大豆合約價格分別為（）時，同時將頭寸平倉能夠保證盈虧平衡。A.3220元／噸3180元／噸3040元／噸B.3220元／噸3260元／噸3400元／噸C.3170元／噸3180元／噸3020元／噸D.3270元／噸3250元／噸3100元／噸正確答案：A118、判斷題

牛市套利的交易方式是買進近期月份期貨合約的同時，賣出遠期月份期貨合約。（）正確答案：對119、多選

使用金字塔買入或賣出策略，投資者欲增倉需遵循的原則是（）。A.現有頭寸已經獲利B.現有頭寸已經虧損C.持倉的增加應漸次遞增D.持倉的增加應漸次遞減正確答案：A,D120、多選

以下關于套利行為描述正確的是（）。A.承擔了價格變動的風險B.提高了期貨交易的活躍程度C.保證了套期保值的順利實現D.促進交易的流暢化和價格的合理化正確答案：A,B,C,D121、多選

以下對期現套利描述中，正確的是（）。A.在臨近交割時，期現套利有助于期貨價格與現貨價格的趨同B.期現套利有助于保持期貨市場和現貨市場之間的合理價格關系C.當期貨價格明顯高于現貨價格時，可通過買入現貨并用于期貨交割來進行期現套利D.當期貨價格明顯高于現貨價格時，可通過賣出現貨并用于期貨交割來進行期現套利正確答案：A,B,C122、單選

期貨交易的平均買低方法中，若買入合約后價格下跌，則應（）。A.繼續持倉B.立即平倉C.繼續買入合約D.平倉后賣出該合約正確答案：C123、多選

關于牛市套利正確的是（）。A.牛市套利對于可儲存的商品并且是在相同的作物年度最有效B.如果在反向市場上，近期價格要高于遠期價格，牛市套利是買入近期合約同時賣出遠期合約C.在正向市場上，牛市套利的損失相對有限而獲利的潛力巨大D.在反向市場上，近期價格要高于遠期價格，牛市套利是買入近期合約同時賣出遠期合約正確答案：A,B,C,D124、單選

某投機者以2.55美元/蒲式耳的價格買入1手玉米合約，并在價格為2.25美元/蒲式耳時下達一份止損單。此后價格上漲到2.8美元/蒲式耳，該投資者可以在價格為（）美元/蒲式耳時下達一份新的止損指令。A.2.95B.2.7C.2.55D.2.8正確答案：B參考解析：該投機者做多頭交易，當玉米期貨合約價格超過2.55美元/蒲式耳時，投機者可將止損價格定于2.55~2.8（當前價格）之間，這樣既可以限制損失，又可以滾動利潤，充分利用市場價格的有利變動。如將止損價格定為2.7美元，當市場價格下跌至2.7美元時，就將合約賣出，此時仍可獲得0.15美元的利潤，如果價格繼續上升，該指令自動失效；如將止損價格定為2.55，當市場價格下跌時，投資者有可能獲得0利潤；如將止損價格定為>2.8時，當前就應平倉，可能失去以后獲利機會。由上可見，將止損價格定于2.55~2.8（當前價格）之間最有利。125、多選

套利在本質上是一種投機活動，但它對市場運行有特殊的作用，主要體現在（）。A.增加市場流動性B.有助于投機者平均收益的提高C.是期貨市場的潤滑劑和減震劑D.有助于期貨市場更好發揮價格發現功能正確答案：A,C,D126、多選

一般情況下，在正向市場情況下，對商品期貨而言，下面說法正確的是（）。A.當行情上漲時，近期合約漲幅大于遠期合約B.當行情上漲時，近期合約漲幅小于遠期合約C.當行情下跌時，近期合約跌幅大于遠期合約D.當行情下跌時，近期合約跌幅小于遠期合約正確答案：A,D參考解析：一般來說，在正向市場中，對商品期貨而言，當市場行情上漲時，在遠期月份合約價格上升時，近期月份合約的價格也會上升，以保持與遠期月份合約間的正常的持倉費用關系，且可能近期月份合約的價格上升更多；當市場行情下跌時，遠期月份合約的跌幅不會小于近期月份合約，因為遠期月份合約對近期月份合約的升水通常不可能大于與近期月份合約間相差的持倉費。所以A、D選項正確。127、單選

某人買入S8LP500近月合約，同時賣出S&P500遠月合約，此人是（）。A.套利者B.風險厭惡者C.套期保值者D.以上皆非正確答案：A128、判斷題

縱向投資分散化的意思是選擇少數幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。（）正確答案：對129、單選

當投機總量超過了保證期貨市場所需足夠的流動性以及市場容量的承受力時，該商品價格突然或不合理的波動，或不正常的變化，可以界定為（）。A.空頭投機B.多頭投機C.過度投機D.適度投機正確答案：C130、判斷題

止損指令是實現限制損失、滾動利潤原則的有力工具。（）正確答案：對131、多選

有關賭博與期貨投機的區別表現在（）。A.風險機制不同B.參與人員不同C.經濟職能不同D.運作機制不同正確答案：A,C,D132、多選

期貨市場的交割費用一般包括（）。A.運輸成本B.入庫與倉儲成本C.質檢成本D.增值稅發票成本正確答案：A,B,C,D133、單選

下列關于期貨套利的說法，不正確的是（）。A.利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為稱為價差交易B.套利是與投機不同的交易方式C.套利交易者關心的是合約之間的價差變化D.套利者在一段時間內只做買或賣正確答案：D參考解析：期貨投機交易在一段時間內只做買或賣；而套利則是在同一時間在相關市場進行反向交易，或者在同一時間買入和賣出相關期貨合約，同時扮演多頭和空頭的雙重角色。134、判斷題

在價差套利中，計算價差應用平倉時與計算應用建倉時二者是保持連貫一致的。（）正確答案：對參考解析：在計算平倉時的價差時，為了保持計算上的一貫性，也要用建倉時價格較高合約的平倉價格減去建倉時價格較低合約的平倉價格。135、單選

某投資者在LME銅期貨市場進行蝶式套利，他應該買入5手3月LME銅期貨合約，同時賣出8手5月LME銅期貨合約，再（）。A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約B.同時賣出3手1月LME銅期貨合約C.同時買入3手7月LME銅期貨合約D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約正確答案：C136、判斷題

套利交易可以分別計算每個期貨合約的盈虧，然后進行加總，得到整個套利交易的盈虧。（）正確答案：對137、單選

關于期貨投機的操作，下列說法錯誤的是（）。A.在買賣合約時，操作品種不要超過三種B.制訂明確的交易計劃C.設定虧損限度D.倒金字塔買入和賣出正確答案：D138、多選

關于套利交易指令正確的是（）。A.套利指令通常不需要標明買賣各個期貨合約的具體價格，只要標注兩個合約價差即可B.套利交易都能享受傭金、保證金方面的優惠待遇C.套利者可以選擇市價指令或限價指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，則可以使用取消指令D.如果套利者希望盡快成交，則可以選擇使用市價指令正確答案：A,C,D139、判斷題

買進期貨合約的投機者，擁有多頭頭寸，被稱為多頭投機者。（）正確答案：對參考解析：在交易中，投機者根據對未來價格變動的預測來確定其交易頭寸。投機者買進期貨合約，持有多頭頭寸，這樣的投機者被稱為多頭投機者。所以題目表述正確。140、判斷題

根據資金量的不同，投資者在單個品種上的最大交易資金應控制在總資本的20％～30％以內。（）正確答案：錯141、判斷題

期貨市場上所規避的風險，將隨著投機活動的消失而消失。（）正確答案：錯142、判斷題

當投機者最初的持倉方向獲利后，才能追加投資交易，且追加的投資額應低于最初的投資額。（）正確答案：對143、多選

期貨投機具有減緩價格波動的作用，但其實現前提是（）。A.投機者要理性化操作B.適度投機C.投機者要做現貨交易D.要選擇好的期貨上市品種正確答案：A,B144、單選

在期貨投機操作時，下列說法錯誤的是（）。A.首先選擇合適的入市時機B.金字塔式買入C.金字塔式賣出D.選擇合適的交割月份正確答案：C145、判斷題

投機對期貨市場沒有好處。（）正確答案：錯參考解析：投機在期貨市場中發揮著承擔價格風險、促進價格發現、減緩價格波動和提高市場流動性的功能。146、單選

按照一般性資金管理要領，在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的（）以內。A.20%-30%B.20%-25%C.5%-10%D.10%-20%正確答案：A147、多選

在使用金字塔買入策略時，投資者欲增倉需遵序（）原則。A.現有頭寸已經獲利B.現有頭寸已經虧損C.持倉的增加應漸次遞減D.持倉的增加應漸次遞增正確答案：A,C參考解析：金字塔式買入賣出指如果建倉后市場行情與預料相同并已經使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：①只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應漸次遞減。所以A、C選項正確。148、判斷題

在正向市場中，做多頭的投機者應買入近期月份合約，做空頭的投機者應賣出遠期月份合約。（）正確答案：對149、單選

早期的程序化交易主要是指在（）同時買賣超過15只以上的股票組合的交易。A.紐約商業交易所B.芝加哥商業交易所C.紐約股票交易所D.芝加哥期貨交易所正確答案：C150、單選

某投機者預測3月份銅期貨合約價格會上漲，因此他以7800美元／噸的價格買入3手（1手5噸）3月銅合約。此后價格立即上漲到7850美元／噸，他又以此價格買入2手。隨后價格繼續上漲到7920美元／噸，該投機者再追加了1手。試問當價格變為（）時該投資者將持有頭寸全部平倉獲利最大。A.7850美元／噸B.7920美元／噸C.7830美元／噸D.7800美元／噸正確答案：B151、單選

在正常的市場中，新作物年度期貨合約價格一般（）上一作物年度期貨合約價格。A.高于B.低于C.等于D.無法判斷正確答案：B152、多選

以下屬于期貨投機建倉階段內容的是（）。A.平均買低和平均賣高B.選擇入市時機C.金字塔式買入賣出D.合約交割月份的選擇正確答案：A,B,C,D153、多選

在期貨交易中，一般性的資金管理要領有（）。A.投資額應限定在全部資本的1／2至2／3以內為宜B.根據資金量不同，投資者在單個品種上最大交易資金應控制在總資本的10％～20％以內C.在單個市場中的最大總虧損金額宜限制在總資本的20％以內D.在任何一個市場群中所投入的保證金總額宜限制在總資本的20％～30％以內正確答案：B,D154、單選

某投資者預通過蝶式套利方法進行交易。他在某期貨交易所買入2手3月銅期貨合約，同時賣出5手5月銅期貨合約，并買入3手7月銅期貨合約。價格分別為68000元／噸，69500元／噸和69850元／噸。當3月、5月和7月價格分別變為（）時，該投資者平倉后能夠凈盈利150元.A.67680元／噸，68930元／噸，69810元／噸B.67800元／噸，69300元／噸，69700元／噸C.68200元／噸，70000元／噸，70000元／噸D.68250元／噸，70000元／噸，69890元／噸正確答案：B參考解析：將各選項帶入題中進行驗算。其中B項：（67800-68000）×2+（69500-69300）×5+（69700-69850）×3=150，與題干相符。其他選項的計算與此公式類似。155、單選

以下對期貨投機交易描述正確的是（）。A.期貨投機交易以獲取價差收益為目的B.期貨投機者是價格風險的轉移者C.期貨投機交易等同于套利交易D.期貨投機交易在期貨與現貨兩個市場進行交易正確答案：A156、單選?下圖是某交易者持倉方式，該交易者應用的操作策略是（）。A.平均買低B.金字塔式買入C.金字塔式賣出D.平均賣高正確答案：B157、判斷題

期貨上市品種的價格應受到政府限制。（）正確答案：錯158、判斷題

在反向市場中進行熊市套利，價差縮小可以盈利。（）正確答案：對159、單選

關于期貨套利與投機的區別，下列說法不正確的是（）。A.期貨投機交易只是利用單一期貨合約絕對價格的波動賺取利潤，而套利是從相關市場或相關合約之間的相對價格差異變動套取利潤B.期貨投機交易在一段時間內只做買或賣；而套利則是在同一時間買入和賣出相關期貨合約，或者在同一時間在相關市場進行反向交易，同時扮演多頭和空頭的雙重角色C.期貨套利交易賺取的是合約價格變動的收益D.期貨套利交易成本一般要低于投機交易成本正確答案：C160、多選

成功的交易預測和交易結果受到（）等因素的影響。A.客觀現實B.個人情緒C.分析方法D.制定的交易計劃正確答案：A,B,C,D161、判斷題

套利交易的傭金支出比一個單盤交易的傭金費用要高，但要低于一個回合單盤交易的兩倍。（）正確答案：對參考解析：按國外的慣例，套利的傭金支出比一個單盤交易的傭金費用要高，但又不及一個單盤交易的兩倍。所以題目表述正確。162、多選

在選擇入市時機時，要做到（）。A.采取基本分析法研究市場是處于牛市還是熊市B.采取技術分析法分析市場趨勢和持續時間C.權衡風險和獲利前景D.決定入市的具體時間正確答案：A,B,C,D參考解析：選擇入市時機時，首先，可以通過基本分析法，仔細研究市場是處于牛市還是熊市，采取技術分析法分析市場趨勢和持續時間；其次，權衡風險和獲利前景；最后，確定入市的具體時間。所以A、B、C、D選項均正確。163、單選

以下哪一個不是期貨投機和股票投機的區別。（）A.交易方向不同B.保證金規定不同C.結算制度不同D.交易目的不同正確答案：D164、單選

某投機者預測3月份玉米價格要上漲，于是他買入1手3月玉米合約。但此后價格不漲反跌，他進一步買入1手3月玉米合約。此后市價反彈，該投資者賣出合約。此投機者的作法為（）。A.平均買低B.平均賣高C.金字塔式買入D.金字塔式賣出正確答案：A參考解析：金字塔式買入賣出指如果建倉后市場行情與預料相同并已經使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：①只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應漸次遞減。此投機者一直買入其認為估低的合約，所以A選項正確。165、多選

選擇人市的時機分為（）等步驟。A.研究周邊市場的變化B.研究市場趨勢C.權衡風險和獲利前景D.決定入市的具體時間正確答案：B,C,D參考解析：A項周邊市場對本國期貨市場有二定的影響，但對入市時機影響不大。166、判斷題

運輸費用是決定同一品種在不同交易所間價差的主要因素。（）正確答案：對167、單選

過度投機行為不能（）。A.拉大供求缺口B.破壞供求關系C.平緩價格波動D.加大市場風險正確答案：C參考解析：操縱市場等過度投機行為不僅不能減緩價格波動，而且會人為拉大供求缺口，破壞供求關系，加劇價格波動，加大市場風險。168、單選

（）指在同一市場（即同一交易所）同時買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。A.跨期套利B.跨商品套利C.跨市套利D.期現套利正確答案：A參考解析：跨期套利（CalendarSpread），是指在同一市場（即同一交易所）同時買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。跨品種套利，是指利用兩種或三種不同的但相互關聯的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利?？缡刑桌?，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖在手的合約而獲利。所以A選項正確。169、判斷題

盡管套利的種類有很多，但其基本的操作原理是相似的，都可以歸結為買進套利和賣出套利兩大類。（）正確答案：對170、判斷題

蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看風險和利潤都較大。（）正確答案：錯參考解析：蝶式套利是兩個跨期套利互補平衡的組合，可以說是"套利的套利"。蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看風險和利潤都較小。所以題目表述錯誤。171、判斷題

套利交易的基本原則是：交易者要同時在相關合約上進行方向相反的交易，也就是說，要同時建立一個多頭部位和一個空頭部位。（）正確答案：對172、多選

靈活運用止損指令可以起到（）的作用。A.避免損失B.限制損失C.減少利潤D.滾動利潤正確答案：B,D173、多選

制定交易計劃具有的好處是（）。A.可以使交易者明確自己正處于何種市場環境B.可以使交易者選取適合自身特點的交易方法C.可以使交易者被迫考慮可能被遺漏或考慮不周的問題D.可以使交易者明確將要何時改變交易計劃，應付多變的市場環境正確答案：A,B,C,D174、單選

當市場處于正向市場時，空頭投機者應（）。A.買入近月合約B.賣出近月合約C.買入遠月合約D.賣出遠月合約正確答案：D參考解析：在正向市場中，一般來說，對商品期貨而言，當市場行情上漲時，在遠期月份合約價格上升時，近期月份合約的價格也會上升，以保持與遠期月份合約間的正常的持倉費用關系，且可能近期月份合約的價格上升更多；當市場行情下滑時，遠期月份合約的跌幅不會小于近期月份合約，因為遠期月份合約對近期月份合約的升水通常不可能大于與近期月份合約間相差的持倉費。所以，做多頭的投機者應買入近期月份合約；做空頭的投機者應賣出遠期月份的合約。所以D選項正確。175、多選

交易者在對自己的資金進行管理時，有必要做到（）。A.投資額應限定在全部資本的1／3至1／2以內為宜B.根據資金量的不同，投資者在單個品種上的最大交易資金應控制在總資本的20％～30％以內C.在單個市場中的最大總虧損金額宜限制在總資本的5％以內D.集中資金用于一筆交易正確答案：A,C176、單選

關于追加投資額的說法，下列正確的是（）。A.持倉頭寸獲利后立即平倉，不再追加投資B.持倉頭寸獲利后追加的投資額應等于上次的投資額C.持倉頭寸獲利后追加的投資額應大于上次的找資額D.持倉頭寸獲利后追加的投資額應小于上次的投資額正確答案：D參考解析：如果建倉后市場行情與預料相同并巳經使投機者被利，可以增加持倉，進行追加投資額。增倉應遵循以下兩個原則.①只有在持倉已經盈利的情況下，才能增倉；②持倉頭寸的增加應漸次遞減。177、多選

熊市套利能夠獲利的情況有（）。A.正向市場時，近月與遠月合約價差擴大B.正向市場時，近月與遠月合約價差縮小C.反向市場時，近月與遠月合約價差擴大D.反向市場時，近月與遠月合約價差縮小正確答案：A,D178、判斷題

當期貨價格和現貨價格之間出現較大的偏差時，期現套利機會就會存在。（）正確答案：對179、單選

關于期貨投機追加投資額的說法中，正確的是（）。A.持倉頭寸獲利后立即平倉，不再追加投資B.持倉頭寸獲利后追加的投資額應等于上次的投資額C.持倉頭寸獲利后追加的投資額應小于上次的投資額D.持倉頭寸獲利后追加的投資額應大于上次的投資額正確答案：C180、多選

下列操作中，符合反向大豆提油套利做法的是（）。A.擴大生產，增加豆粕和豆油供給量B.縮減生產，減少豆粕和豆油供給量C.賣出大豆期貨合約，買進豆油和豆粕