CINCINDASECURITIES請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.c行業名稱輪胎行業美國汽油消費量為889.53萬桶/天，環比上漲5.76%，同比下降0.18%；柴油消費量為381.58萬桶/天，環比上漲3.08%，同比下降0.51%。（2）配套市場上，汽車供應鏈問題緩解，美國汽車銷量持續恢復。2024年3月，美國汽車銷量為145.50萬輛，環比上漲3.33%，同比上漲0.67%，月末天然橡膠、合成橡膠等價格已經出現17.76%；丁苯橡膠均價13256元/噸，環比上漲4.07%，同比上漲14.94%；螺紋鋼均價3777元/噸，環比下降6.18%，同比下降產品價格下降的風險；經濟擴張政策不及預期請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww目錄 4 6 8 20 4 6 7圖目錄 5 5 5 5 5 5 6 6 7 7 8 8 8 8 9 9 9 9 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http:/丁苯橡膠均價13256元/噸，環比上漲4.07%，同比上漲14.94%；螺紋鋼均價3777元/噸，環比下降日的原材料價格為100，得到了輪胎原材料價格指數。3月輪胎原材料價格指數為170.13，環比上漲（2）中旬左右，市場關注收儲消息，并擔憂云南地區干旱、對供應緊缺存擔憂情緒；疊加成本端，泰國產區原料價格不斷上漲，消息面利好強勁，支撐橡膠價格快速上行。（3）后續云南產區逐漸試割膠，供應端擔憂情緒減退，疊加下游制品廠對高價原料接受有限，拿貨積極性較低，橡膠價格開始震蕩回落。3對丁苯支撐走弱。加之丁苯需求端弱勢難改，市場倒掛嚴重，價格不斷下滑。（2）月中期，成本面丁二烯市場價格高位運行，丁苯廠家利潤承壓嚴重，部分廠家降負生產，同時上調供價，帶動市場價格小幅跟漲。但需求端表現低迷，市場成交偏弱。（3）月后期，橡膠期貨盤面先寬幅上漲后逐漸回落，帶動丁苯終端需求較少，整體需求回升不及去年同期。（2）庫存方面：目前市場庫存較多，整體庫存延續累庫狀兩會期間焦化持續限產，煤焦油一度逼近5000高位，隨后下游深加工抵制心態加重，煤焦油價格有所回原材料價格指數資料來源：Wind，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.c86420資料來源：Wind，信達證券研發中心0資料來源：Wind，信達證券研發中心0資料來源：Wind，信達證券研發中心0資料來源：Wind，信達證券研發中心0資料來源：Wind，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.c國內輪胎生產與出口情況：2023年12月，中國橡膠輪胎外胎產量8687萬條，環比資料來源：Wind，信達證券研發中心資料來源：同花順iFinD，信達證券研發中心表2：中國2024年2月向前十大貿俄羅斯聯邦資料來源：中國海關，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.伊拉克俄羅斯聯邦資料來源：中國海關，信達證券研發中心資料來源：同花順iFinD，信達證券研發中心20192020202220222023資料來源：同花順iFinD，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www. JanFebMarAprMayJunJanFebMarAprMayJunJulAugSe年部分數據偏高，所以未在圖中完整顯示JanJanFebMarAprMayJunJulAugS年部分數據偏高，所以未在圖中完整顯示JanFebMarAprMayJunJu資料來源：倍耐力，信達證券研發中心年部分數據偏高，所以未在圖中完整顯示請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www. JanFebMarAprMayJanFebMarAprMayJunJulAugS年部分數據偏高，所以未在圖中完整顯示 JanFebMarJanFebMarAprMayJunJulAugS年部分數據偏高，所以未在圖中完整顯示JanJanFebMarAprMayJunJ年部分數據偏高，所以未在圖中完整顯示JanJanFebMarAprMayJunJ資料來源：倍耐力，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww資料來源：Wind，信達證券研發中心資料來源：同花順iFinD，信達證券研發中心資料來源：Wind，信達證券研發中心20192020202120222050資料來源：Wind，第一商用車網，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww張加快恢復，帶動公路運輸市場需求呈現穩中向好態勢。隨著節假日效應消退和天氣回暖，各地復工復產意愿加強，運力供給總體小幅回升，市場供需相較前期同步增長。3月運價指數環比略微回落，和同期高基數影響，當前公路運輸回歸市場化常態運行，市場供大于求，運價指數雖環比回落但幅度進一步縮小，逐步回歸較為穩定態勢。分區域看，除西北、西南區域運價指數環比略有回升之外，其余區域運價指數環資料來源：中國物流與采購網，信達證券研發中心整車指數零擔輕貨指數零擔重貨指數資料來源：中國物流與采購網，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww2019202020212022資料來源：EIA，信達證券研發中心資料來源：同花順iFinD，信達證券研發中心20192020202120222資料來源：EIA，信達證券研發中心資料來源：MarkLines，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww美國進口輪胎情況分析：2024年2月，美國進口PCR數量為1684.04萬條，環比下降2.01%，同比上漲0資料來源：美國海關，信達證券研發中心0資料來源：美國海關，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww0資料來源：美國海關，信達證券研發中心0資料來源：美國海關，信達證券研發中心0資料來源：美國海關，信達證券研發中心0資料來源：美國海關，信達證券研發中心50資料來源：美國海關，信達證券研發中心資料來源：美國海關，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww輛，環比下降2.00%，同比上漲10.22%；歐洲新能源汽車銷量為20.25萬輛，環比上漲1.78%，同比上漲歐洲延續替換市場弱、配套市場強的走勢。在替換市場，歐洲輪胎替換市場需求受到高通脹影響，且上游原材料、能源以及勞動力供應方面的壓力仍在，綜合作用下，2023Q4歐洲替換市場輪胎銷量處于近年較低水平。在配套市場，2月歐洲乘用車注冊量同比增長，同時新能源汽車銷量同比增201920202021資料來源：ETRMA，信達證券研發中心資料來源：ETRMA，信達證券研發中心0資料來源：同花順iFinD，信達證券研發中心501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：同花順iFinD，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww202020212022200資料來源：同花順iFinD，信達證券研發中心CCFI:美東航線CCFI:美西航線0資料來源：同花順iFinD，信達證券研發中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww萬噸非公路輪胎項目”暨對相關子公司增資的公告。項爪哇省德馬克市佳騰工業園，項目建設期為21個現年平均凈利潤6,689萬美元。根據財務分析評價結果，項目凈利潤率為24.76%，項目投資回收期為4.88享了輪胎可持續材料應用現狀及規劃，并發布了兩款規定最高級。這兩款輪胎通過材料、配方、結構設計上的創新突破，實現了全生命周期的綠色可持續。（來自輪胎商業網）性能巨型工程子午胎擴能增效項目”環境影響報告——開業。此次歐洲區經銷商會議的召開，標志著歐洲玲瓏正式邁入了產能釋放新階段，將為當地及周邊市場資建設高性能轎車、輕卡子午線輪胎項目（二期）取得相關境外投資項目備案的公告。為了充分發揮摩洛哥在國際貿易中的區位優勢，及時抓住歷史機遇，增強公司壇，在北京舉行。雙星集團憑借在智能制造和質量管理方面的優勢請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww備制造商的合作，還將幫助固特異“通過個性化產品開發支持精英輪胎性能”。作為其虛擬輪胎開發過程的制造組合發展為更高價值的輪胎。這項投資將使這家擁有1320名員工的工廠成為普利司通在歐洲最大的人民幣）在歐洲建造其第一家工廠，以滿足紅海航運危機期間梅賽德斯-奔馳和寶馬等主要汽車制造商的配套輪胎需求。其預計將在2024年底完成選址工作，而在此前則需要進一步考量聯邦和地方政府的補貼和請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww【賽輪輪胎推薦邏輯】（1）公司海外越南、柬埔寨雙基地已落成，布局北美、全球化持續加深，應對貿易壁壘能力持續增強。2013萬條半鋼胎項目、青島非公路輪胎技術改造項目、青島董家口項目。全球化的布局和新產能的放量有望助力公（2）公司的“液體黃金”實現技術突破，有望提升公司品牌力。液體黃金輪胎能夠同時降低滾動阻力、提升耐蓋全球中高端主流車型。在高油價和新能源汽車滲透率不斷提升的背景下，高性能的液體黃金輪胎有望給公司綜合來看，公司擴產節奏明確，海外越南、柬埔寨雙基地均開始貢獻業績，規劃墨西哥基地全球化布局繼續加【通用股份推薦邏輯】（1）海外雙工廠落地，全球市占率逐步提升。2021年公司泰國工廠實現凈利潤1.34億元，同比大增18日，公司柬埔寨工廠首胎成功下線，標志著公司海外“雙基地”的正式建成萬條半鋼胎+75萬條全鋼胎）。我們認為海外產能的持續擴張能夠進一步增強公司應對國際貿易壁壘的能請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://宏觀經濟不景氣導致需求下降的風險行業周期下原材料成本上漲或產品價格下降的風險請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://負責本報告全部或部分內容的每一位分析師在此申明，本人析師,以勤勉的職業態度,獨立、客觀地出具本報告；本報告所表述的所有觀點準確組成部分不曾與，不與，也將不會與本報告中的具體分析意見或觀點直接或間信達證券股份有限公司(以下簡稱“信達證券”)具有中國證監會批復本報告是針對與信達證券簽署