請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明玉米季節性高點來臨研究員：樂勇研究員：樂勇(027)65799915leyong@聯系人：李佳(027)65799Lijia1@玉米的5月初至7月底細部分析及操作策略長江視點長江視點請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明PAGE2請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明PAGE3請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明請閱讀最后一頁相關說明和免責聲明玉米的5月初至7月底3月1日，我們在《關注白糖季節性高點機會》一文中向大家推薦了白糖的季節性高點機會；4月13日，在《滬鋁補漲沖擊金屬階段性高點》中指出：“現在滬鋁終于補漲了。我們認為這同時也宣告了基本金屬的上漲勢頭臨近終結，之后行情將逐漸轉入盤整或者下跌。”目前白糖和金屬都處于下跌的趨勢之中，后期還有沒有類似的市場機會呢？進入5月，我們在此將向大家推薦一個新的市場機會。這一機會和前期推薦的做空白糖一樣是基于季節性分析，具體商品是玉米。在對玉米歷史走勢的統計分析中我們發現了一些規律，這里要向大家介紹的就是玉米在5月初至7月底這三個月的時間中存在的一次做空的中期機會。玉米指數周線圖-季節性研究下圖是大連玉米的歷史走勢圖，我們用方框標出的部分是每年的5月初至7月底。從2005年開始到去年一共5次，在此時間段里都存在一個放空機會，除了去年2009只有小幅獲利之外，其他年份里都有較大的跌幅。我們下面將在更小的時間周期中分析其細部規律并給出相應的操作策略。細部分析及操作策略我們先列舉2005年至2009年5月初至7月底的玉米指數走勢的日線圖如下。玉米指數2005年5月初至7月底走勢日線圖玉米指數2006年5月初至7月底走勢日線圖玉米指數2007年5月初至7月底走勢日線圖玉米指數2008年5月初至7月底走勢日線圖玉米指數2009年5月初至7月底走勢日線圖觀察這5個相同時間段中的走勢，我們發現以下特征：該段時間之前都處于上漲周期；在這個時間段會出現一個日線級別上的轉折；在這個時間段會在轉折后形成一個整理不同形態的區間。2005年是一個上升三角形；2006年是一個頭肩頂；2007年是高位一字橫盤；2008年又是一個上升三角形；2009年是一個緩跌之后的箱形整理。所有的都是向下突破并至少達到形態的量度跌幅。除2009年之外，轉折后的下跌都有相當的幅度，在擺脫初期徘徊之后下跌的過程比較順暢。根據以上對歷史走勢特征的總結，建議后期以日線級別的趨勢線突破作為預警或試探性開倉的信號，其后觀察形態的形成，以形態的向下突破作為正式入場的信號，捕捉突破的利潤。我們可以看到現在玉米在此以上漲態勢進入5月，價格處于歷史高值附近。目前活躍月份是1009，在其日線圖上已經可以畫出一個上升趨勢線，同時又正在形成一個三角形形態，似乎馬上就要突破。但是我們應該注意到在這段時間的歷史走勢中，下破的信號一般發生在中后期，我們現在對早期出現的疑似信號應該保持警惕，以預警或試探的態度操作，正式的信號還是應該在清晰的形突破之后。突破后的止損可以有兩個選擇，其一是價格突破前的區間下沿之上，其二是突破前的區間之中軸，這樣的止損幅度都比較小，可以構成一個較好的風險報酬之比，這是一個操作計劃的第一要件。依據計劃中的止損位、進場位和風險容忍程度就很容易計算出自己的操作規模了。剩下的就是平倉的問題，關于這一點，我們會在機會成立之后和大家另文探討。大連玉米1009日線圖當然，還有很多其他的判斷趨勢反轉的方式，比如均線系統或其他指標系統。現在很多投資者都有自己的操作系統，這是我們喜見和提倡的，所以我們更愿意大家以自己的系統來捕捉這個市場機會。大家可以對自己的系統在過去五年中這段時間內的表現做一個回顧，也許會有規律性的情況，然后在今年的這段時間內注意我們所提示的這個市場機會，依靠自己的系統，以自己熟悉的信號及資金管理方式來操作。我們的建議中談到了趨勢線和趨勢線的突破，雖然不是本次策略中主要的部分，但是涉及到一個趨勢線突破的確認的問題，關于這一點有很多種方法，也有很多種爭論，我們在此向大家推薦一種方法叫趨勢變動1-2-3法則，是由《專業投機原理》作者斯波朗迪在他的書中提出的，具體見附錄。附：趨勢變動1-2-3法則：價格必須突破繪制的趨勢線。上升趨勢不再創新高，或下降趨勢不再創新低。③在上升趨勢中，價格向下穿越先前的短期回檔低點。在下降趨勢中，價格向上穿越先前的短期反彈高點。這一規則不是說趨勢一定是這樣變動的，但出現這樣的變動時可以依此法則操作：首先繪制出趨勢線。然后在上升趨勢中，繪制一條水平的直線穿越目前的最高點，再繪制另一條水平的直線穿越前一波回檔的低點。在下降趨勢中，繪制一條水平的直線穿越目前的最低點，再繪制另一條水平的直線穿越前一波反彈的高點。如果1-2-3法則三個條件中出現兩個，趨勢很可能會發生變化，如果全部滿足三個條件即最后繪制的回檔低點或反彈高點的直線被穿越，則趨勢己發生變化。下圖是以強麥走勢為例的趨勢變動1-2-3法則。長江期貨研究部樂勇2010年05月04日長江視點免責聲明免責聲明長江期貨系列報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。本公司已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不代表對期貨價格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報告中的信息或意見并不構成所述期貨的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為長江期貨研究咨詢部，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。免責聲明長江期貨系列報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。本公司已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不代表對期貨價格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報告中的信息或意見并不構成所述期貨的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。免責聲明長江期貨系列報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。本公司已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不代表對期貨價格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報告中的信息或意見并不構成所述期貨的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為長江期貨研究咨詢部，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。長江視點免責聲明免責聲明長江期貨系列報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。本公司已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不代表對期貨價格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報告中的信息或意見并不構成所述期貨的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為長江期貨研究咨詢部，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。免責聲明免責聲明長江期貨系列報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。本公司已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不代表對期貨價格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報告中的信息或意見并不構成所述期貨的買賣出價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為長江期貨研究咨詢部，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。長江期貨業務受理機構上海營業部上海市浦東新區浦電路500號20層04室Telax8010北京營業部北京市朝陽區新源里16號琨莎中心B座510室Telax漢工業品總產品總構客戶道業務戶服務中心027-858611334008-888-999江岸營業部江岸區丹水池解放大道2022號百步亭鋼材市場內Telax夏營業部湖北武漢市江夏區紙坊街古驛道110號Telax山營業部湖北武漢市武昌區紡機路43號江南花園1層2號Telax州營業部湖北鄂州南浦路131號農行南浦支行2樓Telax江營業部湖北潛江廣華教苑大廈2樓Telax報免責聲明免責聲明長江證券系列報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。本公司已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不代表對證券價格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報告中的信息或意見并不構成所述證券的買賣出價或征價，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本公司及作者在自身所知情的范圍內，與本報告中所評價或推薦的證券沒有利害關系。本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。本報告版權僅為本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為長江證券研究部，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。免責聲明免責聲明長江期貨系列報告的信息均來