CFO財務報表分析講義2024/3/25CFO財務報表分析講義*2并購分析現金流分析收益分析資源分析理財新觀念財務分析課程結構CFO財務報表分析講義*3理解公司財務報表的精髓并還原數字背后的故事理解影響公司報表各項新準則理解現代理財新思維我們的目標Objective：CFO財務報表分析講義*4資產負債表 項目2004年項目2004年存放中央銀行款項9.53短期存款43.25短期貸款17.61短期儲蓄存款33.96貼現4.03一年內到期的長期負債4.7短期投資3.84其他5.49其他5.7流動負債合計87.4流動資產合計40.71長期存款1.01中長期貸款33.46長期儲蓄存款5.11長期投資23.62應付次級債券1.02固定資產凈額1.7其他0.47其他0.39長期負債合計7.61長期資產合計59.17負債合計95.01無形和其他資產合計0.12權益合計4.99資產合計100負債和權益合計100CFO財務報表分析講義*5資產負債表 項目2004年項目2004年貨幣資金21.4短期借款10.36應收賬款3.89應付賬款14.59存貨15.01應交稅金0.03預付賬款2.71其他應付款15.91其他0.44流動負債合計40.89流動資產合計43.45長期借款5.41投資0.5長期應付款3.99固定資產凈額46.78遞延收益1.35在建工程6.13長期負債合計10.75長期資產合計53.41負債合計51.64無形資產3.14權益合計41.04無形和其他資產合計3.14少數股東權益7.32資產合計100負債和權益合計100CFO財務報表分析講義*6資產金額來源金額收入322,554,593

現金4,314,575短期借款107,486,355

成本311,283,224

應收賬款41,089,634

應付賬款93,375,943

毛利1,307,160

其他應收款276,646,917

其他應付款56,581,447

費用126,288,088存貨51,302,110

流動負債487,063,442

營業利潤-124,925,172

流動資產172,546,979

長期負債凈利-163,609,086

長期投資41,676,975

負債合計487,063,442

OA凈流量13,293,927

固定資產285,149,641

股本192,000,000

IA凈流量-4,193,349

無形資產131,802,155

權益合計140,301,171

FA凈流量-19,596,553

資產總計631,446,213

來源合計631,446,213

全部流量-10,495,974

CFO財務報表分析講義*7新思維“我整天的幾乎沒有幾件事做，但有一件做不完的事，那就是規劃未來”——杰克·韋爾奇高層管理者的關鍵目標是設計師、牧師。——圣吉·比特第一部分理財新思維怎樣評價企業CFO財務報表分析講義*8CFO的新思維1、動態、全面理解企業的經營環境，建立基于整個價值鏈管理的財務戰略，變管理控制為決策支持，財務活動與業務活動的無縫對接，對業務活動全方位、實時有效的支持。CFO財務報表分析講義*9CFO的新思維2、CFO應當面向業務、服務業務，具備四種角色：業務伙伴業務規劃師培訓師業務控制者CFO財務報表分析講義*10CFO的新思維3、CFO權利來源直接授權默認授權主動適應環境CFO財務報表分析講義*11CFO的新思維4、CFO開展業務的出發點（1）產業價值鏈分析（2）市場環境分析（3）SWOT分析CFO財務報表分析講義*12CFO的新思維5、波士頓矩陣圖分析是CFO的基本功（1）問題業務（2）明星業務（3）現金牛業務（4）瘦狗業務CFO財務報表分析講義*13產業結構分析與競爭戰略

－BCG四個矩陣象限模型CDAB市場占有率高低高低產品成長率象限A：問題兒童象限B：超級明星象限C：金牛象限D：狗CFO財務報表分析講義*14產業結構分析與競爭戰略－采用不同策略象限A： 進行較大規模的投資，從事研究發展，新產品開發，市場開拓，以期望本公司產品能在市場上提高占有率。象限B： 進行較大規模的投資，但這類產品所需的資金必須由B產品從市場上自己賺回來。象限C： 不必再進行不必要的投資，主要的工作是回收，還要求它提供資金，以支援A象限產品的開發與投資。象限D： 加速回收，早一點收攤CFO財務報表分析講義*15產業結構分析與競爭戰略－企業總體策略分析把公司各種產品座落的象限確定，然后看公司應該如何把資源分配在這些產品身上。 對A類產品，公司要盡量把資源配置給他 對B類產品，讓它自己賺回自己的投資 對C類產品，公司不投資，但要求它提供資金 對D類產品，設法關掉它，或者重新創造安排在不同生命周期的階段都有產品存在當某一產品走到生命周期的尾聲，看看可不可以開發一種變更產品，而再創第二春。CFO財務報表分析講義*16CFO的新思維6、規劃財務戰略重點是CFO的天職（1）財務工作目標（2）財務戰略外部環境協調（3）財務戰略內部環境優化（4）財務制度體系建設CFO財務報表分析講義*17CFO財務報表分析講義*18CFO財務報表分析講義*19CFO財務報表分析講義*20CFO財務報表分析講義*21CFO財務報表分析講義*22解讀一個新準則：投資性房地產1、制訂背景2、主要內容（1）總則：已經出租的土地使用權準備增值后轉讓的土地使用權已經出租的建筑物（2）確認和初始計量（3）后續計量：公允價值：活躍市場，有相關價格信息CFO財務報表分析講義*23（4）轉換：公允價值模式，當日，按公允價值計價其他資產————投資性房地產：差額計入損益投資性房地產————其他資產：公允價值小的部分，計入損益；反之，差額計入所有者權益CFO財務報表分析講義*24（5）處置，當期損益處理，不追溯調整（6）披露：種類，金額，計量模式成本模式下：折舊，減值準備情況公允價值模式下：確定依據，方法，公允價值變動對損益的影響當期轉換情況當期處置情況CFO財務報表分析講義*25案例1994年12月31日在自有土地上建設廠房，在建工程賬面成本360萬元（攤銷期20年，直線法）。初衷是自用車間，但由于銷路不暢于1996年1月1日出租，出租時公允價值400萬元，租期10年。1999年安裝消防設備15萬元。2006年1月1日到期后把該廠房改為車間，此時公允價值270萬元。要求：進行相關會計處理對于企業的影響：資產結構，利潤增加CFO財務報表分析講義*26CFO的新思維7、制訂財務戰略要求CFO寬闊的職業素養（1）清楚價值動因（2）確定價值增加、減少之所在（3）以價值為基礎進行決策（4）植入價值為基礎的管理系統CFO財務報表分析講義*27CFO的新思維8、杰出CFO的特征傳統行業的效率先生信息資源整合者業務風險平衡者資本張力放大者戰略轉型支持者CFO財務報表分析講義*28CFO的理財新觀念：

渠道壓縮，模式首創C-TRIPDELL花萼-花冠（Calyx&Corolla）舊金山花卉郵購公司的渠道壓縮模式Calyx&Corolla花農消費者餐桌CFO財務報表分析講義*29中國首家旅游超市——玩家旅游網2006年3月27日開業傳統的分銷模式花農到一級批發商，到二級批發商，到花店，超市，到消費者，7——10天，價格是花農價格的8倍，已經不新鮮了花萼-花冠：創始人路絲說服了30家主要花農安裝電腦并與自己的網絡連接每天傳2次定單，培訓花農反映、包裝速度，提供零售材料，開發新鮮包裝與聯邦快遞聯盟互聯網定貨，鮮花采摘后2天內到消費者企業市場價值——100億美圓CFO財務報表分析講義*30CFO的理財新觀念：

把情感引入你的品牌你會得到：6%的額外利潤戰略控制的潛力追求新機會的基點穿NIKE不僅是早晨跑得更快，更代表挺身而出、迎接挑戰的勇氣！CFO財務報表分析講義*31CFO的理財新觀念：尋找金牛越針對高利潤產品，賺錢就越多

復合最賺錢的業務和最擅長的事從資產上盈利7次，讓你的資產出汗！從主打產品到利潤倍增器迪斯尼的電影《獅子王》成功以后——（1）玩具（2）服裝（3）書籍（4）電視劇（5）音樂（6）冰上舞蹈（7）辛巴主題公園CFO財務報表分析講義*32高利潤產品的平臺戰略《獅子王》就是平臺產品多次使用平臺，多次資產倍增，攤銷開發成本，達到乘數效果！平臺模式包括2類：軟件平臺：影象、信息（一條消息多種渠道使用、傳播、獲利）硬件平臺：如汽車平臺，AUDICFO財務報表分析講義*33CFO的理財新觀念：創造標準在價值鏈的某一個部分創造一種價值標準，在這個部分占據競爭優勢。尼樂克（NELLCOR）血氧儀——通過指尖無痛測量血氧水平，當沒有使用脈搏血氧儀的醫院被認為治療失效時，醫療業都會采用尼樂克（NELLCOR）血氧儀作為參考標準！—！—！尼樂克把數據授權給了數十家競爭者，這些數據成為行業標準，結果，尼樂克占據超過一半的市場！CFO財務報表分析講義*34創造標準反例蘋果電腦80年代擁有一個圖表使用界面，遠比微軟先進蘋果電腦的目的：進一步開發界面，為了出售更多的電腦，價格更高而沒有建立競爭者之間的聯合以使自己的界面成為標準結果。。。是微軟成為了標準，價值$1000億CFO財務報表分析講義*35CFO的理財新觀念：跟同行的朋友維持友誼——他們可能對你很有幫助。但是，并非所有客戶都給你帶來利潤。所占%產生利潤銀行情況優質客戶40%150%30-130%持平客戶20%030-0%賠本客戶40%-50%40-（-30%）更重要的——發現新客戶！CFO財務報表分析講義*36解決方案不斷分割你的客戶群每6—12個月，按照盈利多少排序根據將來的利潤增長潛力調整針對最低的10%采取行動（1）改變條件（2）改變定價（3）服務差別（4）如果還是不行，轉移給你的競爭對手CFO財務報表分析講義*37CFO的理財新觀念：

不要冒你承擔不起的風險如果你損失10萬元，若損失得起的話，就可以繼續下去，但如果你賠不起5萬元，而一旦失敗的話，你就完蛋了。

CFO財務報表分析講義*38風險偏好測試A，你在今天付出10萬元,一年后收回20萬元;B，你在今天付出10萬元,一年后通過投硬幣決定收入，正面朝上收入50萬元;背面朝上再賠付10萬元。你的選擇：AB無所謂CFO財務報表分析講義*39風險偏好測試（2）A：你在今天付出10萬元,一年后通過投硬幣決定收入，正面朝上收入50萬元;背面朝上再賠付10萬元。B：你在今天付出10萬元,一年后通過投硬幣決定收入，正面朝上收入40萬元;背面朝上一無所獲，但也不必賠錢。你的選擇：AB無所謂CFO財務報表分析講義*40CFO的理財新觀念：一再投資不要讓你的利潤空閑著，你的利潤要繼續投資下去，最好投資別的事業或你控制的事業上，那樣，才能錢滾錢，替你增加好幾倍的財富。

￥￥￥$$$測試你的“財商”$$$如果有一天你看到一只猴子從樹上跌下來，雖然有點奇怪，你會認為猴子哪部分先著地呢？A.頭部 B.臀部 C.腳 D.臂

CFO財務報表分析講義*41測試你的“財商”選A的人，你是絕對不肯吃虧的，因為頭是身體最重要的部分，無論是與朋友一起吃飯，還是跟人合作辦事，到分賬的時候，你都會斤斤計較，非常吝嗇。選B的人，你對金錢反應遲鈍，只要朋友開心，會毫不猶豫一擲千金。正因為你的這種性格，吝嗇與你無緣，而朋友們視你為大好人。選C的人，這是一項比較安心的方法，以為即使受傷，傷勢也很輕微。因此，選擇這個答案，你可能是個慎重的人，有點小氣，偶然也會大方一番，以避免他人講閑話。選D的人，腦筋轉得快，能干，很少吃虧，與朋友一起吃飯千方百計不想付款，小氣程度可想而知。CFO財務報表分析講義*42投資若一件事需要你在場才能正常運轉，那它只是您的職業，創建一個不用太多投入金錢和時間，就能給您創造一個一生源源不斷的收入，給您帶來富足的生活。

一個人是否最終富有，取決于他有沒有富人的思維方式，錢來了又去了，也許您所缺少的不是積累能力和創業資本，而且財商觀念......CFO財務報表分析講義*43CFO的理財新觀念：

成本管理需要戰略家戰略成本管理與成本戰略？戰略成本管理與成本控制？CFO財務報表分析講義*44什么是產業群？什么是產業鏈？什么是供應鏈？供應鏈？CFO財務報表分析講義*45地域優勢？全球人力成本人力資源水平和成本在各個地區的分布不平衡，導致了不同產業、不同公司、不同產品在各個不同區域的不同成本構成，這一戰略成本決策是導致成本高低的直接因素。CFO財務報表分析講義*46資源高投入的結果？A企業：變動成本500，固定費用300（NOKIA）B企業：變動成本800，固定成本50銷售價格為900元？銷售價格為700元？CFO財務報表分析講義*47資源控制？CFO財務報表分析講義*48損失還是成本？CFO財務報表分析講義*49誰會付費？奢侈品手機什么是成本？如果功能定義錯了，后續的降低成本的做法只能起到微乎其微的作用，是否創造適合市場需求的產品成了戰略成本管理的第一關。CFO財務報表分析講義*50BS相關知識一、概念反映企業在特定日期財務狀況的報表。第二部分企業資源管理

特征分析CFO財務報表分析講義*51財務管理目標財務管理的分部目標企業籌資管理的目標--在滿足生產經營需要的情況下，不斷降低資金成本和財務風險企業投資管理目標--認真進行投資項目的可行性分析，力求提高投資報酬，降低投資風險企業營運資金管理的目標--合理使用資金，加速資金周轉，不斷提高資金利用效果企業利潤管理目標--努力提高企業利潤水平，合理分配企業利潤CFO財務報表分析講義*52股東和管理者的利益沖突管理者使自己福利最大化方式:（1）高薪水+津貼（2）兼并+擴張，在職利益（3）多元化降低經營失敗的風險由于薪水取決于短期利潤，以及任期期限的“短期化”，但股東利益依賴于長期回報，使得二者利益沖突。CFO財務報表分析講義*53財務優化配置

財權主體權控對象管理目標治理特征投資人所有者資本保值增值間接控制信托人董事會負債與權益優化資本結構決策控制經理人總經理有形和無形資產資本運營效率成本控制作業層財務總監資金周轉提高現金收益短期經營CFO財務報表分析講義*54財務報告的四大作用？1，溝通信息（告知、總結）2，解決問題（督促、協調）3，發現問題（監控、分析）4，提出建議（責任、游說）CFO財務報表分析講義*55報告形成先看一看有什么問題？需要我們培養哪些方面的技能才能出一份好的報告？需要我們做哪些準備才能出一份比較好的報告？這個報告應該由誰來寫？這個報告應該包括哪些內容？這個報告應該怎么來寫？CFO財務報表分析講義*56報告原則管理報告寫作基本原則：未完成不能報出時間性目標和對象中層、高層、中國人，外國人，語言文字（中英對照），PPT，word職業風格抓住每一次鍛煉的機會，表現自己的水平不斷的完善使用恰當的格式CFO財務報表分析講義*57財務報告內容月度管理報告內容年度財務報告內容專項財務報告項目可行性報告利潤分析報告業績評價報告資金情況報告財務困難與問題匯報CFO財務報表分析講義*58報告的負面效果正面的：信息分享、決策支持負面的：財務部業績（數據問題），扎領導的針，不正確的評價，與公司方向不符，不能起到作用CFO財務報表分析講義*59常見問題分清楚重點，全面而簡潔，不要忘記重要的，使領導陷入決策溝渠如何對付不同的領導，如何平衡期望與現實，如何合理安排急于求成，期望領導的反饋與決策的出現與現實的差距，以及后續的跟蹤表達能力，半成品現象，木頭人情景過于結論化，忽略信息溝通，只進行問題和請示溝通，結果與過程CFO財務報表分析講義*60例行管理報告包括哪些內容？比較資產負債表比較損益表資金與信貸計劃表收入與市場份額分析產品（與服務）盈利能力分析客戶盈利能力分析項目盈利能力分析費用分析存貨分析應收帳款分析CFO財務報表分析講義*61決策支持分析有哪些內容？項目分析可行性分析風險分析盈利能力分析商業模式可行性分析預測CFO財務報表分析講義*62你是如何做分析的？是最佳途徑嗎？是最佳組織方式嗎？投入產出是否合理？是否適應需求？你使用什么工具？CFO財務報表分析講義*63財務分析人員需要哪些信息？企業內部歷年的信息？關聯公司信息？企業的產品和行業信息？競爭對手信息？市場信息？財務標桿？CFO財務報表分析講義*64財務分析注意事項？做分析的目標和目的是什么？使用財務分析的人？分析者是誰？假設和前提？原始數據是否真實？分析的全面嗎？CFO財務報表分析講義*65財務分析面臨的難題？為什么效率低？有人看你的分析嗎？你怎么辦？有人配合你的分析嗎？你是統計員嗎？給出結論還是給出狀態？CFO財務報表分析講義*66一、資產負債表的特征（1）靜態，快照（2）財務狀況（資產構成，來源結構）CFO財務報表分析講義*67三、資產負債表分析三要訣資產不是越多越好負債不是越少越好凈資產要看盈利積累了多少資產負債表分析

特征分析CFO財務報表分析講義*68資產規模分析要點1、資產要看來源2、資產要看結構3、資產要看質量4、資產要看周轉資產負債表分析

特征分析CFO財務報表分析講義*69固流結構策略保守型流動資產很高，存貨足夠，現金充裕小企業風險承受能力弱，多此償債能力強盈利能力弱風險小中庸型風險型只安排少量的保險儲備量流動資產少，固定資產多大企業籌資能力強，固資多償債能力？盈利能力？大企業多CFO財務報表分析講義*70資產來源現金50股本50資產來源現金0.1應付10.1其他應收款50待攤費用10股本50CFO財務報表分析講義*71資產質量優良資產：就是能夠產生可預期的不斷增值的現金流的資產不能夠產生現金流的資產可稱為“無效資產”好的企業家是“生產優良資產的專家”差的經營者是“生產無效資產的庸才”總資產中優良資產比例愈高，集團資產質量愈好CFO財務報表分析講義*72三張報表比喻BSISCF面子日子底子BS資產IS損益CF現金CFO財務報表分析講義*73BS重點項目分析要點（七個看）：看左方：資產規模、資產結構和資產質量看右方：資產取得的方式、負債規模結構和自有資本實力左右對比看：償債能力、支付能力和財務風險前后對比看：財務狀況發展變化趨勢及原因與CS對比看：現金周轉能力和償債壓力與IS對比看：贏利能力和周轉能力看BS重點項目：影響財務狀況的主要原因資產負債表分析

特征分析CFO財務報表分析講義*74（一）流動資產項目分析

流動資產是指一年內或超過一年的一個營業周期內變現或者耗用的資產。首先，應對流動資產總額進行數量判斷，即將流動資產與資產總額進行比較。在基本確認了流動資產的數額后，還須對流動資產各個項目的具體分析，即質量檢驗。

CFO財務報表分析講義*751、貨幣資金貨幣資金，是指企業在生產經營過程中處于貨幣狀態的那部分資產。它包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金。首先，要對貨幣資金進行數量分析。企業保持一定數額的貨幣資金，是為滿足企業日常生產經營的需要。CFO財務報表分析講義*762、短期投資短期投資，是指各種能夠隨時變現、持有時間不超過一年的有價證券以及不超過一年的其他投資。首先，對短期投資進行數量判斷。CFO財務報表分析講義*773、應收賬款應收賬款，是指企業因銷售商品、產品、提供勞務等應向購貨單位或接受勞務單位而收取的款項。首先，對應收賬款進行數量判斷。如果企業應收賬款過高或過低，就要進行進一步的質量判斷。CFO財務報表分析講義*784、預付賬款

預付賬款，是指企業按照購貨合同規定預付給供貨單位的款項。從資產的流動性來看，預付賬款是一種特殊的流動資產。CFO財務報表分析講義*795、其他應收款其他應收款，是指企業除應收票據、應收賬款和預付賬款外的其他應收、暫付的款項。CFO財務報表分析講義*80閱讀財務報表時應重點關注的項目第一，應收賬款與其他應收款的增減關系。如果是對同一單位的同一筆金額由應收賬款調整到其他應收款，則表明有操縱利潤的可能。第二，應收賬款與長期投資的增減關系。如果對一個單位的應收賬款減少而產生了對該單位的長期投資增加，且增減金額接近，則表明存在利潤操縱的可能。第三，待攤費用與待處理財產損失的數額。如果待攤費用與待處理財產損失數額較大，有可能存在拖延費用列入損益表的問題。第四，借款、其他應收款與財務費用的比較。如果公司有對關聯單位的大額其他應付款，同時財務費用較低，說明有利潤關聯單位降低財務費用的可能。CFO財務報表分析講義*81利用應收賬款虛構銷售收入利用關聯購銷,低買高賣打銷售收入確認的"時間差"調整其他業務利潤,主業虧損副業補CFO財務報表分析講義*82美國審計準則公告第82號列舉了一些與管理當局舞弊有關的典型風險因子，當存在這些風險因子時，說明公司出現財務報告舞弊的可能性大大增加：

1、不切合實際的、過于激進的盈利目標，以及基于這些盈利目標的管理當局獎金計劃；

2、管理當局過分感興趣于，通過運用非常激進的會計手段來維持公司股價或者盈利趨勢；

3、管理當局給公司經營人員設定過分激進的財務目標和期望；

4、雖然實現盈利以及盈利的增長，公司經營當中卻不能創造充足的現金流量；

5、資產、負債，收入或者費用的確認涉及非常主觀的職業判斷，例如金融工具的可靠性；

6、重大的關聯交易。

CFO財務報表分析講義*83需要格外關注公司管理當局是否存在財務報告舞弊的可能1.現金短缺、負的現金流量2.融資能力(包括借款及增資)減低，營業擴充的資金來源只能依賴盈余。

3.成本增長超過收入或遭受低價進口品的競爭。

4.發展中或競爭產業對新資金的大量需求。

5.對單一或少數產品、顧客或交易的依賴。

6.夕陽工業或瀕臨倒閉的產業。

7.因經濟或其他情況導致的產能過剩。

8.現有借款合約對流動比率、額外借款及償還時間的規定缺乏彈性。

9.迫切需要維持有利的盈余記錄以維持股價。

10.主管有不法前科記錄。

11.存貨大量增加超過銷售所需，尤其是高科技產業的產品過時的嚴重風險。

12.盈余品質逐漸惡化，例如折舊由年數總和法改為直線法而欠正當理由。CFO財務報表分析講義*846、存貨

存貨，是指企業在生產經營過程中為銷售或耗用而儲存的各種物資。CFO財務報表分析講義*85

首先，對存貨進行數量判斷。在傳統工業企業和商業企業存貨往往占流動資產總額的一半左右，但是，隨著知識經濟的來臨和社會化大生產的發展，以及一些先進的管理方法的應用（如適時制、零儲備等），存貨占流動資產的比重不斷趨于下降。

CFO財務報表分析講義*868、待攤費用待攤費用，是指企業已經支付，但應由本期和以后各期分別負擔的、分攤期在一年以內的各項費用。其實質是費用的資本化。

CFO財務報表分析講義*87（二）長期投資項目分析

長期投資，是指短期投資以外的投資,包括持有時間準備超過1年的各種股權性質的投資、不能變現或不準備隨時變現的債券和其他債權投資。CFO財務報表分析講義*88（三）固定資產項目分析

固定資產，是指企業使用期限超過1年的房屋、機器、運輸工具等。不屬于生產經營主要設備的物品，單位價值在2000元以上，并且使用年限超過2年者。一般而言，固定資產屬于企業的勞動資料，代表了企業的擴大再生產能力。CFO財務報表分析講義*89（四）無形資產項目分析

無形資產，是指企業為生產商品、提供勞務、出租給他人，或為管理目的而持有的，沒有實物形態的非貨幣性長期資產。CFO財務報表分析講義*90（五）長期待攤費用項目分析長期待攤費用，是指企業已經支出，其攤銷期限在一年以上（不含一年）的各項費用，如開辦費、固定資產大修理支出等。長期待攤費用本身沒有交換價值，不可轉讓。CFO財務報表分析講義*91（六）其他長期資產項目分析

其他長期資產，是指除上項資產以外的資產。就其數量判斷而言，既為“其他”，其數額不應有或過大，若它們數額較大，則需要進一步分析。

CFO財務報表分析講義*92負債項目分析

（一）負債項目的分析程序負債，是指過去的交易、事項形成的現實義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業。負債代表了債權人權益，它與所有者權益均對企業的資產有要求權。CFO財務報表分析講義*93負債的數額與資產的數額配比，形成一個重要的財務比率，用以揭示企業的財務風險狀況，對此，將在以后內容中詳加論述。CFO財務報表分析講義*94（二）流動負債項目分析

流動負債，是指企業將在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。解讀流動負債，首先應對其總額進行數量判斷，即將流動負債與負債總額及資產總額進行比較。同時，還須對流動負債各個項目的具體分析，即質量檢驗。

CFO財務報表分析講義*951、短期借款

短期借款，是指企業向銀行或其他金融機構借入的期限在一年以下的各種借款。具有一定數量的短期借款，表明企業擁有較好的商業信用，獲得了金融機構的有力支持。

CFO財務報表分析講義*962、

應付賬款

應付賬款，是指企業因賒購材料、商品或接受勞務供應等而應付給供應單位的款項。CFO財務報表分析講義*973、

預收賬款

預收賬款，是指企業按照銷貨合同規定，在交付商品前向購貨單位預收部分或全部貨款的一種信用方式。CFO財務報表分析講義*984、應付工資與應付福利費

應付工資，是指企業應付給職工的工資總額。

應付福利費，是指企業從成本費用中提取的準備用于職工福利方面的基金。現行會計制度規定，職工福利費按工資總額的14%比例提取。CFO財務報表分析講義*995、

應交稅金與其他應交款

應交稅金，是指企業應向國家稅務機關交納而尚未交納的各種稅金。

其他應交款，是指企業應向國家有關部門交納而尚未交納的各種款項。CFO財務報表分析講義*1006、其他應付款

其他應付款，是指企業應付、暫收其他單位或個人的款項。CFO財務報表分析講義*1017、預提費用預提費用，是指企業按規定從成本費用中預先提取的但尚未支付的費用。CFO財務報表分析講義*102（三）長期負債項目分析

長期負債，是指償還期在1年或者超過一年的一個營業周期以上的負債，包括長期借款、應付債券、長期應付款等。長期負債作為企業一項義務，結算期較長，因而成為企業籌集（融通）資金的一種重要方式。CFO財務報表分析講義*1031、長期借款

長期借款，是指企業向銀行或其他金融機構借入的期限在1年以上的各項借款。有一定數量的長期借款，表明企業獲得了金融機構的有力支持，擁有較好的商業信用和比較穩定的融資渠道。CFO財務報表分析講義*1042、應付債券

應付債券，是指企業為籌集長期使用資金而實際發行的一種書面憑證。這里的應付債券是指發行期限在1年以上（不含1年）的應付長期債券，從而構成了企業的一項長期負債。CFO財務報表分析講義*1053、長期應付款

長期應付款，是指企業除長期借款和應付債券以外的其他各種長期應付款，包括采用補償貿易方式下引進國外設備價款、應付融資租入固定資產的租賃費等。

CFO財務報表分析講義*106五、所有者權益項目分析

所有者對企業資產的要求權形成企業的所有者權益。因此，所有者權益實質上是指所有者在企業資產中享有的經濟利益，其金額為資產減去負債后的余額。CFO財務報表分析講義*1071、實收資本實收資本，是指投資者按照企業章程或合同、協議的約定，實際投入企業的資本。企業資本的來源及其運用受企業組織形式、相關法律的約束較多。CFO財務報表分析講義*1082、資本公積資本公積，是投資者或者他人投入到企業、所有權歸屬于投資者、并且金額上超過法定資本部分的資本或者資產。資本公積從形成來源上看，它不是企業實現的利潤轉化而來的，從本質上講應屬于投入資本范疇。CFO財務報表分析講義*109資產來源資產來源股本8000股本10000資本公積90000總資產8000總來源8000總資產100000總來源1000001：46發行2000萬股票，面值1元CFO財務報表分析講義*1103、盈余公積

盈余公積，是指企業從凈利潤中提取的公積積累。主要包括：法定盈余公積、任意盈余公積、法定公益金。CFO財務報表分析講義*1114、未分配利潤

未分配利潤是企業實現的凈利潤經過彌補虧損、提取盈余公積和向投資者分配利潤后留存在企業的、歷年結存的利潤。CFO財務報表分析講義*112案例：存貨管理華威私人服飾公司年年盈利，但現金卻越來越緊絀，倉庫里積壓的材料、成品越來越多，陳老板請來咨詢公司，咨詢公司根據華威財務人員提供的財務信息編制了華威公司存貨的詳細情況，見下表：CFO財務報表分析講義*113存貨明細存貨品種占用資金（元）存貨品種占用資金（元）D20000M9500E310000N3000F2000O30000G60000P5000H500Q7000I6000R70000J400000S1000K15000T50000L11000合計1000000CFO財務報表分析講義*114其他資料（1）HSFN類屬于紙張、油墨等辦公用品，可以隨時購買；（2）華威的資金收益率為20%（3）J為主要材料，單價100元，單位儲存成本2元，每批定貨成本1000元，預計全年需求量16000件；（4）E為產成品，庫存數量2000件，單位成本155元，近3年的銷售量為：3578件、3774件、3670件，未來預計基本穩定CFO財務報表分析講義*115案例解決方案！重新歸類存貨品種占用資金：元類別種數和比重資金占用額和比重累計J410000A2種710000元E31000011.8%71%R70000B4種210000元G60000T5000023.5%21%O30000其余80000C11種,64.7%80000元,8%合計100000017種,100%100萬,100%CFO財務報表分析講義*116重點是A類J存貨的經濟訂貨量===4000(件)CFO財務報表分析講義*117J存貨的平均庫存數量為(4000+0)÷2=2000(件)而實際庫存量達4000件,超出正常水平100%,多占用資金200000萬元.解決辦法:降低材料庫存2000件CFO財務報表分析講義*118E存貨用以銷定產法,預計銷售量為=3674(件)平均庫存應該為(3674+0)÷2=1837(件)實際庫存E存貨2000件,超額163件,單位成本155元,成本超支25625元,資金成本5035元.對于C類的H,S,F,N,也要減少庫存,隨時購買無風險.CFO財務報表分析講義*119存貨控制1．崗位分工控制。2．授權批準控制。3．取得、驗收與入庫控制。4．倉儲與保管控制。5．領用、發出與處置控制。6．監督檢查。

存貨控制CFO財務報表分析講義*120利潤表的性質

利潤表是反映企業在一定會計期間經營成果的報表。第三部分損益管理利潤分析CFO財務報表分析講義*121ABCDE主營利潤+++-營業利潤+---凈利潤+-+-CFO財務報表分析講義*122收益的質量

假設你正考慮對兩家制造業公司進行股票投資。在看它們的年度報告時，你了解到兩家公司去年底凈收益相同，而且每家公司過去5年凈收益的年增長率都是15%。但兩家公司獲取收益的途徑不一樣：公司A的收益主要來自其主業（制造業）的成功經營。公司B的制造業務兩年來一直不景氣。凈收益的增長來自公司出售其業務分部獲得的利潤。CFO財務報表分析講義*123特征分析1、動態性。2、經營成果=收入-費用3、應計利潤而非現金凈流量第三部分損益管理利潤分析CFO財務報表分析講義*124二、利潤表項目分析（一）利潤表項目分析的程序利潤表的項目分析以主營業務收入為起點，以凈利潤為終點。利潤表的這種結構不僅將業務分塊，而區別采用累加形式排列，最終揭示出收益總額。CFO財務報表分析講義*125（二）利潤表收益項目關系分析

收益質量評價是一個主觀過程，企業的報告收益是由不同部分組成的，每個部分對于盈利的持續性和重要性不一樣。由前述可知，企業的利潤可以分為：CFO財務報表分析講義*126l、營業利潤與非營業利潤

一個公司的營業利潤應該遠遠高于其他利潤（如投資收益、處置固定資產收益等）。營業活動是公司賺取利潤的基本途徑，代表公司有目的活動取得的成果。CFO財務報表分析講義*1272、經常業務利潤和偶然利潤

偶然業務利潤是沒有保障的，不能期望它經常地、定期地發生，偶然業務利潤比例較高的企業，其收益質量較低。經常性業務收入因其可以持續不斷地發生而成為收入的主力。一次性收入是沒有保障的，不代表企業的盈利能力。CFO財務報表分析講義*1283、內部利潤和外部利潤內部利潤是指依靠企業生產經營活動取得的利潤，它具有較好的持續性。外部利潤是指通過政府補貼、稅收優惠或接受捐贈等，從公司外部轉移來的收益。外部收益的持續性較差。外部收益比例越大，收益的質量越低。CFO財務報表分析講義*129（三）主營業務利潤項目分析

由利潤表的結構可知，主營業務利潤是企業的主營業務收入與主營業務成本、主營業務稅金及附加的配比結果，形成企業生產經營第一個層次的結果。CFO財務報表分析講義*130對主營業務收入進行質量判斷應注意：

（1）主營業務收入的確認。（2）收入和利得的界限。（3）主營業務收入與資產負債表的應收賬款配比。CFO財務報表分析講義*1312、主營業務成本項目分析

主營業務成本，是指企業經營主要業務而發生的實際成本。它是為取得主營業務收入所發生的代價。CFO財務報表分析講義*1323、主營業務稅金及附加項目分析主營業務稅金及附加是指企業進行日常經營活動應負擔的各種稅金及附加。主營業務稅金及附加也是企業為獲取收益所必須承付的代價。分析時，應將該項目應與的主營業務收入配比。CFO財務報表分析講義*133（三）營業利潤項目分析營業利潤是主營業務利潤與其他業務利潤、營業費用、管理費用、財務費用的配比結果，形成企業生產經營第二個層次的業績CFO財務報表分析講義*1341、其他業務利潤項目分析

其他業務利潤，是指企業主營業務以外的其他業務活動所產生的利潤，其他業務利潤既為“其他”，那么，其所占利潤總額的比重不應過大，一般在30%以下。否則，需要進一步對其質量進行分析。

CFO財務報表分析講義*1352、營業費用項目分析營業費用，是指企業在銷售商品和提供工業性勞務等過程中發生的各項費用以及專設銷售機構的各項經費。營業費用是一種期間費用。CFO財務報表分析講義*1363、管理費用項目分析管理費用，是指企業行政管理部門為組織和管理生產經營活動而發生的各種費用。管理費用也是一種期間費用。對管理費用判斷時應注意：CFO財務報表分析講義*137（四）財務費用項目分析

財務費用，指企業為籌集生產經營所需資金而發生的費用。企業從事生產經營活動離不開資金的運轉，除了一定數量的自有資金以外，往往還需尋求貸款這條途徑。CFO財務報表分析講義*138（五）利潤總額項目分析

利潤總額是企業的營業利潤與投資收益、補貼收入、營業外收入、營業外支出的配比結果，形成企業生產經營第三個層次的業績。CFO財務報表分析講義*1391、投資收益項目分析投資收益，是指企業對外投資所取得的收益或損失。

對投資收益判斷時應注意：CFO財務報表分析講義*1402、補貼收入項目分析

補貼收入，是指企業按規定實際收到退還的增值稅，或按期給予的定額補貼，以及屬于國家財政扶持的領域而給予的其他形式的補貼。CFO財務報表分析講義*1413、營業外收入項目分析營業外收入，是指企業發生的與生產經營無直接關系的各項收入。對營業外收入判斷時應注意：第一，營業外收入是一種利得。第二，營業外收入與營業外支出不存在配比關系。CFO財務報表分析講義*1424、營業外支出項目分析營業外支出，是指企業發生的與本企業生產經營無直接關系的各項支出。對營業外支出判斷時應注意：營業外支出與或主營業務成本配比。CFO財務報表分析講義*143（六）凈利潤項目分析

凈利潤，是指企業的利潤總額與所得稅費用的配比結果，形成企業生產經營第四個層次，也是企業最終的業績。凈利潤屬于所有者權益，構成了利潤分配的內容。CFO財務報表分析講義*144所得稅是根據企業應納稅所得額的一定比例上繳的一種稅金。對企業而言，所得稅是應當計入當期損益的費用，即企業為獲得盈利所必須負擔的代價（國家稅收）。CFO財務報表分析講義*145

第一，會計與稅法的差異。納稅調整增加額包括企業已計入當期費用，但超過稅法規定扣除標準的金額（如超過稅法規定標準的工資、業務招待費支出），以及稅法規定不允許扣除項目的金額（如稅收滯納金、罰款、罰金等）。CFO財務報表分析講義*146納稅調整減少額包括按稅法規定允許彌補的虧損和準予免稅的項目，如前五年內的未彌補虧損和國債利息收入等。所以，有時利潤表上是虧損，但仍然可能要納稅。

CFO財務報表分析講義*147

第二，所得稅會計的應付稅款法和納稅影響會計法的差異。值得注意的是，雖然兩種方法對企業當期所得稅的交納均是一致的，但對企業當期所得稅費用的列示不同，進而影響企業當期凈利潤的高低。而凈利潤的高低又會波及企業的利潤分配問題。

CFO財務報表分析講義*148新準則對企業的影響分析地產行業商業公允價值防范利潤操縱法人股投資R&D股權投資差額債務重組減值準備沖回CFO財務報表分析講義*149壹、投資性房地產的影響分析投資性房地產，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產。作為存貨的房地產不能確認為投資性房產地產公司可以對兩種模式進行選擇以寶貴的現金流出獲取紙上的富貴？地產公司長期未開發的土地儲備所包含的借款費用將不能再資本化CFO財務報表分析講義*150——貳——

新會計準則對商業公司的影響采用公允價值模式計量的，不對投資性房地產計提折舊或進行攤銷，公允價值與原賬面價值之間的差額計入當期損益。商鋪或者商業資產不一定符合“投資性房地產”的定義存貨發出的計價方法變動不會對零售類上市公司的財務報表產生實質影響存貨價值在公司總資產價值中的比重不大零售類上市公司中，資產減值準備金額并不大短期投資計價方法變動對零售類上市公司影響不大，公允價值的變動計入當期損益CFO財務報表分析講義*151——叁——

公允價值成亮點此次準則體系中主要在金融工具、投資性房地產、非共同控制下的企業合并、債務重組和非貨幣性交易等方面采用了公允價值。總體上說,新會計準則體系對公允價值的運用還是比較謹慎的。對可以取得公允價值的資產采用公允價值計價，它能有效地增強會計信息地相關性，為投資者、債權人等眾多利益相關者提供更加有助于其決策的信息新準則要求公允價值要“持續可靠取得”而不是“估估而已”，公允價值不再是橡皮尺子。適宜于公允價值應用的“土壤”已初步形成公允價值在新準則中的應用十分謹慎，不會導致濫用CFO財務報表分析講義*152——肆——

利潤調節受限其一,存貨管理辦法變革。

其二,資產減值準備計提變革。其三,債務重組方法變革。CFO財務報表分析講義*153防范新會計準則擴大利潤操縱空間新會計準則全面引入了公允價值計量屬性新債務重組或者非貨幣性交易準則可能使公司盈余管理成本降低新《無形資產》準則將企業的研發劃分成兩個階段，并允許開發支出予以資本化如果相關資產的購建或生產占用了專項借款之外的一般借款，被占用的一般借款的利息支出允許計入資產新準則中，對無形資產的攤銷不再僅僅局限于直線法，并且攤銷年限也不再固定CFO財務報表分析講義*154防范利用

新會計準則擴大利潤操縱空間新準則要求公司對固定資產折舊年限、方法及預計凈殘值至少每年復核一次，只要與原估計有差異時，就應當調整固定資產的折舊年限與凈殘值，并且調整的方法采用未來適用法，不用追溯調整。CFO財務報表分析講義*155——伍——

法人股投資——價值重估帶來收益《企業會計準則第22號------金融工具確認和計量》新準則將金融資產主要分為四類：交易性金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項以及可供出售金融資產。法人股投資屬于可供出售金融資產。出售時，收入與成本之間的差額全部體現在當期損益。未來其所持有的G股股份予以出售時，會帶來當期收益的大幅增加當期賬面盈利增長而需要額外增加當期的稅收支出，反而加重了企業的現金壓力。CFO財務報表分析講義*156——陸——

開發費用資本化，科技股重大利好《企業會計準則第6號——無形資產》①區分了企業研究開發階段的支出性質，包括研究階段支出和開發階段支出。研究階段是指為獲取并理解新的科學或技術知識而進行的獨創性的有計劃調查。開發是指在進行商業性生產或使用前，將研究成果或其他知識應用于某項計劃或設計，以生產出新的或具有實質性改進的材料、裝置、產品等。②研究階段支出直接計入當期損益。③開發階段支出則確認為無形資產。CFO財務報表分析講義*157——陸——

開發費用資本化，科技股重大利好對上市公司的影響

①開發投入較多的公司將受益于開發費用資本化。②結合《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006—2020年）》若干配套政策的相關規定，允許企業按當年實際發生的技術開發費用的150%抵扣當年應納稅所得額。③在實踐中，研究和開發費用之間存在模糊地帶，很有可能成為公司平滑業績的工具。CFO財務報表分析講義*158——柒——

股權投資差額，提升未來收益水平《企業會計準則第2號——長期股權投資》1．關于股權投資差額的相關規定

①取消了股權投資差額和合并價差等科目，并充分體現資產購買的公允價值。②對關聯企業間因合并或收購獲得的長期股權投資，按賬面值確認長期投資的成本，實際支付價格與賬面值的差額直接確認為當期收益。③對非關聯企業間因合并或收購獲得的長期股權投資，按實際支付成本確認長期股權投資的初始價格。CFO財務報表分析講義*159——柒——

股權投資差額，提升未來收益水平對上市公司的影響

①對凈資產的影響：首次執行，關聯企業投資差額或者非關聯企業的股權投資差額的貸方余額均會對凈資產構成影響。②對未來各期利潤的影響：在股權投資差額取消后，將不再需要對股權投資差額進行攤銷，從而影響相關企業的凈利潤。股權投資差額為借方余額的，凈利潤將增加，反之凈利潤將減少。

CFO財務報表分析講義*160與同類企業比較法三家鋼鐵公司2001年度利潤指標橫向比較

首鋼寶鋼邯鋼主營業務收入主營業務利潤管理費用凈利潤凈資產收益率1201658116346199617093414.2129170795804761593052561219.747237158821557696707110.77人氣費用極度成本控制CFO財務報表分析講義*161三家中藥企業2001年度利潤指標橫向比較

同仁堂西藏藥業云南白藥主營業務收入主營業務利潤管理費用凈利潤凈資產收益率1611676363819132199516.0374656500163618304.53900033082610412751418CFO財務報表分析講義*162概念：現金流量表就是以現金制為基礎編制的財務狀況變動表。1、交易需要2、預防需要3、籌資需要4、營運需要5、償債需要第四部分現金流管理現金分析CFO財務報表分析講義*163為編制現金流量表從權責發生制轉變為現金收付制

凈收益經營活動產生的現金流量收入費用調整費用為現金支出調整收入為現金收入權責發生制現金收付制CFO財務報表分析講義*164產品的生命周期

（公司發展的各階段）初創期成長期調整期金額

成熟期生命周期延伸時間CFO財務報表分析講義*165現金流量案例

電話iuhongyu@甲乙丙丁————————————————經營凈流量100-200200投資凈流量-200-2002000籌資凈流量100200-2000--------------------------------------------全部凈流量0-200200CFO財務報表分析講義*166600085

同仁堂5年現金趨勢20032002200120001999經營凈流量289942506123017167795637投資凈流量-23395-20533-16617-12632-10387籌資凈流量-7358-120451650223345-7840全部凈流量-1649-75012284027492-12590CFO財務報表分析講義*167600100

清華同方現金趨勢200420032002200120001999經營凈流量10286180961223019852183594942投資凈流量-85230-38469-89232-77021-56135-26846籌資凈流量5975660308286551637916131553631全部凈流量-1477240142-48341-4078912354131724CFO財務報表分析講義*168現金流量表的主表項目分析經營活動的定義隱含一個假設，所謂經營活動，并不嚴格是指經濟活動的性質。（一）經營活動現金流量的項目分析CFO財務報表分析講義*169（二）投資活動現金流量的項目分析

投資活動，是指企業長期資產的購建和不包括在現金等價物范圍內的投資及其處置活動。

值得注意：這里的“投資活動”與資產負債表上的對外投資（短期投資和長期投資）不是一個概念。CFO財務報表分析講義*170（三）籌資活動現金流量的項目分析籌資活動，是指導致企業資本及債務規模和構成發生變化的