農(nóng)產(chǎn)品研究跟蹤系列報告（97）豬價在春節(jié)后接續(xù)回落，上半年預(yù)計將淡季更淡雞蛋：價格季節(jié)性回落，中期供應(yīng)壓力仍大。2月23日，雞蛋主產(chǎn)區(qū)價格年回調(diào)壓力較大，行業(yè)產(chǎn)能有望加速去化，繼續(xù)看多板塊。2）黃雞：前期產(chǎn)能回落，未來有望與豬價反轉(zhuǎn)同步共振。3）白雞：中期供給充足，有望隨豬價反轉(zhuǎn)開啟高景氣。4）動保：關(guān)注非瘟疫苗、寵物疫苗等新品研發(fā)進6）飼料及寵物：飼料會向技術(shù)服務(wù)類企業(yè)集中，核心看好海大集團。寵物板塊出口表現(xiàn)較好，或迎來較好機會。7）種植鏈：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地，看行業(yè)研究·行業(yè)周報農(nóng)林牧漁超配·維持評級證券分析師：魯家ujiarui@S0980520110002聯(lián)系人：江海ianghaihang@證券分析師：李瑞iruinan@S0980523030001資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟研究所整理《農(nóng)產(chǎn)品研究跟蹤系列報告（84）-生豬價格預(yù)計旺季不旺，養(yǎng)殖情緒維持悲觀》——2023-11-12《農(nóng)林牧漁2023年11月投資策略-本月重點推薦養(yǎng)殖（華統(tǒng)股《農(nóng)林牧漁2023Q3基金持倉分析-種業(yè)優(yōu)質(zhì)標的持倉提升，生豬龍頭增持明顯》——2023-11-04《農(nóng)產(chǎn)品研究跟蹤系列報告（83）-生豬價格預(yù)計反彈空間有限，淘汰母豬均價繼續(xù)下探》——2023-11-04本周重點公司盈利預(yù)測公司公司投資昨收盤總市值EPSPE代碼名稱評級（元百萬元）2023E2024E2023E2024E002840華統(tǒng)股份買入17.9011,0020.011.151790603477巨星農(nóng)牧買入34.7717,714-0.281.40-12425002714牧原股份買入37.81206,6450.962.7939000895雙匯發(fā)展買入28.5798,9851.761.89000998隆平高科買入13.8318,2140.270.385136資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟研究所預(yù)測請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告 5 102.1生豬：商品豬價格春節(jié)后接續(xù)回落，養(yǎng)殖情緒繼續(xù)悲觀 102.2白雞：短期淡季壓力顯現(xiàn)，中長期供給充足 122.3黃雞：供給維持底部，價格受需求壓制 132.5雞蛋：補欄淡季不淡，中期供給壓力仍大 152.6大豆：國內(nèi)供應(yīng)增多，中期盤面上行承壓 162.7玉米：新糧確認增產(chǎn)，短期收儲有望托底 182.8白糖：短期海外利空壓制，中期關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣與政策 192.9橡膠：短期供弱需強，價格底部不悲觀 202.10棕櫚油：短期需求偏弱，中期或有支撐 212.11棉花：供給維持趨緊，需求尚待修復(fù) 212.12紅棗：旺季提振有限，節(jié)后存在下行壓力 223、行業(yè)動態(tài)與市場行情 233.1行業(yè)動態(tài) 233.2板塊行情 23請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告圖表目錄圖1：本周商品豬出欄均價環(huán)比下跌8.04%（元/千克） 11圖2：本周斷奶仔豬價格環(huán)比下跌0.21%（元/千克） 11圖3：本周出欄均重略增，整體壓欄壓力不大（kg） 11圖4：本周50kg二元后備母豬價格窄幅調(diào)整，補欄情緒平淡（元/頭） 11圖5：本周屠宰場陸續(xù)開工（頭） 12圖6：淘汰母豬價格近期走勢偏弱（元/kg） 12圖7：本周凍品庫容率環(huán)比持平，仍處相對高位（%） 12圖8：本周標肥豬差價節(jié)后走窄，肥豬需求進入淡季（元/kg） 12圖9：白羽肉雞祖代雞存欄（在產(chǎn)+后備） 13圖10：白羽肉雞父母代雞存欄（在產(chǎn)+后備） 13圖11：白羽肉雞父母代雞苗價格與銷售量 13圖12：白羽肉雞商品代雞苗銷售價格與銷售量 13圖13：黃羽肉雞祖代雞存欄（在產(chǎn)+后備） 14圖14：黃羽肉雞父母代雞存欄（在產(chǎn)+后備） 14圖15：黃羽肉雞父母代雛雞銷售價格震蕩調(diào)整 14圖16：黃羽肉雞商品代雛雞銷售價格與銷售量情況 14圖17：本周雞蛋價格環(huán)比上漲 15圖18：本周蛋雞養(yǎng)殖成本環(huán)比下降、盈利環(huán)比增加明顯 15圖19：在產(chǎn)父母代蛋雞存欄量整體增加 16圖20：本周淘汰雞數(shù)量環(huán)比增加 16圖21：本周雞蛋主銷區(qū)銷量環(huán)比增加 16圖22：本周雞蛋庫存環(huán)比減少明顯 16圖23：國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價近期偏弱震蕩（元/噸） 17圖24：大豆國際期貨收盤價持續(xù)回調(diào)（美分/蒲式耳） 17圖25：國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(元/噸)維持回落趨勢 18圖26：近期國際玉米期貨收盤價持續(xù)下探 18圖27：內(nèi)外盤糖期貨價格近期同步回落 20圖28：國內(nèi)進入產(chǎn)糖旺季，工業(yè)庫存維持回升 20圖29：國內(nèi)20號標膠價格近期維持震蕩（元/噸） 21圖30：國內(nèi)順丁橡膠價格近期維持震蕩（元/噸） 21圖31：周度三級板塊漲跌幅（%2.19-2.23） 23請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告表1：本周農(nóng)產(chǎn)品基本面數(shù)據(jù)匯總 5表2：生豬基本面數(shù)據(jù)匯總 10表3：白羽肉雞基本面數(shù)據(jù)匯總 12表4：黃羽肉雞基本面數(shù)據(jù)匯總 14表5：雞蛋基本面數(shù)據(jù)匯總 15表6：大豆、豆粕基本面數(shù)據(jù)匯總 17表7：全球大豆供需平衡表 17表8：全球大豆供需平衡表（分國家） 17表9：玉米基本面數(shù)據(jù)匯總 18表10：全球玉米供需平衡表 18表11：中國玉米供需平衡表 19表12：白糖基本面數(shù)據(jù)匯總 19表13：橡膠基本面數(shù)據(jù)匯總 20表14：棕櫚油基本面數(shù)據(jù)匯總 21表15：棉花基本面數(shù)據(jù)匯總 22表16：紅棗基本面數(shù)據(jù)匯總 22表17：本周重要公告：南方冰雪凍害嚴重，養(yǎng)殖生產(chǎn)受干擾 23表18：農(nóng)林牧漁板塊周度個股漲跌幅排行榜（2.19-2.23） 23證券研究報告1、本周觀點及數(shù)據(jù)總結(jié)生豬：商品豬價格春節(jié)后接續(xù)回落，養(yǎng)殖情緒繼續(xù)悲觀短期指標短期指標2024/2/232024/2/16環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源價格生豬價格（元/kg）13.5014.68-8.04%-15.31%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)標肥價差（元/kg）-0.58-0.591.69%-190.00%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)白條肉價格（元/kg）17.6720.42-13.47%-9.62%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)屠宰近7日屠宰量（萬頭）59.1316.40260.62%-36.42%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)鮮銷率89.1589.93-0.78-0.10鋼聯(lián)數(shù)據(jù)庫容率24.3524.350.005.74鋼聯(lián)數(shù)據(jù)宰后均重（kg）89.3489.35-0.01%-0.76%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)出欄出欄均重（kg）121.83121.770.05%-0.51%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2023-122023-11環(huán)比同比出欄量（萬頭）269.57256.854.95%14.32%涌益咨詢公豬占比48.90%48.30%0.60%0.30%涌益咨詢樣本企業(yè)計劃出欄量（萬頭）2月計劃1月實際環(huán)比同比鋼聯(lián)960.931189.23-19.20%0.97%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)涌益1650.002061.00-19.94%-2.58%涌益咨詢存欄存欄2024-012023-12環(huán)比同比商品豬存欄量（萬頭）3398.503510.92-3.20%-0.70%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)規(guī)模場3273.813382.47-3.21%-0.39%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)中小散124.69128.45-2.93%-8.18%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)90kg以上大豬存欄占比（%）36.2737.02-2.03%-0.87%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)飼料飼料2023-112023-10環(huán)比同比工業(yè)飼料產(chǎn)量（萬噸）2665.002762.00-3.50%-0.50%飼料工業(yè)協(xié)會配合飼料產(chǎn)量（萬噸）2466.002574.00-4.20%-1.10%飼料工業(yè)協(xié)會育肥豬配合飼料價格（元/kg）3.673.71-1.30%-5.40%飼料工業(yè)協(xié)會1月環(huán)比12月環(huán)比11月環(huán)比10月環(huán)比育肥料銷量-15.94%-12.37%4.25%6.18%涌益咨詢中期指標中期指標2024/2/232024/2/16環(huán)比同比價格7kg仔豬價格（元/kg）454.76455.71-0.21%-10.58%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)盈利豬糧比5.646.01-6.16%1.62%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)自繁自養(yǎng)利潤（元/頭）-42.6858.95-172.40%66.46%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)外購仔豬利潤（元/頭）-1.4272.05-101.97%99.41%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/222023/2/1環(huán)比同比自繁自養(yǎng)當期成本（元/kg）14.9415.16-1.43%-6.61%涌益咨詢外購仔豬當期成本（元/kg）14.3015.02-4.79%-16.33%涌益咨詢自繁自養(yǎng)遠期成本（元/kg）14.8515.04-1.27%-6.66%涌益咨詢外購仔豬遠期成本（元/kg）16.2015.554.18%-6.14%涌益咨詢飼料飼料1月環(huán)比12月環(huán)比11月環(huán)比10月環(huán)比教保料銷量3.86%-8.91%-2.90%-3.15%涌益咨詢長期指標長期指標2024/2/232024/2/16環(huán)比同比價格二元后備母豬價格（元/頭）1519.521517.140.16%-7.91%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)淘汰母豬價格（元/千克）9.049.19-1.63%-19.50%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)盈利盈利2024/2/232024/2/9環(huán)比同比15kg仔豬出售毛利（元/頭）96.024.232169.98%816.22%博亞和訊銷量銷量2024-012023-12環(huán)比同比二元母豬銷量（萬頭）5.485.50-0.32%-33.75%涌益咨詢生產(chǎn)及淘汰五省母豬配種數(shù)（萬頭）200.54200.040.25%-6.19%涌益咨詢五省母豬分娩窩數(shù)（萬頭）154.44154.010.28%-0.07%涌益咨詢五省平均配種分娩率73.50%73.00%0.50%-0.38%涌益咨詢五省平均窩均健仔數(shù)10.9511.06-0.99%3.20%涌益咨詢五省平均產(chǎn)房存活率89.51%90.00%-0.49%0.59%涌益咨詢主產(chǎn)區(qū)淘汰母豬宰殺量（萬頭）11.6316.44-29.23%-29.89%涌益咨詢存欄能繁母豬存欄（萬頭）2023-012023-12環(huán)比同比鋼聯(lián)497.17499.96-0.56%-6.23%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告涌益農(nóng)業(yè)農(nóng)村部-0.76%-0.38%月環(huán)比1.20%涌益農(nóng)業(yè)農(nóng)村部-0.76%-0.38%月環(huán)比1.20%-5.93%-10.35%-5.24%10月環(huán)比1.05%-4.85%102.022023-124142.001月環(huán)比0.25%2.72%102.812023-114158.0012月環(huán)比0.75%-3.28%農(nóng)業(yè)農(nóng)村部飼料飼料后備母豬料銷量其他母豬料銷量涌益咨詢后備母豬料銷量其他母豬料銷量白雞：短期淡季壓力顯現(xiàn)，中長期供給充足商品代商品代2024/2/232024/2/16環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源種蛋價格（元/枚）1.972.62-24.81%-43.87%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)雞苗價格（元/羽）4.304.54-5.29%-9.09%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)毛雞價格（元/kg）8.028.020.00%-19.80%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)分割品-琵琶腿（元/kg）9.709.700.00%-29.71%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)分割品-雞大胸（元/kg）9.009.000.00%-15.49%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)出苗量（萬羽）4867.324649.864.68%-1.29%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)養(yǎng)殖利潤（元/羽）0.070.47-85.11%-97.86%博亞和訊屠宰開工率（%）58.320.0058.32-5.46鋼聯(lián)數(shù)據(jù)凍品庫容率（%）61.2140.3120.90-11.25鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2023-112023-10環(huán)比同比肉大雞飼料價格（元/kg）3.863.92-1.50%-5.70%飼料工業(yè)協(xié)會父母代父母代2024/1/212024/1/14環(huán)比同比在產(chǎn)父母代存欄（萬套）1925.071921.310.20%-0.23%中國畜牧業(yè)協(xié)會后備父母代存欄（萬套）1617.761589.151.80%-3.22%中國畜牧業(yè)協(xié)會2024/1/212024/1/14環(huán)比同比父母代雞苗銷量（萬套）122.58131.35-6.68%19.01%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)父母代雞苗價格（元/套）35.9738.17-5.78%-33.44%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)祖代祖代2024/1/212024/1/14環(huán)比同比在產(chǎn)祖代存欄（萬套）109.06109.65-0.53%-12.56%中國畜牧業(yè)協(xié)會后備祖代存欄（萬套）69.5568.861.00%36.22%中國畜牧業(yè)協(xié)會2024-012023-12環(huán)比同比引種及自繁更新總量（萬套）11.808.7035.63%-0.51%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)黃雞：供給維持底部，價格受需求壓制商品代商品代2023/12/62023/12/1環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源快大雞價格（元/斤）6.506.500.00%10.17%新牧網(wǎng)中速雞價格（元/斤）6.076.28-3.34%5.93%新牧網(wǎng)慢速雞價格（元/斤）8.328.300.24%4.92%新牧網(wǎng)父母代父母代2023/12/312023/12/24環(huán)比同比在產(chǎn)父母代存欄（萬套）1277.901273.840.32%-7.02%中國畜牧業(yè)協(xié)會后備父母代存欄（萬套）833.21818.791.76%-6.86%中國畜牧業(yè)協(xié)會父母代雛雞銷售價格（元/套）8.729.17-4.89%-4.64%中國畜牧業(yè)協(xié)會祖代祖代2023/12/312023/12/24環(huán)比同比在產(chǎn)祖代存欄（萬套）141.26140.320.67%0.75%中國畜牧業(yè)協(xié)會后備祖代存欄（萬套）118.45120.58-1.77%9.26%中國畜牧業(yè)協(xié)會雞蛋：補欄表現(xiàn)淡季不淡，中期供應(yīng)壓力仍大價格價格本周上周環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源主產(chǎn)區(qū)價格（元/斤）3.223.28-1.83%-21.46%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)主銷區(qū)價格（元/斤）3.293.39-2.95%-21.29%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)供應(yīng)供應(yīng)2023/9/32023/8/27周環(huán)比月環(huán)比在產(chǎn)父母代蛋雞存欄（萬套）1282.771283.33-0.04%6.94%禽業(yè)分會本周上周環(huán)比同比淘汰雞出欄量（萬只）29.5256.35-47.61%-18.45%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)淘汰雞日齡（天）528.00526.000.38%-2.40%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)需求需求本周上周環(huán)比同比北京市場到車量（車）80.0044.0081.82%-2.44%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)廣東市場到車量（車）332.0025.001228.00%17.31%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)銷區(qū)銷量（噸）5008.562898.5672.79%-29.29%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)庫存庫存本周上周環(huán)比同比生產(chǎn)環(huán)節(jié)（天）1.732.32-25.43%60.19%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)流通環(huán)節(jié)（天）1.891.814.42%15.95%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)養(yǎng)殖盈利養(yǎng)殖盈利本周上周環(huán)比同比蛋雞養(yǎng)殖成本（元/只）137.60137.400.15%-13.43%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告蛋雞養(yǎng)殖利潤（元/只）0.562.80-80.00%-98.00%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)1111月10月環(huán)比同比蛋雞高峰配合飼料價格（元/kg)3.453.50-1.40%-4.60%飼料工業(yè)協(xié)會大豆：供應(yīng)寬松漸成趨勢，盤面上行有壓力大豆大豆2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源現(xiàn)貨價（元/噸）4654.744654.740.00%-12.83%匯易網(wǎng)2024/2/162024/2/2環(huán)比同比港口庫存（萬噸）631.39523.6120.58%15.19%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)油廠庫存（萬噸）498.97448.0411.37%18.23%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)豆粕豆粕2024/2/232024/2/16環(huán)比同比現(xiàn)貨價（元/噸）3352.003414.00-1.82%-25.48%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/162024/2/9環(huán)比同比本周產(chǎn)量（萬噸）2.3856.67-95.80%-98.23%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/232024/2/16環(huán)比同比飼料企業(yè)庫存天數(shù)（天）6.777.00-3.29%-23.24%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/162024/2/2環(huán)比同比壓榨廠庫存（萬噸）62.1367.05-7.34%2.71%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)玉米：新糧確認增產(chǎn)，價格震蕩走弱價格價格2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源現(xiàn)貨價（元/噸）2393.002369.001.01%-16.74%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)供需供需2024/2/232024/2/16環(huán)比同比飼料企業(yè)庫存天數(shù)（天）28.6031.01-7.77%-5.14%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/232024/2/16環(huán)比同比深加工企業(yè)開工率（%）60.8658.324.36%10.90%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)深加工企業(yè)庫存量（萬噸）422.40477.00-11.45%-5.42%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)深加工企業(yè)消耗量（萬噸）117.21115.561.43%2.93%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)白糖：短期海外利空壓制，中期關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣與政策價格價格2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源廣西南寧-現(xiàn)貨價（元/噸）6510.006610.00-1.51%10.34%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)云南昆明-現(xiàn)貨價（元/噸）6480.006560.00-1.22%10.77%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)巴西-配額外進口成本7355.007595.00-3.16%15.19%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)泰國-配額外進口成本7564.007807.00-3.11%15.99%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)巴西-配額外進口利潤-417.00-553.0024.59%-54.58%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)泰國-配額外進口利潤-626.00-765.0018.17%-34.33%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)供需供需2024-012023-12環(huán)比同比糖產(chǎn)量（萬噸）267.25319.51-16.36%10.89%云南糖網(wǎng)糖銷量（萬噸）141.89169.82-16.45%63.09%云南糖網(wǎng)新榨季結(jié)余庫存量（萬噸）275.05149.6983.75%-16.40%云南糖網(wǎng)2023-122023-11環(huán)比同比糖進口量（萬噸）50.0044.0013.64%-3.85%海關(guān)總署橡膠：短期供弱需強，價格底部不悲觀價格價格2024/2/232024/2/8環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源天然橡膠20#膠:上海（元/噸）11720.0011025.006.30%15.35%隆眾石化網(wǎng)泰產(chǎn)20#膠:CIF價（美元/噸）1640.001600.002.50%10.81%隆眾石化網(wǎng)泰產(chǎn)20#膠:青島市價（元/噸）11441.0010979.004.21%15.74%隆眾石化網(wǎng)全乳膠:市價:上海12400.0012350.000.40%13.24%隆眾石化網(wǎng)合成橡膠順丁橡膠:華東市價（元/噸）12950.0012900.000.39%10.21%隆眾石化網(wǎng)高順順丁橡膠:CFR價格（元/噸）14027.6114027.610.00%-6.54%隆眾石化網(wǎng)供給供給2023-122023-11環(huán)比同比天然橡膠天然橡膠-產(chǎn)量:中國（萬噸）5.4613.52-59.62%8.33%ANRPC天然橡膠-產(chǎn)量:泰國（萬噸）49.3848.431.96%2.53%ANRPC天然橡膠-產(chǎn)量:印尼（萬噸）26.4426.72-1.05%2.72%ANRPC天然橡膠-進口量（萬噸）61.1053.1215.02%-4.67%ANRPC2024/2/162024/2/2天然橡膠-庫存:青島（萬噸）67.5765.393.33%18.34%同花順金融2024/2/92024/2/2天然橡膠-干膠社會庫存（萬噸）160.41156.292.64%5.46%隆眾石化網(wǎng)合成橡膠合成橡膠2024/2/232024/2/16順丁橡膠-生產(chǎn)毛利（元/噸）-412.00-306.0034.64%62.55%隆眾石化網(wǎng)2024-012023-12請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告順丁橡膠-產(chǎn)量（萬噸）10.0910.29-2.00%-11.70%隆眾石化網(wǎng)順丁橡膠-產(chǎn)能利用率（%）65.3664.940.42-10.71隆眾石化網(wǎng)順丁橡膠-進口量（萬噸）2.292.69-14.89%25.15%隆眾石化網(wǎng)2024-022024-022024-02順丁橡膠-廠內(nèi)庫存（萬噸）順丁橡膠-貿(mào)易商庫存（萬噸）3.260.372.890.3213.00%14.02%45.21%10.57%隆眾石化網(wǎng)隆眾石化網(wǎng)需求2023-122023-11環(huán)比同比天然橡膠-消費量（萬噸）57.202024-0157.502023-12-0.52%4.61%ANRPC順丁橡膠-實際消費量（萬噸）11.2310.605.90%-1.82%隆眾石化網(wǎng)下游景氣2024-012023-12環(huán)比同比全鋼胎產(chǎn)量（萬條）5577.005476.001.84%152.81%同花順金融半鋼胎產(chǎn)量（萬條）3.262.8913.00%45.21%隆眾石化網(wǎng)2024/2/232024/2/16全鋼胎開工率（%）43.183.1340.05-26.15同花順金融半鋼胎開工率（%）57.2057.5041.13-10.79同花順金融2024-012023-12環(huán)比同比乘用車銷量（萬輛）商用車銷量（萬輛）211.5032.40279.2036.40-24.25%-10.99%43.98%中國汽車工業(yè)協(xié)會80.00%中國汽車工業(yè)協(xié)會棕櫚油：短期需求偏弱，中期或有支撐價格價格2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源國內(nèi)均價（元/噸）7630.007438.002.58%-7.29%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)進口成本價（元/噸）7644.007760.00-1.49%-8.10%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/232024/2/18環(huán)比同比國內(nèi)豆油均價（元/噸）7867.007785.001.05%-19.60%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)布倫特原油期貨價格（美元/桶）81.6283.47-2.22%-0.72%隆眾石化網(wǎng)供需供需2024-012023-12環(huán)比同比馬來西亞初榨棕櫚油產(chǎn)量（萬噸）140.20155.08-9.59%1.57%馬來西亞棕櫚油局2024-012023-12馬來西亞棕櫚油庫存（萬噸）201.98229.08-11.83%-10.95%馬來西亞棕櫚油局2023-122023-11環(huán)比同比國內(nèi)棕櫚液油進口量（萬噸）29.0043.36-33.12%-32.81%海關(guān)總署2024/2/162024/2/2環(huán)比同比國內(nèi)棕櫚油庫存（萬噸）69.2767.113.22%-27.93%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/222024/2/9環(huán)比同比國內(nèi)棕櫚油成交量（萬噸）0.760.051418.00%27.63%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)棉花：供給維持趨緊，需求尚待修復(fù)價格價格2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源國產(chǎn)棉-新疆棉3128B（元/噸）17297.0017063.001.37%12.19%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)進口棉-美棉M1-1/8（元/噸）17800.0017700.000.56%0.00%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)供給供給2024/2/232024/2/16環(huán)比同比3.040.00-83.71%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2023-122023-11環(huán)比同比棉花進口數(shù)量（萬噸）26.0031.00-16.13%52.94%海關(guān)總署2024/2/232024/2/16環(huán)比同比全國軋花廠開工率（%）3.999.73-58.99%-74.24%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)非進口棉花庫存（萬噸）43.0539.927.84%22.51%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)進口棉花庫存（萬噸）50.9050.201.39%147.57%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2023/11/142023/11/13環(huán)比同比計劃輪出數(shù)量（萬噸）0%-40.18%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)輪出成交數(shù)量（萬噸）1.200.37220.60%-7.47%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)輪出成交率（%）100.0031.19220.62%54.68%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)需求需求2024/2/232024/2/9環(huán)比同比紡紗廠開工率（%）79.8021.70267.74%1.27%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/232024/2/18環(huán)比同比紡紗廠即期利潤（元/噸）34.30-123.30127.82%-97.84%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)紅棗：旺季提振有限，節(jié)后存在下行壓力產(chǎn)區(qū)價格產(chǎn)區(qū)價格2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源紅棗通貨成交價-阿克蘇（元/公9.809.800.00%88.46%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告斤）紅棗通貨成交價-阿拉爾（元/公斤）紅棗通貨成交價-喀什（元/公斤）10.5011.5010.5011.500.00%0.00%84.21%100.00%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)銷區(qū)價格銷區(qū)價格2024/2/232024/2/16環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源特級紅棗成交價-廣東（元/公斤）15.2515.30-0.33%45.24%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)一級紅棗成交價-廣東（元/公斤）13.9013.900.00%50.27%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)特級紅棗成交價-河北（元/公斤）14.0014.000.00%45.83%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)一級通貨成交價-河北（元/公斤）12.0012.000.00%64.38%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)供給供給2024/2/232024/2/16環(huán)比同比36家樣本企業(yè)物理庫存（噸）8973.009245.00-2.94%-44.68%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)需求需求2024/2/232024/2/16環(huán)比同比近7日到貨量：廣東如意坊市場19.000.00-55.81%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，涌益咨詢，博亞和訊，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，中國畜牧業(yè)協(xié)會，中國汽車工業(yè)協(xié)會，國家統(tǒng)計局，云南糖網(wǎng)，匯易網(wǎng)，商務(wù)部，同花順金融，飼料工業(yè)協(xié)會、隆眾石化網(wǎng)、ANRPC，國信請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告2、基本面跟蹤2.1生豬：商品豬價格春節(jié)后接續(xù)回落，養(yǎng)殖情緒繼續(xù)悲觀生豬價格在春節(jié)后接續(xù)回落，上半年預(yù)計延續(xù)回落趨勢。2月23日生豬價格13.50元/公斤，周度環(huán)比下跌8.04%，同比下跌15.31%。從供給來看，2月23日出欄體重達121.83kg，環(huán)比略增；從產(chǎn)能推導(dǎo)來看，商品豬后續(xù)出欄量充裕，疊加前期壓欄，我們認為后續(xù)行業(yè)供給仍寬裕。需求方面，春節(jié)后需求預(yù)計將進一步減少，本周屠宰量環(huán)比增加260.62%，同比減少36.42%。綜合考慮，我們認為豬價春節(jié)后將延續(xù)回落趨勢。同比下跌10.58%，詢盤氣氛有限，2024年上半年豬價進一步回調(diào)壓力大，行業(yè)產(chǎn)能去化有望加速，繼續(xù)看多板塊底部邏輯。短期指標2024/2/232024/2/16環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源價格生豬價格（元/kg）13.5014.68-8.04%-15.31%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)標肥價差（元/kg）-0.58-0.591.69%-190.00%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)白條肉價格（元/kg）17.6720.42-13.47%-9.62%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)屠宰近7日屠宰量（萬頭）59.1316.40260.62%-36.42%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)鮮銷率89.1589.93-0.78-0.10鋼聯(lián)數(shù)據(jù)庫容率24.3524.350.005.74鋼聯(lián)數(shù)據(jù)宰后均重（kg）89.3489.35-0.01%-0.76%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)出欄出欄均重（kg）121.83121.770.05%-0.51%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2023-122023-11環(huán)比同比出欄量（萬頭）公豬占比269.5748.90%256.8548.30%4.95%0.60%14.32%0.30%涌益咨詢涌益咨詢樣本企業(yè)計劃出欄量（萬頭）2月計劃1月實際環(huán)比同比鋼聯(lián)涌益960.931650.001189.232061.00-19.20%-19.94%0.97%-2.58%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)涌益咨詢存欄2024-012023-12環(huán)比同比商品豬存欄量（萬頭）規(guī)模場3398.503273.813510.923382.47-3.20%-3.21%-0.70%-0.39%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)中小散中小散124.69128.45-2.93%-8.18%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)90kg以上大豬存欄占比（%）36.2737.02-2.03%-0.87%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)飼料2023-112023-10環(huán)比同比工業(yè)飼料產(chǎn)量（萬噸）2665.002762.00-3.50%-0.50%飼料工業(yè)協(xié)會配合飼料產(chǎn)量（萬噸）2466.002574.00-4.20%-1.10%飼料工業(yè)協(xié)會育肥豬配合飼料價格（元/kg）3.673.71-1.30%-5.40%飼料工業(yè)協(xié)會月環(huán)比12月環(huán)比月環(huán)比10月環(huán)比育肥料銷量-15.94%-12.37%4.25%6.18%涌益咨詢中期指標2024/2/232024/2/16環(huán)比同比價格7kg仔豬價格（元/kg）454.76455.71-0.21%-10.58%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)盈利豬糧比5.646.01-6.16%1.62%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)自繁自養(yǎng)利潤（元/頭）-42.6858.95-172.40%66.46%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)外購仔豬利潤（元/頭）-1.4272.05-101.97%99.41%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/222023/2/1環(huán)比同比自繁自養(yǎng)當期成本（元/kg）14.9415.16-1.43%-6.61%涌益咨詢外購仔豬當期成本（元/kg）14.3015.02-4.79%-16.33%涌益咨詢自繁自養(yǎng)遠期成本（元/kg）14.8515.04-1.27%-6.66%涌益咨詢外購仔豬遠期成本（元/kg）16.2015.554.18%-6.14%涌益咨詢飼料1月環(huán)比12月環(huán)比11月環(huán)比10月環(huán)比教保料銷量3.86%-8.91%-2.90%-3.15%涌益咨詢長期指標2024/2/232024/2/16環(huán)比同比價格二元后備母豬價格（元/頭）1519.521517.140.16%-7.91%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)淘汰母豬價格（元/千克）9.049.19-1.63%-19.50%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)15kg仔豬出售毛利（元/頭）二元母豬銷量（萬頭）生產(chǎn)及淘汰五省母豬配種數(shù)（萬頭）五省母豬分娩窩數(shù)（萬頭）五省平均配種分娩率五省平均窩均健仔數(shù)15kg仔豬出售毛利（元/頭）二元母豬銷量（萬頭）生產(chǎn)及淘汰五省母豬配種數(shù)（萬頭）五省母豬分娩窩數(shù)（萬頭）五省平均配種分娩率五省平均窩均健仔數(shù)五省平均產(chǎn)房存活率主產(chǎn)區(qū)淘汰母豬宰殺量（萬頭）鋼聯(lián)涌益農(nóng)業(yè)農(nóng)村部鋼聯(lián)數(shù)據(jù)涌益咨詢農(nóng)業(yè)農(nóng)村部涌益咨詢涌益咨詢證券研究報告盈利2024/2/232024/2/9環(huán)比同比盈利96.024.232169.98%816.22%博亞和訊銷量2024-012023-12環(huán)比同比銷量5.48200.54154.4473.50% 10.9589.51%11.635.50200.04154.0173.00%11.0690.00%16.44-0.32%0.25%0.28%0.50%-0.99%-0.49%-29.23%-33.75%-6.19%-0.07%-0.38%3.20%0.59%-29.89%涌益咨詢涌益咨詢涌益咨詢涌益咨詢涌益咨詢涌益咨詢涌益咨詢存欄能繁母豬存欄（萬頭）2023-012023-12環(huán)比存欄能繁母豬存欄（萬頭）497.17499.96-0.56%-6.23%102.02102.81-0.76%-10.35%2023-122023-114142.004158.00-0.38%-5.24%飼料1月環(huán)比12月環(huán)比11月環(huán)比10月環(huán)比飼料后備母豬料銷量其他母豬料銷量0.25%0.75%1.20%后備母豬料銷量其他母豬料銷量2.72%-3.28%-5.93%-4.85%資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，涌益咨詢，博亞和訊，飼料工業(yè)協(xié)會請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告2.2白雞：短期淡季壓力顯現(xiàn)，中長期供給充足本周毛雞價格穩(wěn)定，雞苗價格快速回落。2024年2月23日，雞苗價格4.3商品代商品代2024/2/232024/2/16環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源種蛋價格（元/枚）1.972.62-24.81%-43.87%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)雞苗價格（元/羽）4.304.54-5.29%-9.09%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)毛雞價格（元/kg）8.028.020.00%-19.80%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)分割品-琵琶腿（元/kg）9.709.700.00%-29.71%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)分割品-雞大胸（元/kg）9.009.000.00%-15.49%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)出苗量（萬羽）4867.324649.864.68%-1.29%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)養(yǎng)殖利潤（元/羽）0.070.47-85.11%-97.86%博亞和訊中國畜牧業(yè)協(xié)會中國畜牧業(yè)協(xié)會鋼聯(lián)數(shù)據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)在產(chǎn)父母代存欄（萬套）后備父母代存欄（萬套）父母代雞苗銷量（萬套）父母代雞苗價格（元/套）在產(chǎn)祖代存欄（萬套）后備祖代存欄（萬套）中國畜牧業(yè)協(xié)會中國畜牧業(yè)協(xié)會鋼聯(lián)數(shù)據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)在產(chǎn)父母代存欄（萬套）后備父母代存欄（萬套）父母代雞苗銷量（萬套）父母代雞苗價格（元/套）在產(chǎn)祖代存欄（萬套）后備祖代存欄（萬套）引種及自繁更新總量（萬套）中國畜牧業(yè)協(xié)會中國畜牧業(yè)協(xié)會鋼聯(lián)數(shù)據(jù)證券研究報告屠宰開工率（%）凍品庫容率（%）58.3261.210.0040.3158.3220.90-5.46-11.25鋼聯(lián)數(shù)據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2023-112023-10環(huán)比同比肉大雞飼料價格（元/kg）3.863.92-1.50%-5.70%飼料工業(yè)協(xié)會父母代2024/1/14環(huán)比同比2024/1/21父母代2024/1/14環(huán)比同比1925.071921.310.20%-0.23%1617.761589.151.80%-3.22%2024/1/212024/1/14環(huán)比同比122.58131.35-6.68%19.01%35.9738.17-5.78%-33.44%祖代2024/1/21環(huán)比同比2024/1/14祖代2024/1/21環(huán)比同比109.06109.65-0.53%-12.56%69.5568.861.00%36.22%2024-012023-12環(huán)比同比11.808.7035.63%-0.51%資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，博亞和訊，中國畜牧業(yè)協(xié)2.3黃雞：供給維持底部，價格受需求壓制請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告商品代商品代2023/12/62023/12/1環(huán)比環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源快大雞價格（元/斤）6.506.500.00%10.17%新牧網(wǎng)中速雞價格（元/斤）6.076.28-3.34%5.93%新牧網(wǎng)慢速雞價格（元/斤）8.328.300.24%4.92%新牧網(wǎng)父母代2023/12/312023/12/24環(huán)比環(huán)比同比在產(chǎn)父母代存欄（萬套）1277.901273.840.32%-7.02%中國畜牧業(yè)協(xié)會后備父母代存欄（萬套）833.21818.791.76%-6.86%中國畜牧業(yè)協(xié)會父母代雛雞銷售價格（元/套）8.729.17-4.89%-4.64%中國畜牧業(yè)協(xié)會祖代2023/12/312023/12/24環(huán)比環(huán)比同比在產(chǎn)祖代存欄（萬套）141.26140.320.67%0.75%中國畜牧業(yè)協(xié)會后備祖代存欄（萬套）118.45120.58-1.77%9.26%中國畜牧業(yè)協(xié)會請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告2.5雞蛋：補欄淡季不淡，中期供給壓力仍大元/斤，環(huán)比下跌1.83%，同比下跌21.46%。短期來看，供給方面，前期蛋雞養(yǎng)殖利潤收窄，帶來淘雞情緒增加，本周淘汰雞出欄量環(huán)比減少47.61%，同比減少18.45%。需求方面，節(jié)后銷售開啟，周內(nèi)銷區(qū)銷量環(huán)比增加57.51%，同比減少29.29%，生產(chǎn)環(huán)節(jié)與流通環(huán)節(jié)庫存分別環(huán)比-25.43%、+4.42%。中期來看，后續(xù)雞蛋供應(yīng)壓力仍大，11月在產(chǎn)父母代蛋雞存欄環(huán)比持平，同時天氣轉(zhuǎn)涼亦將利好產(chǎn)蛋率提升，雞蛋價格有望季節(jié)性回落。價格價格本周上周環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源主產(chǎn)區(qū)價格（元/斤）3.223.28-1.83%-21.46%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)主銷區(qū)價格（元/斤）3.293.39-2.95%-21.29%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)供應(yīng)供應(yīng)2023/9/32023/8/27周環(huán)比月環(huán)比在產(chǎn)父母代蛋雞存欄（萬套）1282.771283.33-0.04%6.94%禽業(yè)分會本周上周環(huán)比同比淘汰雞出欄量（萬只）29.5256.35-47.61%-18.45%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)淘汰雞日齡（天）528.00526.000.38%-2.40%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)需求需求本周上周環(huán)比同比北京市場到車量（車）80.0044.0081.82%-2.44%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)廣東市場到車量（車）332.0025.001228.00%17.31%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)銷區(qū)銷量（噸）5008.562898.5672.79%-29.29%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)庫存庫存本周上周環(huán)比同比生產(chǎn)環(huán)節(jié)（天）1.732.32-25.43%60.19%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)流通環(huán)節(jié)（天）1.891.814.42%15.95%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)養(yǎng)殖盈利養(yǎng)殖盈利本周上周環(huán)比同比蛋雞養(yǎng)殖成本（元/只）137.60137.400.15%-13.43%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)蛋雞養(yǎng)殖利潤（元/只）0.562.80-80.00%-98.00%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)環(huán)比同比蛋雞高峰配合飼料價格（元/kg)3.453.50-1.40%-4.60%飼料工業(yè)協(xié)會請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告資料來源：中國畜牧業(yè)協(xié)會禽業(yè)分會，國信證券經(jīng)濟研究所整理2.6大豆：國內(nèi)供應(yīng)增多，中期盤面上行承壓2024年2月23日，國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價為4654.74元/噸，較上周環(huán)比持平，國內(nèi)新豆在2023年9月下旬陸續(xù)上市，上貨量逐步增加，預(yù)估2023Q4國內(nèi)進口大豆到港量較為充足，預(yù)計國內(nèi)大豆供應(yīng)整體仍然寬松。中期來看，全球新季供給預(yù)計迎來修復(fù)，據(jù)USDA發(fā)布的2月供需報告，23/24年度庫銷比較22/23年度明顯提升約1.9%，由28.38%增長至30.29%。未來南美新豆上市后，疊加國內(nèi)生豬產(chǎn)能調(diào)減預(yù)期，國內(nèi)大豆和豆粕價格預(yù)計震蕩向下。2024年2月23日，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價為3352元/噸，較上周環(huán)比下跌1.82%。截至2月23日飼料企業(yè)庫存天數(shù)環(huán)比減少3.29%，終端需求不足，市場交易情緒仍較謹慎，預(yù)計隨大豆價格保持震蕩。證券研究報告大豆大豆2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源現(xiàn)貨價（元/噸）4654.744654.740.00%-12.83%匯易網(wǎng)2024/2/162024/2/2環(huán)比同比港口庫存（萬噸）631.39523.6120.58%15.19%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)油廠庫存（萬噸）498.97448.0411.37%18.23%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)豆粕豆粕2024/2/232024/2/16環(huán)比同比現(xiàn)貨價（元/噸）3352.003414.00-1.82%-25.48%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/162024/2/9環(huán)比同比本周產(chǎn)量（萬噸）2.3856.67-95.80%-98.23%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/232024/2/16環(huán)比同比飼料企業(yè)庫存天數(shù)（天）6.777.00-3.29%-23.24%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/162024/2/2環(huán)比同比壓榨廠庫存（萬噸）62.1367.05-7.34%2.71%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)百萬噸2020/212021/222022/23（1月預(yù)估）2022/23（2月預(yù)估）2023/24（1月預(yù)估）2023/24（2月預(yù)估）期初庫存95.10100.2798.0398.03101.87103.57產(chǎn)量368.60360.41375.40378.06398.98398.21進口165.49155.51164.84164.38168.35167.85壓榨量315.82314.50313.91314.21329.40329.29總使用量363.97363.94364.73364.94383.66383.03出口量164.86154.22171.66171.96170.94170.57期末庫存100.3598.03101.87103.57114.60116.03庫銷比27.57%26.94%27.93%28.38%29.87%30.29%2023/24百萬噸期初庫存產(chǎn)量進口國內(nèi)壓榨量國內(nèi)總使用量出口量期末庫存全球1月預(yù)測2月預(yù)測101.87103.57398.98398.21168.35167.85329.4329.29383.66383.03170.94170.57114.6116.03美國1月預(yù)測2月預(yù)測7.197.19113.34113.340.820.8262.662.665.9765.9747.7646.817.628.57阿根廷1月預(yù)測2月預(yù)測17.215017.215035.542.7542.754.64.625.9625.961月預(yù)測35.351570.4553.7557.599.535.8請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告2月預(yù)測37.350.4553.7557.536.3墨西哥1月預(yù)測6.486.5400.222月預(yù)測6.486.5400.22中國1月預(yù)測33.7920.849832月預(yù)測33.7920.84983歐盟27國+英國1月預(yù)測1.323.0613.816.590.31.292月預(yù)測1.223.0613.814.916.490.31.292.7玉米：新糧確認增產(chǎn)，短期收儲有望托底2024年2月23日國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價2393元/噸，較上周同期上漲1.01%，較去年同期下降16.74%。從供給端來看，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)新糧陸續(xù)上市，新季玉米確認增產(chǎn)，從需求側(cè)來看，飼料企業(yè)補庫積極性一般，庫存天數(shù)環(huán)比減少7.77%，同比減少5.14%，且有部分需求轉(zhuǎn)向糙米等替代品。因此伴隨新糧上市，國內(nèi)玉米預(yù)計價格震蕩走弱。從中期來看，由于海外進口利潤提升，預(yù)計未來玉米進口量有望增加，再考慮到今年開始生豬產(chǎn)能有望在現(xiàn)金流持續(xù)虧損下迎來調(diào)減，國內(nèi)玉米價格或繼續(xù)弱勢運行。價格價格2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源現(xiàn)貨價（元/噸）2393.002369.001.01%-16.74%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)供需供需2024/2/232024/2/16環(huán)比同比飼料企業(yè)庫存天數(shù)（天）28.6031.01-7.77%-5.14%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/232024/2/16環(huán)比同比深加工企業(yè)開工率（%）60.8658.324.36%10.90%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)深加工企業(yè)庫存量（萬噸）422.40477.00-11.45%-5.42%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)深加工企業(yè)消耗量（萬噸）117.21115.561.43%2.93%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)百萬噸2020/212021/222022/23（1月預(yù)估）2022/23（2月預(yù)估）2023/24（1月預(yù)估）2023/24（2月預(yù)估）期初庫存307.42292.94310.52310.5300.56300.25產(chǎn)量1129.421215.931155.631155.941235.731232.57進口184.86184.45172.21172.58190.76189.82飼用消費量723.87743.16728.26728.46763.73761.75總使用量1144.011198.371165.591166.191211.071210.76出口量182.7206.64180.81180.99200.89200.82請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告期末庫存庫銷比292.8325.60%310.525.91%300.5625.79%300.2525.75%325.2226.85%322.0626.60%百萬噸2020/212021/222022/23（1月預(yù)估）2022/23（2月預(yù)估）2023/24（1月預(yù)估）2023/24（2月預(yù)估）期初庫存200.53205.7209.14209.14206.04206.04產(chǎn)量260.67272.55277.2277.2288.84288.84進口29.5121.8818.7118.712323飼用消費量203209218218225225總使用量285291299299306306出口量000.010.010.020.02期末庫存205.7209.14206.04206.04211.86211.86庫銷比72.18%71.87%68.91%68.91%69.24%69.24%2.8白糖：短期海外利空壓制，中期關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣與政策云南昆明糖現(xiàn)貨價為6480元/噸，較上周同期環(huán)比減少1.22%。短期來看，受巴西降水和原油走弱影響，海外原糖價格近期再度回落，疊加國內(nèi)節(jié)后進入消費淡季，國內(nèi)糖價近期跟隨外盤回落。展望今年上半年，海外原糖景氣有賴于北半球?qū)嶋H減產(chǎn)情況以及印度的能源政策及糖出口政策，如果減產(chǎn)坐實，明年上半年海外原糖價格有望再度走強。而當前國內(nèi)配額外糖進口利潤仍維持負值，今年上半年的價差修復(fù)邏輯依舊順暢，后續(xù)有望隨原糖保持強勢。價格價格2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源廣西南寧-現(xiàn)貨價（元/噸）6510.006610.00-1.51%10.34%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)云南昆明-現(xiàn)貨價（元/噸）6480.006560.00-1.22%10.77%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)巴西-配額外進口成本7355.007595.00-3.16%15.19%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)泰國-配額外進口成本7564.007807.00-3.11%15.99%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)巴西-配額外進口利潤-417.00-553.0024.59%-54.58%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)泰國-配額外進口利潤-626.00-765.0018.17%-34.33%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)供需供需2024-012023-12環(huán)比同比糖產(chǎn)量（萬噸）267.25319.51-16.36%10.89%云南糖網(wǎng)糖銷量（萬噸）141.89169.82-16.45%63.09%云南糖網(wǎng)新榨季結(jié)余庫存量（萬噸）275.05149.6983.75%-16.40%云南糖網(wǎng)2023-122023-11環(huán)比同比糖進口量（萬噸）50.0044.0013.64%-3.85%海關(guān)總署資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，云南糖網(wǎng)，海關(guān)總署，國請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告2.9橡膠：短期供弱需強，價格底部不悲觀順丁橡膠華東市價為12950元/噸，環(huán)比上漲0.39%，同比上漲10.21%。短期來看，泰國進入產(chǎn)膠淡季，國內(nèi)汽車銷售數(shù)據(jù)同比維持較高景氣，隨節(jié)后輪胎開工逐步回升，國內(nèi)膠價短期存在去庫反彈動力。中期來看，天然橡膠的供需基本面反轉(zhuǎn)、價格持續(xù)突破將有賴于東南亞減產(chǎn)兌現(xiàn)和國內(nèi)外橡膠需求維持向好。價格價格2024/2/232024/2/8環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源天然橡膠20#膠:上海（元/噸）11720.0011025.006.30%15.35%隆眾石化網(wǎng)泰產(chǎn)20#膠:CIF價（美元/噸）1640.001600.002.50%10.81%隆眾石化網(wǎng)泰產(chǎn)20#膠:青島市價（元/噸）11441.0010979.004.21%15.74%隆眾石化網(wǎng)全乳膠:市價:上海12400.0012350.000.40%13.24%隆眾石化網(wǎng)合成橡膠順丁橡膠:華東市價（元/噸）12950.0012900.000.39%10.21%隆眾石化網(wǎng)高順順丁橡膠:CFR價格（元/噸）14027.6114027.610.00%-6.54%隆眾石化網(wǎng)供給供給2023-122023-11環(huán)比同比天然橡膠天然橡膠-產(chǎn)量:中國（萬噸）5.4613.52-59.62%8.33%ANRPC天然橡膠-產(chǎn)量:泰國（萬噸）49.3848.431.96%2.53%ANRPC天然橡膠-產(chǎn)量:印尼（萬噸）26.4426.72-1.05%2.72%ANRPC天然橡膠-進口量（萬噸）61.1053.1215.02%-4.67%ANRPC2024/2/162024/2/2天然橡膠-庫存:青島（萬噸）67.5765.393.33%18.34%同花順金融2024/2/92024/2/2天然橡膠-干膠社會庫存（萬噸）160.41156.292.64%5.46%隆眾石化網(wǎng)合成橡膠合成橡膠2024/2/232024/2/16順丁橡膠-生產(chǎn)毛利（元/噸）-412.00-306.0034.64%62.55%隆眾石化網(wǎng)2024-012023-12順丁橡膠-產(chǎn)量（萬噸）10.0910.29-2.00%-11.70%隆眾石化網(wǎng)順丁橡膠-產(chǎn)能利用率（%）65.3664.940.42-10.71隆眾石化網(wǎng)順丁橡膠-進口量（萬噸）2.292.69-14.89%25.15%隆眾石化網(wǎng)2024-022024-02順丁橡膠-廠內(nèi)庫存（萬噸）3.262.8913.00%45.21%隆眾石化網(wǎng)順丁橡膠-貿(mào)易商庫存（萬噸）0.370.3214.02%10.57%隆眾石化網(wǎng)需求需求2023-122023-11環(huán)比同比天然橡膠-消費量（萬噸）57.2057.50-0.52%4.61%ANRPC2024-012023-12順丁橡膠-實際消費量（萬噸）11.2310.605.90%-1.82%隆眾石化網(wǎng)下游景氣下游景氣2024-012023-12環(huán)比同比全鋼胎產(chǎn)量（萬條）5577.005476.001.84%152.81%同花順金融半鋼胎產(chǎn)量（萬條）3.262.8913.00%45.21%隆眾石化網(wǎng)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告2024/2/232024/2/1643.1857.2043.1857.20半鋼胎開工率（%）3.1357.5040.0541.13-26.15-10.79同花順金融-26.15-10.792024-012023-12環(huán)比同比乘用車銷量（萬輛）211.50279.20-24.25%商用車銷量（萬輛）32.4036.40-10.99%資料來源：商務(wù)部，同花順金融，國家統(tǒng)計局，中國汽車工業(yè)協(xié)會43.98%中國汽車工業(yè)協(xié)會80.00%中國汽車工業(yè)協(xié)會2.10棕櫚油：短期需求偏弱，中期或有支撐2月23日棕櫚油國內(nèi)均價為7630元/噸，較上周同期環(huán)比上漲2.58%。根據(jù)MPOB1月報告顯示，1月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少9.59%，庫存環(huán)比減少11.83%。短期來看，原油價格持續(xù)走弱，油脂需求低迷，棕櫚油價格或維持偏弱震蕩。中期來看，由于2023年下半年以來厄爾尼諾的持續(xù)擾動，今年東南亞預(yù)期減產(chǎn)，對棕櫚油價格或有支撐。價格價格2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源國內(nèi)均價（元/噸）7630.007438.002.58%-7.29%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)進口成本價（元/噸）7644.007760.00-1.49%-8.10%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/232024/2/18環(huán)比同比國內(nèi)豆油均價（元/噸）7867.007785.001.05%-19.60%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)布倫特原油期貨價格（美元/桶）81.6283.47-2.22%-0.72%隆眾石化網(wǎng)供需供需2024-012023-12環(huán)比同比馬來西亞初榨棕櫚油產(chǎn)量（萬噸）140.20155.08-9.59%1.57%馬來西亞棕櫚油局2024-012023-12馬來西亞棕櫚油庫存（萬噸）201.98229.08-11.83%-10.95%馬來西亞棕櫚油局2023-122023-11環(huán)比同比國內(nèi)棕櫚液油進口量（萬噸）29.0043.36-33.12%-32.81%海關(guān)總署2024/2/162024/2/2環(huán)比同比國內(nèi)棕櫚油庫存（萬噸）69.2767.113.22%-27.93%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/222024/2/9環(huán)比同比國內(nèi)棕櫚油成交量（萬噸）0.760.051418.00%27.63%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，隆眾石化網(wǎng)，馬來西亞棕櫚油局，海關(guān)總署2.11棉花：供給維持趨緊，需求尚待修復(fù)短期需求偏弱，持續(xù)壓制價格。2月23日，國產(chǎn)棉-新疆棉3128B價格為17297元/噸，環(huán)比上漲1.37%，同比增長12.19%；進口棉-美棉M1-1/8價格為17800證券研究報告元/噸，環(huán)比上漲0.56%，同比持平。短期來看，進口回落疊加紡紗開工尚好，預(yù)計提振價格反彈。展望2024年，美棉23/24面積單產(chǎn)預(yù)計雙降，且USDA在2月供需報告下調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期，全球平衡表再度轉(zhuǎn)為去庫，后續(xù)需求若有修復(fù)，棉價存在上行動力。價格價格2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源國產(chǎn)棉-新疆棉3128B（元/噸）17297.0017063.001.37%12.19%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)進口棉-美棉M1-1/8（元/噸）17800.0017700.000.56%0.00%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)供給供給2024/2/232024/2/16環(huán)比同比新疆棉：軋花廠近7日加工量（萬3.040.00-83.71%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2023-122023-11環(huán)比同比棉花進口數(shù)量（萬噸）26.0031.00-16.13%52.94%海關(guān)總署2024/2/232024/2/16環(huán)比同比全國軋花廠開工率（%）3.999.73-58.99%-74.24%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)非進口棉花庫存（萬噸）43.0539.927.84%22.51%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)進口棉花庫存（萬噸）50.9050.201.39%147.57%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2023/11/142023/11/13環(huán)比同比計劃輪出數(shù)量（萬噸）0%-40.18%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)輪出成交數(shù)量（萬噸）1.200.37220.60%-7.47%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)輪出成交率（%）100.0031.19220.62%54.68%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)需求需求2024/2/232024/2/9環(huán)比同比紡紗廠開工率（%）79.8021.70267.74%1.27%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2024/2/232024/2/18環(huán)比同比紡紗廠即期利潤（元/噸）34.30-123.30127.82%-97.84%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2.12紅棗：旺季提振有限，節(jié)后存在下行壓力本周紅棗價格基本維穩(wěn)，廣東/河北特級紅棗成交價分別為15.25/14.30元/千克，前者環(huán)比-0.33%，后者持平。2023年紅棗產(chǎn)區(qū)調(diào)減幅度較大，疊加庫存低位，價格漲至高位。展望后市，紅棗年度較為消費集中，終端高價接受能力偏弱，節(jié)前旺季提振價格有限，年后淡季價格存在下調(diào)壓力。產(chǎn)區(qū)價格產(chǎn)區(qū)價格2024/2/232024/2/18環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源紅棗通貨成交價-阿克蘇（元/公斤）9.809.800.00%88.46%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)紅棗通貨成交價-阿拉爾（元/公斤）10.5010.500.00%84.21%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)紅棗通貨成交價-喀什（元/公斤）11.5011.500.00%100.00%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)銷區(qū)價格2024/2/232024/2/16環(huán)比同比數(shù)據(jù)來源特級紅棗成交價-廣東（元/公斤）15.2515.30-0.33%45.24%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)一級紅棗成交價-廣東（元/公斤）13.9013.900.00%50.27%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)特級紅棗成交價-河北（元/公斤）14.0014.000.00%45.83%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)一級通貨成交價-河北（元/公斤）12.0012.000.00%64.38%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)供給供給2024/2/232024/2/16環(huán)比同比36家樣本企業(yè)物理庫存（噸）8973.009245.00-2.94%-44.68%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)需求需求2024/2/232024/2/16環(huán)比同比19.000.00-55.81%鋼聯(lián)數(shù)據(jù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告3、行業(yè)動態(tài)與市場行情3.1行業(yè)動態(tài)公司簡稱公告內(nèi)容備注湘佳股份近期湖南湖北地區(qū)普降凍雨并大面積降雪，尤其湖南北部遭遇了特大冰雪災(zāi)害。受此影響，公司位于常德區(qū)域的部分養(yǎng)殖場棚面被積雪壓塌。公司養(yǎng)殖總面積約195.71萬平方米，因災(zāi)情受損需要修繕的養(yǎng)殖面積約18.69萬平方米，占總養(yǎng)殖面積的9.55%，經(jīng)初步測算，預(yù)計資產(chǎn)受損約4,557.72萬元。3.2板塊行情本周SW農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲2.29%，滬深300指數(shù)上漲3.71%，板塊跑輸大盤1.42%。從三級子板塊來看，水產(chǎn)養(yǎng)殖/果蔬加工/其他種植業(yè)/其他農(nóng)產(chǎn)品加工板塊漲幅明顯，分別為9.22%/5.44%/4.53%/4.29%。SW農(nóng)林牧漁板塊中，周度漲幅排名前五的個股依次為傲農(nóng)生物、ST天山、綠康生化、永安林業(yè)、正虹科技，漲幅分別34.14%、33.10%、26.1