S生物公司營運能力分析目錄一、營運能力相關概述 1（一）營運能力概念 1（二）營運能力分析的意義 1（三）營運能力分析的主要指標和計算方法 1二、S生物工程股份有限公司背景分析 3（一）中國生物制藥行業概況 3（二）公司簡介 4三、S生物工程股份有限公司營運能力分析 6（一）流動資產周轉率分析 6（二）總資產周轉率分析 7（三）固定資產周轉率分析 8（四）存貨周轉率分析 10（五）應收賬款周轉率分析 11四、S生物工程股份有限公司營運能力提升對策 13（一）存在的問題 13（二）優化建議 14結論 16參考文獻 18一、營運能力相關概述營運能力概念企業營運能力指的是企業運營資金的使用效率，可以通過反映企業資產營運效率以及相關財務指標運算得出。企業運營資金使用效率主要是對企業運行資金的周轉率。企業營運資金的經濟效益指的是企業的資金投入與產出之間的比值。營運能力分析的意義通過對企業營運能力的分析，有利于了解企業發展的財務狀況，幫助投資者制定更為科學的投資政策，有利于債權人制定合理的投資策略。企業營運能力分析是對企業資金營運能力與企業經濟效益的比值，有利于企業制定更為科學的財務決策。營運能力是對企業經營狀況、管理水平高低以及企業發展趨勢的直接體現，對企業發展具有重要的作用。營運能力分析的主要指標和計算方法1.流動資產周轉率流動資金周轉率是指在一定時間段內，企業的主要營業經濟收入與流動資產總收入的比值，是對企業資金利用情況的直接衡量。流動資金周轉率可以通過企業主要營業收入的凈利潤與流動資產的總額的比值得出。在一定時間段內，流動資金周轉率越高，說明企業的資金利用情況越理想，企業的資金得到了充分的利用。流動資金周轉率可以用天數加以表示，資金周轉的天數越少，說明企業資金周轉情況越好，企業的流動資金得到了充分的利用。2.總資產周轉率3.固定資產周轉率固定資產周轉率可以通過企業的經濟銷售收入與固定資產的凈值的比值進行運算。通常情況下，固定資產投資率越高，說明企業用于廠房建造、生產設備的投入越多，資產利用率越強，企業的管理水平越高。相反，如果固定資產周轉率低于標準值，說明企業的固定資產利用情況越差，會對企業的營運能力產生最為直接的影響，是對企業資產利用情況的直接反映。4.存貨周轉率存貨周轉率可以通過一定時間段內營業收入與平均余額的比值計算得出，主要是對企業存貨流動性以及存貨的資金總額占用情況如何的直接反映。有利于促進企業在保障連續生產經營的同時，提高企業的資金利用效率，提高企業的資產債務償還能力。存貨周轉率是衡量企業成本投入情況、存貨管理水平、應收賬款回收能力的綜合考量，是企業財務經營狀況的主要衡量指標，在企業財務方針政策制定方面，是重要的數據參考。存貨周轉率也是對企業營運能力衡量的主要指標。5.應收賬款周轉率應收賬款周轉率主要指的是企業從產品銷售項目匯總能夠獲得貸款、轉變資金需要花費的時間。應收賬款周轉率是對一定時間段內賒欠的收入與平均應收賬款余額的比值。應收賬款周轉率是衡量企業應收賬款周轉速度，提升企業資金利用率的指標。通常情況下，應收賬款周轉率越高，說明企業的流動資源越充足，企業償還債務的能力越強。

二、S生物工程股份有限公司背景分析本章的主要內容是介紹中國生物制藥行業的概況、S生物公司的發展和基本的財務狀況，從多方面來客觀分析S生物公司現狀。（一）中國生物制藥行業概況生物制藥是與人們生活息息相關的行業，我國先后頒布出臺了多項科技研發政策，受到了國家和社會各界的廣泛關注。在2013-2017年期間，我國共計擁有生物制藥企業1172余家，產業規模有了較大幅度的擴大。截止到2018年年底，中國共計擁有生物制藥企業共計7815家，獲得了高達3095億元的經濟收益。這也在一定程度上預示著，我國生物制藥行業與發達國家的藥物研發水平逐漸縮小。但是，生物制藥產品研發生產的過程較為漫長，企業現有的資金結構有待調整完善，資金管理效率受到流動資金的周轉率影響較大，激烈的國際國內生物制藥激烈的競爭市場，也為生物制藥企業的發展帶來了新的挑戰。（二）公司簡介S生物工程股份有限公司創建于1992年，簡稱S生物。公司注冊資本140306萬人民幣，2004年經核準在深交所上市。S生物是專業從事生物制藥產品研發生產、銷售的，科技含量較高的企業，其產品種類和規格上在國內市場上首屈一指。S生物的主營產品包括血液制品、疫苗類制品、單抗產品三大類。其血漿的采集和技術處理能力在國內乃至亞洲都處于前列水平，在中國的血液制品中“S”這一商標己成行業公認品牌。然而S企業不滿當時藥物的分布不均，國內當時也沒有機器可以對藥物的份量進行精準的把控，對這一現象，S企業花費大量資金從德國進口先進的儀器，成為當時國內制藥界首家使用德國BOSCH全自動洗瓶、滅菌、灌裝線進行制品的公司，從而保證了制品的均一性與穩定性。隨著行業內不同種類疫苗的研發上市，S生物憑借季節性流感疫苗的研發成果也在疫苗方面也建樹頗豐。S生物主營產品國在同行業內的市場占有率一直穩居前列，其財務能力、成長能力、研發能力等連續多年保持高增長狀態，綜合實力保持在國家醫藥行業30強。另外其研發的藥物也頗具盛名，有治療破傷風的“破傷風人免疫球蛋白”和預防乙肝的“乙型肝炎人免疫球蛋白”等等，這些藥物在當時對國內做出了重大的貢獻。曾經有人統計過S企業的財務報表并給出完整的財務數據。2016年-2018年，三年時間公司的流動資產合計為478229.60萬元，非流動資產為171075.69萬元，為中國的GDP的增長提供了一份力量。圖2.1S生物公司發展歷程圖20002000“凍干人凝血因子VIII”產品獲國家批準文號，并上市銷售。由國家科技部認定S公司為“國家重點高新技術企業”。2002“外科用凍干人纖維蛋白膠”產品獲國家新藥證書及生產文號，并上市銷售。經批準的“博士后科研工作站”在S公司掛牌成立。2010中國上市公司市值管理百家榜第一名。重組乙型肝炎疫苗（漢遜酵母）獲國家批準文號。中國20家最具持續成長能力的上市公司。1996國內首家使用進口“全自動采漿機”采集血漿，充分的保護了獻漿員的身體建康，保證了原料血漿的質量。公司正式靜脈注射用人免疫球蛋白”產品獲國家批準文號，并上市銷售。1998“LOOKBACK”系統，確保了投入生產的每一份血漿安全、可靠。被評為河南省“外商投資優秀企業”。首家通過中國血液制品生產企業GMP認證。被評為國家“火炬先進高新技術企業”。三、S生物工程股份有限公司營運能力分析本文基于S生物工程股份有限公司四年的財務報告，對S生物的流動資產周轉率、應收賬款回收率以及資金利用率等財務數據進行整理，旨在對S生物企業的營運能力有全面的了解，指出其中有待改進的地方，并提出與之對應的解決措施。流動資產周轉率分析流動資產周轉率是對企業流動資金使用情況以及獲利情況的直接體現。通常情況下，企業的流動資產周轉率越高，企業的運營資金越充足，企業用于發展規模擴大和項目投資的資金越多。表3.12016-2019S生物和上海萊士的流動資產周轉率情況公司名稱2016201720182019S生物0.660.690.760.71上海萊士0.380.550.530.64資料來源：深交所官網圖3.12016-2019S生物和上海萊士的流動資產周轉率情況折線圖資料來源：深交所官網結合表3.1和圖3.1的數據信息來看，S生物在2016-2019年公司的流動資金周轉率始終在0.71的范圍內上下波動，且呈現小幅度的上浮。產生這一現象的主要原因在于企業研發生產的新型疫苗能夠為企業獲得較為豐厚的利潤收入，銷售量的增加，也增加了企業的流動資產。企業可以憑借足夠的運營資金，在資產未發生變化的同時，保障企業的債務償還能力。同類型企業上海萊士在流動資產的使用效率較低，2016年的比率就相差了0.28之多。相比之下該指標S生物在同行業中還是處于領先地位的。總資產周轉率分析總資產周轉率可用于評價企業在投資、研發、生產、銷售階段的總投資規模是否最終實現了相應的銷售水平和經營效益。以下是S生物公司和上海萊士公司2016到2019年總資產周轉情況。表3.22016-2019S生物和上海萊士的總資產周轉率情況公司2016201720182019S生物0.450.480.550.53上海萊士0.510.480.580.49資料來源：深交所官網圖3.22016-2019S生物和上海萊士的總資產周轉率情況折線圖資料來源：深交所官網結合表3.2和圖3.2的數據來看，2016-2019年S生物的總資產周轉率與流動資金周轉率相同，這也在一定程度上說明S生物的運營能力較強。行業內也處于領先地位。上海萊士公司這一指標和S生物相差不大，這是因為全社會當前大環境下藥物產品的需求量日益增多，下級藥品經銷商的數量也不斷增長，進一步拓寬了產品的銷售渠道，促使企業花費更多的成本來購買廠房和生產設備以保障內部存貨的數量足夠。固定資產周轉率分析如果固定資產周轉率與同行業平均水平相比偏低，則說明企業對固定資產的利用率較低，可能會影響企業的獲利能力。它反應了企業資產的利用程度。表3.32016-2019S生物和上海萊士固定資產周轉率情況公司2016201720182019S生物1.021.251.691.74上海萊士1.911.871.791.89資料來源：S生物官網、深交所官網圖3.32016-2019S生物和上海萊士固定資產周轉率情況折線圖資料來源：S生物官網、深交所官網通過以上數據可以得出，S生物2016年固定資產周轉率是1.02，2017年是1.25，2019年是1.74。2016-2019年的固定資產周轉率在不斷提高，但是提升幅度不大，說明S生物近年來沒有在固定資產管理方面進行卓有成效的改革。相比之下，同類型企業上海萊士在固定資產的利用方面較為穩定，2016年到2019年這四年以來固定資產周轉率都較高。存貨周轉率分析存貨周轉率主要是對企業能否通過擴大企業產品銷售量，降低產品堆積量的反映，是對企業資產能否在短時間內轉變為流動資金的主要指標。存貨周轉率越高，說明企業變現能力越強，企業的債務償還能力越強。表3.42016-2019S生物和上海萊士存貨周轉率情況公司2016201720182019S生物1.000.840.931.10上海萊士0.480.550.620.68資料來源：S生物年報、深交所官網圖3.42016-2019S生物和上海萊士存貨周轉率情況折線資料來源：S生物年報、深交所官網從表3.4的數據可以看出，2016-2019年期間S生物的存貨周轉率趨勢較為平穩，只有在2017年出現了較大幅度的下降。造成這一現象的主要原因在于S生物在該年研發設計出新的產品、在研發設計、原材料、設備采購方面投入較多，未在短時間內將其轉變為企業獲得的實際經濟效益，導致庫存商品堆積問題嚴重，企業的凈利潤率較低。在2018-2019年期間，S生物的存貨周轉率有所增加，同比2017年增長了30.95%，這與企業研發生產的產品在市場廣泛推廣應用，有密不可分的關系。合理的生產成本和價格定位，不僅為S生物積累了穩定的客戶消費群體，也提升了存貨產品的流動性，為企業成本投入在短時間內轉變為企業經濟收益提供了安全保障。上海萊士存貨周轉率大大落后于S生物，雖有年年好轉提高的勢頭，但想要徹底改變現狀，還需要提高資金的使用效率，提高存貨的變現能力。應收賬款周轉率分析應收賬款周轉率是對企業應收賬款安全風險評估、不良資產分離，將流動資產轉變為企業實際經濟效益的能力。應收賬款周轉率越高，說明企業風險管控能力越強，壞賬占比越小，風險系數越低。表3.52016-2019S生物和上海萊士應收賬款周轉率情況公司2016201720182019S生物9.324.443.813.95上海萊士6.026.317.156.37資料來源：深交所官網圖3.52016-2019S生物和上海萊士應收賬款周轉率情況折線圖資料來源：深交所官網從表3-5的數據可以看出，S生物的應收賬款周轉率要明顯高于上海萊士，是同行業標準值的3倍，這也在一定程度說明S生物具有較好的賬款管理水平。這與S生物將應收賬款抵押銀行，為企業生產運營獲得足夠的運營資金，加快推進產業的轉型發展。與2016年的財務數據相比，2017-2019年期間S生物科技的應收賬款周轉率呈現快速下降的發展趨勢，處于行業發展的中等水平。由于在這三年期間S科技的訂單數量快速增長，賒欠訂單的比重逐漸增大有密不可分的聯系。2016年S生物應收賬款比例在流動資產中占比情況同比去年有所增長，這也從側面說明S生物擁有的流動資產降低了S生物公司應收賬款回收的能力。企業應足夠重視應收賬款信用風險，必要時可以向金融機構抵押貸款以解決資金占用問題。四、S生物工程股份有限公司營運能力提升對策存在的問題1.專業性銷售人才較少隨著生物制藥行業企業的不斷增多需求，生物制藥行業最初的的重視產能，增加庫存的發展理念也發生了改變。S生物生產制造的主要是生物科技、血液檢查的生物類型產品。故而S生物可以采用“銷量決定生產數量”的策略，對市場需求進行調研，確定需要生產產品數量，企業按照市場預測的大概結果進行產品生產。在此過程中，對于企業的市場銷量預測精準度要求相對較高。如果市場預測的銷量與實際的銷量誤差較大的話，則會無形中增加S生物科技有限公司的庫存，造成貨物堆積問題的發生。在2016-2018年間，S生物的存貨周轉是下降的狀態，原因在于S生物主要面向的消費群體的身份有所改變，這也在很大程度上增加了企業市場風險預測的難度。通過對S生物科技有限公司的資金周轉率進行調查，了解到在2018年企業的資金周轉率有所下降。現階段S生物科技有限公司生產銷售的產品主要集中在國內，故而國內的銷售收入占公司總收入的74%。隨著國內生物制藥行業競爭的日益白熱化，S生物能夠承接到的訂單量預測較為困難。直至2019年，S生物的產品開始遠銷海外及我國臺灣地區，與2018年相比，境外收入增長19%。境外市場的開拓，也增加了S生物公司現有的客戶消費群體。但是國際化生物制藥企業的發展情況瞬息萬變，對于訂單量預測遠比國內預測難度系數更高，這也間接的導致S生物的資金周轉率較低。2.經濟周期性波動導致固定資產閑置從2016-2019年的財務數據就可以看出，S生物科技的資金周轉情況并不理想。生物科技企業的資金周轉率標準值是15，但是S生物科技卻并未達到該標準。究其問題產生的原因較多，經濟發展大環境不好，企業產能下降，導致企業生產的產品數量較少，資產閑置現象頻頻出現。2016年以前，是生物科技企業發展的快速時期，該階段在政府優勢政策的指導下，生物制藥企業獲得了良好的發展機遇，增長速度高達30%以上，S生物也不例外。S生物準確的把握這一發展的良好機遇，開始大范圍的擴大企業經營規模，在2010-2016年迅速成立了6個分公司，公司擁有的固定資產規模高達10%左右。雖然增長速度并不明顯，但是S生物從其他途徑獲得的固定資產投資額的增長速度在30%，這一時期也是S生物快速發展的鼎盛時期。隨著企業發展規模的擴大，S生物開始大批量采購固定資產，以滿足日益增長的市場需求。但在2016年之后，國內生物制藥市場競爭日益激烈，企業發展的社會環境并不好，這也導致S生物的產能開始下降，最終導致企業現階段廠房、機器設備被大量閑置。3.大客戶議價導致應收賬款增加通常情況下，企業作為產品的主要經銷商，需要與旗下以及合作的消費客戶進行應收賬款的談判。在產品供給大于需求的市場背景下，企業需要充分認識到客戶的重要性，與客戶建立良好的溝通關系。對于合作時間較長的客戶給予適當的優惠。所以對于企業的大客戶，給予較低的產品價格和延長應收賬款周期是企業應采取的主要措施。S生物的超過50%的產品都銷售給國內的大型醫療企業，30%的產品銷售給具有較大發展潛力的醫療企業。綜合來看，S生物的產品大部分都是向大客戶銷售，這也在很大程度上擴大了規模較大企業占有更多的市場份額。但是這也在無形中增加了企業應收賬款回收難度，大客戶固然具有較大的優勢，但是相對來說議價能力也較高，S生物必須給予企業足夠優惠的政策或者是價格，才能與大企業建立長期穩定的關系，這也導致S生物實際獲得的利潤較少。優化建議1.建立成本把控和人才引進機制生物科技公司在產品研發設計、試驗使用、銷售售后等階段都需要花費較多的資金和資源，但是企業能夠獲得的利潤卻取決于產品的銷售價格。在此情況下，S生物應在保證銷售的產品質量的同時，盡可能的降低企業在產品生產到銷售各個階段的成本投入，最大程度的提升企業的利潤空間。S生物可以考慮采用回收利用率較高、機械自動化水平較高的儀器設備，延長設備的使用周期，最大程度的規避不必要的成本支出，成功的實現成本調節。S生物應對產品生產制造過程加以控制，通過招聘高新技術人才，引進新型生產設備，提高產品利用率的同時，減少需要使用的成本材料。除此之外，企業也應根據生產線的實際情況，制定與之對應的績效薪酬機制，提倡員工采用有效的降低成本的方式進行宣傳，最大程度的減少企業的成本支出，極大程度地強化成本控制機制和提升管理效率。2.完善應收賬款管理模式S生物應對企業現有的應收賬款回收管理模式加以完善，靈活的制定各種資金被占用的問題，最為有效的措施就是提高應收賬款的安全管理水平，實現應收賬款的風險轉移。S生物在近幾年的發展中，應收賬款所占比例較高，在此情況下可以嘗試創建行之有效的應收賬款管理模式，給予客戶一定的政策優惠，定期更新應收賬款的類型，對與客戶的資金往來進行詳細的記錄，提升對風險較大的應收賬款的識別。與此同時，對每一個有待挖掘的經銷商進行信用風險等級評估，對于客戶出現的逾期賬款，S生物應收賬款項目的負責人應與客戶進行溝通，減少資金浪費問題的發生。適當地將企業存在的風險較高的應收賬款項目轉移給銀行等金融機構，最大程度的保障企業擁有足夠的資金開展業務。3.靈活調用流動資產一方面，通過對S生物流動資金數據的調查了解到，企業內部現階段依然存在大量的資金有待使用，這也在一定程度上反映了企業的獲得利潤以及償還債務的能力較差。針對此情況，S生物應靈活調動企業的流動資產，加強企業內部管理，減少企業研發設計的成本投入，靈活的使用企業流動資金進行周轉，從而有效提升企業短期的投資收益以及債務償還能力，全面提升企業運營的經濟效益。另一方面，將S生物現有的閑置資金用于項目投資及鳳霞防御，擴大企業廠房規模，生產一定比例的受到市場不同領域消費群體歡迎的藥物，將其在經濟發展水平較高的區域加以宣傳推廣，在產品銷量較高的區域全面提升S生物的藥物供給和企業的獲利能力，拓展企業現有業務的經營范圍，提升且資產使用效率。4.把握資本投入和銷售收入平衡S生物科技有限公司現階段產品積壓問題較為嚴重，為此S生物應拓展產品的銷售范圍，提升S生物資金的利用率水平。首先，S生物應了解現階段生物制藥行業最新的行業動態，對消費者進行市場調研，加大對產品研發設計實驗室的成本投入，通過政策扶持和稅收調節的方式，擴大企業產品的銷售規模，實現企業凈利潤的增長。其次，在S生物企業規模擴展期間，最大程度的規避外界因素的干擾，加強與外部投資者的溝通合作，挖掘資金使用潛力，提高產品市場占有率及企業經濟效益。最后，面對部分客戶的欠款不及時還的問題可以采取部分的法律措施，另外可讓銷售部門與銀行簽訂協議，部分賬單在不損害公司利益的前提下實施部分分期，這樣既解決了客戶欠款回收困難的問題也解決了部分資金流動的穩定性。

結論本文主要研究財務指標中的營運能力，將S生物科技有限公司作為研究對象，從企業的資產周轉情況、應收賬款回收情況等多項財務數據指標的分析，更好的了解企業的運行狀況。首先，本文研究了背景、內容以及文獻綜述，以為研究做相關鋪墊，接著闡述相關理論概述，從營運能力的概念、組成、以及主要指標來進行理論鋪墊，緊接著針對S生物分析其營運能力的現狀，包含公司簡介，一般性指標的情況分析，從整理和搜集到關于該公司的數據來分析，可以總結出該公司的營運能力處于穩定的狀態。也可以側面看出該企業的總資產、固定、流動資產以及存貨等都是影響營運能力的因素。最后，在對其基本營運現狀分析上，提出了影響企業盈利及發展的問題和針對性建議。需要企業在繼續保持著盈利指標情況下，來重點關注流動資產率的情況，以保持有較高的流動資金，保證企業業務正常的開展。將應收賬款率控制好，保證企業資金的循環回籠，提高企業資金的使用效率，從而提高企業盈利和發展能力。現如今，我國經濟迅猛發展，給企業帶來了一定的商業機遇，但是也帶來了一些挑戰。而以生物制藥行業來說，想要在競爭如此激烈的市場中繼續生存和發展就要適應時代的發展。做好企業發展的規劃、設計，也要做好營運風險控制方面的預期。需要一步一個腳印，制定目標，計劃以及保障措施去運營，需要明確企業的優勢、劣勢、機會和威脅，以正視企業現有的行業地位和資源。需要做好運營相關方面的管理與控制，需要做好企業產品品牌的銷售，綜合提升企業競爭力。因此，企業想要增強其綜合實力，需要增強其營運能力，讓企業可以長期地經營下去，穩定地生存下去，更加長遠的發展下去。

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