DESIGNEDBYIBOTUVITORAYHEYWAKEUP!DOSOMETHINGS!DESIGNEDBYIBOTUASIMPLEANDNICETEMPLATEHOPEYOULIKEBYVITORAY第三章

金融資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估金融資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估

第一節(jié)債券估值DESIGNEDBYIBOTUVITORAYHEYWAKEUP!DOSOMETHINGS!DESIGNEDBYIBOTUYouwillsuccedPART.01債券估值VITORAY第一節(jié)債券估值一、債券的概念發(fā)行者為籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。VITORAY第一節(jié)債券估值二、債券的價(jià)值即債券的估價(jià)，是指發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付款項(xiàng)的現(xiàn)值也即投資者為獲得未來(lái)的貨幣收入而按其要求的必要報(bào)酬率進(jìn)行貼現(xiàn)的折現(xiàn)值主要包括本金的現(xiàn)值和利息收入的現(xiàn)值VITORAY第一節(jié)債券估值三、債券估價(jià)模型基本模型（利率固定、按年付息、到期還本）其中：I——每年的利息

M——到期的本金

i——市場(chǎng)利率或投資必要報(bào)酬率VITORAY第一節(jié)債券估值例1.華夏公司擬購(gòu)買(mǎi)另一家公司企業(yè)債券作為投資，該債券面值1000元，期限5年，票面利率8％，每年付息一次，當(dāng)前市場(chǎng)利率10％，該債券發(fā)行價(jià)格多少才能購(gòu)買(mǎi)？VITORAY第一節(jié)債券估值四、平息債券估值其他模型平息債券是指到期時(shí)間內(nèi)平均支付利息的債券其中：m——每年付息次數(shù)

I——每年的利息

M——面值或到期支付額

i——每年的折現(xiàn)率若債券折價(jià)或溢價(jià)銷(xiāo)售，付息期和價(jià)值的關(guān)系？VITORAY第一節(jié)債券估值例2.有一債券面值1000元，期限5年，票面利率8％，每半年付息一次，假設(shè)折現(xiàn)利率10％，則該債券的價(jià)值是多少？VITORAY第一節(jié)債券估值五、純貼現(xiàn)債券估值又稱零息債券，是指承諾在未來(lái)某一確定日期單筆支付的債券到期一次還本付息的債券是否是純貼現(xiàn)債券？VITORAY第一節(jié)債券估值例3.某純貼現(xiàn)債券，面值1000元，20年期，假設(shè)折現(xiàn)率為10%，則其價(jià)值為？例4.某5年期國(guó)債，面值1000元，票面利率12％，單利計(jì)息，到期一次還本付息，若市場(chǎng)利率10％，該債券價(jià)格多少時(shí)才能進(jìn)行投資？VITORAY第一節(jié)債券估值六、永久債券估值是指沒(méi)有到期日，始終定期支付利息的債券類(lèi)似哪種類(lèi)型的年金？VITORAY第一節(jié)債券估值例5.一優(yōu)先股，估計(jì)每年支付優(yōu)先股股息40元，假設(shè)折現(xiàn)率為10%，則其價(jià)值為？VITORAY第一節(jié)債券估值七、流通債券估值流通債券是指已發(fā)行并在二級(jí)市場(chǎng)流通的債券特點(diǎn)（區(qū)別新發(fā)行債券）·到期時(shí)間＜發(fā)行在外時(shí)間·估價(jià)時(shí)間點(diǎn)任意·估價(jià)易產(chǎn)生非整數(shù)計(jì)息期VITORAY第一節(jié)債券估值例5.一面值1000元的債券，票面利率8%，每年支付一次利息，2001年5月1日發(fā)行，2006年4月30日到期；假設(shè)折現(xiàn)率為10%，則2004年4月1日的價(jià)格是多少？VITORAY第一節(jié)債券估值八、股票估值1.概念股份公司發(fā)給股東的所有權(quán)憑證，是股東借以取得股利的一種有價(jià)證券。2.投資目的獲利控股VITORAY第一節(jié)債券估值3.股票的價(jià)值是指股票預(yù)期能帶來(lái)的所有未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值主要包括股利收入的現(xiàn)值若永遠(yuǎn)持有股票，則股票的價(jià)值？出售時(shí)售價(jià)的現(xiàn)值VITORAY第一節(jié)債券估值4.股票估價(jià)股票估價(jià)基本模式零成長(zhǎng)股票價(jià)值固定增長(zhǎng)股票價(jià)值Dt：t年的股利Rs：折現(xiàn)率g：股利年增長(zhǎng)率VITORAY第一節(jié)債券估值例7.某股票年分配股利2元，若最低報(bào)酬率為16%，則股票價(jià)值是？VITORAY第一節(jié)債券估值例8.中華公司準(zhǔn)備投資購(gòu)買(mǎi)北方信托投資股份有限公司的股票，該股票上年每股股利為2元，預(yù)計(jì)以后每年以12％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，中華公司經(jīng)分析后，認(rèn)為必須得到16％的報(bào)酬率，才能購(gòu)買(mǎi)北方信托投資股份有限公司的股票，則該種股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)為？VITORAY第一節(jié)債券估值九、非固定增長(zhǎng)股票估值非固定增長(zhǎng)股票價(jià)值即股利的增長(zhǎng)非正常，則應(yīng)分段計(jì)算股票的價(jià)值VITORAY第一節(jié)債券估值例9.投資人持有ABC公司的股票，其投資報(bào)酬率為15%，預(yù)計(jì)ABC公司未來(lái)3年的股利將高速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為20%，此后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為12%，公司最近支付的股利是2元，則該種股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)為？DESIGNEDBYIBOTUVITO