蝴蝶效應行為金融學案例說起“蝴蝶效應”，想必大家都不陌生。這個名詞最早是由一位氣象學家創(chuàng)立，而在現(xiàn)如今它已經(jīng)不單單被用來解釋氣象問題，還貫穿在經(jīng)濟、社會的各個領(lǐng)域。在全球化的今天，世界聯(lián)結(jié)成一體，事實上已經(jīng)沒有了所謂的孤島，世界各國都存在著千絲萬縷的經(jīng)濟聯(lián)系，處于一個相互關(guān)聯(lián)且極其復雜的系統(tǒng)中，一個微小的初始事件，就很有可能引起系統(tǒng)性的整體災難。2008年美國金融危機爆發(fā)，其“蝴蝶效應”引起全球金融市場劇烈震蕩。危機首先影響的是美國金融業(yè)，根據(jù)當時的公開數(shù)據(jù)顯示，僅在2008年初，花旗集團市值縮水高達52%，摩根大通的市值則縮水了14%，同年9月，雷曼兄弟公司宣布破產(chǎn)，美國金融危機全面爆發(fā)，同時美國股市暴跌。由于金融危機的乘數(shù)效應，實體經(jīng)濟也隨之爆發(fā)了危機。其帶來的影響就是美國的消費者支出明顯萎縮，制造業(yè)開始受到影響，失業(yè)率逐步上升，美國經(jīng)濟受到了嚴重破壞。危機帶來的傷害不會只讓美國一家承受。美國作為世界經(jīng)濟的火車頭，當其內(nèi)部發(fā)生嚴重金融危機時，這種影響就會不斷地借助“蝴蝶效應”加以放大，并通過與世界的種種復雜經(jīng)濟關(guān)系傳遞給各個國家，最后，歐盟和亞洲經(jīng)濟也不可避免地遭受了重大損失。時至今日，亞洲地區(qū)的一些典型的外貿(mào)出口企業(yè)依舊對此有著深刻的切膚之痛。在當時，原有的外貿(mào)出口訂單在極短的時間內(nèi)突然徹底消失，企業(yè)一度在生死線上苦苦掙扎。任何事物的發(fā)展都存在著一定的定數(shù)與變數(shù)，而事物在發(fā)展過程中其發(fā)展軌跡既有跡可循，也會捉摸不透，存在不可預測的“變數(shù)”，有時候還會適得其反。而一個微小的變化能影響事物的發(fā)展和結(jié)局，恰恰也說明事物發(fā)展的復雜性。就像海水潮汐的漲落一樣，大浪不是分分鐘就有的。金融危機不會突然產(chǎn)生并爆發(fā)，而是隨著各種問題的積累，才會最終釀成金融海嘯。如果不了解其中的環(huán)節(jié)和過程，也就無法深刻理解蝴蝶扇一下翅膀為什么會造成如此嚴重的后果。其實說起來金融危機的苗頭還是歐洲國家經(jīng)濟自我冒險的結(jié)果。法國。意大利等發(fā)達國家一直到1990年才開放了自己的資本賬戶。20世紀90年代初，一些新興市場開始效仿其做法。原因也很簡單，開放金融市場是有很多好處的，無論是本國資本還是國外資本都會有很大的投資余地以及更多的選擇余地，這樣既能吸引和留住資本又能保持經(jīng)濟的增長，同時可以更好地分散風險，但也因為資本開放，危機禍根被埋下，也就是負債和違約的風險會加大，但這個問題會被經(jīng)濟初期的繁榮所掩蓋。20世紀70年代到80年代初，石油輸出國擁有巨額石油收入，他們通過銀行會把錢借給發(fā)展中國家。但借貸以及其成本又成了一些發(fā)展中國家的財政負擔，越借越多，總有人會還不起，于是在80年代拉丁美洲發(fā)展中國家債務(wù)危機爆發(fā)，資本從他們身上沒有油水可以剮了。到了90年代初，國際游資又開始把目光聚集在發(fā)展中國家身上，而這些國家也就是游資們口中的“新興市場”，在這一輪資本流動中，有人歡喜有人憂，拉美一些國家爆發(fā)了貨幣危機，而亞洲金融危機也在泰國爆發(fā)，并席卷亞太地區(qū)。資本在這一輪流動中，有人被洗劫一空，有人掙得盆滿缽滿。其實借貸本身來說并不是壞事，尤其對于發(fā)展中國家而言，暫時從外國借錢用來發(fā)展自身經(jīng)濟，渡過難關(guān)，從長期來看趨勢向好，這是好事，也就是借別人的雞（別人的錢）先生蛋，然后蛋生雞（自己的資產(chǎn)），清償債務(wù)發(fā)展自己，進入良性循環(huán)。同時外資的進入也有利于企業(yè)降低融資成本，對該國的貸款人有好處，錢的借貸成本低了就會形成投資熱潮，增加人均生產(chǎn)率；對外資也有好處，就是他們可以獲得比在本國更高的資本回報率。一個開放的金融市場會把政府的所作所為曝光在陽光下，這樣形成多方制約的局面，降低了腐敗和尋租的產(chǎn)生，畢竟腐敗有時候也是成本。試想一下，如果一個人在突然遇到不可控的問題生活陷入困境的時候，他要渡過難關(guān)和解決這個問題，最優(yōu)的選擇就是借貸，因為從長期來看，借貸是最明智的做法。所以開放資本市場對于本國人民而言具有很大好處，但這有一個前提條件，就是本身資本市場趨于發(fā)達，金融機構(gòu)有一定的準入門檻和職業(yè)素質(zhì)，政府監(jiān)管制度完善，宏觀經(jīng)濟有所節(jié)制，社會經(jīng)濟指標都趨于正常化之后，開放資本市場就會享受到最大程度的好處，反之則亦然。所以經(jīng)濟學界有一個共識就是，開放資本市場應該在本國市場改革結(jié)束之后才行得通，不然就是深埋禍根。這也就是危機的根本來源，當越來越多的問題開始聚集的時候，有時候一只路過的蝴蝶輕輕易扇，其作用力就會打破這種平衡，最終造成雪崩一樣的金融風暴。而這只路過的蝴蝶，其實就是國際游資的貪婪和謹慎。他們的貪婪在于任何時候都要尋找最大利益，沒有任何感情可以左右他們的決策和行為，而且資本無國界，更無道德，在適合他們利益的時候，他們會蜂擁而入，而在自己的利益有可能受損的情況下，他們也會毫不猶豫地猶豫地撤離，根本不會考慮這樣做是不是會洪水滔天。游資的本性就在于游動，所以他們會來，也會走。當游資進入，經(jīng)濟過熱，該國中央銀行就有可能出臺符合自身情況和利益政策，或者限制或者鼓勵；而當外資撤離，經(jīng)濟就會陷入蕭條，金融市場有句話現(xiàn)在都被說爛了，那就是信心勝黃金，在投資者信心不足的情況下也會加劇這一不利局面，即使自己國家經(jīng)濟情況良好，但也會因為外資的撤離受到影響，現(xiàn)在歐洲就是深受其害的倒霉鬼，被過分流動的資本折騰得奄奄一息。所以當一切條件具備的時候，再來一只路過的蝴蝶，不經(jīng)意間扇一下翅膀就會造成巨大的災難后果。2008年的金融危機就是因為外資在其他國家的迅速撤資，然后買入了美國政府國債，受市場影