財務管理練習題(優質文檔，可直接使用，可編輯，歡迎下載）

第三章練習題財務管理練習題(優質文檔，可直接使用，可編輯，歡迎下載）1.某公司發行面值為1000元，期限為5年,票面利率為8％的定期付息企業債券20000張。要求計算以下數據：（1）若發行的市場利率為10%,債券的發行價格應定為多少？（2）若公司以1041元價格發行,發行時市場利率是多少?解：（1）該問題是已知定期債券面值、期限和貼現率，求債券的發行價格問題，即,P==1000×（P/F，10%,5）+1000×8%（P/A，10%，5）=1000×0.6209+1000×8％×3.7908≈924（2）該問題是已知定期債券面值、期限和發行價格，求債券的貼現率即，1000×（P/F，i，5）+1000×8%(P/A，i，5）=1041，查表得到：i=7%，即當市場利率為7％時，發行價格為1041元。2.申申公司2021年資產負債表及有關資料如下：資產負債表(簡表）(2021年12月31日）單位：萬元資產負債與所有者權益貨幣資金2000應付票據4000應收帳款3000應付帳款2000存貨7000長期借款10000固定資產凈值9000實收資本4000無形資產1000留存收益2000資產合計22000負債合計22000該公司2021年銷售額為25000萬元，銷售凈利率為10％，凈利潤的70％分配給投資者.該公司預計2021年銷售額比上年增長20％，為實現這一目標，公司需新增一臺價值200萬元的設備。根據歷年財務數據分析，該公司流動資產與流動負債隨銷售額同比率增減。假定該公司2021年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致。要求：（1)計算2021年公司需要增加的營運資金；(2）預測2021年需要對外籌集的資金量.解：（1）250000000×20％[(2000000÷250000000+3000000÷250000000+7000000÷250000000)—（4000000÷250000000+2000000÷250000000)］=50000000×0。24=12000000（2)預測2021年的留存收益為銷售額為250000000（1+20％)×10％×（1—70%)=90000002021年需對外籌集資金=12000000+2000000-9000000=5000000第四章練習題1太陽能公司20×5年度的利潤表有關資料如下:銷售收入4000萬元變動成本2400萬元固定成本1000萬元息稅前利潤600萬元利息200萬元所得稅100萬元要求：(1）計算經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數。（2)若20×6年銷售收入增長30％,息稅前利潤與凈利潤增長的百分比是多少？解：（1)DOLS==≈2。67DFL===1.5DTL=DOL×DFL==2。67×1.5≈4（2)方法一：2021年的EBIT=S-VC—F=4000（1+30％）-2400(1+30%)-1000=1080，2021年的EBIT的增長率為（1080-600)/600=0.8假設所得稅率不變，利率不變，20×9年的凈利潤=S—VC-F-I-T=4000（1+30%）-2400（1+30%)—1000-200—220=660，20×9年的凈利潤增長率為660—300/300=1。2方法二：息稅前利潤增長百分比＝30％×2.67＝80%，凈利潤增長百分比＝30%×4＝120％2。海濱公司目前的資金來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10％的3000萬元債券。該公司擬投產新產品，該項目需要資金4000萬元,預期投產后每年可增加息稅前利潤400萬元。有兩個籌資方案：一是按11%的利率發行債券；二是按20元/股的價格增發普通股.該公司目前的息稅前利潤為1600萬元,公司適用的所的稅率為25％，證券發行費忽略不計。要求：（1)計算兩個籌資方案的每股收益;(2）計算兩個籌資方案的每股收益的無差別點；(3)計算籌資前后的財務杠桿系數;（4）分析公司應選擇哪種籌資方案?為什么？解:（1)發行債券的EPS=≈1.18增發普通股的EPS==1.275（2）（EBIT-3000×10%)(1－25％)／1000＝（EBIT—3000×10%－4000×10％）（1－25％）／800,則無差別點上的EBIT＝2500萬元,EPS0=1.7625元／股;（3）籌資前的DFL==≈1。23，籌資后:發行債券的DFL==≈1。59，發行普通股的DFL==≈1.18（4）應該選擇增發普通股，因為該方案每股收益最大,且財務風險最小（財務杠桿系數小）。第五章練習題1。為了生產某種產品,有甲、乙兩種投資方案可供選擇。投資總額為120000元。每年的現金流量如下表:年次甲方案甲方案現金流入量現金流出量現金流入量現金流出量01200001200001320005000023200040000332000300004320002000053200020000合計160000160000要求：設該公司的資本成本率為10％，分別計算甲、乙方案的凈現值，并判斷應選擇哪個方案？解：由上式得，NPV（甲)＝1312，NPV（乙)＝7100，因為7100＞1312，所以應選擇乙。2。某公司現有甲、乙、丙、丁四個投資項目,有關資料如下表所示：項目原始投資/萬元凈現值/萬元凈現值率/%甲3009030乙2007035丙2005025丁1004040要求：(1)在投資總額不受限制時，請作出方案組合決策；（2）在投資總額限制在300萬元或600萬元時,請分別作出方案組合決策。解:（1）在投資額不受限制時,按凈現值率的高低優選方案,即丁、乙、甲、丙;(2)在300萬時選擇（丁＋乙）組合;在600萬時選擇(丁＋乙＋甲）組合。第六章練習題1.某公司年初股票價格為100元,總股份為100萬股。公司董事會為激勵公司經理,給予了經理3萬份認股權證.規定經理在經后的3年內每年末可以執行認股權證的1/3，在上一年未執行的可以累計到下一年度執行；在第一年末執行時，經理可以使用每份認股權證按照110元的價格購買1股普通股票，以后每年末執行價格遞增5％.假設該公司經理決定只要每年末執行當年認股權證能獲利便立即執行，此后3年股價分別為115元、105元、125元。要求：計算該公司經理執行認股權證的獲利情況.解：(1)第一年末股價為115元，認股權證的執行價格為110元，因此．經理執行1萬份認股權證：執行認股權后公司權益總額=115×100+110×1=11610（萬元）公司總股份=100+1=101（萬股）每股價值=11610÷101=114。95(元）經理執行認股權證獲利=（114.95-110）×1=4。95(萬元）（2）第二年末因股價低于110元,因此經理暫時不執行認股權。（3)第三年股價125元高于執行價121。28元［110×(1+＋5％)2]，因此經理執行2萬股認股權:執行認股權后公司權益總額=125×101+101×（1+5％）2×2=12867。55（萬元）公司總股份=101+2=103（萬股)每股價值12867.55÷103≈124.93經理執行認股權證獲利=(124。93—121.28)×2≈7。3（萬元）第七章練習題1。已知，某企業的應收帳款的平均收款期為90天，應付帳款的平均付款期為60天,從原材料購買到產品銷售的期限平均為70天。要求：（1）計算該企業的現金周轉期；(2）計算該企業的現金周轉次數；(3）若該企業年現金需求總量為342萬元，則最佳現金持有量為多少？解：（1）現金周轉期=經營周期—應付帳款延長期，該企業的現金周轉期為100天；（2)現金周轉率=日歷天數360/現金周轉期，該企業的現金周轉率（次數）為3。6次；(3）目標現金持有量=年現金需求額÷現金周轉率，95萬元。第八章練習題1.某公司股東權益結構如下:普通股（面值2元，已發行300000股）600000資本公積300000未分配利潤1900000股東權益總額2800000本年度公司因資金不足，決定發放8％的股票股利.已知當時市價為24元，本年凈利潤為540000元。試計算：（1）發行股票股利前后股東權益各項目有何變化？(2）發行股票股利前后公司每股利潤各為多少？解：（1)發放股票股利后，普通股總數增加到324000股；“股本”項目為648000元；“未分配利潤”項目應減少24000×24=576000元,變為1324000元；“資本公積"項目為2800000-648000—1324000=828000元（2)發放股票股利前每股利潤為540000÷300000=1.8（元/股）發放股票股利后每股利潤540000÷324000=1。67（元/股）第十一章練習題1.某公司20×8年度的財務報表主要資料如下:資產負債表（20×5年12月31日）資產金額負債與所有者權益金額年初年末貨幣資金764310應付帳款516應收帳款11561344應付票據336存貨700966其他流動負債468固定資產凈值11701170長期負債1026所有者權益1444資產合計37903790負債合計3790利潤表(20×5年度）項目金額項目金額營業收入8430利息費用498營業成本6570利潤總額382毛利1860所得稅費用152。8管理費用980凈利潤229.2要求：(1)計算該公司有關的財務比率(按表中列出的比率指標計算)；（2）與行業平均水平比較，說明該公司可能存在的問題。財務比率本公司行業平均水平財務比率本公司行業平均水平①流動比率2⑥營業收入凈利率8%②速動比率1⑦營業收入毛利率20%③資產負債率50%⑧凈資產收益率10%④存貨周轉率6次⑨已獲利息倍數4倍⑤應收帳款周轉率9次（1）流動比率=（310＋1344＋966）÷（516＋336＋468）=1.98速動比率=（310＋1344）÷(516＋336＋468)=1.25資產負債率=（516＋336＋468＋1026）÷3790×100%=61。9％存貨周轉率=6570÷[（700＋966)÷2］=7。89(次）應收賬款周轉率=8430÷［(1156＋1344）÷2]=6。744(次)銷售凈利率=229。2÷8430×100%=2.72%銷售毛利率=1860÷8430×100%=22.06％權益凈利率=229.2÷1444×100%=15.87%已獲利息倍數=(382＋498）÷498=1。77（2)該公司流動比率接近行業平均水平，且速動比率高于行業平均水平，表明公司短期償債能力較強,存貨周轉率也高于行業平均水平，說明存貨資產利用效果很好。但可能存在流動資產中應收賬款占用金額過大、利用效果不好、周轉速度較慢的問題，應檢查信用政策制定得是否合理，并加強應收賬款的管理。該公司銷售毛利率高于行業平均水平，但銷售凈利率卻低于行業平均水平。可見公司的管理費用和利息支出過大。公司應壓縮不必要的管理費用開支，并分析利息費用的形成是否合理，如有可能應盡量償還債務，減輕利息負擔.但公司的已獲利息倍數沒有達到行業平均水平的一半，說明利息的支付保障程度不高。究其原因，仍然是利息費用本身過高，且銷售利潤有被管理費用和利息費用吃掉的緣故。財務管理綜合練習題二單項選擇題1、作為企業財務管理目標，每股利潤最大化目標較之利潤最大化目標的優點在于(）。A考慮了資金的時間價值B考慮了投資風險價值C反映了創造利潤與投入資本之間的關系D能夠避免企業的短期行為2、某股票的期望收益率為10％，其標準差為0。04，風險報酬系數為30%，則該股票的分先收益率為（)。A40％B12%C6%D3%3、普通股每股凈資產反映了普通股的(）。A票面價值B市場價值C投資價值D賬面價值4、經營杠桿效應產生的原因是（）.A不變的債務利息B不變的產銷量B不變的固定成本D不變的銷售單價5、當貼現率為10％，某項目的凈現值為500元，則說明該項目的內含報酬率（).A高于10%B低于10%C等于10%D無法界定6、兩種股票完全負相關時，把兩種股票組合在一起（）。A能分散掉全部非系統風險B不能分散風險C風險等于單項證券風險的加權平均D可分散掉部分風險7、（）是存貨決策的一項無關成本。A購置成本B訂貨成本C儲存成本D缺貨成本8、（）是一種企業最常見也是投資者最容易接受的股利支付形式。A負債福利B股票股利C財產股利D現金股利9、需按成本性態分析的方法將企業成本劃分為固定成本和變動成本的預算編制方法是（）。A固定預算B零基預算C滾動預算D彈性預算10、從引進市場機制、營造競爭氣氛、促進客觀和公正競爭的角度看，指定內部轉移價格的最好依據是（).A協商價格B市場價格C雙重價格D成本價格11、(）指標是一個綜合性最強的財務比率，也是杜邦分析體系的核心.A營業利潤率B資產周轉率C權益乘數D凈資產收益率12、在公司并購活動中，（)不是并購的支付方式。A現金收購B股票收購C混合證券收購D債券收購13、沒有風險和通貨膨脹情況下的均衡點利率是(）.A企業債券利率B市場利率C無風險報酬率D純利率14、隨單價的變動而同方向變動的是（）。A保本量B保利量C變動成本率D單位邊際貢獻15、根據我國有關規定，股票不得(）。A平價發行B溢價發行C折價發行D市價發行16、不存在財務杠桿作用的籌資方式是（)。A發行普通股B發行優先股C發行債券D舉借銀行借款17、在用動態指標對投資項目進行評價時，如果其他因素不變,只有貼現率提高,則下列指標計算結果不會改變的是（)。A凈現值B投資回收期C內含報酬率D現值指數18、當兩種證券完全正相關時，由此所形成的證券組合（）。A能適當地分散風險B不能分散風險C風險等于單項證券風險的加權平均D可分散掉全部風險19、壞賬損失和收賬費用是（）的考慮要點。A制定收賬政策B制定信用政策C制定信用標準D確定信用條件20、在下列股利分配政策中,能保持股利與利潤之間一定的比例關系，并體現風險投資與風險收益對等原則的是（）。A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利支付率政策D正常股利加額外股利政策六、計算題1、某企業所需某種材料采購總量1000噸，材料單價5000元,每次采購費用800元,每噸材料平均保管費用40元。[要求]計算經濟批量采購及訂貨周期。經濟批量＝＝200(噸）訂貨次數＝1000/200＝5(次)訂貨周期＝360/5＝72（天）2、某企業計劃年初的資本結構如下所示：資金來源長期借款（年利率10％）200萬元長期債券(年利率12%）300萬元普通股（5萬股，面值100元）500萬元合計1000萬元本年度該企業擬增資200萬元，有兩種籌資方案:甲方案:發行普通股2萬股，面值100元。乙方案:發行長期債券200萬元,年利率13％。增資后預計計劃年度息稅前利潤可達到120萬元,所得稅稅率25%。[要求]分別采用比較普通股每股利潤和每股利潤無差別點分析法兩種方法作出決策。比較EPS法:EPS甲＝＝5.49（元/股)EPS乙＝＝4。56（元/股)結論:應采用甲方案籌資。無差別點分析法：EPS甲＝EPS乙＝令EPS甲=EPS乙，解得:EBIT＝147（萬元）這時EPS甲=EPS乙＝7.80(元/股）結論:因120萬元小于147萬元，應采用甲方案籌資。4、某企業于2000年5月5日投資800元購進一張面值1000元、票面利率8%、每年付息一次的債券，并于2001年5月5日以850月的價格出售。[要求]計算該債券的投資收益率.K=(850—800+1000×8%)÷800=16。25％5、某企業投資一個項目，每年年初投入10萬元，連續投資3年，年利率為5％。［要求］計算該項目3年后的投資總額.若3年的投資額于年初一次性投入，投資總額是多少?FA=A×[（F/A,i，n+1)－1］=10×[（F/A,5％,4)－1］=10×(4.3101－1）=33.101（萬元）PA=A×［(P/A,i，n—1)+1]=10×[（P/A,5%,2)+1］=10×(1.8594+1）=28。594（萬元）6、某企業發行普通股股票，每股發行價格為10元，籌資費率為5%，預計第一年年末股利為1元，年股利增長率為2%。［要求]計算普通股的資本成本。普通股資本成本率＝＋2％＝12.53％7、某投資項目在期初一次投入全部的投資額，當年完工并投產，投產后每年的利潤相等，按直線法計提折舊，無殘值，項目靜態投資回收期為4年。［要求］計算該項目的內含報酬率。NCF1~8=利潤+折舊靜態投資回收期=(P/A，IRR，10）=內含報酬率（IRR）=20%+=21.51％8、某企業擬租賃或購買A設備,A設備市場價格50000元（包括安裝調試等）,可使用5年，殘值5000元,假如租賃，每年稅前租賃費用12000元。折舊用直線法，所得稅稅率為25%，資本成本為10％。［要求]對于A設備是購買還是租賃做出決策.購買：NCF0=?50000（元）NCF1～4=9000×25%=2250（元）NCF5=2250+5000=7250（元）年折舊額=租賃:NCF0=0NCF1~5=?12000×（1?25%)=?9000（元）△NCF0=?50000(元）△NCF1~4=2250?(?9000）=11250（元)NCF5=7250－（－9000）＝16250（元）NPV=11250×(P/A，10％，4）+16250×（P/F，10％,5)?50000=—4249應租賃練習題三1.已知：某企業擬購建一項固定資產，需投資100萬元，建設期為一年，使用壽命為5年。其資金來源為銀行借款,年利息率為10％。要求：計算項目計算期和在以下不相關條件下的資本化利息和固定資產原值。(1）全部投資于建設起點一次投入;（2）建設起點和建設期末各投入50%資金.2。已知:某企業準備添置一條生產線，共需要投資202萬元。建設期為一年,全部資金于建設起點一次投入。該項目預計可使用10年，期滿有凈殘值2萬元。生產線投入使用后不要求追加投入流動資金，每年可使企業增加凈利潤15萬元.企業按直線法計提固定資產折舊。要求:用簡單法計算該項目的凈現金流量。3。已知某更新改造項目中,購置新設備需要投資500000元；舊設備的變價凈收入為10000元，預計其5年后的凈殘值與新設備的凈殘值相等.與處理舊設備有關固定資產清理損益為0元.該項目不影響企業的正常經營，投入使用后不會增加收入，但每年會降低經營成本100000元。假定不考慮所得稅因素。要求：計算該更新改造項目的凈現金流量。4。企業一臺舊設備,尚可繼續使用4年，預計4年后殘值為2400元，目前變價出售可獲20000元。使用該設備每年獲營業收入500000元,經營成本350000元。市場上有一新型號設備,價值90000元,預計4年后殘值為5000元.使用新設備不會增加收入，但可使每年經營成本降低25000元。如果企業所得稅率為33％。要求：（1)分別確定新舊設備的原始投資差額；（2)分別計算新舊設備的每年折舊差額；（3）分別計算新舊設備的每年凈利潤差額；(4)計算新舊設備殘值的差額；（5）計算新舊設備各年的凈現金流量NCF,并在此基礎上計算兩者之差△NCF；（6）直接按差量分析法計算△NCF。5.知：某企業年初借款100萬元，一次性投資用于購置固定資產，借款的年利息率為10％。該工程第二年末完工交付使用.該項目使用年限為10年,期末殘值為21萬元.投產后第1～4年每年可獲稅后凈利潤8萬元，第5～10年每年可獲稅后利潤19萬元.經營期頭4年每年末歸還銀行借款利息11萬元，第4年末一次性歸還借款本金。要求計算該項目的下列指標：(1)項目計算期;(2）固定資產原值;（3)年折舊；(4)建設期凈現金流量；(5）經營期凈現金流量。6。已知：某年的按12％折現率確定的復利現值系數為0.65022。要求：不用查表推算計算該年的復利終值系數和年金現值系數。7.已知企業分別于第1年初、第1年末和第2年末各投資100萬元用于建造同一項固定資產，年利率為10％。要求：計算各年投資折合為第1年初的現值.8.已知企業分別于第1年初、第1年末和第2年末各投資100萬元用于建造同一項固定資產，資金來源均為銀行借款，借款利率為10%。要求計算該固定資產投資項目的下列指標：（1）原始投資額；（2）投資總額;(3）固定資產的造價（原值）;（4)原始投資的現值。9。已知:某長期投資項目累計的凈現金流量資料如下:單位：萬元年數t0123…67…15累計的凈現金流量-100—200-200—180…-20+20…+500要求：（1)計算該項目的靜態投資回收期；(2)說明該項目的建設期、投資方式和經營期。10.已知某建設項目的凈現金流量如下:NCF0=-60萬元，NCF1=-60萬元，NCF2~6=30萬元,NCF7～12=40萬元。要求:計算該項目的原始投資回收率和靜態投資回收期。11.已知：某建設項目的凈現金流量如下：NCF0=—100萬元，NCF1～10=25萬元,折現率為10%。要求：計算該項目的凈現值和內部收益率。12.已知：某固定資產投資項目的有關資料如下：年數012345合計凈現金流量（萬元）-500200100100200100200復利現值系數10。892860.797190。711780。635520。56743—累計凈現金流量折現的凈現金流量要求：（1)將上表的空白處填上數字(保留全部小數）。(2)列出該項目的原始投資額、項目計算期和凈現值。13。已知某投資項目有A,B兩個互斥投資方案可供選擇.A方案的項目計算期為10年,按10％計算的凈現值為100萬元，B方案的項目計算期為13年,凈現值為110萬元。要求：（1）判斷AB方案的財務可行性；（2）用年等額凈回收額法作出最終的投資決策。14.已知某更新改造項目的差量凈現金流量如下:ΔNCF0=—100萬元，ΔNCF1～10=25萬元,折現率為10％。要求：計算該項目的差額投資內部收益率并作出決策.15.已知：A公司生產經營甲產品,在預算年度內預計各季度銷售量分別為：1900件、2400件、2600件和2900件；其銷售單價均為50元。假定該公司在當季收到貨款60%，其余部分在下季收訖，年初的應收賬款余額為42000元。適用的增值稅稅率為17%.要求:編制銷售預算和預計現金收入計算表。16。已知:某企業生產A產品，有關資料如下:(1）生產A產品,耗用甲、乙兩種材料.其中甲材料標準價格為每千克20元，乙材料標準價格為每千克32元。單位產品耗用甲材料標準為每件5千克，乙材料為每件9千克.（2）甲產品單位標準工時為13小時，直接人工標準工資率為7。5元。(3）固定性制造費用預算數為61000元；變動性制造費用預算數為38000元。標準總工時數為10000小時.要求：制定A產品的標準成本。17。已知:某企業生產甲產品,其標準成本資料如下:甲產品標準成本單項目價格標準數量標準金額（元/件）直接材料9元/千克50千克/件450直接人工4元/小時45小時/件180變動制造費用3元/小時45小時/件135固定制造費用2元/小時45小時/件90合計855甲產品正常生產能量為1000小時。本月實際生產量為20件，實際耗用材料900千克，實際人工工時950小時，實際成本分別為:直接材料9000元;直接人工3325元；變動性制造費用2375元；固定制造費用2850元，總計為17550元。要求：分別計算各成本項目的成本差異和分差異，其中固定制造費用采用三因素法。18。已知：某企業生產甲產品，其標準成本的相關資料如下：單件產品耗用A材料10千克，每千克的標準單價為3元;耗用B材料8千克，每千克標準單價為5元；單位產品的標準工時為3小時，標準工資率為12元/小時；標準變動性制造費用率為8元/小時；標準固定性制造費用率為12元/小時.假定本期實際產量1300件，發生實際工時4100小時，直接人工總差異為+3220元，屬于超支差。要求:(1)計算甲產品的單位標準成本；(2）計算實際發生的直接人工；(3）計算直接人工的效率差異和工資率差異19.已知：某企業生產一種產品，相關成本資料如表1和表2所示:表1直接材料相關資料表材料品名標準成本實際成本差異耗用量單價金額耗用量單價金額甲1000101000012001113200+3200乙20006120002100510500-1500合計2200023700+1700表2制造費用相關資料表項目預算數(工時：6000）實際產量標準數（工時：5000）實際數（工時：5500）金額分配率金額金額變動性制造費用24000.40。4×5000=20002090固定性制造費用48000.80。8×5000=40004675制造費用合計72001.21。2×5000=60006765要求:（1）計算直接材料標準成本差異；（2)計算直接材料數量差異和價格差異；（3）計算變動制造費用標準成本差異；(4）計算變動制造費用的效率差異和耗費差異;(5)計算固定制造費用標準成本差異；（6)計算固定制造費用的預算差異和能量差異。20.已知：某公司只生產一種產品甲產品，該產品所耗用的主要原材料為乙材料，每制造一個甲產品需要消耗乙材料2。4千克。假定該公司每年生產12000個甲產品，且年度內其需求量穩定，公司采購乙材料每次的變動性訂貨成本為200元，單位材料的年儲存成本為8元。要求計算下列指標：（1）乙材料的經濟訂貨批量;（2）存貨總成本;（3）每年最佳訂貨次數。練習題三答案1。（1）10萬元；110萬元(2)5萬元；105萬元2。NCF0=－202萬元,NCF1=0,NCF2—10=39萬元，NCF11=41萬元3.NCF0=－400000元，NCF1—5=180000元4.（1)=70000元（2）=16850元(3）=5460。5元（4）=2600元（5)新設備的凈現金流量：NCF0=－90000元NCF1～3=124262。5元NCF4=129262。5(元）舊設備凈現金流量：NCF0=－20000(元）NCF1～3=101952(元）NCF4=104352（元)ΔNCF0=－70000（元）ΔNCF1～3=22310。5(元）ΔNCF4=24910。5(元）（6）同(5）5。(1)12年（2)121萬元（3)20萬元（4)NCF0=－100萬元NCF1-2=0；(5)NCF3-11=29萬元NCF12=50萬元6.1。57352,3.037357。100萬元；90.9萬元；82。645萬元8.（1）300萬元(2）331萬元；(3)331萬元；（4)273.545萬元9。（1）6。5年和4.5年；(2）2年；分2次投入；13年10。29.55％;4年和5年11.NPV=53.61萬元，IRR=21。43%12.(1)填表略(2)500萬元,5年,13。316萬元13.(1）AB均具有財務可行性（2）A方案年等額凈回收額為16.27萬元大于B方案的15。49萬元,A優于B14.ΔIRR=21.43％〉10％應當進行更新改造15。解：依題意編制的銷售預算和經營現金收入預算如下:2004年甲企業的銷售預算單位：元季度1234全年銷售單價5050505050預計銷售量19002400260029009800預計銷售收入95000120000130000145000490000增值稅銷項稅額1615020400221002465083300含稅銷售收入1111501404001521001696505733002004年甲企業經營現金收入預算單位：元季度1234全年含稅銷售收入111150140400152100169650573300期初應收賬款第一季度經營現金收入第二季度經營現金收入第三季度經營現金收入第四季度經營現金收入4200066690444608424056160912606084010179042000111150140400152100107190經營現金收入合計10869012870