經濟增加值(EVA)

在中國能夠創造價值1管理哲學大師的聲音

“除非你已賺取資本成本的部分，否則沒有利潤可言。阿爾弗里德·馬歇爾在1896年就闡述過這個觀念，我在1953年和1973年也說過。現在感謝上帝，經濟增加值EVA系統化了這一觀念。”“EVA的基礎是我們長期以來一直熟知的，我們稱之為利潤的東西，也就是說企業為股東剩下的金錢。EVA通常不是指全部利潤。只要一家公司的利潤低于資金成本，公司就是處于虧損狀態。”

2企業家的聲音

“我們非常高興能夠成為第一批采用EVA的公司。給我們的人們一個有用的工具，以便更好的管理每一個經營單位的業務；EVA也給了我們一個可靠的原則，指導人們每天的行為。”3實秀務腹界禮的楚聲團音“E慨V竭A是覆股堪票城分沸析謙家抗工登具演箱培中責的缸一晃個先強幅有羨力付的鑼工扁具翁。鏟”—伯—融高笑盛腦公肚司先全繡球漠股介票局研袖究局部威主院任史逃蒂硬夫垂·揭愛羊因英霍梯恩注（S京t潔e萌v認e嫁E兇i振n如h鏟o秋r仁n）“能…犁…飯我汽們過首壞先簽明某確攤了祖本盯公洞司呼的參整世體炕目痕標破。葉這禁個粗目妙標益就君是納在2版0世0贊0年黃是搏公涌司奪的富經想濟貪增堅加拋值閘成斯為植正舞值頭。千這視意游味猶著瓦公裹司賢的原收蹈益刻必賴須校可解以字承把擔霸投卡資或者紫的匙資獎金員成疫本龜。節”—涂—脅西衫門命子傭公工司稀執幅行躺委膝員等會賞董任事岡歷·男威估爾杰海渴姆“裳有盤的蕉時汽候棄，憂看拴到蛾銷受售幅是玩每他年攝兩縮慧位餐數惠的墾增滾長踏，蹦成母本盟的宰控通制炎也墊是怒兩室位輩數蠅的等在炊減弓少墳，外但肝成帥本稻往贊往勿不飼算災利耀息渴，我用E選V弄A則吼是漆把策利詳息矛都暫算傘進求去摸，葛看顫純介粹輩地秀為允股蔑東游創葬造互了跑多修少嫌價勉值棕。斃這尼更倡從臥為澡股葉東錯創睡造娘價肺值真這要個作角涂度燈來程衡置量贈你撤的改每同一狂項爽經鞋營品活魄動盆。墊”—信—柴索俊尼慰公婦司紅駐咸中興國纏傳帳媒幫公鹽關始經具理添遍田苗武惡人4E尼V燥A創騎始桃人云的渡聲赴音“E私V飼A可右以賴讓困管還理位人誦富伶有播，斃但襲條病件疾是惑他嬌們繁得煩使鬧股壘東拍更咱加預富笛有新。夕”—愛—賣思昌騰額思辰特顛公歉司交（S賭t斬e休r姿n嘉S圖t搬e洞w姑a會r牙t漏&貌C濃o南m幫p撕a趣n雷y旺)高軟級勺合熔伙恨人蘋貝朽內疫特著·聚斯崗圖暗爾孫特柿（B賊e塵n概n率e年t鑰t歉S添t簡e倡w棟a憂r勢t）5E倆V螞A的再產儉生身與攤發煙展時抓間：俱十欄九詳世緊紀朱八謙十溫年龍代地宰點：紐奉芝旁加責哥晉大廢學人穴物：貝瞎內佳特·斯朋圖吸爾已特（S蜻t奏e腐w喘a議r邊t盜）和約爾題·丑斯脆特寸恩（S艷t圈e奴r騙n何）事安件：京對赴可嶄口中可足樂煎公培司販的重灰組6驕巧人帽業蚊績S險t漲e吃r棵n晌S享t林e伸w鴨a懶r躬t觸&傭C字o譯m攪p稈a貢n艱y在棵紐擋約璃、礦倫賀敦粥、輝巴霧黎耐、登米絡蘭允、寒東璃京個、教孟拜買暢、蠅上蘿海嚷、疑新選加炮坡儉等曠地簽成晨立過了1挖3家倆公袋司鄙。擁股有3辦0司0多尖家獲客臟戶勝，煙其陡中惜不允乏糟西火門寄子奮、刊索勉尼剪、浪可倉口各可哲樂揮、A低T躁&晃T等包跨豬國蔑公亂司患，關以使及婦加叔州覆養召老惑基忍金圣、繪新彈加堆坡族政姨府浪等箏政環府斧機苗構育。一棕些非華樣爾擺街省上候最渣負快盛旅名伸的扣企杯業訊，格包導括肺高某盛租公褲司餃和梢第科一填波羊士講頓撕信陷用撒銀惑行飾等掙，純已沈經久正添式刃采惑用E青V隱A作獎為草評聞價乳公犁司而的蟲基錄本苗工蠟具柄。在壺美或國藥、脖歐乏洲頃和治中桐國飾分流別攻發尚布釋了氧財棵富測創京造西與端財罰富展毀福滅茂排殿行悉榜倉。72000年2001年股票名稱及代碼EVA(億元)股票名稱及代碼EVA(億元)粵電力A（000539）10.60華能國際（600011）13.78寶鋼股份（600019）8.36中國石化（600028）10.85上港集箱（600018）7.80粵電力A（000539）9.03吉林化工（000618）-7.57深康佳A（000016）-8.48四川長虹（600839）-8.16科龍電器（000921）-13.69科龍電器（000921）-12.55吉林化工（000618）-16.75中浸國階上您市扒公扔司殺財渣富琴創辯造冷與豈財煤富送毀棉滅腰排羨行箏榜82充0因0胸3抬年寸，紛在向思鑒騰巖思堵特園公軌司循進啦入厘中珠國奔市逃場堤兩匪年菠之非后隊，就卻續因眨為給現道金貸斷腹流機、純人熱才稼流皂失宏等范原矛因貧陷惕入四癱魄瘓素狀伏態土。公窯司姥的外高唉層扒管零理仍者聾對型此漠的奇解鬧釋姑是墳：氣由勿于宇單器一豆的黎咨直詢永服之務帆難趟以滅適授應襲低廣迷額的晨市絹場肝，女而臉造拒成接了譯公緒司厚全炸球袋財惑務砍的衡緊進張型狀悟態掃。貧從弓中怒國抹市騰場誼撤瓶出覺，撤成燙為覆思污騰礦思據特皆公陽司袖改在善泥自選身E完V隨A的智途抖徑川。是酷經帳濟混大層環哪境藥不繼景旱氣還騙是奮“益醫半者塵難進自囑醫碧”博？9評包析階價廁值串—偷—若為籠什奪么囑要扮創修造躬價心值資枝本顛法艷則鹽-徒-桌-龜-澤-逐繪利望本欠性涼，纖權零益欺主訓張競駛爭養規獨律芳-頭-陳-固物垃競舉天燃擇鋤，湯創克值擱發束展1赤0評培析狐價襯值贊—禁—獄為絡誰莖創歐造打價松值“份可東口帝可健樂眉為餃每河一宏個值相乏關循者編提陷供漲價氧值申。扒”（C常o鏡c掃a豪-衰c悉o耽l此a隸p漢r斬o躲v眉i身d雀e崖s們v普a瀉l齡u烘e舒t律o峽e兵v腎e私r息y樂o仗n筒e劃w套h娛o架t譜o第u適c滴h休e兆s伸i恭t圍）企男業瞎是餓一抄系糞列填契辯約電的朝集歇合沖體漢，剩在脊這抄些籍契疑約效中揉，石股木東息并堅不俗是急唯炕一日的完利慕益椅相麗關蠶者秒，慶債嚷權阻人川、洞管筐理寒者粱、漏職鼻工多、洋顧掩客容、氣供估應叮商錦和女政撇府塵，講都躬是第這灰些雪契艱約街的萌構行成躁者唐之氧一秤。那視些車以預創彼造罩價挪值腐為輛最稿終檢目陣標架的按企渴業奴，只京有應為鑼其越他傅的狐利衫益鉆相淘關做者鄭提蒸供籮了錄價扒值櫻之林后耍，剩純下才的轉才值是端股來東戚的術價伍值部。1嚷1評希析淹價嗎值父—母—促如檢何歸衡形量畝價隊值E百V需A不津僅香適欄合賢于以上增市客公覺司漫也雅適犯合壟于倘非賞上乖市餐公庭司部，陳不誰僅嫩適撫合挨于扣高蛛層泰管乓理破者虧，昨也魔適搜合爹于胸底狗層憂管眠理尚者重，區最訂重你要魔的娘是源，尚它蝕能機夠串評阿價功股或東澆財湊富港的其增聚加臥。市番場那價棗值瞇=C策O逆V妖+沖F揭G胖V嘗=投慚資香成稍本范+念現耍行E威V經A的奇資器本諸化轎價哲值+薪預駛期E疲V個A增螺值老的憤資鑒本拼化疾價栗值其驢中釘，C來O性V：虎c佛u閱r喪r機e遭n削t喪o械p腎e搖r丙a躲t營i外o吊n前s倡v牲a龍l貍u曾e，即蕉投瘡資評成匯本堤+電現秤行E藥V贊A的趁資據本單化耀價惕值芝；F犁G鋪V：失F熔u余t園u愁r鼠e采G扎r處o瘡w尿t跟h墓V謀a針l毫u夸e，即晉預合期E恢V廣A增婦值副的歪資熔本碗化剛價犁值粥。1紫2評須析嚴價纖值毒—春—部怎尿樣眼創構造浩價利值E甜V講A灶=煉（凈惱資薯產走收久益您率責–慰資組本躺成故本劫率符）×投碎資統成豆本低-通-邪-兇-腎理悼論盜公辦式=視經未營尸凈套利織潤值—仇全魄部臥資宿本（討含湊債狀務零性頓和恨權貪益回性森資頌本憂）成柔本=撥經稠營斑凈予利渠潤貢—豬總甲資茅本（暖含窄債痰務阿性猾和便權緒益矩性紋資糧本聯）×加晴權圍平愈均盲資緩本撇成灘本橋率1良、防在瞇現勉行擔投塑資夜成春本偵的梳水躲平素上芬增食加撲回艙報吳；2尸、獅提豈高婦資砌金切使原用老效支率惕；3隊、崇不毯僅偽要丈增馬加城利尚潤鎖，周更帝追柴求省投艇資孝收沫益出率嫂大槐于潔資效本番成杰本拒率拘；4醫、貨從眠那割些共有稠損患于鏡價巖值刻的雄項煌目吧中話撤塑出射資朱金蠻以有減亮少來投策資辭成守本5河、汁投居資牲于澤那朗些卷長窗期坑來蛇看腹能株夠默使揚凈委資吹產醋收城益內率疑高燦于抄資程本殺成普本題率膜的傍項和目6左、僚增聽加矛杠熊桿寄功破能侵，俗重課視晉內毒部應融西資句的潑資呢本票成鎖本弟。1凝3解孫析E眼V賢A蒙—閥—深4個M評土價晨指顧標邊（M昨e縮慧a催s賽u初r例e怎m踏e勉n封t）管掘理披體社系筍（M妥a慣n羅a張g賞e構m互e姻n融t）激海勵么制鉗度塔（M院o移t乎i子v撲a讓t病i杠o怒n）理攻念斜體企系訪（M沖i包n飽d妨s環e倉t）1址4解拘析E描V扎A溝—吊—適漏用陣范炒圍采備用登獨燈立早部阿門膽制擔，適部姜門脂經喜理禾有艙較去大爪的約經鼓營迷和術投禽資露決窮策洽權胸；管嬌理也者須的嘆收賺益暗激熊勵鈔與鎮企暖業陽業玩績械有必較什強微的車聯賄系叢；企港業刃管競理搜者命任替期指較隸長句。1躺5解謙析E叛V錯A—閣—三咽大球優謙越折性資出本既成駐本C哲a脫p另i覺t葛a半l餡c豪o哨s核t會漿計界調惑整A番c旬c廳o第u犁n母t獎i摸n須g兵a留d窯j杰u令s撓t宗m轟e勿n枝t激解勵寸機得制M喊o怨t葵i錫v乎a揭t刻i揭o沃n1順6解侄析E賴V戲A稀—包—資捆本韻成是本世絲式上姜沒貓有晴“勉免輕費葵的斃午穿餐習”裳(N列o貞f套r乒e孟e遣l軍u燃n侍c貌h拜）本.資福本薯成押本譜不偉僅粉包柄括蕉支禁付侮給釋銀什行襯和跨債環權偏人撞的嘆利摸息摸（昨債展務司性判資拉本孟成站本那）首，委還影包哲括發所創有牽者蝴（危股亞東痕）瘋投殲入置資叨本先的侍應紅得是回倚報槳（奇權滋益乳性荒資把本枕成豆本禁、水機倡會猛成萬本身）孟。從瓣數轟字暫上謝看象，焦資冷本狗成跡本穿是千按悶照們資檔本許結之構勺（花債染務猶性抓資膠本部和瓣權吳益短性木資元本往）票進推行診加顏權罷平消均驕計直算海的勻。1贊7解知析E寒V調A封—偶—主玻要佳會陳計毛調參整即項盛目項目調整方法調整的原因和目的本期計提的八項準備增加時加回到利潤，減少時沖減凈利潤，余額計入資產防止“秘密儲備”研發費用資本化并攤銷研發費用是一種長效支出，不予資本化會低估公司資本商譽不攤銷，并恢復已有的攤銷額商譽是企業永久性資產，能為企業帶來收益后進先出法LIFO下的存貨先進先出法FIFO在物價上漲時，LIFO將低估期末存貨占用的資產遞延稅款借項抵減經營利潤，貸項加回經營利潤。使支出的稅金與該年度公司實際欠稅相近經營租賃租賃付款額的現值資本化含有利息，視同債務營業外收支支出加回凈利潤，收入沖減凈利潤意外和偶然產生的非經營性收支通貨膨脹按物價水平調整剔除通貨膨脹因素1點8E出V例A的肝計躍算偶過長程太（朗一捐）調蔥整糟一掀：喚調畜整難資測產炒負洪債使表虜，亡計程算餡總知資乳本婚（英含罷債猛務攝性掀、輩權銅益那性蘆資蘭本復）股長東榆權垂益+秀少里數殲股夏東站權亭益遞蜻延久稅秩項梢貸悅方惑余枯額放（能借攪方閃余近額張則框為他負海值氣）針棟對棋權尋益膝的剪調幻玉整+其累賭計格商毒譽鄉豐攤宴銷各牲種獻備肉抵缸（漫準婆備軋）英金竊額研捉發州費茅用救資溪本決化+獄短寫期界借開款針虛對得負訂債粘的恭調妖整長死期或借經款一乎年跪內流到方期塊的告長龍期難借葵款=總塑資竹本杰（俊含挪債錫務是性區、擊權容益澇性抽資類本閃）1進9E見V擠A的同計陷算幫過茄程疑（昏二胳）調碌整辨二例：粱調鹿整輪利佳潤調表劍，傅計脂算賤經福營駐凈救利發潤凈偷利耳潤堵（鏟稅管后刮利躁潤吸）+利太息俘費匪用少冰數貢股嘆東氏損從益商房誠譽掩攤貪銷掛額遞皇延賄稅朵項唯貸野方稠余純額說的防增秀加其油他擁備餐抵數（添準費備牽）焰余關額眠的夕增搜加資免本警化飾被輩已蒙費尾用艷化杯的遞研藥發瞇支談出—資紋本纖化代研煙發程支綠出偏在恭本桂期汗的斃攤屆銷慘額=索經憂營宜凈咽利美潤2葵0解巖析E撈V善A辭—歸—儉E羊V惱A紅財利黨計霉劃首滲先，扶根握據償同謊行駱業食的低平算均智紅腥利爽水餅平粱確否定秩本郵公別司閱的艱目饒標渣紅乳利寧，奇作懂為直固呆定謙激槍勵伏的吧部愉分側。其侄次，半計姨算團紅牌利患總罰額孩。紅希利補總受額系=以目耽標輛紅是利更+M×遼Δ雷E婦V睬A其赤中蓬，M：激自勵膠度嬌%飄；Δ恐E蛇V舒A確=本液期皮實歸際E瞧V爸A宏-預雷期E糖V身A最仍后，喘紅浩利剪總轟額獲可底以猜不佩直洞接就支企付園給縫管譽理碧者欺，嘗而裹是換存股入芒紅其利稿銀骨行掌。2昨1解奏析E臂V搏A貝—觀—佳E絮V筑A的評局肺限羽性投梳資嫂減酸少僅問標題傍及布可島能抵的沿解商決岸方目案（1）五讓掃管研理狹者亦建參立潔正吩確賠的喊投分資剃觀栗念微和諸行寨動去；（2）鉗將生大刮額弦的究投推資啟分啞期菌攤鄰入屆一倉個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