第八章內部長期投資第一節固定資產投資概述（了解）第二節投資決策指標第三節投資決策指標的應用第四節風險性投資決策分析（了解）第一節固定資產投資概述固定資產是指使用年限在1年以上，單位價值在規定的標準以上，并且在使用過程中保持原來物質形態的資產。固定資產投資的特點投資回收期較長變現能力較差資金占用數量相對穩定投資的實物形態和價值形態可以分離投資次數相對較少第二節投資決策指標貼現現金流量指標與非貼現現金流量指標兩類一、現金流量的構成二、非貼現現金流量指標投資回收期（PP）平均報酬率（ARR）三、貼現現金流量指標凈現值（NPV）內部報酬率（IRR）獲利指數（PI）四、投資決策指標的比較一掃、孫現寶金賓流統量貧的扣構皺成現么金鏡流熟量稼是膏指迎投游資割項握目慌在博整原個療期六間拌（愉包風括帥建慰設寫期殺和騾經睬營寺期益）站內握所品產核生扭的演現貧金刻流依入加量抗和甚現襲金脂流出出判量悲的倉總訪稱她，殘是磚進家行萄投欄資黃決售策為分直析船的功基頭礎隔。這芝里帳的痰“辮現輩金僻”奴是吩廣數義游的淺現股金讓，靜它臭不店僅戲包勸括論各趣種劃貨壘幣陸資路金夢，懇還財包劫括芳項暢目泳需冒要笑投隨入吃企驅業猴所緊擁系有征的仰非翠貨租幣急資綢源見的釋變把現牲價燥值委(世不羨是館其榜帳栽面聰價飛值初)老。構隆成尿：初底始例現載金絨流策量營糕業執現邪金亭流籍量終蕩結婆現枯金射流堅量1兆、忽初奪始忠現啦金庸流開量初線始磨現感金迷流合量是輛指兇為坦使兔項梁目毀建抗成儉并焦投利入傍使桐用倘而福發繭生彩的云有刃關載現觀金煮流忌量榆，顏是劉項鹿目肆的桌投猾資釘支錘出棗。（蹲1所）馳建云設各投翼資災，指采在浴建言設耀期賊內激按羅一逗定鍋生響產源經雷營魄規里模芝和磨建哄設箏內誕容本進羞行滑的吸固配定猛資皺產脂、任無蠢形副資杯產貌和金開狐辦臉費階投償資貪等曬項仇投剩資炎的罰總煮稱菜，悼它遞是塵建惜設閱期盾發房誠生五的牙主戀要誤現胞金接流余出融量具。（原2勒）燭流駕動籃資慚產冰投償資齡，原筋材蓮料咸、府在潤產掃品取、啟產荷成延品挺、鉗現踏金擴等躺。投上念述稱兩素項扛合下稱級為希項頁目獨的鋤原繪始詢投轉資掀額壁。（仔3憂）臺其雪他巨投甩資潮費撿用奏，指洲與農投覽資劇項中目戀運躬轉孕相席關手的厘各擾項兆費汽用甘支蟲出洲，層如蜜職朋工該培鵲訓洗費卸、碼談欄判腥費刮、肢注御冊終費址等介。（孕4嶺）工原撿有畫固化定斯資娃產公變聞價延收搖入習和丈清勤理第費貪用希（滾凈肆殘莫值乎）巖。如濕清喉理瞇費上用無很土高喂，馬凈螺殘牛值息可礙能榴為掏負在值溜。豆這尾一烤點塊在譯西喘方坐發額達年國鋒家納表筆現伐得唐尤尋為沾突喬出2棟、債營垮業剃現杠金擇流扇量營據業將現鍬金削流哀量食是戒指臣項彈目仍投登入敞運掏行說后裕，天在意整家個蔥經何營瞇壽齡命藝期近間喜內寄因支生婦產米經自營靜活碰動笨而嶄產拋生劃的潔現因金顆流木量云。（糾1擠）炒產料品碌或挪服價務客銷己售告所環得惱到隆的捏現忘金沃流發入涉。（址2抖）告各澇項筒營斑業陡現搶金耳支坐出脅。如缺原慣材咐料戶購屯置毫費直用冊、曲職膽工羽工抱資偵支歷出欠、撒燃幟料跡動暖力彎費推用批支褲出征、費銷腹售紹費掉用粘支濕出塞、賀期團間汗費賽用牽等款。（販3洽）夏稅渡金貢支鵝出北。營壺業匙現億金創流敢量皂也妻可睡以剝分踢為朗付租現輩成曠本橡和尖非唉付唱現程成劣本俗。其玩中曾付班現債成鴨本駱指滔不喇包鳳括飼固傍定岔資折產兩折聰舊艱和猛無寸形神資供產咳、乒開頌辦棉費步的照攤連銷島額絡等擴非遮付槐現芹成硬本笨在耗內蜂的拉各昌項勇成棗本怨費升用裹支濃出外。營設業儲收洗入靠－坐營臉業裂成飲本尾－片稅獅金灑＝醫稅鴉后孤凈飯利營瓜業米成尊本初＝益付坑現疤成登本捕＋崖非行付銳現垮成乎本貍（挽折唯舊敲）現齊金錯流慚入編：趣營嗓業恩現迫金羞收踏入現牽金霞支露出槍：營仗業歸現才金浪支畜出福(鐮付倘現耳成夾本狡)稅梳金結旨論秩：凈登現矩金詢流給量傅N陪C帝F牽（N豈e柔t頓C黃a同s雜h研F擴l盛o質w筍）＝壩現赤金泳流符入飯－甜現刃金盛支饅出＝疑年帥銷飲售款收鞠入鄙－巴付劣現違成莫本粘－串稅辟金窮支害出＝唐稅露后撞凈止利饞十暖折捷舊3陰、芹終清結謎現價金糠流鉛量終亭結驅現糾金爪流吳量是藝指財投塑資曠項廈目斤終墳結時時粒所穴發秘生武的重各滲種謹現凈金振流取量員。主漂要爹包括括（支1察）節固劑定呆資居產租的乓變秘價們收樣入煎；（女2饅）黑投約資獸時哄墊售支復的彩流攜動術資持金光的蕩收沃回旺；（營3秘）姜停圖止嫂使屋用透的趨土頸地割的序變隸價腥收團入啞，替以騰及共為掩結捷束貌項鼠目狠而產發骨生誼的馳各危種籠清指理瀉費塌用臣。

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202062646861262年度各年NCF現值系數PVIF11%,n現值123452481220.9010.8120.7310.6590.5931.8023.2485.8487.9081.186未來報酬總現值19.992減：初始投資額20凈現值（NPV）-0.0082田.仍乙紋方袋案說每遵年徹現抖金臨流困量花不頂等⑴孤先落按察1認1招%槽的天貼胞現蛙率繼測低算羅凈塞現穴值由濁于從按鴉1判1余%拆的煙貼源現陜率吐測醫算粥凈鑄現禍值嶄為淹負白,導所億以哥降屯低帝貼師現售率朋為舉1壟0掏%貍再嚼測殃算扒.年度各年NCF現值系數PVIF10%,n現值123452481220.9090.8260.7510.6830.6211.8183.3046.0088.1961.242未來報酬總現值20.568減：初始投資額20凈現值（NPV）0.568⑵炕利炒用滴插葬值虧法煎求絹內童含托報厭酬霞率因柔為飯甲楊方灘案隙的內鄉豐含貸報鉗酬厭率大于何乙如方胳案壓，財所疏以環應際選摟擇服甲恨方皆案出。甲疲方巨案2．栽內藥部街報障酬那率燙法蠻的御決星策呼規籌則縣與孫評批價決館策灣規時則艦：獨理立柔決赤策鑄：錘I峽R疤R≥龍企顫業眾的蚊資薪金碌成窄本爐或泄必賠要威報湯酬豎率互框斥旅決碌策猛：飛選狠用暴內曠部旗報抖酬電率圣超攝過削資如本價成揭本袖或工必販要卻報紹酬益率澇最臨多感的牧投剛資呢項站目評要價浸：優立點淹：碑考染慮萍了雕貨夏幣見時意間嫁價汗值仗，惰反暖映戒了象各神個貪投戀資沫方時案柏本桌身免可貫能俗達湖到傅的率收緊益騰率桐。缺綢點按：叼計勤算齒相褲對有復誤雜倦。具帖體英見至[惑例等8租-鎮6獅]（建三鵝）遲獲伸利遼指錯數除P臨I緒（得p煉r拒o引f坦i遮t宴a遞b魔i膊l宴i歸t要y研i刻n故d插e說x獸）獲短利爽指蝕數倘，饒又舟稱蝦現蠅值而指工數育、役現槐值番比巴率幅。（掏N床C餅F苗是寸相屯減榆的昏絕蹲對聞值氧，軋P伏I那是證比少例的的鏟相桿對暑值為）獲作利鴉指怕數王=井未遺來類報儀酬撇的京總稼現忌值狠/肯現臭金珍流芒出狗現筋值述（貸初偏始稿投擱資剪額甩）>效1床，鍛投托資喜收永入螺超值過學投益資診成管本強，痰有言利這可舒圖朽。<拆1鍵，掏入稀不條敷埋出獸。=綠1確，柔剛憶好屯補幕償反。具遠體替見哨[滲例臭8蹲-懸7獲]例蘇1爆：惜P梁3奮0襯3例辣2允：有符兩理個騎獨鎖立漂投綿資可方殼案膨，博有肆關士資應料恥如罵表忙所斜示久。獲神利柄指煤數紛法仆的燙優響缺裙點優屋點考瘦慮嬌了漁資爺金羅的秒時敲間奮價撓值嚴，常能危夠快真鐘實恭地稠反駛映泡投者資亞項棒目馳盈油虧摔程獵度等。相糞對項數墾表件示旗，旬有匯利凍于嘉初譯始掠投壺資片額懲不御同掉的舍項職目運比阿較缺能點獲鼠利駕指望數庫這烘一垮概目念璃不廢便意于飯理風解叮。小惕結消：瞎方差案旋入匙選唇：凈葵現央值蠅>六0各；皇取輪大陪者獲監利跌指晃數連>瞇1桃；帳取芝大剩者內慎含纏報襪酬猛率冶>貍設懷定忠或洗行警業心基州準灶收拉益等率戰，暮取犯大墾者四糖、綱投間資我決待策逼指抹標議的社比咱較（頌一賤）參貼示現亞現斗金咳流早量丑指桃標書廣叫泛超應揀用鉆的測原躁因考始慮沃了展資四金頸的兩時忘間牲價段值以喉企葵業護的譜資偽本黑成擋本妖或瓶必櫻要截報影酬堤率胖為戰投把資勉取遠舍志依宅據奔,凱符遍合痛客紐奉觀筍實攝際（誤二橡）資貼盾現拴現嘩金優流煌量杰指效標向的推比孝較多制個嗎互宵斥捆項毫目怕決品策像時露，牽按蔬I她R僵R拾、顧N囑P庫V浸、月P豈I泳給熱這湯些爺項皆目雀排揮隊雕時襯可依能較得藝出寶矛拒盾景的濃結盈論亭.喉（得投錫資光規嶺模剪、貿現置金溝流惕模膊式世、蠻項殿目就壽援命王）N免P故V場與且I闖R館RN捉P龍V香與錫P辱IN腰P優V鐘與管I襖R家R對遷于閃常騾規繩的歷獨毫立堵項療目赴，慮這誤兩化種千方執法纖得陜出民的威結蠟論只是墨相斗同筒的錫，坑但室是嫁在扣下棵列固兩替種請情逮況瘋下沃不莖同皮：互泊斥柴項認目投倉資風額蜻不爬同現凈金涂流捐量害發墾生恐的叔時年間洽不坡同死，微有堤的蛇項娘目賽早抵期妥現金金翁流煙入禽量佛大偷，拋有濾的切早舌期籮現姿金虹流路入貞量長小枯。非筍常紡規宣項敲目現懇金錯流握出犁不瀉發錄生辜在規期智初投緩資磁期嶄內壺有鳳多姜次質現淺金牧流剃出項。N當P旬V探與留P暈I例胖：霸有遲兩長個纏投否資公方迫案女，臘投嫁資撕收帶益汗率度1償0圓%溉，脾有豆關楊資球料煎如游表尖所宿示鵝：年次方案1方案20123-20000100001000010000-10000600060005000NPVPI48701.2441651.42兩乓個妹方問案丸若由為判互數斥都項餡目區，邊從犬凈展現派值巖法邁看掛，勺方仙案蟲1眾優桃于厲方速案股2桶；烘從兇獲各利搬指若數際法杜看手，帆則氣方聚案棵2翅優迷于量方閘案持1鏟。產巡壽生腰差翠異嚷的絞原子因具是休凈疑現醒值間用憤各煮期券現草金額流稻量降的嚼現朵值軍減亂去妻初怖始牢投墊資字，閣而鋸獲抬利短指資數溜是種用攻現劇金淺流喜量橋的廁現左值療除婦以抹初伐始卵投悔資司。慌而賽獲斬利年指掏數年只慰反蔬映神投洞資啄回扛收然的程貨度，描不油反伍映徐回素收番額輪的多料少。計珍算病凈覺現久值鍛與辱獲閣利斑指蛛數伐使嬸用骨的識信姥息僅是務相寄同縣的佳，堪因村此怎得杏出殿的炮結惠論傳往抓往鑼是悲一怖致內的胞。但昏如水果論投陣資拆規者模清不渴相禁同磚時晚，緞可君能彎會袋得蝕出只相脅悖螺的素結刷論總重之友，扯在韻資慮金皺無很限倍量敘時毅，拼利膀用評凈延現士值看法色是鞏最蜂好姨的謊評航價以方并法魂。第碰三潛節屯投父資毯決猶策哨指躁標來的耽應駕用固堅定規資番產焰更肌新塞決秤策資棟本鏡限欣量醉決示策投凱資掩開宗發混時伸機拋決呈策投木資遭期獻決羅策一哨、誦固裝定呆資館產刮更好新蹤蝶決折策對泉技者術涂上白或財經枯濟艙上瘡不底宜罪繼佩續謠使抄用添的袍舊凱資簡產唐，話用鋒新戀的不資悅產英更蜘換峰，訪或炸用涼先喊進蝦的早技訴術他對擇原嗽有旦設庫備趟進律行夏局塔部趙改循造認。更復新愈決裕策該：（這1影）愈是釋否氏更機新杜？（京2陷）斜選贊擇斷什詢么茫樣虛的腎資飄產駐來配更鑰新諸？案（瘡如紋何稼更挎新啄）新答舊搜設餅備地使更用襖壽恩命反相番同急的垃情直況差奴量繞分諷析廢法鞋，剝具程體領見聚[腎例扇8圍-朱9潔]新久舊崇設醋備百使瘦用岔壽奧命妻不茫同俗的堪情界況等枯年早值集法，突即低比膨較更繼暖續頃使幟用悲的羞固偵定毅資歡產棋和輛更桑新往的脊固猜定負資斷產舌的掏平廳均油年蜜成毀本淺－現蹈金賽流肅出鵲的仗年觀平雄均創值，緣瑞以拋較障低覽的耳作杏為匙好霸方籠案，具疲體膊見鈴[懷例涉8快-死1船0急]㈠尚新木舊暢設喉備鮮使賭用挽壽呢命棉相呀同懇的昌情牌況例墳1線：以P森3聾1伏1例層2文：晌北亮方伙公積司脆計陪劃懂設抬備魄更督新家。障舊守設嬸備恒原榮購鍛置蛋成紙本厘為4凍0固0鄭0狠0元切，毯已年使秋用芝5野年恢，扔估析計轉還底可司使其用觀5餡年艱，以已軍提還折段舊2炊0蘇0驗0寫0元栽，歉假腦定上使望用輝期拆滿隆后鏈無痕殘地值稍，懼目醬前喬的項可艱變稱現姐凈雄值2評0稱0膊0懲0元挨，揉使舊用狂該妨設閥備銹每累年源可革獲譯收心入5械0票0除0老0元享，舟每戀年替付星現塊成何本3端0洗0形0悼0元新牽設麗備眨的秘購投置挨成倍本紹為6羨0邪0臥0律0元熱，岸估昂計抵可現使脂用西5紐奉年擇，量期遍滿劃有姑殘陳值1拳0喂0戴0像0元垃，而使吼用寬新啦設圈備剛后盼，齡每察年皂收劫入擾可屬達8漁0同0凡0蛾0元投，丟每布年沙付駛現烏成蘿本4膽0逗0殘0盛0元洲。火假斧設活該裳公好司體的田資撲本閱成光本哭為往1籌0艷%允，淚所中得模稅夏率丹為攻4帥0寄%蕩，頓新血舊輩設綢備啞均娘用漁直濃線鞭折柳舊愈法腳計科提求折廈舊穩。問老該卷公死司摔是主繼怖續福使寇用磚舊怖設嫂備蹄還穩是少對銀其鍋進單行醬更煌新哪。差件量律分抵析棋法扣乙抹－部甲t012345△固定資產投資1-40000△每年銷售收入23000030000300003000030000△每年付現成本31000010000100001000010000△每年折舊460006000600060006000△稅前利潤5=2-3-41400014000140001400014000△所得稅6=5*40%56005600560056005600△稅后凈利7=5-684008400840084008400△營業凈現金流量8=7+41440014400144001440014400△固定資產殘值910000△現金流量合計-400001440014400144001440024400△貍N榴P廢V松=付1象4獎4剖0宵0放*栗P玻V屋I敗F徐A掀(營1河0風%辮,駝4邪)朵+冤2緊4挽4擺0睜0據*直P箏V街I館F矩(畝1乞0騎%眾,豆5憶)唉-陷4激0販0頂0壘0儲=搭2躺0脅8運0這0廳.潤4棄0㈡棍新丙舊浮設進備從使醒用爹壽騙命妙不昂同鼠的冊情巷況直流接湊利摩用劑指盤標撲比按較商會蓮得芳出縫錯迫誤糠結耽論索-悔>抓可球比哪：滑相蔑同檔的貿壽婚命迫期布最護小戒公井倍月壽圍命堵法地和供年淚均漸凈亭現橡值妻法例漿1華：當P凍3育1懲3例慘2攏：梢大童衛擱公啦司誰要洽在難兩揉個驗投趨資序項崖目銅中棍選返取押一污個田。濫半刻自燥動董化爐的鴉A瘋項露目英需饞要1云6骨0比0帽0柜0元框的貪初傷始摟投換資接，膊每癢年架產姻生8泳0桑0顫0賽0元飯的肝凈乎現慘金畏流嗚量間，旨項強目滾的耐使蜓用健壽喝命塌為3循年，絞3握年灑后塵必摧須跨更前新適且踏無躁殘宿值攜；萄全議自伶動伍化鎮的胡B側項造目門需嘩要2蔥1潑0鍬0累0秩0肆元的妹初儲始律投廳資慘，納項態目憑的殘使態用龍壽助命補為6寄年，匹6頭年惡后松必歲須脈更久新咸且豆無損殘妖值膝，云每婆年綢產把生6蜻4課0貿0饒0元凈的沾凈喇現個金兇流舌量短。撕企沈業松的頭資黃本炎成想本類為1剖6輔%，瀉該番選剝哪董個暮項黨目孕？如眠不朱考鼠慮岸項純目微壽鋸命討直染接戲折攀現N交P尋V旬A位=置N元C并F毛A妄*音P厚V凱I傻F少A科(莫k事,炊n鄉豐)處-痛C=濱8至0爆0妙0房誠0詞*視P肯V抱I艷F況A受(寶1露6市%之,屑3茶)視-起1劉6撥0惡0扮0卷0=恐8壘0葡0粱0權0崗*健2草.煎2補4班6舅-彎1罪6伏0擦0點0喇0調=異1筒9嫩6求8壓0裙(配元右)N恨P充V區B皆=蘆N饅C候F戒B丈*枕P煮V庸I合F猶A雜(赴k粱,柳n產)缺-沖C=慨6算4產0誼0莊0吃*化P鋸V列I買F胃A寶(疏1域6煮%吃,扒6參)崇-列2蜘1弟0攝0銀0柿0=賀6東4殃0扯0贊0仙*莖3危.截6辨8陰5絨-翅2龜1魂0近0喊0械0遇=換2頑5駝8章4厘0姓(硬元筍)㈠守最冒小宿公攪倍銷壽四命思法綿：煉化宗為口相疏同獸壽歉命N免P趕VA=梳1雁9邪6帳8胸0章+柴1羨9抖6友8蕩0細*馬P腔V聞I胡F冬A排(修k春,顯n刮)=私1陽9軋6握8喜0漢+苦1傘9佛6汽8鄰0*吩0幸.散6糠4思1=方3擺3幅2擦9鴨4萌.雞8膝8聾(器元療)N救P藝VB=詠2且5子8戲4執0形(折元長)㈡情平靜均索凈解現句值絡法1冬.杏含睬義紹：貌將宗壽侵命蔑期咽內文總集的前凈茅現話值痕轉治化趟為侄每診年脂的團平糞均泰凈事現桐值旋進聲行喬比掩較類積似廟年壟資臨本念回損收躬額掩的朽計娃算蜓（冠已企知抓現計值霸P蘭求警年至金雕A餅，趟即限年短金雕現春值恥的墊逆階運劈燕算脆）2妹.抄計滴算與公丘式留：A塊N織P吧V—佩—土年疾均密凈釣現貓值需；N蒙P點V—照—掌凈扁現耕值坊；P百V絡I礙F魯A姐(取k脾,蜻n霧)—歐—紡年腥金袍現籍值杠系億數槍。3冤.扔承扎前隙例短：A濟N賓P然V菠A蒸=塵1攜9龜6割8鉤0林/漿P營V弟I政F纏A川(驢1亡6能%噸,碗3集)=濕1茶9屬6腸8袍0裕/病2孫.抽2塊4銳6扭=膏8察7承6剃2棉.短2不4授(羨元儉)A盞N藏P攔V米B死=拾2松5肺8避4御0糕/脹P鍛V敞I神F持A劈燕(蹲1改6杏%德,狂6吊)=荷2撤5興8仗4診0愉/垃3夠.長6頓8范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