章

實證研究方法

2021/5/91實證會計研究方法的產生與發展實證會計研究的主要領域實證會計研究的特征實證會計研究的一般過程對實證會計研究的評價實證方法本章主要內容2021/5/92實證會計研究定義有諸多不同定義，通常指采用實證方法（實地調查、實驗、檔案數據的計量分析等）考察會計及相關問題。規范性命題關注的是世界應該是如何運行的在會計方面表現為：什么才是正確或最好的會計（即會計應該是什么、不應該是什么）實證性命題關注的是世界是如何運行的在會計方面表現為：研究企業采用這樣的會計程序和方法而不采用那樣的會計程序方法的原因（即會計是什么、不是什么）2021/5/93在英文中，存在兩個含義相近、都可用于意指實證會計的術語：empiricalaccounting經驗會計positiveaccounting實證會計也有學者不加區分，將這兩個詞統一譯為“實證會計”。從上述的對比來看，經驗會計與實證會計應當是有所區別的。但作為與規范會計研究相區別的一種理論流派，它們同屬于一類。目前二者的研究問題的差別越來越小。因此，一般將二者統稱為實證會計。

2021/5/94（一）產生實證研究方法來自西方哲學流派中的實用主義。20世紀50年代著名經濟學家弗里德曼，將實證主義思想運用到經濟學領域，創立了實證經濟學。當實證經濟學已成為西方經濟學的主流時，其實證性思想從財務研究領域向會計研究領域強力滲透。3.1實證會計研究方法的產生和發展2021/5/95（二）發展19世紀末20世紀初，會計研究的規范化傾向十分明顯，會計學家注重描述已觀察到的會計實務，并為這些實務的處理提供規范，而對規范性理論賴以存在的假設的現實有效性卻很少予以關注。這時的會計理論表現為由會計目標或會計假設進行邏輯推理的結果。2021/5/96

以經驗為依據的研究成果促進了有效市場假說的發展，有效市場假說的發展特別是對它的更為深入的實證研究，給規范會計理論帶來了沖擊。實證研究表明，股票市場不受會計方法的系統性干擾，而規范性理論則假定會計方法的選擇會影響股價。假設與實際的沖突使得人們開始對規范理論進行反思和重新評價，并推動了實證會計理論研究的發展。20世紀60年代中期2021/5/97**有效資本市場假說有效市場假說認為，證券價格已經充分反映了所有相關的信息，資本市場相對于這個信息集是有效的，任何人根據這個信息集進行交易都無法獲得經濟利潤。2021/5/98弱式有效市場假說(Weak-FormMarketEfficiency)該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量，賣空金額、融資金額等；

推論一：如果弱式有效市場假說成立，則股票價格的技術分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤.。2021/5/99半強式有效市場假說(Semi-Strong-FormMarketEfficiency)該假說認為價格已充分反映出所有已公開的有關公司營運前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值、公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。

推論二：如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用，內幕消息可能獲得超額利潤。2021/5/910強式有效市場假說(Strong-FormMarketEfficiency)強式有效市場假說認為價格已充分地反映了所有關于公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內部未公開的信息。推論三：在強式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內幕消息者也一樣。2021/5/91120世紀60年代以后

資本市場的發展使人們越來越受意識到會計信息有用性的意義。實證會計研究從有效市場假說和資本資產定價模型出發，檢驗會計數據與其他指標特別是股價的關系。如果會計數據特別是會計收益指標與股價相關，說明會計信息的披露對資本市場的資源配置功能有效。實證會計理論研究的結論證明了這一點，駁斥了信息無用論，奠定了實證會計理論研究的基礎。2021/5/912

（三）羅切斯特學派主要代表人物：詹森(Jense，M.C.)

瓦茨（Watts，R.L.）齊默爾曼（Zimmerman，J.L.）2021/5/913√羅切斯特學派宣言1976年，羅切斯特大學Jensen教授在斯坦福大學商學研究生院舉辦的“斯坦福會計論壇”上發表了“羅切斯特學派宣言”。宣言指出：傳統會計研究幾乎都是規范性的，主要回答應該是什么的問題。這類問題對會計實務無所作為，必須建立實證理論，以解釋會計為什么是目前的狀態，為什么會計師從事當前的工作，會計對社會資源的配置會產生怎樣的影響。并預言，今后的會計研究將是實證的天下。2021/5/914

詹森認為，要建立實證會計理論，用這種理論解釋為什么會計具有目前的狀態，為什么會計師從事他們目前所做的工作，會計實務對人們和社會資源的應用產生了何種影響。詹森預言，如果沒有這種實證理論，不僅會計理論界，而且實務界都無法在那些孜孜以求的規范問題答案上取得重大進展。2021/5/915

瓦茨和齊默爾曼在他們合作撰寫的《關于會計準則制定的實證理論》和《會計理論的供應與需求：市場解釋》中指出：2021/5/916（1）傳統會計研究之所以對現行會計實務和會計準則的制定不能產生實質性的直接影響，其關鍵原因就在于缺乏有效的研究方法。長期以來，研究者采取的規范研究方法具有一個明顯的通病，那就是缺乏事實證據。因而，研究者指出的種種所謂“理論”，不過是個人的主觀臆斷或意見陳述。正因為傳統會計理論在方法上表現出的種種欠缺和薄弱，致使會計理論研究遠遠落后于相鄰學科。2021/5/917

（2）如果要從規范會計理論中得出真正有助于會計實務發展和完善的規定，就需要建立實證會計理論，實證會計理論就是旨在建立一個能對現行會計實務現象和事實做出解釋和預測的理論。瓦茨和齊默爾曼在《關于會計準則制定的實證會計理論》一文中還提出了一個較為成熟的會計政策選擇研究的思路與方法。2021/5/918羅切斯特學派文獻Watts和Zimmerman發表了《關于會計準則制定的實證理論》（1978）、《會計理論的供應與需求》（1979）兩篇重要論文。文中指出：（1）傳統會計理論缺乏事實證據，在實務面前蒼白無力，所謂理論不過是主觀臆斷或意見陳述。研究方法不足導致理論欠缺，使會計學科落后于其他學科。（2）實證會計研究旨在建立一種能夠解釋和預測會計實務的理論。1986年，他們出版了《實證會計理論》，系統總結了實證會計研究的理論成果，更突出了羅切斯特學派研究方法的特征。該書主要內容是：有效市場假說和資本資產定價模型對會計信息效用的實證研究；產權理論、契約理論對會計在管制環境中作用的實證研究；實證理論應用到個別案例中的檢驗和評價。2021/5/9191.從研究主題上看

超過半數的文章是以資本市場為基礎進行研究，包括對股市有效的檢驗、股市對會計信息披露的反應等事件研究。涉及到管理會計、會計教育、環境會計等的文章甚少。研究主題的相對集中的原因主要包括數據的可獲取性、對研究方法掌握的程度和研究人員的興趣。研究主題的集中還表現在這些文章傾向于對已有主題進行進一步的討論和擴展，而不是開辟新的主題。比如，在這一期間，研究市場效率的文章很多，而對財務危機、股利政策、企業并購和盈余披露等主題的研究相對較少。2021/5/9202.從研究背景上看半數以上的文章都以上市公司群體為研究背景，原因主要在于數據的易獲取性，從而使研究更容易進行。這也反映出在做實證研究文章中資料收集的重要性。要進行更廣泛和深入的實證研究，就要求學術界逐步與企業界建立多種形式的聯系和合作關系。服務業和高新技術產業在當前經濟中的作用正日益突出，不論是在財務會計、管理會計還是在審計、稅收等領域，它們都有著與制造企業不一樣的特征，對其進行細分研究將有助于發現新的研究課題。2021/5/9213.從研究理論上看

大部分文章運用經濟學與金融學基本理論來研究財務會計實證理論；很少采用其他學科，如心理學、行為科學和管理學的理論來進行會計研究。2021/5/922（四）其他促使實證會計發展的原因受20世紀60—70年代全球性通貨膨脹的影響，一些大公司紛紛變更其會計政策，決策有用觀應運而生，從客觀上推動了實證會計理論的發展。計算機日趨小型化和多功能化，為實證研究提供了先進的技術條件。2021/5/9233.2實證會計研究的主要領域資本市場會計研究（Kothari,2001,JAE）基礎分析及定價（fundamentalanalysisandvaluation）市場有效性檢驗（testsofmarketefficiency）會計數字在合約及政治過程中的角色（theroleofaccountingnumbersincontractsandthepoliticalprocess）會計信息價值相關性（HolthausenandWatts,2001）會計選擇（Fields,LysandVincent,2001）2021/5/924信息不對稱、信息披露與資本市場（Verrecchia,2001；HealyandPalepu,2001）財務會計信息與公司治理（BushmanandSmith,2001）合約理論與會計：Lambert（2001）會計中的實證稅務研究（ShackelfordandShevlin,2001）管理會計實證研究（IttnerandLarcker,2001）獨立審計實證研究2021/5/925國內主要研究領域會計蔡祥、李志文和張為國(2003)會計信息的編報會計信息的評價和使用審計吳聯生和劉慧龍(2008)審計收費審計師選擇審計師變更審計的治理效應公司治理陳信元、陳冬華和朱凱(2004)夏立軍和方軼強(2005)股權結構、治理機制和公司業績投融資行為的影響因素和后果治理環境與公司治理2021/5/926

3.3實證會計研究的特征實證會計研究方法改變了會計研究的側重點，并且擴展了會計研究領域，其具有的方法論特征可以概括為如下幾個方面：2021/5/927獲得經驗知識的基本途徑是觀察和實踐，而不是邏輯推理。實證會計研究并不向人們提供解決問題的正確答案，而是向人們揭示產生問題的原因以及解決問題的可能途徑和方法，對問題的具體解決辦法則由人們自行決策。2021/5/928實證會計研究遵循的研究模式是由個別到一般，由特殊到普遍的歸納模式。實證會計研究同樣需要理論的支持和引導，需要用理論去捕捉經驗事實。但是，要求它可以轉化為具體可檢驗的假設。實證會計研究不可能對所有可觀察的事實和現象進行解釋和預測。2021/5/929獲得經驗事實的基本途徑是實踐、觀察積累和分析，而不主要是邏輯推理。不提供解決問題的正確答案，只揭示解決問題的原因和解決問題的可行性。實證理論不可能對所有可觀察的事實和現象作出解釋和預測，論的解釋和預測能力取決于理論與客觀對象對應關系的一致性。研究模式是由個別到一般、由特殊到普遍的歸納模式。實證的過程仍然需要理論的支持，用理論去捕捉經驗事實，但這種理論是可以轉化為可驗證的假設。定量分析方法廣泛應用。進一步可概括為：研究資料的數量性研究工具的客觀性研究方法的科學性研究結論的概括性實證會計研究的特點2021/5/930提出命題建立假設收集資料驗證真偽3.4實證會計研究的一般過程2021/5/931（一）提出命題

例如，1999年我國證監會對上市公司配股規定的標準是：資產收益率連續三年平均在10%以上，每年不得低于6%。根據我國的實際情況，可以做出以下判斷：如果上市公司需要配股，但又無法通過努力經營達到配股的標準，上市公司會進行盈余管理。盈余管理是指公司管理當局為了特定主體的利益，對公司財務報告進行的有目的干預行為。2021/5/932（二）建立假設建立假設是實證會計研究中必不可少的一個重要步驟。例如，要驗證的命題是：“會計盈余信息是影響股價的主要因素。”必須假設：資本市場是有效的。2021/5/933（三）收集資料收集數據資料是實證會計研究的前提條件。數據資料的來源主要有四個方面：實際調查取得的數據資料，主要是問卷調查取得的數據資料；上市公司披露的信息，主要是上市公司公告的財務會計報告；政府部門發布的統計年鑒；商業數據庫。2021/5/934（四）驗證真偽在收集資料的基礎上，應采用適當的方法驗證所提出命題的真偽。一般包括以下基本步驟：研究假設研究設計模型參數估計和檢驗分析檢驗結果，得出結論，并對其進行分析。

2021/5/9351.研究假設指針對所要驗證的命題，在理論分析的基礎上，做出合乎邏輯的假設。例：提出并需加以驗證的命題為“追逐市場平均盈利水平是我國上市公司盈余管理的動機”。可以提出假設：“我國上市公司盈余管理程度與市場平均盈利水平變動而呈正方向變動”。在實證會計研究中，提出的研究假設不一定能被證實，但可以被證偽。2021/5/9362．研究設計研究設計包括研究樣本的選取、變量的選擇及定義或說明、模型設計或選擇。（1）選取研究樣本①研究樣本本身的特點與所研究問題的關系；②研究樣本的數量；③除選取的研究樣本為全樣本外，研究樣本應當隨機選??；④剔除非正常的樣本。2021/5/937（2）變量的選擇及定義或說明變量的選擇，指針對所要驗證的命題，在理論分析的基礎上，選擇研究變量。對于所選擇的變量，應當作出明確的界定，包括質的界定和量的界定。質的界定：說明變量的含義。量的界定：說明變量是如何確定的。2021/5/938被解釋變量：針對提出的命題，所要研究的這一因素。解釋變量：針對提出的命題，所要研究的、影響被解釋變量的因素?？刂谱兞浚簽榱丝刂破渌蛩貙λ芯繂栴}的影響，根據理論分析所選擇的變量。2021/5/939被解釋變量是因變量；解釋變量與控制變量都是自變量，為了突出研究的問題進行了區分。解釋變量是指著重研究的自變量，是研究者重點考查對因變量有何影響的變量。而控制變量是指與特定研究目標無關的非研究變量，即除了研究者重點研究的解釋變量和需要測定的因變量之外的變量，是研究者不想研究，但會影響研究結果的，需要加以考慮的變量。2021/5/940控制因素的存在，目的是將因變量的比較固定于一個統一的基線。因為除了要研究的因素外，其它因素對因變量也是有影響的，而且不同水平下影響不同，這樣，在不同水平下比較同一事物就不合適，而將所謂控制因素固定后，因變量的影響就可以在統一水平下比較了。解釋的時候有：在控制了其它因素的影響下，影響因素的作用如何如何的說法。2021/5/941例1：提出的命題為“追逐市場平均盈利水平是我國上市公司盈余管理的動機”。被解釋變量：盈余管理程度。解釋變量：市場平均盈利水平?？刂谱兞浚耗軌蛴绊懝居喙芾沓潭鹊钠渌蛩兀喝缬糜诜从彻局卫硇实亩聲藬?、董事長與總經理是否分設、獨立董事所占比重、董事會會議次數等，以及用于反映公司規模的公司資產總額。

2021/5/942通過分析可以確定研究該問題所涉及的因素包括：盈余管理程度、市場平均盈利水平、公司治理效率、公司規模等。然后，再采用適當的數量指標替代這些因素。盈余管理程度→可操控應計利潤；市場平均盈利水平→市場平均凈資產收益；公司治理效率→董事會人數、董事長與總經理是否分設、獨立董事所占比重、董事會會議次數等；公司規?！举Y產總額。2021/5/943對于所選擇的變量不可能直接量化的，可以采用二進制變量數據，即：0、1。例如，董事長與總經理是否分設，若董事長與總經理分設，設定為1；若董事長與總經理合一，設定為0。像這樣的變量稱為虛擬變量。2021/5/944例2：提出的命題為“財務高管專業素質影響公司會計信息質量”。假設1：財務高管具備的知識與會計信息質量正相關；假設2：財務高管的執行力與會計信息質量正相關。被解釋變量：會計信息質量。解釋變量：工作經驗、理論知識、執行力?？刂谱兞浚汗臼找媛?、資產負債率等。

2021/5/9452021/5/9462021/5/947取對數可以讓很大的數變得相對較小，建模時可以用來調整數量級。可以去除異方差，去除波動趨勢。對數變換可以更大程度地滿足許多常用模型對變量正態分布的假定。對數變換可以把一組非線性結構的變量轉化為近似的或顯著的線性關系，以簡化模型，改善估計方法。對理論上可無限分割后再用幾何平均法計算其均值的現象，對數變換后，可用算術平均法計算，滿足概率論中期望、方差的定義。2021/5/948（3）模型設計或選擇建立數學模型，目的在于揭示所選擇的變量之間的關系，以便分析和驗證所提出研究假設。

數學模型的建立有兩種方式：①選擇已有的數學模型；②設計模型。以多元線性模型為例，其一般表達式為：

y=β0+β1x1+β2x2+……βnxn+ε2021/5/9493.模型參數估計和檢驗采用回歸分析方法估計模型參數。選擇適當的統計檢驗方法對研究假設進行檢驗。常用的統計軟件：Spss統計軟件、Eviews統計軟件。

2021/5/9504.分析檢驗結果，得出結論，并對結論進行分析。描述性統計：描述樣本數據的整體狀況，如最大最小值、中位數、均值、標準差等。相關分析：描述變量間相互依存關系的密切程度，如是否相關、正相關或負相關等。回歸分析：定量揭示解釋變量對被解釋變量的影響大小，如確定回歸模型中的截距和回歸系數等。

2021/5/951t檢驗、F檢驗和統計學意義（P值或sig值）（1）t檢驗和f檢驗的由來一般而言，為了確定從樣本(sample)統計結果推論至總體時所犯錯的概率，我們會利用統計學家所開發的一些統計方法，進行統計檢定。通過把所得到的統計檢定值，與統計學家建立了一些隨機變量的概率分布(probabilitydistribution)進行比較，我們可以知道在多少%的機會下會得到目前的結果。2021/5/952倘若經比較后發現，出現這結果的機率很少，亦即是說，是在機會很少、很罕有的情況下才出現；那我們便可以有信心的說，這不是巧合，是具有統計學上的意義的(用統計學的話講，就是能夠拒絕虛無假設，H0)。相反，若比較后發現，出現的機率很高，并不罕見；那我們便不能很有信心的直指這不是巧合，也許是巧合，也許不是，但我們沒能確定。2021/5/953F值和t值就是這些統計檢定值，與它們相對應的概率分布，就是f分布和t分布。t檢驗會計算出一個統計量來，這個統計量就是t值，spss根據這個t值來計算sig值（統計顯著性，significance，或p值），就是出現目前樣本這結果的機率。它是一個最終值，也是t檢驗的最重要的值。

2021/5/954（2）統計學意義（p值或sig值）

結果的統計學意義是結果真實程度（能夠代表總體）的一種估計方法。專業上，p值為結果可信程度的一個遞減指標，p值越大，我們越不能認為樣本中變量的關聯是總體中各變量關聯的可靠指標。p值是將觀察結果認為有效即具有總體代表性的犯錯概率。如p=0.05提示樣本中變量關聯有5%的可能是由于偶然性造成的。在許多研究領域，0.05的p值通常被認為是可接受錯誤的邊界水平。2021/5/955（3）實證會計分析結果中p（sig）值的解讀SPSS在自動計算回歸系數值后，會給出相伴概率p值。如p≤給定的顯著性水平，該xi與y之間存在顯著的線性關系，它的變化能夠較好的反映被解釋變量的變化，應保留在回歸方程中；如p＞給定的顯著性水平，該xi與y之間不存在顯著的線性關系，它的變化無法反映被解釋變量的變化，不應保留在回歸方程中；2021/5/956實證會計研究拓展了規范會計理論研究的視野和理論框架。實證會計研究以經驗事實為依據，借助于數理統計方法進行研究，研究結論具有可靠性。3.5對實證會計研究的評價2021/5/957實證會計研究所建立的數學模型存在著不能反映經濟變量之間內在聯系的可能性；實證研究所采用的假設檢驗方法存在著“原假設為真卻被拒絕”、“原假設為假卻被接受”的可能性；實證研究中還存在著樣本選擇不正確的可能性。2021/5/958不同的研究目的、不同的研究對象應該有不同的研究方法與之對應。換言之，研究方法應該是多元的。規范法也好,實證法也好，只要運用得當，方法的科學性是毋庸置疑的。實證法是什么？與規范法一樣，不過是一種研究方法而已。2021/5/959局限性實證會計研究方法試圖根據相關理論，建立反映各種因素與會計選擇行為之間關系的數學模型，但迄今難以確定這些因素的相對重要性，也沒有辦法確定哪一個因素居主導地位。2021/5/960過分簡化研究對象的復雜因果關系。過分偏重研究的定量化和模式化，忽視人的主體性、能動性以及選擇偏好、價值取向等主觀因素。無法排斥經濟環境變化對會計方法的影響。2021/5/961案例式研究（case／fieldstudy）問卷式研究(questionnairesurvey)分析式研究（analyticalresearch）實驗式研究（laboratoryexperimentati