2022-2023年黑龍江省齊齊哈爾市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列不屬于長期借款特殊性保護條款的是（）。

A.貸款專款專用B.不準企業投資于短期內不能收回資金的項目C.限制企業高級職員的薪金和獎金總額D.限制資本支出規模

2.在進行資本投資評價時()。

A.只有當企業投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創造財富

B.當新項目的風險與企業現有資產的風險相同時,就可以使用企業當前的資本成本作為項目的折現率

C.增加債務會降低加權平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現股東現金流量

3.

第

14

題

下列各項中，不會引起無形資產賬面價值發生增減變動的是（）。

A.對無形資產計提減值準備B.租出無形資產的攤銷C.企業內部研究開發項目研究階段的支出D.轉讓無形資產所有權

4.按照平衡計分卡，其目標是解決“我們是否能繼續提高并創造價值”的問題的維度是（）

A.財務維度B.顧客維度C.內部業務流程維度D.學習與成長維度

5.某企業生產淡季占用流動資產20萬元，長期資產140萬元，生產旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業權益資本100萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借入短期負債解決，該企業實行的是（）。

A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

6.某公司擬新建一車間用以生產受市場歡迎的甲產品，據預測甲產品投產后每年可創造200萬元的現金流量；但公司原生產的乙產品會因此受到影響，使其年現金流量由原來的500萬元降低到400萬元。則與新建車間相關的現金流量為（）萬元

A.50B.100C.150D.200

7.下列變動成本差異中，無法從生產過程分析中找出產生原因的是。

A.變動制造費用效率差異B.變動制造費用耗費差異C.材料價格差異D.直接人工效率差異

8.下列關于資本市場線的表述中，不正確的是（）。

A.切點M是市場均衡點，它代表唯一最有效的風險資產組合

B.市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權數的加權平均組合

C.直線的截距表示無風險利率，它可以被視為等待的報酬率

D.在M點的左側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M

9.

第

20

題

沒有風險和通貨膨脹情況下的均衡點利率是（）。

A.利率B.純利率C.流動風險報酬率D.市場利率

10.對投資項目的內含報酬率指標大小不產生影響的因素是（）。

A.投資項目的原始投資B.投資項目的現金流量C.投資項目的有效年限D.投資項目的資本成本

11.固定制造費用的預算金額與標準成本之間的差額稱之為()。A.A.固定制造費用能量差異

B.固定制造費用耗費差異

C.固定制造費用閑置能量差異

D.固定制造費用效率差異

12.

第

11

題

某企業上年的息稅前利潤為5000萬元，利息為1000萬元，本年的息稅前利潤為6000萬元，利息為1000萬元，所得稅稅率為33%。則該企業本年度財務杠桿系數為（）。

A.1.2B.1.1lC.1.22D.1.25

13.認股權證與看漲期權有區別，下列各項表述中不正確的是（）。

A.認股權證的執行會引起股份數的增加，從而稀釋每股收益和股價，看漲期權不存在稀釋問題

B.看漲期權執行時，其股票是新發股票，而當認股權證執行時，股票來自二級市場

C.看漲期權可以適用布萊克一斯科爾斯模型，認股權證不能用布萊克一斯科爾斯模型定價

D.看漲期權時間短，通常只有幾個月，認股權證期限長，可以長達10年，甚至更長

14.某投資項目年營業收入為180萬元，年付現營業費用為60萬元，年折舊額為40萬元，所得稅稅率為25％，則該項目年營業現金毛流量為()萬元。

A.81．8B.100C.82．4D.76．4

15.下列關于營運資本的表述中，正確的是（）。

A．由于經營性負債需要不斷償還，所以應該看成是一項短期資金來源

B．營運資本是指經營性流動資產與經營性流動負債的差額

C．經營性流動負債也被稱為自發性負債

D．短期凈負債是短期金融資產扣除短期金融負債后的余額

16.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項目

B.使用凈現值法評價項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的

C.使用獲利指數法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

17.下列關于長期償債能力指標的說法，不正確的是（）

A.權益乘數表明每1元的股東權益擁有的總資產額

B.資產負債率、權益乘數之間是同方向變化的

C.現金流量負債比率指經營活動現金流量凈額占債務總額的百分比

D.長期資本負債率是指負債占長期資本的百分比

18.某公司股票的當前市價為10元，有一種以該股票為標的資產的看跌期權，執行價格為8元，到期時間為三個月，期權價格為3．5元。下列關于該看跌期權的說法中，正確的是()。A.該期權處于實值狀態

B.該期權的內在價值為2元

C.該期權的時間溢價為3．5元

D.買入一股該看跌期權的最大凈收入為4．5元

19.

第

7

題

有一筆國債，5年期，溢價20%發行，票面利率10%，單利計息，到期一次還本付息。投資者購入后持有至到期日，則其持有期年均收益率是（）。已知：(P/F，40，5)＝0.8219；(P/F，4%，5)＝0.7835。

A.4.23%B.5.23%C.4.57%D.4.69%

20.某項目經營期為5年，預計投產第一年年初經營性流動資產需用額為50萬元，預計第一年經營性流動負債為15萬元，投產第二年年初經營性流動資產需用額為80萬元，預計第二年經營性流動負債為30萬元，預計以后每年的經營性流動資產需用額金額為80萬元，經營性流動負債均為30萬元，則該項目總結點一次回收的經營營運資本為（）萬元。

A.35B.15C.95D.50

21.按照平衡計分卡，著眼于企業的核心競爭力，解決“我們的優勢是什么”的問題時可以利用的考核指標是()。

A.經濟增加值B.顧客滿意度指數C.產出比率、缺陷率D.員工滿意度

22.甲公司設立于2011年12月31日，預計2012年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優序融資理論的基本觀點，甲公司在確定2012年籌資順序時，應當優先考慮的籌資方式是（）。

A.內部籌資B.發行債券C.發行普通股票D.發行優先股票

23.某人存款1萬元，若干年后可取現金2萬元，銀行存款利率為10%，則該筆存款的期限在（）。

A.6～7年之間B.7～8年之間C.8～10年之間D.10年以上

24.某公司全年現金需求量為202．5萬元，其原材料購買和產品銷售均采用賒購和賒銷方式，應收賬款的平均收賬期為40天，應付賬款的平均付款期為20天，存貨平均周轉期為60天，則現金周轉期為（）天。（一年按360天計算）

A.40B.80C.100D.120

25.下列有關β系數的表述不正確的是（）。A.在運用資本資產定價模型時，某資產的β系數小于零，說明該資產風險小于市場平均風險

B..在證券的市場組合中，所有證券的β加權平均數等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度

D.投資組合的β系數是加權平均的β系數

26.能夠保持預算的持續性，有利于考慮未來業務活動，并能克服傳統定期預算缺點的預算方法是（）。

A.彈性預算B.零基預算C.滾動預算D.固定預算

27.A公司年初投資資本1000萬元，預計今后每年可取得稅前經營利潤800萬元，所得稅稅率為25％，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權平均資本成本為8％，則企業實體價值為（）萬元。

A.7407B.7500C.6407D.8907

28.

第

22

題

甲、乙兩公司擬簽訂一份書買賣合同，甲公司簽字蓋章后尚未將書面合同郵寄給乙公司時，即接到乙公司按照合同約定發來的貨物，甲公司經清點后將該批貨物入庫。次日將簽字蓋章后的書面合同發給乙公司。乙公司收到后，即在合同上簽字蓋章。根據《合同法》的規定，該買賣合同的成立時間是（）。

A.甲公司簽字蓋章時B.乙公司簽字蓋章時C.甲公司接受乙公司發來的貨物時D.甲公司將簽字蓋章后的合同發給乙公司時。

29.下列關于投資組合的說法中，錯誤的是（）。

A.有效投資組合的期望收益與風險之間的關系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述

B.用證券市場線描述投資組合（無論是否有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關系的前提條件是市場處于均衡狀態

C.當投資組合只有兩種證券時，該組合收益率的標準差等于這兩種證券收益率標準差的加權平均值

D.當投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標準差主要取決于證券收益率之間的協方差

30.如果產品的單價與單位變動成本上升的百分率相同，其他因素不變，則盈虧臨界點銷售量。

A.不變B.上升C.下降D.不確定

31.某公司的內含增長率為5%，當年的實際增長率為4%，則表明（）A.外部融資銷售增長比大于零，企業需要從外部融資，可提高利潤留存率或出售金融資產

B.外部融資銷售增長比等于零，企業不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長比小于零，企業資金有剩余，可用于增加股利或證券投資

D..外部融資銷售增長比為9%，企業需要從外部融資

32.關于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權登記日這一天買進股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權依附于股票

33.以下關于期權價值說法中，不正確的是（）。

A.期權到期日價值減去期權費用后的剩余，稱為期權購買人的“凈收入”

B.在規定的時間內未被執行的期權價值為零

C.空頭看漲期權的到期日價值沒有下限

D.在不考慮交易費等因素的情況下，同一期權的買賣雙方是零和博弈

34.以下關于資本成本的說法中，錯誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率

C.最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業價值評估中，公司資本成本通常作為現金流的折現率

35.關于股利分配政策，下列說法不正確的是（）。A.A.剩余股利政策能最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權益資本數額

B.固定或持續增長的股利政策的主要目的是避免出現由于經營不善而削減股利的情況

C.固定股利支付率政策有利于股價的穩定

D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性

36.在下列各項資金時間價值系數中，與資本回收系數互為倒數關系的是()。

A.(P/F，i，n)B.(P/A，i，n)C.(F/P，i，n)D.(F/A，i，n)

37.冀北企業采用作業成本法計算產品成本，每品種產品生產前需要進行產品設計，在對產品設計中心進行成本分配時，最適合采用的作業成本動因是（）A.產品品種B.產品數量C.產品批次D.每批產品數量

38.確定建立保險儲備量時的再訂貨點，需要考慮的因素不包括（）。

A.交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均庫存量

39.某平息債券面值為1200元，每半年付息一次，目前該債券的市場價格為1000元，則關于投資該債券的到期收益率與票面利率的關系，下列說法正確的是（）A.到期收益率小于票面利率B.到期收益率大于票面利率C.到期收益率等于票面利率D.無法判斷

40.根據MM理論，當企業負債的比例提高時，下列說法正確的是()。

A.權益資本成本上升B.加權平均資本成本上升C.加權平均資本成本不變D.債務資本成本上升

二、多選題(30題)41.下列各項差異中，屬于數量差異的有。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動制造費用耗費差異D.變動制造費用效率差異

42.下列各項中，屬于作業成本管理步驟的有（）A.確認和分析作業B.作業鏈——價值鏈分析C.成本動因分析D.業績評價以及報告非增值作業成本

43.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業總風險的有（）。

A.增加產品銷量B.提高產品單價C.提高資產負債率D.節約固定成本支出

44.下列關于可轉換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉換價值中較低者，構成了底線價值

B.可轉換債券的市場價值不會低于底線價值

C.贖回溢價隨債券到期日的臨近而增加

D.設置贖回條件是為了保護債券持有人的利益

45.某企業準備發行三年期企業債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價發行。以下關于該債券的說法中，正確的有()。

A.該債券的實際周期利率為3%

B.該債券的年實際必要報酬率(或市場利率)是6.09%

C.該債券的名義利率是6%

D.由于平價發行，該債券的名義利率與名義必要報酬率(或市場利率)相等

46.如果采用平行結轉分步法計算產品成本，則每一步驟的生產費用要在其完工產品和月末在產品之間進行分配。如果某產品生產分三個步驟在三個車間進行，則第二車間的在產品包括()。

A.第一車間尚未完工的在產品

B.第二車間尚未完工的在產品

C.第二車間已完工但第三車間尚未完工的在產品

D.第三車間完工產品

47.以公開，間接方式發行股票的特點是()。A.A.發行范圍廣,易募足資本B.股票變現性強,流通性好C.有利于提高公司知名度D.發行成本低

48.下列關于價值評估的表述中，不正確的有（）。

A.價值評估可以用于投資分析、戰略分析及以價值為基礎的管理

B.如果一個企業的持續經營價值已經低于其清算價值，則只能進行清算

C.企業實體價值=股權價值+債務價值

D.價值評估的目的是幫助投資人和管理當局改善決策

49.下列各項中，與企業儲備存貨有關的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.儲存成本D.缺貨成本

50.A證券的預期報酬率為12％，標準差為15％；8證券的預期報酬率為18％，標準差為20％。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線。有效邊界與機會集重合，下列結論中正確的有()。A.最小方差組合是全部投資于A證券

B.最高預期報酬率組合是全部投資于8證券

C.兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱

D.可以在有效集曲線上找到風險最小，期望報酬率最高的投資組合

51.下列各項中，需要修訂產品基本標準成本的情況有()。

A.產品生產能量利用程度顯著提升

B.生產工人技術操作水平明顯改進

C.產品物理結構設計出現重大改變

D.產品主要材料價格發生重要變化

52.A銀行接受B公司的申請，欲對其發放貸款，信貸部門要對公司債務資本成本進行評估，經過調查，發現該公司沒有上市的債券，由于業務特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

53.下列關于認股權證籌資成本的表述中，不正確的有（）

A.認股權證的籌資成本與普通股的資本成本基本一致

B.認股權證的籌資成本與一般債券的資本成本一致

C.認股權證的籌資成本應大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本

D.附帶認股權證債券的利率較低，所以認股權證的籌資成本通常低于一般債券的資本成本。

54.下列關于可控成本與直接成本、變動成本的表述，正確的有（）

A.直接成本的劃分依據是成本的可追溯性

B.直接成本都是可控成本

C.變動成本隨產量正比例變動

D.可控成本隨產量成比例變動

55.下列制定股利分配政策應考慮的因素中，屬于公司因素的有()。

A.盈余的穩定性B.投資機會C.資本成本D.無力償付的限制

56.A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%；B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條直線，由A、B證券構成的投資組合（）。

A.最小方差組合是全部投資于A證券B.最高預期報酬率是18%C.有效邊界與機會集重合D.最高的標準差為20%

57.在其他因素不變的情況下，產品單價下降會導致的結果有（）

A.單位邊際貢獻降低B.變動成本率上升C.保本量增加D.邊際貢獻率提高

58.下列關于現金最優返回線的表述中，不正確的有（）。

A.現金最優返回線的確定與企業最低現金每日需求量無關

B.有價證券利息率增加，會導致現金最優返回線上升

C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現金最優返回線上升

D.當現金的持有量高于或低于現金最優返回線時，應立即購入或出售有價證券

59.下列關于貨幣時間價值系數關系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現值系數×投資回收系數＝1

B.普通年金終值系數×償債基金系數＝1

C.普通年金現值系數×（1＋折現率）＝預付年金現值系數

D.普通年金終值系數×（1＋折現率）＝預付年金終值系數

60.可轉換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業在發行之前，可以進行方案的評估，并能對籌資方案進行修改。如果內含報酬率低于等風險普通債券利率，則主要的修改途徑有（）。

A.提高每年支付的利息B.延長贖回保護期間C.提高轉換比例D.同時修改票面利率、交換比例和贖回保護期年限

61.在計算速動資產時需要在流動資產中減掉（）。

A.存貨B.應付賬款C.待攤費用D.待處理流動資產損失

62.下列發行方式屬于公開間接發行方式的有（）。

A.配股B.公開增發C.非公開增發D.股權再融資

63.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現金流量要使用名義折現率進行折現，實際現金流量要使用實際折現率進行折現

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實際現金流量=名義現金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現金流量稱為名義現金流量

64.基于股利理論中代理理論的觀點，從下列哪些角度出發，企業應采取多分股利的政策（）。

A.協調股東與債權人之間的代理沖突，保護債權人利益角度

B.抑制經理人員隨意支配自由現金流的代理成本

C.保護處于外部投資者保護程度較弱環境的中小股東

D.保護控股股東的利益

65.下列關于營運資本政策表述中正確的有（）。A.A.營運資本投資政策和籌資政策都是通過對收益和風險的權衡來確定的

B.保守型投資政策其機會成本高，激進型投資政策會影響企業采購支付能力

C.保守型籌資政策下除自發性負債外，在季節性低谷時也可以有其他流動負債

D.適中型籌資政策下企業籌資彈性大

66.企業的股利分配方案一般包括（）

A.股利支付形式B.股利支付率C.股利政策的類型D.股利支付程序

67.下列關于市價比率的說法中，不正確的有（）。

A.每股收益＝凈利潤/流通在外普通股加權平均數

B.市凈率＝每股市價/每股凈利潤

C.市盈率反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

D.每股收入＝銷售收入/流通在外普通股加權平均數

68.投資項目的現金流出量包括()。

A.購買固定資產的價款B.流動資金墊支C.固定資產折舊D.遞延資產攤銷

69.下列關于業績計量的非財務指標表述正確的有（）。

A.公司通過雇員培訓，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產力是指公司的生產技術水平，技術競爭的重要性，取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度

D.企業注重產品質量提高，力爭產品質量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優勢，體現了經營管理業績

70.下列關于標準成本差異的說法中，不正確的有。

A.無法從生產過程的分析中找出材料價格差異產生原因

B.直接人工工資率差異的具體原因會涉及生產部門或其他部門

C.數量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及實際價格高低所決定的

D.變動制造費用耗費差異是實際變動制造費用支出與標準工時和變動制造費用標準分配率的乘積之間的差額

三、計算分析題(10題)71.（1）2008年年初制定了全年各月的作業成本預算，其中2008年8月份的預算資料如下：

（2）8月4日，該公司承接了甲客戶購買500部傳真電話和2000部無繩電話的訂單，有關的實際作業量如下：

（3）8月31日，為甲客戶加工的產品全部完工。8月份各項作業成本實際發生額如下表所示（單位：元）：

要求：

（1）計算作業成本的預算分配率；

（2）按預算分配率分配作業成本；

（3）計算差異調整率；

（4）分別計算甲客戶無繩電話和傳真電話的實際作業總成本。

72.F公司采用平行結轉分步法計算甲產品成本。月末完工產品與在產品之間生產費用的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產工人薪酬和制造費用按定額工時比例分配。F公司8月份有關成本計算資料如下：

(1)甲產品定額資料：

(2)8月份甲產品實際完工入庫產成品l000套。

(3)8月份機加工車間、組裝車間實際發生的原材料費用、生產工人薪酬、制造費用如下：

(4)機加工車間和組裝車間甲產品的期初在產品成本如下：

要求：

(1)編制機加工車間和組裝車間的甲產品成本計算單，結果填入給定的“甲產品成本計算單”中。

(2)編制甲產品的成本匯總計算表，結果填入答題卷給定的“甲產品成本匯總計算表”中。

(3)簡要說明平行結轉分步法的優缺點。

73.第

32

題

甲公司采用預算分配率分配作業成本，有關資料如下：

已分配作業成本調整表（2008年3月）單位：元

項目作業l作業2作業3作業4作業5作業6合計西服應負擔成本6025035000014400013200069300197000952550襯衣應負擔成本72300212500109440880007950087000648740已分配成本合計1325505625002534402200001488002840001601290西服成本調整額-120.5-84002160-33003465-5910-l2105.5襯衣成本調整額-l44.6-51001641-22003975-2610-4438.6調整額合計-265.1-l35003801-55007440-8520-l6544.1

要求：

（1）計算作業2的調整率；（用百分數表示，保留兩位小數）

（2）計算西服調整后的成本；

（3）按照兩種方法調整作業成本差異（寫出會計分錄）：

[方法1]直接調整當期營業成本；

[方法2]根據調整率分配作業成本差異。

74.A公司計劃平價發行可轉換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預計以后每年的增長率為5%。剛剛發放的現金股利為1.5元/股，預計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算該公司的股權資本成本；

(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉換還是被贖回；

(4)假設債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發行該可轉換債券的稅前籌資成本；

(5)假設債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉換債券的發行方案是否可行。如果不可行，只調整贖回價格，請確定至少應調整為多少元？（四舍五入取整數）

75.A公司2012年12月31日的資產負債表如下：

公司收到大量訂單并預期從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應收賬款周轉率(按期末時點數計算)保持不變。公司在銷售的前一個月購買存貨，購買數額等于次月銷售額的50％，并于購買的次月付款60％，再次月付款40％。預計l～3月的工資費用分別為150萬元、200萬元和150萬元。預計1～3月的其他各項付現費用為每月600萬元，該公司為商業企業，其銷售成本率為60％。

11～12月的實際銷售額和l～4月的預計銷售額如下表．要求：

(1)若公司最佳現金余額為50萬元，現金不足向銀行取得短期借款，現金多余時歸還銀行借款，借款年利率為10％，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬元的整數倍，所有借款的應計利息均在每季度末支付，要求編制1—3月的現金預算。

(2)3月末預計應收賬款、存貨和應付賬款為多少

76.甲公司是一家汽車擋風玻璃批發商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃，該公司總經理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量，有關資料如下：

(1)單位進貨成本l200元；

(2)全年需求預計為10800塊玻璃；

(3)每次訂貨發生時處理訂單成本33元；

(4)每次訂貨需要支付運費70．8元；

(5)每次收貨后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨過程需要6小時，每小時支付工資11．5元；

(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃8元／年；

(7)擋風玻璃為易碎品，損毀成本為年平均存貨價值的l％；

(8)公司的年資金成本為5％；

(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日，每年按300個工作日計算。

要求：

(1)計算每次訂貨的變動成本；

(2)計算每塊玻璃的變動儲存成本；

(3)計算經濟訂貨量；

(4)計算與經濟訂貨量有關的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點。(2012年回憶版)

77.（9）復合杠桿系數DCL

78.東方公司有一個投資中心，預計今年部門營業利潤為480萬元，平均總資產為2500萬元，平均投資資本為1800萬元。投資中心要求的稅后報酬率（假設等于加權平均資本成本）為9％，適用的所得稅稅率為25％。

目前還有一個投資項目現在正在考慮之中，該項目的平均投資資產為500萬元，平均投資資本為300萬元，預計可以獲得部門營業利潤80萬元。

預計年初該投資中心要發生100萬元的研究與開發費用，估計合理的受益期限為4年。沒有其他的調整事項。

東方公司預計今年的平均投資資本為2400萬元，其中凈負債800萬元，權益資本1600萬元；利息費用80萬元，稅后利潤240萬元；凈負債成本（稅后）為8％，權益成本為12.5％。平均所得稅稅率為20％。

要求：

（1）從投資報酬率和剩余收益的角度分別評價是否應該上這個投資項目；

（2）回答為了計算經濟增加值，應該對營業利潤和平均投資資本調增或調減的數額；

（3）從經濟增加值角度評價是否應該上這個投資項目；

（4）計算東方公司今年的剩余權益收益、剩余經營收益、剩余凈金融支出；

（5）說明剩余收益基礎業績評價的優缺點。

79.某公司在2012年1月1日平價發行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計算過程中至少保留小數點后4位，計算結果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時債券的價值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價為900元，A公司欲投資購買，若A公司利息收入適用的企業所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業所得稅稅率為20%，此時A公司投資購買該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場利率為12%，債券市價為950元，你是否購買該債券？

80.某企業A產品7月份的投產和庫存情況如下表所示：

A產品需經兩道工序加工，假設月初在產品中，第-道工序的在產品為l00臺，第二道工序的在產品也為100臺；月末在產品中，第-道工序的在產品為25臺，第二道工序的在產品也為25臺。兩道工序單件產品的材料消耗

材料在生產開始時-次投入；每公斤材料的標準成本為8元；每小時的標準工資為5元；每小時的標準制造費用為l0元。假設企業采用標準成本計算產品成本。

要求：

(1)本月在產品明細賬如下表所示，按標準成本計算制度填寫下列明細賬。

(2)本月購人材料80000公斤，材料的實際價格為每公斤8．5元，本月生產產品領用材料65000公斤，本月實際使用人工工時54000小時，支付的生產工人工資324000元。要求計

算直接材料和直接人工的價格差異和數量差異。

參考答案

1.D長期借款的特殊性保護條款包括：①貸款專款專用；②不準企業投資于短期內不能收回資金的項目；③限制企業高級職員的薪金和獎金總額；④要求企業主要領導人在合同有效期內擔任領導職務；⑤要求企業主要領導人購買人身保險。選項D屬于長期借款的一般性保護條款。

2.A答案:A

解析:選項B沒有考慮到等資本結構假設；選項C沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現股東現金流量。

3.C對無形資產計提減值準備和攤銷、轉讓無形資產所有權，均會減少無形資產的賬面價值。企業內部研究開發項目研究階段的支出應計人當期損益，不影響無形資產賬面價值。

4.D選項A不符合題意，財務維度解決的是“股東如何看待我們”的問題；

選項B不符合題意，顧客維度解決的是“顧客如何看待我們”的問題；

選項C不符合題意，內部業務流程著眼于企業的核心競爭力，解決“我們的優勢是什么”的問題；

選項D符合題意，學習和成長維度解決的是“我們是否能繼續提高并創造價值”的問題。

綜上，本題應選D。

5.C因為企業長期資產和長期性流動資產占用的資金＝20＋140＝160(萬元)，大于企業的權益資本和長期負債籌集的資金＝100＋50＝150(萬元)，所以該企業實行的是激進型籌資政策，其特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分長期性流動資產和長期資產的資金需要。

6.B與新建車間相關的現金流量包括兩部分，一部分是甲產品投產后每年可創造的200萬元的現金流量，另一部分是如果該公司生產甲產品時，影響到原生產的乙產品，會使乙產品的年現金流入減少100萬元（500－400）。

所以，與新建車間相關的現金流量＝200－100＝100（萬元）。

綜上，本題應選B。

計算投資項目現金流量時要關注的影響因素：

①區分相關成本和不相關成本；

②不要忽視機會成本；

③要考慮投資方案對公司其他項目的影響；

④對營運資本的影響。

7.C材料價格差異是在采購過程中形成的，不應由耗用材料的生產部門負責，而應由采購部門對其做出說明。

8.D選項D，在M點的左側，投資者同時持有無風險資產和風險資產組合，在M點的右側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M。

9.B純利率是沒有風險和通貨膨脹情況下的均衡點利率，即第二章資金時間價值的相對數表示。

10.D【解析】凈現值的影響因素包括：原始投資、未來現金流量、項目期限以及折現率(必要報酬率)。求解內含報酬率，就是已知凈現值等于0的基礎上，在原始投資、未來現金流量、項目期限一定的條件下，求解折現率。因此，選項D不會對內含報酬率產生影響。指標之間的關系：凈現值>0——現值指數>1——內含報酬率>項目資本成本；凈現值<0——現值指數<1——內合報酬率<項目資本成本；凈現值一0——現值指數一1——內含報酬率一項目資本成本。

11.A解析：固定制造費用差異分析的二因素法，將差異分為耗費差異和能量差異。固定制造費用耗費差異是指實際數與預算數的差額；固定制造費用能量差異是指預算數與標準成本的差額。三因素分析法再將能量差異近一步分解為閑置能量差異和效率差異。

12.D按照簡化公式計算財務杠桿系數時應該使用“基期值”計算，因此本題應該按照上年的資料計算而不能按照本年的資料計算。即企業本年度財務杠桿系數＝5000/（5000-1000）＝l.25.

13.B【解析】本題考核的是認股權證與看漲期權的區別。看漲期權執行時，其股票來自二級市場，而當認股權證執行時，股票是新發股票，所以B不正確。

14.B年營業現金毛流量：稅后經營凈利潤+折舊=(180-60-40)×(1-25％)+40=100(萬元)。

15.C經營性負債雖然需要償還。但是新的經營性負債同時不斷出現，具有不斷繼起、滾動存在的長期性，因此被視為一項長期資金來源，所以選項A的說法不正確；經營營運資本是指經營性流動資產與經營性流動負債的差額，營運資本是指流動資產和流動負債的差額，所以選項B的說法不正確；經營性流動負債是指應付職工薪酬、應付稅費、應付賬款等依據法規和慣例形成的負債；它們是在經營活動中自發形成的，不需要支付利息，也被稱為自發性負債，所以選項C的說法正確；短期凈負債是指短期金融負債與短期金融資產的差額，所以選項D的說法不正確。

16.D兩個互斥項目的初始投資額不一樣，但項目壽命期一致時，在權衡時選擇凈現值高的項目，選項A錯誤；在投資額不同或項目計算期不同時，利用凈現值和內含報酬率在進行項目選優時會有沖突，選項B錯誤；使用獲利指數法(現值指數法)進行投資決策，在相關因素確定的情況下只會計算出一個獲利指數(現值指數)，選項C錯誤；回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項D正確。

17.D選項A說法正確，權益乘數表明每1元股東權益啟動的總資產的金額，其是常用的財務杠桿比率；

選項B說法正確，權益乘數＝總資產/股東權益＝總資產/（總資產－總負債）＝1/（1－資產負債率），所以資產負債率與權益乘數同方向變化；

選項C說法正確，現金流量與負債比率，是指經營活動現金流量凈額與負債總額的比率；

選項D說法錯誤，長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比。

綜上，本題應選D。

現金流量比率＝經營活動現金流量凈額÷流動負債

產權比率＝總負債÷股東權益

長期資本負債率＝非流動負債/（非流動負債＋股東權益）

18.CC【解析】對于看跌期權來說，資產現行市價高于執行價格時，處于“虛值狀態”，所以，選項A的說法不正確；對于看跌期權來說，現行資產的價格高于執行價格時，內在價值等于零，所以，選項B的說法不正確；時間溢價=期權價格－內在價值=3.5-0=3.5（元），所以，選項C的說法正確；買入看跌期權的凈收入=Max(執行價格－股票市價，0)=Max(8－股票市價，0），由此可知，買入看跌期權的最大凈收人為8元，選項D的說法不正確。

19.C假設面值為M，持有期年均收益率為i，則：M×(1+20%)＝M×(1+5×10%)×(P/F，i，5)(P/F，i，5)＝1.2/(1+5×10%)＝0.8查表得i＝4%，

i＝4%，(P/F，i，5)＝0.8219

i＝5%，(P/F，i，5)＝0.7835

i＝4%+

×(5%－4%)＝4.57%

20.D【答案】D

【解析】第一年所需經營營運資本=50-l5=35(萬元)

首次經營營運資本投資額=35-0=35(萬元)第二年所需經營營運資本=80-30=50(萬元)第二年經營營運資本投資額=本年經營營運資本需用額－上年經營營運資本需用額=50-35=15(萬元)經營營運資本投資合計=15+35=50(萬元)。

21.C內部業務流程維度著眼于企業的核心競爭力，解決“我們的優勢是什么”的問題。反映內部業務流程維度的指標包括生產布局與競爭情況、生產周期、單位成本、產出比率、缺陷率、存貨比率、新產品投入計劃與實際投入情況、設計效率、原材料整理時間或批量生產準備時間、定單發送準確率、貨款回收與管理、售后保證等。

22.B根據優序融資理論的基本觀點，企業的籌資優序模式首選留存收益籌資，然后是債務籌資，而僅將發行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設立，2012年年底才投產，因而還沒有內部留存收益的存在，所以2012年無法利用內部籌資，因此，退而求其次，只好選負債。

23.B計算復利終值的一般公式為：F＝P(1＋i)n。式中，P為本金，i為期利率，n為計息次數，F為本利和。即2＝1×(1＋10%)n，求得n≈7．27。

24.B此題暫無解析

25.A解析：市場組合的β系數等于1，在運用資本資產定價模型時，某資產的β值小于1，說明該資產的系統風險小于市場風險，所以A是錯誤表述。

26.C滾動預算法又稱連續預算法或永續預算法，是在上期預算完成情況基礎上，調整和編制下期預算，并將預算期間逐期連續向后滾動推移，使預算期間保持一定的時期跨度。運用滾動預算法編制預算，使預算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預算的持續性，有利于考慮未來業務活動，結合企業近期目標和長期目標；使預算隨時間的推進不斷加以調整和修訂，能使預算與實際情況更相適應，有利于充分發揮預算的指導和控制作用。

27.AA【解析】每年的稅后經營凈利潤=800×(1-25%)=600(萬元)，第1年實體現金流量=600-100=500(萬元)，第2年及以后的實體現金流量=600-0=600(萬元)，企業實體價值=500/(1+8%)+600/8%/(1+8%)=7407(萬元)。

28.C本題考核合同的成立時間。根據規定，當事人采用合同書形式訂立合同的，自雙方當事人簽字或者蓋章時合同成立，在簽字或者蓋章之前，當事人一方已經履行主要義務并且對方接受的，該合同成立。

29.CC【解析】當投資組合只有兩種證券時，只有在相關系數等于1的情況下，組合收益率的標準差才等于這兩種證券收益率標準差的加權平均值。

30.C若單價與單位變動成本同比上升，其差額是會變動的，隨著上升的比率增加，差額也會不斷增加。單價和單位變動成本的差額是計算盈虧臨界點銷量的分母，因此，固定成本(分子)不變時，盈虧臨界點銷售量會下降。

31.C由于當年的實際增長率低于其內含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。

32.C在除息日當日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權利，所以選項C錯誤。

33.A【正確答案】：A

【答案解析】：期權到期日價值減去期權費用后的剩余，稱為期權購買人的“損益”，所以選項A的說法錯誤；雙方約定的期權到期的那一天為到期日，在此之后，期權失效，價值為零，所以選項B的說法是正確的；空頭看漲期權到期日價值＝－Max（股票市價－執行價格，0），理論上，股價可以無限大，所以空頭看漲期權到期日價值沒有下限，選項C的說法正確；對于同一期權的買賣雙方而言，一方的損失，就是另一方的所得，所以選項D的說法是正確的。

【該題針對“期權的一般概念”知識點進行考核】

34.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業價值時，主要采用折現現金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現金流量折現率，所以選項D的說法正確。

【該題針對“資本成本的概述”知識點進行考核】

35.C選項C，在固定股利支付率政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩定的感覺，對于穩定股價不利。

36.BB【解析】年資本回收額是指在約定的年限內等額回收初始投入資本或清償所欠債務的全額。年資本回收額的計算是普通年金現值的逆運算，資本回收系數普通是年金現值系數的倒數。

37.A產品設計作業的成本依賴于產品的品種數或規格型號數，而不是產品數量或生產批次。所以，對產品設計中心進行成本分配時，最適合采用的作業成本動因是產品品種。

綜上，本題應選A。

作業成本庫的設計

38.D在提前訂貨的情況下，企業再次發出訂貨單時，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點。建立保險儲備時，再訂貨點公式為：再訂貨點＝交貨時間×平均日需求量＋保險儲備量。

39.B債券的價值為1000元，低于債券面值1200元，屬于折價發行，此時到期收益率大于票面利率。

綜上，本題應選B。

平息債券定價的基本原則

40.A根據無稅MM理論和有稅MM理論的命題n可知：不管是否考慮所得稅，有負債企業的權益資本成本都隨著“有負債企業的債務市場價值/權益市場價值”的提高而增加，由此可知，選項A的說法正確。根據無稅MM理論可知，在不考慮所得稅的情況下，無論企業是否有負債，加權平均資本成本將保持不變，因此，選項B不是答案。根據有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，有負債企業的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低，因此，選項C不是答案。根據有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，債務資本成本與負債比例無關，所以，選項D不是答案。

41.BD直接人工成本差異，是指直接人工實際成本與標準成本之間的差額，它被區分為“價差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實際工時脫離標準工時，其差額按標準工資率計算確定的金額，又稱人工效率差異。變動制造費用的差異，是指實際變動制造費用與標準變動制造費用之間的差額，它也可以分解為“價差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實際工時脫離標準工時，按標準的小時費用率計算確定的金額，反映工作效率變化引起的費用節約或超支，故稱為變動制造費用效率差異。

42.ABCD作業成本管理主要從成本方面來優化企業的作業鏈和價值鏈，是作業管理的中介，是作業管理的核心方面。一般包括：①確認和分析作業；②作業鏈——價值鏈分析和成本動因分析；③業績評價；④報告非增值作業成本四個步驟。?

綜上，本題應選ABCD。

作業成本管理：

43.ABD衡量企業總風險的指標是總杠桿系數，總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項A、B、D均可以導致經營杠桿系數降低，總杠桿系數降低，從而降低企業總風險；選項C會導致財務杠桿系數增加，總杠桿系數變大，從而提高企業總風險。

44.ACD市場套利的存在，決定了可轉換債券的最低價值，應當是債券價值和轉換價值兩者中較高者，因而債券價值和轉換價值兩者中較高者，形成了底線價值，所以選項A的說法不正確，選項B的說法正確。贖回溢價指的是贖回價格高于可轉換債券面值的差額，贖回溢價主要是為了彌補贖回債券給債券持有人造成的損失（例如無法繼續獲得利息收入），所以，贖回溢價隨著債券到期日的臨近而減少，選項C的說法不正確。贖回條件是對可轉換債券發行公司贖回債券的情況要求，設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份；也能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人支付較高的債券利息所蒙受的損失。由此可知，設置贖回條款是為了保護債券發行公司的利益。所以，選項D的說法不正確。

45.ABCD解析：每半年付息一次的債券，給出的年利率就是名義利率，半年的實際周期利率應是名義利率的一半，根據有效年利率和名義利率之間的關系，年實際必要報酬率(或市場利率)=(1+3%)2-1=6.09%，平價發行的平息債券名義利率與名義必要報酬率(或市場利率)相等。

46.BC平行結轉分步法中的各步驟在產品是指各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品。第二車間尚未完工的在產品屬于第二車間尚未加工完成的在產品，第二車間已完工但第三車間尚未完工的在產品也屬于第二車間尚未完工的在產品，因此，選項B和C都屬于第二車間的在產品。

47.ABC解析：公開、間接發行股票，是指通過中介機構，公開向社會公眾發行股票。這種發行方式的特點是：①發行范圍廣、發行對象多、易于足額募集資本；②股票的變現性強，流通性好；③股票的公開發行有助于提高發行公司的知名度和擴大其影響力；④手續復雜，發行成本高。選項A、B、C都是正確的。選項D，是不公開直接發行股票的特點之一。

48.BC價值評估的目的是幫助投資人和管理當局改善決策（選項D正確），具體體現在以下三個方面:(一)價值評估可以用于投資分析(二)價值評估可以用于戰略分析(三)價值評估可以用于以價值為基礎的管理（選項A正確）如果一個企業的持續經營價值已經低于其清算價值，本當進行清算。但是，也有例外，那就是控制企業的人拒絕清算，企業得以持續經營。故選項B的說法不正確。企業實體價值=股權價值+凈債務價值。故選項C的說法不正確。

49.ACD這是一個很常規的題目，在舊制度的考試中經常涉及，考生應該比較熟悉。

50.ABC根據有效邊界與機會集重合可知，機會集曲線上不存在無效投資組合，即機會集曲線沒有向后彎曲的部分，而A的標準差低于8，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，即選項A的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產報酬率的加權平均數，因為8的預期報酬率高于A，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項B的說法正確；因為機會集曲線沒有向后彎曲的部分，所以，兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱，即選項C的說法正確；因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以選項D的說法錯誤。

51.CD基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化，重要原材料和勞動力價格的重要變化，生產技術和工藝的根本變化等。只有這些條件發生變化，基本標準成本才需要修訂。由于市場供求變化導致的售價變化和生產經營能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產的基本條件變化，對此不需要修訂基本標準成本。

52.CD利用到期收益率法計算債務資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現值和本金支出現值之和等于債券目前市價的折現率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風險調整法，否則，采用財務比率法。

53.ABD認股權證的籌資成本應大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本。因為認股權證的稅前籌資成本我們通過投資者的期望報酬率來測算，如果低于普通債券的資本成本，那么對于投資人沒有吸引力；如果高于普通股的資本成本則對發行人沒有吸引力。

綜上，本題應選ABD。

54.AC選項A正確，可追溯到個別產品或部門的成本是直接成本，由幾個產品或部門共同引起的成本是間接成本，劃分依據是成本的可追溯性；

選項B錯誤，對生產的基層單位來說，大多數直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控制的；

選項C正確，變動成本是隨產量正比例變動的成本，固定成本是在一定范圍內不隨產量變動而基本上保持不變的成本；

選項D錯誤，可控成本不隨產量成比例變動。

綜上，本題應選AC。

55.ABC制定股利分配政策應考慮的因素中屬于公司因素的有盈余的穩定性、公司流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。選項D屬于制定股利分配政策應考慮的法律限制。

56.ABCD【答案】ABCD

【解析】由于本題的前提機會集是一條直線，說明A證券和B證券報酬率之間的相關系數為l，而A證券的標準差低于B證券，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，最大方差組合是全部投資于B證券，即選項A、D的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產報酬率的加權平均數，因為B證券的預期報酬率高于A證券，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項8正確；因為機會集曲線沒有彎曲的部分，所以，兩種證券報酬率的有效邊界與機會集重合，選項c的說法正確。

57.ABC選項A正確，選項D錯誤，單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本，單價下降導致單位邊際貢獻降低，邊際貢獻率＝單位邊際貢獻/單價，邊際貢獻率降低；

選項B正確，變動成本率＝單位變動成本/單價，單價下降，變動成本率上升；

選項C正確，保本量＝固定成本/（單價－單位變動成本），當單價下降時，保本量增加。

綜上，本題應選ABC。

58.ABD現金最優返回線的計算公式為：選項A。下限三的確定與企業最低現金每日需求量有關；選項B，i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導致現金最優返回線下降；選項C，b表示的是有價證券的每次固定轉換成本，‘它上升會導致現金最優返回線上升；選項D，如果現金的持有量高于或低于現金最優返回線，但是仍然在現金控制的上下限之內，則不需要購入或出售有價證券。

59.ABCD本題考點是系數之間的關系。

60.ABCD可轉換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉換比例或延長贖回保護期間；也可同時修改票面利率、交換比例和贖回保護期年限，使內含報酬率達到雙方都可以接受的預想水平。

61.ACD在計算速動資產時需要在流動資產中減掉存貨、預付賬款、待攤費用、待處理流動資產損失。應付賬款是流動負債，并不需要扣除。

62.AB配股和公開增發屬于公開間接發行，非公開增發屬于非公開直接發行。

63.AB【答案】AB

【解析】如果企業對未來現金流量的預測是基于預算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現金流量稱為實際現金流量。包含了通貨膨脹影響的現金流量，稱為名義現金流量。兩者的關系為：

名義現金流量=實際現金流量×(1+通貨膨脹率)

64.BC【答案】BC

【解析】選項A、D會偏好低股利政策。

65.AB營運資本政策包括投資政策和籌資政策，它們的確定都是權衡收益和風險，持有較高的營運資本其機會成本(持有成本)較大，而持有較低的營運資本還會影響公司支付能力。

適中型籌資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對資金有著較高的要求；適中型政策與保守型政策下，在季節性低谷時沒有臨時性流動負債。

66.ABCD股利分配政策一般包括：股利支付形式（選項A）；股利支付率（選項B）；股利政策的類型（選項C）；股利支付程序（選項D）。

綜上，本題應選ABCD。

67.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：每股收益＝普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權平均數，故選項A的說法不正確；市凈率＝每股市價/每股凈資產，故選項B的說法不正確；市盈率反映普通股股東愿意為每1元（不是每股）凈利潤支付的價格，故選項C的說法不正確。

【該題針對“市價比率”知識點進行考核】

68.AB答案:AB

解析:項目投資的現金流出量包括：購買生產線的價款，墊支流動資金。固定資產折舊和遞延資產攤銷屬于現金流入量。

69.AB技術不是越新越好，高科技公司未必賺錢。技術競爭的重要性，并不取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度。如果某種技術顯著地影響了公司的競爭優勢，它對競爭才是舉足輕重的，所以選項C錯誤；如果產品和服務質量超過買方需要，無法與質量適當、價格便宜的對手競爭，就屬于過分的奇異；如果為維持“高質量”需要過高的溢

價，不能以合理的價格與買方分享利益，這種高質量是難以持久的，所以選項D錯誤。

70.CD材料價格差異是在采購過程中形成的，因此，無法從生產過程的分析中找出材料價格差異產生原因，所以選項A的說法正確；直接人工工資率形成的原因復雜而且難以控制，一般說來，應歸屬于人事勞動部門管理，差異的具體原因會涉及生產部門或其他部門，所以選項B的說法正確；數量差異=(實際數量一標準數量）×標準價格，由此可知，數量差異的大小是由用量脫離標準的程度和標準價格高低所決定的，所以選項C的說法不正確；變動制造費用耗費差異=(實際分配率一標準分配率）×實際工時=實際分配率×實際工時一標準分配率×實際工時=實際變動制造費用一標準分配率×實際工時，由此可知，變動制造費用耗費差異是實際變動制造費用支出與按實際工時和變動制造費用標準分配率的乘積之間的差額，所以選項D的說法不正確。

71.

72.

(3)平行結轉分步法的優點是：各步驟可以同時計算產品成本，平行匯總計人產成品成本，不必逐步結轉半成品成本；能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，不必進行成本還原，因而能夠簡化和加速成本計算工作。缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料；在產品的費用在產品最后完成以前，不隨實物轉出而轉出，即不按其所在的地點登記，而按其發生的地點登記，因而不能為各個生產步驟在產品的實物和資金管理提供資料；

各生產步驟的產品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面地反映各該步驟產品的生產耗費水平(第一步驟除外)，不能更好地滿足這些步驟成本管理的要求。

73.(1)作業2的調整率=(-13500/562500)×100%=-2.40%

(2)西服調整后的成本=952550-12105.5=940444.5(元)

(3)[方法l]直接調整當期營業成本

借：營業成本l6544.1

貸：作業成本——261

——作業213500

——作業33801

——作業45500

——作業57400

——作業68520

[方法2]根據調整率分配作業成本差異

借：生產成本——成本計算單(西服)12105.5

——成本計算單(襯衣)4438.6

貸：作業成本——265.1

——作業213500

——作業33801

——作業45500

——作業57400

——作業68520

74.(1)股權資本成本

=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第3年年末債券價值

=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元）

轉換價值

=25×(F/P，5%,3)×25=723.5(元）

第3年年末該債券的底線價值為857.56(元）

第8年年末債券價值

=1000×10%×(P/A，12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元）

轉換價值

=25×(F/P,5%,8)×25=923.44(元）

第8年年末該債券的底線價值為923.44(元）

【提示】底線價值是債券價值和轉換價值中的較高者。

(3)第10年年末轉換價值

=25×(F/P,5%,10)×25=1018.06(元）由于轉換價值1018.06元小于贖回價格1120元，因此甲公司應選被贖回。

(4)設可轉換債券的稅前籌資成本為i，則有：1000=100×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)當i=10%時：

100×6.1446+1120×0.3855=1046.22當i=12%時：

100×5.6502+1120×0.3220=925.66則：（i—10%)/(12%—10%)=(1000—1046.22)/(925.66-1046.22)

解得：i=10.77%

(5)由于10.77%就是投資人的報酬率，小于市場上等風險普通債券的市場利率12%，對投資者沒有吸引力，所以不可行。調整后稅前籌資成本至少應該等于12%。

當稅前籌資成本為12%時：

1000=100×(P/A,12%,10)+贖回價格×(P/F,12%,10)贖回價格

=(1000-100×5.6502)/0.3220=1350.87(元)

因此，贖回價格至少應該調整為1351元。75.(1)因為應收賬款周轉率不變，l2月的應收賬款周轉率=1060／530=2(次)

則：預計l月末的應收賬款=1200／2=600(萬元)

預計2月末的應收賬款=2000／2=1000(萬元)預計3月末的應收賬款=1300／2=650(萬元)

所以：預計1月收現的現金收入=530+1200-600=1130(萬元)

預計2月收現的現金收入=600+2000-1000=1600(萬元)

預計3月收現的現金收入=1000+1300-650=1650(萬元)(2)3月末應收賬款=1300×0．5=650(萬元)

由于銷售成本率為60％

則：l月末存貨=1000+1000—1200X60％：1280(萬元)

2月末存貨=1280+650—2000×60％：730(萬元)

所以：3月末存貨=730+750—1300×60％：700(萬元)

3月末應付賬款=1500×50％+650×40％：1010(萬元

76.(1)每次訂貨的變動成本=每次處理訂單成本+每次運費+每次驗貨費

=33+70．8+6x11．5=172．8(元)

(2)每塊玻璃的變動儲存成本=單件倉儲成本+單件損毀成本+單件存貨占用資金成本

=8+1200×1％+1200×5％=80(元)

(塊)

(4)與經濟訂貨量有關的存貨總成本=

=17280(元)

(5)再訂貨點=6×10800／300=216(塊)

77.（1）單位邊際貢獻=240-180=60（元）

（2）邊際貢獻總額=12000×60=720000（元）

（3）息稅前利潤EBIT=720000–320000=400000（元）

（4）利潤總額=息稅前利潤-利息=EBIT–I

=400000–5000000×40%×8%

=400000–160000=240000（元）

（5）凈利潤=利潤總額（1–所得稅%）=（EBIT–I）（1–T）

=240000×（1-33%）=160800（元）

（6）普通股每股收益EPS=[（EBIT–I）（1–T）-D]/N

=160800/75000=2.144（元/股）

（7）經營杠桿系數DOL=邊際貢獻/息稅前利潤=720000/400000=1.8

（8）財務杠桿系數DFL=EBIT/（EBIT-I）=400000/240000=1.67

（9）復合杠桿系數DCL=DOL×DFL=1.8×1.67=3.01

78.【正確答案】：（1）投資報酬率＝部門營業利潤/部門平均總資產×100％

如果不上這個項目，投資報酬率＝480/2500×100％＝19.2％

如果上這個項目，投資報酬率＝（480＋80）/（2500＋500）×100％＝18.67％

結論：不應該上這個項目。

剩余收益＝部門營業利潤－部門平均總資產×要求的稅前報酬率

如果不上這個項目，剩余收益＝480－2500×9％/（1－25％）＝180（萬元）

如果上這個項目，剩余收益＝（480＋80）－（2500＋500）×9％/（1－25％）＝200（萬元）

結論：應該上這個項目。

（2）按照經濟增加值計算的要求，該100萬元研發費應該作為投資分4年攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會計處理的規定，該100萬元的研發費全部作為當期的費用從營業利潤中扣除了。所以，應該對營業利潤調增100－25＝75（萬元），對年初投資資本調增100萬元，對年末投資資本調增100－25＝75（萬元），對平均投資資本調增（100＋75）/2＝87.5（萬元）。

（3）經濟增加值＝調整后的稅后經營利潤－加權平均資本成本×調整后的平均投資資本

如果不上這個項目，經濟增加值＝（480＋75）×（1－25％）－（1800＋87.5）×9％＝246.38（萬元）

如果上這個項目，經濟增加值＝（480＋75＋80）×（1－25％）－（1800＋87.5＋300）×9％＝279.38（萬元）

結論：應該上這個項目。

（4）剩余權益收益＝稅后利潤－平均權益資本×權益成本＝240－1600×12.5％＝40（萬元）

凈經營資產要求的報酬率＝8％×800/2400＋12.5％×1600/2400＝11％

剩余經營收益＝（稅后利潤＋稅后利息費用）－平均投資資本×凈經營資產要求的報酬率

＝[240＋80×（1－20％）]－2400×11％＝40（萬元）

剩余凈金融支出＝稅后利息費用－平均凈負債×凈負債要求的報酬率

＝80×（1－20％）－800×8％

＝0（萬元）

（5）剩余收益基礎業績評價的優點：一是剩余收益著眼于公司的價值創造過程；二是有利于防止次優化。剩余收益基礎業績評價的缺點：一是不便于不同規模的公司和部門的業績比較；二是依賴于會計數據的質量。

【答案解析】：

【該題針對“投資中心的業績評價”知識點進行考核】

79.【答案】

(1)債券到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率。平價購入，到期收益率與票面利率相同，即為10%。

(2)

(3)900=(100—100×25%)/(1+i)4-(1000—100×20%)/(1+i)

i=17．22%

(4)債券價值=100×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=952(元)

因債券價值大于市價(950元)，故應購買。

80.(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35%

第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85%

期初在產品的約當產量=100×35%+100×85%=120(臺)

期末在產品的約當產量=25×35%+25×85%=30(臺)

本月投人的約當產量=30+650-120=560(臺)

注：在產品材料完工率=100%

(2)分別計算原材料和直接人工價格差異和數量差異

直接材料價格差異=(8．5-8)×80000=40000(元)

直接材料數量差異=(65000-500×120)×8=40000(元)

直接人工工資率差異=(324000／54000-5)×54000=54000(元)

直接人工效率差異=(54000-560×100)×5=-10000(元)2022-2023年黑龍江省齊齊哈爾市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列不屬于長期借款特殊性保護條款的是（）。

A.貸款專款專用B.不準企業投資于短期內不能收回資金的項目C.限制企業高級職員的薪金和獎金總額D.限制資本支出規模

2.在進行資本投資評價時()。

A.只有當企業投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創造財富

B.當新項目的風險與企業現有資產的風險相同時,就可以使用企業當前的資本成本作為項目的折現率

C.增加債務會降低加權平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現股東現金流量

3.

第

14

題

下列各項中，不會引起無形資產賬面價值發生增減變動的是（）。

A.對無形資產計提減值準備B.租出無形資產的攤銷C.企業內部研究開發項目研究階段的支出D.轉讓無形資產所有權

4.按照平衡計分卡，其目標是解決“我們是否能繼續提高并創造價值”的問題的維度是（）

A.財務維度B.顧客維度C.內部業務流程維度D.學習與成長維度

5.某企業生產淡季占用流動資產20萬元，長期資產140萬元，生產旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業權益資本100萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借入短期負債解決，該企業實行的是（）。

A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

6.某公司擬新建一車間用以生產受市場歡迎的甲產品，據預測甲產品投產后每年可創造200萬元的現金流量；但公司原生產的乙產品會因此受到影響，使其年現金流量由原來的500萬元降低到400萬元。則與新建車間相關的現金流量為（）萬元

A.50B.100C.150D.200

7.下列變動成本差異中，無法從生產過程分析中找出產生原因的是。

A.變動制造費用效率差異B.變動制造費用耗費差異C.材料價格差異D.直接人工效率差異

8.下列關于資本市場線的表述中，不正確的是（）。

A.切點M是市場均衡點，它代表唯一最有效的風險資產組合

B.市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權數的加權平均組合

C.直線的截距表示無風險利率，它可以被視為等待的報酬率

D.在M點的左側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M

9.

第

20

題

沒有風險和通貨膨脹情況下的均衡點利率是（）。

A.利率B.純利率C.流動風險報酬率D.市場利率

10.對投資項目的內含報酬率指標大小不產生影響的因素是（）。

A.投資項目的原始投資B.投資項目的現金流量C.投資項目的有效年限D