考前必備2022年安徽省滁州市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.用列表法編制的彈性預算，主要特點不包括（）。

A.可以直接找到與業務量相近的預算成本

B.混合成本中的階梯成本和曲線成本可按其性態計算填列

C.評價和考核實際成本時往往需要使用插補法計算實際業務量的預算成本

D.便于計算任何業務量的預算成本

2.某公司股票的當前市價為30元，有一份以該股票為標的資產的看跌期權，執行價格為26元，到期時間為半年，期權價格為6.5元。下列關于該多頭看跌期權的說法中，不正確的是（）

A.該期權處于虛值狀態

B.該期權的內在價值為0

C.該期權的時間溢價為6.5元

D.買入一份該看跌期權的最大凈收入為9.5元

3.已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預計每股股利在未來兩年內每年固定增長5%,從第三年開始每年固定增長2%，投資人要求的必要報酬率為12%,則目前該股票價值的表達式為()。

A.2.1×(P/F,12%，1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

B.2.1/(12%—5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

C.2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

D.2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

4.可轉換債券的贖回價格-般高于可轉換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，下列關于贖回溢價的表述中，正確的是（）。

A.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少

B.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而增加

C.贖回溢價會隨債券到期日的臨近保持不變

D.對于溢價發行債券贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少，折價發行債券會增加

5.某公司現有發行在外的普通股l000萬股。每股面值l元，資本公積6000萬元，未分配利潤8000萬元，每股市價20元；若按5％的比例發放股票股利并按市價折算，公司資本公積的報表列示將為（）。

A.7000萬元B.5050萬元C.6950萬元D.300萬元

6.下列有關債務成本的表述不正確的是（）。

A.債務籌資的成本低于權益籌資的成本

B.現有債務的歷史成本，對于未來的決策是不相關的沉沒成本

C.對籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本

D.對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務的期望收益率

7.在其他因素不變的情況下，下列各項變化中，能夠增加經營營運資本需求的是()。

A.采用自動化流水生產線，減少存貨投資

B.原材料價格上漲，銷售利潤率降低

C.市場需求減少，銷售額減少

D.發行長期債券，償還短期借款

8.如果A公司本年的可持續增長率公式中的權益乘數比上年提高，在不發行新股且股利支付率、經營效率不變的條件下，則（）。

A.本年可持續增長率>上年可持續增長率

B.實際增長率=上年可持續增長率

C.實際增長率=本年可持續增長率

D.實際增長率<本年可持續增長率

9.（）屬于項目評價中的輔助指標。

A.靜態投資回收期B.投資利潤率C.內部收益率D.獲利指數

10.若公司發行附帶認股權證的債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發行，若目前公司股票的資本成本為10%，公司適用的所得稅稅率為25%，則附帶認股權債券的稅前資本成本可為（）。

A.5%

B.10%

C.14%

D.16%

二、多選題(10題)11.下列有關企業財務目標的說法中，正確的有()。

A.企業的財務目標是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務價值以及企業價值，但不一定增加股東財富，因此企業價值最大化不是財務目標的準確描述

C.追加投資資本可以增加企業的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

D.財務目標的實現程度可以用股東權益的市場增加值度量

12.

第

12

題

以公開間接方式發行股票的優點是（）。

A.發行成本低B.股票變現性強，流通性好C.有利于提高公司知名度D.發行范圍廣，易募足資本

13.下列關于凈現值和現值指數的說法，正確的是（）。

A.凈現值反映投資的效益

B.現值指數反映投資的效率

C.現值指數消除了不同項目間投資額的差異

D.現值指數消除了不同項目間項目期限的差異

14.企業的平均資本成本率15%，權益資本成本率18%：借款的預期稅后平均利率13%，其中稅后有擔保借款利率12%，無擔保借款利率14%。該企業在進行融資租賃設備與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有（）。

A.將租賃期現金流量的折現率定為12%，租賃期末設備余值的折現率定為18%

B.將租賃期現金流量的折現率定為13%，租賃期末設備余值的折現率定為15%

C.將租賃期現金流量的折現率定為14%，租賃期末設備余值的折現率定為18%

D.將租賃期現金流量的折現率定為15%，租賃期末設備余值的折現率定為13%

15.產品成本按其計入成本對象的方式分為（）。

A．直接成本

B．間接成本

C．產品成本

D．期間成本

16.下列各項預算中，在編制利潤預算時需要考慮的有（）

A.產品成本預算B.銷售收入預算C.銷售費用預算D.現金預算

17.下列關于租賃的表述中，不正確的有（）。

A．在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產的出租者，又是款項的借人人

B．根據全部租金是否超過資產的成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃

C．如果合同分別約定租金和手續費，則租金包括租賃資產的購置成本、相關的利息以及出租人的利潤

D．如果合同分別約定租金、利息和手續費，則租金指租賃資產的購置成本以及出租人的利潤

18.下列各種工資制度下，生產工人工資直接計入“生產成本——基本生產成本”的有（）

A.計件工資制B.生產單一產品使用計時工資制C.生產多種產品使用計時工資制D.實用工時比例法

19.某公司的甲部門的收入為45000元，變動成本為30000元，可控固定成本為2400元，不可控固定成本為3600元，管理費用3000元，則下列說法正確的有（）

A.邊際貢獻為15000元

B.可控邊際貢獻為12600元

C.部門稅前經營利潤為9000元

D.部門稅前經營利潤為6000元

20.下列關于公平市場價值的表述中，正確的有()。

A.公平的市場價值是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額

B.根據謹慎原則，企業的公平市場價值應該是持續經營價值與清算價值中的較低者

C.企業的公平市場價值應該是持續經營價值與清算價值中的較高者

D.在企業價值評估中，股權價值指的是股東權益的賬面價值

三、1.單項選擇題(10題)21.已知利潤對單價的敏感系數為2，為了確保下年度企業不虧損，單價下降的最大幅度為()。

A.50％B.100％C.20％D.80％

22.某企業為一盈利企業，目前的銷售凈利率為10％，股利支付率為50％，則下列會使企業外部融資額上升的因素是()。

A.凈經營資產周轉次數上升B.銷售增長率超過內含增長率C.銷售凈利率上升D.股利支付率下降

23.由于通貨緊縮，宏達公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產、負債與銷售總額之間存在著穩定的百分比關系。現已知經營資產銷售百分比為60%，經營負債銷售百分比為15%，計劃下年銷售凈利率5%，不進行股利分配。據此，可以預計下年銷售增長率為()。

A.0.13B.0.125C.0.165D.0.105

24.()可以成為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。

A.現行標準成本B.基本標準成本C.正常標準成本D.理想標準成本

25.對一項房地產進行估價時，如果系統的估價方法成本過高。可以觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎，這是根據()。A.財務管理的雙方交易原則B.財務管理的引導原則C.財務管理的市場估價原則D.財務管理的風險一報酬權衡原則

26.下列關于配股價格的表述中，正確的是()。

A.配股的擬配售比例越高，配股除權價也越高

B.當配股價格低于配股除權價時，配股權處于實值狀態

C.如果原股東放棄配股權，其財富將因公司實施配股而受損

D.當配股后的股票市價低于配股除權價格時，參與配股股東的股份被“填權”

27.根據企業國有資產法律制度的規定，某鶯要的國有獨資公司的下列事項中，履行出資人職責的機構有權直接作出決定的是()。

A.公司改制B.增加或者減少注冊資本C.合并、分立、解散D.申請破產

28.下列關于“有價值創意原則”的表述中，錯誤的是()。

A.任何一項創新的優勢都是暫時的

B.新的創意可能會減少現有項目的價值或者使它變得毫無意義

C.金融資產投資活動是“有價值創意原則”的主要應用領域

D.成功的籌資很少能使企業取得非凡的獲利能力

29.下列關于資金時間價值系數關系的表述中，正確的是()。

A.普通年金現值系數×償債基金系數＝1

B.普通年金終值系數×投資回收系數＝1

C.普通年金現值系數×(1＋折現率)＝預付年金現值系數

D.預付年金終值系數×(1＋折現率)＝普通年金終值系數

30.下列關于剩余收益的表述中。不正確的是()。

A.剩余收益是指一項投資的實際報酬與要求的報酬之間的差額

B.剩余收益就是會計利潤

C.剩余收益是“超額收益”

D.通常剩余收益是指權益投資人的剩余收益

四、計算分析題(3題)31.（1）預計的2008年11月30日資產負債表如下（單位：萬元）：

（2）銷售收入預計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

（3）銷售收現預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回（壞賬）。

（4）采購付現預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

（5）預計12月份購置固定資產需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其它管理費用均須用現金支付，預計12月份為26.5萬元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬元。

（6）預計銷售成本率75%.

（7）預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

（8）企業最低現金余額5萬元；預計現金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數倍。

（9）假設公司按月計提應計利息和壞賬準備。要求：計算下列各項的12月份預算金額：

（1）銷售收回的現金、進貨支付的現金、本月新借入的銀行借款；

（2）現金、應收賬款、應付賬款、存貨的期末余額；

（3）稅前利潤。

32.（3）預計2004年至2006年銷售收入每年增長10%,預計息前稅后利潤、資本支出、營運資本和折舊與銷售同步增長,預計2007年進入永續增長，銷售收入與息前稅后利潤每年增長2%,資本支出、營運資本增加與銷售同步增長，折舊與資本支出相等。2007年償還到期債務后，加權資本成本降為10%,通過計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了？

33.2009年7月1日發行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。

要求：

（1）假設等風險證券的市場利率為8%，計算該債券的實際年利率和全部利息在2009年7月1日的現值。

（2）假設等風險證券的市場利率為10%，計算2009年7月1日該債券的價值。

（3）假設等風險證券的市場利率12%，2010年7月1日該債券的市價是95元，試問該債券當時是否值得購買？

（4）某投資者2011年7月1日以97元購入，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少？

五、單選題(0題)34.某公司股票看漲期權和看跌期權的執行價格均為30元，均為歐式期權，期限為1年，目前該股票的價格是20元，期權費(期權價格)均為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元。

A.13

B.6

C.-5

D.-2

六、單選題(0題)35.一般情況下，哪些企業財務困境成本最高（）

A.軟件開發企業B.汽車制造企業C.日用品生產企業D.石油開采企業

參考答案

1.D用列表法編制的彈性預算的優點是：不管實際業務量是多少，不必經過計算即可找到與業務量相近的預算成本；混合成本中的階梯成本和曲線成本，可按其性態計算填列，不必用數學方法修正為近似的直線成本。但是在評價和考核實際成本時，往往需要使用插補法計算“實際業務量的預算成本”，比較麻煩，由此可知選項A、B、C是列表法的特點，不是答案。而選項D是公式法的優點，不是列表法的特點，是正確答案。

2.D選項A說法正確，當前股票市價小于執行價格，期權處于虛值狀態；

選項B說法正確，多頭看跌期權的內在價值為執行價格減去現行價格，而當前市價為30元，執行價格26元，因此該看跌期權內在價值為0；

選項C說法正確，時間溢價＝期權價值－內在價值＝6.5－0＝6.5（元）；

選項D說法錯誤，多頭看跌期權到期日價值＝Max（執行價格－股票市價，0）＝Max（26－股票市價，0），當股票價格為0時，多頭看跌期權到期日價值（凈收入）最大為26元。

綜上，本題應選D。

本題要求選擇的是不正確的選項。

3.A未來第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元），未來第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元），對于這兩年的股利現值，雖然股利增長率相同，但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長，所以，不能按照股利固定增長模型計算，而只能分別按照復利折現，所以，選項B、D的說法不正確。未來第三年的每股股利=2.205×(1+2%),由于以后每股股利長期按照2%的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長模型計算第三年及以后年度的股利現值，表達式為2.205×(1+2%)/(12%~2%)=22.05×(1+2%)，不過注意，這個表達式表示的是第三年年初的現值，因此，還應該復利折現兩期，才能計算出在第一年年初的現值，即第三年及以后年度的股利在第一年年初的現值=22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)，所以，目前該股票的價值=2.I×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)。

4.A因為贖回債券會給債券持有人造成損失(例如無法收到贖回以后的債券利息)，所以，贖回價格-般高于可轉換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少。

5.C此題暫無解析

6.A因為存在違約風險，債務投資組合的期望收益低于合同規定的收益。對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務的承諾收益率。

7.B本題考查管理用資產負債表項目的分析。經營營運資本=經營性流動資產-經營性流動負債。減少存貨投資會減少經營性流動資產，降低經營營運資本需求。故選項A錯誤；原材料價格上漲，銷售利潤率降低，銷售成本提高，流動資產投資會增加，經營營運資本需求也會增加，故選項B正確；市場需求減少，銷量額降低會減少流動資產投資，進而降低經營營運資本需求，故選項C錯誤；長期債券和短期借款都屬于金融負債，對增加經營營運資本沒有影響，故選項D錯誤。經營營運資本更多的是用來計算相關的指標，具體指標的計算公式如下：凈經營資產=經營營運資本+凈經營長期資產營業現金凈流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷-經營營運資本增加實體現金流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷-經營營運資本增加-資本支出

8.A【答案】A

【解析】選項B和C只有滿足可持續增長率的全部假設條件時才成立；選項D應是實際增長率>本年可持續增長率。

9.B按照指標的重要性指標分為主要指標、次要指標和輔助指標，凈現值、內部收益率為主要指標；靜態投資回收期為次要指標；投資利潤率為輔助指標。

10.B股權稅前成本=10％/(1-25％)=13．33％，選項B處在債務的市場利率和(稅前)普通股成本之間，可以被發行人和投資人同時接受。

11.BCD解析：利潤最大化僅僅是企業財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確；財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業價值=權益價值+債務價值，企業價值的增加，是由于權益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加=0的情況下，企業價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“權益的市場增加值”，權益的市場增加值就是企業為股東創造的價值，所以，選項D的說法正確。

12.BCD以公開間接方式發行股票的優點是：(1)發行范圍廣，發行對象多，易于足額籌集資本；(2)股票的變現性強，流通性好；(3)有助于提高發行公司的知名度和擴大其影響力。不足之處是手續繁雜，發行成本高。

13.ABC

14.BCD在融資租賃與購買決策分析時，租賃期現金流量的折現率為稅后有擔保借款利率，租賃期末設備余值的折現率為全部使用權益資金籌資時的機會成本(即權益資本成本)。因此，本題只有選項A的說法正確。

15.AB產品成本按其計入成本對象的方式分為直接成本和間接成本，直接成本是與成本對象直接相關的成本中可以用經濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產品成本；間接成本是指與成本對象關聯的成本中不能用一種經濟合理的方式追溯調整到成本對象的那一部分產品成本。

16.ABCD選項A符合題意，產品成本預算屬于銷貨成本，應在利潤表預算中“銷售成本”項目中列示；

選項B符合題意，銷售收入預算在利潤表預算中的“銷售收入”項目中列示；

選項C符合題意，銷售費用預算屬于費用類預算，在利潤表預算中的“銷售及管理費用”項目中列示；

選項D符合題意，“借款利息”項目的數據，取自現金預算。

綜上，本題應選ABCD。

利潤表預算與會計的利潤表的內容、格式相同，只不過數據是面向預算期的。結合會計的利潤表中的項目內容進行分析即可。

17.CD杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產時只支付引入所需款項的一部分，其余款項則以引入的資產或出租權作為抵押，向另外的貸款者借入，所以選項A的表述正確；根據全部租金是否超過資產的成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃，所以選項B的表述正確；如果合同分別約定租金和手續費，則租金包括租賃資產的購置成本以及相關的利息，因此選項C的表述不正確；如果合同分別約定租金、利息和手續費，則租金僅指租賃資產的購置成本，因此選項D的表述不正確。

18.AB選項A符合題意，在計件工資制下，生產工人工資通常是根據產量憑證計算工資并直接計入產品成本；

選項B符合題意，選項C不符合題意，在計時工資制下，如果只生產一種產品，生產人員工資屬于直接費用，可直接計入該種產品成本；如果生產多種產品，這就要求采用一定的分配方法在各種產品之間進行分配；

選項D不符合題意，實用工時比例法是工資費用的分配方法，并非工資制。

綜上，本題應選AB。

19.ABC選項A正確，邊際貢獻＝銷售收入－變動成本＝45000－30000＝15000（元）；

選項B正確，可控邊際貢獻＝銷售收入－變動成本－可控固定成本＝45000－30000－2400＝12600（元）；

選項C正確，選項D錯誤，部門稅前經營利潤＝銷售收入－變動成本－可控固定成本－不可控固定成本＝45000－30000－2400－3600＝9000（元）；

綜上，本題應選ABC。

在計算部門稅前經營利潤時，管理費用不需要扣除。因為，管理費用是公司總部根據一定的分配比例分配的，和部門本身的活動和分配無關。

20.AC公平的市場價值是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額，因此，選項A的說法正確；一個企業的公平市場價值，應該是持續經營價值與清算價值中的較高者，因此，選項B的說法不正確，選項C的說法正確；在企業價值評估中，股權價值指的是股權的公平市場價值，不是股東權益的賬面價值，因此，選項D的說法不正確。

21.A【答案】A

【解析】利潤變動率÷單價變動率=2單價變動率=(一100％)÷2=一50％

22.B根據外部融資額=增量收入×經營資產銷售百分比-增量收入×經營負債銷售百分比-可動用金融資產-預計銷售收入×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)，凈經營資產周轉次數=銷售收入/凈經營資產，因此凈經營資產周轉次數上升，說明凈經營資產占收入的比下降，因此外部融資額應下降，選項A錯誤；銷售增長率超過內含增長率，說明企業需要從外部融資，選項B正確；由于目前股利支付率小于l，所以銷售凈利率上升會使外部融資額下降，選項c錯誤；由于銷售凈利率大于0，所以股利支付率上升會使外部融資額增加，選項D錯誤。

23.B解析：由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內含增長率，設為y，則0=60%-15%-(1+y)/y×5%×100%，解得：y=12.5%。

24.A本題的主要考核點是現行標準成本的用途?，F行標準成本是指根據其適用期間應該發生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。這種標準成本可以成為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。

25.BB；對一項房地產進行估價時，如果系統的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎這屬于財務管理的“引導原則”的應用。

26.C配股除權價格=

當所有股東都參與配股時，此時股份變動比例(也即實際配售比例)等于擬配售比例，由于配股前的每股價格高于配股價格，因此配股的擬配售比例越高，配股除權價會越低。選項A錯誤；配股權的執行價格低于當前股票價格，配股權是實值期權，選項B錯誤；由于配股價格低于當前市價，所以如果原股東放棄配股權，其財富將因公司實施配股而受損，選項C正確；當配股后的股票市價低于配股除權價格時。參與配股股東的股份被“貼權”，選項D錯誤。

27.B(1)選項ACD：再要的國有獨資企業、國有獨資公司的“合并、分立、解散、改制、申請破產”，履行出資人職責的機構作出決定之前，應當報請本級人民政府批準；(2)選項B：增減注冊資本、發行債券、分配利潤，由履行出資人職責的機構作出決定。

28.C解析：新的創意遲早要被別人效仿，所以其優勢是暫時的，A表述正確；由于新的創意的出現，有創意的項目就有競爭優勢，使得現有項目的價值下降，或者變得沒有意義，B表示正確；“有價值創意原則”的主要應用領域是直接投資，金融資產投資是間接投資，根據資本市場有效原則，進行金融資金投資主要是靠運氣，公司作為資本市場上取得資金的一方，不要企圖通過籌資獲取正的凈現值(增加股東財富)，而應當靠生產經營性投資增加股東財富，所以D表述正確；“有價值創意原則”的主要應用領域是直接投資項目，所以C表述錯誤。

29.C本題考點是系數之間的關系。其中普通年金現值系數×投資回收系數＝1；普通年金終值系數×償債基金系數＝1；普通年金現值系數×(1＋折現率)＝預付年金現值系數；普通年金終值系數×(1＋折現率)＝預付年金終值系數。

30.B剩余收益與會計利潤的主要區別是，其扣除了機會成本，而會計利潤僅扣除實際支出的成本。

31.（1）

①銷售收回的現金＝220×60%＋200×38%＝132＋76＝208（萬元）

②進貨支付的現金＝（220×75%）×80%＋（200×75%）×20%＝162（萬元）

③假設本月新借入的銀行借款為W萬元，則：

22＋208－162－60－26.5－120×（1＋10%）

＋W≥5

解得：W≥155.5（萬元），由于借款金額是1萬元的整數倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬元。（2）

①現金期末余額＝－150.5＋156＝5.5（萬元）

②應收賬款期末余額＝220×38%＝83.6（萬元）

12月進貨成本＝（230×75%）×80%＋（220×75%）×20%＝171（萬元）

12月銷貨成本＝220×75%＝165（萬元）

③應付賬款期末余額＝（230×75%）×80%＋（220×75%）×20%＝171（萬元）

④存貨期末余額＝132＋171－165＝138（萬元）

（3）稅前利潤＝220－220×75%－（216/12＋26.5）－220×2%－（120＋156）×10%/12

＝55－44.5－4.4－2.3

＝3.8（萬元）

32.（1）息前稅后利潤=息稅前利潤×(1-所得稅率)=2597×(1-30%)=1817.9（萬元）

凈投資=資本支出+營運資本增加-折舊攤銷=507.9+20-250=277.9（萬元）

實體流量=息前稅后利潤-凈投資=1817.9-277.9=1540（萬元）

(2)凈利潤=(2597-3000×10%)×(1-30%)=1607.9（萬元）

資產凈利率===16.08%

留存利潤比例=1-=50%

實體流量可持續增長率===8.74%

(3)

年份20032004200520062007

增長率10%10%10%2%

息前稅后利潤1817．91999．692199．6592419.62492468.0173

-資本支出507．9558．69614.559676.0149689.5352

（營運資本）