第三章金融風險管理的基本方法演示文稿金融風險管理，第一章，楊欣，中山大學南方學院，20121.1現在是1頁\一共有54頁\編輯于星期一優選第三章金融風險管理的基本方法現在是2頁\一共有54頁\編輯于星期一2.1現代風險管理的基礎與發展現代風險管理的基礎

1）馬柯維茨的資產組合選擇

理性投資者應該根據投資組合收益的均值與方差來分析可供選擇的投資組合。均值反映金融資產的預期收益。均值越大，預期收益越高；方差反映金融資產收益的變動幅度。方差越大，資產收益波動越大，風險越大?，F在是3頁\一共有54頁\編輯于星期一)(fmifirrrr-+=b2/mimssbi=夏普和林特納的資本資產定價模型（CAPM）命題：若市場投資組合是有效的，則任一資產i的期望收益滿足其中rf是無風險利率β即資產i的系統性風險rm是市場m的預期市場回報率rm?rf是市場風險溢價（marketriskpremium），即預期市場回報率與無風險回報率之差。資產i的預期回報率現在是4頁\一共有54頁\編輯于星期一

按照CAPM的規定，Beta系數是用以度量一項資產系統風險的指針，是用來衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性（volatility）的一種風險評估工具。一個股票的價格和市場的價格波動性是一致的，那么這個股票的Beta值就是1。如果一個股票的Beta是1.5，就意味著當市場上升10%時，該股票價格則上升15%；而市場下降10%時，股票的價格亦會下降15%?，F在是5頁\一共有54頁\編輯于星期一β系數法β系數是在資本資產定價模型（CAPM）中被提出的。是衡量某一資產系統風險的重要指標。基本原理β=

資產i的風險程度/整個市場的風險程度若β大于1，說明該證券的風險大于市場風險；若β小于1，說明該證券的風險小于市場風險。若β等于1，說明該證券的風險與市場風險相同?，F在是6頁\一共有54頁\編輯于星期一現代風險管理的發展

1）運用VaR對風險進行度量

VaR（風險估值）方法是金融風險管理技術的最新發展。這種方法最先用于對市場風險的度量和管理；其后它又被用于信用風險、流動性風險和操作風險的度量和管理；最后它帶來了全面風險管理的理念和實踐現在是7頁\一共有54頁\編輯于星期一（1）VaR的界定

在給定的概率水平下（置信水平），在一定的時間內（如1天或10天）持有一種證券或資產組合可能遭受的最大損失例如，如果我們說某個敞口在99%的置信水平下的日VaR值為100萬元，這意味著，平均看來，在100個交易日內該敞口的實際損失超過100萬元的只有1天（即每年有2～3天）現在是8頁\一共有54頁\編輯于星期一（2）VaR的計算步驟

推導既定期間內，資產組合價格或資產收益的遠期分布假定置信水平為99%或99.96%VaR的計算：VaR=預期收益（損失）－在99%置信水平下可能遭受的最大損失現在是9頁\一共有54頁\編輯于星期一2）運用RAROC將風險管理同資本收益相聯系

（1）RAROC的界定

RAROC（Risk-AdjustedReturnonCapital）即按風險調整的資本收益率。RAROC描述了單位資本所獲得的收益，反映了風險資本的效率。RAROC績效衡量指標是由RAPM的概念加以調整得到的。RAROC的計算公式是：

RAROC=R/EC

其中，R表示收益，EC是經濟資本（2）RAROC的計算過程

RAROC的計算為：利息收入加上非利息收入，加上投資收益，減去業務活動支出，再減去預期損失?，F在是10頁\一共有54頁\編輯于星期一金融風險管理，1.11現在是11頁\一共有54頁\編輯于星期一例：有一筆10億美元的組合貸款，年息9%。該項貸款的經濟資本估計為7500萬美元（即貸款的7.5%）。因此，需要吸收9.25億美元的存款（年利率6%）來為該筆貸款籌集資金。銀行每年的運營成本為1500萬美元，而且假定這個組合貸款的預期損失是每年的1%（1000萬美元），則這項貸款的RAROC為：

RAROC=（90-55.5-15-10）/75=12.67%

備注：在計算過程中以百萬美元為單位，其中90是預期收入，55.5是利息支出，15是運營成本，10是預期損失?，F在是12頁\一共有54頁\編輯于星期一商業銀行RAROC值的系統測算現在是13頁\一共有54頁\編輯于星期一表內表外表內表外28,870763,394.34商業銀行RAROC值的系統測算現在是14頁\一共有54頁\編輯于星期一商業銀行RAROC值的系統測算現在是15頁\一共有54頁\編輯于星期一目前，國際先進銀行已經廣泛采用經風險調整的資本收益率，這一指標在商業銀行各個層面的經營管理活動中發揮著重要作用:（1）在單筆業務層面上，RAROC可用于衡量一筆業務的風險與收益是否匹配，為商業銀行決定是否開展該筆業務以及如何進行定價提供依據。（2）在資產組合層面上，商業銀行在考慮單筆業務的風險和資產組合效應之后，可依據RAROC衡量資產組合的風險與收益是否匹配，及時對RAROC指標出現明顯不利變化趨勢的資產組合進行處理，為效益更好的業務配置更多資源。金融風險管理，1.16RAROC的作用現在是16頁\一共有54頁\編輯于星期一RAROC在商業銀行的運用流動資金貸款的RAROC值一般不低于20%貿易融資的RAROC值一般不低于18%小企業信貸業務的RAROC值一般不低于24%房地產貸款的RAROC值一般不低于16%積極進入或適度進入行業的項目貸款RAROC值一般不低于10%謹慎進入的行業項目貸款RAROC值一般不低于16%限制進入的行業項目貸款RAROC值一般不低于24%現在是17頁\一共有54頁\編輯于星期一（3）在商業銀行總體層面上，RAROC指標可用于目標設定、業務決策、資本配置和績效考核等。董事會和高級管理層確定自身所能承擔的總體風險水平（或風險偏好）之后，計算所需的總體經濟資本，以此評價自身的資本充足狀況；然后將經濟資本在各類風險、各個業務部門和各類業務之間進行分配（資本配置），以有效控制商業銀行的總體風險水平，并通過分配經濟資本優化資源配置；最后將股東回報要求轉化為全行、各業務部門和各個業務條線的經營目標，并直接應用于績效考核，促使商業銀行實現在可承受風險水平之下的收益最大化及股東價值最大化。金融風險管理，1.18現在是18頁\一共有54頁\編輯于星期一1.如果客戶對價格不很敏感，可上調貸款利率，本例上調0.22個百分點；2.還可考慮通過提供其他咨詢服務，理財服務等，收取中間業務收入，本例則須至少收取相當于上浮0.22個百分點的貸款利息。3.還可考慮在申報方案中，明確客戶在業務存續期內，日均存款達到一定金額，經測算，本案例日均存款余額需要達到643000元。4.如果是信用方式貸款，可增加抵押、保證等擔保方式，使EC下降可提高RAROC值的幾種措施：現在是19頁\一共有54頁\編輯于星期一濟資定貸款浮5信用貸款抵押、擔保貸款經比

本占下降價可下%提高客戶RAROC的方法，比如，增加抵押、保證等擔保方式，使EC下降，提高定價競爭力。現在是20頁\一共有54頁\編輯于星期一3）ERM的提出及其在金融企業中的應用

（1）ERM的含義

ERM（全面風險管理）是近幾年提出的企業風險管理的綜合模式，它確立了一種新的評價企業風險管理效果的標準。ERM是在以價值為導向的企業目標確立過程中取代傳統風險管理，承擔增加公司價值使命的新型風險管理體系和手段。ERM基本思想：企業風險管理是一個過程，受組織的董事會、管理層和其他人員影響，風險管理應用于戰略制定，貫穿整個企業；是對整個機構內各個層次的業務單位，各個種類的風險的通盤管理。

現在是21頁\一共有54頁\編輯于星期一ERM的幾個關鍵要素①過程。ERM是一個過程，這個過程貫穿于企業的各種管理和經營活動之中。②對象。ERM的對象是企業內、外部各種來源的風險整體。③主體。ERM的執行主體涉及企業各個層級的全體員工和所有部門。④目標。ERM的目標是把風險控制在風險容量以內，同時為企業尋找最佳的風險/收益平衡點，最終的目的是提升股東短期或長期的價值。現在是22頁\一共有54頁\編輯于星期一ERM實現目標：這個框架把組織目標分成四類：戰略：和高層目標相關，和組織使命一致并支持它運作：和有效、高效運用組織資源有關報告：及時準確的提供風險報告，用以企業決策。合規——和組織遵循相關法律法規有關金融風險管理，1.23ERM代表了國際先進銀行風險管理的最佳實踐，符合《巴塞爾新資本協議》和各國監管機構的監管要求，已經成為現代商業銀行謀求發展和保持競爭優勢的重要基石。現在是23頁\一共有54頁\編輯于星期一（2）ERM在金融企業中的應用

銀行全面風險管理是一個過程銀行全面風險管理必須依靠全體員工銀行全面風險管理涵蓋了銀行各層次的各類風險現在是24頁\一共有54頁\編輯于星期一二金融風險管理的策略預防策略規避策略分散策略轉嫁策略對沖策略補償策略策略現在是25頁\一共有54頁\編輯于星期一2.2金融風險管理的定性方法

風險預防

金融風險的預防是指在風險尚未導致損失之前，經濟主體采用一定的防范性措施，以防止損失實際發生或將損失控制在可承受的范圍之內。風險規避

金融風險的規避是指經濟主體根據一定原則，采取一定措施避開金融風險，以減少或避免由于風險引起的損失。

現在是26頁\一共有54頁\編輯于星期一風險自留：風險補償

風險自留是指企業自我承擔風險。假如由于某些金融因素的改變會產生損失，企業將以此時可獲得的所有資金償付，以使損失減小或消失。風險自留包括三種方式：

1）儲備基金

2）自保

3）資本充足管理現在是27頁\一共有54頁\編輯于星期一2.3金融風險管理的定量方法

金融風險的損失控制當金融風險不能規避時，應采取措施以減少其相關的損失，這種處理金融風險的方法是損失控制。金融風險的分散風險轉移是指通過購買某種金融產品或采取其他合法的經濟措施將風險轉移給其他經濟主體的一種風險管理辦法。

現在是28頁\一共有54頁\編輯于星期一金融風險的轉移

風險轉移是指通過購買某種金融產品或采取其他合法的經濟措施將風險轉移給其他經濟主體的一種風險管理辦法。風險轉移包括三種方式：

1）金融保險

2）擔保

3）延遲支付現在是29頁\一共有54頁\編輯于星期一金融風險的對沖

對沖又稱套期保值，風險對沖是指通過投資或購買與標的資產收益波動負相關的某種資產或衍生產品，來沖銷標的資產潛在的風險損失的一種風險管理策略。

對沖的工具主要是金融衍生品，包括期貨合約、遠期合約、期權合約

現在是30頁\一共有54頁\編輯于星期一2.4內部控制與金融風險管理

“內部控制”的概念，源于1949年美國會計師協會發表的一份專門報告，是指公司出于保護資產、核查會計數據的準確性和可靠性、提高經營效率、促使遵循既定的管理方針而采取的方法和措施

現在是31頁\一共有54頁\編輯于星期一商業銀行內部控制的重要性：《財經夜行線》員工違規案件頻發銀行如何加強內控魔鬼交易員引發銀行內控制度之思(經濟透視)濟南票證案涉及金額巨大折射銀行業內控漏洞現在是32頁\一共有54頁\編輯于星期一內部控制文件及主要內容

1）COSO的《內部控制整體框架》

（1）內部控制的定義

由企業的管理人員設計的，為實現營業的效果和效率、財務報告的可靠及合法合規目標提供合理保證，通過董事會、管理人員和其他職員實施的一種過程。COSO：美國反對虛假財務報告委員會

現在是33頁\一共有54頁\編輯于星期一美國一舞弊委員會組織對財務舞弊的人的統計分析：一般特征已婚活躍于教堂有子女受過良好教育好雇員不酗酒現在是34頁\一共有54頁\編輯于星期一美國一舞弊委員會組織對財務舞弊的人的統計分析：心理特征樂觀高度自我尊重富有進取心家庭融洽融入社會自我控制待人友善有同情心現在是35頁\一共有54頁\編輯于星期一（2）內部控制的組成部分

由五個相互聯系的要素組成：控制環境（controlenvironment）風險評估（riskassessment）控制活動（controlactivities）信息與溝通（informationandcommunication）監控（monitoring）（3）對不同層次的人員在內部控制中的角色和責任的理解現在是36頁\一共有54頁\編輯于星期一巴塞爾銀行委員會的銀行組織內部控制系統框架》

巴塞爾委員會在1997年9月頒布的《有效銀行監管的核心原則》中，將內部控制定義為A：巴塞爾委員會在1998年公布的《銀行內部控制系統的框架》(FrameworkforInternalControlSystemsinBankingOrganizations)中，將商業銀行的內部控制定義為B：現在是37頁\一共有54頁\編輯于星期一A.內部控制的目的是確保一家銀行的業務能根據銀行董事會指定的政策以謹慎的方式經營。只有經過適當的審批方可進行交易；資產得到保護而負債受到控制；會計及其他記錄能提供全面、準確和及時的信息；而且管理層能夠發現、評估、管理和控制業務的風險。B.商業銀行內部控制是一個受銀行董事會、高級管理層和各級管理人員影響的程序。它并不僅僅只是一個特定時間執行的程序或政策，它一直在銀行內部的各級部門連續運作。現在是38頁\一共有54頁\編輯于星期一中國銀監會的《商業銀行內部控制指引》1.定義：“商業銀行內部控制體系是商業銀行為實現經營管理目標，通過制定并實施系統化的政策、程序和方案，對風險進行事前防范、事后監督和糾正的動態過程和機制。”

2.原則：全面、審慎、有效與獨立。3.要素：內部控制環境、風險識別與評估、內部控制措施、信息交流與反饋、監督評價與糾正現在是39頁\一共有54頁\編輯于星期一理解內部控制的要點：

內部控制是動態過程內部控制受制于成本效益原則內部控制是企業整體管理的有機組成部分內部控制效果最終取決于最高管理層小結現在是40頁\一共有54頁\編輯于星期一2.4.2基于內部控制五要素的金融風險管理1）基于內部控制環境的金融風險管理環境2）基于風險評估的金融風險識別與度量3）基于內部控制活動的金融風險控制4）基于信息系統的金融風險信息交流與反饋5）基于監督評價的金融風險監測與評價現在是41頁\一共有54頁\編輯于星期一（1）控制環境（內部控制文化）

COSO在《內部控制的整體框架》中指出，控制環境確定了一個組織的基調，影響著整個組織內工作人員的控制意識，并且是其他內部控制的基礎。

巴塞爾委員會在《銀行內部控制系統的框架》中指出，控制環境包括銀行董事會、高級管理層和內部控制的文化氛圍。

現在是42頁\一共有54頁\編輯于星期一英國特許公認會計師公會ACCA認為，控制環境是董事會和高級管理層對內部控制及其對組織重要性的總體態度、意識和行動。反映了管理風格和組織文化。職員的人格完整性、價值觀與能力。人格完整性：職員具有內部控制覺悟、自覺性和職業道德。價值觀：個人的追求，是否認同企業價值觀。職員能力：是否勝任其承擔的責任。管理哲學。企業目標、價值理念、激勵機制的結構。經營風格。風險的偏好。開拓與保守。管理方式：授權、責任分配、組織和發展職員。現在是43頁\一共有54頁\編輯于星期一公司A：8點鐘上班，實行打卡制，遲到或早退1分鐘扣50元；統一著裝，必須佩帶胸卡；每年組織1次旅游，2次聚會，3次聯歡，4次體育比賽；每個員工每年提4項合理化建議。公司B：9點鐘上班，但不考勤；每人1個辦公室，每個辦公室可以根據每個人的愛好進行布置；在走廊的白墻上信手涂鴉不會有人制止；飲料和水果免費敞開供應；上班時間可以去理發、游泳。公司C：想什么時候來就什么時候來；沒有專門的制服，愛穿什么就穿什么；把自家的狗和孩子帶到辦公室也可以；上班時間去度假也不扣工資。

----不同管理理念決定不同文化現在是44頁\一共有54頁\編輯于星期一（2）風險識別與評估風險識別與評估是風險管理決策的基礎。風險的識別側重風險的定性分析；風險評估側重風險的定量分析。先決條件：制定企業目標和具體業務活動目標。風險識別與評估就是發現和分析與實現這些目標相關的風險及其損失的程度。要素：設立企業目標和具體業務活動目標；對內部風險和外部風險進行識別和分析；認識可能影響目標實現的各種變化、不確定性；調整和完善為實現目標而制定的政策和設定的工作程序?，F在是45頁\一共有54頁\編輯于星期一（3）控制活動

COSO在《內部控制的整體框架》中指出，控制活動包括一系列具有控制功能的政策和相關的實施程序，以確保管理層的指令、為應對影響企業目標實現的風險而采取的行動得以實施。巴塞爾委員會在《銀行內部控制系統的框架》中指出，控制活動由三個步驟組成：制定政策；控制程序按照政策執行；核實政策是否落實?？刂苹顒拥膬热莅ㄗ罡吖芾韺拥膶彶?、活動控制、實物控制、符合承受限度、審批與授權、核實與對賬等。概括講，控制活動主要有：組織結構控制；授權審批控制；程序控制；業務記錄控制；職員控制；物理控制；內部審計控制?，F在是46頁\一共有54頁\編輯于星期一A.組織結構控制

組織結構控制就是按照相互協調、平衡制約的原則建立起一定的內部組織結構，形成部門之間、崗位之間、職責之間相互牽制制衡的結構。

建立相關部門、相關崗位之間相互監督制約的結構。業務操作過程須由不同部門、不同崗位的人員來完成，實現不相容職務、職責的分離。例如，貨幣、證券的保管與賬務記錄的分離；重要空白憑證的保管與使用的分離；資金交易的授權審批與具體經辦的分離；前臺交易與后臺結算的分離；信用的受理發放與審查的分離；損失的確認與核銷的分離；電子數據處理系統的技術人員與業務經辦人員、會計人員的分離；等等。重要業務實行“雙簽”有效制度。

建立一線崗位雙人、雙職、雙責的結構。單崗單人處理業務時，須有后續監督機制。人員安排不能發生責任沖突。

建立內部審計監督部門對各部門、各崗位、各項業務的審計監督機制?，F在是47頁\一共有54頁\編輯于星期一B.授權審批控制

授權審批控制就是通過決策權力在不同層級之間的劃定，建立所授權力大小既相對穩定又可調整、超過權力的業務必須上報審批的機制，形成授權人或批準人對被授權人或被批準人的制約。授權審批控制須做到：權限要清晰。授權人與被授權人清晰；授權的內容和范圍清晰授權大小與授權人的層級相適應。授權人要將權限授予稱職的人。權責要對應。執行要嚴格。記錄要完整?，F在是48頁\一共有54頁\編輯于星期一C.程序控制

程序控制就是按照牽制的原則，對重復出現的業務，規定其處理的標準化程序。

程序控制是通過制定有關業務的規章制度、操作規程和業務程序設計來實現的。

程序控制要做到：業務程序的設計要與業務部門的設置、人員的配備相匹配。業務程序的設計要兼顧滿足相互牽制的要求和經濟性、有效性的要求。業務程序的設計和再造要適應信息化的要求?，F在是49頁\一共有54頁\編輯于星期一D.業務記錄控制

業務記錄控制就是對各種經營業務的發生、進展和結束的全過程，以文字加以記載，以備查和核對。記載的內容和形式有：業務活動的批準和接收記錄；資金調撥單；會計憑證；會計帳簿及各種報表等。會計記錄是最重要的業務記錄。要保證會計記錄的完整和真實。為此，需采取以下措施：

建立會計憑證的審核制度，對會計憑證的內容和連續編號進行審查，對領用的空白憑證要加以登記，并定期檢查其使用情況。

建立賬賬核對制度，要定期或不定期地進行賬賬核對，特別要進行總分類賬與有關明細賬的核對。

建立會計憑證的復核制度，對憑證填制、記賬、過賬、報表編制進行復核，做到賬證、賬賬、賬表相符。

建立分批控制和檢查差錯的制度。

采用科目控制、憑證控制、帳簿控制、報表控制、核算形式控制及電算化控制等?，F在是50頁\一共有54頁\編輯于星期一E.職員控制職員控制就是通過確立和執行職員選聘、發展、晉升的標準，建立一定的激勵和約束機制，對職員及其行為加以引導、規范和約束。職員控制的主要措施有：嚴把入口關。嚴格招聘職員的標準，對應聘人員按應聘職位的要求進行綜合考察。可以采取審閱應聘人員的教育和工作經歷、筆試與面試、了解與以前雇