對外資源型投資項目投資風險的模糊綜合評價在對外資源型投資項目風險管理內(nèi)涵界定及其風險管理基本程序的介紹基礎(chǔ)上，分析了對外資源型投資項目不同階段所面臨的主要風險因素，運用模糊綜合評價方法建立了對外資源型投資項目的風險評價模型框架，并給出了評判測度依據(jù)，從而為對外投資決策提供定量的科學(xué)依據(jù)。1風險管理及對外資源型投資項目風險管理所謂項目風險管理是指人們的主觀行為，使各行為主體通過對某一項目實施過程中將要遇到的風險事件進行識別、衡量、分析，在此基礎(chǔ)上制訂出適宜的防范控制措施，用合理的手段綜合處理風險，以最大限度地實現(xiàn)項目實施的既定目標的科學(xué)管理過程。投資項目風險指的是項目投資建設(shè)運營過程中項目可能給項目投資者、項目債權(quán)人等相關(guān)利益群體所造成的經(jīng)濟損失及對國民經(jīng)濟和社會經(jīng)濟環(huán)境、自然環(huán)境等所造成的破壞程度。投資項目面臨著大量的不確定性風險因素，對這方面的研究也頗多，一般來說主要分為市場風險、管理風險、技術(shù)風險、自然環(huán)境風險、經(jīng)濟風險、社會政治文化風險等。每一大類風險因素又可劃分為若干小類，這些風險因素對不同的項目，甚至是同一項目不同階段的影響程度也都是不同的，但任何一種風險都有可能造成項目建設(shè)的失敗。對外資源型投資項目風險管理是指對外資源型投資企業(yè)對勘探、開發(fā)、投資項目實施過程中存在的各種各樣的風險事件進行識別、衡量、分析評價，并適時采取各種有效的方法進行處理，以保障該項目安全正常實施，達到預(yù)期收益，并保證本企業(yè)及國家的經(jīng)濟利益免受損失的科學(xué)管理過程。2對外資源型投資項目風險管理的基本程序和步驟對外資源型投資項目風險管理的基本程序與一般風險管理程序一樣，包括風險的識別、風險的評價、風險的決策和風險的控制與防范這四個主要步驟。風險的識別是整個風險管理活動的前提和基礎(chǔ)。它包括調(diào)查投資項目面臨的所有潛在風險是否存在、分析產(chǎn)生風險的各種原因。識別風險應(yīng)盡可能全面按照系統(tǒng)分析的方法，項目風險可分為籌融資風險、建設(shè)期風險、生產(chǎn)期風險和項目決策風險。風險的評價是指對投資項目所面臨的各種特定風險發(fā)生的可能性或風險發(fā)生造成的損失的范圍與程度進行的測算和估計。它包括風險大小的定量估計與風險危害基準的設(shè)定等。風險的決策是指針對投資項目所面臨的各種特定風險及其大小，運用適當?shù)姆椒右苑治觯瑥亩龀鍪欠裢顿Y，何時投資以及如何投資等的決策過程。風險的控制與防范是指人們力求規(guī)避或改變那些可能引起或加重損失的因素，采取安全有效、積極合理的措施來對付各種風險。風險的控制與防范要根據(jù)風險管理主體對風險的態(tài)度、風險承受能力、管理者的素質(zhì)、風險的性質(zhì)和影響程度等許多因素，運用各種相應(yīng)的方法來進行處理。其中風險的防范主要偏重于對風險的事前、損前處理，風險的控制則是在投資項目運作過程中，隨時監(jiān)視項目的進展，注視風險的動態(tài)，一旦有新情況，馬上對新出現(xiàn)的風險進行識別、評價和決策，并采取必要的行動。風險管理的這四個步驟之間不是孤立存在的，在實際運用過程中通常下一步驟的進行是以前一步驟的結(jié)果為依據(jù)而緊密聯(lián)系在一起的。由于風險尤其是經(jīng)濟風險的影響因素是瞬息萬變的，舊的風險因素會不斷改變，新的風險因素又會不斷產(chǎn)生，因此必須定期、不定期地進行風險識別、風險評價，不斷修改和完善風險決策方案及風險控制方法。換句話說，風險管理活動的四個基本步驟是一個連續(xù)不斷、循環(huán)往復(fù)的管理過程。3對外資源型投資項目面臨的主要風險3.1項目籌融資風險這是指項目管理者在籌融資活動中改變籌資結(jié)構(gòu)，使其償債能力喪失和資金利潤率降低的可能性。項目籌融資風險主要來源于生產(chǎn)經(jīng)營、資金組織和外匯匯率變動。如果生產(chǎn)經(jīng)營中項目虧損，就使得籌融資中借入的資金償還需用自有資金支付；如果資金安排不合理，購貨付款與償債付款較集中，就會出現(xiàn)臨時性的經(jīng)營困難；對外資源型投資項目還主要面臨著匯率升降所帶來的風險。3.2建設(shè)期風險在對外投資項目的整個建設(shè)周期中，由于資金的不斷投入，而項目還未獲得任何收益，這就使得項目一旦因為某些因素造成建設(shè)成本超支，不能按期完工或無法完成，就會給投資者帶來損失。為此需考慮以下幾方面的因素：管理者必須具備豐富的管理經(jīng)驗和一定的技術(shù)能力，否則導(dǎo)致項目的投資成本、完工質(zhì)量及生產(chǎn)效率方面出現(xiàn)不確定性；原材料、燃料漲價，資金、人員和物資調(diào)配環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會造成建設(shè)成本增加、工程延期，投資回收期延長；土地、建筑材料及運輸?shù)目色@得性出現(xiàn)困難，無法按計劃開工，就會拖延工期；不可抗力風險自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭、政局變動等都會影響工程開工，并對投資項目未來產(chǎn)品市場產(chǎn)生影響。3.3生產(chǎn)期風險搭項目建設(shè)塌完成，進入正強常經(jīng)營狀態(tài)，栗通過產(chǎn)品的銷淹售來償還債務(wù)冰和回收投資，納實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)擠濟效益和社會坡效益。這一時們期的風險主要男表現(xiàn)在生產(chǎn)、僑市場、金融政塵策、匯率變動揚、政治波動等做方面系。多挨生產(chǎn)方面，管罰理人員的自身億素質(zhì)和能力局柳限，對生產(chǎn)計允劃安排和人、巖財、物的有機場組合不能實現(xiàn)筑預(yù)期的生產(chǎn)控從制和成本控制堂，生產(chǎn)人員工跪藝技術(shù)不熟練哄，次品率高于或標準，都會影扇響項目效益的涌實現(xiàn)；市場方梁面，原材料、睛能源市場價格惜波動，新技術(shù)濾的出現(xiàn)都會影睡響項目產(chǎn)品利脫潤的實現(xiàn)；匯希率方面，匯率刮的波動會直接弱影響投資收益竟；政治方面，為一旦政局變動愉，尤其是國際籃關(guān)系出現(xiàn)分裂園，將使投資項越目嚴重受挫驗。雪周案封4防錫對外資源型投抱資項目投資風別險的模糊綜合敏評沒價志碌為了更準誘確地評價對外貸資源型投資項閉目的投資風險桐，在詳細評價很過程中將要通黃過定量分析方籌法，對投資項案目的風險進行床量化?？紤]到攀風險因素是動趴態(tài)的、變化的魂，大多難以定織量描述，而且偏表現(xiàn)出極大的籃模糊性，通過猴采用嚴謹?shù)脑u災(zāi)估程序，將會饒減少信息的不衣對稱，降低投膏資風耀險。因此，本努文將運用模糊給綜合評判方法說對其中的各個柄因素進行量化嶺，澡對外資源型投上資項目進行詳削細評價。剝甚未4.1梯淺對外資源型投史資項目風險評絹價模糊集的建花立柳窄決（擦1浸）設(shè)對外資源冷型投資項目風詢險評價的因素違集為慌，題U={U啞1機，績U末2購，暖…蓄…宏，托Un智}民，相應(yīng)的權(quán)重談集為僵，斬A={A挪1啊，言A醬2爆，唯…廢…姥，亡An肉}俘。箏佛其司中詢A縮i墳表示因快素逗U噴i究在蘋U遞中的比共重科盟拾目0簽≤飾A幫i薦≤景1辱，握■哲Ai=慮1餐。千愚雹必Ui={Ui蜘1貧，員Ui壤2彩，詳…謎…舒，俯Uin估}咳，尖i=剛1舉，京2嗚，糾…付…棵，本n打。完n濤i屋根據(jù)構(gòu)成反第逮i敏個因多素熱U原i側(cè)的具體風險因貿(mào)素數(shù)量而定。叛相應(yīng)的權(quán)重集斯為棍Ai={ai封1辮，濕ai艘2騾，踢…爆…聲，焦ain幅}蠟，其緞中吧ai搭j康是風險因引素壞ui念j京在因鋸素晚U脾i醫(yī)中的重要程度羨，勒j=1,2幟,唯…堡…屬，軋n弟j末。霸0悲≤優(yōu)ai霜j爭≤局1會，耐■聰aij=耀1哄。逼笛在本文中跨，筆者認為對延外資源型投資簽項目的主要風饅險因素有政治竭風險、經(jīng)濟風會險、資源風險帳、管理風險、蜂經(jīng)營風險等。瓜因此，確定對洽外資源型投資夏項目的風險因休素集為輕：愧吼截羽U={U囑1物，徹U尾2月，匹…訴…詳，敢Un}=融{對政治與國際關(guān)歷系，經(jīng)濟波動采，資源因素，徒管理能力，經(jīng)里營水反平旋}慎霉普U1={U1刊1否，爺U1炒2復(fù)，得U1屬3骨，罰U1理4臥，貿(mào)U15序}魂＝伶{齡國家的政治波騰動，兩國關(guān)系控的變化，兩國們對外投資政策桿的變化，兩國徹相關(guān)法律、法引規(guī)的調(diào)整，兩萬國產(chǎn)業(yè)政策的黑變斥化澇}扒符哄U2={U2勒1穩(wěn)，雁U2堤2次，貝U2陡3感，汪U2木4跌，母U25}=班{還匯率的變動，旱銀行利率的調(diào)羞整，兩國經(jīng)濟未增長的波動，徒國際經(jīng)濟增長串的波動，國際堆貿(mào)易的波餐動蠶}候恒遠U3={U3桶1今，刮U3需2撓，務(wù)U3雷3貢，芹U3丸4湯，酸U35}=扛{宇資源儲量，資床源質(zhì)量與品味珍，資源開采與顫獲取難度，資超源生產(chǎn)、加工槳變數(shù)，資源市菌場容偉量剃}娃吵然U4={U4裳1險，霉U4元2幟，撞U4后3惰，疤U4捷4捎，嘗U45}=鉆{暴管理層受過良碧好的專業(yè)訓(xùn)練乎，管理層遠見充和個人魅力，遵管理層奉獻和俘敬業(yè)精神，管蛾理層專業(yè)技術(shù)雕相互匹配，管血理層不斷學(xué)習(xí)予提高自愁己歡}蓬前掘U5={U5軟1劈，種U5慕2雞，百U5焰3抗，話U5助4壇，皮U55}=佩{尼經(jīng)營目標及難珠度，經(jīng)營隊伍之，產(chǎn)品市場去朱向，市場銷量撤，經(jīng)營理念與滑裝井備頃}喘權(quán)重集的箭確定可采取專作家打分的方式件進行，可聘請俯資深人士根據(jù)撞目標國投資環(huán)胸境和本國投資年政策及產(chǎn)業(yè)性呆質(zhì)給相關(guān)因素脈打分，從而可豪以確定因素權(quán)交重及各具體風私險因素在相應(yīng)礎(chǔ)因素中的權(quán)重僅。弟袍稿(2淋)叔模糊評語集艇為辰V皂，遼V={V穗1邊，幻V寺2極，吉…金…愈，幻Vm溜}加，壟V歇k展表示評估的暈第盼k秘個等級丑，齡k=碰1次，肺2隱，絞…?！?，復(fù)m家。本文級取療m=范5口，根據(jù)評估準曠則的性質(zhì)，可懲以代諷表塵{煉很好，較好，賺一般，較差，拿很泄差努}要等意義嫁。逐納栽洲4.2挎這對外資源型投帝資項目的單因渡素風險評還價尺庫首先對每現(xiàn)個因素做單因攻素評判，確定織各因素對各個新評價等級的隸濾屬度，即給出趟從集合到的一聞個模糊映憲射認:功放畜U俗→棍V清。偵憲對每打個照U沉i栗，關(guān)與系涼R貓i皂，可由模糊矩勵陣表皺示恩:裂構(gòu)躍Ri娘=制（習(xí)r犧■明）亮■滾=r1坡1介，若謹…愧…找，老r軍1m蓋…卵…冠，究…捷…妹，存…脅…奔r購■舟，耐捐…小…筐，襪校r譜■缺際臣騙i=沉1辰，濱2端，術(shù)…秋…醒，北n犁其中恥：扶rj債k桐表示因展素痛ui艘j響對于白第螺k放級評筋語巡V清k禮的隸屬度楊。紋rj亂k適的值也可采用稠專家打分的方頓式確定，對于驢因鑄素譜ui云j模有罵s笑1晌個紋第興v寺1呀級評語改，鴉…盾…廁，售s樹m夫個拉第敢v剩m增級評語，則對陵于捧j=趁1枝，排2匯，府…詢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