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文檔簡介

第八章金融結構的經濟學分析本章預習

有哪些經濟學分析工具？本章框架本章框架一.金融結構的基本事實二.交易成本與信息不對稱1.1金融結構的基本事實1.2金融結構的基本事實股票不是主要外部融資來源發行可流通的債務和股權證券不是籌資的主要方式間接融資比例大于直接融資銀行是外部融資主要來源金融體系是受到最嚴格監管的部門只有信譽卓越大公司才能在金融市場融資抵押是居民個人和企業債務合約的普遍特征典型的債務合約是極為復雜的法律文書2.1金融機構如何降低交易成本規模經濟與專門技術信息不對稱——逆向選擇（次品車問題，GeorgeAkerlof）：蘭州百合的市場均衡、勞動市場的性別歧視問題（985、211）、為什么保險公司不愿給超過65歲的人提供醫療保險？

——股票與債券市場的“次品車問題”：市場活躍度解決措施

——信息的私人訂制（freerider）

——增加政府監管（強制信息披露）：安然（萬福生科）

——金融中介（專業、非交易、降低freerider）

——抵押品與凈值（有錢人更能借到錢）2.2金融機構如何降低交易成本道德風險

——慈善捐助的信任危機、基金市場道德風險股權合約：委托-代理問題（principal-agentproblem）——信息生產：監督（costlystateverification,free-rider）

——政府監管

——金融中介（VC,Fund）

——債務合約：債券融資>股權融資債務市場

——凈值與抵押品（incentivecompatible）

——限制性條款的監督與執行

——金融中介（信息獲取，降低不對稱的能力）2.3金融機構如何降低交易成本2.4一些問題為什么發展中國家金融體系存在金融壓制（financialrepression）問題？金融機構的利益沖突（conflictsofinterest）——多重目標：信息隱瞞、不對稱

——投資銀行的承銷和研究服務（Chinesewall）：釣魚行為（spinning）、利益期權

——會計師事務所的審計與咨詢服務：查賬與并購重組（幫兇），為什么聲譽很重要

——信用評級機構的信用評價與咨詢服務：如何獲得更高評級本章復習

如果你的一位朋友將她一生的儲蓄投入她的企業中，你是否更愿意向她發放貸款？為什么？富有的人常常擔心，向他們求婚的人看中的是他們的金錢，這是不是一個逆向選擇問題？一家公司同時提供多種類型的金融服務，為什

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