上市公司財務報表分析概述一、證券市場的市場產生和發展1、國際1602年，在荷蘭阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。1869年，倫敦柴思胡同的喬納森咖啡館因大量證券經紀人聚集在此而出名，1773年，英國第一家證券交易所在該咖啡館成立。1790年，美國成立第一家證券交易所—費城證券交易所。1793年，湯迪咖啡館在華爾街落成，1817年，在湯迪咖啡館成立紐約證券交易會，1863年更名為紐約證券交易所。2西南財大天府學院2、國內（證券屬于舶來品）

最早證券機構是由外商開辦的上海股份公所和上海眾業公所。1872年，設立我國第一家股份制企業輪船招商局。1918年，中國人自己創辦第一家證券交易所—北平證券交易所。1920年，上海證券物品交易所成立，是當時規模最大的證券交易所。1987年，中國第一家專業證券公司成立—深圳特區證券公司。1990年12月和1991年7月，上交所和深交所先后正式營業。

1997年11月，中國金融業實行分業經營3西南財大天府學院4西南財大天府學院二、上市公司概述1、定義

上市公司是指所發行的股票經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。

非上市公司是指其股票沒有上市和沒有在證券交易所交易的股份有限公司。5西南財大天府學院2、有限責任公司和股份有限公司有限責任公司指按規定登記注冊，由五十個以下的股東出資設立，每個股東以其所認繳的出資額對公司承擔有限責任，公司以其全部資產對其債務承擔責任的經濟組織。

股份有限公司是指公司資本為股份所組成的公司，股東以其認購的股份為限對公司承擔責任的企業法人。設立股份有限公司，應當有2人以上200以下為發起人，注冊資本的最低限額為人民幣500萬元。6西南財大天府學院3、實收資本注冊資本股本7西南財大天府學院改制設立12345上市輔導制作材料發行核準發行上市4、IPO流程8西南財大天府學院9西南財大天府學院5、一級市場二級市場10西南財大天府學院主板上交所：600…601…

深交所：000中小企業板002…創業板：300…A股、B股、N股、H股、S股每股收益、市盈率、市凈率股利:現金股利、股票股利---留存收益轉增股本---資本公積11西南財大天府學院2006年1月試點2009年9月30日創業板首批28家企業上市2004年5月17日設立打造深市藍籌股市場中小企業“隱形冠軍”的搖籃創業創新的“助推器”上市資源“孵化器”與“蓄水池”主板市場

中小板市場創業板市場股份報價轉讓系統1990年12月1日設立12西南財大天府學院2009年世界主要交易所市值排名

單位：萬億美元排名交易所市值排名交易所市值1紐約11.8410孟買1.312東京3.3111西班牙1.303納斯達克3.2412德國1.294泛歐(NYSE)2.8713澳大利亞1.265倫敦2.8014印度國家交易所1.226上海2.7015瑞士1.067香港2.3116深圳0.878多倫多1.6117韓國0.839巴西1.3413西南財大天府學院2009年世界主要交易所股票交易量排名

單位：萬億美元排名交易所交易量排名交易所交易量1納斯達克2.907德國0.222紐約1.788泛歐0.203上海0.519西班牙0.164東京0.4010韓國0.165倫敦0.3411香港0.156深圳0.2812多倫多0.1214西南財大天府學院

市場概況(2010年3月29日)指標深市滬市深滬兩市深市占比％上市公司數926

876

1802

51

市價總值（萬億元）6.4

17.6

24.0

27

本年總成交額（萬億元）4.5

6.5

11

41

日均換手率(%)2.3

0.84

1.1

-

平均市盈率39

27

29

-

平均股價15

10

11

-

15西南財大天府學院16西南財大天府學院6、創業板和主板、中小板上市要求的主要區別一覽表市場創業板主板、中小板經營時間*持續經營3年以上持續經營3年以上財務要求*最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計超過1000萬元，且持續增長*最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過3000萬元*或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30％*最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過5000萬元，或者最近3個會計年度營業收入累計超過3億元*最近一期末不存在未彌補虧損*最近一期末不存在未彌補虧損*最近一期末凈資產不少于2000萬元*最近一期末無形資產占凈資產的比例不高于20%

*發行前股本總額不少于3000萬元股本要求*發行后的股本總額不少于3000萬元*發行后的股本總額不少于5000萬元業務經營*應當主要經營一種業務*完整的業務體系，直接面向市場獨立經營的能力公司管理*最近兩年主營業務、董事和高級管理人員沒有重大變動，實際控制人沒有變更*最近3年主營業務、董事和高級管理人員無重大變動，，實際控制人沒有變更*具有完善的公司治理結構，依法建立健全股東大會、董事會、監事會以及獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度，相關機構和人員能夠依法履行職責*董事會下設戰略、審計、薪酬委員會，各委員會至少指定一名獨立董事會成員擔任委員*至少三分之一的董事會成員為獨立董事17西南財大天府學院7、股權分置

股權分置，是指上市公司股東所持向社會公開發行的股份在證券交易所上市交易，稱為流通股，而公開發行前股份暫不上市交易，稱為非流通股。這種同一上市公司股份分為流通股和非流通股的股權分置狀況，為中國內地證券市場所獨有。2005年4月29日，啟動股權分置改革。18西南財大天府學院三、財務報表編制的基本假設是企業會計確認、計量和報告的前提，是對會計核算對所處時間、空間、環境等所作的合理設定。19西南財大天府學院20西南財大天府學院基本假設會計主體持續經營貨幣計量會計分期1、會計主體會計主體又稱會計實體、會計個體，是指會計工作為其服務的特定單位或組織。（1）會計主體應是一個空間范圍；（2）會計主體反映的經濟業務不等同于企業所有者個人的經濟業務；（3）會計主體不一定是法律主體，但所有的法律主體應當是會計主體。21西南財大天府學院會計主體不一定是法律主體，但所有的法律主體應當是會計主體。1、例如獨立核算的生產車間、銷售部門是會計主體而不是法律主體；2、例如由自然人創辦的不具有法人資格的企業，在法律上不具備法人資格，在會計上要作為一個會計主體進行會計核算。22西南財大天府學院2、持續經營持續經營是在預見的將來，企業不會進行清算、解散和倒閉。會計核算上的一系列會計處理方法都是建立在持續經營的基礎上。（如固定資產折舊）它要求會計人員以會計主體持續正常的經營活動為前提，在此前提下選擇會計程序及會計處理方法，進行會計核算。23西南財大天府學院3、會計分期會計分期是指企業將持續不斷的經營活動分割為一個個連續的、長短相同的期間，據以結算賬戶、編制會計報表，從而及時的向有關方面反映企業的財務狀況、經營成果和現金流量等情況。24西南財大天府學院會計期間分為年度和中期。中期是指短于一個完整的會計年度的報告期間（如季度、月份、半年度）。

我國會計年度采用公歷日期（1月1日－12月31日）

美國會計期間：7月1日－次年6月30日25西南財大天府學院4、貨幣計量貨幣計量是指企業在會計核算中采用貨幣作為主要計量單位，記錄、反映企業的經營情況。第一、會計所計量和反映的，只是企業能用貨幣計量的方面。第二、不同實物形態的資產需用貨幣作為統一的計量單位局限性：1）幣值不變；2）非貨幣因素26西南財大天府學院綜述：持續經營與會計分期確立了會計核算的時間長度；會計主體確立了會計核算的空間范圍；而貨幣計量則為會計核算提供了必要的手段。沒有會計主體就不會有持續經營；沒有持續經營，就不會有會計分期；沒有貨幣計量，也就不會有現代會計的產生和發展。27西南財大天府學院四、財務報表編制的一般原則是會計人員據以辨認、計量和記錄經濟業務、提供財務報告的指南。它包括：客觀性原則實質重于形式原則

相關性原則明晰性原則權責發生原則配比原則謹慎性原則歷史成本原則劃分收益性支出和資本性支出原則重要性原則28西南財大天府學院1、客觀性原則是指企業會計核算必須以實際發生的經濟業務為依據，如實反映企業的財務狀況和經營成果，做到內容真實完整、數字準確及資料可靠。包括：（1）可驗證性。（2）會計人員對某些會計事項的估計合法、合規、合理標志：如果兩個以上有資格的人員在查證同樣數據時，基本上能得出相同的計量和結論。29西南財大天府學院2、實質重于形式實質重于形式是指經濟實質重于具體表現形式，包括法律形式。

實質重于形式要求企業應當按照交易或事項的經濟實質進行會計確認、計量和報告，而不僅僅以交易或事項的法律形式作為依據，即：根據交易或事項的實質和經濟現實來進行判斷，如：融資租賃30西南財大天府學院3、相關性原則相關性原則是指企業會計信息與信息使用者的經濟決策相關聯。即，會計核算信息必須符合宏觀經濟的需要，滿足各有關方面了解企業財務狀況和經營成果的需要，滿足企業加強內部經營管理的需要。1）可比性原則，會計指標應當口徑一致、相互可比，尤其是同一行業不同企業之間。2）一貫性原則，會計處理方法前后各期一致3）及時性原則：會計及時處理，及時編制財務報告31西南財大天府學院4、明晰性原則可理解性是指企業提供的會計信息應當清晰明了，便于信息的使用者理解和使用。提供會計信息的目的在于使用，要有效的使用，就要讓其了解會計信息的內涵，弄懂會計信息的內容，讓會計信息易于理解。32西南財大天府學院5、權責發生制企業的會計核算應當以權責發生制為基礎。凡是當期已經實現的收入和已經發生的或應當負擔的費用，不論款項是否收付，都應當作為當期的收入和費用；凡是不屬于當期的收入和費用，即使款項已在當期收付，也不應當作為當期的收入和費用。33西南財大天府學院西南財大天府學院346、配比原則

配比原則是指一定時期的收入與其相關的成本、費用應當相互配比。它要求一個會計期間的各項收入與其相關聯的成本、費用，應當在同一個會計期間內進行確認計量。實行配比原則有利于正確反映企業的財務成果，正確地計算出本期損益從時間的一致性來看，費用必須與同一期間的收入相配比，即本期已經確認收入應和本期費用配比。如果收入要待到未來期間實現，相應的費用或已耗成本就要遞延于未來的實際受益期間，這就延伸出了另一項重要原則：劃分資本性支出與收益性支出。35西南財大天府學院7、謹慎性

謹慎性又稱穩健性，是指企業對交易或事項進行會計確認、計量和報告時應當保持應有的謹慎，不應高估資產或收益、低估負債或費用。即：進行會計核算時，對于屬于估計性質的事項，一定要注意穩妥、謹慎從事，留有余地。

流動資產四項計提：短期投資跌價準備、應收賬款壞賬準備、存貨跌價準備、其他應收賬款壞賬準備

長期資產四項計提：長期投資減值準備、無形資產減值準備、固定資產減值準備、在建工程減值準備

西南財大天府學院368、歷史成本原則指對會計要素的記錄，應以經濟業務發生時的取得成本為標準進行計量計價。按照會計要素的這一計量要求，資產的取得、耗費和轉換都應按照取得資產時的實際支出進行計量計價和記錄；負債的取得和償還都按取得負債的實際支出進行計量計價和記錄。西南財大天府學院379、劃分收益性支出與資本性支出

企業的會計核算應當合理劃分收益性支出與資本性支出的界限。凡支出的效益僅及于本年度(或一個營業周期)的，應當作為收益性支出；凡支出的效益及于幾個會計年度(或幾個營業周期)的，應當作為資本性支出，如無形資產的取得支出，固定資產的購建支出10、重要性企業財務報告對于重要的經濟業務應當單獨反應。企業會計信息的省略或者錯報會影響使用者據此做出經濟決策的，該信息就具有重要性。根據所處的環境和實際情況，從項目的性質和金額大小來判斷其重要性。

如低值易耗品采用一次攤銷法

38西南財大天府學院西南財大天府學院39四、財務報表西南財大天府學院40財務報表利潤表現金流量表資產負債所有者權益經營成果現金流量收入費用利潤現金流入現金流出現金凈流量西南財大天府學院41資金從何處來投資于何種資產各類收入、費用的結構，利潤的品質營運、投資、籌資的現金流入和流出三大財務報表內容略讀：資產負債表－－－底子利潤表－－－－－面子

現金流量表－－－日子

42西南財大天府學院表內關系1、資產負債表原理：資產=負債+所有者權益

2、利潤表原理：利潤=收入-成本費用

3、現金流量表原理：現金凈增加額=現金流入-現金流出

=(經營活動現金流入-經營活動現金流出)+(投資活動現金流入-投資活動現金流出)+(籌資活動現金流入-籌資活動現金流出)43西南財大天府學院44西南財大天府學院五、財務報表分析的基本方法財務報告分析的方法是完成財務分析目的的手段和方式。在整個財務分析方法體糸中，最基本的方法是比較分析法、比率分析法、趨勢分析法以及因素分析法，其中前兩種方法使用非常普遍。比較分析法比率分析法趨勢分析法因素分析法45西南財大天府學院（一）比較分析法比較分析法是指：對企業不同時期的同質指標進行對比，以確定該項指標增減變動和差異，用以評價該項指標優劣好壞的方法。比較分析法通常采用三種形式：(１)．將分析期實際數與計劃數對比，確定實際與計劃差異，據以考核財務指標計劃完成情況；(２)．將分析期實際數與前期數據對比，確定本期與前期的差異，據以預測該項指標變動趨勢；(３)．將分析期的實際數與同行業平均指標或先進指標進行對比，確定本企業與同行業平均水平或先進水平的差異，據此改進工作狀況。比較分析法的關鍵是：同質指標，即指標內容和口徑要一致，比較才有意義，否則缺少可比性。46西南財大天府學院（二）比率分析法比率分析法是指：將同一時期會計報表上若干不同項目之間相關數據進行比較，求出相互之間的比率，據以分析和評價企業財務狀況和經過成果。比率分析法通常也有三種形式：47西南財大天府學院（三）趨勢分析法趨勢分析法是指：通過計算連續若干年（３－５年）會計報表中相同項目或指標的百分比，來分折某個報表項目或指標的上升、下降趨勢。1、重要指標分析（具體計算時有兩種方式）：(１)．定比趨勢分析，是指在若干年的會計報表中，以第一年為基期，計算其余年度報表項目或指標相對于基期的變化比例，變化幅度。這種基期是固定的。(２)．環比趨勢分析法，是指在連續若干年的會計報表中，計算后一年的報表項目或指標相對于前一年度的百分比，形成一系列比值，用以反映這個項目或指標在若干年的變動趨勢。這種分折的基期是變動的。48西南財大天府學院無論是定比趨勢還是環比趨勢分析，都采用了比較和比率的形式，本質上講是比較和比率分析法的延伸和拓展。49西南財大天府學院（四）因素分析法因素分析法是依據分析指標與其驅動因素的關系，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法具體的兩種：一是連環替代法；二是差額分析法。50西南財大天府學院因素分析法(續)51西南財大天府學院資產負債表左方的合計數與右方的合計數相等。

流動資產長期投資固定資產其他資產流動負債長期負債其他負債股本資本公積盈余公積六、資產負債表無形資產未分配利潤

在我國，資產負債表采用賬戶式結構，報表分左右兩方：左方列示資產項目，反映全部資產的分布及存在形態，按流動性大小進行排列，右方列示負債與所有者權益項目，反映全部負債和所有者權益的內容及構成情況，負債按照到期日的順序排列，所有者權益按照形成情況排列。資產負債表主要由表頭和表體組成。·步驟方法和技巧解決的問題1.總額觀察觀察財務發展變化方向2.具體項目瀏覽尋找財務發展變化的原因3.計算相關財務比率檢驗公司財務的安全性4.審視和評價資產項目評價資產變現能力、成本與市價、資產的含水量5.分析負債結構負債的償還期與現金流量6.審視所有者權益形成及變動原因7.關注人為因素影響報表項目評估報表產生的影響

資產負債表的閱讀技巧年度資產負債表附表：

①資產減值準備明細表反映企業一定會計期間內各項資產減值準備的增減變動情況的報表

②應繳增值稅明細表全面反映了企業增值稅進項稅額、銷項稅額、出口退稅、進項稅轉出、未交增值稅等情況企業經營資源配置與經營風險分析表資產負債表項目比重經營風險固定資產過低影響企業現時的生產經營能力與未來的發展潛力。過高表明企業資產的流動性太低。同時，高額的折舊勢必形成高額的固定成本，直接導致企業經營風險的提高，再者，固定資產價值回收的長期性特征，決定了高比重固定資產經營的高風險性。流動資產過低現金的短缺意味著直接購買與支付能力下降，短期償債風險的增加，威脅著企業的生存。存貨儲備的嚴重不足，不僅正常生產難以保證，往往又會失去營銷良機。過高現金增長過多，雖然會提高企業的短期償債能力，但同時也降低了企業的收益能力，因為現金的盈利能力最低。應收賬款增加過高，這將引起壞賬風險的增加，影響收益質量存貨上升過快，則體現了企業過量采購或生產與銷售能力不足，存貨占用成本上升，盈利能力下降，同時影響到流動資產的變現風險企業資金來源與財務風險分析表

資產負債表項目

比重財務風險流動負債

過多企業即期與短期償債壓力沉重，短期財務風險增加。過低由于流動負債作為短期資金的成本（借款利息與無現金折扣的應付賬款成本）一般低于長期負債與所有者權益等長期資本的成本，說明企業對較低成本資金利用不足，將降低企業盈利能力。長期負債

過高長期利息負擔和未來本金的償還將增加企業長期財務風險。

所有者權益

過高與缺乏利用財務杠桿相關，過分穩健，必將導致低風險與低收益。過低說明負債率過高，財務杠桿利用過度，財務風險急劇上升。一般而言，負債與所有者權益比例的大小會影響到債權人與投資者所冒風險的大小，負債與資產比例的高低會影響到企業債權人的權益保障程度，也反映了企業財務結構的基本特點。資產負債表相關財務指標分析（一）流動比率（二）速動比率（三）現金比率一、短期償債能力分析（一）流動比率流動比率=流動資產÷流動負債分析要點：①比率越高，短期償債能力越強。②過高會影響獲利能力，并非好現象。③西方會計界過去認為比率為2比較合理，但到90年代之后，平均值已降為1.5：1左右。④一般而言，流動比率的高低與營業周期很有關系：營業周期越短，流動比率就越低；反之，則越高。⑤比率多高合適，應視不同行業的具體情況而定。如釀酒業高于2是正常現象，零售業低于2也可能是正常現象。所以，在進行流動比率分析時，與行業平均水平比較是十分必要的。⑥流動比率的橫向或縱向比較，只能反映高低差異，但不能解釋原因，欲知原因，則須具體分析應收帳款、存貨及流動負債相對水平的高低。如果應收帳款或存貨的量不少，但其流動性（即質量）存在問題，則應要求更高的流動比率。⑦流動比率的局限：未考慮流動資產的質量和結構，易于被操縱。長期以來，此指標作為銀行是否向債務人發放貸款的一個重要因素。（二）速動比率速動比率=速動資產÷流動負債速動資產=流動資產-存貨以此作補充的原因是，流動比率計算中所包含的存貨往往存在流動性問題。還可以考慮扣除預付款等，形成更為保守的速動比率，即：（貨幣資金+交易性金融資產+應收票據+應收帳款凈額）/流動負債。分析要點：①比率越高，償債能力越強。②比率過高，并非好現象。③比流動比率更科學。④西方會計界過去認為結果為1比較合適，即經驗值為1：1，但90年代以來已降為約0.8：1左右。⑤比率多高合適，應視不同行業具體情況而定。在有些行業，很少有賒銷業務，故很少有應收帳款，因此，速動比率低于一般水平，并不意味著缺乏流動性。

⑥速動比率的局限：未考慮應收帳款的可回收性和期限，易于被操縱。因此，在計算分析該指標之前，應首先分析應收帳款的周轉率等。（三）現金比率現金比率=（貨幣資金+現金等價物）/流動負債合計這是最保守的流動性比率。當企業已將應收帳款和存貨作為抵押品的情況下，或者分析者懷疑企業的應收帳款和存貨存在流動性問題時，以該指標評價企業短期償債能力是最為適當的選擇。該比率只有在企業業已處于財務困境時，才是一個適當的比率。就正常情況下的企業而言，該比率過高，可能意味著該企業沒有充分利用現金資源，當然也有可能是因為已經有了現金使用計劃（如廠房擴建等）。分析要點–現金比率：①比率越高，償債能力越強。②比率過高，并非好現象。③比速動比率更科學。④美國會計界認為結果為0.2比較合適。⑤應將上述三項指標(流動、速動、現金比率)結合起來進行分析。

汽車房地產制藥建材化工1.11.21.31.251.2家電啤酒計算機電子商業1.51.7521.451.65機械玻璃食品飯店1.81.3＞2＞2西方企業流動比率參考指標汽車房地產制藥建材化工0.850.650.90.90.9家電啤酒計算機電子商業0.90.91.250.950.45機械玻璃食品飯店0.90.45＞1.5＞2西方企業速動比率參考指標（四）短期償債能力分析應注意的問題和考慮的因素營運資金、流動比率、速動比率和現金比率是從流動資產與流動負債對比關系上評估企業短期償債能力的四個主要指標；分析時，不能孤立地看某個指標，應該綜合考察，才能全面和客觀地判斷企業短期償債能力的大小。在流動資產中，現金和銀行存款以及短期投資、應收票據的變現能力最強，應收賬款和存貨的變現能力較弱，是影響流動資產變現能力的主要項目，也是影響短期償債能力的主要因素。1.應收款項的變現速度應收款項周轉率是反映應收款項變現速度的重要指標。應收款項周轉率是指賒銷收入凈額與平均應收款項的比例關系，該指標在于評價與衡量一個企業在特定期間內收回賒銷賬款的能力。從流動性角度來看，應收賬款周轉率越高，表明收款迅速，而且能減少收賬費用和壞賬損失，同時也表明企業的資金流動性高、償付能力強；相反，如果應收賬款周轉率很低，表明應收賬款變現很慢，進而會增加收賬費用和壞賬損失。如果應收賬款占流動資產比重很大，即使流動比率和速動比率指標都很高，但其短期償債能力仍值得懷疑，還要進一步分析原因，及時采取改進措施。2.存貨變現速度就一般企業而言，存貨在流動資中占有相當比重。盡管存貨不能直接用于償還流動負債，但是如果企業的存貨變現速度較快，意味著資產的流動性良好，會有較大的現金流入量在未來注入企業。企業投資于存貨的目的，在于通過存貨銷售過程而獲得利潤。一般的制造企業為了配合銷售的需要，都要維持相當數量的存貨。存貨對企業經營活動的變化非常敏感，這就要求企業將存貨控制在一定水平上，使其與經營活動基本上保持一致。因此，分析企業短期償債能力時，必須考慮存貨變現速度。而反映存貨變現速度的重要指標就是存貨的周轉率。存貨的周轉率越高，表明存貨變現速度越快，反之，越慢。3、影響短期償債能力的其他因素上述就應收賬款和存貨的變現能力指標，都是從會計報表資料中取得的。但還有一些會計報表資料中沒有反映出來的因素，也會影響企業的短期償債能力，甚至影響力相當大。企業流動資產的實際變現能力，可能比會計報表項目反映的變現能力要好一些，主要有以下幾個因素影響：（1）可動用的銀行貸款指標銀行已同意、企業未辦理貸款手續的銀行貸款限額，可以隨時增加企業的現金，提高支付能力。（2）準備很快變現的長期資產由于某種原因，企業可能將一些長期資產很快出售變為現金，增強短期償債能力。企業出售長期資產，一般情況下都是要經過慎重考慮的，企業應根據近期利益和長期利益的辯證關系，正確決定出售長期資產的問題。（3）償債能力的聲譽如果企業的長期償債能力一直很強，有一定的聲譽，在短期償債方面出現困難時，可以很快地通過發行債券和股票等辦法解決資金的短缺問題，提高短期償債能力，這個增強變現能力的因素，取決于企業自身的信用聲譽和當時的籌資環境。（4）承擔擔保責任引起的債務企業有可能以自己的一些流動資產為他人提供擔保，如為他人向金融機構借款提供擔保，為他人購物提供擔保或為他人履行有關經濟責任提供擔保等。這種擔保有可能成為企業的負債，增加償債負擔。（5）未做記錄的或有負債或有負債是企業有可能發生的債務，按我國《企業會計準則》規定，對某些或有負債并不作為負債登記入賬，也不在報表中反映。或有負債，包括售出產品可能發生的質量事后賠償、尚未解決的稅額爭議可能出現的不利后果、訴訟案件和經濟糾紛案可能敗訴并需賠償、擔保責任等，如不能計入預計負債的都沒有在報表中反映。這些或有負債一旦成為事實上的負債，將會加大企業的償債負擔。1、資產負債率2、產權比率3、長期負債與營運資金比率4、股東權益比率二、長期償債能力分析（一）資產負債率資產負債率=負債/資產×100%=負債/（負債+所有者權益）×100%資產負債率計算中存在下列兩方面的爭議：分子是否應該包含“短期債務”？認為應該包括者的觀點：從長期動態過程看，短期債務具有長期性，如“應付帳款”作為整體，事實上是企業資金來源的一個“永久”的部分。反對者的觀點：因為短期負債不是長期資金的來源，因此，若包含，就不能很好地反映企業的“長期”財務狀況。若采取穩健的態度，則將短期債務包含于該比率的分子之中。分析要點：①資產負債率能夠揭示出企業的全部資金來源中有多少是由債權人提供的，或者說明在企業的全部資產中債權人的權益有多少。②該比率的高低，債權人與投資人的看法不同。債權人：負債比率越低，則股東或所有者權益越大，說明企業的財務實力越強，債權人的保證程度越高，故希望越低越好。投資人：負債比率低，企業倒閉后所有者損失多，即投資人相對承擔的風險高。③對投資人來說，負債比率較高可能會帶來種種好處：由于財務杠桿的作用，可以提高資本利潤率；以較少的資本(或股本)投入獲得企業的控制權等。④企業負債比率過高，無論對于企業、所有者、債權人和市場穩定來說都是一種現實的需承擔的較大的風險。因為，負債比率過高意味著企業在較大程度上是依靠債權人提供的資金來維持其生產經營業務或資金周轉的，一旦市場出現不景氣現象，甚至企業一時缺乏償付本息的能力，會使企業陷入無力支付的困境，以至于破產清盤。資產負債率超過100%，說明企業資不抵債，有瀕臨倒閉的危險，債權人將遭受損失。⑤企業自身也努力使負債比率維持在一個合理的水平上，衡量標志是企業不會發生還本付息的償債危機，且融資成本最低。換句話說，企業的負債比率應在不發生償債危機的情況下，盡可能擇高。這樣的負債比率不僅能保護債權人利益，穩定市場秩序，而且能使企業和所有者(或股東)的風險較小而利益較大，這是一種風險和成本(或收益)相稱、中和的負債比率，也是企業應尋求的負債比率。一般認為企業的負債比率應保持50％左右。最高不應超過65%，70%以上會出現財務困境，要預警了。⑥利潤的穩定增長性與資產的流動狀況不同，對資產負債率的要求不同。利潤比較穩定的企業或行業，其償債能力一般要大于利潤波動較大的企業或行業，因而利潤比較穩定的企業或行業的負債比率可以高一些；資產流動性強的企業或行業，其周轉能力或變現能力較強，因而償債能力一般要大于資產流動性較弱的企業或行業。⑦更穩健的資產負債率：有形資產負債率＝負債總額÷有形資產總額×1OO％有形資產總額=資產總額-（待攤費用+待處理財產損失）-長期待攤費用-無形資產-商譽因為待攤費用、待處理財產損失、長期待攤費用等難以作為償債的保證，這些資產本身并無直接的變現能力；商譽、無形資產中的商標、專利、非專利技術等能否償債也存在著極大的不確定性。（二）產權比率產權比率=負債/所有者權益×100%分析要點：①揭示了負債占所有者權益(股東權益)的比例，從而可以在企業清算時，確定對債權人利益的保障程度。②產權比率高好還是低好？一般來說，負債與所有者權益比率越低，表示企業的負債有較多的資本作為償債保證，企業的償債能力越強，對債權人權益的保障也越可靠，并有利于穩定市場秩序；相反，這個比率越高，則表示企業的償債能力越弱，債權人為企業承擔了較大的風險，債權人資金的安全性和市場穩定性就較低。（三）長期負債與營運資金比率長期負債與營運資金比率=長期負債/（流動資產-流動負債）比率最好不大于1（四）股東權益比率股東權益比率=所有者權益/資產×100%=所有者權益/（負債+所有者權益）×100%分析要點：①股東權益率可以表明在企業所融通的全部資金中，有多少是由所有者(或股東)提供的，它揭示了所有者對企業資產的凈權益。②這個比率越高，說明所有者對企業的控制權越穩固，而債權人的權益越有保障，對市場秩序的穩定也越有利，企業還可面臨較低的償債本息的壓力。③資產權益率+資產負債率=1

（有優先股除外）④資產權益率是從另一個側面來反映企業長期財務狀況和長期償債能力的。權益乘數是該比率的倒數。企業營運能力的指標：（一）總資產周轉率（二）流動資產周轉率（三）應收賬款周轉率（四）存貨周轉率（五）固定資產周轉率三、營運能力分析營運能力分析的意義：營運能力反映企業資產利用的效率，營運能力強的企業，有助于獲利能力的增長，進而保證企業具備良好的償債能力。企業的管理者應該進行營運能力的分析，以便及時了解和掌握本企業的資產經營和利用效率情況。1.有助于企業管理當局改善經營管理2.有助于投資者進行投資決策（一）總資產周轉率

總資產周轉率是綜合評價企業全部資產經營質量和利用效率的重要指標。計算公式：總資產周轉率＝銷售(營業)收入凈額÷平均資產余額×100％總資產周轉天數＝360/總資產周轉率總資產周轉率反映出企業單位資產創造的銷售收入凈額，體現企業在一定期間全部資產從投入到產出周而復始的流轉速度，全面反映企業全部資產的管理質量和利用效率。一般來說，總資產周轉率越高，表示企業資產經營管理得越好，取得的銷售收入就越多，資產的利用效率就越高，周轉速度就越快。由于總資產是由流動資產、固定資產、長期投資、無形資產等組成，所以總資產周轉率的高低取決于這些資產的利用效率，可分項進行計算和分析，從中找到影響總資產周轉率高低的原因，以便采取對策，解決存在的問題。要對總資產周轉率做出客觀全面的分析，企業還應從兩方面入手：(1)縱向比較。對企業近幾年來的總資產周轉率進行對比。(2)橫向比較。將本企業與同類企業的總資產周轉率對比。通過縱橫比較，就可以發現企業在資產利用上取得的成績與存在的問題，從而促使企業加強經營管理，提高總資產利用率。（二）流動資產周轉率

流動資產周轉率是評價企業資產利用效率的另一主要指標。計算公式：流動資產周轉率＝銷售(營業)收入凈額÷平均流動資產余額×100%流動資產周轉天數=360÷流動資產周轉率平均流動資產余額=（期初流動資產+期末流動資產）÷2流動資產周轉率反映了企業流動資產的周轉速度，即流動資產的利用效率。周轉率越高，表明流動資產創造的收入多，實現的價值高，企業的盈利能力就強。一般來說，流動資產周轉率高，說明企業在資產的利用上取得了三方面的成績：合理持有貨幣資金，應收帳款回收快，存貨周轉快。對企業來說，要加快流動資產的周轉速度，就必須合理持有貨幣資金，加快帳款的回收，擴大銷售，提高存貨周轉速度。（三）應收帳款周轉率

應收帳款周轉率反映應收帳款的變現速度，是對流動資產周轉率的補充說明，計算公式：應收帳款周轉率＝銷售(營業)收入凈額÷應收帳款平均余額×100%應收賬款平均余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2應收帳款周轉天數＝360天÷應收帳款周轉率。（1）應收帳款周轉率反映企業應收帳款變現速度的快慢及管理效率的高低。（2）周轉率高，表明企業收帳迅速，帳齡期限較短，可以減少收帳費用和壞帳損失，從而相對增加企業流動資產的投資收益。（3）當然，周轉率太高，也不利于企業擴大銷售，提高產品市場占有率。（4）企業應加強對應收帳款的管理，管理的目標應是在發揮應收帳款強化競爭、擴大銷售的同時，盡可能降低應收帳款投資的機會成本、壞帳損失與管理成本。（四）存貨周轉率

存貨周轉率是對流動資產周轉率的補充說明，是評價企業從取得存貨，投入生產到銷售收回等各個環節管理狀況的綜合性指標。計算公式：存貨周轉率＝銷售（營業）成本÷存貨平均余額×100%存貨周轉天數=360天÷存貨周轉率存貨是流動資產中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強。因此，存貨周轉速度的快慢，不僅反映出企業采購、儲存、生產、銷售各環節管理工作的好壞，而且直接影響到企業的償債能力及獲利能力。一般來說，存貨周轉率越高，則存貨積壓的風險就越小，資金使用效率就越高。相反，存貨周轉率低，說明企業在存貨管理上存在較多問題。

（五）固定資產周轉率

固定資產是企業一類重要資產，在總資產中占有較大比重，更重要的是固定資產生產能力，關系到企業產品的產量和質量，進而關系到企業的盈利能力。所以固定資產營運效率如何，對企業至關重要。固定資產周轉率就是用來反映其利用效率的指標，計算公式：固定資產周轉率＝銷售（營業）收入凈額÷平均固定資產凈值×100%固定資產周轉天數=360÷固定資產周轉率企業要想提高固定資產周轉率，就應加強對固定資產的管理，做到固定資產投資規模得當、結構合理。

規模過大，造成設備閑置，形成資產浪費，固定資產使用效率下降；規模過小，生產能力小，形不成規模效益。固定資產結構應合理，指企業生產用和非生產用固定資產應保持一個恰當的比例，即生產用固定資產應全部投入使用，能滿負荷運行，并能完全滿足生產經營的需要，非生產用固定資產應能確實擔當起服務的職責。應引起重視的是，現在不少企業的非生產性固定資產投資過大，如蓋高檔辦公樓、買高檔汽車等，這是造成固定資產利用率低的重要原因。西南財大天府學院96雅戈爾集團股份有限公司西南財大天府學院97雅戈爾集團創建于1979年，經過近30年的發展，逐步確立了以品牌服裝、地產開發、股權投資三大產業為主體，多元并進、專業化發展的經營格局，成為擁有員工5萬余人的大型跨國集團公司，旗下的雅戈爾集團股份有限公司為上市公司。

2008年集團實現銷售收入214億元，利潤總額23.69億元，出口創匯7.7億美元，實現稅收14.8億元。以良好的經營業績和持續的增長潛力列國家統計局發布的2008全國制造業500強第134位，浙江省百強企業榜第39位。雅戈爾集團旗下的雅戈爾服飾公司在全國擁有100余家分公司，400多家自營專賣店，共2000余家商業網點。公司產品以國際商務、行政公務、商務休閑系列為主體，形成了成熟自信、穩重內斂的品牌特色，擁有襯衫、西服、西褲、茄克、領帶和T恤六個中國名牌產品，主打產品襯衫為全國襯衫行業第一個國家出口免檢產品，連續14年獲得市場綜合占有率第一位，西服連續8年保持市場綜合占有率第一位。

雅戈爾品牌服飾連續八年穩居中國服裝行業銷售和利潤總額雙百強排行榜首位，被評為最受消費者喜愛品牌。相繼獲得中國服裝協會頒發的公眾大獎、成就大獎、營銷大獎，是首屆浙江省十大品牌創新先鋒之一，被中國品牌研究院評為行業標志品牌。西南財大天府學院98報表日期2006年2007年2008年2009年2010年流動資產貨幣資金66116.6219285398322210325435572交易性金融資產87.3774212.83381.980289325113659應收票據532.915538.2307.0271158.34276.848應收賬款40758.545627.579588.466653.668219預付款項14286833929616469843332.5172338應收利息000.524490796.137其他應收款9224.7117941.363977.6132917202883存貨546566736971133350018256601872740流動資產合計8061551359870204047023693702866480雅戈爾集團股份有限公司資產負債表西南財大天府學院99非流動資產可供出售金融資產436890164967046723411247001218870長期應收款00583.19710.624500.051長期股權投資56955.487101.2109257134155217629投資性房地產1896.791787.45325.525102.155414.15固定資產原值483637515748652301701893649833累計折舊118406146755201282237897265799固定資產凈值365231368993451018463996384034固定資產減值準備331.751331.751331.751328.4440固定資產凈額364899368662450687463668384034在建工程10649.728696.937030.540946.888183.6工程物資06876.09000無形資產38996.425871.636873.536789.326365.8商譽4519.674519.674781.434781.434781.43長期待攤費用2447.42727.6183708.382714.882800.63遞延所得稅資產1555.5653.6217211.6410452.711208.5其他非流動資產004.04644.158824.23468非流動資產合計9188102174560112270018240301959790資產總計17249703534440316317041934004826270西南財大天府學院100流動負債短期借款2297435905197455578207681199670交易性金融負債00376.19219.02130應付票據12205.416560.934794.648852.730803.1應付賬款32579.243974.266681.246742.2103012預收款項229439548573553451771780966938應付職工薪酬19100.524170.434606.23810337825應交稅費48579.858619.1-293777410.54113295應付利息391.3641571.584137.261651.471073.16應付股利2402404939.070466.661其他應付款60407.865828.590483.1113354111588一年內到期的非流動負債980002350088786.544858.6194368其他流動負債001903281805490流動負債合計7306861373560178476020740902759040西南財大天府學院101非流動負債長期借款64698.5193393233501338920412905專項應付款590.031932.687745.396135.57811454.2遞延所得稅負債133799309275153410222934122182非流動負債合計199088503601387656561990546541負債合計9297741877160217242026360803305580所有者權益實收資本(或股本)178129222661222661222661222661資本公積326544938160230605517685333171盈余公積38082.35929167753.591622.8111557未分配利潤183102353706388298620022744812外幣報表折算差額-170.51-340.7-8207.3-8531.1-11475歸屬于母公司股東權益合計725687157348090111114434601400730少數股東權益69503.983802.189636.1113862119959所有者權益(或股東權益)合計795191165728099074715573201520690負債和所有者權益(或股東權益)總計17249703534440316317041934004826270西南財大天府學院102一、資產負債表趨勢分析（一）總趨勢分析1、從總體上看，雅戈爾公司的財務狀況良好，資產總額、負債與股東權益總額呈上升趨勢，且資產負債結構比較接近流60%，其中速動資產30%，長期資產40%的理想結構，構成比較合理。但相對于流動負債30%，長期負債10%，所有者權益60%的理想結構，企業負債和所有者權益結構不算合理，負債比重較高，且流動負債比重大。2、在全部資產中，比重較大的流動資產、長期投資都是逐年上漲的，尤其是流動資產增長快，2010年是2006年的3.5倍多。同時，在流動資產中貨幣資金增長速度較快，2010年是2006年的6.5倍多。存貨項目的增長速度同樣較快，2010年是2006年的3.4倍多。3、2006年到2010年的負債和所有者權益總額都有所上升，但從其具體項目看，流動負債上升幅度較大，企業會面臨較大的償債壓力。所有者權益項目中，企業的股本基本穩定，資本公積波狀上漲，公司的盈余公積和未非配利潤有較大漲幅，說明企業具有一定的自我積累能力。西南財大天府學院103(二)資產類項目變化分析1、流動資產變化分析（1）貨幣資金：企業貨幣資金逐年增加，09年小有回落為人民幣210325萬元，占企業總資產的比重較大，08年的波動幅度尤其大，比07年增加比例為81.65%，增加原因主要為公司減持可供出售金融資產，其他貨幣資金增加所致。（2）交易性金融資產：08年減少了人民幣130.835萬元，而09年增加了人民幣89243.02萬元，在09、10年占企業總資產的2%左右，其他年份均小于0.01%。在中國尚不完善的資本市場中，短期投資的風險大于貨幣資金，最近兩年，企業的投資風險增加。（3）應收賬款：企業應收賬款數額逐年增加，占企業總資產的份額也逐年增大，09年得以回落，可看出企業的信用政策越來越寬松，會使企業資產的使用效率越來越差并易導致現金短缺。（4）其他應收款：逐年上升，10年占總資產的4.2%，主要為應收關聯方賬款。（5）存貨：在企業總資產不斷增加的狀況下，存貨占總資產的比重保持在30%~45%之間，經比較得出，主要為房地產存貨項目中開發產品的拉動。這使得企業的管理成本增加，變現能力減弱，風險增大。西南財大天府學院1042、非流動資產變化分析（1）可供出售經融資產：基本與總資產的增長速度保持一致，維持在總資產比重的25%左右，然07年增加1212780萬元，占總資產的46.67%，08年減少1182436萬元，減少比例為71.68%，僅占總資產的14.77%。原因主要為企業減持中信證券和海通證券，以及持有的可供出售金融資產公允價值變動。長期應收款：08至10年占0.01%左右，10年減少了210.573萬元，主要為押金數額的減少。（2）長期股權投資：占資產的比重逐年增加，07年比上年減少109.39萬元，09年比上年減少223.37萬元，主要為企業長期股權投資本年增減除權益法核算變動外，新增長期股權投資455,826,458.11元，處置長期股權投資6,808,908.00元。（3）投資性房地產：均維持在總資產的0.11%左右，08年增加35,381,203.25元，占總資產的0.17%，原因為自用房地產和存貨轉入投資性房地產。（4）固定資產：凈額除10年減少79634萬元外，每年有所增加，但占總資產的比重逐年下降，10年僅占總資產的7.95%，主要為固定資產原值的減少。在建工程：維持在總資產是0.8%左右，08和10年超過1%，尤其10年高達1.83%，主要增長原因為服飾專賣店購房款的增加。（5）無形資產：占總資產比重呈下降趨勢，08年超過總資產的1.16%，增長11001.9萬元，10年僅占總資產的0.54%。西南財大天府學院105（三）負債類項目變化分析1、流動負債變化分析（1）短期借款：數額逐年增加，08和10年超過總資產的23%，10年高達24.86%，主要為向銀行的借款增加。（2）應付票據：08、09年占企業總資產是比重尤其大，為1.1%，10年減少了18048.6萬元，主要受子公司寧波雅戈爾日中紡織印染有限公司年末開出銀行承兌匯票金額增加的影響。（3）應付賬款：僅09年比上年減少了19939萬元，而其他年份均有增加。說明企業的信譽度較好。（4）應付職工薪酬：約占總資產的1%，10年減少278萬元，主要為工會經費和職工教育經費的減少。（5）其他流動負債：08和09年分別有190328萬元和180549萬元，分別占總資產的6.02%和4.31%，08年為企業發行2008年第一期短期融資券，實際發行總額18億元，發行利率6.6%，09年為企業發行2009年第一期短期融資券，實際發行總額為18億元，發行利率3.49%。西南財大天府學院1062、非流動負債變化分析（1）長期借款：相對較為穩定，（2）專項應付款：09年和10年有小幅波動，10年為11454.2萬元，占總資產的0.23%（四）所有者權益類項目變化分析1、實收資本（或股本）：占總資產的比重總體呈下降趨勢，實際投入企業的資本金增長速度不及企業的總資產的增長。2、資本公積：波動較大，08年以后所占比重明顯減少，主要是企業收到投資者出資額超出企業的注冊資本或股本的溢出的增長小于總資產的增長速度。3、盈余公積：維持在總資產2%的水平，企業的盈利能力與企業總資產的增長趨勢相當，說明企業資本積累能力、彌補虧損能力和股利分配能力比較穩定。4、未分配利潤：穩步上揚的趨勢，說明企業盈利狀況良好，企業分配能力與應付風險的能力越來越強。西南財大天府學院107二、營運能力分析西南財大天府學院108西南財大天府學院109

（一）應收賬款周轉速度分析通過對圖1和圖2的分析，企業的應收賬款周轉率總體呈上升趨勢，從2006年的21.52次減少到2010年的16.89次，應收賬款的周轉天數減少了5天左右，而根據資產負債表顯示，企業應收賬款數額逐年增加，占企業總資產的份額也逐年增大，這可以判斷出企業加強了對應收賬款的管理，注意及時收回賬款，加快了企業資金的流轉。（二）存