一、022年信用債違約概覽展期債券明顯增加，實質性違約邊際減少面臨動危，年多主選展緩兌壓力雖然展期在法律面上有別于實質性違約但基會致主體再融資渠道凍以及信用狀況的顯滑因本文將期括違統中。02年展期債券明顯，實質性違約債邊減少，違約和展期券整體有所上升。截至2月4今年有8只券（含期以簡違，違日債券額合計6，較1年4只5元約余整體模有所上中2只合計4億為期較年74只券計2元明顯增中6債2億實性違去年0債計22億，實質違債邊減。圖表124年來違或展券統計5000500050000

違約債券數（只）違約日債券余額億元，右軸)04 05 06 07 08 09 00 01

0，注：02年統截至2月4日圖表224年來違或展券統計只） 圖表324年來違或展券違約余額計（元）5000500050000

展期 實質性違約 技術性違約040506070809000102

5000500050005000000

展期 實質性違約 技術性違約040506070809000102，注：02年統截至2月4日

，注：02年統截至2月4日債券展期后兌付比很多數債券將續展期轉化為實質性違約期債數始放的09起統計以券量計-221年期券兌付比例分為.1%、.%和.%最狀實質違的比3、519和8.%而年期體本沒償進數于展違約債額統，-021年期券續兌的例為.%.2和%最狀態實質性違的比4.%57和6.%整而時間移展債轉為實性違約比逐提，多數期券兩內續維展。圖表4：期債最新態（） 圖表5：期債最新態占比604020000

展期已兌付實質違約觸發交叉條款06 07 08 09 00 01 02

0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%

展期 已兌付 實質違約 觸發交叉條款06 07 08 09 00 01 02，注：02年統截至2月4日

，注：02年統截至2月4日圖表6：違約余額計展券最新態（元） 圖表7：違約余額計展券最新態占比8060402000000000000

展期已兌付實質違約觸發交叉條款06 07 08 09 00 01 02

0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%

展期 已兌付質約 發款06 07 08 09 00 01 02，注：02年統截至2月4日

，注：02年統截至2月4日新增違約主體：民營房企為主，境外債違約增加今年新增違約和展主體9家，其中展期主體近。至2月4日年8體違其中9為違而1年5家約主3家次主9家首違主中0為實性約9家期，期體比半。圖表824年來違或展體統計家） 圖表924年來新違約期主體次違類型家）20000

新新增違約主體當年違約主體040506070809000102

展期質質約技術性違約0040506070809000102，注：02年統截至2月4日

，注：02年統截至2月4日行業分布方面年新違約主體集中在房產業增9家約中0家房地產比八外多金新違體3家資貨材物制、商業務媒、療健各家今房產延了01的潮，業景氣度下、融環境的同時信用件頻市場信進一轉弱行業信環境形負饋而他業今的約險對。圖表1：近4新增約主業分布家）222 221 220 2190房 資 Ⅱ地 本 ⅡⅡ產 貨物Ⅱ，

多 運 元 輸 金 融 品與服裝

能 制汽 商 技 源 藥車 業 術 Ⅱ、與 和 硬 生汽 專 件 飲物車 業 與 料學科零 服 設 技部 務 備 煙與件 草Ⅱ生命科

媒 公 零 軟 體 用 售 件 事 業 與 者ⅡⅡⅡ業 服 務 ⅡⅡⅡ

醫 保 電Ⅱ療 險 信Ⅱ保 服Ⅱ健 務Ⅱ設備與服務注：02年統截至2月4日債券類型方面今年首違約主體的境外債約比較。今年9家違約體中6的約券境去年3首違體中5為外違境外違約比明上，要由于年地境債事頻。圖表1：首違約主首次約券類型家）004

首次違約為海外債06 07

首次違約為境內債09 00 01 02，注：02年統截至2月4日企業類型方面，今年無違約或展期國企，民營企業和其他企業首次違約主體繼續增多今年企非企信狀況顯9家違約中4家民業5家為其類企，國企業違或期件。此外，新增違約主中市公司數明顯增多9主中9為市司主要自房地行明年來的產用縮于國企體遍成擊而去僅5家上公首違。圖表1：首違約主企業質家） 圖表1：首違約主是否市司（家）其他企業 民營企業 國有企業0040506070809000102

上市公司 非上市公司0040506070809000102，注：02年統截至2月4日

，注：02年統截至2月4日二、022年新增違約主體分析境內外融資渠道收縮，民營房企違約常態化地產主體的大面積雷是宏觀經濟低迷和業行周期中信用風險加出清的結民營房企在本輪違約潮首當其沖。觀面情發以，濟長力，民收入承壓消費能不房地產場的氣度下行，望情濃厚企銷售持續承業期面房地市進深調期21年來策緊融渠道收縮對房資轉帶來前所有的。信用境的化加行業的險出清，杠桿擴張、資質弱的體逐動性枯，其缺乏支持、資彈性弱民在輪約潮遭了大。融資方面，民營房境債自02Q3起凈融持續為負，房企中美債凈融連續5個季度為負年境內融情顯分國企體資道未顯收，而民和他企凈資額續營企至從0203季以持續，今年以政策面雖放松，短期難以民企的資通，行險出清將持續而外方房產中美債融續5個度負融渠全面窄，而銷未起，營償能普下。圖表1：房境內債融況億元） 圖表1：近年房地行業資元債融情況億美）公眾及其他國企民企公眾及其他國企民企0000000000020406080

0000000001020

發行量億美元)到期金額億美元凈融資額億美元20234202332023220231202242022202342023320232202312022420223202222022120214202132021220211202042020320202202012019420224202232022220221202142021320212202112020420203202022020120194注：02年統截至2月6日

，注：02年統截至2月6日銷售方面國企民明分民營房企今前季度銷售情況同比幅整來看，p0房的4國企年三度權銷售為46.8億相比去年同僅滑.1其余6民今第度的益售為546元同比下滑達2.3滑度遠國p0中同跌超過房有3家，融中、大陽光外數中企且均民。圖表1：p0企22年第季度權銷售同比動（元），銷售端和融資端持收民營房企違常態化海外債違約主體增約風險向中型房企擴散01華夏福務組房產行開違潮201年花年海外債約，企中外債發量開明顯，境外資渠受阻外債違房企也始加而202年初大約市帶巨大加了業信用。行業冬，約大中房擴，21和2違房分為3家和家前止約的5房企6家民企占比6%僅房團一地方國，中8為公。圖表1：04年以房地企首次違或展期序號 發行人簡稱 首次違約債券類型 違約展期日期 類型 企業性質

是否上公司1佳兆業集團海外債1-918未按時兌付本金民營企業是2五洲國際投資海外債1-926未按時兌付本金民營企業否3華業資本一般短期融資券1-015未按時兌付本息民營企業否4中弘股份私募債1-018未按時兌付回售款和利息民營企業否5國購投資私募債1-201觸發交叉違約民營企業否6頤和地產私募債1-805未按時兌付回售款和利息民營企業否7正源地產私募債1-919未按時兌付本息中外合資企業否8億達中國海外債2-327未按時兌付本金其他是9隆鑫地產私募債2-608展期民營企業否泰禾集團一般中期票據2-706觸發交叉違約民營企業是天房集團私募債2-908未按時兌付回售款和利息地方國有企業否三盛宏業私募債2-922未按時兌付回售款和利息民營企業否華夏幸福一般中期票據2-227觸發交叉違約民營企業是協信遠創私募債2-309未按時兌付本金中外合資企業否嘉年華國際海外債2-322未按時兌付本金民營企業是華夏控股可交換債2-615未按時兌付回售款和利息民營企業否藍光發展一般中期票據2-712未按時兌付本息民營企業是陽光0中國海外債2-811未按時兌付本息民營企業是花樣年控股海外債2-004未按時兌付本金民營企業是當代置業海外債2-011未按時兌付本金民營企業是新力控股集團海外債2-018未按時兌付本金公眾企業是新力地產私募債2-019展期民營企業否花樣年集團一般公司債2-125展期其他否陽光集團一般中期票據2-207展期民營企業否北京鴻坤一般公司債2-222展期民營企業否恒大地產一般公司債2-108展期民營企業否大發地產海外債2-118未按時兌付本息公眾企業是8 中國奧園 海外債 2-120 未按時兌付本金 民營企業 是禹洲集團海外債2-123未按時兌付本金民營企業是中泛控股海外債2-126未按時兌付利息民營企業是祥生控股集團海外債2-218未按時兌付利息民營企業是國瑞健康海外債2-227未按時兌付本金民營企業是正榮地產集團海外債2-306未按時兌付本金其他否景瑞控股海外債2-311未按時兌付本金民營企業是世貿建設交易商協會ABN2-317展期中外合資企業否正榮地產證監會主管ABS2-317展期民營企業否深圳龍光控股一般公司債2-321展期其他否中國恒大海外債2-323未按時兌付本金外資企業是融創地產一般公司債2-401展期民營企業否富力地產一般公司債2-407展期外資企業是企業控股海外債2-418未按時兌付本金公眾企業是佳源國際控股海外債2-502未按時兌付本金民營企業是融創中國海外債2-512未按時兌付本息外資企業是世茂股份一般公司債2-523展期外資企業是奧園集團證監會主管ABS2-525展期民營企業否金科股份一般公司債2-530展期民營企業是融僑一般公司債2-606展期中外合資企業否大唐集團控股海外債2-606未按時兌付本金民營企業是中南建設海外債2-607未按時兌付本金其他否中梁控股海外債2-619未按時兌付本金民營企業是領地控股海外債2-627未按時兌付本息公眾企業是2 鑫苑置業 海外債 2-629 未按時兌付本息 其他 是世茂集團海外債2-703未按時兌付本息民營企業是融信集團一般公司債2-704展期民營企業否三盛控股海外債2-705未按時兌付本息民營企業是冠城大通一般公司債2-707展期外資企業是融信中國海外債2-710未按時兌付利息民營企業是寶龍實業私募債2-715展期其他否佳源私募債2-718展期民營企業否俊發地產海外債2-724未按時兌付利息其他否寶龍地產海外債2-725未按時兌付本息外資企業是禹洲鴻圖私募債2-725展期中外合資企業否當代節能置業一般公司債2-801展期民營企業否勒泰房開證監會主管ABS2-802展期其他否天譽置業海外債2-807未按時兌付本金民營企業是佳兆業(深圳)證監會主管ABS2-808展期其他否中天金融私募債2-816展期民營企業是上坤地產海外債2-821未按時兌付本金民營企業是弘陽集團海外債2-827未按時兌付本金其他是時代控股私募債2-908展期民營企業否廣西萬通私募債2-922未按時兌付本息其他否旭輝控股集團海外債2-008未按時兌付利息民營企業是俊發集團私募債2-024展期民營企業否鑫苑中國一般公司債2-114展期其他否榮盛發展一般中期票據2-210展期民營企業是，銷售入資變致金轉從能取據違主來21和021金基凈出現流漸竭，終致務付法接。圖表1：部違約房自由金凈額（元）0005010102020

22221自由現金凈額21自由現凈額正深富世金融融冠寶佳禹當中時俊鑫榮大禹中祥國正佳大中中領融寶天上旭榮圳力茂科僑信城龍源洲代天代發苑盛發洲泛生瑞榮源唐南梁地信龍譽坤輝地龍地股產光產份

集大團通

鴻節金控集中發地集控控健地國集建控控中地置地控圖能融股團國展產團股股康產際團設股股國產業產股控 股 ，

集 控控 集團 股股 團其他新增違約主體：行業景氣度下行，激進擴張遭遇融資收緊，關注部治理風險除地行的中約，今新增9家約體有9家他業人展或違約，細析本第部分9違主有下特：受累于疫情反復和地產行業下行，新增違約主體的行業景氣度大多下行，公司經層面惡化，典紅美凱、漢當系慶中紅星美凱龍主從事居和地產大08來開在產業進張而業策收對司地板塊造成大打，家板的經情況受到情及上地產負面響武漢當代系業務涵了醫、房發、旅、影文化、金融資等塊，藥板塊，旅視化育受到情巨沖產業以漢重開市20年銷售積幅下，外金融資塊也為雷陽光股計提額重慶中科建筑工為業，具房地開發由于客恒、佳業、等暴雷公司回艱，賬險加，額提值。部分主體高杠桿激進擴張，融資環境收縮時難以債務滾續，典型的如紅星美凱龍、武漢代信利星美凱龍托居城牌優向游產業伸8年公司銷售額5億元時，喊出向千億房企邁進的口號，開始大舉擴張地產板塊，年4司逆接融創售科%份由對業期控失前期高桿的張模加了公走向約的奏武漢當代系作為家民控股資企業，規快速張依大規模并購動，投資活常年額凈，外部資需求大1年用境邊收加司情況化公融能顯下，雖然公采取減投，頻繁押股、積置資產方式但并解決流性危機信中利于15年0月在三掛，6年5月就撬動5杠斥資1.5億元溢現收了公司程（00268，217公又以138億元金高杠收了可桿的金作式致務高由遭監境趨，公司并實現殼上其他融渠道有所，公司金流漸枯隨著惠科技業暴，司產重縮，21年末司經資抵。關注實控人風險以及內部治理風險，典型的如信中利、中靜新華。由于民營企業實控人為然人內部機制相較弱公司略、風、管水平程度取于實控人而控人現題可能成企業營重大風信中利國較早從風險投資私募權的之一，實控為汪，其成經歷職業頗為傳，在信中高杠溢價惠程科和哆夢后司巨額損資抵債控問題逐漸暴21以公司規用市司金司實人納信名、實控人聯及負面不斷傳，實人激風格和部管缺位公司最走向違約重因素中靜新華股投資企業投資涉行以金業主，徽銀行為主收和利源015年來司增持為商行第大股但公司徽銀常糾不斷多因分紅持和行先等開抗09年中靜與杉股商讓徽銀股，但00年6月方繼布止交，并互相控方約提訴訟目尚后進。三、023年違約展望明年房企境內外到期壓力不減，民營房企違約風險或將有所持續明年房地產境內債期模與今年基本持存較大回售壓力內面截至2月7，考短資券23年地行到期模為1億回售模為4億計15元主分在三度僅考債到規1和22年到償量為5億和6億，年1億元期模償壓與今基本持，力然小且存較的售。明年房地產中資海外債到期規模較仍較大。中資海外債方面，03年房企到期金額002為5億年來地外債資道烈境外地產主體估普遍壓，海外債規模約，境外市風險動，年房企外債到規并明下，仍關境債信風險。圖表1：未年度房境內到規模（元） 圖表2：未季度房境內到規模（元）000000000000000

回售 到期2027202620252024以后2027202620252024

5000500000202302023

回售 到期2025420253202522025202542025320252202512024420243202422024120234202332023220231明年房地產行業或際民營房企風險出清將持預計明年違約力仍集中在房地產行業。今在銷疲弱融資限的景房產市明顯化融資拿地和銷售要集國而民營企現流吃信用事頻發近期定地產場政策密加碼臺，交樓需求向保，行業金狀邊際。隨著策效果顯、疫影響，明年地產場有步企穩但市信用資迅速修，政端端傳導有待察，年房地市場到期不小，市場在化改，計房產業民風出清將續。3.2行業信用或繼續分化，關注明年房地產、農林牧漁、非銀金融、社會務、計算機等行業風險我們從利、金流債能力營運力觀三季度行業債主表，合明年債到期力，來看議關房地農林牧、社服務算機等業的債風。盈利方面今前季多數業利下計9個業發主，僅5個行業的毛率、利率改善，會服、電輕工制、傳、鋼房地產機器設、銀融行凈利下最。圖表2：023產債主盈情況煤炭258%16%汽車15煤炭258%16%汽車1533%87%國防軍工425%4%92%有色金屬2512%9%42%醫藥生物2741%9%22%石油石化743%24%計算機967%7%04%紡織服飾667%-14%交通運輸8263%10%-6%綜合3155%1%-0%非銀金融8352%27%房地產8763%-39%傳媒2471%-18%電子967%11%總計79555%9%-8%-09%-09%4%-50%-296%-%-878%32社會服務-58%-547%-1%2%-49%-548%-4%67%6輕工制造-37%-035%-%4%-35%-467%-%-6100%19鋼鐵-21%-333%-%7%-22%-242%-%-971%17機械設備-23%-14%-%0%-24%-314%-%1661%36基礎化工-23%-127%7%-14%-22%-%1365%20環保-11%-129%1%-19%-317%-%-267%12建筑材料-01%1.29%-1%4%-03%-115%-2%60%48商貿零售-05%-0%4%-07%-08%%1845%47公用事業-01%-1%133%3%-03%-01%%1060%60建筑裝飾-06%-0%2%-01%-06%9%29%14通信-04%-0%1%-05%-1%12%1336%14食品飲料0.3%0.%4%0.0%0.由負轉正9%54%13農林牧漁0.9%0.%28%3%2.7%4.%74%120%3家用電器2.7%3.%781%4%3.6%0.2%13%5320%15電力設備

行業營業入同比變

行業凈利同比變化

行業毛利變化

行業凈利變化，注截至0222現金流方面今前度產債體金整趨緊的業主自由金流凈額同下降房地非銀金、國防和軍工算機、會服行業債主體由現金大凈出且去年期所化。利息保障倍數變化中位數利息保障倍數變化中位數圖表2：023產債主現流情況2021Q3自由現金流凈額 2022Q3自由現金流凈額房非國房非國社計醫農傳家紡機輕電環食汽建通基有商電鋼公建綜煤石地銀防會算藥林媒用織械工子保品車筑信礎色貿力鐵用筑合炭油產金軍服機生牧 電服設制 飲 材 化金零設 事裝 石融工務 物漁 器飾備造 料 料 工屬售備 業飾 化輸0000000000010203040n，注截至0222償債能力方面，今建裝飾房地、算機環保社會務行業債主償債能力體有下營運能力方面，農林漁地產鋼鐵食飲料業應賬款周轉下較。圖表2：023產債主償能力變化.0家用電器.0.0.0電力設備食品飲料農林牧漁紡織服飾國防軍工通信.0有色金屬醫藥生物建筑裝飾交通運輸0302502015社會服務01公用事業綜合005房地產傳媒環保建筑材料0非銀金汽車200計算機.5.1商貿零基礎化工機械設備.5 .2電子輕工制造石油石400現金短債比變化中位數n，注截至0222圖表2：023產債主營情況存貨周轉率應收賬款周轉行業 樣本數變化中位數率變化中位數存貨周轉率應收賬款周轉行業 樣本數變化中位數率變化中位數煤炭082325紡織服飾-02-055農林牧漁01-1612醫藥生物-02-0124電力設備010111國防和軍工-02-063商貿零售00-0845汽車-02-1110房地產00-2175交通運輸-03-0664傳媒00-0412電子-03-058綜合00-0631家用電器-03121輕工制造00-065計算機-04-027食品飲料-01-139通信-04-0111環保-01-0417石油石化-04705機械設備-010011基礎化工-04-0234有色金屬-010524公用事業-05-0342社會服務-01-0926鋼鐵-07-2917建筑裝飾-01-0148建筑材料-10-1112非銀金融-01-0325總計-01-04622n，注截至0222到期分布方面，農牧通、紡服、國防和軍工汽車電設備基礎工、醫藥物鋼等業23債集償壓，公事、地、非金融、通輸建材等行明到規較綜合財務表現來看，年房地產、農林牧漁、非銀金會服、計算機等業用風險較大。圖表2：產債未來期規期分布（元）50

2027年及以后 226 225 224 223 2023年到期占比（右軸

00

500000

0農通紡國汽電基醫鋼傳商機計石食房公非煤建社銀電交綜建有環輕家林信織防車力礎藥鐵媒貿械算油品地用銀炭筑會行子通合筑色保工用

牧 服軍

設化

零設機石飲產事金 裝

運 材金 制電漁 飾工

備工

售備 化

業融 飾

輸 料屬 造器，注：僅慮公債、業債中、短融定向具；期考回。四、022年新增違約主體梳理（非房企）4.1紅星美凱龍控股集團有限公司違約主體簡介：紅星凱控集有公（下“司由車興車芳于7年共同出組，至1年底車興股例為%車芳股例為%公司原本包家居地產板塊，居板經營為全國家居飾及商場運龍頭企紅美龍居團股有公（下美龍居美龍為A+H股上公A股碼6182.。股票代128.K，板塊營主體為慶星凱企發展限以簡“紅企發21司出資產板塊營體目主聚焦居塊。公于210年立企發正進地領，主依紅美龍居商的品牌優，附聯拿開28年司力產板，年售額5億元公司宣向億企進開始杠急擴而0年情發家務盈明顯下21年房行業策控響地板塊資阻現流趨緊公司開始焦主，從產向輕產過，先置了旗物業公司與遠方合作產塊將星發7%權讓遠在年情復地市場續萎靡的景，5月普調公評并望面并在年9兩繼調評。月2，司布7星2債持人告布債展。違約原因分析：疫情反復疊加行業策緊公司地產和家居兩主營業均受到明沖0年疫情發生來，濟增，市預期，持續低，公線下商經業務受明沖而02年部城疫反導公司利力上而01年以地行政調加產業體資緊部城限限政升級，地產企進入度調，民營業更頻頻，而家作為產行下游同受到拖。環轉下公資受，利也幅滑-1年，司籌資動金流分為09元-3.66元-676億，潤從24億元滑至133元1司資動流凈分為-5.5、凈潤為-.8元。地產板塊擴張激進入時機判斷失誤司00年立星發正進軍產領域主要紅美居附拿開托家商聯銷8年公司地產塊額5億當公宣向億企邁，開面從6.3方米至284平然彼公已過業發的金200年4月打擊公仍勢盤創出的科的。到020年，司建項總投資為128.7元需資47.92億。而公大邁的奏走入行業寒冬，情持和政緊打下，業景持續低，融端收盈利下，公司上變資最剝離產塊道。高杠桿重資產滾續難負債結構與回款速錯地產塊迅擴伴隨公司的大量融資和債務高企，20-200年公司合并報表資產負債率從551%增長到73.4%00年產體紅企資負率到了5.8，地策轉融資端收緊，高桿下滾續壓劇增而地重金入的時，行業特公司整體款較，疊司在三線城的土局較多去化力較一步加了流動風至200底司四城土占約4.1%部目位東北、寧地。另方面地板主負結構重期，星發220年末負額101.3其中882均流司債構回速度不匹配，行景度行道中加放。4.2武漢當代系：當代科技、當代投資、當代文體、天盈投資、當代國際資違約主體簡介：武漢代技業團份有公（下當代技或公立于年，原武漢洪山生化技研究，經年發展成為北省控股投企業。至1年3，武當科投有公司公控股（下簡“當代投公實艾路股為2.2%含接股司業涵蓋醫藥產發游視文體投資石貿為0年分別占營收的.1%、821%、.2%、1.%和.1%，醫藥板塊控股人福醫藥（0079公要的收利來司房產務營體武漢代地產開發有限公司(以下簡稱“當代地產”)，公司旅游業務的經營主體為三特索道（00259視體育塊營體武當代誠化育團份有公司（60036以簡“當文由虧嚴重司于0年了當文，實控仍艾公金融資要武天投資團限司以“盈投資”經，要營資產投業。在00疫發以公司下產發旅影視化育板均顯受，0年于續虧公剝離影文板而1年在用場環境縮背景下公司端額凈流，對司高擴張模的打較大司開始置資縮資同21天投由應收款計用減值達失2.65億，司信狀進步2年3月1日公布擬開持有會且司減福藥三索當日福藥售風券.8%股權湖宏集4月1持議通9當科MTN0期，同意于4月3兌本的%但4月3公司未期付此公評級被多次調，代系主體開持續。，當代技、代投當代文、天盈資以境發主代際資限司均在券開場約或。圖表2：武當代系違約展債券一（至2月4日）違約、展期

最新 違約日債券

債券類債券代碼日期

債券簡稱 發行人 類型

狀態 余額(億) 型1042.IB 2-403 9漢當科MTN01武漢當代科技產業集團股 未按時兌付本 實質份有限公司 息違約.00一般中期票據67.H 2-422 0明誠

武漢當代明誠文化體育集團股份有限公司

未按時兌付回 實質售款和利息 違約

.50 私募債30.2-505 7當代武漢當代科技產業集團股份有限公司展期展期 .00一般公司債1607.IB 2-510 7漢當科MTN02

武漢當代科技產業集團份有限公司

觸發交叉違約

實質.50違約

一般中期票據1042.IB 2-510 9漢當科MTN01武漢當代科技產業集團股份有限公司觸發交叉違約實質違約.00一般中期票據1073.IB 2-510 9漢當科PPN02

武漢當代科技產業集團份有限公司

未按時兌付本 實息 違約

.24

定向工具68.H 2-523 0科技31.H 2-609 0天盈85.H 2-616 1當代當代集團.2%1042.IB 2-616 9漢當科1042.IB 2-616 9漢當科MTN01武漢當代科技產業集團股 未按時兌付本 實質份有限公司 息違約.00一般中期票據

武漢當代科技投資有限司武漢天盈投資集團有限司武漢當代科技產業集團份有限公司當代國際投資有限公司

展期展期.0 私募債展期展期一般展期展期.0 私募債展期展期一般公.50司債展期展期一般公.00司債

.00 海外債39.H 2-620 8當代

武漢當代科技產業集團份有限公司武漢當代科技投資有限公

展期 展期 .0

一般公司債75.H 2-630 0科技34.H 2-715 0當代76.H 2-718 0科技

司武漢當代科技產業集團份有限公司武漢當代科技投資有限司

展期 展期 .00 私募債一般公展期 展期 .80司債展期 展期 .00 私募債1607.IB 2-720 7漢當科MTN02

武漢當代科技產業集團份有限公司

未按時兌付本 實息 違約

.50

一般中期票據57.H 2-905 9當代

武漢當代科技產業集團份有限公司

未按時兌付回 實售款和利息 違約

.00

一般公司債77.H 2-914 0科技

武漢當代科技投資有限司

2.HK2-9212.HK2-921當代集團%0337當代國際投資有限公司未按時兌付利 實質.00 海外債息 違約未按時兌付利息實質違約.44 海外債展期展期證監會.21 主 管ABS展期展期一般公.50司債展期展期.50 私募債未按時兌付回售款和利息實質違約一般公.00司債11.HK 2-921

當代集團.0%N0316

當代國際投資有限公司97.H 2-101 1學費31.H 2-109 0天盈75.H 2-114 0科技33.H 2-128 9當代，

武漢天盈投資集團有限公司武漢天盈投資集團有限公司武漢當代科技投資有限公司武漢當代科技產業集團股份有限公司660.2-8111明誠武漢當代明誠文化體育集 未按時兌付利 實質團股份有限公司 息違約.80私募債83.2-909 1當代武漢當代科技產業集團股份有限公司展期展期 .00一般公司債違約原因分析：多板塊受疫情沖擊利力明顯下滑20年爆發藥塊收增長，公司他務行景度普低公司務以漢重開市00受疫情約售同比降0.4簽售金同降4.9旅游務方00營收從.98億下至.51億比降.3影文化育板塊續損0年司已離板。金融板塊投資踩雷，計提減值損失除金板塊疫負影較，融投資板同損慘01年盈資用損失0.5元利-.4億元虧金為年資的1.%主是陽光股應（.5億元武漢市邏揚.4億元和代其關聯的收計減損.0億元計.05億。杠桿式擴張依賴外融融資環境縮導致流性危機公作一營控投資企業，模快擴于大規的并活動司投資動常大額出，而購活動對部資求01信環邊收縮疊公基面司融資能明下1前三度資動金出.20億高壓公司債結短00年末司期務為3.然司取投資，頻繁押權積處資方，并能決流性機。陽谷祥光銅業有限公司違約主體簡介：陽谷光業限以下“司于5年陽宏投有公司山東鳳（限任以簡鳳集團同起后歷多增資和擴，至021年，公大東東光團有公股5%公司山東大型企新祥控團有限任公（以稱“新祥集團，實際控人為劉學。公為新集團有金屬塊的子公司主要事銅、精煉制酸及金回業00年極銅銅易金分別營收的.40.1、6.3和7。2年3月3日主銷商豐行布披露祥銅截當未能償到期債的7條累金額過.5億，了募說書“叉約條”規定未償到的低額恒銀上公布的2后祥銅布公，確認上債逾情觸發叉約當公主長信等級A”下調A評展整為面5月6，司發公表，相交叉護條款未得券有豁“1谷光C00速到公無按籌措金如期兌本息構成違約。前公無其續債券而其公司祥集團有1祥1和1祥2兩只續，前額3億。違約原因分析：主營業務盈利能力弱且盈利空間持續壓。司整盈能薄，-0年及01年9，毛利分為.3%、.8%、.0%和3.4，中陰銅和銅易毛潤上極板主涉冶煉取工于司沒自有礦山，游原料銅主要依進口購，能力有，因本身墊較薄而從05以銅煉費波下公陰板利間續-220年及21年-9月率分為01、7、3.3和301。，家嚴監管銅景銅易利持下同分為.9%7%.3%和020，加情以來銅易模減該板營及利明下。再融資渠道受阻短期債壓力大銅易公重要營與潤4青島港事以家厲制銅易資公的資渠收04以公司資活動現金流凈額持續為負。而公司作為山東省內一家大型民營冶煉銅企業，受到了年山東企違潮波疊加宏環境動及反復的擊，及去來信用境收縮的面影，公行授信度持下滑另一方，公的債擔較重有息債規為0.4，且務構重期，截至1，司期債占比達到9.6，作營企公再資性弱，司臨金趨的困。中靜新華資產管理有限公司違約主體簡介：中靜華產理限（下“司立于3年股東上海靜安銀資限01年末股8.1控為上宋齡金司是權投資企資及業融為要對徽銀的權資015以來公司過持為商行的一股19公司杉控有公（下稱“杉杉控股）轉讓持有全部徽商銀行股份，之后雙方陷入糾紛交易終止。20年月商行存基安徽控向目保基為商行第大股，持股1.2，靜計股1.5%為大股。違約原因分析：中靜系增持徽商銀成股內部糾紛連連商行03在港4年大股安省源團限公股.4%上宋慶基會股.6，05年宋慶基會繁持年末權比8成大股，16中系續增導致徽銀公股股破%發了H股規則警線但靜并未止增持步至18宋基金間持徽銀行6.1%份而為東以，中靜系徽商摩，中系多在股會召開對優股發劃、利分配方表不另時方外商行已久的A股PO劃再擱，并且于商行人變程中系多不。杉杉控股擬接盤徽商銀行，交易中斷雙方對簿公堂。在中靜系與徽商銀行，9年8月，公與杉控協議框，轉公司（直接間接全部銀行股，收購額為21.5億當月司過讓公中靜完了靜海直持有的徽商銀行股份的轉讓，此后交易雙方對于支付對價款及中靜四海的股權產生分歧，0年6月雙相宣終止相控對違約提訴導致司持商銀行份凍，至前該仍判。21年7，司東國0329.K簽訂轉徽銀股意書，果1年1，公又深正()有公司簽訂議，前無續進。資產受限現流緊張債券展期徽銀權是司核的1公司營業入對商行投資益比7%至021期投資產6.3，而中5.2%受資公司他收中0億因涉存在不定司金十分張同公貨資僅713元在資產限，現金枯的況，8月3日公公“6中靜展，表一旦成其持有全徽銀股處置則收全交價款的0個作提前付本期債。北京信中利投資股份有限公司違約主體簡介：北京中投股有公以簡信“司國較從事險投資和募權機之，至21年股東自人超，接和接持有司.8%股公司股為潮夫李亦，股7%。公司于5年0月新三掛，16