1第二章貨幣制度

“沒有規矩，不成方圓”。鑒于貨幣在當代社會中的重要性，需要確立一定的規章和制度來保障貨幣發行和流通的正常進行，為了更好的發揮貨幣的作用，就需要對貨幣的流通結構和組織形式進行規范。這種規范在資本主義制度建立后，政府通過立法將其確定下來，便產生了貨幣制度。本章主要內容：貨幣制度的概念、構成要素、種類及其演變過程。在貨幣制度的演變中，金銀復本位制下的劣幣驅良幣規律（即格雷欣法則）對于認識現代社會的貨幣替代、20世紀90年代的東南亞金融危機、我國人民幣匯率改革問題具有很大的現實意義。

2第二章貨幣制度

第一節貨幣制度的構成要素

第二節貨幣制度的演變

3第一節貨幣制度的概念及產生一、貨幣制度的概念及產生貨幣制度，又稱為幣制，是指一個國家或地區以法律的形式確立的貨幣流通結構及其組織形式。4二、貨幣制度的構成要素（一）金本位貨幣制度構成要素

1.確定貨幣材料和貨幣單位。

2.確定本位幣和輔幣的鑄造、發行和流通程序。重量成色和公差； 無限和有限法償；主輔幣的比率等。

3.確定信用貨幣的發行與流通程序。 注意：這是可兌換貨幣

53.金準備制度金銀準備制度：作為金準備的黃金集中于中央銀行或國庫．作為（1）國內貨幣流通準備金，平衡市場，穩定貨幣；（2）支付存款與兌換銀行券之用；（3）國際支付的準備金。6本位幣與輔幣

本位幣（1）含義：按照國家規定的貨幣單位所鑄成的鑄幣，亦稱主幣（2）特點：名義價值與實際價值一致（3）無限法償貨幣（4）自由鑄造現代信用貨幣制度下：壟斷還是自由發行?7本位幣與輔幣

輔幣(FractionalMoney)（1）含義：主幣以下的小額通貨，供日常零星交易與找零之用。（2）特點：名義價值高于實際價值（3）有限法償貨幣（4）壟斷鑄造8（二）現代不兌換制度下貨幣構成要素

1.規定貨幣單位名稱；貨幣政策的目標。

2.確定貨幣的印制、發行和流通程序；主輔幣的比率；無限和有限法償；發行渠道等。四大發行渠道：銀行貸款；財政貸款與透支；國家收購黃金外匯占款；中央銀行收購有價證券。 3.金準備和外匯準備制度：國際支付的準備金；穩定匯率和貨幣價值。 外匯準備制度：作為外匯準備的外國貨幣必須集中于中央銀行，以備國際支付金、國內貨幣的調節手段、或支付存款的準備金等之需。9第二節貨幣制度的演變一、金屬貨幣制度

1、銀本位制度

2、金銀復本位制度3、金本位制：金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制

101.銀本位制

含義：以銀所鑄造的銀幣作為本位貨幣的貨幣制度。特征：白銀可以流通,黃金不是貨幣金屬，不進入流通。演變：銀幣自身價值的降低商品內含價值的提高大宗交易不方便

銀本位的缺點：白銀價格的不穩定性。112.金銀復本位制

含義：以金和銀同時作為幣材的貨幣制度

形式：

1）平行本位：各自按實際市場價值流通；

2）雙本位：各自按國家規定比價流通；3）跛行本位：復本位變種，過渡性的貨幣

金銀復本位的缺點：金銀之間的鑄幣比率必須與其作為金屬的比價保持一致。否則，將發生劣幣驅逐良幣（格雷欣法則）。

12劣幣驅良幣規律

含義：在兩種實際價值不同而名義價值相同的貨幣同時流通的情況下，實際價值較高的貨幣（所謂良幣）必然會被人們熔化、收藏而會退出流通領域，而實際價值較低的貨幣（所謂劣幣）反而充斥市場，這一現象稱之為劣幣驅良幣規律。這一規律是16世紀英國財政學家格雷欣首先提出來，故又稱為格雷欣法則。舉例：

13

假定法定比價1：15，市場比價1：16，分別假定你持有銀幣和金幣從銀幣出發：假設持有15枚銀幣，可以要求政府兌換成1枚金幣，然后將金幣熔化為金塊，將金塊在市場上賣出，得到可以鑄造16枚銀幣的銀子，將之鑄造成16枚銀幣，15枚用于彌補原有投資，獲得了1枚銀幣的收益。從金幣出發：將之熔化為金塊，在市場上兌換成可以鑄造16枚銀幣的銀子，將之鑄造成16枚銀幣，用15枚銀幣要求政府兌換成1枚金幣，剩余1枚銀幣。由此，導致流通界的金幣大量被熔化，退出流通，而銀幣則充斥流通領域。由于金幣的價值被低估，其實際價值高于其名義價值，故稱金幣為良幣，由于銀幣的價值被高估，其名義價值高于其實際價值，故稱銀幣為劣幣，因此稱這種現象為劣幣驅良幣現象。

14如美國在1791-1861實行復本位制，規定金銀幣之間的交換比價是1:15，而歐洲主要國家是1:15.5，結果黃金大量流失至歐洲。15劣幣驅良幣規律

劣幣驅良幣規律的發生機理：1.良幣與劣幣的確定：貨幣名義價值與實際價值的比較，實際價值高于名義價值的為良幣，實際價值低于名義價值的為劣幣。2.存在官方的兌換保證：官方承諾按規定的比例保證兩種貨幣之間的兌換時間的推移使得官方比價與市場比價之間出現差異16現代信用貨幣制度下的情況

良幣驅劣幣規律：信用貨幣沒有實際價值，貨幣賴以流通的基礎是信譽或評價，因此判斷貨幣良、劣的標準不再是名義價值與實際價值的對比，而是人們的評價或貨幣的信譽；另一方面，不再存在政府的兌換保證。因此，人們在流通中更愿意持有和使用良幣，劣幣將退出流通。例子：現代金融危機17東南亞金融危機：以泰國為例

外匯市場（ForeignExchangeMarket）：官方規定1美元兌換20泰銖，但市場預期為1美元兌換30泰銖，投機者借入泰銖購買美元，大量買入美元現貨與期貨，導致泰國政府手中的外匯儲備日益減少，最終放棄固定匯率制，匯率向投機者預期的方向變化，金融危機爆發，投機者獲得盈利。股指期貨市場（ShareIndexFuturesMarket）：大量賣出股票指數期貨，但泰國政府為了提高投機者的成本，提高利率，利率的提高導致股價下跌，股指期貨貶值，投機者買入股指期貨平倉，獲得盈利。18東南亞金融危機

投機者在外匯現貨與期貨市場和股指期貨市場均獲得盈利，泰國成為投機者的提款機。索羅斯：蒼蠅不叮無縫的蛋。盯住美元的固定匯率制使泰銖與美元的官定匯率與市場匯率之間出現差異，為投機者提供了沖擊泰國的機會。19現代金融危機的共同特點

釘住制度→本幣高估→出口下降→經濟項目赤字→貨幣貶值壓力→政府干預失敗→發生金融危機→被迫退出。只是這一危機是從資本的過度流入開始的，確切地說，是從在釘住制度下全面開放資本項目開始的，并以銀行危機的形式首先表現出來。（王宇，2005）

203.金本位制的三種形式含義：以金幣作為本位貨幣的貨幣制度（1）金幣本位：純粹金幣本位：自由鑄造；自由兌換；自由輸出入國境。金幣本位制是一種相對穩定的貨幣制度：貨幣可以自由熔化和自由鑄造，因而存在自我調節機制，可以保證貨幣流通量恰好滿足流通的需要。金幣本位制的缺點：隨商品流通規模的擴大，黃金的產量跟不上需要，成為商品流通的瓶頸。21（2）金塊本位：A、金幣不再流通，B、黃金和紙幣不再自由兌換，要達到一定的限額才能兌換。例如：英國1925年規定兌換金塊的最低限是1700英鎊。一般公眾沒有能力兌換。結果：黃金不在國內流通，集中到中央銀行和政府手中。黃金的流通和結算手段職能僅在國際間發揮作用，而在國內僅有價值尺度和價值儲藏作用。

22兩次世界大戰之間的英國和法國實行過這種金本位。這些國家黃金儲備不夠，不足以支持自由兌換。紙幣與黃金之間的關系進一步弱化。（3）金匯兌本位：不鑄造金幣，市場上也不流通金幣，本幣不可兌換為黃金，將本國貨幣與實行金幣或金塊本位制國家的貨幣掛鉤的制度。即：本幣可以以固定匯率兌換成某一實行金幣或金塊本位的國家的貨幣，并在該國兌換黃金。23二、信用貨幣制度

1、含義：以不兌換黃金的信用貨幣——紙幣為本位幣的貨幣制度，亦稱不兌現的紙幣流通制度或不兌現本位制。24

2、信用貨幣制度的優缺點

（1）優點貨幣供應不受金銀數量的限制，具有較大的伸縮性；紙幣與貴金屬脫鉤，可以通過調節本國貨幣供應量對國內經濟發展和國際收支進行調節；紙幣的制作成本低，便于流通和攜帶。

（2）缺點可能發生赤字的貨幣化，導致通貨膨脹；匯率波動較大，影響國際經濟發展；人為調控可能帶來不穩定因素。25管理紙幣本位：

20世紀30年代金、銀本位制先后崩潰之后，各國普遍實行的貨幣本位制。優點是政府可以根據經濟發展的需要，制訂獨立的貨幣政策和發行貨幣，不受貴金屬和固定匯率制的制約，缺點是容易引起貨幣供應量的失控，導致通貨膨脹。歷史上，實行商品貨幣（白銀和黃金）的時期，年平均通貨膨脹率大約是0.5%；實行不兌現貨幣制度時期的年平均通貨膨脹率大約達到6.5%，包括惡性通貨膨脹則將是18%。

26至少從西方世界來看，美國獨立戰爭是第一次通過讓紙幣貶值而籌措費用的戰爭。1862年到1863年3月，大概共發行4.5億美元綠背紙幣。融資的方式(以及戰爭本身)是成功了，而發行的鈔票以及鈔票持有者卻道了殃。獲得獨立之后，新的國家就面臨著艱難的貨幣制度重建問題。273、我國貨幣制度主要內容：

1.“人民幣”法定貨幣；

2.不兌現信用貨幣，沒有確定的含金量；

3．“元”為貨幣單位，主幣6種；輔幣十進位，6種；

4.符號￥（ＹＵＡＮ的簡寫）

5.人民幣是唯一合法通貨，獨立自主，禁止金銀和外幣計價流通；禁止代用券的流通；嚴禁偽造、破壞人民幣；28

6．發行原則：（１）高度集中統一的原則。貨幣發行權集中在中央銀行，中華人民共和國中央銀行法規定由中國人民銀行壟斷發行。（２）經濟發行。（超經濟發行、財政性發行）297．黃金外匯儲備是作為國際支付手段；外匯儲備現在具有平衡國內市場的功能（由于我國實現了經常項目下的可兌換，而且外匯儲備數量大，對我國貨幣供應量產生巨大影響）．注意：現在包括香港、澳門在內的中華人民共和國，存在三種貨幣，但是按現行外匯管理規定，港幣、澳門元是外匯。30

思考題：

1、如何理解現代信用貨幣制度對金屬貨幣制度的必然替代1）金屬本位制的缺陷：金屬數量決定的貨幣供給的有限性與經濟增長對貨幣需求的無限性之間存在不可調和的矛盾2）資源的節約：金屬、人力3）成本的下降4）流通效率的提高：自身，建立在信用貨幣基礎上的現代銀行體系和轉賬結算制度5）貨幣形態演變的規律：31

2、如何理解歐元（Euro）對傳統貨幣制度的挑戰

1999.1，歐元發行：一個聯合而強大的歐洲，以抗衡美元的霸權地位。獨特之處：超越傳統邊界、超越主權不足之處：沒有統一的歐洲中央政府，難有堅強的意志，沒有國債工具，市場分割、語言障礙、勞動力市場的分割、經濟地位相對下降和財政困難傳統貨幣制度：貨幣和國家主權相關聯歐元：貨幣超越了傳統的國界，歐洲中央銀行也超越了國家，為了降低歐盟國家間的交易成本，降低了由匯率引起的風險，經濟一體化趨勢。世界貨幣的未來：統一的世界貨幣，保持幣值穩定32習題(1)在金屬貨幣制度下，本位幣可以自由鑄造與自由熔化。(×)(2)金銀復本位制是以金銀為貨幣金屬，只鑄造和流通金銀幣的貨幣制度。(√)(3)金本位制崩潰的直接原因是經濟危機。(√)(4)信用貨幣主要有銀行支付委托書、紙幣、發貨票等。(×)(5)信用貨幣是在信用關系