第三章

資產質量分析第一部分整理：郭記正周斯雅

第一節資產負債表的作用一、會計計量屬性

會計計量是為了將符合確認條件的會計要素登記入賬并列報于財務報表而確認其金額的過程計量屬性是指所計量的某一要素的特性方面，反映的是會計要素金額的確定基礎計量屬性優點缺點歷史成本客觀可驗證抑制蓄意歪曲事件物價變動，收入與費用配比邏輯不一致，非貨幣性資產和負債低估重置成本避免價格變動的虛計收益，反映真實財務狀況，客觀評價企業的管理業績確定重置成本較困難，無法與原持有資產完全吻合可變現凈值反映預期變現能力，體現了穩健原則但它不適用于所有資產現值考慮了貨幣時間價值，與決策的相關性最強未來現金流入量現值是不確定的公允價值動態反映了資產的價值計算相對較復雜，可操作性差二、資產負債表的作用揭示資產的總規模及具體的分布形態。把流動資產、速動資產與流動負債聯系起來分析,可以評價上市公司的短期償債能力。對比上市公司債務規模、債務結構及與所有者權益,評價上市公司的長期償債能力及舉債能力。比較不同時點資產負債表，分析財務彈性，判斷上市公司財務狀況的發展趨勢。比較資產負債表與利潤表有關項目，評價上市公司各種資源的利用情況。綜合分析三表（資產負債表、利潤表、現金流量表）,整體評價上市公司的財務狀況和經營成果。

第二節資產負債表的

結構與披露要求一、資產負債表的結構二、資產負債表的披露要求（一）資產貨幣資金交易性金融資產應收及預付款項存貨持有至到期投資長期股權投資投資性房地產固定資產生物資產無形資產遞延所得稅資產（二）負債短期借款應付及預收款項應付職工薪酬應交稅費預計負債長期借款長期應付款應付債券遞延所得稅負債（三）所有者權益實收資本（或股本）資本公積盈余公積未分配利潤第三節資產按照質量分類的理論資產的質量，是指資產在特定經濟組織中實際發揮的效用與其預期效用之間的吻合程度。資產的質量特征，是指企業根據不同項目的資產本身所具有的屬性、功用而對其設定的預期效果資產的質量特征，總的來說可以從資產的盈利性、變現性、周期性、以及與其他資產組合的增值性等幾個方面進行分析。資產的質量特征資產的盈利性，是指資產在使用的過程中能夠為企業帶來經濟效益的能力，強調的是資產能夠為企業創造價值的這一效用。是評價資產質量最為重要的因素。資產的變現性，是指非現金資產通過交換能夠直接轉換為現金的能力，強調的是資產作為企業債務的物資保障的效用。資產的周轉性，是指資產在企業經營運作過程中利用的效率和周轉速度，強調的是資產作為企業生產經營的物質基礎而被利用的效用。與其他資產組合的增值性，是指資產在特定的經濟背景下，有可能與企業的其他相關資產在使用中產生協同效應的能力，它強調的是資產通過與其他資產適當組合，能夠發揮出大于單項資產個別效用總和的聯合效用資產質量的屬性資產質量的相對性，同一資產對于具有不同經營方向的企業價值不同，對于同一企業的不同發展時期資產的質量也會有所差異。一項資產的物理質量與內在質量都很重要，但分析資產的質量更強調資產的相對有用性。資產的時效性，企業的資產質量會隨著時間的推移而不斷發生變化，研究資產的質量，應強調其所處的特定的歷史時期和宏觀經濟背景。資產質量的層次性，資產的總體與個別質量會有差異資產按照其質量分類一、按照賬面價值等金額實現的資產按照賬面價值等金額實現的資產，需要強調的是，由于通貨膨脹等因素，不同時點相同數額的貨幣資金其購買力亦不同。主要包括：貨幣資金、交易性金融資產、可供出售金融資產。二、按照低于賬面價值的金額貶值實現的資產短期債權：包括應收票據、應收賬款、和其他應收款等。部分存貨：存貨可以計提跌價準備。部分持有至到期投資和長期股權投資：計提減值準備部分固定資產：技術含量較高進步較快的高科技資產的快速貶值純攤銷性的資產：包括長期待攤費用等三、按照高于賬面價值的金額增值實現的資產大部分存貨部分持有至到期投資和長期股權投資部分固定資產和生產性生物資產賬面上未體現凈值，但可以增值實現的“表外資產”第四節

流動資產質量分析2013年9月23日本節主要負責人：王楚、王佳靚第四節流動資產質量分析一、流動資產流動資產一般是指企業可以或準備在一年內或者超過一年的一個營業周期內轉化為貨幣、或被銷售或被耗用的資產。營業周期是指上市企業從支付貨幣購買商品或勞務開始,到這些商品或勞務重新轉化為上市公司的貨幣為止的時間特定資產的物理特性,指的是有關資產的最終可利用性能流動資產不取決于特定資產的物理特性,而僅僅取決于上市公司持有該項資產的目的二、貨幣資金質量分析1、范圍：庫存現金、銀行結算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用證存款、信用卡存款和在途資金2、使用規定庫存現金：一般以企業3—5天日常零星開支所需的庫存現金量作為現金限額。邊遠地區最多可延長至15天銀行存款：收入當天解繳銀行，支出通過轉賬結算（三）、資金內部控制制度（1）現金收入與支出的全過程崗位應分人負責；（2）現金收入、支出要有合法、合理的會計憑證（3）收入與支出均應及時入賬,支出要有適當授權；（4）定期盤點貨幣資金,編制銀行存款余額調節表,做到賬實相符；（5）不坐支現金；（6）定期實行崗位輪換。（四）、貨幣資金質量的分析方法

貨幣資金質量：主要是指上市公司對貨幣資金的運用質量以及上市公司貨幣資金的構成質量。（1）分析上市公司日常貨幣資金規模上市公司的資產規模、業務收支規模（正比）上市公司的行業特點上市公司對貨幣資金的運用能力（反比）（2）分析貨幣資金內部控制制度的完善程度以及實際執行質量收入——銷售過程和具體的收款過程(1)對客戶的選擇(主要應評估客戶的未來償債能力)(2)對特定客戶銷售特定商品種類的決定(3)對特定客戶銷售特定商品數量的決定(4)銷售數量與折扣等級的決定(5)付款條件(預付、現銷、賒銷或組合)的決定(6)商品或產品出庫數量和質量的確定(7)債權催收工作部門的確定(8)具體收款環節以及會計處理支出——采購過程和具體的付款過程(1)對采購需求的確定(2)對采購時機(合適采購)的確定(3)對供貨商的選擇

(4)從特定供貨商采購特定商品種類的決定(5)對特定供貨商采購特定商品數量的決定(6)采購數量與折扣等級的談判與決定(7)付款條件(預付、現付、賒購或組合)的決定(8)采購商品或產品入庫數量和質量的確定(9)具體付款環節以及會計處理結論——不同部門負責不同工作，互相牽制（3）分析上市公司對國家有關貨幣資金管理規定的遵守質量（4）分析上市公司貨幣資金構成質量——不同時點貨幣資金的購買力三、交易性金融資產質量分析為近期出售而持有的債券投資、股票投資、基金投資等金融資產。計量屬性——公允價值，交易費用作為投資收益主要特點：采用公允價值記賬；能夠提供即期或遠期的貨幣收入。期末公允價值高于或低于賬面的差額記入當期損益（公允價值變動損益）1、分析利潤表中“公允價值變動損益”的構成和說明，確定企業對該資產的盈利狀況。2、分析利潤表中“投資收益”的構成和說明，分析金融資產投資情況，確定企業對該資產的盈利狀況。3、從規模的波動情況、現金支付能力、投資收益構成等方面分析。四、應收票據質量分析商業承兌匯票、銀行承兌匯票（6個月）1、了解會計報表附注中關于已貼現應收票據的情況，分析其對流動資產的影響，進而判斷企業的償債能力2、應收票據轉為應收賬款，降低流動性。1、分析債權的賬齡2、分析債務人的構成3、分析形成債權的內部經手人構成——考察業務素質和道德素質五、應收賬款質量分析4、分析債權的周轉情況——應收賬款周轉率、應收賬款周轉天數等5、壞帳準備政策正比反比六、存貨質量分析存貨持有目的：出售，非自用或消耗分析方向：盈利性、變現性、周轉性1、分析存貨物理質量——存貨的自然質量，即自然狀態2、分析存貨的時效狀況——盈利性和變現性與時間聯系較大的存貨與保質期相聯的存貨——保質期越長，時效性越弱；反之亦然。與內容相聯的存貨——內容越穩定，時效性越弱；反之亦然。與技術相聯的存貨——技術進步越快，時效性越強；反之亦然。3、分析存貨的品種構成——盈利性、技術狀態、市場前景、抗變能力等4、分析存貨的毛利率，考察盈利性5、分析存貨的期末計價和存貨跌價準備的計提，考察變現性關注是否利用存貨進行潛虧掛賬關注是否通過存貨跌價準備進行巨額攤銷關注是否存在抵押、擔保的存貨6、分析存貨周轉率，考察周轉性存貨周轉率

在正常情況下，周轉天數越少，企業營運效率越高。一般只能在同行業之間進行比較。七、其他流動資產質量分析1、預付款項形成原因行業特點和付款方式商業信譽不高提供貸款（不良資產）2、其他應收款核算內容：與銷售無關，給職工代墊的款項，備用金，應收取的賠款，罰款，存出的保證金、應收包裝物租金、預付賬款轉入等。比例不應較大3、應收股利、應收利息應收股利——反映公司因股權投資而應收取的現金股利。公司應收其他單位的利潤,也包括在此項中。應收利息——反映公司因債權投資而應收取的利息。公司購入到期還本付息債券應收的利息,不包括在此項內。4、一年內到期的非流動資產主要包括一年內到期的持有至到期投資。八、流動資產整體質量分析（一）流動資產自身結構的合理性（二）流動資產整體周轉效率與行業特征的吻合性1、考察商業債權的周轉效率2、考察商業債權與存貨的整體周轉狀況3、考察經營性流動資產的周轉狀況

經營性流動資產＝流動資產－交易性金融資產（三）考察企業的營銷模式與采購模式的協調性第五節

主要非流動資產質量分析2013年9月23日本節主要負責人：周舒、談燕、潘旻非流動資產非流動資產是指企業資產中變現時間在一年以上或長于一年的一個營業周期以上的那部分資產。盈利性變現性周轉性與其他資產組合的增值性涉及的無形資產可供出售金融資產持有至到期投資長期股權投資

投資性房地產固定資產和在建工程無形資產與商譽長期待攤費用其他非流動資產一、可供出售金融資產可供出售金融資產是指企業沒有劃分為交易性金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項的金融資產。盈利性—出售價格與初始購買成本之間的差額變現性—按公允價值計量，具有一定變現性周轉性—不強注意事項—分類恰當二、持有至到期投資是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產，包括國債、企業債券和金融債券等。盈利性—按權責發生制確認利息收入變現性減值情況分析其項目構成及債權人構成三、長期股權投資是指企業持有的對其子公司合營企業及聯營企業的權益性投資及企業持有的對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場上沒有報價、公允價值不能可靠計量的權益性投資。盈利性1、投資方向對外投資與自身核心競爭力是否一致類型（1、4成本法，2、3權益法）（1）控制，是指有權決定一個企業的財務和經營政策，并能據以從該企業的經營活動中獲取利益。被投資單位為本企業的子公司（2）共同控制，是指按合同約定對某項經濟活動所共有的控制。被投資單位為本企業的合營企業（3）重大影響，是指對一個企業的財務和經營政策有參與決策的權力，但并不決定這些政策。被投資單位為本企業的聯營企業（4）無控制、無共同控制且無重大影響，且在活躍市場中沒有報價，公允價值不能可靠計量的權益性投資課本P271怎么長期股權投資為0呀？2、重大變化收回或轉讓投資增加投資權益法確認收益而增加投資4、收益確認方法成本法VS權益法長期股權投資——盈利性3、運用資產種類貨幣資產投資表內非貨幣性資源投資無形資產5、方法選擇偏好回避權益法長期股權投資——變現性不能收回或或不確定價格轉讓投資減值準備指為賺取租金或資本增值、或者兩者兼有而持有的房地產。主要包括：已出租的建筑物、已出租的土地使用權、持有并準備增值后轉讓的土地使用權。盈利性成本模式VS公允價值模式通常采取成本模式計量公允價值模式計量的條件變現性周轉性注意事項投資性房地產固定資產和在建工程質量分析定義：是指為生產產品、提供勞務、出租或經營而持有的，使用壽命超過一個會計年度的有形資產。特點盈利性——取決于企業整體的盈利能力變現性1、具有增值潛力2、無增值潛力固定資產質量分析盈利性——取決于企業整體的盈利能力變現性1、具有增值潛力2、無增值潛力周轉性固定資產周轉率=銷售收入凈額/平均固定資產原值*100增值性協同效應固定資產質量分析取得方式和財務的外在表現1、流動資產和流動負債構建2、所有者固定資產入資3、融資租賃分布和配置的合理性分析規模分析原值的年內變化情況在建工程的質量分析在建工程是企業進行的與固定資產有關的各項工程，包括固定資產新建工程、改擴建工程、大修理工程等。工程成本報表日期201012312009123120081231結構變動情況結構百分比單位元元元2009-20082010-2009200820092010非流動資產固定資產原值662790000048466600004580920000-26574000017812400000.3745458110.2769963190.226461705累計折舊344296000023845300002112350000-27218000010584300000.1727102510.1362806620.117638859固定資產凈值31849400002462130000246857000064400007228100000.201835560.1407156570.108822846固定資產減值準備126500001265000012650000621000000.0010342910.0007229730.000432224固定資產凈額31722900002449480000245592000064400007228100000.2008012690.1399926850.108390622在建工程644717000261914000204025000-578890003828030000.016681520.0149689090.022028653固定資產清理000

無形資產363255000197918000134944000-629740001653370000.011033310.011311410.012411676開發支出000

商譽000

長期待攤費用3913661160310614986-545324-7689445.02826E-056.6314E-051.33722E-05其他非流動資產000

非流動資產合計569599000046020900004367260000-23483000010939000000.3570765130.2630186540.194620257資產總計292672000001749720000012230600000-526660000011770000000111海爾公司2008-2010年資產結構分析表結構變動情況結構百分比報表日期2009-20082010-2009200820092010固定資產原值-26574000017812400000.3745458110.2769963190.226461705累計折舊-27218000010584300000.1727102510.1362806620.117638859固定資產凈值64400007228100000.201835560.1407156570.108822846固定資產減值準備621000000.0010342910.0007229730.000432224固定資產凈額64400007228100000.2008012690.1399926850.108390622在建工程-578890003828030000.016681520.0149689090.022028653海爾減少了固定資產投資規模？在建工程占用的長期資金減少？無形資產與商譽質量分析是指企業擁有或者控制的沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產無形資產：專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權、特許經營權等。無形項目:商譽披露特點披露事項盈利性內在價值和賬面價值無形資產與商譽質量分析變現性是否為特定主體所控制是否可以單獨進行轉讓是否存在活躍的市場進行交易無形資產減值準備（已經提計不得轉回）增值性商譽的質量分析定義：大部分是合并商譽，即非同一控制企業合并成本大于合并取得被購買方各項可辨認資產、負債公允價值份額的差額。很大程度上取決于企業的盈利水平。海爾公司2008-2010年非流動資產結構分析表報表日期201012312009123120081231結構變動百分比結構百分比

單位元元元2009-20082010-2009200820092010長期股權投資107832000015272600001383560000-143700000-4489400000.1131230.0872860.036844固定資產原值662790000048466600004580920000-26574000017812400000.3745460.2769960.226462在建工程644717000261914000204025000-578890003828030000.0166820.0149690.022029無形資產363255000197918000134944000-629740001653370000.0110330.0113110.012412遞延所得稅資產402659000153465000182709000292440002491940000.0149390.0087710.013758其他非流動資產000

非流動資產合計569599000046020900004367260000-23483000010939000000.3570770.2630190.19462結構變動百分比結構百分比

報表日期2009-20082010-2009200820092010無形資產-629740001653370000.0110330.0113110.012412海爾對無形資產的投資增加長期待攤費用是指企業已經發生但尚未攤銷的，攤銷期在一年以上(不含一年)的其他待攤費用。沒有變現性。實質上是按照權責發生制原則資本化的支出，本身沒有交換的價值，不可轉讓。盈利性越大，企業未來費用負擔越重。其他非流動資產定義特準儲備物資銀行凍結存款和凍結物資涉及訴訟中的財產第六節

資產質量的總括分析2013年9月23日本節主要負責人：潘旻、孫萬崗資產的總體質量分析獲現質量增值質量資產的結構質量分析資產結構的有機整合性資產結構與融資結構的對應性資產結構與企業戰略的吻合性主要的資產變動區域及其變動方向的質量含義關注企業的主要不良資產62增值質量資產的增值質量，是指企業的資產作為一個整體，在周轉過程中所具有的提升企業凈資產價值的能力。利潤之度量取決于資產和負債的計量。大多數資產的計量屬性仍以歷史成本為主。計提的減值損失可視為該項資產在還有過程中產生的負增值。神州泰岳主要會計數據（部分）2009年（末）2008年（末）本年比上年增減（%）資產合計2,379,038,038.68380,122,774.80525.86%負債合計117,713,189.45146,443,593.45-19.62%利潤總額300,408,620.72519,282,880.7039.18%神州泰岳——200909年資產總額2,379,038,038.68元。報告期增加1,998,915,263.88元，增長525.86%。公司創立時間較短，處于增長期，09年公司在深圳證券交易所上市，資產增長幅度合理。獲現質量資產的獲現質量，是指資產在使用過程中能夠為企業創造現金凈流量的能力。強調資產自身的造血功能。現金指的是企業經營活動產生的現金。既追求利潤，又追求利潤的現金后果。神州泰岳——200909年資產總額2,379,038,038.68元，公司經營活動現金流量凈額212,096,510.95元，經營活動現金流量凈額占資產總額的8.915%。資產的結構質量分析資產結構，是指各項資產相互之間、資產與其相應的來源之間有規模決定的比例關系。資產結構關系分類按流動性按利潤確定方式各業務板塊資產結構的有機整合性資產結構的有機整合性，是指企業資產的不同組成部分經有機整合之后從整體上發揮效用的狀況。要求企業不斷進行資產結構的優化，盡力消除應收賬款呆滯、存貨積壓、固定資產閑置、對外投資失控等現象。企業資產報酬率能補償企業資本成本資產結構與融資結構的對應性體現1資產結構的長短期構成與資金來源的期限結構相匹配體現2資產結構與企業戰略的吻合性資產結構與企業戰略的吻合性，是指資產結構反應企業戰略意圖的程度。企業的戰略，是靠資產的有機整合和配置來實現的。