宏觀經濟趨勢與一帶一路

北京大學馮科目錄世界宏觀經濟趨勢中國宏觀經濟現狀與面臨的挑戰“一帶一路”戰略2世界宏觀經濟趨勢3美國經濟步入復蘇軌道美國GDP增速由2008年第四季度的-8.9%，恢復到2014年第二季度的4.6%和第三季度的5.0%。4道瓊斯工業指數猛增道瓊斯工業平均指數由2009年3月的6626點突破2014年11月份的18000點。5美國的對外戰略美國處置俄羅斯對中國有利主要表現為油價下跌戰略選擇：美俄之間，斗而不破逼俄放松西伯利亞資源：石油、煤炭、森林、其他礦產中國再工業化最便捷之資源供給。遏制中國是美國的對華戰略。2011年中日韓差點合作成功。避免一邊倒。韜光養晦，讓俄冒頭。和平交替成為第一大國6撤軍中東，重返亞太夢？2011年開始美軍自伊拉克撤離。美軍預計2016年完成阿富汗的撤軍。7撤軍中東，重返亞太夢？美國在中東撤軍的同時，積極推動排除中國的“環太平洋經濟合作協定”（TPP），并發表國情咨文，意圖主導亞太貿易規則。中東情節逐漸弱勢背后，奧巴馬的重返亞太夢意欲幾何？8AIIB定義法定資本創始國全稱1000億美元亞洲基礎設施投資銀行，簡稱亞投行政府間性質亞洲區域多邊開發機構重點支持基建，總部設在北京習近平提出籌建倡議，超過20個首批創始國中國接招，成立亞投行中國的宏觀經濟現狀與面臨的挑戰10中等收入陷阱“中等收入陷阱”是指當一個國家的人均收入達到中等水平后，由于不能順利實現經濟發展方式的轉變，導致經濟增長動力不足，最終出現經濟停滯的一種狀態。像墨西哥、智利、馬來西亞以及東亞和東南亞一些國家等，在20世紀70年代均進入了中等收入國家行列，但直到2007年，這些國家仍然掙扎在人均GDP3000至5000美元的發展階段，并且見不到增長的動力和希望。11“中等收入陷阱”國家的特征“中等收入陷阱”國家的十個方面的特征，包括經濟增長回落或停滯、民主亂象、貧富分化、腐敗多發、過度城市化、社會公共服務短缺、就業困難、社會動蕩、信仰缺失、金融體系脆弱等。12阿根廷面臨的中等收入陷阱在進入中等收入階段之后，阿根廷已經用了20多年之久還未越過中等收入階段，期間人均GDP甚至一度降至4000美元以下。13阿根廷不可能等邊三角形14專制腐敗經濟發展改革者是否成為了改革的阻力？結構轉型已經喊了20年（1995）金融改革已經喊了15年（2000）小平與麥金農的建議：價貿財稅金金融改革靠后的收益：避開次債危機與歐債危機2008年重新恢復信貸指標為最近十年市場經濟最大的倒退15金融市場落后制約結構轉型和宏觀政策銀行間接融資為主引發的貨幣錯配弊端是導致目前維持固定匯率的重要原因。中國債券市場欠發達，國內過剩儲蓄購買外幣債券。匯率的變動給相應的資產、負債、收入和支出帶來風險。貨幣錯配，本幣升值就會減少資產，貶值增加負債，處于兩難境地。16改革帶來的危害：影子銀行17按照金融穩定理事會的定義，影子銀行是指游離于銀行監管體系之外、可能引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系（包括各類相關機構和業務活動）。影子銀行引發系統性風險的因素主要包括四個方面：期限錯配、流動性轉換、信用轉換和高杠桿。無處不在的影子銀行已經成為中國金融體系的毒瘤。互聯網金融倒逼傳統金融體制改革18

活期余額按余額寶收益率計算的利息支出實際利息支出兩者差額工商銀行657833223.3673832840.367農業銀行633093102.1413432759.141中國銀行324801591.522271364.52建設銀行606572972.1933372635.193交通銀行18742918.358135783.358光大銀行5026246.27433213.274平安銀行2829138.62121117.621招商銀行12903632.24780552.247中信銀行9753477.89762415.897合計27148213302.618162111681.62中國經濟的30年：收斂趨向于下降的新常態19中國經濟的30年：收斂趨向于下降的新常態20“新常態”下中國的宏觀政策目標21腐敗傷害消費22中國是否會陷入阿根廷不可能等邊三角形貫穿馬年中國政治的是習近平的反腐運動。這位中共紅二代領導人踐行了就任之初的誓言，打下了數只“大老虎”，同時也在很短的時間內完成了權力集中。然而處在“新常態”的經濟慢速增長的現狀，對照阿根廷不可能等邊三角形，中國是否也會陷入一種死循環？23“一帶一路”輸出過剩產能24“一帶一路”的概念及發展情況25概念：“一帶一路”是一系列主題的集合，覆蓋亞洲、非洲和歐洲三個大洲。據中國經濟網的統計，“一帶一路”沿線覆蓋了至少26個國家，44億人口（占全球的63%），經濟規模達到21萬億美元（占全球的29%）。一帶一路涉及的區域：“一帶一路”發端于中國，貫通中亞、東南亞、南亞、西亞乃至歐洲部分區域，東牽亞太經濟圈，西系歐洲經濟圈，涵蓋目前所說的陸上絲綢之路和海上絲綢之路，將成為世界上跨度最長的經濟大走廊，更將成為世界上最具發展潛力的經濟帶。“一帶一路”重點區域26“一帶”，即絲綢之路經濟帶，重點暢通路線為：中國經中亞、俄羅斯至歐洲（波羅的海）；中國經中亞、西亞至波斯灣、地中海；中國至東南亞、南亞、印度洋。“一路”，即“21世紀海上絲綢之路”，其重點方向是：

從中國沿海港口過南海到印度洋，延伸至歐洲；

從中國沿海港口過南海到南太平洋。2728“一帶一路”的實際意義29“一帶一路”潛在合作國家3031中國與巴基斯坦深度合作：中巴經濟走廊2015年4月20日，國家主席習近平出訪巴基斯坦。作為“一帶一路”戰略上的重要支點，習近平訪問期間，中巴將簽署多項涉及中巴經濟走廊建設的政府間合作文件和商業文件，舉行有關項目開工和竣工儀式。32巴基斯坦概況人口：1.97億宗教信仰：伊斯蘭教國土面積：79.6萬平方公里海岸線長度：980公里鄰國：中國、印度、尼泊爾等主要城市：伊斯蘭堡、卡拉奇人均GDP：1296美元中國與巴基斯坦深度合作：中巴鐵路中國與巴基斯坦山水相連，通過喀喇昆侖公路和空中航線實現了陸路和空中連接。目前，中巴之間的陸路貿易主要是通過1978年修建的喀喇昆侖公路。受地理和氣候因素影響，喀喇昆侖公路不能全年通行，每年冬季有4個多月的時間不能正常通行，從而使中巴陸路交通中斷，對兩國的貿易往來和人員交往造成不利影響。3334在這種背景下，修建連接中國－巴基斯坦鐵路連接線，把中國新疆喀什與巴基斯坦拉瓦爾品第——伊斯蘭堡用鐵路連接起來。35一帶一路為何在巴基斯坦先“落地”巴基斯坦電量增長速度慢36“一帶一路”送給巴基斯坦大禮包37“一帶一路”送給巴基斯坦大禮包3839“一帶一路”受益區域與行業4041“一帶一路”與基建行業的機會42“一帶一路”拉動鐵路建設43絲綢之路經濟帶主要區域鐵路線密度44目前橫跨歐亞大陸，穿越中、西亞，聯接中歐的鐵路線主干線是“新亞歐大陸橋”鐵路線。始發于江蘇連云港的“新亞歐大陸橋”鐵路線在中國境內途經7個省、區，過境哈薩克斯坦、俄羅斯、波蘭、德國，直達荷蘭的鹿特丹港。“新亞歐大陸橋”鐵路線的運行，大大縮短了運輸距離，使中亞到遠東的貨物運輸比繞過好望角的海上運輸線縮短運距近2萬公里，運費節省25％以上，時間縮短一個多月。45以“新歐亞大陸橋”鐵路線為基礎，進一步擴展形成了“渝新歐”、“義新歐”等鐵路線，優化完善了中國與中西亞乃至歐洲的國際物流大通道。以“新亞歐大陸橋”等鐵路線運輸干道已成為新絲綢之路的大動脈，將成為推動“一帶一路”戰略從構想走向落實的現實基礎。46新亞歐大陸橋示意圖47“新亞歐大陸橋”鐵路線高鐵走出國門我國高鐵國際競爭優勢突出，一帶一路戰略下高鐵走出國門發展空間巨大。我國高鐵具有項目運營經驗豐富、建設和運營成本（國際三分之一）較低、技術車輛型號齊全等優勢，因此在國際上競爭優勢突出，墨西哥事件并不能影響高鐵出海的趨勢，目前中國正與28個國家洽談高鐵合作。48高鐵走出國門一帶一路戰略下特別是伴隨著絲路基金、亞投行的支持推進將加快。特別南北車的合并有利于未來的中國中車完善產品組合，增強核心競爭力，發揮規模效應和協同效應，加大海外市場開拓，這將帶動包括零部件行業在內的整個行業的發展。國家鐵路局初擬“十三五”期間建設鐵路新線2.3萬公里，投資2.8萬億元。總量與“12.5”持平，但城際、城軌和地鐵將迎大規模建設期。總體上鐵路投資在國內依然處于高峰期，國際上一帶一路也是主要投資主體。49基建建材受益于“一帶一路”“一帶一路”沿途國家基礎建設較為落后，因此建筑建材、工程機械等受益明顯。新疆城建、西部建設、北新路橋、中國交建、中國建筑、中國電建、寧夏建材等受益明顯，短期內市值暴增。50以中國建筑為例51中國建筑的海外事業經過30多年的發展，累計在116個國家和地區城建項目60