美國量化寬松政策量化寬松QE：QuantitativeEasing主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。“量化寬松”中的“量化”指擴大一定數量的貨幣發行，而“寬松”則指減低銀行的資金壓力。美國的量化寬松政策美國實施量化寬松政策的原因2008年美國的次貸危機已席卷全球，發展成為全球性的金融風暴，大量標志性的公司倒閉，失業人數不斷增長，隨著大名鼎鼎的雷曼兄弟倒下，美聯儲終于出手了，在隨后的三個月中，美聯儲創造了超過一萬億美元的儲備，主要是通過將儲備貸給它們的附屬機構，然后通過直接購買抵押貸款支持證券。美聯儲實施量化寬松的四個階段

零利率政策

量化寬松政策的起點，往往都是利率的大幅下降。利率工具失效時，央行才會考慮通過量化寬松政策來調節經濟。從2007年8月開始，美聯儲連續10次降息，隔夜拆借利率由5.25%降至0%到0.25%之間。

補充流動性

2007年金融危機爆發至2008年雷曼兄弟破產期間，美聯儲以“最后的貸款人”的身份救市。收購一些公司的部分不良資產、推出一系列信貸工具，防止國內外的金融市場、金融機構出現過分嚴重的流動性短缺。美聯儲在這一階段，將補充流動性（其實就是注入貨幣）的對象，從傳統的商業銀行擴展到非銀行的金融機構。

主動釋放流動性

2008年到2009年，美聯儲決定購買3000億的美元長期國債、收購房利美與房地美發行的大量的抵押貸款支持證券。在這一階段，美聯儲開始直接干預市場，直接出資支持陷入困境的公司；直接充當中介，面向市場直接釋放流動性。

引導市場長期利率下降

2009年，美國的金融機構漸漸穩定，美聯儲漸漸通過公開的市場操作購買美國長期國債。試圖通過這種操作，引導市場降低長期的利率，減輕負債人的利息負擔。到這一階段，美聯儲漸漸從臺前回到幕后，通過量化寬松為社會的經濟提供資金。

美國量化寬松貨幣政策的主要措施

QE1，2008年11月25日，美聯儲首次公布將購買機構債和抵押貸款支持證券(MBS)，標志著首輪量化寬松政策的開始。至2010年4月28日結束，美聯儲在此期間共購買1.725萬億美元資產。QE2，2010年11月4日，美聯儲宣布啟動第二輪量化寬松計劃，計劃在2011年第二季度以前進一步收購6000億美元的較長期美國國債。QE3，2012年9月14日，美聯儲宣布推出QE3,0~0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中，每月采購400億美元的抵押貸款支持證券。

QE4，2012年12月12日，美聯儲麾下聯邦公開市場委員會宣布，推出第四輪量化寬松，每月采購450億美元國債替代扭曲操作(OT)，加上QE3的400億美元，聯儲每月資產采購額達到850億美元。

對美國的影響

1、緩解金融市場短期的緊張狀況

信貸緊縮導致資產價格破滅是導致金融危機爆發的主要原因之一，而危機爆發后，沉重打擊了金融機構和金融市場的信心，金融機構的借貸現象加劇，當利率降為零時，傳統的利率政策無效，導致流動偏好性陷阱。同時，金融衍生品的高杠桿導致了危機擴大，而危機后市場的“去杠桿化”非常漫長，金融市場不易發揮作用。在這種非常情況下，美聯儲以機構債券、抵押債券、長期國債等公開市場業務的手段為市場提供資金，實行量化寬松政策，對于緩解資本市場緊張情況，增加經濟擴張動力有一定促進作用。美聯儲在2009年3月28日購買國債的消息公布后，道瓊斯工業平均指數立即跳升，收盤上漲90.8點，漲幅為1.23%。2009年6月至12月，美國紐約銀行、高盛集團、摩根大通、花旗銀行等先后歸還了政府救助資金，AIG也通過出售旗下保險公司籌到了367億美元，以償還紐約聯邦儲備銀行部分貸款。種種跡象表明，在QE1執行期間，在美聯儲廉價資金以及財政部資助下，華爾街金融機構正在恢復元氣。2、通貨膨脹壓力增大

美聯儲采取的量化寬松貨幣政策逐漸推高通貨膨脹，2008年以來的一系列經濟數據表明美國通脹壓力增加：僅2月份剛開始注資行為時的數據就顯示，生產者價格指數在過去一年里攀升了7.4%，創下1981年10月以來的最高年增速，進口商品價格指數上漲了13.7%，創下自1982年9月該指數設立以來的最高年增速。

3、失業率不降反增

美國自量化寬松政策實行以來，雖然對金融機構有短暫的促進作用，但從下表中顯示的失業率來看，短期和長期內失業率均未有明顯改善，甚至不降反增。尤其是2009年四月到五月短短一個月間，失業率從8.9%直升至9.4%，之后十月份之后又升至10%及以上，這些數據表明美聯儲的QE1計劃對于失業的調整徹底失敗，于是有了QE2的出現，力圖全力挽救持續較高的失業率。

對美國經濟的影響

美國通過擴大基礎貨幣供給持續實施量化寬松政策，實質上是向全球征收鑄幣稅。這一政策在為美國擴大財政支出、維持赤字政策提供支持的同時，也導致美元持續貶值，全球初級產品價格大幅度上漲，美國外債的市場價值也因此大幅度縮水。

1、量化寬松為美國籌集大量鑄幣稅。鑒于美元的國家貨幣地位，美聯儲通過發行基礎貨幣實施量化寬松，實質上是向全球征收鑄幣稅。

2。量化寬松為美國擴大財政支出提供了重要支持。除第三輪量化寬松為購買抵押貸款支持證券外，美聯儲實施的其他三輪量化寬松政策均為購買國債，為美國政府維持財政赤字政策、擴大財政支出提供支持。

3。量化寬松引致美元大幅度貶值和全球物價上漲，導致美國外債大幅度縮水。美聯儲量化寬松政策的第二大影響是美元大幅度貶值和全球初級產品價格大幅度上漲。

這一政策在增加基礎貨幣發行、征收鑄幣稅、支持政府擴大財政支出的同時，對美國經濟復蘇起到了重要促進作用。

美聯儲的量化寬松政策在增加基礎貨幣發行、征收鑄幣稅、支持政府擴大財政支出的同時，對美國經濟復蘇起到了重要促進作用。鑒于第一輪量化寬松是應對金融危機的合理舉措