融資融券業務部王寶O一三年七月股票質押式回購業務介紹股票質押式回購業務介紹

（一）業務定義股票質押式回購是指符合條件的資金融入方（簡稱“融資方”）以所持有的股票或其他上市基金、債券等進行質押，向符合條件的資金融出方（簡稱“出資方”）融入資金，并約定在未來返還融入資金、支付收益、解除質押的交易。融入方融出方支付資金長城證券對標的證券進行逐日盯市、履約風險監控，包括補充質押、部分解除質押融入方融出方股票解除質押返還資金期初期間管理期末股票質押股票質押式回購業務模式

股票質押式回購業務平臺我公司自有資金資管產品（小集合或定向項目）資金來源融資方1融資方2融資方N……資金投向股票質押回購：通過交易所平臺實現股票質押融資，到期回購融資方：符合公司規定條件的客戶；出資方：公司用自有資金或理財產品出資。特點：場內快捷質押1、銀行（零售部、同業部、市場金融部）2、有意向投資股票質押的高端客戶。1、不同于實體經濟項目，股票有公允價值，質押品判斷較容易；2、如融資方信用無問題，業務做成的概率較大。（二）業務模式股票質押回購與約定購回的區別不同點約定購回股票質押回購投資者門檻無限制單筆融資不低于500萬標的證券限售股、個人解禁限售股不能參與無限售股限制，除ST之外的絕大多數股票均可利率不同融資期限同一利率融資期限越長利率越高期限20-365天28天-3年質押率不同融資期限折算率相同融資期限越長質押率越低延期延期后利率不變延期后利率相應提高券商股票質押回購業務優勢

股票質押回購業務規則

（四）期限品種與交易時間購回期限：一般不超過3年。資產管理產品作為出資方的，初始交易時資產管理產品的剩余存續期限應當超過購回期限。上交所交易時間：交易日的9:30至11:30、13:00至15:00深交所交易時間：交易日的9:15至11:30、13:00至15:30T日初始交易獲得的資金（初始交易金額），T+1日可用可取因采用非擔保證券交收，下午4點左右就完成交收，公司必須預留足夠時間進行資金安排。上午提交的交易申請，當天下單；下午提交交易申請，第二天下單。期限品種與利率水平交易期限共有以下6種：28天、91天、182天、360天、720天、1080天。各期限目前對應的最低購回利率水平為：28天:8.6%91天:8.8%182天:9%360天:9.2%720天：9.6%1080天：10%。注：1、融資基準利率參考同期貸款利率，上浮3%左右。

2、公司將根據資金情況、客戶資質、融資金額等因素，在基準利率基礎上適度上調利率水平，并依據與客戶談判的具體情況最終確定實際利率水平股票質押回購業務規則

（五）交易類型初始交易：融資方將所持證券質押，向出資方融入資金的交易申報購回交易：融資方按約定返還融入資金、支付收益、解除質押的交易申報，包括到期購回申報、提前購回申報和延期購回申報。部分解除質押：履約保障比例高于約定數值的，證券公司依據融資方申請按約定解除部分標的證券質押登記的交易申報。注：股票停牌不影響初始交易和購回交易。交易延期相關注意事項1、交易延期相當于一筆新的初始交易。2、原則上，延期一年以內，延期申請日履約擔保比例不得低于200%；延期一年以上，延期申請日履約擔保比例不得低于250%。3、交易如延期，利率要按延期之后的總期限進行調整，整個交易期限（含延期之前的交易）的利率都按照延期之后的利率計收利息。交易費用1、交易經手費證券交易所按照每筆100元的標準收取初始交易經手費。補充質押和購回交易不收取。2、質押登記費中登公司按照現有標準在初始交易和補充質押時向融入方收取質押登記費。股票：500萬股以下（含）部分按該部分面值的1‰收取，超500萬股的部分按該部分面值的0.1‰收取，起點100元；基金和債券：500萬份以下（含）部分按該部分面值的0.5‰收取，超500萬份的部分按該部分面值的0.05‰收取，起點100元。3、客戶初始交易后所得金額=∑（各證券初始交易金額-交易經手費-質押登記費）股票質押回購業務規則

（六）標的證券確定辦法及質押率在交易所上市交易的A股或其他交易所認可的證券，且不存在被司法凍結、已設定質押等權利瑕疵。以有限售條件流通股作為標的證券的，解禁日應早于購回到期日。以有限售條件流通股作為標的證券的，質押率的確定應根據該上市公司的各項風險因素全面認定，原則上應低于同等條件下無限售條件流通股的質押率5%以上。標的證券質押或轉讓需要獲得國家相關主管部門的批準或備案的，融資方應遵守有關法律法規的規定，事先辦理相應手續并由公司核查確認。標的證券的質押率水平

1、股票質押回購標的證券的質押率，根據購回期限進行適度調整，購回期限越長質押率越低。2、購回期限在1年內的標的證券質押率在融資融券交易折算率水平上下調20%；1-2年期的標的證券質押率在融資融券交易折算率水平上下調25%；2-3年期的標的證券質押率在融資融券交易折算率水平上下調30%。3、限售股質押率在以上標準的基礎上，繼續相應下調10%。融入方客戶選擇標準（1）融資人要求：注冊資本1000萬元以上，財務制度健全規范，企業及實際控制人、主要管理人員近2年無違法記錄；融資主體為自然人的，謹慎介入，重點關注所持股份是否全部進行了質押。（2）質押股票要求：融資期限超過限售解禁期3個月以上；上市公司盈利能力良好，經營現金流充足，近年無重大不利信息；主業清晰，無大量脫離主業的資本運作。（3）原則上不接受以下情況股票：上一年度嚴重虧損的上市公司股票；證券交易所特別處理的股票；證券交易所停牌、除牌，或非正常原因被強制性停牌的股票；上市公司近期有逾期、欠息等不良信用記錄或公告業績預虧、高級管理人員外逃或涉案、重大訴訟等影響其公司正常經營的嚴重不良事項；創業板上市公司股票價格波動較大，過去半年內漲幅超過150%的。（4）股票質押率設定：原則上主板上市公司股票質押率不超過40%，中小板上市公司股票質押率不超過30%，創業板上市公司質押率不超過25%。限售股質押注意事項

1、限售股份解除限售登記，登記結算公司只受理上市公司申請，如股票質押式回購交易標的證券是限售股，在解除限售條件滿足時，客戶推薦人應督促客戶及時聯系上市公司，辦理相關標的證券的解除限售手續。2、個人持有限售股的，考慮到解禁后處置需要繳納20%的個人所得稅，因此實際可擔保資產應考慮到稅收因素，折算率應在機構限售股的基礎上，進一步打8折。例如以XX股票進行1年期質押回購交易，普通流通股折算率為50%，則機構持有的限售股折算率40%，個人持有的限售股折算率為32%。3、同一股票、不同期限的限售股，需要填寫不同的交易協議，分別下單。（七）標的證券權益處理1、待購回期間，標的證券產生的無需支付對價的股東或持有人權益，如現金分紅、債券兌息、送股、轉增股份等，一并予以質押登記。

2、待購回期間，標的證券產生的需支付對價的股東或持有人權益，如老股東配售方式的增發、配股和配售債券等，由融入方自行行使，行使前述權益而取得的證券為非質押狀態。股票質押回購業務規則

3、待購回期間，融入方有權行使基于股東或持有人身份而享有的出席股東大會、提案、表決等權利。（八）履約保障履約保障比例低于約定數值(警戒線170%、最低線150%）的，公司按照《業務協議》的約定采取以下措施：（一）要求融入方提前購回；（二）補充質押標的證券（超過警戒線以上）；（三）協議約定的其他方式（場外部分還款）。前款所述履約保障比例，是指單筆交易或合并管理的多筆交易的質押標的證券市值與融入方應付金額的比值。注：補充質押交易的交易金額為0，需要按交易股數繳納質押登記費，客戶賬上需要提前預留資金，否則無法實現補充交易。股票質押回購業務規則

（九）違約處置客戶常見違規情形：1、在適用的購回日（到期購回日、提前購回日、延期購回日）13:00之前，客戶未在其資金賬戶中留足應付金額。2、履約保障比例低于處置線時，客戶未補充質押標的證券并使履約保障比例高于警戒線、也未進行提前購回3、待購回期間，發生異常情況，公司根據《客戶協議》約定要求客戶提前購回，客戶未提前購回

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違約處置流程

在證券公司專用質押交易單元賣出交易所平臺長城證券（代資管產品）中國結算公司違約處置指令資金劃付將質押物由“質押不可賣出”變為“質押可賣出”理財產品的托管賬戶中特別處理上深1、公司以書面方式報告交易所2、提交違約處置指令3、提交終止購回指令股票質押回購業務規則

1、質押標的證券為有限售條件流通股且已解除限售的，《業務協議》約定稅費由客戶承擔；質押標的證券為有限售條件流通股