2023/2/11風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲?jì)實(shí)務(wù)

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從投資的角度昆吾九鼎投資管理有限公司魏先鋒2014年6月自我介紹會計(jì)學(xué)博士中國注冊會計(jì)師協(xié)會資深會員昆吾九鼎投資管理有限公司風(fēng)控合伙人2023/2/12九鼎投資一、背景2023/2/13好公司與投資風(fēng)險“什么叫好公司？”巴菲特："舉例，吉列占全球刮胡刀片市場份額60％。我是吉列股東。我每天睡覺前都想，全世界有20億成年男人。即使我睡覺的時候，他們的胡子都在繼續(xù)生長。每每想到這里，我就睡得很安穩(wěn)。4投資與風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲?jì)價值投資的要點(diǎn)（巴菲特）長期經(jīng)濟(jì)特性（行業(yè)研究）財(cái)務(wù)風(fēng)險低（行業(yè)與財(cái)務(wù)的關(guān)聯(lián)分析）優(yōu)秀的管理人員（人的判斷）合理的價格（行業(yè)研究）PE及VC的風(fēng)險簡述誤拒錯失投資機(jī)會（行業(yè)理解錯誤）誤受投錯項(xiàng)目（被假報告蒙蔽/行業(yè)理解錯誤）PE及VC的的風(fēng)險控制模式（外聘/內(nèi)化）價值投資、風(fēng)險控制與風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲?jì)2023/2/15CPA及投資的目標(biāo)差異及影響會計(jì)師的目標(biāo)和風(fēng)險的看法提高報表信賴度通過合規(guī)性意見投資人的目標(biāo)和風(fēng)險回報出資人通過投資優(yōu)質(zhì)公司實(shí)質(zhì)性思維VS合規(guī)性思維CPA眼中的好公司投資人眼中的好公司短期風(fēng)險與長期風(fēng)險2023/2/16二、風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲?jì)的理論目標(biāo)與實(shí)務(wù)困惑2023/2/172023/2/18新審計(jì)準(zhǔn)則的幾個特點(diǎn)把維護(hù)公眾利益作為注冊會計(jì)師行業(yè)的最高追求審計(jì)是一種風(fēng)險控制過程注冊會計(jì)師的反舞弊責(zé)任。匡正對現(xiàn)代審計(jì)中內(nèi)部控制的認(rèn)識把勤勉、盡責(zé)作為注冊會計(jì)師的職業(yè)追求——

CPA看來，什么是公眾利益？——怎樣才能切實(shí)維護(hù)公眾利益？——公眾利益與風(fēng)險控制的關(guān)系是什么？2023/2/19風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲?jì)出現(xiàn)的原因?qū)徲?jì)目標(biāo)沒有變化，環(huán)境發(fā)生了變化審計(jì)失敗和審計(jì)技術(shù)的與時俱進(jìn)從賬項(xiàng)基礎(chǔ)審計(jì)——在財(cái)務(wù)系統(tǒng)內(nèi)部看財(cái)報制度基礎(chǔ)審計(jì)發(fā)展——在企業(yè)內(nèi)部看財(cái)報風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲?jì)——跳出企業(yè)看財(cái)報核心如何配置審計(jì)資源？——深刻理解被審計(jì)單位2023/2/110風(fēng)險審計(jì)技術(shù)特點(diǎn)自上而下以風(fēng)險為基礎(chǔ)深入理解被審計(jì)單位的經(jīng)營活動基于企業(yè)的管理現(xiàn)狀跳出企業(yè)看企業(yè)破解“不識廬山真面目，只緣身在此山中”審計(jì)實(shí)務(wù)中存在的問題表面問題風(fēng)險評估與進(jìn)一步程序脫節(jié)沒有系統(tǒng)把握風(fēng)險評估的內(nèi)部邏輯深層原因沒有深刻理解企業(yè)的商業(yè)模式與報表的關(guān)系2023/2/111如何看待實(shí)務(wù)中關(guān)于風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲?jì)實(shí)施難的一些解釋監(jiān)管環(huán)境不允許？果真如此？合規(guī)性監(jiān)管~維護(hù)公眾利益監(jiān)管與風(fēng)險的關(guān)系是什么？沒有合適的人？——為什么？單純審計(jì)人員~復(fù)合團(tuán)隊(duì)建設(shè)技術(shù)革新與人才挽留風(fēng)險審計(jì)=工作量增加？風(fēng)險審計(jì)=偷工減料?2023/2/112三、準(zhǔn)則回顧與評價2023/2/1132023/2/114準(zhǔn)則表述的審計(jì)流程風(fēng)險評估進(jìn)一步程序控制測試實(shí)質(zhì)性程序分析性程序細(xì)節(jié)測試風(fēng)險評估行業(yè)狀況、法律環(huán)境與監(jiān)管環(huán)境以及其他外部因素被審計(jì)單位的性質(zhì)被審計(jì)單位對會計(jì)政策的選擇和運(yùn)用被審計(jì)單位的目標(biāo)、戰(zhàn)略以及相關(guān)經(jīng)營風(fēng)險被審計(jì)單位財(cái)務(wù)業(yè)績的衡量和評價被審計(jì)單位的內(nèi)部控制2023/2/1152023/2/116四、企業(yè)經(jīng)營與審計(jì)風(fēng)險的關(guān)系財(cái)務(wù)報表與商業(yè)模式的關(guān)系——將行業(yè)研究、競爭研究、公司治理和管理與財(cái)務(wù)報告有機(jī)聯(lián)系起來的分析框架2023/2/117財(cái)務(wù)報表行業(yè)和競爭治理和管理了解行業(yè)的框架確定是哪個行業(yè)？市場容量多大？增速如何？增長的原因是什么？所處的發(fā)展階段？產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)如何？（波特五力分析）全球的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移特點(diǎn)如何？2023/2/118競爭分析1、行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的特點(diǎn)2、評價好企業(yè)的關(guān)鍵指標(biāo)（如良率、能耗、運(yùn)距等）3、企業(yè)競爭要點(diǎn)是什么4、競爭門檻是否很高4、競爭對手及各自情況（行業(yè)地位/經(jīng)濟(jì)特性/財(cái)務(wù)指標(biāo)）5、被審計(jì)公司的競爭優(yōu)勢及劣勢6、被審計(jì)公司競爭優(yōu)、劣勢的變化7、這些優(yōu)勢是否容易持續(xù)，這些劣勢是否能得到彌補(bǔ)8、競爭地位的變化

關(guān)鍵：最近幾年的競爭格局的變化，變化的原因？決定變化驅(qū)動力是什么？19波特：五種競爭力決定產(chǎn)業(yè)的長期利潤率新進(jìn)入者的威脅-進(jìn)入門檻有哪些？供應(yīng)商的議價能力-哪些供應(yīng)商具有實(shí)力？買方的議價能力-哪些買方具有實(shí)力？替代產(chǎn)品或服務(wù)的威脅現(xiàn)有競爭者之間的競爭20競爭優(yōu)勢決定具體企業(yè)的盈利成本領(lǐng)先區(qū)位/能源/工資/材料/……差異化戰(zhàn)略技術(shù)？品牌？質(zhì)量？2023/2/121治理和管理是競爭能力的基礎(chǔ)企業(yè)的發(fā)展歷史治理結(jié)構(gòu)管理水平團(tuán)隊(duì)建設(shè)公司文化員工隊(duì)伍22五、預(yù)期與反舞弊2023/2/1232023/2/124國際流行的風(fēng)險基礎(chǔ)戰(zhàn)略系統(tǒng)審計(jì)方法（1）了解客戶的戰(zhàn)略性優(yōu)勢。（2）了解威脅客戶經(jīng)營目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險。（3）了解實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略優(yōu)勢所需的關(guān)鍵程序和相關(guān)勝任能力。（4）衡量和評價流程執(zhí)行情況。（5）通過建立全面的經(jīng)營知識決策框架，對管理當(dāng)局作出的認(rèn)定進(jìn)行職業(yè)判斷。（6）利用全面的經(jīng)營知識決策框架對整體會計(jì)報表包含的關(guān)鍵認(rèn)定進(jìn)行預(yù)計(jì)。（7）將報告的財(cái)務(wù)成果與預(yù)期值比較，設(shè)計(jì)進(jìn)一步的審計(jì)測試2023/2/125如何形成預(yù)期?形成預(yù)期的基礎(chǔ)行業(yè)常識----公開資料/外部訪談企業(yè)知識----內(nèi)部文件/內(nèi)部訪談會計(jì)知識2023/2/126收入預(yù)期--銷售的過程了解（1）銷售的分部信息（產(chǎn)品、地區(qū)）（2）訂單方式和發(fā)貨周期（銷售模式）——庫存商品、在途商品、在手訂單（3）銷售組織——銷售費(fèi)用中工資、獎金、辦公費(fèi)、運(yùn)費(fèi)、廣告、回扣的比較（4）賬期——應(yīng)收賬款（訪談的周期與財(cái)務(wù)反應(yīng)的周期）（5）緊俏——預(yù)收賬款（6）客戶管理——前N大客戶名單及銷售額變化（7）對下游議價能力（定價策略及售價變動）——上述數(shù)據(jù)絕對值及比率變化27預(yù)期收入的一種方法產(chǎn)能?看設(shè)計(jì)訪談什么決定產(chǎn)能機(jī)器工人面積……產(chǎn)能利用率?訪談觀察那些因素可核實(shí)產(chǎn)能物料消耗動力價格?訪談看合同看發(fā)票庫存變化？詢問庫房銷售量/金額銷售量=產(chǎn)能*產(chǎn)能利用率+/-庫存變化直接利用詢問結(jié)果收入預(yù)期收入=銷量*價格直接利用詢問結(jié)果2023/2/128收入核實(shí)的方法詢問內(nèi)部分管副總/銷售人員/庫管/車隊(duì)/……外部客戶/行業(yè)/同行/……內(nèi)部經(jīng)營的分析產(chǎn)供銷匹配/工作強(qiáng)度/……行業(yè)背景分析分析性復(fù)核月度年度長跨度控制測試細(xì)節(jié)測試合同/出庫單/運(yùn)單/……2023/2/129成本預(yù)期了解采購了解生產(chǎn)2023/2/1302、生產(chǎn)環(huán)節(jié)（1）制造過程（生產(chǎn)模式&生產(chǎn)工藝流程）——成本及構(gòu)成（生產(chǎn)投料與預(yù)收等的關(guān)系）（2）生產(chǎn)周期——在產(chǎn)品（3）產(chǎn)能——房屋、設(shè)備、土地(投入/產(chǎn)出分析)（4）產(chǎn)量(產(chǎn)能利用率)——工人及其他投入品的匹配（5）產(chǎn)品質(zhì)量控制情況(6)

成本結(jié)構(gòu)313、采購環(huán)節(jié)（1）賬期――應(yīng)付賬款（2）緊俏——預(yù)付賬款（3）備貨周期——原材料（4）采購策略——前幾大供應(yīng)商名單及采購額變化（5）對上游的議價能力及變化――上述三數(shù)據(jù)的絕對值及比率變化（訪談的周期與計(jì)算的周期）32銷售成本的預(yù)期成本構(gòu)成訪談及分析料工費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)成本分析同業(yè)/外部專家訪談及比較實(shí)物的進(jìn)、銷情況分析采購與期初期末的變動分析性復(fù)核毛利？行業(yè)資料（上市公司可比數(shù)）2023/2/133費(fèi)用的預(yù)測有那些方法？行業(yè)比較（費(fèi)率/門檻/競爭）內(nèi)部分項(xiàng)詢問估算例如：銷售激勵政策/計(jì)件工資政策……需要作那些工作？2023/2/134利潤表的預(yù)期難嘛？收入-成本-費(fèi)用=凈利潤利潤表的預(yù)計(jì)其實(shí)很簡單

——優(yōu)秀的審計(jì)人員可以不看報表就能預(yù)計(jì)出利潤！2023/2/135資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)期應(yīng)收帳款？收入及周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)？投入產(chǎn)出分析存貨？成本及周轉(zhuǎn)率應(yīng)付帳款？采購及周轉(zhuǎn)率預(yù)收賬款？收入及周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)？凈資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)期也不難2023/2/136六、做好風(fēng)險導(dǎo)向的組織要求及幾個案例2023/2/137風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲?jì)的組織保證行業(yè)研究人員

汽車礦業(yè)化工……財(cái)務(wù)基礎(chǔ)人員1團(tuán)隊(duì)建設(shè)很重要2023/2/138實(shí)際效果有效識別公司價值避免了大量的財(cái)務(wù)舞弊2023/2/139從中注協(xié)的底稿看標(biāo)準(zhǔn)及執(zhí)行很全面可執(zhí)行性好團(tuán)隊(duì)建設(shè)問題而效果一般2023/2/140七、證券市場幾個案例的反思2023/2/14142NO:1資產(chǎn)負(fù)債率的變動資產(chǎn)負(fù)債率變動，申報材料、陳述沒有合理的解釋甚至出現(xiàn)了相互矛盾的解釋。關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率——公司對資產(chǎn)負(fù)債率的變化提供的解釋缺乏說服力。關(guān)鍵合同不支持公司的解釋43NO:2管理費(fèi)用和相關(guān)現(xiàn)金流的異動管理費(fèi)用的變化與收入變化的關(guān)系管理費(fèi)用的變化與現(xiàn)金流的關(guān)系招股書關(guān)于職工薪酬標(biāo)準(zhǔn)的披露關(guān)注管理費(fèi)用及薪酬現(xiàn)金流44NO