旅游行業(yè)前景向好出境游將繼續(xù)成為增量數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度收入和利潤增速分別為11%和14%，而2022年同期分別為+1%和-19%。旅游行業(yè)主要公司在2022年大多業(yè)績觸底反彈。又由于多項政策細則進入快速推動階段，今年以來旅游行業(yè)迎來多重利好。出境游市場規(guī)模在多重利好下連續(xù)高速增長。旅游行業(yè)政策利好有望持續(xù)全年，其所屬的大消費行業(yè)日益成為新常態(tài)下新的經(jīng)濟增長點，這些都將有利于旅游板塊估值提升。

細則制定快速推動

1月21日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《國務(wù)院關(guān)于促進旅游業(yè)改革進展的若干看法》任務(wù)分解表（簡稱《任務(wù)分解表》），這是繼2022年8月21日《若干看法》及“重點任務(wù)分工及進度支配表”發(fā)布之后，就《看法》中剩余事項發(fā)布的任務(wù)分解表。

《任務(wù)分解表》中對2022年8月21日《若干看法》及“重點任務(wù)分工及進度支配表”中余下的44條工作任務(wù)做出分解支配。其中，有35條任務(wù)需要在2022年內(nèi)出臺詳細措施，且絕大部分項目須在2022年上半年出臺。政策利好有望貫穿全年。

在2022年6月前需要出臺的政策細則的任務(wù)中，破除旅行社政策限制、體育旅游、郵輪及旅游行業(yè)土地政策值得關(guān)注。相關(guān)標的涉及上市旅游公司，郵輪運營公司和景區(qū)上市公司。

破除旅行社跨區(qū)設(shè)點的政策將為區(qū)域性旅游上市公司區(qū)域擴張直接“松綁”，將鼓舞那些信譽度高的優(yōu)質(zhì)旅行社進行跨區(qū)域進展。而郵輪運營公司和國產(chǎn)嬉戲設(shè)備制造商，將從支持郵輪旅游和旅游裝備制造國產(chǎn)化的政策細則中受益。

而在土地政策方面，《任務(wù)分解表》顯示，相關(guān)改革完善旅游用地管理制度以及滿意旅游項目用地規(guī)劃的相關(guān)政策細則，也將在2022年6月底前出臺。這表明在國家大力推動旅游行業(yè)進展的背景下，相關(guān)旅游項目土地政策將得到肯定程度的松綁。

此外，才智旅游、體育旅游和免稅店相關(guān)政策細則也將在2022年年底推出。上述政策細則的加速推動，將主要利好旅游產(chǎn)業(yè)鏈上購物服務(wù)、信息服務(wù)等行業(yè)。

而在中期，“一帶一路”建設(shè)也有望為旅游行業(yè)打開新市場，“一帶一路”沿線旅游資源極為豐富，絲綢之路經(jīng)濟帶某種程度上也是絲綢之路旅游帶。《任務(wù)分解表》中提出，將實行有利于邊疆旅游的出入境政策，推動中國同東南亞、南亞、中亞、東北亞、中東歐的區(qū)域旅游合作，這項工作將在2022年底前取得階段性成果。

另一方面，從基本面來看，旅游行業(yè)主要公司在2022年大多業(yè)績觸底反彈。數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度收入和利潤增速分別為11%和14%，而2022年同期分別為+1%和-19%。目前已經(jīng)發(fā)布2022年業(yè)績預報的旅游和景點的上市公司中，業(yè)績預喜企業(yè)接近7成。其中，凈利潤規(guī)模和增速較為靠前的有峨眉山A，公司估計實現(xiàn)凈利約17130萬元-20500萬元，比上年同期增長50%-80%；宋城演藝估計實現(xiàn)凈利34543.47萬元–38552.98萬元，比上年同期增長12%-25%；騰邦國際估計實現(xiàn)凈利10，918.87萬元-13，648.59萬元，比上年同期增長20%-50%。

出境游連續(xù)成為增量

春節(jié)接近，旅游市場進入旺季。近期攜程發(fā)布的《2022中國人春節(jié)出游意愿調(diào)查報告》顯示，有超過50%的旅游者方案出境旅游，出境游意愿首次高于國內(nèi)游。

近年來出境游進入了黃金增長期，呈現(xiàn)出游客數(shù)量和消費金額“雙井噴”之勢。數(shù)據(jù)顯示，2022年出境旅游的中國游客數(shù)量達到1.09億人次，首次突破1億人次。同期中國游客海外支出達到創(chuàng)紀錄的1648億美元，同比增加28%。考慮到我國人口規(guī)模，估計出境游將連續(xù)保持高增長態(tài)勢。

自2022年12月以來，日元匯率急跌使得日本游快速升溫。而近期歐元和澳元對人民幣匯率均大幅下滑，攜程春節(jié)歐洲跟團游同比增長5成。

在出境游升溫的同時，消費者對境外高端游的需求也在增長，不少旅行社旗下的高端旅游產(chǎn)品，尤其是境外高端游產(chǎn)品的預定量較往年均有大幅提升。

但出境游行業(yè)目前的集合度較低，市場前三名的市場占有率僅為10%左右。主打高端海外游的B2B旅游服務(wù)商凱撒旅游近期確認正在預備上市。若上市勝利，凱撒旅游有望成為繼眾信旅游之后其次家在國內(nèi)上市的民營旅行社。了解更多關(guān)于旅游行業(yè)的資訊請查閱發(fā)布的旅游業(yè)行業(yè)市場調(diào)查分析報告。

已上市的眾信