第二節宏觀經濟分析第一節投資動機及心理因素分析第三節行業分析和區域分析第四節上市公司分析一、股票投資動機分析

謀求收益

追求安全

四大動機12參與決策動機

4心理滿足

3-安全動機

-靈活性動機

-資本增值動機

-投機動機

-自我表現動機

-好奇與挑戰動機

-選擇動機

二、股票投資心理分析

賭博心理

盲從心理

貪求心理

猶豫心理

圖賤心理

股票投資心理一、宏觀經濟運行分析

經濟周期所謂經濟周期，是指以實際國內生產總值（GDP）衡量的經濟活動總水平出現擴張與收縮有規律變化的現象，即復蘇—擴張—繁榮—衰退—復蘇的循環往復過程。經濟周期分析

第一，股價的變動周期與經濟周期基本一致，經濟總是處在周期性運動之中，股價伴隨經濟相應的波動，但股價的波動超前于經濟運行。

一、宏觀經濟運行分析

經濟周期分析

第二，準確把握當前國民經濟發展處于經濟周期的何種階段，能否預測經濟周期將在何時轉入下一階段，對于投資者資金的未來投入方向和規模極其重要。一、宏觀經濟運行分析

經濟周期分析

第三，經濟周期的任何階段往往也是波浪式完成的，即大周期中有小周期，股價的變動也有中長期趨勢和短期波動之分。一、宏觀經濟運行分析

經濟周期分析第四，經濟周期對不同行業的影響程度是不一樣的，投資者應根據其所在行業受經濟周期影響的特性，作出科學的投資決策。一、宏觀經濟運行分析

通貨膨脹

通貨膨脹是指流通中的貨幣量超過實際需要量所引起的貨幣貶值、物價持續上漲的經濟現象。一、宏觀經濟運行分析

通貨膨脹分析溫和通貨膨脹推動股價上漲惡性通貨膨脹則會對股市產生消極影響，導致股價下跌

一、宏觀經濟運行分析

經濟增長速度和結構分析

投資和消費分析

國內生產總值(GDP)年增長率

一、宏觀經濟運行分析

二、宏觀經濟政策分析

擴張性財政政策

財政政策

緊縮性財政政策

降低稅率減少稅種擴大減免稅范圍

提高稅率增加稅種縮小減免稅范圍降低財政支出減少財政補貼大量發行國債

擴張性貨幣政策

貨幣政策

緊縮性貨幣政策

增加貨幣供應量降低利率放松信貸控制

減少貨幣供應量提高利率緊縮信貸控制

二、宏觀經濟政策分析

收入政策

產業政策

收入總量目標

收入結構目標

基礎設施政策

資源分配政策

組織政策

二、宏觀經濟政策分析

一、行業分析和行業劃分

行業分析

行業分析主要是界定行業本身所處的發展階段和其在國民經濟中的地位，同時對不同的行業進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準確的行業背景。

行業劃分①農業、畜牧狩獵業、林業和漁業；

②采礦業及土石采掘業；

③制造業；

一、行業分析和行業劃分

行業劃分④電、煤氣和水；

⑤建筑業；

⑥批發和零售業、飲食和旅館業；

一、行業分析和行業劃分

行業劃分⑦運輸、倉儲和郵電通信業；

⑧金融、保險、房地產和工商服務業；

⑨政府、社會和個人服務業；

⑩其他。

一、行業分析和行業劃分

二、行業的經濟結構分析

完全競爭市場

不完全競爭市場寡頭壟斷市場完全壟斷市場1243四種市場類型三、行業的生命周期分析

停滯期

成熟期成長期初創期四、政府、社會傾向及技術對行業的影響

政府對行業的影響社會傾向對行業的影響技術因素對行業的影響相關行業變動因素的影響五、行業發展預測及投資選擇

低速增長型

周期起伏型

穩健發展型

資產隱蔽型

可能復蘇型

迅速增長型

股票劃分六、區域分析我國經濟區域的格局1、在各地區經濟均有較快增長的情況下，東部、中部、西部的絕對差異仍將繼續擴大。

我國經濟區域的格局2、從政府政策來看，20世紀末中央提出實施西部大開發戰略，這對于推動西部地區經濟發展，縮小東西部地區差距，促進東西部地區經濟協調發展，具有重要意義。

六、區域分析我國經濟區域的格局3、東部將逐步和更大規模地參與中西部的經濟開發，中西部的廉價勞動力和豐富的資源及較大的產品需求市場，將為東部的投資提供廣闊的場所。

六、區域分析我國經濟區域的格局4、中西部地區將加大改革開放力度，努力提高自身發展能力，逐步擺脫對中央政府等、靠、要的依賴，憑借巨大的資源優勢，努力尋求海內外的經濟發展依托。

六、區域分析我國股票市場的區域分析1、股票市場上市公司的區域格局。2、股票市場的區域格局與區域的“板塊效應”。

六、區域分析一、經營管理能力分析

保持公司的競爭地位

為公司經營提供充足融資

運用先進的管理方法

勞資關系處理狀況

新產品開發能力

二、產品分析

產品銷售量及市場占有率

產品的知名度

產品的質量

.三、財務分析資產負債表

損益表

現金流量表

公司主要的財務報表財務報表分析的原則

一是堅持全面原則，將所有指標、比率綜合在一起得出對公司的全面、客觀的評價。

二是考慮個性原則，不要將公司簡單地與同行業企業直接比較。

比率分析法

趨勢分析法

比較分析法

基本方法三、財務分析資產負債率

流動比率速動比率

償債能力分析三、財務分析資產負債率資產負債率是指企業負債總額占全部資產總額的比率，它是衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力和反映債權安全程度的一個指標。資產負債率

=

負債總額

資產總額

×100%三、財務分析流動比率

流動比率是衡量企業流動資產在短期債務到期前可以變為現金用于償還流動負債能力的一個指標

。

流動比率

=

流動資產流動負債

×100%三、財務分析速動比率

速動比率是衡量企業流動資產中可以迅速變現立即用于償還流動負債能力的一個指標

。

速動比率

=

流動資產–存貨流動負債

=速動資產流動負債

三、財務分析示例【例】甲公司2006年6月30日的流動資產凈額為600萬元，流動負債為320萬元，存貨為300萬元。求流動比率及速動比率。流動比率

=

600320=1.88速動比率

=

600-300320=0.94三、財務分析盈利能力分析

銷售毛利率

銷售凈利率

資產利潤率

股東權益利潤率

主營業務利潤率三、財務分析銷售毛利率銷售毛利率是指毛利占銷售收入的百分比。銷售毛利率

=

毛利

銷售收入

×100%三、財務分析銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利占銷售收入的百分比。銷售凈利率

=

凈利

銷售收入

×100%三、財務分析資產凈利率

資產利潤率也稱資產收益率，是指企業凈利潤占平均資產總額的百分比。資產利潤率

=

凈利潤

平均資產總數×100%三、財務分析股東權益利潤率

股東權益利潤率又稱股東權益收益率或凈資產收益率，是指凈利潤占平均股東權益的百分比。

股東權益利潤率

=

凈利潤

平均股東權益×100%三、財務分析主營業務利潤率

主營業務利潤率是主營業務利潤與主營業務收入的百分比。主營業務利潤率

=

主營業務利潤主營業務收入

×100%三、財務分析企業債券獲利保障程度

優先股獲利保證程度普通股的獲利能力分析

股東權益獲利能力

投資者獲利能力分析1234三、財務分析公司財務分析應注意的問題1、財務信息質量直接影響財務分析的結果2、財務分析很難準確地把握公司的未來3、財務分析沒有考慮資金的時間價值

三、財務分析

1．股票投資分析的方法主要有基本分析法、技術分析法、基本分析和技術分析并用的方法以及直覺分析法四大類。2．股票投資基本分析是以各種經濟理論為指導，通過對影響股票價格變動的各種經濟因素的分析，以此來評估股票內在價值及預測股票價格未來變化方向的分析方法。3．股票投資動機包括資本增值動機、靈活性動機、參與決策動機、投機動機、安全動機、選擇動機、自我表現動機、好奇與挑戰動機、避稅動機等。4．投資者的心理變化對股價變動影響很大。在股票市場上，投資者對股市造成影響的心理主要有盲從心理、賭博心理、圖賤心理、猶豫心理和貪求心理等。5．宏觀經濟分析是對整體經濟與股票市場關系的分析，它主要包括經濟運行分析和經濟政策分析。宏觀經濟運行分析主要包括經濟周期分析、經濟增長速度和結構分析、投資和消費分析以及通貨膨脹分析等。

6．股票投資者在進行宏觀經濟政策分析時，既要全面綜合地分析各種政策工具對股票市場可能產生的不同影響，也應對股票市場產生主要影響的經濟政策進行重點分析，只有這樣，才有可能從整體上把握經濟政策對股票市場的影響。7．根據不同行業的股票在股票市場不同階段的表現，并結合行業市場類