第三章財務分析第一節財務分析概述第二節盈利能力分析第三節償債能力分析第四節營運能力分析第五節財務綜合分析第三章財務分析第一節財務分析概述1第一節財務分析概述一、主要財務報表解讀財務報表分析：是指以企業財務報表和其他資料為依據，采用一系列專門的方法，對企業的財務狀況和經營成果進行分析、研究與評價的一項業務手段。主要的財務報表是指資產負債表、利潤表和現金流量表。財務管理第一節財務分析概述一、主要財務報表解讀財務管理2二、財務分析的目的與內容一般目的:評價過去的經營業績，衡量現在的財務狀況，預測未來的發展趨勢。2.不同使用者的具體目的不同:外部使用者：投資者、債權人、政府、中介機構內部使用人：經營管理者和雇員財務管理二、財務分析的目的與內容一般目的:財務管理33.財務分析的內容分析企業的盈利能力評價企業盈利目標的完成情況和不同時期盈利水平的變化，預測企業盈利前景。分析企業償債能力分析企業資本結構、估量負債的利用和風險。分析企業營運能力評價企業的資產分布和資金周轉使用情況綜合分析財務管理3.財務分析的內容分析企業的盈利能力財務管理4三、財務分析的比較分析法財務分析常用的方法有比較分析法、因素替換法和比率分析法，最常用的是比較分析法。比較分析法是將可比的財務指標進行比較，分析差異的方法。1.比較對象（范圍）：差異分析趨勢分析橫向比較2.注意可比性：財務管理三、財務分析的比較分析法財務分析常用的方法有比較分析法、因素5第二節盈利能力分析一、利潤額二、毛利率、營業利潤率、銷售凈利潤率三、總資產報酬率、資產凈利潤率、凈資產收益率四、基本每股收益與每股凈資產第二節盈利能力分析一、利潤額6一.利潤額分析關于利潤的概念:營業利潤,利潤總額,凈利潤.(一)利潤的數量分析(二)利潤的質量分析1.利潤形成的質量:2.利潤結果的質量:財務管理一.利潤額分析關于利潤的概念:財務管理7二、毛利率、營業利潤率、銷售凈利潤率1.毛利率=毛利額÷營業收入x100%=(營業收入-營業成本)÷營業收入x100%2.營業利潤率=營業利潤÷營業收入x100%反映經營業務的獲利能力.3.銷售凈利潤率=凈利潤÷營業收入x100%財務管理二、毛利率、營業利潤率、銷售凈利潤率1.毛利率財務管理8三、總資產報酬率、資產凈利潤率、凈資產收益率

1.總資產報酬率（總資產息稅前利潤率）=息稅前利潤總額÷平均總資產額x100%=(利潤總額+利息費用)÷[(期初總資產+期末總資產)/2]x100%2.資產凈利率=凈利潤÷平均總資產x100%3.

凈資產收益率（權益利潤率，ROE）=凈利潤÷平均凈資產x100%財務管理三、總資產報酬率、資產凈利潤率、凈資產收益率1.總資產報酬9四、基本每股收益與每股凈資產每股收益（EPS）基本每股收益==每股凈資產=期末凈資產÷普通股股數凈利潤-優先股股利發行在外的普通股股數財務管理四、基本每股收益與每股凈資產每股收益（EPS）凈利潤-優先股10第三節償債能力分析一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析三、影響企業償債能力的表外因素第三節償債能力分析一、短期償債能力分析11一、短期償債能力分析是企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度。取決于企業資產的變現能力以及企業再融資或現款籌措能力，與企業一定時期的盈利能力關系不大。財務管理一、短期償債能力分析是企業流動資產對流動負債及時足額償還的保121.流動比率=流動資產÷流動負債2.速動比率=速動資產÷流動負債速動資產:能在短時間迅速變換為現金的資產。速動資產=流動資產-存貨過低，短期償債能力偏低；過高，投資偏于保守。分析時要參考同行業水平和本企業歷史情況。財務管理1.流動比率=流動資產÷流動負債財務管理13二、長期償債能力是企業對長期負債的利息與本金及時足額償付的能力。長期償債能力不僅取決于資產的保證程度，而且取決于企業的盈利能力。財務管理二、長期償債能力是企業對長期負債的利息與本金及時足額償付的能141.負債比率=負債總額÷資產總額×100%也稱資產負債率、舉債經營比率.表示企業對債權人資金的利用程度.負債比率越低,企業償債能力越強.財務管理1.負債比率=負債總額÷資產總額×100%財務管理152.已獲利息倍數=息稅前利潤÷債務利息息稅前利潤(EBIT)=利潤總額+債務利息又稱“利息保障倍數”,反映獲利能力對債務利息償還的保障程度,是企業長期償債能力的重要指標。一般講,利息保障倍數至少大于1,比值越大越好。財務管理2.已獲利息倍數=息稅前利潤÷債務利息財務管理16三、影響企業償債能力的表外因素1、增加償債能力的因素：可動用的銀行貸款額度；準備很快變現的長期資產償債能力的聲譽2、減少償債能力的因素經常的經營性租賃對外擔保或有負債財務管理三、影響企業償債能力的表外因素1、增加償債能力的因素：財務管17第四節營運能力分析一、人力資源營運能力二、各項資產營運能力第四節營運能力分析一、人力資源營運能力18一、人力資源營運能力勞動生產率=營業收入÷平均職工人數平均職工人數=（期初人數+期末人數）÷2反映每個職工創造銷售收入的平均水平。值越高，勞動效率越大，人力資源的營運能力越強。財務管理一、人力資源營運能力勞動生產率=營業收入÷平均職工人數財務管19二、資產營運能力分析資產營運能力的強弱，取決于資產的周轉速度。一般來說，周轉速度越快，使用效率越高，資產營運能力越強。反之，就越弱.財務管理二、資產營運能力分析資產營運能力的強弱，取決于資產的周轉速度20(一)總資產周轉率(次數)=營業收入÷平均資產總額平均資產總額=（期初資產+期末資產）/2總資產周轉天數=計算期天數÷總資產周轉率計算期天數:1年=360天,1季度=90天,1月=30天.分析：該指標越大，周轉速度越快，資產使用效率越高，企業營運能力越強.財務管理(一)總資產周轉率(次數)財務管理21（二）流動資產周轉分析1.流動資產周轉率(次數)=營業收入÷平均流動資產流動資產周轉天數=計算期天數÷流動資產周轉率周轉率高,表明流動資金周轉快,營運能力強.當其增加時，表明完成同樣周轉所需的流動資金減少，流動資產利用效率提高。財務管理（二）流動資產周轉分析財務管理222.應收賬款周轉率(次數)=賒銷凈額÷平均應收賬款賒銷凈額=營業收入—現銷收入應收賬款周轉天數=計算期天數÷應收賬款周轉率周轉率高,應收賬款變現速度快,管理效率高.低,則反之.3.存貨周轉率(次數)=營業成本÷平均存貨存貨周轉天數=計算期天數÷存貨周轉率反映存貨流動性的大小和存貨管理效率的高低.財務管理2.應收賬款周轉率(次數)=賒銷凈額÷平均應收賬款財務23第五節財務綜合分析第五節財務綜合分析24杜邦財務分析系統它是利用幾種主要的財務比率指標之間的內在聯系，來綜合分析企業財務狀況的一種方法。由美國杜邦公司最先采用，故稱杜邦財務分析系統。分析思路：首先，將幾個主要的財務比率繪制成杜邦分析圖。然后利用他們之間的關系進行定性和定量的層層分析。系統的核心指標是凈資產收益率，直接反映所有者投入的凈收益水平，體現企業經營活動的最終成果。財務管理杜邦財務分析系統它是利用幾種主要的財務比率指標之間的內在聯系25杜邦分析圖凈資產收益率資產凈利率權益乘數銷售凈利率總資產周轉率主營業務收入凈利潤主營業務收入平均總資產收入成本費用平均流動資產平均長期資產財務管理杜邦分析圖凈資產收益率資產凈利率權益乘數銷售凈利率總資產周轉26第三章財務分析第一節財務分析概述第二節盈利能力分析第三節償債能力分析第四節營運能力分析第五節財務綜合分析第三章財務分析第一節財務分析概述27第一節財務分析概述一、主要財務報表解讀財務報表分析：是指以企業財務報表和其他資料為依據，采用一系列專門的方法，對企業的財務狀況和經營成果進行分析、研究與評價的一項業務手段。主要的財務報表是指資產負債表、利潤表和現金流量表。財務管理第一節財務分析概述一、主要財務報表解讀財務管理28二、財務分析的目的與內容一般目的:評價過去的經營業績，衡量現在的財務狀況，預測未來的發展趨勢。2.不同使用者的具體目的不同:外部使用者：投資者、債權人、政府、中介機構內部使用人：經營管理者和雇員財務管理二、財務分析的目的與內容一般目的:財務管理293.財務分析的內容分析企業的盈利能力評價企業盈利目標的完成情況和不同時期盈利水平的變化，預測企業盈利前景。分析企業償債能力分析企業資本結構、估量負債的利用和風險。分析企業營運能力評價企業的資產分布和資金周轉使用情況綜合分析財務管理3.財務分析的內容分析企業的盈利能力財務管理30三、財務分析的比較分析法財務分析常用的方法有比較分析法、因素替換法和比率分析法，最常用的是比較分析法。比較分析法是將可比的財務指標進行比較，分析差異的方法。1.比較對象（范圍）：差異分析趨勢分析橫向比較2.注意可比性：財務管理三、財務分析的比較分析法財務分析常用的方法有比較分析法、因素31第二節盈利能力分析一、利潤額二、毛利率、營業利潤率、銷售凈利潤率三、總資產報酬率、資產凈利潤率、凈資產收益率四、基本每股收益與每股凈資產第二節盈利能力分析一、利潤額32一.利潤額分析關于利潤的概念:營業利潤,利潤總額,凈利潤.(一)利潤的數量分析(二)利潤的質量分析1.利潤形成的質量:2.利潤結果的質量:財務管理一.利潤額分析關于利潤的概念:財務管理33二、毛利率、營業利潤率、銷售凈利潤率1.毛利率=毛利額÷營業收入x100%=(營業收入-營業成本)÷營業收入x100%2.營業利潤率=營業利潤÷營業收入x100%反映經營業務的獲利能力.3.銷售凈利潤率=凈利潤÷營業收入x100%財務管理二、毛利率、營業利潤率、銷售凈利潤率1.毛利率財務管理34三、總資產報酬率、資產凈利潤率、凈資產收益率

1.總資產報酬率（總資產息稅前利潤率）=息稅前利潤總額÷平均總資產額x100%=(利潤總額+利息費用)÷[(期初總資產+期末總資產)/2]x100%2.資產凈利率=凈利潤÷平均總資產x100%3.

凈資產收益率（權益利潤率，ROE）=凈利潤÷平均凈資產x100%財務管理三、總資產報酬率、資產凈利潤率、凈資產收益率1.總資產報酬35四、基本每股收益與每股凈資產每股收益（EPS）基本每股收益==每股凈資產=期末凈資產÷普通股股數凈利潤-優先股股利發行在外的普通股股數財務管理四、基本每股收益與每股凈資產每股收益（EPS）凈利潤-優先股36第三節償債能力分析一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析三、影響企業償債能力的表外因素第三節償債能力分析一、短期償債能力分析37一、短期償債能力分析是企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度。取決于企業資產的變現能力以及企業再融資或現款籌措能力，與企業一定時期的盈利能力關系不大。財務管理一、短期償債能力分析是企業流動資產對流動負債及時足額償還的保381.流動比率=流動資產÷流動負債2.速動比率=速動資產÷流動負債速動資產:能在短時間迅速變換為現金的資產。速動資產=流動資產-存貨過低，短期償債能力偏低；過高，投資偏于保守。分析時要參考同行業水平和本企業歷史情況。財務管理1.流動比率=流動資產÷流動負債財務管理39二、長期償債能力是企業對長期負債的利息與本金及時足額償付的能力。長期償債能力不僅取決于資產的保證程度，而且取決于企業的盈利能力。財務管理二、長期償債能力是企業對長期負債的利息與本金及時足額償付的能401.負債比率=負債總額÷資產總額×100%也稱資產負債率、舉債經營比率.表示企業對債權人資金的利用程度.負債比率越低,企業償債能力越強.財務管理1.負債比率=負債總額÷資產總額×100%財務管理412.已獲利息倍數=息稅前利潤÷債務利息息稅前利潤(EBIT)=利潤總額+債務利息又稱“利息保障倍數”,反映獲利能力對債務利息償還的保障程度,是企業長期償債能力的重要指標。一般講,利息保障倍數至少大于1,比值越大越好。財務管理2.已獲利息倍數=息稅前利潤÷債務利息財務管理42三、影響企業償債能力的表外因素1、增加償債能力的因素：可動用的銀行貸款額度；準備很快變現的長期資產償債能力的聲譽2、減少償債能力的因素經常的經營性租賃對外擔保或有負債財務管理三、影響企業償債能力的表外因素1、增加償債能力的因素：財務管43第四節營運能力分析一、人力資源營運能力二、各項資產營運能力第四節營運能力分析一、人力資源營運能力44一、人力資源營運能力勞動生產率=營業收入÷平均職工人數平均職工人數=（期初人數+期末人數）÷2反映每個職工創造銷售收入的平均水平。值越高，勞動效率越大，人力資源的營運能力越強。財務管理一、人力資源營運能力勞動生產率=營業收入÷平均職工人數財務管45二、資產營運能力分析資產營運能力的強弱，取決于資產的周轉速度。一般來說，周轉速度越快，使用效率越高，資產營運能力越強。反之，就越弱.財務管理二、資產營運能力分析資產營運能力的強弱，取決于資產的周轉速度46(一)總資產周轉率(次數)=營業收入÷平均資產總額平均資產總額=（期初資產+期末資產）/2總資產周轉天數=計算期天數÷總資產周轉率計算期天數:1年=360天,1季度=90天,1月=30天.分析：該指標越大，周轉速度越快，資產使用效率越高，企業營運能力越強.財務管理(一)總資產周轉率(次數)財務管理47（二）流動資產周轉分析1.流動資產周轉率(次數)