1、PAGE PAGE 63云南白藥集團股股份有限公司司2013年財務務報表分析專業班級： 11會計計1班 完成時間間： 20114年6月 科任教師師： 蔡蔡曉陽_ 小組成員員：陳佳、陳陳靜、鄺知升、上上官婧哲 陳麗蝦云南白藥股份有限公司財務報表分析云南白藥股份有限公司財務報表分析目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc390602731 一、公司簡介 PAGEREF _Toc390602731 h 2 HYPERLINK l _Toc390602732 二、公司戰略分分析 PAGEREF _Toc390602732 h 3 HYPERLINK l _Toc390602

2、733 （一）行業分析析： PAGEREF _Toc390602733 h 3 HYPERLINK l _Toc390602734 1、現有企業間間的競爭 PAGEREF _Toc390602734 h 3 HYPERLINK l _Toc390602735 2、新進入企業業的威脅 PAGEREF _Toc390602735 h 4 HYPERLINK l _Toc390602736 3、替代產品的的威脅 PAGEREF _Toc390602736 h 4 HYPERLINK l _Toc390602737 4、購買者的議議價能力 PAGEREF _Toc390602737 h 4 HYPER

3、LINK l _Toc390602738 5、供應商的議議價能力 PAGEREF _Toc390602738 h 5 HYPERLINK l _Toc390602739 （二）競爭戰略略 PAGEREF _Toc390602739 h 5 HYPERLINK l _Toc390602740 （三）前景分析析 PAGEREF _Toc390602740 h 7 HYPERLINK l _Toc390602741 1、發展基礎良良好 PAGEREF _Toc390602741 h 7 HYPERLINK l _Toc390602742 2、公司發展前前景明朗 PAGEREF _Toc3906027

4、42 h 7 HYPERLINK l _Toc390602743 三、財務報表結結構分析 PAGEREF _Toc390602743 h 8 HYPERLINK l _Toc390602744 (一)資產負債債表分析 PAGEREF _Toc390602744 h 8 HYPERLINK l _Toc39906027745 1.資產負債債表水平分析析表的編制 PAGEREF _Toc390602745 h 8 HYPERLINK l _Toc390602746 2.資產負債表表變動情況的的分析評價 PAGEREF _Toc390602746 h 9 HYPERLINK l _Toc390602

5、747 （二）資產負債債表垂直分析析 PAGEREF _Toc390602747 h 11 HYPERLINK l _Toc390602748 1.資產負債表表垂直分析表表的編制 PAGEREF _Toc390602748 h 11 HYPERLINK l _Toc390602749 2.資產負債表表結構變動情情況的分析評評價 PAGEREF _Toc390602749 h 12 HYPERLINK l _Toc390602750 3.資產結構、負負債結構和股股東權益結構構的具體分析析評價 PAGEREF _Toc390602750 h 13 HYPERLINK l _Toc390602775

6、1 （二）利潤潤分析表 PAGEREF _Toc390602751 h 16 HYPERLINK l _Toc390602752 1.利潤表水平平分析 PAGEREF _Toc390602752 h 16 HYPERLINK l _Toc390602753 2.利潤垂直分分析表 PAGEREF _Toc390602753 h 17 HYPERLINK l _Toc390602754 （三）現金流量量表分析 PAGEREF _Toc390602754 h 18 HYPERLINK l _Toc390602755 1.現金流量表表水平分析 PAGEREF _Toc390602755 h 18 HY

7、PERLINK l _Toc390602756 2.現金流量表表的結構分析析及評價 PAGEREF _Toc390602756 h 20 HYPERLINK l _Toc390602758 3.現金流量表表主要項目的的分析及評價價 PAGEREF _Toc390602758 h 23 HYPERLINK l _Toc390602759 四 主要財務數數據分析 PAGEREF _Toc390602759 h 25 HYPERLINK l _Toc390602760 （一）企業償債債能力分析 PAGEREF _Toc390602760 h 25 HYPERLINK l _Toc390602761

8、1.企業短期償償債能力分析析 PAGEREF _Toc390602761 h 25 HYPERLINK l _Toc390602762 2.企業長期償償債能力分析析 PAGEREF _Toc390602762 h 26 HYPERLINK l _Toc390602763 （二）企業營運運能力分析 PAGEREF _Toc390602763 h 26 HYPERLINK l _Toc390602764 （三）企業盈利利能力分析 PAGEREF _Toc390602764 h 26 HYPERLINK l _Toc33906022765 五、投資價價值 PAGEREF _Toc390602765

9、h 27 HYPERLINK l _Toc390602766 六、企業經營情情況評述（投投資策略） PAGEREF _Toc390602766 h 28 HYPERLINK l _Toc390602767 七、行業比較 PAGEREF _Toc390602767 h 28 HYPERLINK l _Toc390602768 八、行業分析及及建議 PAGEREF _Toc390602768 h 29云南白藥股份有限公司財務報表分析一、公司簡介云南白藥是由云云南民間名醫醫曲煥章先生于1902年年創制。1971年年，公司前身身云南白藥廠廠正式成立，白白藥開始了專專業化生產。公公司于19993年在深交

10、交所掛牌上市市，成為云南南省第一家AA股上市公司司，代碼為00005388。經營涉及及化學原料藥藥、化學藥制制劑、中成藥藥、中藥材、生生物制品等。11996年110月經臨時時股東大會會會議討論,公公司更名為云云南白藥集團團股份有限公公司。自建廠以來，經經過30多年年的發展，公公司已從一個個資產不足3300萬元的的生產企業成成長為一個總總資產76.3億多，總總銷售收入逾逾100億元元（20100年末），經經營涉及化學學原料藥、化化學藥制劑、中中成藥、中藥藥材、生物制制品、保健食食品、化妝品品及飲料的研研制、生產及及銷售；糖、茶茶，建筑材料料，裝飾材料料的批發、零零售、代購代代銷；科技及及經濟技術

11、咨咨詢服務，醫醫療器械（二二類、醫用敷敷料類、一次次性使用醫療療衛生用品），日日化用品等領領域的云南省省實力最強、品品牌最優的大大型醫藥企業業集團。公司司產品以云南南白藥系列和和田七系列為為主，共十種種劑型七十余余個產品，主主要銷往國內內、港澳、東東南亞等地區區，并已進入入日本、歐美等國家家、地區的市市場。“云南南白藥”商標標于20022年2月被國國家工商行政政管理總局商商標局評為中中國馳名商標標。公司盈利模式：新藥+知識識產權巨額額利潤白藥系列：云南南白藥膏，云云南白藥粉，云云南白藥膠囊囊，云南白藥藥氣霧劑，云云南白藥酊。透皮系列：云南南白藥創口貼貼健康產品：云南南白藥金口建建牙膏，云南南白

12、藥牙膏等等洗化類產品品，千里堂止止癢護膚素，艾艾嘉鞋爽氣霧霧劑，螺旋藻藻，橄欖含片片普藥系列：呼吸系統：復方方公英片，小小兒解表顆粒粒，白及顆粒粒，牛黃消炎炎靈膠囊，感感冒止咳顆粒粒等。消化系統：陳香香露白露片，熊熊膽丸，止瀉瀉保童顆粒婦科：宮血寧膠膠囊，天紫紅紅女金膠囊，婦婦舒丸補益：氣血康膠膠囊，氣血康康口服液，熟熟三七片，三三七蜜精跌打損傷：三七七膠囊二、公司戰略分分析（一）行業分析析：1、現有企業間間的競爭（1）中央產品品的競爭公司的中央型產產品屬于中藥藥止血類藥物物，主要的競競爭對手是有有西藥止血藥藥和其他中藥藥止血藥。西西藥針劑止血血快，效果明明確，對于大大多數內出血血住院病人還還

13、是首選西藥藥針劑，而公公司的白藥膠膠囊、宮血寧寧一般處在輔輔助地位，用用于康復期病病人或者慢性性出血病人優優勢更明顯。其其他中藥止血血藥有三七、止止血靈、仙鶴鶴草、白芨等等。總的來說，白藥藥產品因為多多種替代品的的存在而且在在急危重病人人不可能作為為首選藥在醫醫院里面的競競爭優勢并不不十分明顯，2009白藥母公司凈利潤負增長可以看到一點線索。白藥的優勢主要集中在白藥衍生的日化和非處方藥里。（2）其他產品品的競爭對手手A、白藥牙膏：日化的競爭爭是非常激烈烈的，所以不不要對日化產產品的成長性性抱太大期望望，白藥牙膏膏的戰略之所所以成功因為為它在產業中中新開辟了一一處鮮有人開開發的產品，不不同于傳統

14、防防蛀牙，牙齒齒健康的作用用，形成了解解決口腔其他他健康問題的的獨辟蹊徑的的新的戰略集集團，而且這這種戰略集團團有云南白藥藥這個品牌來來保護，不過過寶潔等不會會就手旁觀的的，包括現在在竹鹽牙膏也也主打口腔健健康口號，要要密切觀察牙牙膏的增長瓶瓶頸。B、藥妝：藥妝妝也是日化，也也是競爭極端端激烈的行業業，化妝品市市場其實已經經被外資牢牢牢地占據了，而而且化妝市場場類似于非處處方藥的用戶戶忠誠度還是是比較高的，要要打開這個市市場，個人認認為非常的難難，白藥對藥藥妝謹慎的態態度（白藥事事業部總經理理秦皖民表示示云南白藥正正在對藥妝市市場進行調研研，是否進入入和何時進入入還需要考慮慮）也讓我看看到管理

15、層的的理性，如果果真要進入要要看王明輝怎怎么出神入化化地運用白藥藥品牌了，到到目前為止藥藥妝仍然只是是一個概念，而而且變數比較較多。C、白藥創口貼貼：創口貼的的對手就是邦邦迪了，由原原來的邦迪的的一統天下到到現在的二分分天下，白藥藥創口貼已經經走在邦迪的的前面，這個個市場形成了了寡頭壟斷在在行業增長比比較快的前提提下競爭相對對應該緩和。2、新進入企業業的威脅企業進入醫藥行行業的代價相相對來說應該該是較高的，它它屬于資本和和技術密集型型產業，其壁壁壘較高。但相對較高的收收益率和國內內市場的不成成熟性決定了了可能的潛在在進入者：（1）加入WTTO后國際性性大企業將以以多種形式進進入多個領域域；（2

16、）國內有實實力的集團企企業或上市公公司憑借雄厚厚的資金實力力，通過兼并并購買或參股股的方式介入入多個領域；（3）具備先進進技術和開發發實力的科研研機構，以產產品轉化的方方式進入；3、替代產品的的威脅（1）主要是本本領域內的新新產品（2）云南白藥藥沒有完全替替代品4、購買者的議議價能力日化產品和非處處方白藥系列列，一般消費費者議價能力力很弱。（1） 個人買買的數量少，不不具備大批量量議價能力（2）消費者消消費金額在收收入中的比例例不高，所以以對價格并非非十分敏感。（3）白藥的止止血功效，白白藥牙膏的消消炎保護口腔腔健康的功效效比價格重要要，價格彈性性大。（4） 買其他他止血藥或者者用品有達不不到

17、原來效果果而蒙受身體體健康受損的的風險（轉換換成本）。（5） 一般消消費者對白藥藥的生產、分分銷成本毫不不知情。 5、供應商的議議價能力（1）白藥建立立了云南白藥藥文山三七種種植基地，實實現了原材料料的部分整合合。（2）供方中藥藥種植的集中中程度不高，采采購的范圍可可以很廣。白白藥集團形成成專門的原材材料采購部實實行大批量采采購。白藥集集團有進一步步整合原材料料資源的能力力。（3）藥材生產產對白藥生產產的制約還是是很大，白藥藥有必要進一一步加大對原原材料的掌控控。（二）競爭戰略略(1)新醫保受受益概念：國國家基本用藥藥目錄099年8月188日正式頒布布，其中，1100多個中中成藥品種中中，獨家

18、品種種占20%以以上。云南白白藥成為最突突出的贏家，公公司膠囊、膏膏、酊、氣霧霧劑等產品都都進入目錄，幾幾乎涵蓋了云云南白藥所有有劑型，進入入目錄的品種種占其銷售收收入約53%，此次進入入目錄的情況況好于市場預預期。公司是是云南省政府府列為10戶戶重點扶持的的醫藥企業之之一，“云南白藥”商標被認定定為馳名商標標，并將受到到國家對馳名名商標的相關關法律保護。公公司主導產品品被列入國國家基本醫療療保險和工傷傷保險藥品目目錄及新醫醫保產品目錄錄，有望帶動動其主業新的的穩健增長。 (2)自主定定價能力突出出：公司近十十年來屢屢提提價的動力來來源于公司白白藥產品的獨獨特療效與不不可復制性，因因為無論是工

19、工藝流程還是是配方均屬于于國家絕密，云云南白藥秘方方是兩個國家家一類中藥保保護品種之一一，“云南白藥”為注冊商標標，公司的盈盈利能力能獲獲得到有效保保障。公司主主導產品的毛毛利率較高，009年自產產產品毛利率為為73.399%，20110年為733.71%，22011年中中期為75.92%。 (3)公司戰戰略：公司實實施“穩中央，突突兩翼(億)”戰略，重點點加大對云南南白藥膏+云云南白藥創可可貼、云南白白藥牙膏的重重點推廣，實實現膏劑和牙牙膏產品的銷銷售收入達到到億元以上。此此外，公司已已起動急救包包項目、面摩摩項目等，均均有上億元的的市場預期。長長期來看，公公司研發中的的17種中藥藥將成為新

20、的的成長動力來來源。公司健健康產品、醫醫用敷料中藥藥飲片等相關關多元化發展展的產品格局局基本形成。另另公司08年年3月27日日，集團公司司副 總裁尹尹品耀代表集集團與日本MMaleavve化妝品株株式會社成功功簽訂化妝品品技術轉讓協協議。此舉標標志著云南白白藥集團正式式拉開了整合合國際資源、進進軍藥妝領域域的序幕。 (4)白藥牙牙膏：云南白白藥集團健康康產品有限公公司生產經營營口腔潔用品品，主要產品品有云南白藥藥牙膏。20011年中報報披露，本期期健康事業部部實現收入553003萬萬元，凈利潤潤146955萬元。 (5)定向增增發：公司以以27.877元/股向平平安壽險發行行5000萬萬股，幕

21、資11393500萬元，用于于：1、整體體搬遷至呈貢貢新城項目：項目總投資資1089990萬元，靜靜態投資回收收期為5.228年，預計計項目達產后后可實現年產產品銷售收入入50億元，實實現利潤（所所得稅前）665002萬萬元，投資利利潤率為444.51%。凈凈利潤487751萬元，資資本凈利潤率率為44.773%。2、向向云南省醫藥藥有限公司增增資3億元：該公司未來來三年（20009年至22011年）營營業收入復合合增長率預計計超過18%，與目前國國內醫藥商業業的平均增長長速度15%-20%相相當；未來三三年營業利潤潤復合增長率率預計超過225%。20011年中報報披露，整體體搬遷項目已已接近

22、尾聲，達達到預定可 使用狀態日日期為20111年。 (6)參股金金融：公司投投資紅塔證券券2000萬萬元，占其注注冊資本的11.44%。 (7)三七產產業:公司與與文山壯族苗苗族自治州政政府簽訂合合作開發文山山三七產業戰戰略協議，雙雙方擬共同合合作開發文山山州三七資源源，以提高三三七產業資源源的規模開發發效益 。公公司將以七花花公司(持股股50.988%)為平臺臺，與文山州州在三七種植植、三七原生生藥材的物 流貿易、三三七有效成分分的提取、三三七保健品和和藥品的開發發、三七研發發平臺的建設設等方 面進進行深度合作作。公司承諾諾，自20110年起，云云南白藥集團團文山七花有有限責任公司司銷售 額

23、和和稅收連續兩兩年翻番，22012年至至2015年年銷售增幅不不低于30%。 (8)白藥藥產品1000%控制：009年12月月，公司與文文山壯族苗族族自治州政府府簽訂合作作 開發文山山三七產業戰戰略協議，經經公司董事會會批準，公司司無償受讓文文山州政府持持有的文山公公司43.224%股權，并并出資收購文文山公司職工工持股會持有有的文山公司司5.78%股權，文山山公司成為本本公司的全資資子公司。另另公司收購云云南省工業投投資控股集團團有限責任公公司持有的麗麗江公司7.71%股權權，麗江藥業業成為本公司司的全資子公公司。至此，歷歷史上曾生產產云南白藥的的三家地州公公司已全部成成為云南白藥藥的全資子

24、公公司。 (9)創投投概念：公司司投資10000萬元持紅紅塔創新投資資股份有限公公司2.5股權。紅塔塔 創新投資資股份有限公公司注冊資本本為2億元。 (10)股改改題材：控股股股東云南云云藥有限公司司承諾：自獲獲得流通權之之日(06年年5月29 日)起366個月內不上上市交易。公公司將在股改改完成后，根根據國家相關關管理制度和和辦法實施管管理層股權激激勵計劃。（三）前景分析析1、發展基礎良良好我國具有幾千年年的中醫中藥藥應用經驗和和配方的積累累。有中國現現有20余所所中醫學院、藥藥學院設有中中藥專業，近近60所醫藥藥學校、衛校校設置了相關關中藥的專業業；國家一級級和很多省市市建立了中醫醫藥鉆研

25、院所所。正在開展展科研和人材材扶植（含藥藥劑士、學士士、碩士、博博士、工程師師、藥師等）等等方面發揮了了巨大的作用用，是中藥發發展具有世界界上唯一無二二的人才資源源庫。在藥材資源方面面，現已知中中藥資源合計計有128007種，其中中用動物111146種，藥藥用動物15581種，藥藥用礦物800種。另外，一些進進口藥材國產產資源的開發發利用也獲得得了明顯成績績，如蘿芙木木、歇息香、沉沉香等已正在在國內生產。在醫藥需求遠景方面，我國人均用藥程度與發達國家比較，相差甚遠。隨著我國人口的自然增長、老齡化比例的加大、國民經濟的持續增長、醫療體制改革及藥品分類治理的施行，我國醫藥行業將持續高速增長。“十五

26、時期，我國醫藥行業的發展重點是：著重于內涵發展，著眼于技術創新和進步程度、進步質量；投資的重點正在于促進結構升級，總體上不追求數手法擴增；重點發展中藥、生物工程藥物和劣勢化學原料藥。隨著我國宏瞧經濟的持續向好及國家基本藥物和基本醫療保險藥物目錄的推行，醫藥行業將會得到更好的發展。2、公司發展前前景明朗云南白藥在眾多多方面優勢明明顯。首先，公公司擁有國家家中藥絕密品品種云南白藥藥，具有極高高的品牌知名名度以及單獨獨定價的權利利。同時，公公司也擁有較較強的營銷隊隊伍，終端營營銷和渠道掌掌控能力較強強。再次，公公司部分產品品進入新農合合用藥目錄，有有望進一步延延伸其渠道優優勢。而且，公公司經營質量量

27、優秀，財務務報表穩健。最最后，公司后后續新產品儲儲備較為豐富富，多角化發發展順利。我認為，公公司發展前景景明朗。公司司未來盈利的的增長點，主主要來源于白白藥傳統系列列的平穩增長長和白藥膏（貼貼）、白藥牙牙膏等衍生產產品的快速增增長。白藥的的傳統系列產產品中，白藥藥散劑已經進進入了新農合合用藥目錄，有有望拓展其渠渠道優勢，其其他白藥系列列產品也將保保持穩步增長長。白藥衍生生產品系列中中，透皮劑將將逐步推出高高毛利的產品品以提升產品品盈利能力，進進入快速消費費品領域的白白藥牙膏銷售售進展順利，而而且車用急救救包和白藥面面膜將擇機推推向市場。三、財務報表結結構分析(一)資產負債債表分析1.資產負債表

28、表水平分析表表的編制資產負債表水平平分析的依據是是資產負債表表，通過采用用水平分析法法，將資產負負債表的實際際數與選定的的標準進行比比較，編制出出資產負債表表水平分析表表，在此基礎礎上進行分析析評價。根據云南白藥公公司提供的資資料，編制該該公司資產負負債表水平分分析表如表11。 表11 公司司資產負債表表水平分析表表 金額單位：千元項目2013年2012年變動情況對總額的影響(%)變動額變動（%）流動資產： 貨幣資金 2,082,9951,5449.601,761,0064,5110.343218870039.266 18.28 2.50 交易性金融資產產 149,7588.72149758.

29、72 100.00 0.00 應收票據 2,664,1138,8118.281,961,8897,5779.847022412238.444 35.79 5.45 應收賬款 536,4677,059.54479,3833,649.86570834009.68 11.91 0.44 預付款項 389,6544,315.84237,4900,902.281521634413.566 64.07 1.18 應收利息 1,344,9968.0661,258,6629.24486338.882 6.86 0.00 其他應收款 461,7522,917.8768,037,942.4403937149975

30、.477 578.67 3.06 存貨 4,757,3358,0443.234,378,4481,9006.183788761137.055 8.65 2.94 流動資產合計 10,893,817,4431.1448,887,6615,1220.1420062022311.000 22.57 15.57 非流動資產： 長期股權投資 60,423,567.44830,000,000.000304235667.48 101.41 0.24 投資性房地產 7,510,2225.9337,173,8850.133336375.80 4.69 0.00 固定資產 1,269,7767,1336.491,

31、313,5592,8111.77-438256675.288 -3.34 -0.34 在建工程 262,5077,902.35221,5122,865.36409950336.99 18.51 0.32 無形資產 223,1655,380.31232,0000,852.63-88354772.32 -3.81 -0.07 商譽 12,843,661.66212,843,661.6620.00 0.00 0.00 長期待攤費用 10,528,747.66510,670,616.773-1418699.08 -1.33 0.00 遞延所得稅資產產 130,3511,622.8578,763,019

32、.668515886003.17 65.50 0.40 其他非流動資產產 10,000,000.00010,000,000.0000.00 0.00 非流動資產合計計 1,987,0098,2444.681,916,5557,6777.92705405666.76 3.68 0.55 資產總計 12,880,915,6675.82210,804,172,7798.06620767422877.776 19.22 16.12 流動負債： 短期借款 10,000,000.00010,000,000.0000.00 0.00 0.00 應付票據 609,0777,745.26499,9433,324

33、.291091344420.977 21.83 0.85 應付賬款 1,825,1114,6889.641,784,3360,5117.03407541772.61 2.28 0.32 預收款項 406,3199,445.61356,0500,39147 14.12 0.39 應付職工薪酬 42,285,484.99638,072,215.44142132699.55 11.07 0.03 應交稅費 172,1300,720.0611,982,106.2271601486613.799 1336.566 1.24 應付利息 312,0000.00312,0000.00

34、0.00 0.00 0.00 應付股利 9,038,7794.422843,9944.4281948000.00 970.95 0.06 其他應付款 585,0799,000.17771,8044,564.96-1867255564.779 -24.19 -1.45 非流動負債合計計 192,7677,626.80212,6066,316.86-198386690.066 -9.33 -0.15 負債合計 3,852,1125,5006.923,685,9975,4330.381661500076.544 4.51 1.29 所有者權益（或或股東權益）： 實收資本（或股股本） 694,2666

35、,479.00694,2666,479.000.00 0.00 0.00 資本公積 1,247,5558,3442.191,339,8831,9442.19-922736600.000 -6.89 -0.72 盈余公積 571,5877,797.53424,8977,497.871466902299.666 34.52 1.14 未分配利潤 6,513,6609,6224.194,651,2266,0552.2318623433571.996 40.04 14.46 外幣報表折算差差額 1,767,9925.999-259,4003.6120273299.60 -781.533 0.02 歸屬

36、于母公司所所有者權益合合計 9,028,7790,1668.907,110,0002,5667.6819187877601.222 26.99 14.90 少數股東權益 8,194,8800.00081948000.00 0.06 所有者權益（或或股東權益）合合計 9,028,7790,1668.907,118,1197,3667.6819105922801.222 26.84 14.83 負債和所有者權權益（或股東東權益）總計計 12,880,915,6675.82210,804,172,7798.06620767422877.776 19.22 16.12 2.資產負債表表變動情況的的分析

37、評價(1)從投資或或資產角度進進行分析評價價投資或資產角度度的分析評價價主要從以下下幾方面進行行：第一，分析總資資產規模的變變動狀況以及及各類、各項項資產的變動動狀況，揭示示出資產變動動的主要方面面，從總體上上了解企業經經過一定時期期經營后資產產變動情況。第二，發現變動動幅度較大或或對總資產變變動影響較大大的重點類別別和重點項目目。特別注意意的是，當某某項目本身變變動幅度較大大時，如果該該項目在總資資產中所占比比重較小，則則該項目變動動對總資產變變動的影響就就不會很大；反之，即使使某個項目本本身變動程度度較小，如果果其比重較大大時，其影響響程度也很大大。如該公司司中可供出售售金融資產項項目,本

38、期變變動幅度高達達578.667%,但由由于該項目僅僅占總資產的的0.53%(680337942.401288009156775.82100%)，所以僅使使總資產增加加了0.533%（5788.67%0.53%）。而存貨貨項目本期雖雖然僅增加222.57%，但由于其其所占比重較較大，對總資資產的影響卻卻達到了155.57%。第三，要注意分分析資產變動動的合理性與與效率性。第四，注意分析析會計政策變變動的影響。根據表1，可以以對該公司總資產產變動情況做做出以下分析析評價：該公司總資產本本期增加10091344420.977千元，增長幅幅度為19.22 %，說明該公司司本年資產規規模有較大幅幅度的

39、增長。進進一步分析可可以發現：流動資產本期期增加200062023311.000 千元，增增長幅度為222.57 %，使總資產產規模增長了了31.077%。非流動資資產本期增加加了705440566.76 千元元，增長幅度度為3.688 %，使總資產規規模增加了115.57 %，兩者合計使使總資產增加加了207667428777.76 千元，增長長幅度為199.22 %。本期總資產的的增長主要體體現在流動資資產的增長。如如果僅從這一一變化看，該該公司資產流流動性有所增增強。盡管流流動資產的各各項目都有不不同程度的增增減變動，但但其增長主要要體現在以下下四個方面：一是貨幣資資金的增長。貨幣幣資金

40、本期增增長32188870399.26 千千元，增長幅幅度為18.28 %，對總資資產的影響為為2.50 %。貨幣資資金的增長對對提高企業的的償債能力、滿滿足資金流動動性需要都是是有利的。當當然，對于貨貨幣資金的這這種變化，還還應結合該公公司的現金需需要量，從資資金利用效果果方面分析，這這樣才能做出出恰當的評價價。二是應收收賬款票據的的增加。應收收票據本期增增加70222412388.44 千千元，增長幅幅度為35.79 %，對總資資產的影響為為5.45 %。對此應應結合該公司司銷售規模變變動、信用政政策和收賬政政策進行評價價。三是其他他應收款的增增加。其他應應收款本期增增長393771497

41、55.47千元元，增長幅度度為578.67%，對對總資產的影影響為3.006%。非流動資產的的變動主要體體現在以下三三方面：一是是遞延所得稅稅資產的增長長。遞延所得得稅凈值本期期增加5155886033.17千元，增長幅幅度為65.50 %，使使總資產規模模增長了0.40%，是是非流動總資資產中對總資資產變動影響響最大的項目目。二是固定定資產的減少少。固定資產產本期減少4438256675.288千元，減少少幅度為3.34%，使總資產產規模減少了了 0.344%。固定資產產規模體現了了一個企業的的生產能力，但但僅僅根據固固定資產的變變動不能得出出企業生產能能力上升或下下降的結論。固固定資產反應

42、應了企業在固固定資產項目目上暫用的資資金，其既受受固定資產原原值變動的影影響，也受固固定資產折舊舊的影響。三三是在建工程程的增長。在建工程本本期增加4009950336.99千千元，減少幅幅度為18.51%，使使總資產減少少了0.322%。非流動動資產的其他他項目雖有不不同程度的增增減，但對總總資產的影響響很小，分析析時不作為重重點。（2）從籌資或或權益角度進進行分析評價價籌資或權益角度度的分析評價價主要從以下下幾方面進行行：第一，分析權益益總額的變動動狀況以及各各類、各項籌籌資的變動狀狀況，揭示出出權益總額變變動的主要方方面，從總體體上了解企業業經過一定時時期經營后權權益總額的變變動情況。第

43、二，發現變動動幅度較大或或對權益總額額變動影響較較大的重點類類別和重點項項目，為進一一步分析指明明方向。第三，分析評價價權益資金變變動對企業未未來經營的影影響。第四，注意分析析評價表外業業務的影響。根據表1，可以以對該公司權權益總額變動動情況作出以以下分析評價價：該公司權益總額額較上年同期期增加207767428877.766元，增長幅幅度為19.22%，說明該公司司本年權益總總額有較大幅幅度的增長。進進一步分析可可以發現：負債本期增加11661500076.554 元，增增長的幅度為為4.51%，使使權益總額增增長了23.09%，這種變動動可能導致公公司償債能力力的加大及財財務風險的增增加。

44、股東權益本期增增加了191105928801.222千元，增長的的幅度為266.84%，使使權益總額增增長了14.83 %。 （二）資產負負債表垂直分分析1.資產負債表表垂直分析表表的編制根據該公司提供供的資料，編編制該公司資資產負債表垂垂直分析表如如表2。表2 云南白白藥公司資產產負債表垂直直分析表 金額單位位：元項目2013年2012年2013年（%）2012年（%）變動情況（%）流動資產：貨幣資金 2,082,9951,5449.601,761,0064,5110.3416.17 16.30 -0.13 交易性金融資產產 149,7588.720.00 0.00 0.00 應收票據 2,

45、664,1138,8118.281,961,8897,5779.8420.68 18.16 2.52 應收賬款 536,4677,059.54479,3833,649.864.16 4.44 -0.27 預付款項 389,6544,315.84237,4900,902.283.03 2.20 0.83 應收利息 1,344,9968.0661,258,6629.2440.01 0.01 0.00 其他應收款 461,7522,917.8768,037,942.4403.58 0.63 2.96 存貨 4,757,3358,0443.234,378,4481,9006.1836.93 40.53

46、 -3.59 流動資產合計 10,893,817,4431.1448,887,6615,1220.1484.57 82.26 2.31 非流動資產： 長期股權投資 60,423,567.44830,000,000.0000.47 0.28 0.19 投資性房地產 7,510,2225.9337,173,8850.1330.06 0.07 -0.01 固定資產 1,269,7767,1336.491,313,5592,8111.779.86 12.16 -2.30 在建工程 262,5077,902.35221,5122,865.362.04 2.05 -0.01 無形資產 223,1655,3

47、80.31232,0000,852.631.73 2.15 -0.41 商譽 12,843,661.66212,843,661.6620.10 0.12 -0.02 長期待攤費用 10,528,747.66510,670,616.7730.08 0.10 -0.02 遞延所得稅資產產 130,3511,622.8578,763,019.6681.01 0.73 0.28 其他非流動資產產 10,000,000.00010,000,000.0000.08 0.09 -0.01 非流動資產合計計 1,987,0098,2444.681,916,5557,6777.9215.43 17.74 -2.

48、31 資產總計 12,880,915,6675.82210,804,172,7798.066100.00 100.00 0.00 流動負債： 短期借款 10,000,000.00010,000,000.0000.08 0.09 -0.01 應付票據 609,0777,745.26499,9433,324.294.73 4.63 0.10 應付賬款 1,825,1114,6889.641,784,3360,5117.0314.17 16.52 -2.35 預收款項 406,3199,445.61356,0500,391.143.15 3.30 -0.14 應付職工薪酬 42,285,484.99

49、638,072,215.4410.33 0.35 -0.02 應交稅費 172,1300,720.0611,982,106.2271.34 0.11 1.23 應付利息 312,0000.00312,0000.000.00 0.00 0.00 應付股利 9,038,7794.422843,9944.420.07 0.01 0.06 其他應付款 585,0799,000.17771,8044,564.964.54 7.14 -2.60 非流動負債合計計 192,7677,626.80212,6066,316.861.50 1.97 -0.47 負債合計 3,852,1125,5006.923,6

50、85,9975,4330.3829.91 34.12 -4.21 所有者權益（或或股東權益）： 實收資本（或股股本） 694,2666,479.00694,2666,479.005.39 6.43 -1.04 資本公積 1,247,5558,3442.191,339,8831,9442.199.69 12.40 -2.72 盈余公積 571,5877,797.53424,8977,497.874.44 3.93 0.50 未分配利潤 6,513,6609,6224.194,651,2266,0552.2350.57 43.05 7.52 外幣報表折算差差額 1,767,9925.999-259

51、,4003.610.01 0.00 0.02 歸屬于母公司所所有者權益合合計 9,028,7790,1668.907,110,0002,5667.6870.09 65.81 4.29 少數股東權益 8,194,8800.0000.06 0.00 0.06 所有者權益（或或股東權益）合合計 9,028,7790,1668.907,118,1197,3667.6870.09 65.88 4.21 負債和所有者權權益（或股東東權益）總計計 12,880,915,6675.82210,804,172,7798.066100.00 100.00 0.00 2.資產負債表表結構變動情情況的分析評評價資產負

52、債表結構構變動情況的的分析評價可可從三個方面面進行：（1）資產結構構的分析評價價從表2可以看出出：從靜態方面分析析，企業流動動資產變現能能力強，其資資產風險較小小；非流動資資產變現能力力較差，其資資產風險較大大。該公司本期流流動資產比重重達84.557 %，非非流動資產比比重為15.43 %。根根據該公司的的資產結構，可可以認為該公公司資產的流流動性一般，資資產風險相對對較小。從動態方面分析析，本期該公公司流動資產產比重上升了了2.31%，非非流動資產比比重下降了2.331 %，結結合各資產項項目的結構變變動情況來看看，除存貨的比重下降了3.59%，其他應收收款上升了22.96%，應收票據據上

53、升2.552%，固定資產產下降了2.30%外，其其他項目變動動幅度不是很很大，說明該該公司的資產產結構相對比比較穩定。（2）資本結構構的分析評價價從表2可以看出出：從靜態方面看，該該公司股東權權益比重為770.09 %，負債比比重為29.91%，資資產負債率較較高，財務風險險相對較大。從動態方面分析析，該公司股股東權益比重重上升了4.21%，負負債比重上升升了4.211%,表明該該公司財務實實力有所上升升。（3）資產負債債表整體結構構的分析評價價根據該公司的資資產負債表垂垂直分析表（見見表2）可以以發現，該公公司本年流動動資產比重為為84.577%，流動負負債的比重為為28.477%，屬于穩穩

54、健型結構。該該公司上年流流動資產的比比重為82.26%，流流動負債的比比重為32.15%。從從動態方面看看，相當于上上年，雖然該該公司的資產產結構和資本本結構都有所所改變，但該該公司資產結結構與資本結結構適應程度度的性質并未未改變。3.資產結構、負負債結構和股股東權益結構構的具體分析析評價（1）資產結構構的具體分析析評價企業資產結構的的具體分析評評價應特別關關注以下幾方方面：1.經營資產和和非經營資產產的比例關系系根據該公司提供供的資料，整整理編制該公公司經營資產產與非經營資資產結構分析析表，見表33。表3 該該公司經營資資產與非經營營資產結構分分析表 金金額單位：元元項目2013年2012年

55、2013年（%）2012年（%）變動情況（%）經營資產：貨幣資金 2,082,9951,5449.601,761,0064,5110.3416.17 16.30 -0.13 預付款項 389,6544,315.84237,4900,902.283.03 2.20 0.83 存貨 4,757,3358,0443.234,378,4481,9006.1836.93 40.53 -3.59 固定資產 1,269,7767,1336.491,313,5592,8111.779.86 12.16 -2.30 在建工程 262,5077,902.35221,5122,865.362.04 2.05 -0.

56、01 無形資產 223,1655,380.31232,0000,852.631.73 2.15 -0.41 投資性房地產 7,510,2225.9337,173,8850.1330.06 0.07 -0.01 經營資產 合計計89929144553.775 81513177698.669 69.82 75.45 -5.63 非經營資產：交易性金融資產產 149,7588.720.00 0.00 0.00 應收票據 2,664,1138,8118.281,961,8897,5779.8420.68 18.16 2.52 應收賬款 536,4677,059.54479,3833,649.864.1

57、6 4.44 -0.27 其他應收款 461,7522,917.8768,037,942.4403.58 0.63 2.96 長期股權投資 60,423,567.44830,000,000.0000.47 0.28 0.19 遞延所得稅資產產 130,3511,622.8578,763,019.6681.01 0.73 0.28 商譽 12,843,661.66212,843,661.6620.10 0.12 -0.02 長期待攤費用 10,528,747.66510,670,616.7730.08 0.10 -0.02 其他非流動資產產 10,000,000.00010,000,000.00

58、00.08 0.09 -0.01 非經營資產合計38865066395.229 26515966470.113 30.17 24.54 5.63 資產總計12,880,915,6675.82210,804,172,7798.066100 100 0 根據表3可以看看出，雖然該該公司的經營營資產和非經經營資產都有有所增長，但但由于經營資資產的增長速速度高于非經經營資產的增增長速度,經經營資產的比比重還是增加加了3.655%,表明明該公司的經經營能力略有有下降。2.固定資產與與流動資產的的比例關系根據表3的分析析可以知道，該該公司本年度度流動資產比比重為84.57%，固固定資產比重重為9.866%

59、，固流比比例大致為11：8.588，上年度流流動資產比重重為82.226%，固定定資產比重為為12.166%，固流比比例大致為11:6.766，固流比例例一定范圍內內略有變動。3.流動資產的的內部結構根據資產負債表表提供的資料料，編制流動動資產結構分分析表，見表表4。表4 流動動資產結構分分析表項目金額（千元）結構（%）2013年2012年2013年2012年差異貨幣資產2,082,9951,5449.601,761,0064,5110.3416.17 16.30 -0.13 債權資產36637033763.775 25105777801.334 28.44 23.24 5.21 存貨資產4,

60、757,3358,0443.234,378,4481,9006.1836.93 40.53 -3.59 其他3898040074.566 2374909902.288 3.03 2.20 0.83 合計108938117431.14 88876155120.114 100 1000從表3可以看出出，貨幣資產產比重下降，不不利于提高該該公司的即期期支付能力；債券資產比比重有所上升升，應當引起起注意；存貨貨資產比重下下降，但與固固定資產的比比例基本穩定定。企業流動動資產結構是是否合理沒有有一個統一的的絕對判斷標標準，僅僅通通過前后兩期期的對比，只只能說明流動動資產結構變變動情況，而而不能說明這這種