1、 PAGE 96201122012學年年第2學期河北經貿大學期期末考試試卷卷財務報告分析析內蒙古伊利實業業股份有限公公司2011年度財財務報告分析析姓名學號分工成績胡璇20091611110144杜邦分析體系、財財務比率分析析（20%）焦文娟20091611110422宏觀背景分析、行行業分析、公公司戰略分析析、排版（220%）王沫20091611110022利潤表的水平分分析和垂直分分析（20%）李粉玉20091611110355現金流量表的水水平分析和垂垂直分析（220%）陳紅20091611110211資產負債表的水水平分析和垂垂直分析（220%）目 錄TOC o 1-3 h u HYP

2、ERLINK l _Toc5338 摘 要要 PAGEREF _Toc5338 4 HYPERLINK l _Toc1165 一、背景資料 PAGEREF _Toc1165 5 HYPERLINK l _Toc16898 （一）公司簡介介 PAGEREF _Toc16898 5 HYPERLINK l _Toc9831 （二）宏觀背景景分析 PAGEREF _Toc9831 5 HYPERLINK l _Toc7061 1、政治背景 PAGEREF _Toc7061 5 HYPERLINK l _Toc10982 2、法律背景 PAGEREF _Toc10982 6 HYPERLINK l _

3、Toc28309 （三）行業分析析 PAGEREF _Toc28309 6 HYPERLINK l _Toc21522 1、我國乳制品品進出口分析析 PAGEREF _Toc21522 6 HYPERLINK l _Toc16818 2、國內36大大眾城市乳制制品人均消費費水平 PAGEREF _Toc16818 9 HYPERLINK l _Toc20348 3、需求結構的的分析 PAGEREF _Toc20348 10 HYPERLINK l _Toc20304 （四）伊利企業業戰略分析 PAGEREF _Toc20304 10 HYPERLINK l _Toc3243 1、SWOT分分析

4、法：產業業內部劣勢和和優勢分析 PAGEREF _Toc3243 10 HYPERLINK l _Toc13511 2、基本競爭戰戰略：混合基基礎上的集中中化 PAGEREF _Toc13511 11 HYPERLINK l _Toc6104 3、長期戰略：倡導綠色產產業鏈消費 PAGEREF _Toc6104 12 HYPERLINK l _Toc10406 二、資產負債表表的水平分析析與垂直分析析 PAGEREF _Toc10406 13 HYPERLINK l _Toc9133 （一）資產分析析 PAGEREF _Toc9133 13 HYPERLINK l _Toc22519 1、流動

5、資產的的分析 PAGEREF _Toc22519 13 HYPERLINK l _Toc485 2、 非流動資資產分析 PAGEREF _Toc485 16 HYPERLINK l _Toc19172 3、流動資產合合計和非流動動資產合計分分析 PAGEREF _Toc19172 21 HYPERLINK l _Toc2557 （二）負債分析析 PAGEREF _Toc2557 22 HYPERLINK l _Toc9813 1、 流動負債債分析 PAGEREF _Toc9813 22 HYPERLINK l _Toc23306 2、 非流動負負債分析 PAGEREF _Toc23306 27

6、 HYPERLINK l _Toc17264 3、流動負債合合計和非流動動負債合計分分析 PAGEREF _Toc17264 30 HYPERLINK l _Toc25177 （三）所有者權權益分析 PAGEREF _Toc25177 31 HYPERLINK l _Toc31295 1、所有者權益益總量分析 PAGEREF _Toc31295 31 HYPERLINK l _Toc7643 2、所有者權益益結構分析 PAGEREF _Toc7643 31 HYPERLINK l _Toc21902 3、所有者權益益項目分析 PAGEREF _Toc21902 32 HYPERLINK l _

7、Toc22933 （四）負債和所所有者權益分分析 PAGEREF _Toc22933 32 HYPERLINK l _Toc21517 1、負債和所有有者權益總量量分析 PAGEREF _Toc21517 33 HYPERLINK l _Toc31024 2、負債與所有有者權益結構構分析 PAGEREF _Toc31024 33 HYPERLINK l _Toc5014 三、利潤表的水水平分析與垂垂直分析 PAGEREF _Toc5014 34 HYPERLINK l _Toc4264 （一）利潤表的的水平分析 PAGEREF _Toc4264 34 HYPERLINK l _Toc14229

8、 1、營業收入分分析 PAGEREF _Toc14229 36 HYPERLINK l _Toc8081 2、營業總成本本分析 PAGEREF _Toc8081 36 HYPERLINK l _Toc27586 3、營業利潤分分析 PAGEREF _Toc27586 36 HYPERLINK l _Toc27507 4、利潤總額分分析 PAGEREF _Toc27507 37 HYPERLINK l _Toc11654 5、凈利潤分析析 PAGEREF _Toc11654 37 HYPERLINK l _Toc6662 （二）利潤表的的垂直分析 PAGEREF _Toc6662 37 HYPE

9、RLINK l _Toc6603 1、營業總成本本分析 PAGEREF _Toc6603 39 HYPERLINK l _Toc29274 2、營業利潤、利利潤總額、凈凈利潤分析 PAGEREF _Toc29274 39 HYPERLINK l _Toc10758 （三）利潤表的的總體分析 PAGEREF _Toc10758 39 HYPERLINK l _Toc9259 四、現金流量表表的水平分析析與垂直分析析 PAGEREF _Toc9259 39 HYPERLINK l _Toc25264 （一）現金流量量總量分析 PAGEREF _Toc25264 39 HYPERLINK l _To

10、c12021 1、現金流量總總量的合理性性分析 PAGEREF _Toc12021 39 HYPERLINK l _Toc18073 2、 現金流量量趨勢分析 PAGEREF _Toc18073 40 HYPERLINK l _Toc3715 3、 現金流量量構成分析 PAGEREF _Toc3715 41 HYPERLINK l _Toc15796 （1）現金流入入結構分析 PAGEREF _Toc15796 41 HYPERLINK l _Toc16648 （二）現金流量量表重要項目目分析 PAGEREF _Toc16648 42 HYPERLINK l _Toc21317 1、經營活動產

11、產生的現金流流量分析 PAGEREF _Toc21317 42 HYPERLINK l _Toc6926 2、投資活動產產生的現金流流量分析 PAGEREF _Toc6926 43 HYPERLINK l _Toc3749 3、籌資活動產產生的現金流流量分析 PAGEREF _Toc3749 44 HYPERLINK l _Toc16310 4、 匯率變動動對現金的影影響分析 PAGEREF _Toc16310 45 HYPERLINK l _Toc756 （三）現金流量量表補充材料料分析 PAGEREF _Toc756 46 HYPERLINK l _Toc2078 1、將凈利潤調調節為經營

12、活活動現金流量量： PAGEREF _Toc2078 46 HYPERLINK l _Toc21860 2、 不涉及現現金收支的重重大投資和籌籌資活動 PAGEREF _Toc21860 46 HYPERLINK l _Toc15089 五、財務比率分分析 PAGEREF _Toc15089 46 HYPERLINK l _Toc14105 （一）伊利的財財務比率分析析 PAGEREF _Toc14105 46 HYPERLINK l _Toc15718 1、短期償債能能力分析 PAGEREF _Toc15718 47 HYPERLINK l _Toc30370 2、長期償債能能力分析 PAG

13、EREF _Toc30370 48 HYPERLINK l _Toc28981 3、營運能力分分析 PAGEREF _Toc28981 49 HYPERLINK l _Toc11926 4、 獲利能力力分析 PAGEREF _Toc11926 49 HYPERLINK l _Toc20308 （1）銷售毛利利率分析 PAGEREF _Toc20308 49 HYPERLINK l _Toc488 5、獲現能力分分析 PAGEREF _Toc488 50 HYPERLINK l _Toc3446 6、綜合評價 PAGEREF _Toc3446 51 HYPERLINK l _Toc7134 （二

14、）20111年度伊利與與光明的同行行業分析 PAGEREF _Toc7134 51 HYPERLINK l _Toc19617 2、營運能力分分析 PAGEREF _Toc19617 52 HYPERLINK l _Toc6362 3、獲利能力分分析 PAGEREF _Toc6362 52 HYPERLINK l _Toc343 4、獲現能力分分析 PAGEREF _Toc343 52 HYPERLINK l _Toc26198 六、杜邦分析 PAGEREF _Toc26198 52 HYPERLINK l _Toc2598 （一）杜邦分析析體系的簡介介 PAGEREF _Toc2598 52

15、 HYPERLINK l _Toc23484 （二）杜邦分析析體系圖的分分析 PAGEREF _Toc23484 53 HYPERLINK l _Toc20380 1、所有者權益益凈利率 PAGEREF _Toc20380 53 HYPERLINK l _Toc6914 2、權益乘數 PAGEREF _Toc6914 53 HYPERLINK l _Toc24817 3、銷售凈利率率 PAGEREF _Toc24817 53 HYPERLINK l _Toc32565 4、總資產周轉轉率 PAGEREF _Toc32565 54 HYPERLINK l _Toc23266 （三）引進現金金流量

16、的杜邦邦分析體系 PAGEREF _Toc23266 54 HYPERLINK l _Toc20573 （四）運用杜邦邦分析體系對對伊利股份進進行綜合分析析 PAGEREF _Toc20573 55 HYPERLINK l _Toc4760 1、傳統體系下下的杜邦分析析 PAGEREF _Toc4760 55 HYPERLINK l _Toc28499 2、改進方法下下的杜邦分析析 PAGEREF _Toc28499 56 HYPERLINK l _Toc3213 （五）同行業之之間的對比分分析光明乳業業 PAGEREF _Toc3213 58 HYPERLINK l _Toc392 1、關于

17、光明乳乳業的杜邦分分析結果 PAGEREF _Toc392 58 HYPERLINK l _Toc18381 2、2011年年度關于伊利利股份和光明明乳業的對比比分析 PAGEREF _Toc18381 59 HYPERLINK l _Toc9168 3、近三年來伊伊利股份和光光明乳業的對對比分析 PAGEREF _Toc9168 59 HYPERLINK l _Toc26627 七、結語 PAGEREF _Toc26627 611 HYPERLINK l _Toc9383 參考文獻 PAGEREF _Toc9383 622 HYPERLINK l _Toc23859 小組成員名單 PAGER

18、EF _Toc23859 63摘 要要本報告以內蒙古古伊利實業股股份有限公司司2011年年度財務報告告為研究對象象，并結合相相關宏觀政策策、行業現狀狀和企業愿景景，綜合分析析了伊利股份份的財務狀況況、經營成果果、現金流量量和各項財務務指標。本文主要運用了了比率分析法法和比較分析析法，并結合合了財務比率率分析、杜邦邦分析體系等等工具。具體體內容包括：結合國家宏宏觀經濟政策策和行業現狀狀，把握伊利利股份在乳制制品行業中的的地位和作用用，進而分析析出伊利股份份的經營戰略略是否適合市市場發展的需需要，是否有有助于實現企企業價值。通通過資產負債債表的水平分分析和垂直分分析、利潤表表的水平分析析和垂直分析

19、析、現金流量量表的水平分分析和垂直分分析和各項財財務比率分析析，了解伊利利股份的資本本結構和經營營狀況，再進進一步通過杜杜邦分析體系系分解，具體體分析各項財財務指標變動動的原因，得得出結論。其其中，我們還還加入了同行行業之間的對對比，選擇的的是光明乳業業股份有限公公司。因為二二者都是在滬滬市上市，具具有共同的財財務報告編制制基礎，具有有可比性。本次報告以外部部投資者的角角度客觀的對對伊利股份的的財務狀況進進行了評價，采采用宏觀與微微觀相結合的的方法，以三三張財務報表表為基本切入入點，并展開開分析，旨在在進一步揭示示問題。希望望讀者能在本本文的基礎上上對伊利股份份的財務狀況況和經營成果果有更進一

20、步步的認識。關鍵詞:財務報報表分析、財財務比率分析析、杜邦分析析內蒙古伊利實業業集團股份有有限公司2011年財務務報表分析一、背景資料（一）公司簡介介內蒙古伊利實業業集團股份有有限公司是11993年22月24日經經呼市體改委委呼體改宏字字199334號文批批準，在對原原呼市回民奶奶食品總廠進進行股份制改改造的基礎上上，以定向募募集方式設立立的股份有限限公司，是目目前中國規模模最大、產品品線最全的乳乳業領軍者，也也是唯一一家家同時符合奧奧運及世博標標準、先后為為奧運會及世世博會提供乳乳制品的中國國企業。伊利利集團由液態態奶、冷飲、奶奶粉、酸奶和和原奶五大事事業部組成，全全國所屬分公公司及子公司司

21、有130多多個，旗下擁擁有雪糕、冰冰淇淋、奶粉粉、奶茶粉、無無菌奶、酸奶奶、奶酪等11000多個個產品品種。從2003年至至今，伊利集集團始終以強強勁的實力領領跑中國乳業業，并以極其其穩健的增長長態勢成為了了持續發展的的行業代表。2010年122月30日，伊伊利集團啟動動品牌升級，以以消費者為中中心，為消費費者而改變。在在業內首次倡倡導的“綠色產業鏈鏈”是此次品牌牌升級的引擎擎和推動力，伊伊利綠色產業業鏈踐行與自自然、社會、公公眾、行業合合作伙伴的和和諧共贏之路路，從而形成成整個產業鏈鏈可持續發展展的“綠色生態圈圈”。截至2010年年，伊利雪糕糕、冰淇淋產產量已連續117年居全國國第一，伊利利

22、超高溫滅菌菌奶產銷量連連續多年在全全國遙遙領先先，伊利奶粉粉、奶茶粉產產銷量自20005年起即即躍居全國第第一。20111年1-112月，伊利利股份實現營營業收入3774.5億元元，同比增長長超過26%，超額完成成全年既定任任務。高科技技含量、高附附加值的乳制制品業務收入入已占據伊利利整個產品線線的40%,奶粉產品對對主營業務收收入的貢獻進進一步提升。（二）宏觀背景景分析1、政治背景2006年4月月23日，溫溫家寶總理在在重慶江北區區光大奶牛科科技園養殖基基地考察時留留言說：“我有一個夢夢，讓每個中中國人，首先先是孩子，每每天都能喝上上一斤奶。”溫總理是如如此關心民眾眾的健康，關關心青少年的的

23、成長，作為為大型國有企企業、中國乳乳業的領頭羊羊，伊利集團團在深受鼓舞舞的同時，也也感到責任重重大，并發表表倡議書，努努力實現溫總總理的夢想。2009年國務務院原則通過過的輕工業調調整振興規劃劃的部分內容容為伊利集團團整合資源、做做大做強提供供了政策依據據和支持。例例如，輕工業業調整振興規規劃第三點提提出“要強化食品品安全，整頓頓食品加工行行業，提高準準入門檻，健健全找回和退退市制度，加加大對制售假假冒偽劣產品品違法行為的的懲處力度”無疑是針對對近年來中國國食品加工業業的痼疾提出出的解決方案案。對中國乳乳業而言，調調高行業準入入門檻，建立立更加嚴格的的產品召回和和退市制度將將大大改善市市場環境

24、，加加強制度約束束。安全、規規范的市場環環境和嚴格的的制度約束無無疑有利于伊伊利集團這樣樣的大型乳品品公司發揮自自身規模效應應和生產、研研發能力通過過規范的競爭爭贏得市場，獲獲得發展。2010年9月月16日，國國務院辦公廳廳發布了國國務院辦公廳廳關于進一步步加強乳品質質量安全工作作的通知，對對乳制品的行行業的生產經經營許可、檢檢驗檢測和監監測評估、乳乳品追溯制度度、嬰幼兒配配方乳粉監管管以及乳品質質量安全責任任等嚴格規范范管理。這一一通知促進了了中國乳業進進一步規范化化和嚴格化，加加強了伊利集集團等乳制品品公司的合法法合規生產銷銷售以及責任任制度。2、法律背景2008年三鹿鹿奶粉爆發三三聚氰胺

25、事件件嚴重打擊了了中國消費者者的消費信心心，嚴重影響響了我國乳制制品的出口，使使得我國乳制制品貿易逆差差持續拉大。國國務院發布奶奶業整頓綱要要強化生鮮乳乳收購監管，制制定奶業整整頓和振興規規劃綱要以以促進奶業穩穩定健康發展展。20099年6月266日，由工信信部和國家發發展改革委會會同有關部門門修訂的乳乳制品工業產產業政策（22009年修修訂）正式式頒布實施，以以促進乳制品品加工與生鮮鮮乳生產協調調發展，建立立確保行業有有序發展的乳乳制品工業新新機制，構建建競爭有序、發發展協調、增增長持續、循循環節約的現現代乳制品工工業。盡管中中國政府頒布布了一系列的的法律法規加加以嚴格規范范我國乳品行行業的

26、合法合合規合格，但但是我國乳業業仍然面臨著著消費者強烈烈的信任危機機，并且遭遇遇到洋品牌的的激烈競爭，我我國“奶瓶子”工程的實施施可謂困難重重重。當然，國國家在推進法法制化進程的的同時，加強強監管、加大大懲罰也是必必不可少的手手段。（三）行業分析析1、我國乳制品品進出口分析析我國是世界乳品品消費大國和和第三大原奶奶生產國，近近年來隨著進進口乳品量不不斷增加，進進口乳品占國國內消費總量量的比重已超超過10%。我我國進口乳品品的持續增長長對國際乳品品市場產生的的影響越來越越大。20110年-20012年，我我國主要乳制制品月度進口口情況如下圖圖所示：圖-1圖-2圖-3圖-4由以上4個圖示示還可以看

27、出出:相對于22010年，22011年我我國的干乳制制品進口量略略有上漲，但但累計同比有有所下降，液液態奶的進口口量大幅度增增長，增長近近100%，累累計同比也呈呈增長趨勢，其其中20111年酸奶的進進口量有所增增長，但累計計同比呈下降降趨勢并逐漸漸趨于穩定，鮮鮮奶的進口量量大幅度增加加，累計同比比也呈現大幅幅增長趨勢。由由此可以分析析出國內液態態奶尤其是鮮鮮奶市場不能能夠滿足國內內市場的需求求，酸奶的需需求量增加，酸酸奶市場發展展速度較快，可可以逐漸滿足足國內市場的的需求。因此此乳制品企業業應該重點提提高鮮奶的生生產數量和質質量，以增大大國內市場份份額的占有量量，并在保持持酸奶品質的的基礎上

28、，進進一步開拓酸酸奶市場。2010年-22011年我我國干乳制品品和液態奶的的出口量情況況如下圖所示示：圖-5圖-6由圖顯示20111年我國的的干乳制品的的出口量相對對于20100年呈增長趨趨勢，累計同同比也呈增長長趨勢，液態態奶的出口量量有小幅度的的增長，但是是其累計同比比呈逐漸下降降趨勢。2、國內36大大眾城市乳制制品人均消費費水平國內乳品行業經經過20000 年以來的的快速成長期期以及三聚氰氰胺事件帶來來的倒退及恢恢復期，行業業基本開始逐逐漸進入穩定定增長期。22009-22011年度度36大中城城市居民對鮮鮮奶人均消費費水平如圖-7、圖-88所示。圖-7圖-8有上述圖示可以以看出：由2

29、2009年至至2011年年，鮮乳品人人均消費數量量有所下降，奶奶粉和酸奶的的變化不大，奶奶及奶制品、鮮鮮乳品、奶粉粉以及其他奶奶制品的消費費金額呈現上上漲趨勢。3、需求結構的的分析近年來，隨著我我國國民經濟濟的不斷發展展，居民生活活水平日益提提高，家庭的的膳食結構得得到普遍改善善，居民乳制制品的消費量量應呈上升趨趨勢。但由于于我國農村經經濟不發達、人人均收入低，目目前除牧區自自產自銷以外外，乳制品消消費主要集中中于城鎮居民民。農村居民民的乳制品消消費趨勢呈現現絕對量較低低，而增長速速度較快的特特點。我國農農村人口眾多多，只要能夠夠有效的提高高農村居民收收入，農村乳乳制品市場的的消費潛力很很大。

30、從需求區域來看看，城鎮居民民的乳制品消消費量自20003年得到到較大發展后后，基本保持持穩定狀態，而而農村乳制品品市場呈現逐逐年緩慢增長長狀態。2009年年中國人均液液態奶消費量量僅有11.6千克，遠遠低于歐、美美、日等國，也也不及印度、巴巴西和俄羅斯斯，即使城鎮鎮人均消費量量也與上述國國家差距明顯顯。人均乳制制品消費量低低，表明我國國乳制品市場場增長空間巨巨大。從需求的產品結結構上看，液液態奶的需求求數量一直保保持平穩的趨趨勢，并上下下波動，而酸酸奶的市場需需求卻不斷增增長。20005-20111年，我國國城鎮居民乳乳品消費總量量略有下降，其其中鮮乳品的的消費出現下下降，而酸奶奶的消費量總總

31、體呈上升趨趨勢，符合國國際乳業消費費的趨勢。 （四）伊利企業業戰略分析1、SWOT分分析法：產業業內部劣勢和和優勢分析伊利SWOT分分析矩陣伊利內部優勢SS：1奶源優勢：地地處內蒙古天天然的擁有優優質豐富的奶奶源2管理優勢：采采用以技術為為依托的精確確管理理念3品牌優勢：優優秀的服務使使其建立了強強大的品牌4技術優勢：設設備和生產線線達到世界先先進和國內領領先水平伊利內部劣勢WW：1液態奶質量有有待提高：消消費群體對奶奶制品的質量量口感的要求求提高2人才緊缺：應應引入更多人人才，加大創創新伊利外部機會00：1.乳制品市場場的成熟：骨骨干企業在行行業中的龍頭頭地位和導向向作用越發突突出2.200

32、8年年奧運會：伊伊利是唯一一一家為奧運會會提供乳制品品的企業伊利外部威脅TT：1競爭對手的威威脅：蒙牛、三三元、光明等等成為其競爭爭對手2市場風險：多多元化競爭加加劇了市場競競爭的激烈程程度3投資風險：投投資增加的同同時增加風險險 2、基本競爭戰戰略：混合基基礎上的集中中化（1）混合型戰戰略即低成本的提供供優良的差異異化產品，然然后利用成本本優勢制定比比競爭對手更更低的價格，通通過為買方提提供超值價值值來建立競爭爭優勢的戰略略。這一戰略略的競爭優勢勢源于企業在在質量、服務務、特色、性性能屬性上緊緊跟競爭對手手，在成本上上打敗競爭對對手。第一、低成本是是提高企業利利潤的重要因因素2010年收入入

33、增長為222%，是近四四年來增長速速度最高的一一年，而營業業利潤卻出現現了9%的下下滑，其中成成本壓力是主主要原因。營營業成本大幅幅增長31%，致使毛利利率從35.13%大幅幅下降至300.27%，下下滑4.788個百分點。22011年第第一季度的有有關財務分析析也同樣反映映了此問題。因因而降低成本本顯得尤為重重要。第二、高質量是是乳制品立足足之本近年來三鹿奶粉粉三聚氰胺事事件、圣元奶奶粉性早熟事事件和蒙牛牛牛奶中毒事件件等，一系列列負面事件，使使得中國乳制制品處于風口口浪尖，使得得國內外的消消費者的消費費信心嚴重受受挫，產品質質量的保證顯顯得越發重要要并成為乳制制品企業生存存和發展的必必要因

34、素。伊伊利集團雖然然擁有優質奶奶源地和先進進的生產技術術，但應該不不斷地提高其其產品的質量量和生產技術術。第三、差異化是是競爭獲勝之之源近年來隨著消費費者對乳制品品的要求水平平的不斷提高高，乳制品的的種類也是層層出不窮，種種類的多元化化不斷加大了了企業的創新新壓力，產品品的同質化成成為了競爭加加劇的源頭。伊伊利的各大品品牌均處于激激烈的競爭環環境之中，與與其主營產品品相似的蒙牛牛成為其主要要的競爭對手手。（2）集中化：專業定位，領領軍中國奶粉粉市場以伊利金領冠為為代表的國產產高端奶粉已已經成為國內內奶粉市場的的主力軍。據據AC尼爾森森最新數據顯顯示：20110年，伊利利奶粉占據全全國21%的的

35、市場份額，穩穩居中國奶粉粉第一陣營。22010年77月中華全國國商業信息中中心對全國大大型零售企業業進行統計監監測，此次調調查范圍涉及及全國29個個省、區、市市，共計抽選選了100余余家企業，調調查結果如下下：圖-93、長期戰略：倡導綠色產產業鏈消費2010年122月，伊利集集團隆重推出出品牌升級戰戰略，以新的的標識、新的的品牌主張和和全新包裝的的產品一系列列的全面亮相相，倡導“綠色產業鏈鏈”高調宣布了了一個“為你而變”的全新時代代已經來臨。綠色產業鏈概念念即追求“綠色生產、綠綠色消費、綠綠色發展”三位一體，實實現企業綠色色生產、倡導導顧客綠色消消費、堅持品品牌綠色發展展。伊利集團團品牌戰略的

36、的全面升級，推推動了自身健健康發展的同同時，也踐行行與自然、社社會、公眾、行行業合作伙伴伴的和諧共贏贏之路，從而而形成整個產產業鏈可持續續發展的“綠色生態圈圈”，推動整個個行業向國際際乳業巨擘的的發展方向上上進行內涵式式的可持續發發展。二、資產負債表表的水平分析析與垂直分析析（一）資產分析析1、流動資產的的分析項目20102011增量增（減）結構/%20102011流動資產：貨幣資金3,341,7742,6447.44 3,921,1128,7772.64 579,3866,125.20 17.3444.2244.93結算備付金拆出資金交易性金融資產產應收票據 22,500,000.000 1

37、05,8100,000.00 83,310,000.000 370.270.301.21應收賬款257,2222,847.09 281,2700,491.14 24,047,644.005 9.353.403.22預付款項1,239,5509,2229.17 834,9255,418.09 -404,5883,8111.08 -32.6416.409.57應收保費應收分保賬款應收分保合同準準備金應收利息10,280,139.994 10,280,139.994 0.12應收股利 其他應收款112,9833,445.95 264,4422,578.89 151,4599,132.94 134.0

38、51.493.03買入返售金融資產存貨 2,583,6654,4222.61 3,309,5585,5443.63 725,9311,121.02 28.1034.1937.92一年內到期的非非流動資產其他流動資產 流動資產合計7,557,6612,5992.26 8,727,4442,9444.33 1,169,8830,3552.07 15.48100100（1）總量分析析分析：20111年流動資產產合計8,7727,4442,9444.33元，較較2010年年增長1,1169,8330,3522.07元，增增長了15.48%。（2）結構分析析圖-10分析：在伊利集集團的流動資資產中，存貨

39、貨，貨幣資金金，預付款項項占較大比重重，其他應收收款，應收賬賬款，應收票票據占較小的的比重，從22010年至至2011年年，存貨，貨貨幣資金，其其他應收款，應應收票據在總總資產中所占占的幅度有所所增加，應收收賬款和預付付賬款在減少少。（3）流動資產產項目分析A貨幣資金分析析分析：伊利集團團的貨幣資金金在20111年增加5779,3866,125.2元，增長長了17.334%。20011年貨幣幣資金包括人人民幣現金，人人民幣銀行存存款，美元銀銀行存款，港港元銀行存款款，其他貨幣幣資金，合計計3,9211,128,772.664元。其他他貨幣資金合合計804,472,2243.877元，全部為為人

40、民幣。其其中20111年受限制的的貨幣資金明明細有：銀行行承兌匯票保保證金，履約約保證金、信信用證開證保保證金 ，匯匯利達貸款保保證金 ，被被凍結銀行存存款 ，協議議付款保證金金，合計6777,6700,938.12元，占占總體貨幣資資金的13.20%，其其全資子公司司天津伊利乳乳業有限責任任公司在渤海海銀行天津分分行專款賬戶戶 892,137.778元屬于政政府專項撥款款，項目驗收收前被凍結不不能使用。受受限資金較22010年受受限資金1660,2277,703.58元，增增加517,443,2234.544元。伊利股股份貨幣資金金增加的主要要原因是：經經營活動現金金流入以及銀銀行借款增加加

41、所致。B應收票據分析析分析：伊利股份份的應收票據據全部為銀行行承兌匯票，22011年為為105,8810,0000.00元元， 較20010年的222,5000,000.00元同比比增長了3770%，其中中，因出票人人無力履約而而將票據轉為為應收賬款的的票據和期末末公司已經背背書給他方但但尚未到期的的票據合計4448,8220,0000.00元，占占2011年年應收票據的的424%。C應收賬款分析析分析：伊利股份份2011年年實現應收賬賬款281,270,4491.144元，較20010年增長長24,0447,6444.1元，增增長幅度為99.35%，伊伊利股份按照照余額百分比比法計提組合合壞

42、賬準備，其其中，組合44賬面余額33057288794.771元，按照照8%計提壞壞賬準備2444583003.57元元。期末單項項金額雖不重重大但單項計計提壞賬準備備的應收賬款款賬面余額7740,5771,95 0.24元元，因賬齡較較長，預計收收回的可能性性小，按照1100.000%計提壞賬賬準備。本期期因客戶付款款轉回壞賬1140,2998.00元元。本報告期期應收賬款中中無持有公司司 5%(含含5%)以上上表決權股份份的股東單位位的欠款。 應收賬款金金額前五名單單位，均是伊伊利股份的非非關聯方。D預付項目分析析分析：伊利股份份2011年年預付賬款88349255418.11元，其中本本

43、報告期預付付賬款中無持持有公司 55%(含 55%)以上表表決權股份的的股東單位的的欠款。預付付賬款前五名名金額均是企企業的非關聯聯方。20111年1年以以內的預付賬賬款占98.60%，11至2年占11.28%,2至3年00.02%，33年以上占00.10%，因因未到期結算算賬齡超過一一年以內的重重要預付款項項包括設備款款、工程款、土土地出讓金，合合計104110525.39元，占占預付賬款的的1.25%,預付賬款款年末余額比比年初余額減減少 4044,583,811.008 元，減減少比例為 32.644%，原因是是預付進口原原材料采購款款下降。E應收利息分析析分析：伊利股份份2011年年應

44、收利息110,2800,139.94元，較較2010年年增長了100,280,139.994元，20011年銀行行定期存款利利息收入增加加38,3112,9122.66元，減減少28,0032,7772.72元元，凈增加110,2800,139.94元。伊伊利股份應收收利息增加是是確認本期銀銀行定期存款款利息所致。F其他應收款分分析分析：伊利股份份2011年年實現其他應應收款2644,442,578.99元，較20010年增長長151,4459,1332.9元，增增長幅度為1134.055%，其他應應收款按照余余額百分比法法計提壞賬準準備：組合22賬面余額 11,0000,0000.00元，按

45、按照 50.00%計提提壞賬 5,500,0000.000元；組合33賬面余額224,3888,602.78 元，按按照100.00 %計計提壞賬244,388,602.778元；組合合4賬面余額額281,4459,3224.86元元按照8.000%，計提提壞賬22,516,7745.977元。合計賬賬面余額3116,8477,927.64元，計計提壞賬 552,4055,348.75元。期期末單項金額額雖不重大但但單項計提壞壞賬準備的其其他應收賬款款，因為預計計收回的可能能性較小，按按照100%計提壞賬準準備23,9963,1995.16元元，其他應收收款總共計提提壞賬準備660,2611,

46、752.40元，本本期轉回的其其他應收款有有10,344,014.27元。本期因無法收回回實際核銷的的其他應收款款合計1077,179.52元，均均為往來款，系系押金、借款款。本報告期期其他應收賬賬款中無持有有公司 5%(含5%)以上表決權權股份的股東東單位的欠款款。金額較大大的其他的其其他應收款的的性質或內容容：內蒙古華華興盛業房地地產開發有限限責任公司原原屬本公司子子公司，該公公司因開發房房地產購買土土地故向本公公司借款 1187,2555,3555.17元，22011年112月本公司司處置了該公公司全部股權權，形成該公公司欠本公司司款項 1887,2555,355.17元，該該款項于報告

47、告日前已償還還 3,0000萬元，其其余款項按照照雙方協議逐逐期償還。其其他應收款金金額前五名單單位均是伊利利股份的非關關聯方。G存貨分析項目20102011 增長量增長速度存貨 2,583,6654,4222.613,309,5585,5443.63725,9311,121.0 28.10%分析：伊利股份份的存貨20011年3,309,5585,5443.63元元，較20110年增長了了28.100%。原因是是進口原材料料、包裝物、庫庫存商品增加加。存貨的種種類有原材料料、在產品、庫庫存商品、消消耗性生物資資產、包裝物物、低值易耗耗品、自制半半成品、委托托加工物資。22011年存存貨計提的跌

48、跌價準備合計計7,0911,909.92元，其其中原材料計計提37,7736.888元，庫存商商品減值155,273,190.991元，包裝裝物減值 33474422.72元，低低值易耗品減減值797665.50元元 ，自制半半成品減值113537773.91元元。非流動資產分析析項目20102011增量增（減）/%結構/%20102011可供出售金融資資產17,735,872.00014,316,80000 -19.280.130.13持有至到期投資資長期應收款長期股權投資605,6022,432.83566,7799,673.46-388227759.377 -

49、6.415.065.06投資性房地產固定資產5,590,5570,4996.647,026,8827,9444.5014362577447.886 25.6962.7362.73在建工程666,3733,112.551,590,5594,8665.869242217753.311 138.6914.2014.20工程物資54,211,543.99644,686,645.229-95248998.67 -17.570.400.40固定資產清理生產性生物資產產136,2199,033.34871,3633,646.557351446613.211 539.687.787.78油氣資產無形資產461

50、,1066,169.78676,0744,690.792149685521.011 46.626.046.04開發支出商譽長期待攤費用4,753,2261.12243,268,710.998385154449.86 810.300.390.39遞延所得稅資產產268,1399,572.09368,1444,679.721000051107.633 37.303.293.29其他非流動資產產非流動資產合計計7,804,7711,4994.3111,202,057,6657.15533973466162.884 43.53100.00100.00（1）非流動資資產總量分析析分析：伊利集團團非流動資

51、產產從20100年至20111年呈增長長趨勢，20011年絕對對增長3,3397,3446,1622.84元，增增長速度為443.53%，可見伊利利集團不打算算變現，長期期持有的資產產在逐年增長長，企業的長長期獲利資產產在增加，獲獲利能力在增增強，企業投投資的信心在在增強。（2）非流動資資產結構分析析分析：伊利集團團的非流動資資產重要組成成部分主要是是固定資產，22010年占占71.633%，20111年62.73%，在在建工程、生生產性生物資資產、無形資資產和遞延所所得稅資產所所占的比例在在增加，長期期股權投資、可可供出售金融融資產和工程程物資在減少少。（3）非流動資資產項目分析析A可供出售

52、的金金融資產分析析分析：可供出售售金融資產22011年公公允價值144,316,800元，年末比年初減少 3,419,072.00元，減少比例為 19.28%，原因是期末股票市價下跌。B長期股權投資資分析分析：伊利股份份的長期股權權投資20111年5666,779,673.446元，較22010年減減少38,8822,7559.37元元，減少了66.41%，主要是減少少對呼和浩特特市惠商投資資管理有限責責任公司的投投資2.022億元所致。C固定資產和在在建工程分析析分析：伊利股份份本期由在建建工程轉入固固定資產原價價為1,8111,2477,936.88元。固固定資產原值值年末余額比比年初余額

53、增增加2,0440,2955,765.65元，增增加比例為224.65%。增加原因因是部分新建建項目投產運運行。固定資資產累計折舊舊年末余額比比年初余額增增加610,711,9902.633元，增加比比例為23.01%。原原因是本期計計提折舊增加加。在建工程年末賬賬面余額比期期初賬面余額額增加9244,221,753.331元，增加加比例為 1138.444%，原因是是本期新建項項目投入增加加。重大在建建工程項目變變動包括：液液態奶項目增增加1,1449,0133,000.62元，奶奶粉項目增加加264,5541,9554.30元元，冷飲項目目增加2411,167,324.338元，酸奶奶項目

54、增加3394,5110,7011.67元，其其他增加6886,2366,709.22元，合合計增加2,735,4469,6990.19元元。在建工程程項目中，子子公司液奶項項目因可變現現價值低于賬賬面價值計提提減值準備11,241,030.335元。D工程物資分析析分析：工程物資資包括專用設設備、專用材材料和工程物物資年末數444,6866,645.29元，較較年初數減少少95248898.677元，減少比比例為17.57%。E生產性生物資資產分析分析：伊利股份份生產性生物物資產年末余余額871,363,6646.6元元，較年初增增加 7355,144,613.221元,增加加比例為5339.

55、68%。生產性生生物資產主要要是畜牧養殖殖業，包括青青年牛、育成成牛、泌乳牛牛、成年牛、犢犢牛。原因是是新建牧場購購入青年牛和和育成牛的增增加。F無形資產分析析分析：伊利股份份無形資產包包括土地使用用權產品、專專有技術軟件件資料和開發發商標權。無無形資產賬面面原值年末余余額67600746900.8元，較較年初增加22331366412.550元,增加加比例為 444.02%,原因是本本期購入土地地使用權增加加。G長期待攤費用用分析分析：長期待攤攤費用年末數數43,2668,7100.98元，較年初數增加 38,515,449.86 元，增加比例為810.30%，長期待攤費用包括：電增容費、供

56、暖、汽入網費、租入固定資產、改良支出、裝修費、其它。原因是裝修費以及租入固定資產改良支出增加。H遞延所得稅資資產分析已確認的遞延所所得稅資產明明細未確認的遞延所所得稅資產明明細應納稅差異和可可抵扣的差異異明細分析：遞延所得得稅資產本期期368,1144,6779.72元元，增長10000051107.633元，增加比比例 37.30%,原原因是遞延收收益增加。3、流動資產合合計和非流動動資產合計分分析項目20102011增量增（減）/%結構/%20102011流動資產7,557,6612,5992.26 8,727,4442,9444.33 1,169,8830,3552.07 15.4849

57、.2043.79非流動資產：7,804,7711,4994.31 11,202,057,6657.155 3,397,3346,1662.84 43.5350.8056.21資產總計 15,362,324,0086.577 19,929,500,6601.488 4,567,1176,5114.91 29.73100.00100.00（1）總量分析析分析：伊利集團團總資產呈增增長的趨勢，22011年增增長絕對量為為4,5677,176,514.99元，增長速速度為29.73%，22010年總總資產為155,362,324,0086.577元，20111年為199,929,500,6601.48

58、8元，可見伊伊利集團經濟濟資源雄厚，規規模宏大，而而且正在迅速速的增長。（2）結構分析析圖-11分析：伊利集團團的流動資產產在20100年所占比例例為49%，非非流動資產所所占比例為551%，20011年流動動資產所占的的比例為444%，非流動動資產所占的的比例為566%，非流動動資產與流動動資產所占的的比例接近11：1，在22011年非非流動資產的的比例有所上上升，流動資資產的絕對量量也在增加，增增長的幅度為為15.488%，伊利集集團的流動負負債的償債能能力，經營周周轉的實力增增強，非流動動資產也增加加了43.553%，增加加較多，表明明伊利集團在在2011年年增加了固定定資產等長期期資產

59、的投資資，增加了企企業長期償債債能力，資產產總體結構質質量良好。（二）負債分析析流動負債分析項目20102011增量增（減）/%結構/%20102011短期借款 2,697,8833,9004.932,985,2290,6339.32287,4566,734.39 10.6626.4523.20向中央銀行借款款 吸收存款及同業業存放 拆入資金 交易性金融負債債 應付票據 175,4000,000.00141,8200,900.00-33,5799,100.00 -19.141.721.10應付賬款 3,704,2272,5007.324,378,7729,5226.54674,4577,019

60、.22 18.21%36.3234.03預收款項 1,923,3396,5559.333,052,4494,5669.831,129,0098,0110.50 58.70%18.8623.73賣出回購金融資資產款 應付手續費及傭傭金 應付職工薪酬 871,9166,067.781,214,5563,2778.95342,6477,211.17 39.308.559.44應交稅費 -114,4443,3933.87-23,8077,591.9890,635,801.889 -79.20%-1.12-0.19應付利息 1,583,2297.50026,818,270.55325,234,973.0