1、.：.；論利率市場化的法律意蘊 內(nèi)容提要利率作為金融產(chǎn)品的價錢，是整個金融體系和金融市場中最活潑的要素，是金融市場的中心。利率市場化就是要讓市場供求關(guān)系在利率的構(gòu)成過程中更大程度地發(fā)揚決議性的作用。利率市場化是我國金融產(chǎn)業(yè)走向市場的重要步驟之一，也是我國國民經(jīng)濟運轉(zhuǎn)體制轉(zhuǎn)變到社會主義市場經(jīng)濟體制上來的必然要求。利率市場化涉及的領(lǐng)域和層面非常廣泛，而根本上一切的方面都離不開法律、法規(guī)的支持、規(guī)范與引導。為此，需求進一步深化金融改革、修訂金融法等相關(guān)法律制度，科學界定相關(guān)法律主體的權(quán)益、義務，重構(gòu)三大主體法律關(guān)系，夯實利率構(gòu)成的兩大運轉(zhuǎn)根底。 關(guān)鍵詞利率、利率市場化、貨幣市場、金融法 從世界范圍來

2、看，無論是興隆國家還是開展中國家，出于種種緣由，歷史上幾乎都曾實行過較為嚴厲的利率控制。雖然這一制度安排曾在各國不同的開展階段不同程度地對經(jīng)濟開展起過促進作用，但由于經(jīng)濟條件的變化、制度系統(tǒng)環(huán)境的演進，特別是金融創(chuàng)新的日新月異與金融市場的深化，利率控制愈來愈不順應經(jīng)濟開展的需求，有時甚至成為經(jīng)濟開展的嚴重妨礙。于是，自20世紀70年代末80年代初以來，已有越來越多的國家和地域逐漸放松金融控制以致于廢除利率控制條例，或者“默許銀行等金融機構(gòu)掙脫利率控制的束縛，藉以激活金融、提高金融市場配置資源的效率。在一定程度上可以說，利率市場化已成為一種國際浪潮。在我國，與高度集權(quán)的方案經(jīng)濟體制相順應，新中國

3、成立后的相當長的時間里，利率也是“焊牢不變的。這種一成不變的利率體系，顯然不能順應我國改革開放、建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制的開展的需求。正是由于這一國際、國內(nèi)背景，早在1993年11月黨的十四屆三中全會經(jīng)過的和同年12月國務院發(fā)布的中就初步提出了利率市場化改革的想象，從而拉開了我國利率市場化改革的序幕。步入21世紀后，黨的十六大報告和十六屆三中全會又先后一再強調(diào)，要“穩(wěn)步推進利率市場化改革，優(yōu)化金融資源配置、要“穩(wěn)步推進利率市場化，建立健全由市場供求決議的利率構(gòu)成機制，中央銀行經(jīng)過運用貨幣政策工具引導市場利率，從而使我國利率改革的目的日益明確、思緒更加明晰。10年來的利率改革實際闡明，我國

4、利率市場化的目的已確定不移，利率改革曾經(jīng)步入攻堅階段，而其過程那么要求漸進穩(wěn)妥。為此，除要進一步深化金融企業(yè)、金融市場、金融調(diào)控和金融監(jiān)管等多方面的改革外，更需求充分發(fā)揚國家法律的規(guī)范、指引和保證功能，全面、深化地進展金融法等相關(guān)法律的制度建立。 一、利率市場化的含義及其動因 一利率市場化的含義及根本內(nèi)容 要了解利率市場化，首先需求了解利息、利率。利息，通常從授信人的角度來看是指放棄資金運用的報答或收益，而從受信人的角度來看那么是指獲得資金運用的代價或本錢。利率，或稱“利息率，是指收益或代價與資金總額的比例。因此，利率是資金運用的價錢，亦即金融市場的“價錢。利率市場化是指金融機構(gòu)運營融資的利率

5、程度由市場供求來決議，包括利率決議、利率傳導、利率構(gòu)造和利率管理的市場化。進一步講，利率市場化是指存貸款利率由各商業(yè)銀行等金融機構(gòu)根據(jù)資金市場的供求變化主調(diào)理，最終構(gòu)成以中央銀行基準利率為引導，以同業(yè)拆借利率為金融市場根底利率，各種利率堅持合理利差和分層有效傳導的利率體系。 注：祝小兵：，資料來源于httpol/fianc/topic. 普通以為，利率市場化至少應該包括以下四個方面的內(nèi)容： 第一，金融買賣主體應享有利率決議權(quán)。金融活動無外乎是資金盈余部門和資金短缺部門之間進展資金買賣的活動。為此，金融買賣主體應該有權(quán)對其資金買賣的規(guī)模、價錢、歸還期限等詳細條款進展討價討價。討價討價的方式能夠是

6、一對一的面談，也可以是招標，還能夠是資金供求雙方在不同客戶或效力提供商之間進展反復權(quán)衡和選擇。 第二，利率的數(shù)量構(gòu)造、期限構(gòu)造和風險構(gòu)造應由市場自發(fā)選擇。好像任何商品買賣一樣，金融商品同樣存在零售與零售的價錢差別；但與普通商品買賣不同的是，資金買賣的價錢還會因期限長短和風險大小而有差別。利率管理當局既無必要也不能夠?qū)Ω鞣N利率的數(shù)量構(gòu)造、期限構(gòu)造和風險構(gòu)造進展科學、準確的測算。相反，金融買賣的主體應該有權(quán)就某一項買賣的詳細數(shù)量規(guī)模、期限、風險及其詳細利率程度達成協(xié)議，從而為整個金融市場生成一個具有代表性的利率數(shù)量構(gòu)造、期限構(gòu)造和風險構(gòu)造。 第三，同業(yè)拆借利率或短期國債利率將成為市場利率的根本指針

7、。顯然，從微觀層面看，市場利率比如案利率檔次更多、構(gòu)造更為復雜，市場利率程度只能根據(jù)一種或數(shù)種市場買賣量大、為買賣主體所普遍接受的利率來確定。而根據(jù)其他國家的閱歷，同業(yè)拆借利率或者短期國債利率是市場上買賣量最大、信息披露最充分從而也是最具代表性的市場利率，它們將成為制定其他一切利率程度的根本規(guī)范，也是衡量市場利率程度漲跌的根本根據(jù)。 第四，政府或中央銀行享有間接影響金融資產(chǎn)利率的權(quán)益。利率市場化并不是主張全盤放棄政府的金融調(diào)控，正如市場經(jīng)濟并不排斥政府的宏觀調(diào)控一樣。但在利率市場化條件下，政府或中央銀行對金融的調(diào)控只能依托間接手段，即經(jīng)過運用貨幣政策工具引導市場利率。如經(jīng)過公開市場操作影響資金

8、供求格局從而間接影響利率程度；或經(jīng)過調(diào)整基準利率影響商業(yè)銀行資金本錢進而改動市場利率程度；在金融調(diào)控機制部分失靈的情況下，可對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的金融行為進展適當方式和程度的窗口指點，但這種手段不宜過多，以免干擾金融市場本身的運轉(zhuǎn)次序和效率。 二我國推行利率市場化的動因 在明確利率市場化的含義及其內(nèi)容的根底上，我們就會明白，黨的十六大和十六屆三中全會之所以一再強調(diào)利率市場化改革的積極意義和重要作用，并將其作為下一步金融改革的重要內(nèi)容和目的，是有著多方面的深化動因的。 首先，利率市場化是建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制的中心問題。建立社會主義市場經(jīng)濟體制，關(guān)鍵就在于要“更大程度地發(fā)揚市場在資源配置

9、中的根底性作用，而市場中各種資源的配置首先是經(jīng)過資金的配置并最終以利潤的平均化來完成的。這就要求資金的價錢即利率商品化，由市場供求決議，使投融資主體根據(jù)資金的平安性、流動性和盈利性要務虛行公開自在競價，最大限制地減少不用要的利率控制。從而使開展前景好的企業(yè)可以獲得更多的資金支持，運營不好的企業(yè)那么在資金短缺的壓力下或者難以維持而破產(chǎn)倒閉，或者對消費運營構(gòu)造進展調(diào)整使之符合市場需求。這樣就到達了優(yōu)化資源配置，促進企業(yè)優(yōu)勝劣汰，充分發(fā)揚市場運轉(zhuǎn)機制的目的。否那么，假設(shè)資金價錢不放開，不實現(xiàn)市場化，那么市場經(jīng)濟將不是真正意義上的市場經(jīng)濟。 其次，我國經(jīng)濟開展所面臨的兩大需求成為緊迫動因：1參與WTO

10、的需求。20世紀80年代以來，金融國際化、全能化、自在化已成為世界金融開展的重要趨勢，由此也帶動了國際貿(mào)易和整個世界經(jīng)濟的開展。中國入世后，外資銀行將大舉進入中國興辦人民幣業(yè)務，中資銀行要走向世界開辟海外市場。為繼續(xù)保有對國內(nèi)金融市場的“占有率，為在猛烈的國際金融競爭中立于不敗之地，這就要求中國的金融體制應按國際化規(guī)范進展改造及與國際金融市場接軌，而其重要條件之一就是以利率和匯率為中心的金融商品價錢的構(gòu)成應實現(xiàn)市場化。經(jīng)過市場化，可以使金融機構(gòu)以不同利率程度做有利于客戶的競爭，并推進金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行業(yè)務種類的多元化、綜合化，注：由于利率市場化，特別是存貸款利率市場化后，利率競爭的最終趨勢

11、必然是存款利率的走高，貸款利率的趨低，存貸款利差也不再是“焊牢不變的。利差的減小意味利潤的減少與不確定性的添加也即風險的加大，必然推進銀行機構(gòu)不能再過份地依賴傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務，而必需大力開辟支付中介、金融效力乃至于證券投資等其他方面的效力。從而改善我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債構(gòu)造、提高競爭才干。進而提高金融機構(gòu)的效力質(zhì)量和競爭力。2迎接網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的需求。在世界科技提高加速開展的今天，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為中心的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟無疑將成為未來經(jīng)濟開展的主流。網(wǎng)絡(luò)銀行是銀行業(yè)順應網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟開展的一項創(chuàng)新。其迅猛開展，除了它不受時間、空間條件的限制外，一個非常重要的緣由就在于它極大地降低了買賣本錢，由此帶來了金融效力的宏大價

12、錢優(yōu)勢。注：據(jù)估計，互聯(lián)網(wǎng)買賣普通能降低1/3 的本錢。如在英國，網(wǎng)絡(luò)銀行信譽卡利率普通在9%至10%，而其他商業(yè)銀行那么在13%至15%，上下相差6%.顯然，前者比后者更具有競爭優(yōu)勢。而那些不提供因特網(wǎng)效力的銀行，據(jù)預測將在未來5年中，每年流失約10%的客戶。假設(shè)不放開利率控制，銀行本人沒有自主定價權(quán)，中國網(wǎng)絡(luò)銀行的未來開展將缺乏發(fā)揚價錢優(yōu)勢的制度根底。 又次，利率市場化對于促進我國金融業(yè)尤其是銀行業(yè)的改革與開展將產(chǎn)生重要影響。表達在：1有利于落實商業(yè)銀行業(yè)務運營的自主權(quán)；2有利于商業(yè)銀行推出新的金融工具、產(chǎn)品和效力，促進商業(yè)銀行業(yè)務的開展；3有利于商業(yè)銀行科學確定運營本錢和制定價錢，合理配

13、置資金資源，提高資金運用效益；4有利于促使商業(yè)銀行建立、健全風險防備和化解機制，真實實施謹慎運營，強化內(nèi)部管理和風險控制制度；5有利于商業(yè)銀行優(yōu)化客戶構(gòu)造，提供優(yōu)質(zhì)效力。 最后，現(xiàn)行體制下政府直接定價本錢太高是利率市場化的反面動因。按現(xiàn)行、的有關(guān)規(guī)定，我國的利率程度是由人民銀行制定，經(jīng)報國務院同意后由全國各金融機構(gòu)遵照執(zhí)行，不得擅自更改。注：參見第5條、第31條、第38條及1999年3月2日中國人民銀行發(fā)布的。這種利率生成體制程序復雜、時間長、決策滯后，加上信息不能夠完全準確及時地傳送，決策失誤不可防止。而且隨著金融效力種類的不斷增多，我國利率管理規(guī)定空前繁雜，利率監(jiān)管部門要將相當大的精神投入

14、到對各種計結(jié)息規(guī)定的解釋、落實和查處任務中。即令如此，利率違規(guī)景象仍屢禁不止，地下金融、體外資金融通不斷大量存在。堵不如疏，根本出路在于推進利率市場化，使利率程度到達其合理區(qū)間，一以真實反映金融產(chǎn)品的價錢，一以提高監(jiān)管效率，降低監(jiān)管本錢。 二、我國利率市場化的歷史進程與現(xiàn)狀 如前所述，早在1993年歲末，中共中央十四屆三中全會和國務院即首先提出了利率市場化改革的根本想象。以后10年間，我國的利率市場化改革得到了穩(wěn)步推進。1995年初步提出了利率市場化改革的根本思緒。1996年6月，放開了銀行間同業(yè)拆借市場利率，實行由拆借雙方根據(jù)市場資金供求自主確定拆借利率。1997年6月，銀行間債券市場正式啟

15、動，并放開了債券市場債券回購和現(xiàn)券買賣利率。1998年3月，改革再貼現(xiàn)利率及貼現(xiàn)利率的生成機制，放開了貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率，同年9月還放開了政策性銀行金融債券市場化發(fā)行利率，將金融機構(gòu)對小企業(yè)的貸款利率浮動幅度由10%擴展到20%，鄉(xiāng)村信譽社的貸款利率最高上浮幅度由40%擴展到 50%.1999年9月，勝利實現(xiàn)國債在銀行間債券市場利率招標發(fā)行，10月對保險公司3000萬元以上、5年以上的大額定期存款實行協(xié)議利率，并逐漸擴展金融機構(gòu)貸款利率浮動權(quán)，允許縣以下金融機構(gòu)貸款利率最高可上浮30%，將對小企業(yè)貸款利率的最高可上浮30%的規(guī)定擴展到一切中型企業(yè)；簡化貸款利率種類特別是取消了大部分優(yōu)惠貸款利率、

16、完善了個人住房貸款利率體系，同年人民銀行還公布了，初次從部門規(guī)章的角度明確金融機構(gòu)具有一定的利率制定權(quán)，包括中央銀行擔任制定中央銀行利率，各金融機構(gòu)根據(jù)央行規(guī)定制定貨幣市場利率及貸款浮動利率等。2000年9月，改革外匯利率管理體制，放開了外幣貸款利率；對300萬美圓以上的大額外幣存款利率由金融機構(gòu)與客戶協(xié)商確定。2002年3月將境內(nèi)外資金融機構(gòu)對中國居民的小額外幣存款，納入人民銀行現(xiàn)行小額外幣存款利率管理范圍，實現(xiàn)中外資金融機構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。同年年初，我國首先在八個縣鄉(xiāng)村信譽社進展了利率市場化改革試點，貸款利率浮動幅度由50%擴展到100%，存款利率最高可上浮50%，2002年9

17、月份，鄉(xiāng)村信譽社利率浮動試點范圍進一步擴展。注：參見中國人民銀行貨幣政策分析小組：，載2003年2月25日第八版。2003年鄉(xiāng)村信譽社利率改革覆蓋到全國各省市繼續(xù)進展試點。 從上可知，我國目前的利率市場化程度和程度同改革之初相比曾經(jīng)有了明顯的提高，充分反映了我國的利率制度正在努力從控制性利率制度謹慎地走向市場化利率制度這樣一種趨勢。按照2003年人民銀行確定的我國利率市場化改革“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額注：參見2003年2月20日中國人民銀行發(fā)布的，資料來源于http： /nugoo20030221牛股財經(jīng)。的總體思緒，我國利率市場化改革的目的是：建立由市場供

18、求決議金融機構(gòu)存、貸款利率程度的利率構(gòu)成機制，中央銀行經(jīng)過運用貨幣政策工具調(diào)控引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揚主導作用。改革的根本原那么是正確處置好利率市場化改革與金融市場穩(wěn)定和金融業(yè)安康開展的關(guān)系，正確處置好本、外幣利率政策的協(xié)調(diào)關(guān)系，逐漸淡化利率政策承當?shù)呢斦毮堋?目前，我國貨幣市場利率和外幣貸存款利率已根本上完全放開；本幣貸款利率曾經(jīng)允許在一定范圍內(nèi)浮動，但浮動幅度很小；本幣存款利率根本上還處于未放開形狀。而現(xiàn)今我國金融仍以間接金融為主、存貸款業(yè)務依然是我國商業(yè)銀行最主要的業(yè)務，存貸款利差是商業(yè)銀行尤其是國有商業(yè)銀行收入的最主要來源。其中，存款利率作為整個利率體系的中心，關(guān)

19、系到整個社會的貨幣供應和支付清算次序，牽涉到社會經(jīng)濟活動的方方面面，個中經(jīng)濟利益關(guān)系也最為敏感和復雜。貸款利率的改革也極為重要，由于我國非金融企業(yè)部門的融資絕大部分是貸款融資，注：根據(jù)的統(tǒng)計，我國非金融企業(yè)部門包括住戶、企業(yè)和政府部門的融資方式主要有貸款、股票、國債和企業(yè)債四種，而在2002年非金融企業(yè)部門24233億元的融資總額中，貸款融資就達19228億元，占融資總額的79.4%，此闡明間接融資在我國的融資比重非常之大，也闡明貸款利率市場化改革義務艱巨而又意義艱苦。故其承載著實現(xiàn)利率市場化目的的重要責任。經(jīng)過貸款利率的市場化，一方面，對于銀行來說，可以根據(jù)貸款企業(yè)詳細情況，調(diào)整利率程度，有

20、效躲避風險；另一方面，對于企業(yè)來說，優(yōu)秀的企業(yè)可以以較低的利率程度獲得貸款支持，最終到達合理、有效配置金融資源的目的。因此，我們完全可以說，人民幣存貸款利率的市場化是我國目前利率市場化改革的重點和難點，我國的利率市場化改革已進入最后的攻堅階段，利率市場化關(guān)鍵是要實現(xiàn)存貸款利率的市場化。 三、利率市場化意味著三類主體根本關(guān)系的重構(gòu) 社會主義市場經(jīng)濟是法治經(jīng)濟，其各項經(jīng)濟制度的建立和變革必然都需求法律的配合，必需在法律設(shè)定的框架內(nèi)有序進展。利率市場化作為社會主義市場經(jīng)濟金融體制改革的一項重要內(nèi)容也必需由法律先行，在法律的配合保證和引導下進展。 法律是調(diào)整社會關(guān)系的行為規(guī)范。法律對社會關(guān)系的維護與調(diào)

21、整往往是經(jīng)過將社會主體曾經(jīng)具有的社會權(quán)益和承當?shù)纳鐣x務上升為法律上的權(quán)益與義務，或者根據(jù)對社會開展的預期預先為社會主體設(shè)定法律權(quán)益和義務，使得既存的或者是將要產(chǎn)生的社會關(guān)第遭到法律的調(diào)整而上升為法律關(guān)系來實現(xiàn)的。根據(jù)利率市場化含義及其內(nèi)容，筆者以為實現(xiàn)利率市場化反映在法律領(lǐng)域，最主要的是法律應對中央銀行與金融機構(gòu)之間、金融機構(gòu)與客戶之間以及金融機構(gòu)相互之間三種關(guān)系的主體的權(quán)益義務進展設(shè)置，也即三類根本法律關(guān)系的構(gòu)建。 一中央銀行與金融機構(gòu)之間關(guān)系的重構(gòu) 利率市場化是對利率構(gòu)成機制的改革，因此，利率管理當局中央銀行與金融機構(gòu)之間的權(quán)益義務關(guān)系的界定是極其關(guān)鍵的。由于這決議著利率究竟由誰決議，是

22、中央銀行全權(quán)擔任，還是完全由金融機構(gòu)根據(jù)市場情況決議，抑或是二者兼而有之，從而影響到利率市場化的程度。 從“更大程度地發(fā)揚市場在資源配置中的根底性作用、“建立健全由市場供求決議的利率構(gòu)成機制的理念出發(fā)，應該說利率市場化首先意味著在中央銀行與金融機構(gòu)之間的權(quán)益義務的界定上，金融機構(gòu)對各類金融產(chǎn)品應享有對絕大多數(shù)利率的決議權(quán)，而央行那么無權(quán)干涉金融機構(gòu)合法行使其權(quán)益的行為，也即對這種權(quán)益負有消極的保證義務。 其中尤需強調(diào)的是，確保商業(yè)銀行對存貸款的定價權(quán)是利率市場化也是金融市場化的中心內(nèi)容。這是由于價錢是市場經(jīng)濟的靈魂；普通商業(yè)的價錢機制影響的只是一個市場的部分平衡，而金融市場作為最重要的消費要素

23、市場，其價錢機制將會影響到整個社會的資源配置效率。從微觀層面看，商業(yè)銀行作為運營貨幣信譽業(yè)務的特殊企業(yè)，定價權(quán)是其根本的權(quán)益。沒有定價權(quán)的企業(yè)，其運營效果是其本身所無法控制的外生變量，改善運營也就無從談起；對商業(yè)銀行而言，其利率風險管理技術(shù)就成為無本之木，更為重要的是，方案利率將一直是國有銀行缺乏活力和效率的最正確借口，也是其難以商業(yè)化、實現(xiàn)“四自方針 注：第4條第1款規(guī)定：“商業(yè)銀行以效益性、平安性、流動性為運營原那么，實行自主運營，自擔風險，自傲盈虧，自我約束。的重要緣由。而從金融調(diào)控的角度看，隨著經(jīng)濟周期由方案周期向市場周期轉(zhuǎn)變，商業(yè)銀行作為貨幣政策傳導的最重要主體之一，其行為具有越來越

24、強的不可控性，只需在利率市場化的前提下實施有效的間接金融調(diào)控，才干加強商業(yè)銀行對根底貨幣調(diào)控的敏感度，對基準利率的敏感度，從而改善宏觀金融調(diào)控效果。 同時，利率市場化也并不意味中央銀行將利率的決議權(quán)全部下放給金融機構(gòu)，而是要保管對于本國經(jīng)濟可以產(chǎn)生關(guān)鍵性作用的利率通常是該國的基準利率的決議權(quán)，并且經(jīng)過對這些控制利率的調(diào)整、經(jīng)過貨幣政策工具的靈敏運用來間接影響市場利率，傳導當局的貨幣政策，并最終實現(xiàn)對經(jīng)濟社會宏觀調(diào)控的目的。 其所以如此是由于，從實際上講，利率作為資金的價錢，是具有雙重性的，即古典經(jīng)濟學家論證過的由借貸資本的供求和利潤率決議的內(nèi)生性和凱恩斯論證過的遭到這些真實要素以外的如貨幣的供

25、應數(shù)量等政策性要素影響的外生性。馬克思以為，利率都是兼具這兩種性質(zhì)的，只不過這兩種性質(zhì)在不同的利率上的分布是不均勻的，這決議了利率的完全自在化是不能夠的。注：參見王亞東：，載2002年第25期。而且由于市場的自發(fā)性與滯后性決議了完全的利率自在化有時會呵斥盲目定價，使資金不可以向社會真正需求的領(lǐng)域流動，而呵斥資源的錯配，因此完全的利率自在化是不合理的。況且，從世界各國的利率市場化的閱歷看也是如此，各國的貨幣當局都掌握一定的控制利率從而影響市場利率。注：美國就是一個很好的例子。美國的利率控制主要表達在控制存款利率的Q項條例上。美國在1986年完全廢除Q項條例后，聯(lián)儲依然經(jīng)過它所掌握的貼現(xiàn)率來支配市

26、場利率的變動，銀行、非銀行金融機構(gòu)和社會公眾一直習慣于把聯(lián)儲的貼現(xiàn)率當成一個重要目的來對待。由此可見，所謂利率自在化只不過是加大利率由市場決議的比重而已，并非百分之百由市場決議。 反觀我國的利率構(gòu)成機制，方案經(jīng)濟體制時期，金融產(chǎn)品由國家機關(guān)中央銀行壟斷運營，利率自然也就“焊牢不變。而在有方案商品經(jīng)濟體制時期，國務院于 1986年公布的雖然初次從法規(guī)的高度規(guī)定專業(yè)銀行、信譽社可以進展一定的利率浮動，而實踐定價權(quán)那么完全操控在國務院和人民銀行的手中。注：參見第42條的規(guī)定。1990年12月人民銀行據(jù)此下發(fā)的，更使人民銀行對利率管理的權(quán)限得到強化，幾乎涉及一切資金價錢和計息規(guī)那么的管理，并明確規(guī)定了

27、利率違規(guī)行為的處分措施。這種嚴厲管理的利率制度，在當時資金資源有限的條件下雖然有效防止了“利率大戰(zhàn)，但卻由此誘發(fā)了金融資源錯配、投資構(gòu)造不合理、投資饑渴等不良景象的發(fā)生。只需在1993年市場經(jīng)濟體制目確實立后、利率市場化目的初步確立以來，我國的利率構(gòu)成機制改革才邁出本質(zhì)性步伐：金融同業(yè)拆借利率、債券買賣回購利率、貼現(xiàn)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率、外匯存貸款利率漸次放開；人民幣存貸款利率改革亦于2002年在鄉(xiāng)村信譽社試點并逐漸拓展；人民銀行直接納制的利率種類大幅度減少。注：據(jù)統(tǒng)計，自1996年以來，中國人民銀行已累計放開、歸并或取消的本、外幣利率管理種類114種，目前，人民銀行尚管理的本外幣利率種類為34種。此闡

28、明，金融機構(gòu)定價權(quán)的范圍在逐漸擴展，中央銀行的調(diào)控正在從直接控制領(lǐng)域逐漸退出。但是，我們不能不看到，作為金融領(lǐng)域重中之重的城市銀行金融特別是國有銀行金融尚未遭到本質(zhì)觸動，城市范圍的存貸款利率依然控制很嚴。現(xiàn)行有效的金融法律、法規(guī)、規(guī)章如、等，仍在從不同層級、從多方面維護中央政府國務院、中央銀行人民銀行對利率構(gòu)成的主導權(quán)、決議權(quán)，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)依然處于次要的、從屬的執(zhí)行者位置，無權(quán)根據(jù)資金運用的詳細情況作自主的價值判別。假設(shè)說在資金“短缺時代由政府定價確定利率程度尚有其必要的話，那么，在市場經(jīng)濟日趨成熟、銀行資金宏大且存、貸款差額加大的今天，繼續(xù)實施這種嚴厲管理的利率制度那么只會扭曲資源配置

29、、加大銀行運營風險、妨礙金融市場乃至其他各類市場的完善。 因此，順應我國經(jīng)濟向更加成熟的市場經(jīng)濟開展的需求，順應利率市場化的前述兩方面的要求，我國存款、貸款利率改革必需加大改革力度、擴展利率浮動和施行的范圍直至最終實現(xiàn)利率的市場化。與此相對應，我國的金融立法也要轉(zhuǎn)變觀念，及時調(diào)整、放開對存貸款利率的控制，應明確反映利率市場化進程中利率決議市場化程度不斷添加的趨勢，防止成為市場化改革的制度妨礙。直到利率的市場化實現(xiàn)時，在法律上僅保管人民銀行對基準利率的控制權(quán)及經(jīng)過貸幣政策工具進展調(diào)控的權(quán)益，而其他利率的決議權(quán)那么全部賦予各商業(yè)金融機構(gòu)。與此同時，在法律賦予金融機構(gòu)以廣泛的利率決議權(quán)之際，也必需對

30、這種權(quán)益的行使作出某種限制，即令金融機構(gòu)承當相應的義務，防止其濫用利率決議權(quán)。筆者以為這種義務該當設(shè)定為金融機構(gòu)行使資金定價權(quán)的前置程序，比如，要求金融機構(gòu)建立科學的定價機制與嚴密完好的定價程序并嚴厲遵照執(zhí)行，要健全定價的內(nèi)部管理制度與監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)，要實行更為嚴厲的財務會計制度等。假設(shè)金融機構(gòu)沒有建立這些制度、履行這些程序，那么其所做的定價行為就應視為無效或在后來出現(xiàn)問題時將不能遭到法律對合法的資金定價行為所給予的維護。 此外，在確定了由央行控制基準利率，其他利率決議權(quán)下放給金融機構(gòu)并對其課以相應義務這個原那么后，我們還應該明確一種例外的情況，即中央銀行該當擁有根據(jù)市場利率對那些關(guān)系國計民生，但又

31、屬于投資規(guī)模大、建立周期長、資金報答率低的行業(yè)或企業(yè)給予相應的利率上優(yōu)惠的權(quán)益。由于在完全市場化的利率構(gòu)成機制下，這些行業(yè)或企業(yè)沒有任何優(yōu)勢可言，是被市場遺忘的“角落，而基于這些行業(yè)或企業(yè)的重要性與特殊性，中央銀行應有權(quán)根據(jù)政府的經(jīng)濟政策給予其利率上的優(yōu)惠，以協(xié)調(diào)各產(chǎn)業(yè)、行業(yè)的開展，促進經(jīng)濟平衡開展。 歸納起來，利率市場化后，中央銀行與金融機構(gòu)的關(guān)系在法律上應該是這樣一種情況：金融機構(gòu)擁有普遍的利率決議權(quán)，中央銀行那么除在某些特別情況下有優(yōu)惠利率的決議權(quán)之外，只能經(jīng)過基準利率、經(jīng)過貨幣政策工具的運用來間接調(diào)控、影響市場利率。緣此，現(xiàn)行、等一系列法律規(guī)范中關(guān)于存貸款利率的構(gòu)成、監(jiān)管和處分的規(guī)定都

32、必需作出相應修正。 二金融機構(gòu)與客戶之間關(guān)系的重構(gòu) 金融機構(gòu)與客戶之間的關(guān)系是資金運用權(quán)買賣雙方的關(guān)系，利率市場化就是要由買賣雙方根據(jù)融資的詳細情況確定資金的價錢，所以這是利率市場化中最根本的關(guān)系。 利率市場化改革對于資金運用權(quán)買賣雙方，也即金融機構(gòu)與客戶之間關(guān)系最根本的要求就是平等和自愿。由于，商品價錢要市場化，買賣雙方就必需平等，否那么勢必會呵斥價錢的過高或者過低，甚至是壟斷低價；同時，也只需在雙方自愿的條件下，買賣的價錢才干真實地反映市場的供求情況，使市場機制充分發(fā)揚其配置資源的作用。質(zhì)言之，買賣雙方的意志自愿與位置平等是利率市場化的前提條件。 該當成認，在金融機構(gòu)與客戶之間建立平等、自

33、愿的買賣關(guān)系在我國并非沒有法律根底。第4條明定了商業(yè)銀行“實行自主運營的方針，其“依法開展業(yè)務，不受任何單位和個人的干涉；第5條規(guī)定：“商業(yè)銀行與客戶的業(yè)務往來，該當遵照平等、自愿、公平和老實信譽的原那么；第41條第1款規(guī)定：“任何單位和個人不得強令商業(yè)銀行發(fā)放貸款或者提供擔保。商業(yè)銀行有權(quán)回絕任何單位和個人強令要求其發(fā)放貸款或者提供擔保。1999年3月經(jīng)過的將借款合同明確規(guī)定為15種有名合同之一，該法總那么有關(guān)合同訂立應 “平等、“自愿等原那么規(guī)定當然也適用于處置金融機構(gòu)與其客戶之間的借款合同關(guān)系。其他有關(guān)存貸款的法規(guī)、規(guī)章也多表達了這些原那么精神。但在現(xiàn)實生活中，由于多方面的緣由，我國金融

34、機構(gòu)與客戶之間的關(guān)系卻并不盡如人意，政府對銀行尤其是國有銀行下達命令的“拉郎配貸款依然多見。尤其令人難以置信的是在第41條第1款作出確保商業(yè)銀行自主貸款不受任何單位和個人干涉的規(guī)定后，同條第2款卻作出了與此相悖的規(guī)定：“經(jīng)國務院同意的特定貸款工程，國有獨資商業(yè)銀行該當發(fā)放貸款，致令國有獨資銀行承當著非市場化的政策性貸款的職能。上行下效，地方政府亦憑仗其對城市商業(yè)銀行的控股權(quán)、人事管理權(quán)等而指令其發(fā)放地方政策性貸款。如此一來，金融機構(gòu)對貸款工程、貸款企業(yè)尚無選擇不進展買賣的權(quán)益，更遑論買賣的價錢利率由其決議，甚至在明知借款人根本無力歸還債務的情況下還不得不源源不斷地向其保送低息甚至是無息貸款，因

35、此呵斥了金融機構(gòu)大量的不良資產(chǎn)。而那些被指定貸款的對象企業(yè)，那么由于有政府的扶持而沒有還款的壓力，利率的高低對他們也沒有實踐的意義。在此情況下，金融機構(gòu)完全喪失了一個買賣主體在選擇買賣對象和根據(jù)買賣對象的詳細情況確定價錢的權(quán)益，其作為一個企業(yè)法人的合法債務無法正常行使，正當?shù)慕?jīng)濟利益得不到保證；而那些被指定貸款的對象企業(yè)那么根本無需履行一個債務人的義務卻可以獲得源源不斷的借款，所以他們也短少改善運營、提高經(jīng)濟效益以歸還債務的動力。可見在這種買賣雙方不平等、不自愿，價錢不能由市場確定的情況下，利率根本無法發(fā)揚其對經(jīng)濟調(diào)理的杠桿作用，也不利于將國有商業(yè)銀行和國有企業(yè)培育成為真正有競爭力的市場主體。

36、 對此，筆者以為，要建立金融機構(gòu)與客戶間的平等、自愿的買賣關(guān)系，最重要的是要深化行政管理體制、投融資體制的改革，真正實現(xiàn)政企分開、政銀分開，實現(xiàn)政策性金融與商業(yè)性金融的徹底分別，免使金融承當政府財政職能。而在等法律規(guī)范的修訂中，該當以真實的制度建立將自愿、平等原那么加以落實。諸如廢止第41條第2 款的規(guī)定，賦予雙方自在選擇買賣對象及根據(jù)買賣條件協(xié)商利率的權(quán)益，同時應建立起對第三方包括單位和個人非法干涉融資買賣的行為的嚴厲責任清查和處分制度。 歸結(jié)起來，金融機構(gòu)與客戶之間的關(guān)系應該是這樣一種情況：買賣雙方在買賣中應遵照自愿、平等的原那么，賣方擁有決議能否貸款或存款，自主選擇買賣對象，并決議利率的

37、權(quán)益，買方也有決議能否借款，自主選擇買賣對象，并同賣方進展協(xié)商定價的權(quán)益。買賣雙方，尤其金融機構(gòu)有排除第三方非法干涉的權(quán)益三金融機構(gòu)之間關(guān)系的重構(gòu) 競爭關(guān)系在任何一個市場都是必不可少的，對金融市場來說也不例外。真正市場化的利率不僅僅由買賣雙方的情況決議，還必然要遭到金融運營者之間的競爭的影響。因此，構(gòu)建金融機構(gòu)之間公平有序的競爭關(guān)系，規(guī)范競爭行為，是實現(xiàn)利率市場化的又一必要條件。 就我國的現(xiàn)實情況而言，由于歷史的緣由，金融業(yè)中的高國有化與高度的行政干涉使得國有大型金融機構(gòu)和民營中小金融機構(gòu)之間實力相差懸殊，不能夠真正實現(xiàn)公平競爭，并構(gòu)成行政壟斷價錢。此外，競爭法律規(guī)范的不完善也呵斥了金融機構(gòu)間

38、無序競爭情況的存在。 眾所周知，國有金融機構(gòu)的最大優(yōu)勢在于宏大的資金規(guī)模和廣泛的商業(yè)網(wǎng)點。這一點在銀行業(yè)尤為突出，國有商業(yè)銀行在銀行業(yè)金融機構(gòu)中占據(jù)絕對的優(yōu)勢位置， 注：據(jù)中國人民銀行2001年的年報，國有商業(yè)銀行在該年度的總資產(chǎn)、總貸款、總存款中的占有率依次為61.7%、60.6%、67.4%，就充分闡明這一點。國內(nèi)一些學者運用行業(yè)集中率指數(shù)CRn和赫芬達爾指數(shù)HHI等對中國銀行業(yè)集中度進展了實證分析，闡明我國銀行業(yè)的市場構(gòu)造具有高度壟斷特征。注：劉麗巍：，載2003年第2期。這種壟斷從其產(chǎn)生的根源上來看屬于行政壟斷，即 “憑仗政府行政機關(guān)或其授權(quán)單位所擁有的行政權(quán)益，濫施行政行為，而使某些

39、企業(yè)得以實現(xiàn)壟斷和限制競爭的形狀和行為。注：漆多俊：，載1997年第4期，第55頁。而在中央銀行直接控制國有商業(yè)銀行的存貸款利率的情況下勢必會構(gòu)成一種行政壟斷價錢。“這種扭曲的固定的行政壟斷價錢無法構(gòu)成供求平衡的擺輪，它所發(fā)出的錯誤信號不能夠成為合理分配資源和組織社會消費的指示器。扭曲的價錢導致扭曲的本錢和扭曲的效益，導致扭曲的供應和扭曲的需求，社會因此缺乏科學的計算效率的規(guī)范和分配社會資源的手段。注：胡汝銀：，上海三聯(lián)書店，1988年版，第48頁。一句話，高度的行政壟斷不能夠構(gòu)成合理的利率和有效配置資源。而在中央銀行將存貸款利率的決議權(quán)真實下放給商業(yè)銀行之后，這種由政府決議的行政壟斷價錢必然

40、會越來越少直至消逝。但隨之而來的問題是，國有商業(yè)銀行能夠會為搶占市場份額而濫用本身優(yōu)勢作“割喉式價錢競爭 或把貸款利率壓得很低，或把存款利率抬得很高，再加上資金優(yōu)勢，大的優(yōu)質(zhì)的客戶都被吸引走了，這樣小的金融機構(gòu)本來實力就弱，再加上沒有優(yōu)質(zhì)客戶，其競爭力就會愈發(fā)減退，金融市場的競爭也就更加不充分了。而在競爭不充分的情況下，壟斷性的高利率和低利率都有隨時出現(xiàn)的能夠。為防止這種不良情況的出現(xiàn)，筆者以為應該經(jīng)過反壟斷法對“濫用市場支配位置的制止來規(guī)制國有商業(yè)銀行的濫用行為。也只需完善了反壟斷法的詳細制度，我們才有能夠在國有商業(yè)銀行實施某種資金定價行為的時候，依法判別其在該領(lǐng)域能否具有市場支配位置，其利

41、率定價行為能否已構(gòu)成濫用支配位置的行為。 民營中小規(guī)模金融機構(gòu)的優(yōu)勢在于理念先進、運營規(guī)范、業(yè)務靈敏，而現(xiàn)實中迫于國有大型金融機構(gòu)雄厚的財力、歷史構(gòu)成的優(yōu)勢，以及現(xiàn)有法律對其增資擴股、業(yè)務領(lǐng)域和業(yè)務種類拓展方面的限制性規(guī)定，使得這些優(yōu)勢難以充分發(fā)揚。而其他國家的閱歷闡明，中小金融企業(yè)在促進中小企業(yè)壯大和地方經(jīng)濟開展方面具有其他金融機構(gòu)與金融市場無法替代的作用。因此，法律該當對中小規(guī)模金融機構(gòu)的競爭權(quán)益給予特別維護，至少不應在市場準入、業(yè)務開辟等方面設(shè)置人為的妨礙，以鼓勵他們發(fā)揚本人的優(yōu)勢、構(gòu)本錢人的特征效力來吸引客戶，使得他們有才干與擁有雄厚資本實力和廣泛營業(yè)網(wǎng)點的大銀行開展競爭。并且在任何一

42、個金融機構(gòu)的競爭的權(quán)益遭到損害時應給予平等的維護。這樣，競爭才干更加充分，所構(gòu)成的利率也才干反映出市場上的真實情況。 有序競爭是發(fā)現(xiàn)真實利率程度的重要條件。而要做到有序競爭，首要的前提是應有調(diào)整金融機構(gòu)之間競爭關(guān)系的規(guī)那么。我國第9條雖然規(guī)定“商業(yè)銀行開展業(yè)務，該當遵守公平競爭的原那么，不得從事不正當競爭。但終究何為銀行業(yè)務“不正當競爭那么語焉不詳。而從普通學理來看，1993年公布的當可對金融機構(gòu)適用，但是，該法列舉的不正當競爭行為的規(guī)定卻難以在金融領(lǐng)域?qū)Σ徽敹▋r行為發(fā)揚作用。況且，對壟斷行為涉及得很少，而我國金融行業(yè)中的壟斷是顯而易見的，并且隨著利率決議權(quán)的下放，利率市場化的逐漸實施，國有

43、金融機構(gòu)成為真正的市場主體之后，金融業(yè)的競爭必然會越發(fā)猛烈、方式也不斷翻新，更加需求法律的明確規(guī)范。因此，必需加快反壟斷立法步伐，根據(jù)新情況完善現(xiàn)有的的內(nèi)容，并將二者結(jié)合起來，為金融機構(gòu)競爭提供一系列完善的規(guī)那么，防止因短少相應的規(guī)范而出現(xiàn)無序、惡性競爭的混亂局面。不過，“徒法缺乏以自行，僅有規(guī)那么是遠遠不夠的，更為重要的是這些規(guī)那么的被遵守。對于運營貨幣資金這一特殊商品的金融機構(gòu)來說，因其運營業(yè)務的特殊性、隱蔽性，更應強調(diào)守法運營認識，使其自覺在法律允許的限制內(nèi)開展利率上的競爭。 歸結(jié)起來，金融機構(gòu)之間的關(guān)系應該是這樣一種情況：在遵照法定的競爭規(guī)那么的前提下，無論規(guī)模大小都有憑仗本身優(yōu)勢與其

44、他運營者進展競爭的權(quán)益，并且在金融業(yè)高度壟斷的現(xiàn)實條件下應對中小金融機構(gòu)的競爭權(quán)益給予特別維護。 四、利率市場化意味著利率構(gòu)成兩大運轉(zhuǎn)根底的夯實 應該說以上三組關(guān)系是利率市場化的根本法律關(guān)系。但是，利率在現(xiàn)代經(jīng)濟中是牽一發(fā)而動全身的關(guān)鍵要素，利率市場化改革也必然是一個復雜的系統(tǒng)化工程。因此，其對法律所提出的要求也必定是多方面、多角度的，在這三種根本關(guān)系的背后必然還蘊涵著更深層次的意蘊，也即賴以建立這些關(guān)系的宏觀與微觀根底。筆者以為，宏觀根底從最大的方面來講是我國國家宏觀經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的穩(wěn)定，而從相對直接的層面來看那么是指我國金融市場的開展與完善；微觀根底就是國有商業(yè)銀行和企業(yè)的改革。前者是利率市場化

45、的環(huán)境條件，后者是利率市場化的主體條件。假設(shè)沒有完善的金融市場，沒有對市場有著靈敏反響并受其約束的企業(yè)和銀行的存在，要建構(gòu)前述三種關(guān)系、要實現(xiàn)利率市場化是不能夠的，所以，利率市場化的法律意蘊也就必需包含這兩者在法律上的意義與要求。 一宏觀根底金融市場的開展與完善 如前所述，利率市場化不僅指利率決議的市場化，而且還包括利率傳導、利率構(gòu)造和利率管理的市場化。因此，利率市場化的過程，本質(zhì)上是一個培育金融市場由低程度向高程度、由簡單形狀向復雜形狀轉(zhuǎn)化的過程。一旦這一過程完成，利率市場化也就徹底實現(xiàn)了。 利率市場化所要求的金融市場應具備如下特征：1種類齊全、構(gòu)造合理的融資工詳細系；2規(guī)范的信息披露制度；

46、3金融市場主體充分而富有競爭認識； 4以法律和經(jīng)濟手段為特征的監(jiān)管體制。近些年來，我國金融市場建立獲得了很大成果，表如今：證券市場總體呈穩(wěn)健和創(chuàng)新之勢；國債市場建立有起色；銀行同業(yè)拆借市場邁出新步伐；公開市場業(yè)務在不斷完善中開展；添加了買賣種類，改善了買賣方式。這一切都積極推進了利率市場化改革的新開展。但客觀地講，我國金融市場仍存在不少缺陷：金融市場各子市場發(fā)育不平衡；債券、股票發(fā)行過于向國有大中型企業(yè)傾斜，影響了利率對其它企業(yè)的作用；機構(gòu)投資者數(shù)量缺乏，影響利率作用的深化；市場監(jiān)管不完善，導致金融市場利率功能扭曲。注：參見韓瑞、武傳亮：，載 2002年第3期。因此，要盡快開展和完善各類金融市

47、場，給中小型企業(yè)和大中型國有企業(yè)一個大致公平的融資環(huán)境，培育高素質(zhì)的投資隊伍，提高信譽評級效力質(zhì)量，完善金融市場監(jiān)管，為利率市場化的最終實現(xiàn)發(fā)明理想條件。 就法律層面而言，首先應該完善對各金融子市場的立法，以實現(xiàn)其平衡開展。尤其是貨幣市場立法，更有迫切加強的必要。 這是由貨幣市場在一國金融體系中的根底性位置決議的。由于，一個國家的中央銀行能否能有效地貫徹其貨幣政策，控制經(jīng)濟起伏動搖，在市場經(jīng)濟條件下很大程度上取決于貨幣市場能否為其提供一個有效的傳導的傳導機制。注：沈國兵、劉義圣：，載 2002年第3期。中央銀行經(jīng)過公開市場業(yè)務、再貸款、再貼現(xiàn)和存款預備金等政策工具影響貨幣市場資金供求及利率程度

48、。從利率構(gòu)成的機制看，貨幣市場利率注：貨幣市場利率包括同業(yè)拆借利率、商業(yè)票據(jù)利率、國債回購利率、國債現(xiàn)貨利率、外匯比價等。對社會資金供求關(guān)系有著靈敏性和高效性，是反映市場資金情況、衡量金融產(chǎn)品收益率的重要目的。在海外，如日本、阿根廷等國家的利率市場化都是先從開展貨幣市場入手，經(jīng)過添加短期金融工具產(chǎn)品和擴展貨幣市場規(guī)模來完善貨幣市場，使非貸款類短期金融資產(chǎn)利率自在化，從而產(chǎn)生一個可靠的貨幣利率信號，構(gòu)成對銀行存貸款利率的促動，最終構(gòu)成市場化的利率體系。注：祝小兵：，資料來源于httpol/fianc/topic.而我國貨幣市場的各子市場中，同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場、外匯市場相對完善，票據(jù)市場

49、等那么相對滯后。即使是相對興隆的市場，其法律根底也極其脆弱，多是國務院的決議、人民銀行的監(jiān)管命令、通告等非規(guī)范性文件，行政主導顏色濃重。市場開展的不平衡，市場法制的不健全，制約了我國市場化利率的構(gòu)成。因此，要大力加強這些相對滯后的市場的相關(guān)立法，調(diào)控并引導這些本來無法可依的市場行為向著規(guī)范化的方向開展，進而促進整個市場的規(guī)范化。 其次，在完善金融市場監(jiān)管方面，法律該當為合理界定監(jiān)管主體的權(quán)限、調(diào)整監(jiān)管方式、加強監(jiān)管力度提供根據(jù)。 1.利率市場化意味著金融監(jiān)管主體必需放棄原來那種手段單一的利率監(jiān)管方式，而在整個業(yè)務操作過程中根據(jù)監(jiān)管對象所處的環(huán)境和條件，動態(tài)地選擇相應的管理手段和方式。因此，配合

50、這種監(jiān)管方式的改動，法律在監(jiān)管主體的權(quán)限設(shè)置上必需做相應改動。 對人民銀行的監(jiān)管職責有所規(guī)定，但過于廣泛和原那么，如第32條規(guī)定：“中國人民銀行有權(quán)對金融機構(gòu)的存款、貸款、結(jié)算等情況隨時稽查監(jiān)視。中國人民銀行有權(quán)對金融機構(gòu)違反規(guī)定提高或者降低存款利率、貸款利率的行為進展監(jiān)視檢查。雖然對這些職權(quán)的規(guī)定有所補充，但是在監(jiān)管權(quán)益的運作上仍短少詳盡的規(guī)定，無法促成監(jiān)管權(quán)益的有效運作。如今，銀監(jiān)會接替中央銀行履行對銀行業(yè)的監(jiān)管職責，但在其發(fā)布的一號公告中有關(guān)監(jiān)管職責的規(guī)定根本上是照搬了。所以，要實現(xiàn)動態(tài)的監(jiān)管，應該盡快公布銀行業(yè)監(jiān)管方面的法律，對銀監(jiān)會的監(jiān)管權(quán)益及其運作程序作出新的明確規(guī)定。如設(shè)置事前提

51、示制度，賦予銀監(jiān)會提示金融機構(gòu)留意買賣風險并發(fā)出警告，要求金融機構(gòu)依法對買賣對象進展調(diào)查、評價，對到達一定數(shù)額的買賣登記備案及根據(jù)本身掌握的信息提出建議利率等事前監(jiān)管的權(quán)益；建立事中監(jiān)視制度，賦予銀監(jiān)會派駐特派員隨時對買賣過程各個環(huán)節(jié)實施現(xiàn)場與非現(xiàn)場檢查，隨時要求終止違法違規(guī)的買賣行為的事中監(jiān)視權(quán)；建立事后追蹤和查處制度，明確銀監(jiān)會有對特定買賣的執(zhí)行情況的追蹤、調(diào)查該買賣的贏利情況，對金融機構(gòu)的合理定價才干做出評價，對曾經(jīng)發(fā)生的非法高利率或低利率行為進展懲罰等事后監(jiān)管權(quán)益。尤其是事中監(jiān)視，要盡能夠地將決議存款、貸款利率的過程細化，在每一個環(huán)節(jié)上設(shè)置相應的監(jiān)管手段并賦予監(jiān)管主體相應的權(quán)益。 2.

52、強化金融監(jiān)管尤其是對利率風險的管理。 利率市場化要求有一整套完善的金融監(jiān)管體系以使金融機構(gòu)可以穩(wěn)健運營，防止從事?lián)p害投資者利益的高風險投機活動，最終構(gòu)成一個真實反映資金供求關(guān)系的利率程度。金融監(jiān)管的國際開展趨勢闡明，各國金融監(jiān)管當局在強調(diào)合規(guī)性監(jiān)管的同時，已越來越注重風險監(jiān)管，尤其注重金融機構(gòu)內(nèi)部的風險控制和管理。各國市場化的實際闡明，在利率市場化過程中，極易產(chǎn)生因惡性競爭導致銀行本錢增大、利差減少，因利率動搖幅度加大導致金融脆弱性加強等景象。因此，我國金融立法也要改良監(jiān)管理念，不僅要強化金融監(jiān)管部門既有的監(jiān)管權(quán)益和金融機構(gòu)既有的在預防風險方面的義務，而且應該添加對金融機構(gòu)資產(chǎn)平安性的監(jiān)管的有

53、關(guān)規(guī)定，使得金融機構(gòu)有權(quán)依法考核金融機構(gòu)在識別、衡量、監(jiān)測和控制風險方面的才干和程度，以保證存款人的利益；法律還應該對健全金融機構(gòu)的內(nèi)控制度和自律機制，防止舞弊、消除風險提出詳細的可行性的要求；對既有的一些監(jiān)管法律制度進展改良，如改革信息披露制度，確保會計報表和監(jiān)管信息的合法性、公正性和可信性：自創(chuàng)歐美興隆國家的做法，盡能夠完善對金融從業(yè)人員的法律約束機制從而降低金融監(jiān)管導致的“品德風險；合理確定在風險發(fā)生時中央銀行在緊急救助中的出資責任和承當份額，使其責任明確化、有限化，改動以往那種中央銀行對金融機構(gòu)管的過死，為了不讓任何一家金融機構(gòu)破產(chǎn)而遇到風險就由央行來承當全部責任的做法，以加強市場約束

54、功能，推進金融機構(gòu)成為有高度風險認識的真正市場主體。 3.在法律上對政府金融監(jiān)管機構(gòu)與金融業(yè)的同業(yè)協(xié)會在監(jiān)管職責上進展明確分工，建立他律與自律結(jié)合的監(jiān)管體制。 利率市場化對金融監(jiān)管提出了新的更高的要求。我國雖然建立了銀監(jiān)會專門行使原來屬于人民銀行的監(jiān)管職責，這有助于監(jiān)管的專門化與強化。但是由于權(quán)益的下放與監(jiān)管方式的動態(tài)化呵斥了實踐監(jiān)管的許多空白地帶，這些空白地帶只能由金融業(yè)的同業(yè)協(xié)會來彌補。注：喬海曙、王于棟：，資料來源于http/jjxj/news.而且利率市場化使得利率隨著詳細買賣情況的不同而不同，政府金融監(jiān)管機構(gòu)畢竟對這些詳細情況無法全面及時了解，對這些詳細問題的監(jiān)管會因本錢過高、耗時長

55、，而導致金融效率的降低。而金融業(yè)同業(yè)協(xié)會作為行業(yè)自律組織，與行業(yè)成員有著非常親密的聯(lián)絡(luò)，因此可以迅速了解真實情況，做出及時適度的反響，彌補政府監(jiān)管的缺乏，從而將金融效率的損失降到最低。 就我國的實際來看，在全國銀行業(yè)協(xié)會成立之前，我國銀行業(yè)已在存款利率方面做過同業(yè)自律的有益嘗試。如1996年我國個別地域高利率存款風行時，深圳銀行業(yè)協(xié)會發(fā)表結(jié)合聲明，共同抵抗高利率存款，同年，四大國有銀行會同交通銀行共同制定了；1999年，上海市銀行同業(yè)公會組織會員銀行協(xié)商制定了一致的費率規(guī)范和外幣存款利率協(xié)議，保證了當?shù)刂小⑼赓Y銀行的平等競爭。應該說這些嘗試為我國銀行業(yè)的自律管理提供了重要范例，但其缺陷那么是在

56、實施范圍和約束力方面存在明顯缺乏。另外，在全國銀行業(yè)協(xié)會建立后由于其與各地協(xié)會的關(guān)系不清，分工不明，也使行業(yè)自律打了折扣。因此，在利率市場化改革中，必需在法律上厘清全國性協(xié)會和地方性協(xié)會的關(guān)系，明確將制定行業(yè)利率規(guī)那么、懲治利用利率惡性競爭和協(xié)調(diào)行業(yè)利率的權(quán)益賦予全國銀行業(yè)協(xié)會，使其在利率監(jiān)管上發(fā)揚更大的作用。 最后，要從法律上保證市場的競爭性，必需放寬市場準入的條件。由于參與競爭的主體越多，競爭才越充分，構(gòu)成的市場利率才越能反映市場資金供求情況，越能貼近市場的真實價錢。因此，應該在提高監(jiān)管效率的同時放寬金融市場準入的要求。 在這方面，新成立的中國銀監(jiān)會曾經(jīng)進展了嘗試。2003年5月29日中國銀監(jiān)會公布一號令，銀監(jiān)會從三個方面調(diào)整了銀行市場準入管理方式和程序：首先，中資銀行新設(shè)分支機構(gòu)審批權(quán)限下放給各地的銀監(jiān)局或直屬分局受理并審核；其次，簡化了某些新業(yè)務審批程序；其三，簡化了某些高級管理人員任職資歷核準方式。銀監(jiān)會的這些舉措必將有助于銀行業(yè)務的開展，促進銀行間