1、如何分析企業的償債能力5分鐘掌握企業償債能力分析的12個指標-注會財管筆記償債能力是衡量企業平安性的重要指標，如果想看一家企業有沒有平安 隱患，就要先看看該企業償債能力。償債能力本質上是債務人和所有者（債權人）的博弈，舉債多那么高風險高收益，舉債少那么低風險低收益。那么債權人和債務人的關系自然也就可以從兩個角度來探討：一方面是債權人對資本結構的控制;另一方面是債權人對償付本息的保 障。資本結構的不同，會影響財務杠桿的效果。我們都知道杠桿原理，而舉多少債才能使企業的財務杠桿發揮最大效用, 即收益最大，風險最小？影響速動比率可信性的重要因素是應收帳款的變現能力，因為賬面的應 收帳款不一定能夠迅速變

2、現，實際的壞賬可能比計提的多，季節性的變 化也使得報表應收款項不能反映平均水平。現金比率公式：現金比率=貨幣資金/流動負債計算：指標均直接取自資產負債表期末值解讀：現金比率假設貨幣資金是可償債資產，說明每一元流動負債有多 少現金作為償債保障。結論：現金比率是正向指標，比率越高，說明短期償債能力越強，因為貨幣資金的流動性最強，故可直接用于償債。現金流量比率公式：現金流量比率=經營活動現金凈流量/流動負債計算：經營活動現金流量凈額取自現金流量表，流動負債取自資產負債 表期末值（不需平均，需要歸還的是期末余額而非平均金額，特例）解讀：經營活動現金流量凈額，代表了企業創造現金的能力，是已經扣 除了經營

3、活動自身所需的現金流出，是可以用來償債的現金流量；現金流量比率說明每一元流動負債有多少經營活動現金流量作為償債 保障。結論：用流量代替存量更具有說服力，因為現金流量比率不僅克服了可 償債資產未考慮未來變化及其變現能力的問題，而且實際歸還債務支付 的是現金，而非其他資產。影響短期償債能力的表外因素影響方向因素描述增強可動用的銀行授信額度可隨時借款，增加企業現金，提高支付能力，可能在董事會決議公告中披露可快速變現的非流動資產可隨時出售，但未在一年內到期的非流動資產”工程中列示償債的聲譽信用記錄優秀，籌集資金容易 降低與或有擔保有關的或有負債事項如果該金額較大且很可能發生，應在評價償債能力時予以關注

4、3 長期償債能力分析資產負債率公式：資產負債率二總負債/總資產計算：分子分母均取自資產負債表期末值解讀：資產負債率反映總資產中有多大比例是通過負債取得的。結論：該指標是長期償債能力的反向指標，即比率越高，企業的長期償債能力越弱；資產負債率、產權比率、權益乘數三個指標可以相互轉換，同時，三者 同方向變動，其中一個指標到達上限，另外兩個指標也會到達上限。產權比率公式：資產負債率=總負債/股東權益計算：分子分母均取自資產負債表期末值解讀：產權比率反映了總資產的產權比例分配，說明每一元股東權益配 套的總負債的金額。結論：該指標是長期償債能力的反向指標，即比率越高，企業的長期償 債能力越弱；資產負債率、

5、產權比率、權益乘數三個指標可以相互轉換，同時，三者 同方向變動，其中一個指標到達上限，另外兩個指標也會到達上限。33權益乘數公式：權益乘數二總資產/股東權建計算：分子分母均取自資產負債表期末值解讀：權益乘數是資產權益率的倒數，說明每一元股東權益啟動的總資 產金額。結論：該指標是長期償債能力的反向指標，即比率越高，企業的長期償 債能力越弱；資產負債率、產權比率、權益乘數三個指標可以相互轉換，同時，三者 同方向變動，其中一個指標到達上限，另外兩個指標也會到達上限。長期資本負債率公式：長期資本負債率二非流動負債/（非流動負債+股東權益）二長期 負債/長期資本計算：分子分母均取自資產負債表期末值解讀：

6、解決資本結構問題。利息保障倍數公式：利息保障倍數二息稅前利潤/利息支出解讀：該比率說明每一元利息支出有多少倍息稅前利潤作為償付保障;息稅前利潤=凈利潤+所得稅費用+利息費用僅含利潤表中財務費用下的利息費用）；分母中的利息支出是指本期全部的應付利息，既包含計入利潤表中 的財務費用的費用化利息，還包括計入資產負債表固定資產等本錢的資 本化利息。結論：該比率越大，說明公司歸還利息能力越強;利息保障倍數等于1,或稍大于1,都很危險，因為息稅前利潤受經營 風險影響，通常不穩定，而利息的償付是固定的。對于息稅前利潤的理解可以參考下列圖:力+弱時瓠展以喇現金流量利息保障倍數公式：現金流量利息保障倍數二經營活

7、動現金流量凈額/利息支出解讀：該比率說明每一元利息支出有多少倍的經營活動現金流量凈額作為支付保障；分母中的利息支出，既包括計入利潤表中財務費用的費用化利息, 還包括計入資產負債表中固定資產等本錢的資本化利息。結論:參考3.5。現金流量與負債比率 通常企業的資本結構可以用資產負債率、權益乘數、產權比率、長期資 本負債率這四個指標衡量。根據“資產=負債+所有者權益這個恒等式可知，前三個指標是可以 相互轉換的。對于本息的償付，通常是用每一元負債多少資產保障來衡量，故除了 與資本結構相關的四個指標外，其他衡量企業償債能力指標的通用公式 規律為：短期償債能力指標的分母或減數為流動負債；長期償債能力指標的

8、分母為利息支出或總負債。償債能力的主戰場在“資產負債表，下面我們先回憶一下資產負債表, 幫助理解下文：公式：現金流量與負債比率=經營活動現金流量凈額/負債總額計算：分母中總負債采用期末數而非平均數解讀：該比率說明企業用經營活動現金流量凈額償付全部債務的能力。結論：正向指標，指標越高，說明長期償債能力越強。影響長期償債能力的表外因素債務擔保：擔保工程的時間長短不一，有的會影響長期償債能力，有的 會影響短期償債能力。未決訴訟：未決訴訟一旦判決敗訴，可能會影響公司的償債能力。總結回顧償債能力分析的指標雖然多達12個，但只要理解到位，其實還是很容易理解記憶的，看看下面的思維導圖，你是否能夠完整梳理出來

9、呢？償債能力與資本結構相關/ 資產負債率廠產權比率V 權益乘數長期資本負債率與償付本息相關;流動比率速動比率存量指標現金比率營運資本利息保障倍數1現金流量比率流量指標現金流量利息保障倍數資產負債表編制單位：年 月份單位：萬元資 產行次年初數期末數負債及所有者權益行次年初數期末數流動資產：流動負債：貨幣資金1短期借款46交易性金融資產2應付票據47應收票據3應付帳款48應收股利4預收帳款49應收利息5其他應付款50應收帳款6應付工資51其他應收款7應付福利費52預付賬款8未交稅金53存貨9未付利潤54年內到期的非流動資、10其他未交款55其他流動資金11預提費用56流動資產合計12非流動資產：一

10、年內到期的長期負57可供出售金融資產14其他流動負債58持有出售金融資產15持有至到期投資16投資性房地產20流動負債合計65長期投資：長期負債：長期投資21長期借款66固定資產應付債券67固定資產原價24長期應付款68減：累計折舊25其他長期負債69固定資產凈值26其中：住房周轉 A70固定資產清理27在建工程28待處理固定資產凈損 “ 29長期負債合計76遞延稅項：固定資產合計35遞延稅款貸項77無形資產及遞延資產：無形資產36負債合計80遞延資產37所有者權益：實收資本81無形資產及遞延資產40資本公積82其他長期資產：盈余公積83其他長期資產41其中：公益金84遞延稅項：未分配利潤85

11、遞延稅款借項42所有者權益合計88資產總計45負債及所有者權益總計1前面已經總結了規律，接下來是驗證和梳理的過程，有缺乏之處還煩請 各位看官留言指教。概述1.1償債能力的定義和分類償債能力是指企業用其資產歸還長期債務和短期債務的能力，該指標是 反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。通常，一年內到期的債務為短期債務，一年以上的債務為長期債務。短期債務可以用流動資產來歸還，比方用貨幣資金直接歸還借款，或者 變賣存貨、質押應收帳款等資產變現歸還借款。長期債務一般只考慮利 息的償付，畢竟其本金的償付時間在一年以上,所以更關注對利息的保 障。對于短期債務的歸還，還跟企業管理者持有資金的態度有關，保守型的

12、 管理者持有的流動資產流動負債，而激進型的管理者那么恰恰相反，這 也會影響企業的短期償債能力。償債能力的衡量方法存量指標：比擬可供償債資產與債務的存量，資產存量超過債務存量較多，那么認為償債能力較強；流量指標：比擬經營現金流量和償債所需現金，產生的現金超過需要的現金較多，那么認為償債能力較強。短期償債能力分析2.1營運資本公式：營運資本二流動資產-流動負債（公式1）二長期資本-長期資產（公式2 ）計算：指標均直接取自資產負債表期末值解讀：公式1:營運資本反映了全部流動資產抵償全部流動負債后的差額, 即防止流動負債穿透流動資產的緩沖墊；營運資本0 ,說明短期償債能力較好，反之，短期償債能力較差。

13、公式2:營運資本反映了全部流動資產中使用長期資本籌措的份額，即長 期資本超過長期資產的局部。結論：營運資本越多，說明越多的長期資本用于了流動資產，所以企業 的財務狀況穩定，但營運資本是絕對數，不便于比擬，不能因此得出償債能力強弱的判斷，實務中一般不直接使用該指標作為償債能力的評價 指標。補充：營運資本配置比率=營運資本/流動資產二（流動資產-流動負債） /流動資產二1-流動負債/流動資產該指標反映了流動資產中長期資本的配置比例，屬于正向指標，比率越 高，即長期資本供給資金的比重越大，企業的短期償債能力越強。流動比率公式：流動比率=流動資產/流動負債計算：指標均直接取自資產負債表期末值 解讀：流動比率假設全部流動資產都可用于歸還流動負債，說明每一元 流動負債有多少流動資產作為償債保障。結論：流動比率是正向指標，比率越高，說明短期償債能力越強。因為流動比率是相對數指標，排除了企業規模的影響，更適合同業比擬 和本企業不同歷史時期的比擬；該比率不存在統一、標準的流動比率，不同行業的流動比率通常有明顯 差異；資產的變現速度和質量會影響企業的短期償債能力，因此需結合周轉率 分析、應收帳款壞賬、季節周期性影響等才能更好的評價；流動比率只反