1、初級財(cái)務(wù)管理7/22/20221精選ppt通過本課程學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握如下內(nèi)容： 1、什么是財(cái)務(wù)管理？財(cái)務(wù)管理在企業(yè)經(jīng)營活動中處于什么樣的位置？ 2、什么是貨幣時間價值？怎樣進(jìn)行貨幣時間價值的估算？ 3、風(fēng)險(xiǎn)和收益有什么關(guān)系？怎樣衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益？ 4、企業(yè)有哪些籌資方式可供選擇？各種籌資方式各有什么優(yōu)缺點(diǎn)？ 5、各種籌資方式的籌資成本如何衡量？企業(yè)應(yīng)如何搭配組合各種不同的籌資方式？7/22/20222精選ppt 6、當(dāng)企業(yè)面臨不同的投資項(xiàng)目時，如何進(jìn)行權(quán)衡與決策？ 7、什么是企業(yè)的營運(yùn)資本？如何管理營運(yùn)資本才能讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)最大收益？ 8、企業(yè)為什么要發(fā)放股利？股利發(fā)放的多少與企業(yè)的價值有沒有關(guān)系？企業(yè)

2、可以選擇哪幾種股利發(fā)放的形式？企業(yè)可以選擇哪幾種股利政策？7/22/20223精選ppt第一章 總論1.1財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)活動：企業(yè)資金活動的總稱 研究企業(yè)資金活動的規(guī)律超越實(shí)物層次看企業(yè)，所有的活動最終都表現(xiàn)為資金的運(yùn)動7/22/20224精選ppt1.1.1企業(yè)財(cái)務(wù)活動的四個方面： 籌資活動 投資活動 營運(yùn)活動 分配活動籌資管理投資管理利潤分配營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理7/22/20225精選ppt1.1.2企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系涉及企業(yè)主要的利益相關(guān)者1、所有者、股東2、債權(quán)人3、被投資方4、債務(wù)人5、企業(yè)職工6、內(nèi)部各單位、子（分）公司等7、稅務(wù)以及監(jiān)管部門等7/22/20226精選

3、ppt1.1.3財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)綜合性抽象性與企業(yè)業(yè)務(wù)流程緊密結(jié)合7/22/20227精選ppt1.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1.2.1什么是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)通過企業(yè)財(cái)務(wù)活動（資金運(yùn)動），希望達(dá)到一個什么樣的結(jié)果為什么要強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要性？ 目標(biāo)就是大海中的燈塔，是指揮棒， 正確的目標(biāo)，讓企業(yè)做正確的事情 反之，則有可能誤入歧途7/22/20228精選ppt1.2.2以利潤最大化為目標(biāo)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)思想的反映忽視了時間價值與風(fēng)險(xiǎn)因素1.2.3以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)贊成方：對投資者的保護(hù)，有助于鼓勵投資質(zhì)疑方：其他利益相關(guān)者怎么辦？7/22/20229精選ppt1.2.4財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突1、委托代理問題什么是

4、委托代理？委托方代理方幫委托方做事，管理委托方交給的資源支付相應(yīng)的報(bào)酬激勵約束7/22/202210精選ppt股東VS管理層 激勵：期權(quán)、股票、獎金等 約束：監(jiān)事會、董事會、股東大會 用手投票/用腳投票股東VS債權(quán)人 保護(hù)性債務(wù)條款大股東VS小股東 大股東掏空 獨(dú)立董事制度7/22/202211精選ppt2、社會責(zé)任與企業(yè)利益的沖突 需要一點(diǎn)哲學(xué)思考 短期利益長期利益 企業(yè)利益社會利益 權(quán)衡上述關(guān)系，能幫助理解社會責(zé)任7/22/202212精選ppt社會責(zé)任對企業(yè)利益真的會有影響嗎？ 畢竟，生命是第一位的（答網(wǎng)友56）/s/blog_47233d0f01009b8i.html7/22/2022

5、13精選ppt萬科08年5月16日20日，日k線7/22/202214精選ppt1.3企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理1.3.1企業(yè)組織形式個人獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)什么是有限責(zé)任？什么是無限責(zé)任？有限責(zé)任公司和股份有限公司的區(qū)別？7/22/202215精選ppt1.3.2財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)經(jīng)理是做什么的？財(cái)務(wù)經(jīng)理是做賬的嗎？資金管理價值創(chuàng)造！7/22/202216精選ppt1.4財(cái)務(wù)管理的環(huán)境1.4.1經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平通貨膨脹經(jīng)濟(jì)政策：財(cái)政政策與貨幣政策7/22/202217精選ppt1.4.2法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)財(cái)務(wù)會計(jì)法規(guī)稅法1.4.3金融市場環(huán)境7/22/202

6、218精選ppt利率的構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補(bǔ)償、違約風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn)7/22/202219精選ppt1.4.4社會文化環(huán)境雖然間接影響，但是絕對不能忽視比如社會誠信問題信用和財(cái)務(wù)之間有什么關(guān)系？7/22/202220精選ppt第二章 財(cái)務(wù)管理的價值觀念2.1貨幣時間價值2.1.1時間價值的概念1、貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和在投資所增加的價值2、絕對價值；相對價值2.1.2現(xiàn)金流量線7/22/202221精選ppt2.1.3復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利：不僅本金計(jì)算利息，每一期的利息也加入本金中計(jì)算利息現(xiàn)值-present value, PV終值-future value, FV利率-i計(jì)息

7、期數(shù)-n7/22/202222精選ppt1、復(fù)利終值FVn=PV*(1+i)n(1+i)n復(fù)利終值系數(shù)，F(xiàn)VIFi,n2、復(fù)利現(xiàn)值PV=FVn/ (1+i)n1/ (1+i)n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，PVIFi,n7/22/202223精選ppt2.1.4年金終值和現(xiàn)值年金：等額、等期的款項(xiàng)收付（annuity, A）普通年金：每期期末等額收付的款項(xiàng)先付年金：每期期初等額收付的款項(xiàng)遞延年金：第一次收付款時間遞延永續(xù)年金：無限期等額收付的款項(xiàng)7/22/202224精選ppt1、后付年金的終值和現(xiàn)值終值：FVAn=AFVIFAi,n現(xiàn)值：PVAn=APVIFAi,n2、先付年金的終值和現(xiàn)值在同期后付年金系數(shù)

8、的基礎(chǔ)上，再乘以（1+i）即可終值： XFVAn=AFVIFAi,n(1+i)現(xiàn)值： XPVAn=APVIFAi,n (1+i)7/22/202225精選ppt3、延期年金現(xiàn)值先計(jì)算年金現(xiàn)值，在計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值V0=APVIFAi,nPVIFi,m4、永續(xù)年金現(xiàn)值永遠(yuǎn)沒有到期日的年金，期限無窮大V0=A7/22/202226精選ppt2.1.5幾個特殊問題1、不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算分別按照復(fù)利現(xiàn)值方法進(jìn)行折現(xiàn)2、年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值如何計(jì)算某段時間的年金現(xiàn)值系數(shù)？7/22/202227精選ppt3、貼現(xiàn)率的計(jì)算先計(jì)算出現(xiàn)值系數(shù)或終值系數(shù)再去查系數(shù)表沒有正好對應(yīng)的系數(shù)怎么辦？插值法

9、！7/22/202228精選ppt7/22/202229精選ppt4、計(jì)息期短于一年的時間價值的計(jì)算換算公式：計(jì)息次數(shù)越多，實(shí)際利率越高7/22/202230精選ppt一次性收付復(fù)利終值 FVn=PV*FVIF復(fù)利現(xiàn)值 PV=FV*PVIF系列收付不等額收付等額收付年金普通年金終值 FV=A*FVIFA現(xiàn)值PV=A*PVIFA先付年金在普通年金終值、現(xiàn)值系數(shù)基礎(chǔ)上，再乘以（1+i）遞延年金永續(xù)年金增長年金PV= A/i永續(xù)增長年金7/22/202231精選ppt例：某人有1 200元，擬投入報(bào)酬率為8的投資機(jī)會，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加1倍？ PV=1200FV=1 2002=2 4002

10、400=1 200（1+8）n 2 400=1 200（1+8）n （1+8）n =2FVIF8%,n =2查“復(fù)利終值系數(shù)表”，在i=8的項(xiàng)下尋找2，最接近的值為：FVIF8%,9 =1.999所以：n=9，即過9年以后可以增加1倍7/22/202232精選ppt例：現(xiàn)有1 200元，欲在19年后使其達(dá)到原來的3倍，選擇投資機(jī)會時最低可接受的報(bào)酬率為多少？FV=1 2003=3 600 PV=12003600=1 200(1+i)19 (1+i)19 =3FVIFi,19 =3查“復(fù)利終值系數(shù)表”，在n=19的行中尋找3，對應(yīng)的i值為6%，即：FVIF6%,19 =3所以i=6%，即投資機(jī)會

11、的最低報(bào)酬率為6%，才可使現(xiàn)有貨幣在19年后達(dá)到3倍。 7/22/202233精選ppt例：某人擬在5年后獲得本利和10 000元。假設(shè)投資報(bào)酬率為10，他現(xiàn)在應(yīng)投入多少元？ PV=FV PVIFi,n =10 000 PVIF10%,5 =10 0000.6209 =6 209（元）7/22/202234精選ppt例：本金1 000元，投資5年，利率8，每年計(jì)息一次，終值為多少？FV=1 000(1+8)5 =1 0001.4693 =1 469.3（元）如果每季度計(jì)息一次，本息和又是多少？每季度利率=84=2復(fù)利次數(shù)=54=20FV=1 000(1+2)20 =1 0001.4859 =1

12、 485.9（元）7/22/202235精選ppt例：擬在5年后還清10 000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行一筆款項(xiàng)。假設(shè)銀行存款利率為10，每年需要存入多少元?A=FV/FVIFAi,n =10000/FVIFA10%,5 =10000/6.105 =1637.97元7/22/202236精選ppt例：某人出國3年，請你代付房租，每年租金10000元，設(shè)銀行存款利率為10，他應(yīng)當(dāng)現(xiàn)在給你在銀行存入多少錢? PV=A*PVIFAi,n =10000*PVIFA10%,3 =10000*2.487 =248707/22/202237精選ppt例：某企業(yè)擬購置一臺數(shù)控機(jī)床，更新目前使用的普通

13、機(jī)床，每月可節(jié)約費(fèi)用600元，但數(shù)控機(jī)床價格較普通機(jī)床高出15 000元，問數(shù)控機(jī)床應(yīng)使用多少年才合算（假設(shè)利率為12，每月計(jì)息一次）？ PV=A*PVIFA1%,n =600*PVIFA1%,n = 15 000PVIFA1%,n =25n=29，即數(shù)控機(jī)床應(yīng)使用29個月以上才合算7/22/202238精選ppt例：如果一股優(yōu)先股，每季分得股息2元，而利率是每年6。對于一個準(zhǔn)備買這種股票的人來說，他愿意出多少錢來購買此優(yōu)先股？P=2/1.5% = 133.33（元）假定上述優(yōu)先股息是每年2元，而利率是年利6，該優(yōu)先股的價值是：P=26=33.33（元）7/22/202239精選ppt某企業(yè)欲

14、購置一臺設(shè)備，現(xiàn)有三種付款方式，第一種是第1年初一次性付款240000元；第二種是每年年初付50000元，連續(xù)付5年第一種；第三種是第1年、第2年年初各付40000元，第3年至第5年年初各付60000元。假設(shè)利率為8，問企業(yè)應(yīng)采用哪種方式付款有利？ 第一種方法：240000第二種方法：50000* PVIFA8%,5(1+8%)=215605.8第三種方法：40000* PVIFA8%,2(1+8%) +60000* PVIFA8%,3(1+8%)/(1+8%)2 =220209.3 第二種方法最有利7/22/202240精選ppt2.2風(fēng)險(xiǎn)與收益2.2.1概念三種不同的風(fēng)險(xiǎn)程度：確定性決策：

15、對未來情況完全確定風(fēng)險(xiǎn)性決策：對未來各種情況的概率已知不確定性決策：對未來各種情況的概率未知7/22/202241精選ppt2.2.2單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益1、確定概率分布2、計(jì)算預(yù)期收益3、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差怎樣衡量風(fēng)險(xiǎn)？看可能發(fā)生情況的波動程度波動程度怎樣衡量？看標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差是衡量風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)7/22/202242精選ppt4、利用歷史數(shù)據(jù)度量風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算估計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)差5、計(jì)算變異系數(shù)如何比較預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差均不同的項(xiàng)目6、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與必要收益風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的必要收益率也越高7/22/202243精選ppt2.2.3證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益1、證券組合的收益證券組合：同時投資多種證券2、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)

16、完全正相關(guān)：波動情況一模一樣完全負(fù)相關(guān)：東方不亮西方亮，互相抵消可分散風(fēng)險(xiǎn)：與單個上市公司有關(guān)，可以通過多樣化來抵消不可分散風(fēng)險(xiǎn)：影響所有的上市公司，不可抵消7/22/202244精選ppt怎樣度量某公司的風(fēng)險(xiǎn)大小？ 用系數(shù)（1）1：該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高于市場平均風(fēng)險(xiǎn)（2）1：該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)低于市場平均風(fēng)險(xiǎn)（3）=1：該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)等于市場平均風(fēng)險(xiǎn)值本身也會隨著企業(yè)的經(jīng)營、市場的發(fā)展而發(fā)生變化，并不是一個固定的值7/22/202245精選ppt3、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益 因投資者承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的，超過時間價值的額外收益 (RM-RF)4、最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合有效投資曲線（有效投資集合）資本市場線7/2

17、2/202246精選ppt2.2.4主要資產(chǎn)定價模型1、資本資產(chǎn)定價模型證券市場線對風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的反映2、多因素模型Ri=RF+1F1+2F2+3F33、套利定價模型對資本資產(chǎn)定價的另一種形式7/22/202247精選ppt2.3證券估價基本思想：將該證券未來的可能帶來的現(xiàn)金流，以預(yù)期的收益率為標(biāo)準(zhǔn)，折現(xiàn)到當(dāng)前估價的時點(diǎn)上7/22/202248精選ppt證券的特征：（1）預(yù)期未來現(xiàn)金流量的數(shù)額（2）預(yù)期未來現(xiàn)金流量的持續(xù)時間投資者的意愿：（1）對證券投資風(fēng)險(xiǎn)的評估（2）對風(fēng)險(xiǎn)承受的態(tài)度投資者要求的收益率未來現(xiàn)金流量對預(yù)期未來現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)證券價值7/22/202249精選ppt2.3.1債券

18、的特征及估價1、債券的主要特征票面價格、發(fā)行價格票面利率、要求的折現(xiàn)率、到期日2、債券的估價方法將債權(quán)的所有未來現(xiàn)金流折現(xiàn)V=I*PVIFAi,n+M*PVIFi,n7/22/202250精選ppt3、債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：安全、穩(wěn)定的利息、流動性較好缺點(diǎn)：購買力風(fēng)險(xiǎn)、沒有經(jīng)營管理權(quán)7/22/202251精選ppt2.3.2股票的特征及估價1、股票的構(gòu)成要素股票價值、股票價格、股利2、股票的類型普通股和優(yōu)先股優(yōu)先：優(yōu)先獲得股利、破產(chǎn)時優(yōu)先求償 但是投票權(quán)受限7/22/202252精選ppt3、優(yōu)先股估值V=D*PVIFAi,n+P*PVIFi,n4、普通股估值固定股利的情況下永續(xù)年金P=D/r

19、固定增長股利的情況下：7/22/202253精選ppt5、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：報(bào)酬高、保值、擁有經(jīng)營控制權(quán)缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較大、價格波動、股利收入不穩(wěn)定7/22/202254精選ppt第三章 財(cái)務(wù)分析3.1財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)3.1.1財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)報(bào)告體檢報(bào)告財(cái)務(wù)分析醫(yī)生的解讀3.1.2財(cái)務(wù)分析的目的債權(quán)人：安全性、流動性投資者：收益、風(fēng)險(xiǎn)管理層：周轉(zhuǎn)能力、盈利能力審計(jì)師：審計(jì)重點(diǎn)政府部門：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況7/22/202255精選ppt3.1.3財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析營運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)趨勢分析財(cái)務(wù)綜合分析7/22/202256精選ppt3.1.4財(cái)務(wù)分析方法比率分析法比較分析

20、法：縱向比、橫向比3.1.5財(cái)務(wù)分析的程序現(xiàn)狀評價對策3.1.6財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)、技術(shù)信息7/22/202257精選ppt3.2財(cái)務(wù)能力分析3.2.1償債能力分析1、短期償債能力分析流動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率到期債務(wù)本息償付比率7/22/202258精選ppt2、長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率償債保障比率利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)3、影響償債能力的其他因素或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任租賃授信額度7/22/202259精選ppt3.2.2營運(yùn)能力分析什么是周轉(zhuǎn)能力？以較少的資產(chǎn)，創(chuàng)造出較大的銷售和利潤，

21、就是周轉(zhuǎn)能力強(qiáng)1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2、存貨周轉(zhuǎn)率3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7/22/202260精選ppt3.2.3盈利能力分析1、資產(chǎn)報(bào)酬率2、股東權(quán)益報(bào)酬率3、銷售毛利率與銷售凈利率4、成本費(fèi)用凈利率5、每股利潤與每股現(xiàn)金流量6、每股股利與股利支付率7、每股凈資產(chǎn)8、市盈率與市凈率7/22/202261精選ppt3.2.4發(fā)展能力分析1、銷售增長率2、資產(chǎn)增長率3、股權(quán)資本增長率4、利潤增長率從3.3財(cái)務(wù)趨勢分析3.3.1比較財(cái)務(wù)報(bào)表3.3.2比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表3.3.3比較財(cái)務(wù)比率3.3.4圖解法7/22/202262精選ppt3.4財(cái)務(wù)綜合分析3.4.1財(cái)務(wù)比率

22、綜合評分法3.4.2杜邦分析法7/22/202263精選ppt7/22/202264精選ppt財(cái)務(wù)分析案例：洪都航空 脆弱的現(xiàn)金流7/22/202265精選ppt一份很不錯的成績單7/22/202266精選ppt成績單真的這么好嗎？再看看現(xiàn)金流量表7/22/202267精選ppt2001年現(xiàn)金流量表（局部）7/22/202268精選ppt2000年現(xiàn)金流量表（局部）7/22/202269精選ppt2000年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量：86,326,919.842001年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量：17,580,156.32下降了79.64%！推測：可能存在大額應(yīng)收款項(xiàng)再看資產(chǎn)負(fù)債表7/22/202270精選p

23、pt劇增！7/22/202271精選ppt應(yīng)收賬款為何劇增？是誰在“賴賬”呢？繼續(xù)看年報(bào)是誰呢？7/22/202272精選ppt原來是控股股東！7/22/202273精選ppt再看預(yù)付賬款劇增！7/22/202274精選ppt預(yù)付賬款也劇增，付給誰呢？委托誰加工呢？7/22/202275精選ppt又是控股股東！與控股股東關(guān)聯(lián)往來：7/22/202276精選ppt故事漸漸明朗：為控股股東加工暫不收款，計(jì)入“應(yīng)收賬款”委托控股股東加工提前付款，計(jì)入“預(yù)付賬款”常此以往，公司的現(xiàn)金流能支撐多久？7/22/202277精選ppt再看公司的借款沒有長期借款！7/22/202278精選ppt現(xiàn)金營運(yùn)基本靠

24、短期借款在維持7/22/202279精選ppt點(diǎn)評： 雖然該公司盈利，但是現(xiàn)金流堪憂1、該公司可能被控股股東“掏空”！2、過分依靠短期借款和自有資金進(jìn)行營運(yùn)，現(xiàn)金流相當(dāng)脆弱！7/22/202280精選ppt第五章 長期籌資方式5.1長期籌資方式5.1.1長期籌資的意義企業(yè)為什么要負(fù)債？全部用自己的資金不好嗎？為什么現(xiàn)實(shí)中，幾乎找不到不負(fù)債的企業(yè)？7/22/202281精選ppt 1969年2月21日，周總理通過人民日報(bào)宣布：截止到1968年底，我國國內(nèi)公債已全部還清，我國已經(jīng)成為世界上級沒有內(nèi)債，有沒有外債的強(qiáng)大的獨(dú)立的社會主義國家。 企業(yè)破產(chǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中由于經(jīng)營管理不善，其負(fù)債達(dá)到或

25、超過所占有的全部資產(chǎn)，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，資不抵債的企業(yè)行為。 7/22/202282精選ppt 新華社 海口 2008年11月24日電（記者 周正平）訂單、應(yīng)收賬款、倉儲物資等動產(chǎn)目前已陸續(xù)成為海南省各家金融機(jī)構(gòu)的貸款抵押品通過放松信貸政策，開發(fā)新的金融服務(wù)品種，海南省金融機(jī)構(gòu)拓寬了信貸渠道，緩解了中小企業(yè)流動資金短缺問題。 2000年10月，軟銀掌門孫正義在與馬云見面6分鐘后就投資2000萬美元，為阿里巴巴的發(fā)展提供了充足的資金7/22/202283精選ppt融資的有利因素 1、稅盾 2、財(cái)務(wù)杠桿 3、機(jī)會成本融資的不利因素 1、剛性成本 2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)掌握負(fù)債的技巧：與狼共舞7/22/202

26、284精選ppt5.1.2長期籌資動機(jī)擴(kuò)張性籌資動機(jī)調(diào)整性籌資動機(jī)混合性籌資動機(jī)5.1.3長期籌資的原則合法性原則效益型原則合理性原則及時性原則7/22/202285精選ppt5.1.4長期籌資的渠道政府財(cái)政資本；銀行信貸；非銀行金融機(jī)構(gòu)；其他法人資本；民間資本；企業(yè)內(nèi)部資本；國外資本5.1.5長期籌資的類型內(nèi)部籌資、外部籌資直接籌資、間接籌資股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資、混合性籌資7/22/202286精選ppt5.2股權(quán)性籌資5.2.1注冊資本制度注冊資本是企業(yè)存在的基礎(chǔ)，是承擔(dān)有限責(zé)任的保障5.2.2投入資本籌資5.2.3發(fā)行股票籌資股票上市對企業(yè)來說有哪些好處？有沒有什么弊端呢？7/22/2

27、02287精選ppt5.3債務(wù)性籌資5.3.1長期借款籌資5.3.2發(fā)行普通債券籌資5.3.3融資租賃籌資7/22/202288精選ppt5.4混合性籌資5.4.1發(fā)行優(yōu)先股籌資5.4.2發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資5.4.3發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資7/22/202289精選ppt第六章 資本結(jié)構(gòu)決策6.1資本結(jié)構(gòu)的理論6.1.1資本結(jié)構(gòu)概念企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例6.1.2資本結(jié)構(gòu)的種類資本的權(quán)屬結(jié)構(gòu)：股權(quán)資本、債權(quán)資本資本的期限結(jié)構(gòu)：長期資本、短期資本6.1.3資本結(jié)構(gòu)的價值基礎(chǔ)賬面價值、市場價值、目標(biāo)價值7/22/202290精選ppt6.1.4資本結(jié)構(gòu)的意義有沒有一個最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)？怎樣的一個資本

28、結(jié)構(gòu)才是最優(yōu)的？企業(yè)應(yīng)怎樣調(diào)整資本結(jié)構(gòu)？7/22/202291精選ppt6.1.5資本結(jié)構(gòu)的理論觀點(diǎn)早期的資本結(jié)構(gòu)理論MM的資本結(jié)構(gòu)理論新的資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)權(quán)衡的重點(diǎn)：債務(wù)的好處與弊端7/22/202292精選ppt6.2資本成本的測算6.2.1資本成本的概念、內(nèi)容和種類概念：企業(yè)籌集和使用資本而承付的代價內(nèi)容：用資費(fèi)用、籌資費(fèi)用屬性：是針對未來的；也是投資者要求的必要報(bào)酬率種類：個別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本7/22/202293精選ppt6.2.2資本成本的作用決策、評價的依據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)6.2.3債務(wù)資本成本的測算1、個別資本成本率的測算原理2、債務(wù)資本成本率的測算長期借款的資本

29、成本：債券的資本成本7/22/202294精選ppt6.2.4股權(quán)資本成本率的測算1、普通股資本成本的測算每年股利固定情況下：股利固定增長的情況下：7/22/202295精選ppt2、優(yōu)先股資本成本的測算3、保留盈余資本成本率的測算與普通股資本成本計(jì)算相同，沒有籌資費(fèi)用7/22/202296精選ppt6.2.5綜合資本成本率的測算1、綜合資本成本率的決定因素2、綜合資本成本率的測算方法3、綜合資本成本率中資本價值基礎(chǔ)的選擇權(quán)數(shù)的確定（1）以各類資本的賬面價值為基礎(chǔ)（2）以各類資本的市場價值為基礎(chǔ)（3）以目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)7/22/202297精選ppt6.2.6邊際資本成本率的測算1、邊際資本

30、成本率的測算原理2、邊際資本成本率規(guī)劃7/22/202298精選ppt6.3杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的衡量支點(diǎn)固定費(fèi)用（經(jīng)營方面和財(cái)務(wù)方面）作用力業(yè)務(wù)量變動率重物利潤變動率6.3.1營業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)1、營業(yè)杠桿：指企業(yè)在經(jīng)營活動中對營業(yè)成本中固定成本的利用2、營業(yè)杠桿系數(shù)的測算7/22/202299精選ppt3、影響營業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的其他因素銷量售價變動成本固定成本7/22/2022100精選ppt6.3.2財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)1、財(cái)務(wù)杠桿：對資本成本固定的債務(wù)資本的利用2、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測算3、影響財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的其他因素利率、息稅前利潤7/22/2022101精選ppt6.3.3聯(lián)合杠桿利益與

31、風(fēng)險(xiǎn)1、聯(lián)合杠桿原理營業(yè)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的綜合2、聯(lián)合杠桿系數(shù)的測算7/22/2022102精選ppt6.4資本結(jié)構(gòu)決策分析6.4.1資本結(jié)構(gòu)決策影響因素的定性分析企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)企業(yè)發(fā)展階段企業(yè)財(cái)務(wù)狀況投資者動機(jī)債權(quán)人態(tài)度經(jīng)營者行為稅收政策行業(yè)差別7/22/2022103精選ppt6.4.2資本結(jié)構(gòu)決策的資本成本比較法1、資本成本比較法的含義2、初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策3、追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策4、資本成本比較法的優(yōu)缺點(diǎn)7/22/2022104精選ppt6.4.3每股收益分析法1、概念無差別點(diǎn)：不同的籌資方案下，每股收益相同時的息稅前利潤點(diǎn)2、列表測算法3、公式測算法7/22/2022105精選pp

32、t6.4.4資本結(jié)構(gòu)決策的公司價值比較法1、公司資本成本率的測算2、公司最佳資本結(jié)構(gòu)的確定7/22/2022106精選ppt第七章 投資決策原理7.1長期投資概述7.1.1企業(yè)投資的意義投資對企業(yè)發(fā)展有什么重要意義？7.1.2企業(yè)投資的分類直接投資間接投資長期投資短期投資對內(nèi)投資對外投資初創(chuàng)投資后續(xù)投資7/22/2022107精選ppt7.1.3企業(yè)投資管理的原則7.1.4企業(yè)投資過程分析1、投資項(xiàng)目的決策提出、評價投資項(xiàng)目2、投資項(xiàng)目的實(shí)施與監(jiān)控3、投資項(xiàng)目的事后審計(jì)與評價7/22/2022108精選ppt7.2投資現(xiàn)金流量分析7.2.1投資現(xiàn)金流量的構(gòu)成按一個投資項(xiàng)目的生命周期進(jìn)行分類1、

33、初始現(xiàn)金流量投資、購置設(shè)備、建筑安裝、流動資金墊支、不可預(yù)見費(fèi)用2、營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金凈流量=年?duì)I業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-所得稅=稅后凈利+折舊3、終結(jié)現(xiàn)金流量殘值收入、流動資金回收7/22/2022109精選ppt7.2.2現(xiàn)金流量的計(jì)算1、初始現(xiàn)金流量的預(yù)測2、全部現(xiàn)金流量的計(jì)算7.2.3決策中使用現(xiàn)金流量的原因現(xiàn)金流量與利潤有什么區(qū)別？7/22/2022110精選ppt7.3折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法7.3.1凈現(xiàn)值法（NPV）怎樣計(jì)算凈現(xiàn)值？凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)？凈現(xiàn)值：按企業(yè)要求的貼現(xiàn)率將各年的現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)到第零年的現(xiàn)值之和貼現(xiàn)率如何確定？資本成本該項(xiàng)目要求的最低報(bào)酬率選擇標(biāo)準(zhǔn)：大于等于零；如沒有

34、初始投資限制，越大越好7/22/2022111精選ppt7.3.2內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）什么是內(nèi)含報(bào)酬率？凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率怎樣計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率？內(nèi)含報(bào)酬率的優(yōu)缺點(diǎn)？內(nèi)含報(bào)酬率：內(nèi)部收益率，使得項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率計(jì)算方法：各年現(xiàn)金凈流量相等年金系數(shù)各年現(xiàn)金凈流量不等插值法7/22/2022112精選ppt選擇標(biāo)準(zhǔn)：與基準(zhǔn)收益率比較；互斥時選擇最大值評價：優(yōu)：提供了項(xiàng)目資金成本的上限 克服了基礎(chǔ)不同的項(xiàng)目評價的困難缺：隱含了以內(nèi)含報(bào)酬率作為再投資報(bào)酬率的假設(shè) 對于投資支出和投資收入交叉發(fā)生的，則難以計(jì)算7/22/2022113精選ppt7.3.3獲利指數(shù)（PI）什么是獲利指數(shù)？怎樣計(jì)算獲利指

35、數(shù)？獲利指數(shù)的優(yōu)缺點(diǎn)？獲利指數(shù)：未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與流出量現(xiàn)值的比率選擇標(biāo)準(zhǔn)：是否大于1評價：優(yōu)：考慮到了時間價值，考慮了初始投資額缺：沒有揭示實(shí)際報(bào)酬率7/22/2022114精選ppt7.4非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法7.4.1投資回收期7.4.2平均報(bào)酬率7/22/2022115精選ppt7.5投資決策指標(biāo)的比較1、折現(xiàn)指標(biāo)與非折現(xiàn)指標(biāo)的比較2、凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率的比較3、凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的比較結(jié)論：凈現(xiàn)值法仍然是最好的評價方法7/22/2022116精選ppt7/22/2022117精選ppt結(jié)論有差異的原因：初始投資規(guī)模不同；現(xiàn)金流時間分布差異內(nèi)含報(bào)酬率法假定以內(nèi)含報(bào)酬率作為在投資的收益率7/

36、22/2022118精選ppt某公司擁有一稀有礦藏，該種礦產(chǎn)品價格在不斷上升。據(jù)預(yù)測，6年后價格將上升30%。不論現(xiàn)在開發(fā)，還是6年后開發(fā)，初始投資均相同，建設(shè)期均為1年，從第2年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)5年后就把礦藏開采完畢，直線折舊法，無殘值。其他相關(guān)資料如下：請決策是現(xiàn)在開發(fā)還是6年后開發(fā)？7/22/2022119精選ppt某公司進(jìn)行一項(xiàng)投資，正常投資期為3年，每年投資200萬元，第413年每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量為210萬元。如果把投資期縮短為2年，每年需投資320萬元，竣工后產(chǎn)生的每年現(xiàn)金凈流量不變。資本成本20%，項(xiàng)目結(jié)束后無殘值，無需墊支流動資金。請分析是否應(yīng)縮短投資期？7/22/2022120

37、精選ppt某公司進(jìn)行設(shè)備選型。半自動化的A項(xiàng)目需要160 000元的初始投資，每年凈現(xiàn)金流量80 000元，壽命期3年，3年后必須更新，無殘值。全自動化的B項(xiàng)目需要初始投資210 000萬元，每年凈現(xiàn)金流量64 000元，壽命期為6年， 6年后必須更新，無殘值。企業(yè)資本成本16%。請對項(xiàng)目選型進(jìn)行決策。7/22/2022121精選ppt某公司正在考慮購買一條新的生產(chǎn)線，估計(jì)初始投資為3000萬元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤（按稅法規(guī)定該生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法折舊，凈殘值率為10%，會計(jì)政策與此相同），并以用凈現(xiàn)值法評價方案可行。然而，董事會對該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的討論。董事長

38、認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅稅率為33%，資本成本10%，無論何時報(bào)廢凈殘值收入均為300萬元。請問：（1）該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少？（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，用插值法）（2）他們的爭論對于購置決策是否有意義？7/22/2022122精選ppt某企業(yè)擬用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備。舊設(shè)備原價14950元，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線折舊法，折舊年限6年，殘值為原價的10%，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元；購置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，

39、每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司預(yù)期報(bào)酬率12%，所得稅率30%。稅法規(guī)定新設(shè)備應(yīng)采用年數(shù)總和法計(jì)提折舊，折舊年限6年，殘值為原價的10%。請對是否更換設(shè)備進(jìn)行決策。7/22/2022123精選ppt某公司需要辦公用房一套，預(yù)計(jì)使用20年，建筑面積為150平方米，現(xiàn)有租房和買房兩種方案可供選擇：租房方案：目前年租金為500元/平方米，預(yù)計(jì)10年后房租將上漲20%，每年房租要求于年初全額支付；購房方案：該房現(xiàn)價4000元/平方米，付款方式為首付20%，其余部分由銀行貸款支付。已知銀行貸款的年利率為8%，期限為10年，還款方式為每年年末等額還本付息。預(yù)計(jì)20年后該房的售價為15

40、00元/平方米，假設(shè)該公司20年后出售該房。該公司股東要求的必要收益率為10%，則從股東的角度出發(fā)，應(yīng)該選擇哪種方案？7/22/2022124精選ppt某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行投資，現(xiàn)有兩個項(xiàng)目供選擇：（1）甲方案原始投資150萬元，其中固定資產(chǎn)投資100萬元，流動資金50萬元，全部資金于期初一次投入，無建設(shè)期，經(jīng)營期5年，殘值收入5萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬元，年總成本（包括折舊）60萬元。（2）乙方案原始投資200萬元，其中固定資產(chǎn)120萬元，流動資金80萬元。建設(shè)期2年，經(jīng)營期5年，流動資金于建設(shè)期結(jié)束時投入，固定資產(chǎn)殘值收入8萬元，投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入170萬元，付現(xiàn)成本80萬元。固定資產(chǎn)均按

41、直線法折舊。全部流動資金于營業(yè)終止時收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，免交所得稅。請對甲乙兩個方案進(jìn)行決策。(資本成本10%)7/22/2022125精選ppt某公司擬投產(chǎn)一款新產(chǎn)品，需購置專用設(shè)備1套，價款900 000元，需墊支流動資金145 822元，設(shè)備按5年折舊，殘值為零，直線法折舊，稅法規(guī)定與此相同。該新產(chǎn)品預(yù)計(jì)售價20元/件，單位變動成本12元/件，每年固定付現(xiàn)成本500 000元。該公司所得稅率為40%，要求的投資報(bào)酬率為10%。請分析，新產(chǎn)品的年銷量至少應(yīng)達(dá)到多少，該投資項(xiàng)目才可行？7/22/2022126精選ppt某企業(yè)引進(jìn)一條生產(chǎn)流水線，投資 100萬元，使用期限 5年期滿殘值5萬

42、元，每年可使企業(yè)增加營業(yè)收入80萬元，同時也增加付現(xiàn)成本35萬元，折舊采用直線法計(jì)提，企業(yè)要求最低報(bào)酬率為10，所得稅稅率40。要求：計(jì)算該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值并判斷其可行性。 7/22/2022127精選ppt第八章 投資決策實(shí)務(wù)8.1現(xiàn)實(shí)中現(xiàn)金流量的計(jì)算8.1.1應(yīng)注意的問題1、沉沒成本：已經(jīng)付出、且不可收回的成本對未來的決策沒有影響，不應(yīng)納入考慮的范圍7/22/2022128精選ppt假設(shè)現(xiàn)在遇到下面兩種情況，你會如何決策呢？情境一：單位發(fā)給每人一張音樂會門票，價值800元。你對聽音樂會頗為喜愛。可是開音樂會的那天突然來了一場暴風(fēng)雪，所有交通工具都無法使用。音樂會照常進(jìn)行，你如果要去，只能冒著

43、寒風(fēng)徒步行走半個小時去。請問你會不會去呢？ 情境二：同樣是一場你很感興趣的音樂會，同樣碰上了難得一遇的暴風(fēng)雪導(dǎo)致交通癱瘓。如果這張票不是單位發(fā)的，而是你自己排隊(duì)花800元錢去買的，你又會不會去呢？ 7/22/2022129精選ppt2、機(jī)會成本：應(yīng)選擇收益最大的一個機(jī)會3、部門間的影響要站在企業(yè)整體的角度考慮問題8.1.2稅負(fù)與折舊的影響1、需要考慮哪些稅負(fù)2、稅負(fù)對現(xiàn)金流量的影響7/22/2022130精選ppt8.2項(xiàng)目投資決策8.2.1固定資產(chǎn)更新決策1、新舊設(shè)備使用壽命相同的情況2、新舊設(shè)備使用壽命不同的情況直接使用凈現(xiàn)值法最小公倍壽命法年均凈現(xiàn)值法7/22/2022131精選ppt8

44、.2.2資本限額決策7/22/2022132精選ppt8.2.3投資時機(jī)選擇決策7/22/2022133精選ppt8.2.4投資期選擇決策7/22/2022134精選ppt8.3風(fēng)險(xiǎn)投資決策8.3.1按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法8.3.2按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法8.3.3決策樹法8.3.4敏感性分析8.3.5盈虧平衡分析會計(jì)上的盈虧平衡點(diǎn)財(cái)務(wù)上的盈虧平衡點(diǎn)8.3.6投資決策中的選擇權(quán)7/22/2022135精選ppt8.4通貨膨脹對投資分析的影響8.4.1通貨膨脹對資金成本的影響8.4.2通貨膨脹對現(xiàn)金流量的影響8.4.3通貨膨脹情況下的投資決策7/22/2022136精選ppt第九章 短期資產(chǎn)管理9.1營

45、運(yùn)資本管理9.1.1營運(yùn)資本的概念廣義：生產(chǎn)經(jīng)營中的短期資產(chǎn)狹義：短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債7/22/2022137精選ppt9.1.2營運(yùn)資本與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)循環(huán)圖企業(yè)在哪一階段需要墊付資金？如何縮短企業(yè)墊付資金的周期？7/22/2022138精選ppt7/22/2022139精選ppt9.1.3營運(yùn)資本管理的原則總體原則：加快周轉(zhuǎn)、減少占用7/22/2022140精選ppt9.2短期資產(chǎn)管理9.2.1短期資產(chǎn)的特征與分類1、特征：周轉(zhuǎn)快、變現(xiàn)能力強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小2、分類：按實(shí)物形態(tài)：現(xiàn)金、短期金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨按所處的領(lǐng)域：生產(chǎn)領(lǐng)域、流動領(lǐng)域、生息領(lǐng)域7/22/2022141精選

46、ppt9.2.2短期資產(chǎn)的持有政策1、影響因素風(fēng)險(xiǎn)與收益行業(yè)不同企業(yè)規(guī)模外部融資環(huán)境7/22/2022142精選ppt2、短期資產(chǎn)政策類型寬松型適中型緊縮性9.2.3短期資產(chǎn)政策對公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響短期資產(chǎn)過多的影響？短期資產(chǎn)過少的影響？7/22/2022143精選ppt9.3現(xiàn)金管理9.3.1現(xiàn)金管理的動機(jī)與內(nèi)容1、現(xiàn)金：庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金2、持有現(xiàn)金的動機(jī)：交易動機(jī)、補(bǔ)償動機(jī)謹(jǐn)慎動機(jī)、投資動機(jī)3、現(xiàn)金管理的內(nèi)容加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)、確定最佳現(xiàn)金持有量7/22/2022144精選ppt9.3.2現(xiàn)金預(yù)算管理9.3.3現(xiàn)金持有量決策1、成本分析模型持有現(xiàn)金的成本：機(jī)會成本、短缺成本7/

47、22/2022145精選ppt2、存貨模型7/22/2022146精選ppt3、米勒歐爾模型7/22/2022147精選ppt9.3.4現(xiàn)金的日常控制1、現(xiàn)金流量同步化2、合理估計(jì)“浮存”3、加速應(yīng)收賬款收現(xiàn)7/22/2022148精選ppt9.4短期金融資產(chǎn)管理7/22/2022149精選ppt9.5應(yīng)收賬款管理9.5.1基本概念1、企業(yè)為什么要設(shè)置應(yīng)收賬款？2、應(yīng)收賬款的成本9.5.2應(yīng)收賬款政策的制定1、信用標(biāo)準(zhǔn)哪些人可以賒欠？2、信用條件可以賒欠多久？7/22/2022150精選ppt3、收賬政策在收賬費(fèi)用與壞賬損失間權(quán)衡9.5.3應(yīng)收賬款的日常控制1、企業(yè)信用調(diào)查2、企業(yè)的信用評估5

48、C評估法信用評分法3、監(jiān)控應(yīng)收賬款賬齡分析表應(yīng)收賬款平均賬齡7/22/2022151精選ppt4、催收拖欠款項(xiàng)催收的方法7/22/2022152精選ppt9.6存貨規(guī)劃及控制9.6.1存貨的概念、功能與成本1、什么是存貨？原材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等2、企業(yè)為什么要儲備存貨？3、存貨的成本？采購成本、訂貨成本、儲存成本7/22/2022153精選ppt9.6.2存貨規(guī)劃1、經(jīng)濟(jì)批量2、再訂貨點(diǎn)3、保險(xiǎn)儲備4、考慮不確定性的存貨成本7/22/2022154精選ppt7/22/2022155精選ppt9.6.3存貨控制1、存貨的歸口分級控制2、ABC管理法3、適時制管理（JIT）Just in time7/22/2022156精選ppt第十章 短期籌資管理10.1短期籌資政策10.1.1短期籌資的特征與分類1、短期：一年或一個營業(yè)周期以內(nèi)速度快、靈活性強(qiáng)、成本低、風(fēng)險(xiǎn)大