1、可可財務管理外匯匯率外匯講義20 XX年XX月精心制作您可以自由編輯外匯基礎知識匯率匯率是指兩種不同貨幣之間的兌換價格。如果把外匯也看作是一種商品，那么匯率即是在外匯市場上用一種貨幣購買另一種貨幣的價格。例如，l 美元110 日元，表示1 美元可換 110 日元。匯率的表示方法有直接標價法和間接標價法。直接標價法和間接標價法直接標價法是指以一定單位的外國貨幣為基準，將其折合為一定數額的本國貨幣的標價方法，目前大多數國家采用這種標價法；在招商銀行開辦的交易幣種當中，日元、瑞士法郎、加拿大元、港幣、新加坡元均采用直接標價法，如 1 美元=115.25 日元；1 美元=1.47 加拿大元等。間接標價

2、法是指以一定單位的本國貨幣為基準，將其折合為一定數額的外國貨幣的標法方法。歐元、英鎊、澳大利亞元采用間接標價法，如 1 英鎊=1.6025 美元；1 歐元=1.5680 加拿大元；1 歐元=1.0562 美元；1 澳大利亞元=0.5922 美元等。基本匯率和交叉匯率基本匯率（也叫直盤或基礎匯率）：一般指一國貨幣與美元的比價。交叉匯率（也叫交叉盤）：是指兩種非美元貨幣之間的比價，交叉匯率可從基本匯率套算而來。買入價和賣出價買入價(Bidrate)是銀行向客戶買入外匯(標價中列于/左邊的貨幣，即基礎貨幣)時所使用的匯率。賣出價(Offerrate)是指銀行賣出外匯（標價中列于/左邊的貨幣，即基礎貨

3、幣)時所使用的匯率。外匯中間價是買入匯率和賣出匯率的平均數。舉例說明：如美元/日元的匯率為 115.25/115.35，表示客戶向銀行賣出美元買入日元（銀行買入美元）的匯率為115.25，而客戶向銀行賣出日元買入美元的匯率為 115.35。因此，如果您想將 100 美元兌換成日元，那么，您將按照 115.25 的匯率，兌換得 11525（即，100*115.25） 日元；如果您想將10000 日元兌換成美元，那么，您將按照 115.35 的匯率，兌換得86.69（即，10000/115.35）美元。澳元/美元匯率為 0.5830/0.5840，表示客戶賣出澳元買入美元的匯率為 0.5830，而

4、賣出美元買入澳元的匯率為 0.5840。您可能會發現，確定匯率后，在計算兌換得的貨幣數額時，還要確定是用乘法還是用除法。相關計算辦法， 可以用兩句話來概括：“（貨幣）從左到右，乘以左（匯價）；（貨幣）從右到左，除以右（匯價）”。所以，按照上述報價，您要把 100 澳元兌換成美元時，就獲得 100*0.5830 美元；您要把 100 美元兌換成澳元時，就獲得 100/0.5840 澳元。外匯市場廣義的外匯市場泛指進行外匯交易的場所，甚至包括個人外匯買賣交易場所，外幣期貨交易所等；狹義的外匯市場指以外匯專業銀行、外匯經紀商、中央銀行等為交易主體，通過電話、電傳、交易機等現代化通訊手段實現交易的無形

5、的交易市場。目前世界主要的外匯市場包括歐洲的倫敦、法蘭克福、巴黎、蘇黎世外匯市場、北美的紐約、亞洲的東京、香港、新加坡外匯市場、澳洲的悉尼、惠靈頓市場，這些市場時間上相互延續，共同構成了全球不間斷的外匯市場，其中以倫敦外匯市場的交易量為最大，因此歐洲市場也是流動性較強的一個市場，而紐約外匯市場波動幅度經常較大，主要是由于美國眾多的投資基金的運作以及紐約市場上經常會發生一些對于外匯影響較大的事件，例如美聯儲利率決定，公布美國重要經濟數據等。了解各個市場的特性，對于理解匯率的真實性和進行匯率預測有一定幫助。通常我們所說的當日收盤是指紐約收盤，外匯市場的參與者主要包括外匯銀行、中央銀行、外匯投機者、

6、外匯經紀公司、大型投資基金、實際外匯供求者等。通過了解外匯市場參與者的資金動向對于預測走勢也有很大幫助，例如日本財務年度的資金匯回日本會造成日元的升值壓力，英國公司對于德國公司的大型收購案會構成歐元/英鎊交叉盤的上升，日本央行通過拋售日元干預匯市會造成日元的貶值、日本投資者在澳洲發行澳元計價的債券會造成澳元/日元交叉盤的上升等等。只要善于分析交易主體的動向和特點，都會從一些蛛絲馬跡中尋求匯率的方向。外匯市場的特點如果從外匯交易的區域范圍和周圍速度來看，外匯市場具有空間統一性和時間連續性兩個基本特點。所謂空間統一性是指由于各國外匯市場都用現代化的通訊技術（電話、電報、電傳等）進行外匯交易，因而使

7、它們之間的聯系非常緊密，整個世界越來越聯成一片，形成一個統一的世界外匯市場。所謂時間連續性是指世界上的各個外匯市場在營業時間上相互交替，形成一種前后繼起的循環作業格局。外匯市場和股票市場的主要區別很多朋友對股票市場比較熟悉，談起來是津津樂道。外匯市場對多數人來說尚屬于一個全新的領域，如果把股票市場里的一些習慣性的認識照搬到外匯市場，就會帶來一些不必要的麻煩和困惑。空間不同從外匯市場的特點就可以看出來，外匯市場是一個全球性的市場，而股票市場是區域性的市場；外匯市場是無形的，股票市場是有形的。一些朋友經常會問：這個報價是那個市場的報價？這就是受了股票市場的影響。由于外匯市場是全球性的開放市場，是不

8、存在報價是那個市場的問題的，我們所看到的價格就是這個市場最新的報價，雖然這個時段可能是東京市場比較活躍，但也可能會有紐約、倫敦、香港等其它地區的交易商在交易，所以說，報價來自于哪個市場很難確定，也沒有必要知道。標準不同在股票市場中，不同區域性的市場都會有不同的市場規則和其自身的特點，但在同一個市場中，大家都遵循統一的標準。在外匯市場中，由于其全球化的特點，市場的包容度和自由度相當高，大家在一起交易，遵循公平、自愿、誠信的原則就可以了，沒有什么特別的要求和規矩。成交方式不同規范的股票市場都是采用集合競價，集中撮合的方式來完成交易的，體現了絕對的公平，因此，在同一時點上的同一只股票不可能出現不同的

9、成交價格。外匯市場更像一個農貿市場，所有的買家和賣家完全是開放的，體現了絕對的自由，買家可以自由地詢價， 賣家可以自由地報價，雙方完全是在自愿的情況下進行交易，成交價格對于雙方來說是“一個愿打，一個愿挨”，這一點和股票市場是完全不一樣的，外匯市場沒有集合競價和電腦集中撮合的規矩。知道了股票市場和外匯市場的這個不同，投資者就不會驚異于各銀行間報價的差異了，這完全是市場行為。地區大洋洲亞洲歐洲北美洲外匯市場交易時間城市開市時間收市時間悉尼7:0015:00東京8:0016:00香港9:0017:00新加坡9:0017:00巴林14:0022:00法蘭克福16:000:00蘇黎世16:000:00巴

10、黎17:001:00倫敦18:002:00紐約20:004:00洛杉磯21:005:00經濟指標詳解經濟指標指標解釋失業率Unemployment非農就業人口它作為反映一國宏觀經濟發展的晴雨表，預示著該國經濟當前與前景發展的好壞，勢必影響了貨幣政策的制定，對匯率產生重大影響。美國的就業報告數據，與失業率一同公布。通常公布時間為每月第一周的周五。Nonfarmpayrollemployment國民生產總值GNP國內生產總值GDP生產價格（物價）指數PPI消費物價指數CPI個人收入PersonalIne個人消費支出目前各國每季度公布一次，它以貨幣形式表現了該國在一個時期內所有部門的全部生產與服務的

11、總和，是不同經濟數據的綜合表現，反映了當前經濟發展的狀況目前各國每季度公布一次，顯示了該國在一定時期境內的全部經濟活動，包括外國公司在其境內投資建立子公司所產生的營利。顯示了商品生產的成本（生產原材料價格的變化），對未來商品價格的變化，從而影響了今后消費價格、消費心理的改變。反映了消費者目前花費在商品、勞務等的價格變化，顯示了通貨膨脹的變化狀況，是人們觀察該國通貨膨脹的一項重要指標。包括一切從工資及社會福利所取得的收入，反映了該國個人的實際購買力水平，預示了未來消費者對于商品、服務等需求的變化。包括個人購買商品和勞務兩方面的支出，是衡量居民消費支出的PersonalConsumptionExp

12、enditures 重要指標。消費信心指數工業生產指數IndustrialProduction住房開工率HousingStarts采購經理人指數PMI全美采購經理人協會指數NAPM零售銷售指數RetailSalesIndex批發物價指數WholesalePriceIndex反映該國國民對其經濟發展的看好程度，預示了未來消費支出的變化。工業生產指數反映該國生產和制造業的總生產情況。衡量該國建筑業活躍程度的指標，由于建筑業為經濟發展變化周期中的先導產業，預示未來經濟的變化。反映制造業在生產、訂單、價格、雇員、交貨等各方面綜合發展狀況的晴雨表，通常以 50%為分界線，高于 50%被認為是制造業的擴張

13、，低于 50%則意味著經濟的萎縮。美國的采購經理人指數，與芝加哥采購經理人指數在前后兩天公布。反映了不包括服務業在內的零售業以現金、信用卡形式的商品交易情況。反映了不包括勞務在內的大宗物資批發價格，如原料、中間商品、最終產品和進出口品等。反映了該國在一個時期對外貿易總額的收入與指出的對比，即貨對外貿易（貿易收支）幣流入、流出的情況，此數據對各國匯率的重要性一般情況下依次為日本、英國、歐元區、美國。工廠訂單FactoryOrder耐久商品訂單DurableGoodOrders設備使用率CapacityUtilization經常帳CurrentAccount商業庫存BusinessInventor

14、y反映了消費者、廠商或政府對未來商品產出的需求。指不易損耗商品的訂購，如車輛、電器等，反映了短期內制造商生產和投資支出情況。工業生產中對設備使用的比率，通常 80%的設備使用率被認為是工廠和設備的正常閑置。指該國與外國進行商品、勞務進出口、投資等所產生的資金流入、流出情況。反映商業部門對短期信貸的需求。商業庫存增加，可能帶動短期利率的上升，經濟發展減緩，表明經濟可能進入停滯狀態。常見外幣符號貨幣名稱貨幣符號貨幣名稱貨幣符號人民幣RMB美元USD日元JPY歐元EUR英鎊GBP德國馬克DEM瑞士法郎CHF法國法郎FRF加拿大元CAD澳大利亞元AUD港幣HKD奧地利先令ATS芬蘭馬克FIM比利時法郎

15、BEF愛爾蘭鎊IEP意大利里拉ITL盧森堡法郎LUF荷蘭盾NLG葡萄牙埃斯庫多PTE西班牙比塞塔ESP印尼盾IDR馬來西亞林吉特MYR新西蘭元NZD菲律賓比索PHP俄羅斯盧布SUR新加坡元SGD韓國元KRW泰銖THB投資理論基本面分析基本面分析的定義基本面分析是基于對宏觀基本因素的狀況、發生的變化及其對匯率走勢造成的影響加以研究，得出貨幣間供求關系的結論，以判斷匯率走勢的分析方法。研究對象包括經濟、政治、軍事、人文、地理、突發事件等各個方面。一般用以判斷長期匯率變化的趨勢。在某些書籍中，將基本面分析只定義為對經濟因素的分析是片面的。由基本面分析得來的匯率長期發展的趨勢較為可靠，并具有提前性。但

16、其缺點是無法提供匯率漲跌的起、止點和發生變化時間。并且在一些時候，匯率的變化并不是嚴格遵從于基本面的變化。因此，對于基本面的分析一定要結合技術面以及市場心理等因素進行研究。影響匯率的主要因素政治局勢：國際、國內政治局勢變化對匯率有很大影響，局勢穩定，則匯率穩定；局勢動蕩則匯率下跌。所需要關注的方面包括國際關系、黨派斗爭、重要政府官員情況、動亂、暴亂等。經濟形勢：一國經濟各方面綜合效應的好壞，是影響本國貨幣匯率最直接和最主要的因素。其中主要考慮經濟增長水平、國際收支狀況、通貨膨脹水平、利率水平等幾個方面。軍事動態：戰爭、局部沖突、暴亂等將造成某一地區的不安全，對相關地區以及弱勢貨幣的匯率將造成負

17、面影響，而對于遠離事件發生地國家的貨幣和傳統避險貨幣的匯率則有利。政府、央行政策：政府的財政政策、外匯政策和央行的貨幣政策對匯率起著非常重要的作用，有時是決定作用。如政府宣布將本國貨幣貶值或升值；央行的利率升降、市場干預等。市場心理：外匯市場參與者的心理預期，嚴重影響著匯率的走向。對于某一貨幣的升值或貶值，市場往往會形成自己的看法，在達成一定共識的情況下，將在一定時間內左右匯率的變化，這時可能會發生匯率的升降與基本面完全脫離或央行干預無效的情況。投機交易：隨著金融全球化進程的加快，充斥在外匯市場中的國際游資越來越龐大，這些資金有時為某些投機機構所掌控，由于其交易額非常巨大，并多采用對沖方式，有

18、時會對匯率走勢產生深遠影響。如量子基金阻擊英鎊、泰珠，使其匯率在短時間內大幅貶值等。突發事件：一些重大的突發事件，會對市場心理形成影響，從而使匯率發生變化，其造成結果的程度，也將對匯率的長期變化產生影響。如 911 事件使美圓在短期內大幅貶值等。主要經濟指標解讀與公布時間由于美圓在外匯市場中的地位，以及絕大多數的外匯交易都是以美圓為中心的交易等原因，美國的經濟數據在匯市中最為引人注目。以下是一些重要經濟指標的理論上的觀察方法和結論，但在實際運用中情況會復雜得多：國內生產總值（GDP）：是指某一國在一定時期其境內生產的全部最終產品和服務的總值。反映一個國家總體經濟形勢的好壞，與經濟增長密切相關，

19、被大多數西方經濟學家視為“最富有綜合性的經濟動態指標”。主要由消費、私人投資、政府支出、凈出口額四部分組成。數據穩定增長，表明經濟蓬勃發展， 國民收入增加，有利于美圓匯率；反之，則利淡。一般情況下，如果GDP 連續兩個季度下降， 則被視為衰退。此數據每季度由美國商務部進行統計，分為初值、修正值、終值。一般在每季度末的某日北京時間 21：30 公布前一個季度的終值。工業生產（INDUSTRIALPRODUCTION）：指某國工業生產部門在一定時間內生產的全部工業產品的總價值。在國內生產總值中占有很大比重。由于工業部門雇傭了大量工人，其變動對整個國民經濟有著重大影響，與匯率呈正相關。尤其以制造業為

20、代表。此數據由美聯儲統計并在每月 15 日左右晚間 21：15 或 22；15 發布。失業率（UNEMPLOYMENTRATE）：經濟發展的晴雨表，與經濟周期密切相關。數據上升說明經濟發展受阻，反之則看好。對于大多數西方國家來說，失業率在 4%左右為正常水平，但如果超過 9%，則說明經濟處于衰退。此數據由美國勞工部編制，每月第一個周五 21：30 公布。貿易赤字（TRADEDIFICIT）：國際間的貿易是構成經濟活動的重要環節。當一國出口大于進口時稱為貿易順差；反之，稱逆差。美國的貿易數據一直處于逆差狀態，重點是在赤字的擴大或縮小。赤字擴大不利于美圓， 反之則有利。此數據由美國商務部編制，每月

21、中、下旬某日晚間 21：30 公布前一個月數字。經常項目收支：經常帳為一國收支表上的主要項目，內容記載一國與外國包括因為商品/勞務進出口、投資所得、其他商品與勞務所得以及片面轉移等因素所產生的資金流出與流入的狀況。如果為正數， 為順差，有利本國貨幣；反之，則不利于本國貨幣。此數據由美國商務部編制，每月中旬某日21：30 公布。資本帳收支：主要描述一國的長、短期資本流動情況，包括長期資本、非流動性短期私人資本、特別提款權、誤差與遺漏，以及流動性短期私人資本等項目。資本項目在金融日益國際化、自由化的今天， 影響不亞于經常帳項目，金融市場對外開放程度越高，影響越大。其對匯率的影響的觀察方法與經常帳基

22、本相同。利率（INTRESTRATE）：利率是借出資金的回報或使用資金的代價。一國利率的高低對貨幣匯率有著直接影響。高利率的貨幣由于回報率較高，則需求上升，匯率升值；反之，則貶值。美國的聯邦基金利率由美聯儲的會議來決定。生產物價指數（PPI）：主要衡量各種商品在不同生產階段的價格變化的情形。數據上升說明生產旺盛、通脹有上升的可能，聯儲傾向于提高利率，有利于美圓；反之，則不利于美圓。此數據由美國勞工局編制， 每月第二個周五的 21：30 分公布。消費物價指數（CPI）：以與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指針，是討論通脹時最主要的數據。數據上升，則通脹可能上升，聯儲趨于調高利率，對

23、美圓有利；反之，則不利美圓。但是，通脹應保持在一定的幅度里，太高（惡性通脹）或太低（通縮），都不利于匯率。數據由美國勞工局編制，每月第三個星期某日 23：00 公布。躉售（批發）物價指數（WPI）：是根據大宗物資批發價格的加權平均價格編制而得的物價指數。包括在內的產品有原料、中間產品、最終產品與進出口品，但不包括各類勞務。討論通貨膨脹時，最常提及的三種物價指數之一，觀察方法與 CPI、PPI 基本相同。每月中旬公布前一個月的數據。領先指標：由股價、消費品定單、周均失業救濟金索求、建筑批則、消費者預期、制造廠商交貨定單變動、貨幣供應、銷售業績、敏感原料價格變動、廠房設備定單、平均工作周等項目構成

24、，是觀察未來 612 個月內經濟走向的指標。數據好，匯率上升；反之則下降。個人收入（PERSONALINCOME）：代表個人從各種所得來源獲得的收入總和。包括工資薪水、社會福利、支出儲蓄、股利收入等。數據提高，代表經濟好轉，消費可能增加，有利于本國貨幣；反之則不利。由美國經濟研究局編制，每月月初某日 21：30 公布。商業庫存（INVENTORIES）：包括工廠存貨、批發業存貨、零售業存貨。主要用以評估生產循環狀況。存貨低于適當水準， 將增加生產，經濟向好，對貨幣有利；反之則不利。數據由美國商務部編制，每月中旬某日 21： 30 或 23：00 公布。采購經理人指數（PURCHASEMANAG

25、EMENTINDEX）：是衡量制造業的重要指標。考察制造業在生產、新定單、商品價格、存貨、雇員、定單交貨、新出口定單和進口等方面。數據以 50 為強弱分界點，在以上表示制造業向好對貨幣有利；反之則意味著衰退，對貨幣不利。數據由供應管理協會（ISM）編制，每月初某日23：00 公布。耐久財訂單(DurableGoodOrders)：所謂耐久財是指不易耗損的財物，如汽車、飛機等重工業產品和制造業資本財。其它諸如電器用品等也是。耐久財訂單代表未來一個月內制造商生產情形的好壞,數據與貨幣匯率呈正相關， 但需要注意其國防定單所占的比重。耐久財訂單由美國商務部統計，一般在每月的22 號至 25 號晚上 2

26、1：30 或 23：00 公布。設備使用率(CapacityUtilization)：是工業總產出對生產設備的比率。涵蓋的范圍包括生產業、礦業、公用事業、耐久財、非耐久財、基本金屬工業、汽車和小貨車業及汽油等八個項目。代表上述產業的產能利用程度。當設備使用率超過 95%以上，代表設備使用率接近極限，通貨膨脹的壓力將隨產能無法應付而急速升高，在市場預期利率可能升高情況下，對美元是利多。反之如果產能利用用率在 90%以下，且持續下降，表示設備閑置過多，經濟有衰退的現象，在市場預期利率可能降低情況下，對美元是利空。每月中旬公布前一個月的數據。房屋開工率：一般新屋興建分為兩種，個別住屋與群體住屋。新屋

27、開工率與建筑許可的增加，理論上對于美元來說，偏向利多，不過仍須合并其它經濟數據一同作考量。每月的 16 號至 19 號間公布。美國經濟數據情況表經濟數據名稱公布時間公布大致日期公布部門排位國內生產總值（GDP）21 點 30 分一季度的月底商務部1失業率21 點 30 分每月第 1 個周五勞工部2零售銷售21 點 30 分月中，13、14、15 日等商務部3消費者信心指數23 點 00 分月底咨詢商會4商業和批發、零售庫存21.30/23 點月中商務部5采購和非采購經理人指數23 點 00 分月初，1、2、3 日等NAPM6工業生產21.15/22.15 分每月 15 日美聯儲7工業訂單和耐用

28、品訂單23 點/21.30 分月底或月初商務部8領先指標23 點 00 分月中或靠近月底咨詢商會9貿易數據21 點 30 分月中或靠近月底商務部10消費者物價指數（CPI）21 點 30 分每月 20-25 日勞工部11生產者物價指數（PPI）21 點 30 分每月第 2 周五勞工部12預算報告21 點 30 分月底財政部13新屋出售和開工率、營建21.30/23 點月中或靠向月底商務部14個人收入和支出21 點 30 分每月月初商務部15技術分析KDJ(隨機指標)1、用途KD 是在 WMS 的基礎上發展起來的，所以 KD 就有 WMS 的一些特性。在反映匯市價格變化時，WMS 最快，K 其次

29、，D 最慢。在使用 KD 指標時，我們往往稱 K 指標為快指標，D 指標為慢指標。K 指標反應敏捷， 但容易出錯，D 指標反應稍慢，但穩重可靠。2、計算公式產生 KD 以前，先產生未成熟隨機值 RSV。其計算公式為：N 日 RSV=(Ct-Ln)/(Hn-Ln)100對 RSV 進行指數平滑，就得到如下 K 值：今日 K 值=2/3昨日 K 值+1/3今日 RSV式中，1/3 是平滑因子，是可以人為選擇的，不過目前已經約定俗成，固定為 1/3 了。對 K 值進行指數平滑，就得到如下D 值：今日 D 值=2/3昨日 D 值+1/3今日K 值式中，1/3 為平滑因子，可以改成別的數字，同樣已成約定

30、，1/3 也已經固定。在介紹 KD 時，往往還附帶一個J 指標，計算公式為：J=3D-2K=D+2(D-K)可見 J 是 D 加上一個修正值。J 的實質是反映 D 和 D 與 K 的差值。此外，有的書中 J 指標的計算公式為：J=3K-2D3、使用方法從 KD 的取值方面考慮，80 以上為超買區，20 以下為超賣區，KD 超過 80 應考慮賣出，低于 20 就應考慮買入。KD 指標的交叉方面考慮，K 上穿D 是金叉，為買入信號，金叉在超賣區出現或進行二次穿越較為可靠。KD 指標的背離（1）當 KD 處在高位，并形成依次向下的峰，而此時匯價形成依次向上的峰，叫頂背離，是賣出的信號。（2）當 KD

31、 處在低位，并形成依次向上的谷，而此時匯價形成依次向下的谷，叫底背離，是買入信號。J 指標取值超過 100 和低于 0，都屬于價格的非正常區域，大于 100 為超買，小于 0 為超賣，并且，J 值的訊號不會經常出現，一旦出現，則可靠度相當高。RSI（相對強弱指標）1、用途該指標根據價格擇強汰弱的原理，以一特定時期內匯價的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據匯價漲跌幅度顯示市場的強弱。2、計算公式先介紹 RSI 的參數，然后再講 RSI 的計算。參數是天數，即考慮的時間長度，一般有 5 日、9 日、14 日等。這里的 5 日與 MA 中的 5 日線是截然不同的。下面以 14 日為例具體介紹 R

32、SI（14）的計算方法，其余參數的計算方法與此相同。先找到包括當天在內的連續 15 天的收盤價，用每一天的收盤價減去上一天的收盤價，我們會得到14 個數字。這 14 個數字中有正（比上一天高）有負（比上一天低）。A=14 個數字中正數之和B=14 個數字中負數之和（-1）A 和 B 都是正數。這樣，我們就可能算出 RSI（14）： RSI（14）=A/（A+B）100從數學上看，A 表示 14 天中匯價向上波動的大小；B 表示向下波動的大小；A+B 表示匯價總的波動大小。RSI 實際上是表示上波動的幅度占總的波動的百分比，如果占的比例大就是強市，否則就是弱市。很顯然，RSI 的計算只涉及到收盤

33、價，并且可以選擇不同的參數。RSI 的取值介于 0-100 之間。3、使用方法RSI 取值超過 50，表明市場進入強勢。RSI 低于 50，表明市場處于弱市。從 RSI 與匯價的背離方面判斷行情RSI 處于高位，并形成一峰比一峰低的兩個峰，而此時，匯價卻對應的是一峰比一峰高，這叫頂背離。匯價這一漲是最后的衰竭動作，通常是比較強烈的賣出信號。RSI 在低位形成兩個依次上升的谷底，而匯價還在下降，這是最后一跌或者說是接近最后一跌，是可以開始建倉的信號。RSI 在 20 以下的水平，由下往上反轉時，為買進訊號。RSI 在 80 以上的水平，由上往下反轉時，為賣出訊號。連接 RSI 連續的底部，可畫出

34、一條支撐線，當跌破時，是賣出訊號。連接 RSI 連續的峰頂，可畫出一條壓力線，當突破時，是買進訊號。移動平均線1、移動平均線定義運用統計學的原理,將過去若干日（周、月、小時等其他時間單位）的匯率與當日（周、月、小時等其他時間單位）的匯率相加,除以日子（周、月、小時其他時間單位）總數,把每日（周、月、小時其他時間單位） 得出的平均數繪于圖上,便成為移動平均線。2、計算方法日移動平均線日收市價之和以時間的長短劃分，移動平均線可分為短期、中期、長期幾種，一般短期移動平均線天與天；中期有天、天；長期有天及天。可單獨使用，也可多條同時使用。綜合觀察長、中、短期移動平均線，可以判研市場的多重傾向。如果三種

35、移動平均線并列上漲，該市場呈多頭排列；如果三種移動平均線并列下跌，該市場呈空頭排列。移動平均線說到底是一種趨勢追蹤的工具，便于識別趨勢已經終結或反轉，先的趨勢正在形成或延續的契機。它不會領先與市場，只是忠實地追隨市場，所以它具有滯后的特點，然而卻無法造假。3、觀察方法（葛南為八大買賣法則）：平均線從下降逐漸走平，當匯價從平均線的下方突破平均線時是為買進信號。匯價連續上升遠離平均線之上，匯價突然下跌，但未跌破上升的平均線，匯價又再度上升時，為買進信號。匯價雖一時跌至平均線之下，但平均線仍在上揚且匯價不久馬上又恢復到平均線之上時，為買進信號。匯價跌破平均線之下，突然連續暴跌，遠離平均線時，很可能再

36、次向平均線彈升，是買進信號。匯價急速上升遠超過上升的平均線時，將出現短線的回跌，再趨向于平均線時，是賣出信號。平均線走勢從上升逐漸走平轉變下跌，而匯價從平均線的上方往下跌破平均線時，是賣出信號。匯價跌落于平均線之下，然后向平均線彈升，但未突破平均線即又告回落，是賣出信號。匯價雖上升突破平均線，但立即又恢復到平均線之下而此時平均線又繼續下跌，則是賣出信號。MACD（平滑異同移動平均線）1、用途該指標主要是利用長短期二條平滑平均線，計算兩者之間的差離值。該指標可以去除掉移動平均線經常出現的假訊號，又保留了移動平均線的優點。但由于該指標對價格變動的靈敏度不高，屬于中長線指標，所以在盤整行情中不適用。

37、2、計算公式MACD 由正負差（DIF）和異同平均數（DEA）兩部分組成。DIF 是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差，DIF 的正負差的名稱由此而來。快速和慢速的區別是進行指數平滑時采用的參數大小不同，快速是短期的，慢速是長期的。經常使用的參數為：26、12、9。3、使用方法DIF 與 DEA 均為正值時，大勢向好DIF 與 DEA 均為負值時，大勢向淡，DIF 向上突破 DEA 時，可買進，DIF 向下突破 DEA 時，應賣出。應用技術指標時應注意的問題指標的背離：指標的走向與價格走向不一致指標的交叉：指標中的兩條線發生了相交現象，常說的金叉和死叉就屬這類情況指標的位置：指標處于高

38、位和低位或進入超買區和超賣區指標的轉折：指標的曲線發生了調頭，有時是一個趨勢的結束和另一個趨勢的開始指標的鈍化：在一些極端的市場情況下指標已失去了作用人們在使用技術指標時，常犯的錯誤是機械地照搬結論，而不問這些結論成立的條件和可能發生的意外。首先是盲目地絕對相信技術指標，出了錯誤以后，又走向另一個極端，認為技術分析指標一點用也沒有。這顯然是錯誤的認識，只能說是不會使用技術指標。技術指標是有用的，出問題的是使用的人。每種指標都有自己的盲點，也就是指標失效的時候。在實際中應該不斷地總結，并找到盲點所在。這對在技術指標的使用中少犯錯誤是很有益處的。遇到了技術指標失效，要把它放置在一邊，去考慮別的技術

39、指標。一般說來，東方不亮西方亮，黑了南方有北方，眾多的技術指標，在任何時候都會有幾個能對我們進行有益的指導和幫助。了解每一種技術指標是很必要的，但是，眾多的技術指標我們不可能都考慮到，每個指標在預測大勢方面也有準確程度的區別。通常使用的手法是以四五個技術指標為主，別的指標為輔。這四五個技術指標的選擇各人有各人的習慣，不能事先規定，但是，隨著實戰效果的好壞，這幾個指標應該不斷地進行變更。圖表分析趨勢線（一）什么是趨勢線所謂趨勢線就是上漲行情中兩個以上的低點的連線以及下跌行情中兩個以上高點的連線，前者被稱為上升趨勢線，后者被稱為下降趨勢線。上升趨勢線的功能在于能夠顯示出匯價上升的支撐位，一旦匯價在

40、波動過程中跌破此線，就意味著行情可能出現反轉，由漲轉跌；下降趨勢線的功能在于能夠顯示出匯價下跌過程中回升的阻力，一旦匯價在波動中向上突破此線，就意味著匯價可能會止跌回漲。投資者在畫趨勢線時應注意以下幾點：1.趨勢線根據匯價波動時間的長短分為長期趨勢線、中期趨勢線和短期趨勢線，長期趨勢線應選擇長期波動點作為畫線依據，中期趨勢線則是中期波動點的連線，而短期趨勢線建議利用分鐘或分鐘線圖的波動點進行連線。畫趨勢線時應盡量先畫出不同的實驗性線，待匯價變動一段時間后，保留經過驗證能夠反映波動趨勢、具有分析意義的趨勢線。趨勢線的修正。以上升趨勢線的修正為例，當匯價跌破上升趨勢線后有迅速回到該趨勢線上方時，

41、應將原使用的低點之一與新低點相連接，得到修正后的新上升趨勢線，能更準確地反映出匯價的走 勢。趨勢線不應過于陡峭，否則很容易被橫向整理突破，失去分析意義。在研判趨勢線時，應謹防大型投資機構利用趨勢線做出的“陷阱”。一般來說，在匯價沒有突破趨勢線以前， 上升趨勢線是每一次下跌的支撐，下降趨勢線則是匯價每一次回升的阻力。匯價突破趨勢線時，收盤價與趨勢線有 1以上的差價。趨勢線圖表（二）盤整的種類盤整是指匯價在一段時間內波動幅度小，無明顯的上漲或下降趨勢，匯價呈牛皮整理，該階段的行情震幅小， 方向不易把握，是投資者最迷惑的時候。盤整的出現不僅僅出現在頭部或底部，也會出現在上漲或下跌途中， 根據盤整出現

42、在匯價運動的不同階段，我們可將其分為：上漲中的盤整、下跌中盤整、高檔盤整、低檔盤整四種情形。1.上漲中的盤整：此種盤整是匯價經過一段時間急速的上漲后，稍作歇息，然后再次上行。其所對應的前一段漲勢往往是弱勢后的急速上升。該盤整一般以楔形、旗形整理形態出現。下跌中的盤整：此種盤整是匯價經過一段下跌后，稍有企穩，略有反彈，然后再次調頭下行。其所對應的前一段下跌受利空打擊，盤整只是空方略作休息，匯價略有回升，但經不起空方再次進攻， 匯價再度下跌。高檔盤整：此種盤整是匯價經過一段時間的上漲后，漲勢停滯，匯價盤旋波動，多方已耗盡能量，匯價很高，上漲空間有限，大型投資機構在頭部逐步出貨，一旦主力撤退，由多轉

43、空，匯價便會一舉向下突破。此種盤整一般以矩形、園弧頂形態出現。低檔盤整：此種盤整是匯價經過一段時間的下跌后，匯價在底部盤旋，加之利多的出現，人氣逐漸聚攏，市場資金并未撤離，只要匯價不再下跌，就會紛紛進場，由空轉多，主力大型投資機構在盤 局中不斷吸納廉價籌碼，浮動籌碼日益減少，上檔壓力減輕，多方在此區域蓄勢待發。當以上幾種 情況出現時，盤局就會向上突破了。此種盤整一般會以矩形、園弧底形態出現。（三）如何判斷突破在匯市中有許多投資者樂意捕捉匯價“突破點”，并在突破點進行買入或賣出。這是因為在突破點進行買賣可提高資金的周轉率，在最短的時間將自己的利潤最大化或將虧損減少到最少。在匯市的匯價實際運行中，

44、由于匯價走勢變化莫測，難以捉摸，突破點為投資者提供了許多投機的好機會， 但也不乏出現實力大型投資機構造成誘多或誘空的假突破，一般我們也將它稱為“多頭陷阱”或“空頭陷 阱”。由于匯價突破點的重要性，主力機構經常利用突破點吸引散戶投資者，以達到自己的目的。所以投資者在實際操作中，要密切突破點的真假。突破分為向上突破與向下突破兩種。向上突破可做買進，向下突破可做賣出。線圖中的匯價突破，主要反映在估價是突破阻力線或支撐線，從而上升或下降到一新的價格，線的走勢上有破阻力線或支撐線的線出現。當匯價向上突破，是匯價突破了前期阻力位，表明多頭已經突破所有空頭力量的抵抗，此時，投資者可做多，多頭將繼續將匯價推上

45、新高；相反，匯價向下突破，投資者應做空，因為將會出現比此更低的低價。那么，如何判斷真假突破呢？這里給出幾點判斷標準：匯價突破的新匯價必須超過原高價或低于原低價的 1。向上突破其線形態是否有陽包陰形態，所謂陽包陰是指突破時的陽線是否將前幾日陰線吃掉，并呈強烈上漲勢態。此時應立刻買進。向下突破其線形態是否有陰包陽形態。如果出現陰包陽形態，說明空方占優，下跌勢頭很難抑制，投資者應盡早離場。（四）移動平均線趨勢分析最基本的方法是在美國著名的分析家格蘭比爾的投資法則基礎上形成的匯價移動平均線分析匯價趨勢的方法。所謂匯價移動平均線法，就是運用移動的匯價平均值使匯價變動狀況呈曲線化的方法。可用它來對匯價的變

46、化進行長期的分析和預測。移動平均線法是在時間序列分析中略去原數列中一些偶然性的或周期性的波動， 依次取一定項數計算所得的一系列平均數，形成一個變動起伏較小的新數列曲線，以顯示匯價平均值的長期發展趨勢。其計算過程是：先計算時間數列最初項的平均數，然后前面刪除一項，后面加上一項，計算出第二個項平均數，再用同樣的方法計算出后面的平均數。在求平均數時，要以某一日為起點，取此前的一段時間為計算周期，算出這一期間內每日匯價的收盤價平均值，此平均值即為起點日的匯價。再從第二日起， 仍取同樣的天數，算出平均值，作為第二日的匯價。如果以月日開始，制作日移動平均線，那么月日的匯價平均值應為月日至月日的匯價收盤價的

47、平均值（這里的日應為個交易日），以此類推，隨計算日的推移，不斷標出同等時間區間的平均值，描繪出曲線來，這就是匯價移動平均線。采用移動平均線方法，其好處就是在一段時間內減少了偶然性因素對曲線的影響，使曲線變的圓滑了，投資者容易理解曲線變動趨勢。一般情況下，當移動平均線正在上升，而匯價跌到平均線以下時，這是匯價趨勢將要下跌的信號；反之，則為匯價上升的前奏。移動平均線一般用天、天和天的移動平均值組成，但不同投資策略的投資者可將此參數改為適合自己使用的數值在配以不同時間的線，以便為自己提供更準確的買賣時機。移動平均線按數量分為單線、雙線交叉、三線交叉，按計算方法分為簡單、加權、指數。移動平均線在大行情

48、時的表現比其他更為復雜和精細的操作系統要好，且簡單方便。當收盤價高與移動平均線時，你就可以進場買入，反之賣出。單個移動平均線由于采樣數據較為單一，有時會頻繁發出錯誤信號。為減少失誤，增強信號的準確性，人們在實踐基礎上推出了三種移動平均線組合應用。我們將短期、中期、長期這三種移動平均線組合起來，再配以不同的線，這對于把握買賣的有利時機和判斷趨勢走向更具意義。在移動平均線的組合中，當短期線急劇地超越中長期線向上方移動時，這為買進信號；當線位于最上方并同短中期線并列，且各條移動平均線都呈上升趨勢時，此表明行情仍處于上升趨勢，可繼續持倉；當上漲行情持續一段時間后，短期線從停滯狀態的高點出現下降趨勢時，

49、表明匯價開始走軟，這是賣的時候了；當短期線從高位依次向下突破中長期線時，這是最后的清倉時機了；當長中短期平均線及線按順序自上而下的并列，且各條線都呈下降狀態時，這表明為典型的弱勢行情；當弱勢行情持續相當一段時期后，短期線從谷底轉為上升趨向時，這是抄底的極好時機。在組合線中，如果匯價持續下降至谷底后轉為上升移動時，此時順序分別為短中長期線，它們的排列也依次改變。首先是短期線突破中期線，再越過長期線居于最上方，此后，中期線突破至長期線之上，突破點為黃金交叉點，簡稱金叉，此點可以確認行情將進入上漲時期。這就是所謂的多頭排列，是典型的上漲行情。反之，匯價上升到高價區上下徘徊，接著轉向下跌，隨著時間的推

50、移，短中長期線也逐步下行，逐步向下突破交叉，中長期線相交的點則為死亡交叉點，簡稱死叉，這意味上漲行情的終結。移動平均線此時為空頭排列。在移動平均線的組合應用中，投資者應根據自己的實際操作策略設定相應的參數，一定要活學活用，不要不論做短中長線，都用日、日、日平均線組合，投資者可自己探索適合自己操作策略的平均線組合。K 線圖什么是線圖線又稱陰陽線、棒線、紅黑線或蠟燭線，最早起源于日本德川幕府時代的米市交易，經過二百多年的演進， 現已廣泛應用于證券市場的技術分析中，成為技術分析中的最基本的方法之一，從而形成了現在具有完整形式和分析理論的一種技術分析方法。線根據計算單位的不同，一般分為：日線、周線、月

51、線與分鐘線。它的形成取決于每一計算單位中的四個數據，即：開盤價、最高價、最低價、收盤價。當開盤價低于收盤價時，線為陽線（一般用紅色表示）；當開盤價高于收盤價時，線為陰線；當開盤價等于收盤價時，線稱為十字星。當線為陽線時， 最高價與收盤價之間的細線部分稱為上影線，最低價與開盤價之間的細線部分稱為下影線，開盤價與收盤價之間的柱狀稱為實體。由于線的畫法包括了四個最基本的數據，所以我們可以從線的型態可判斷出交易時間內的多、空情況。當開盤價等于最低價，收盤價等于最高價時，線稱為光頭光腳的大陽線，表示漲勢強烈（圖1）；當開盤價等于最高價，收盤價等于最低價時，線稱為大陰線，表示匯價大跌（圖 2）；當開盤價等

52、于收盤價時， 且上影線與下影線相當時，線稱為大十字星，表示多空激烈交戰，勢均力敵，后市往往會有所變化（圖 3）， 當十字星出現在線圖的相對高位時，該十字星稱為暮星；當十字星出現在線圖的相對低位時，該十字星稱為晨星。綜合線型態，其代表多空力量有大小之差別，以十字星為均衡點，陽線為多方占優勢，大陽線為多方力量最強，陰線為空方占優勢，大陰線為空方力量最強。應該注意的是，投資者在看線時，單個 線的意義不大，而應與以前的線作比較才有意義。線中長期基本型態單個線可反映出單日的匯價強弱變化，但它不能準確地反映出匯價在一段時間內的變化趨勢。那么，對于一段時間的匯價變化，我們不再利用線的陰、陽、上、下影線進行判

53、斷，而利用線連接后所形成的中長期型態再加以判斷。線的中長期基本型態有：頭肩型（頭肩頂、頭肩底）；雙重頂（頭）；雙重底（ 底）等。頭肩型線在經過一段時日聚集后，在某一價位區域內，會出現三個頂點或底點，但其中第二個頂點或底點較其它兩個頂點或底點更高或更低的型態，這種型態稱為頭肩型。其中一頂二肩的為頭肩頂；一底二肩的為頭肩底型。然而，有時也可能出現三個以上的頂點或底點，若出現一個或二個頭部（或底部），兩個左肩與右肩， 稱為復合型頭肩頂（或復合型頭肩底）。三角形形態在技術分析領域中，形態學派中經常會用到幾何中“三角形”的概念。從線圖中，典型的三角形形態一般會出現正三角形、上升三角形、下降三角形三種。形

54、態學派技術分析人士經常會利用三角形的形態來判斷和預測后市。三角形的形成一般是由匯價發展至某一階段之后，會出現匯價反復或者停滯的現象，匯價震幅會越來越小，線的高點與高點相連，低點與低點相連并延伸至交點，此時會發現匯價運行在一個三角形之中， 這種形態又以正三角形為典型代表。此形態的出現，投資者不要急于動手，必須等待市場完成其固定的周期形態，并且正式朝一定方向突破后，才能正確判斷其未來走勢。（一）正三角形形態確認正三角形形態正三角形又被稱為敏感三角形，不易判斷未來走勢，從線圖中確認正三角形主要要注意以下條件： 1.三角形價格變動區域從左至右由大變小，由寬變窄，且一個高點比一個高點低，一個低點比一個低

55、 點低。當正三角形發展至形態的尾端時，其價格波動幅度顯得異常萎縮及平靜，但這種平靜不久便會被打破，匯價將會發生變化。當正三角形上下兩條斜邊,各由兩個或多個轉折點所相連而成，這上下點包含著漲跌漲跌， 每一次漲勢的頂點出現后，立刻引發下一波跌勢，而每一次跌勢的低點出現后，又立刻引發下一波漲勢，而匯價的波動范圍會越來越小。一般操作策略由于正三角形的形成是由多空雙方逐漸占領對方空間，且力量均衡，所以從某種角度說，此形態為盤整形態， 無明顯的匯價未來走向。在此期間，由于匯價波動越來越小，技術指標在此區域也不易給出正確指示。故投資者應隨市場而行，離場觀望。匯價在正三角形中運行，如果匯價發展到正三角形尾端才

56、突破斜邊，則其突破后的漲跌力道會大打折扣，會相對減弱。這是由于多空雙方長時間對峙，雙方消耗大，故在三角形尾端短兵相接時，雙方力量均不足以做大波浮動。一般來說，匯價在三角形斜邊的三份之二處突破時，漲跌力度會最大。三角形在向上突破斜邊后，匯價往往會出現短暫性的“回抽”，其回抽的終點，大致會在三角形尾部的尖端上，這里是多空雙方力量的凝聚點。多方占優，后市將有一段不俗的漲幅。在經過大跌后出現正三角形形態，一般只是空方稍作休息，不久又會開始新一輪的跌勢，此三角形也可稱“逃命三角形”，投資者在此應密切注意。綜所上述，投資者在對待正三角形形態時，少動多看，待匯價正式有效突破后，再伺機而動。（二）上升三角形形

57、態所有三角形形態中最顯著的一個共同點就是：匯價波動的幅度從左至右逐步減小，多空雙方的防線逐步靠近， 直至雙方接火，形成價格的突破。上升三角形顧名思義，其趨勢為上升勢態，從形態上看，多方占優，空方較弱，多方的強大買盤逐步將匯價的底部抬高，而空方能量不足，只是在一水平頸線位做抵抗。從線圖中可繪制低點與低點相連，出現由左至右上方傾斜的支撐線，而高點與高點相連，基本呈水平位置。單純從圖形看，讓人感覺匯價隨時會向上突破，形成一波漲勢。但技術分析不能帶有單一性，一般形態派人士將匯價形態作為一個重點，但他也不會忽視形態內成交量的變化。在上升三角形形態內的成交量也是從左至右呈遞減狀態，但當它向上突破水平頸線時

58、的那一刻，必須要有大成交量的配合，否則成交量太小的話，匯價將會出現盤整的格局，從圖形上走出失敗形態。如果在上升三角形形態內的成交量呈不規則分布，則維持盤整的機率要大。由于匯價形態一旦出現上升三角形走勢時，后市通常是樂觀的，但這種形態被廣大投資者掌握，一般來說， 在上升三角形形態內，“假突破”的現象不是太多。由于上升三角形屬于強勢整理，匯價的底部在逐步抬高，多頭買盤踴躍，而大型投資機構也趁此推舟，一舉擊潰空方。如果大型投資機構在頸線位出貨的話，匯價回跌的幅度也不會太大，最多會跌至形態內低點的位置，而將上升三角形形態破壞，演變為矩形整理。所以說，上升三角形突破成功的話，突破位為最佳買點，后市則會有

59、一波不俗的漲幅。如果上升三角形突破失敗的話，頂多會承接形態內的強勢整理而出現矩形整理，形成頭部形態的機率也不會太大。（三）下降三角形形態下降三角形同上升三角形一樣屬于正三角形的變形，只是多空雙方的能量與防線位置不同。下降三角形屬于弱勢盤整，賣方顯得較積極，拋出意愿強烈，不斷將匯價壓低，從圖形上造成壓力頸線從左向右下方傾斜， 買方只是將買單掛在一定的價格，造成在水平支撐線抵抗，從而在線圖中形成下降三角形形態。在下降三角形形態內的成交量同上升三角形一樣呈現出由左至右遞減狀態，但不同的是，匯價在向下突破水平支撐線時，卻不需要大成交量的配合，在突破時，只要是買盤減少，空方便會用小成交量突破多方防線。在

60、下降三角形形態內，許多投資者在未跌破水平支撐位時，會以為其水平支撐為有效強支撐，而當作底部形態認可，其實這種形態不可貿然確認底部。特別是大多數人都將它確認為底部區域時，應更加小心。這是由于大家都認為是底部而在此區域吃貨，導致大型投資機構沒有辦法大量收集到低成本籌碼，此時大型投資機構也會在市場上收集一部分籌碼，作為向下打壓的工具，在一定的時候大型投資機構的突然殺出拋單，令多方無從招架，而一舉擊破支撐線。此時，散戶的心理防線也被擊破，失望性拋盤一踴而出，加速了匯價的下跌，而大型投資機構會在低位乘機吸納低價籌碼。在其它三角形形態中，如果匯價發展到三角形的尾端仍無法有效突破頸線時，其多空力道均已消耗完