1、委托代理與激勵機制組員：閆宇飛、郝鋮文、韋玉臺、姚一陽時間：2016年4月15號本章內容： 第一節 委托代理理論第二節 激勵機制設計一、委托代理關系假設 建立或簽定合同前后，市場參加者雙方掌握的信息不對稱，這種關系屬于委托 代理關系。代理人掌握信息較多，具有相對信息優勢委托人掌握信息較少，處于信息劣勢第一節 委托代理理論 委托代理理論是制度經濟學契約理論的主要內容之一，主要 研究的委托代理關系是指一個或多個行為主體根據一種明示或隱含的契約，指定、雇傭另一些行為主體為其服務，同時授予后者一定的決策權利，并根據后者提供的服務數量和質量對其支付相應的報酬。授權者就是委托人，被授權者就是代理人。 1.

2、 委托 代理關系的基本條件 a. 市場中存在兩個以上相互獨立的個體，且雙方都是在約束條件下的效用最大化者。 b. 代理人與委托人都面臨市場的不確定性和風險，且他們兩人之間掌握的信息處于非對稱狀態。委托 代理關系舉例委托人代理人委托人代理人政府壟斷信息企業廠商零售商資本家、股東經理病人醫生證券投資者經紀人顧客百貨公司保險公司投保人生產廠商百貨公司個人電腦用戶網絡服務商選民議員、代表2. 委托代理關系的基本模式a. 單個委托人 單個代理人 如：醫生病人b. 單個委托人 多個代理人 如：政府壟斷廠商c. 多個委托人 單個代理人 如：手機用戶通信公司d. 多個委托人 多個代理人 如：保險公司投保人e.

3、 單個或多個委托人與代理人之間互為委托人和代理人 如：瞎子背瘸子、經理與員工等二、委托代理的均衡合同信息經濟學將達成委托代理均衡合同的條件概括為兩個： 參與約束 激勵相容* 參與約束條件說明，代理人履行均衡合同后所獲得的收益不能低于某個預定收益額。或者說，代理人接受委托人合同的預期收益不能低于他在同等成本約束條件下從其他委托人處獲得的收益水平。委托人 A委托人 B代理人收益 A收益 B 若A B，則代理人 委托人A 若B A，則代理人 委托人B * 激勵相容約束條件說明，代理人以行動效用最大化原則選擇具體的操作行動，代理人獲得預期效用最大化的同時，也保證使委托人的預期收益最大化。代理人操作行動

4、 代理人：獲得預期效用最大化 委托人：獲得預期效用最大化三、委托代理的信息結構 委托人代理人對策的信息結構為不完全、非對稱信息環境。 考慮三類簡單的對策：（1）兩個局中人下象棋，每個局中人得3張明牌完全信息結構（有公共信息，無私人信息）AB（2）每個局中人得3張紙牌，其中2張為明牌，1張為暗牌（牌面朝下）。在沒有看各自的暗牌前，局中人下賭注，然后將暗牌翻轉，握有最大牌者勝信息不完全、對稱結構（信息不完全程度大致相同）AB（3）與第二類情況基本相同，只是局中人能夠看他們各自的暗牌，然后再下賭注，當各自的暗牌翻轉后，握有最大牌者勝信息不完全、非對稱結構（既有公共信息，又有私人信息）AB 私人信息是

5、使第三種信息結構區別于其他兩種信息結構的原因，這種私人信息在經濟活動中普遍存在，并且導致人們對各種利潤戰略的追求行為。四、委托代理的信任肯尼斯 阿羅認為： 委托代理的信任，構成市場經濟的靈魂。缺乏這種信任是經濟落后的原因之一。 一個成功的經濟體制的特征之一，是委托人與代理人之間十分信任，以至于即使進行欺騙是“理性的經濟行為”，代理人也不會欺騙委托人。信任程度高 交易成本低 經濟效率高信任程度低 交易成本高 經濟效率低在市場經濟中，委托代理信任主要體現在兩個方面：（1）對委托代理合同的承諾，或對市場規則的承認和遵守（2）敬業精神例如：遵守交通規則 兩個留學生勤工儉學 市場參加者遵守各種經濟規則的

6、水平，體現了市場經濟發展的成熟程度。然而，遵守市場經濟規則，不可能在其他參與者不遵守的情況下要求某些個別參與者嚴格遵守，即使個別參與者能夠在一時嚴格遵守規則，他們也沒有動機長期地嚴格遵守規則。 對我國而言，提高委托代理的信任要比建立社會主義市場經濟框架，甚至要比單純從制度上由計劃經濟轉變為市場經濟，要復雜得多，也要漫長得多。第二節 激勵機制設計 對于委托人來說，只有使代理人行動效用最大化，才能獲得其自身效用最大化的收益，然而，要使代理人采取效用最大化行為，必須對代理人的工作進行有效的刺激。這樣，委托人與代理人之間的利益協調問題，就轉化為激勵機制的設計問題。高薪讓人努力工作辦公室聘用漂亮的女職員

7、美麗潔凈的新加坡（對違背規則的懲罰就是對遵守規則的獎勵） 你可以買到一個人的時間，你可以雇一個人到固定的工作崗位，你可以買到按時或按日計算的技術操作，但你買不到熱情，買不到創造性，買不到全身心的投入，你不得不設法去爭取這些。 弗朗西斯（C. Francis）一、激勵機制的目標 由于委托人與代理人之間信息分布的非對稱性，代理人可以利用兩種方式獲得對委托人的對策優勢地位。 一是利用委托人難以觀察到的私人信息（如是否有真才實學、產品質量是否過關等）而獲得信息優勢，使委托人處于不利的戰略選擇地位。 二是代理人利用委托人難以觀察到的私人行動（如是否在工作上真正努力、是否改變原有的行動規則等）而獲得信息優

8、勢地位。這種信息優勢地位的獲得通常是代理人在簽定委托代理合同后采取的有利于自身收益（但損害委托人利益）的私人行動。委托人設計激勵機制的目標： 首先，針對代理人的隱蔽信息而面臨的不利選擇地位，激勵的目標是如何使代理人“自覺地”顯示他們的私人信息或真實偏好，即如何讓人說真話 其次，針對代理人的隱蔽行動而可能面臨的道德風險問題，激勵的目標就是如何使代理人“自覺地”盡最大努力工作，誘使代理人不采取道德風險行動，即如何讓人不偷懶信息經濟學“讓人說真話”和“讓人不偷懶”的假設前提： 如果“說假話”的成本大于“說真話”的成本，絕大多數人會選擇說真話； 如果“偷懶”的成本大于“不偷懶”的成本，作為一種集體理性

9、選擇的結果，就是“不偷懶”。二、激勵機制的框架 “激勵”就是委托人擁有一個價值標準，或一項社會福利目標，這些標準或目標可以是最小個人成本或社會成本約束下的最大預期效用，也可以是某種意義上的最優資源配置，或個人的理性配置集合。委托人如何使代理人在進行選擇時，從其自身效用最大化出發，自愿地或不得不選擇與委托人標準或目標相一致的行動。 通俗地說，激勵機制的核心就是“我怎樣使某人愿意為我做某事”。委托人代理人均衡合同一項價值標準，或一項社會福利目標激勵機制框架多輪博弈實現預期效用最大化實現預期效用最大化四、四種典型的激勵機制（1）租金 當信息對稱時，土地所有者（委托人）按一定價格R向勞動者收取地租，而

10、勞動者（代理人）得到交納地租R后的所有產量，即s（f (x)） f (x) R在這里，參與約束決定了地租率的大小。由于勞動者的總效用等于U1 ，故 f (x*)c (x*) R U1因此，地租應略低于以下水平： R f (x*)c (x*) U1如果勞動者使 s（f (x)）c (x) f (x) Rc (x)最大化，那么，勞動者將選擇上述(2)式的努力程度，這恰好是土地所有者所希望的。在這種情況下，對于勞動者而言， 努力勞動 不勞動 偷懶當信息不對稱時，委托人無法判斷產量與代理人勞動之間的真實關系，由此會導致兩類代理成本的出現：一、激勵成本。如果委托人完全按產量來定報酬的話，意味著代理人得到

11、的報酬與其努力程度不一定完全一致二、風險成本。當信息不對稱時，如果委托人將土地租給代理人，收取固定租金的話，意味著代理人將不得不承擔隨機因素引發的所有風險。如果代理人比委托人更希望避免風險的話，那么，代理人就不會愿意接受這種激勵機制。因此，如果要讓代理人承擔風險的話，租金就要定得比較低；或者，代理人會要求委托人給他一個最低收入保障，以豐補欠；或者，代理人要求委托人承擔部分風險，以維持委托代理關系。（2）勞動工資 當信息對稱時，委托人（土地所有者）規定一個單位勞動工資率W，代理人（勞動者）可獲得兩部分報酬：一部分是固定收入K，另一部分是“按勞分配”的工資，因此，該激勵機制的形式為 s(x) W

12、x K這里，工資率W等于代理人在最優選擇水平x*上的邊際產量MP（x*）。 從代理人角度來看，希望使自己的收益最大化，即 max W x K c (x)這意味著代理人將選擇使他的邊際成本等于工資率,即 MC(x) W的 x。由于工資率=MP(x*)，故代理人的最優選擇將是x*，x*使（2）式滿足，這正好是委托人所希望的理想水平。固定收入K的設置只要考慮“參與約束”就可以， 即： W x* + K - c（x*） U1 K c（x*） + U1 W x* 當信息非對稱時，委托人只能觀察到代理人的工作時間，而不能觀察到代理人投入的真正勞動量，但工資必須依賴于勞動量。顯然，如果委托人不能觀察勞動的投

13、入量，那么，這種激勵機制是無法最大限度地激發代理人的工作熱情的。（3）目標產量承包 當信息對稱時，委托人給予代理人一項簡單選擇：如果代理人付出勞動水平x*，就能從委托人處得到報酬B*，否則，報酬B*=0。顯然，這是一種不允許討價還價的單點報酬激勵機制。其中，B*的數量由參與約束條件 B*c(x*) U1決定，故， B* U1c(x*) 如果代理人選擇勞動水平x，且xx*，那么，代理人獲得的預期效用將為c(x)；如果代理人選擇x*，那么，其預期效用為B*c(x*) 。因此，代理人的最優選擇是使 xx*。 當信息非對稱時，結果與勞動工資的情況相似，委托人無法觀察到代理人真正投入的勞動量。同時，如果

14、產量由多種因素決定的話，該機制使代理人承擔了全部風險，如果代理人稍微偏離“目標產量”，將導致報酬為零的結果。這種狀況將難以建立委托代理關系。 上述三種激勵機制表明，如果委托人擁有代理人的全部信息，即信息對稱，且產量由勞動的努力程度決定時，激勵機制是使代理人在付出x*水平的勞動后，恰好得到稍高于c+u的凈收益，偷懶將使凈收益低于c+u。同時，代理人付出x*的努力，也使委托人達到其所希望的理想效用水平。 一般而言，在對稱信息環境中，這三種激勵機制都具有同樣效用。然而，如果信息非對稱，這三種機制都同時存在著局限或者不適用，除非進行改造。 在非對稱信息條件下，有效的激勵機制應符合三個原則：參與約束激勵

15、相容不能讓代理人承擔過多的風險（4）分成制 第四種激勵機制在對稱信息條件下是非最優機制，如分成制。 當信息對稱時，在分成制度下，代理人與委托人雙方都按一定比例從收益中獲得各自的利潤。 假設代理人報酬分兩部分，一部分是固定收入F，另一部分是產量的一定比例a，則s(x) a f(x) F，其中，a 1 。這樣，由于代理人最大化問題是 a f(x) F c(x)而委托人的利潤最大化選擇是使 f (x) c (x)U1最大化，雙方的最大化動機顯然是不相容的。因此，分成制在對稱信息條件下不是一個有效的激勵機制。 在非對稱信息條件下，分成制卻具有其它三種機制所不具備的效率。在分成制下，雖然代理人的報酬只部分依賴于可觀察的產量，但代理人與委托人卻共同承擔了產量波動帶來的風險。 分成制的報酬分為兩部分，一部分是委托人給代理人的固定收入，即給予代理人部分的保險