1、CPA 必做 100 道客觀題CPA財(cái)務(wù)成本管理 PAGE 7 PAGE 6CPA 必做 100 道客觀題【例題 1單選題】在股東投資資本不變的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是（ ）。利潤最大化每股收益最大化C.每股股價(jià)最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化【例題 2-單選題】下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說法中，正確的是（ ）。A.在風(fēng)險(xiǎn)不變的前提下，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是利潤最大化B.在債務(wù)價(jià)值不變的前提下，企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的準(zhǔn)確描述C.在股東投入資本不變的前提下，股價(jià)最大化是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的準(zhǔn)確描述D.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度應(yīng)用股東權(quán)益的市場價(jià)值衡量【例題 3單選題】下

2、列關(guān)于兩種證券組合的機(jī)會集曲線的說法中，正確的是（ ）。A.曲線上報(bào)酬率最低點(diǎn)是最小方差組合點(diǎn)B.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越大，曲線彎曲程度越小C.兩種證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差越接近，曲線彎曲程度越小D.曲線上的點(diǎn)均為有效組合【例題 4多選題】甲公司無法取得外部融資，只能依靠內(nèi)部積累增長，在其他因素不變的情況下，下列說法中正確的有（ ）。A.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，內(nèi)含增長率越高B.經(jīng)營負(fù)債銷售百分比越高，內(nèi)含增長率越高C.股利支付率越高，內(nèi)含增長率越高D.營業(yè)凈利率越高，內(nèi)含增長率越高【例題 5多選題】甲投資基金利用市場公開信息進(jìn)行價(jià)值分析和投資，在下列效率不同的資本市場中，該投資基金可獲取超額收

3、益的有（ ）。無效市場半強(qiáng)式有效市場弱式有效市場D.強(qiáng)式有效市場【例題 6單選題】現(xiàn)金流量比率是反映企業(yè)短期償債能力的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。在計(jì)算年度現(xiàn)金流量比率時(shí)，通常使用流動負(fù)債的（ ）。年末余額年初余額和年末余額的平均值C.各月末余額的平均值D.年初余額【例題 7多選題】甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，下列項(xiàng)目中屬于金融負(fù)債的有（ ）。應(yīng)付利息應(yīng)付普通股股利C.應(yīng)付優(yōu)先股股利D.租賃形成的租賃負(fù)債【例題 8多選題】假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有（ ）。A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率B.降低負(fù)債的稅后利息率C.減少凈負(fù)債的金額D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)【例題 9單選題

4、】銷售百分比法是預(yù)測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。根據(jù)預(yù)計(jì)存貨銷售百分比和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測存貨的資金需求根據(jù)預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款銷售百分比和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測應(yīng)付賬款的資金需求C.根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)銷售百分比和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測可動用的金融資產(chǎn) D.根據(jù)預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測凈利潤【例題 10多選題】甲企業(yè) 2019 年的可持續(xù)增長率為 10%，預(yù)計(jì) 2020 年不增發(fā)新股，也不回購股票，營業(yè)凈利率下降，其他財(cái)務(wù)比率不變，則下列表述中正確的有（ ）A.2020 年凈利潤增長率高于 10%B.2020 年可持續(xù)增長率低于 10%

5、C.2020 年資產(chǎn)增長率低于 10%D.2020 年銷售增長率等于股東權(quán)益增長率【例題 11多選題】下列因素中，影響資本市場線中市場均衡點(diǎn)的位置的有（ ）。A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B.風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率C.風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差D.投資者個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好【例題 12多選題】下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述，正確的有（ ）A 無偏預(yù)期理論認(rèn)為，長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由市場分割理論認(rèn)為，即期利率水平完全由各個(gè)期限市場上的供求關(guān)系決定流動性溢價(jià)理論，長期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)流動性溢價(jià)理論中水平收益率曲線的表現(xiàn)為，市場預(yù)期未來短期利率將會下降，且下降幅度等于流動性

6、溢價(jià)【例題 13單選題】下列關(guān)于報(bào)價(jià)利率與有效年利率的說法中，正確的是（ ）。A.報(bào)價(jià)利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)利率B.計(jì)息期小于一年時(shí)，有效年利率大于報(bào)價(jià)利率C.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減D.報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增【例題 14多選題】投資組合由證券 X 和證券 Y 各占 50%構(gòu)成。證券 X 的期望收益率 12%，標(biāo)準(zhǔn)差 12%， 系數(shù) 1.5。證券 Y 的期望收益率 10%，標(biāo)準(zhǔn)差 10%， 系數(shù) 1.3， 下列說法中，正確的有（ ）。A.投資組合的期望收益率等于 11% B.投資組合的 系數(shù)等于 1.4C.投資組

7、合的變異系數(shù)等于 1D.投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于 11%【例題 15多選題】下列關(guān)于單個(gè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的表述中，正確的有（）。A.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.方差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報(bào)酬率承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)【例題 16單選題】在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)成本是（ ）。A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益B.未來債務(wù)的期望收益C.未來債務(wù)的承諾收益D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益【例題 17多選題】企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中，正確的有（ ）。債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益

8、當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益 C.估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本D.計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)成本時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)【例題 18單選題】甲公司采用債券收益率調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本，稅前債務(wù)資本成本 8%，股權(quán)相對債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 6%。企業(yè)所得稅稅率 25%。甲公司的股權(quán)資本成本是（ ）。A.8% B.6% C.14% D.12%【例題 19多選題】下列關(guān)于優(yōu)先股與永續(xù)債的特殊處理，說法正確的是（ ）。A.對于分類為金融負(fù)債的永續(xù)債，其利息支出，可以稅前抵扣 B.對于分類為金融負(fù)債的優(yōu)先股，其股利分配，可以稅前抵扣 C.對于分類為權(quán)益工具的永續(xù)債，其利息支出，不

9、可以稅前抵扣D.對于分類為權(quán)益工具的優(yōu)先股，其股利分配，不可以稅前抵扣【例題 20多選題】下列關(guān)于計(jì)算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有（ ）。計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，理想的做法是按照以市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的比例計(jì)量每種資本要素的權(quán)重計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，每種資本要素的相關(guān)成本是未來增量資金的機(jī)會成本， 而非已經(jīng)籌集資金的歷史成本計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)分開，分別計(jì)量資本成本和權(quán)重計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，如果籌資企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境，需將債務(wù)的承諾收益率而非期望收益率作為債務(wù)成本【例題 21多選題】動態(tài)回收期法是長期投資項(xiàng)目評價(jià)的一種輔助方

10、法，該方法的缺點(diǎn)有（ ）。忽視了資金的時(shí)間價(jià)值忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響 C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項(xiàng)目【例題 22單選題】已知某投資項(xiàng)目于期初一次投入現(xiàn)金 200 萬元，項(xiàng)目資本成本為10%，項(xiàng)目建設(shè)期為 0，項(xiàng)目投產(chǎn)后每年可以產(chǎn)生等額的永續(xù)現(xiàn)金流量。如果該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為 20%，則其凈現(xiàn)值為（ ）。A.10 萬元B.50 萬元C.100 萬元D.200 萬元【例題 23多選題】在下列方法中，可以直接用于期限不相同的多個(gè)互斥方案比較決策的方法有（ ）。A.凈現(xiàn)值法 B.共同年限法C.等額年金法D.差量分析法【例題 24單選題】甲公司擬投資某項(xiàng)目，一年前花

11、費(fèi) 10 萬元做過市場調(diào)查，后因故中止。現(xiàn)重啟該項(xiàng)目，擬使用閑置的一間廠房，廠房購入時(shí)價(jià)格 2 000 萬元，當(dāng)前市價(jià)2 500 萬元，項(xiàng)目還需要投資 500 萬元購入新設(shè)備，在進(jìn)行該項(xiàng)目投資決策時(shí)，初始投資是（ ）萬元。A.2 510B.2 500C.3 000D.3 010【例題 25單選題】在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力，且新舊設(shè)備未來使用年限不同的更多資料共享關(guān)注微信：3150882672CPA財(cái)務(wù)成本管理CPA 必做 100 道客觀題 PAGE 8 PAGE 7情況下，固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是（ ）。凈現(xiàn)值法折現(xiàn)回收期法C.平均年成本法D.內(nèi)含報(bào)酬率法【例題 26單選題】假設(shè)折現(xiàn)率保

12、持不變，溢價(jià)發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價(jià)值（ ）。直線下降，至到期日等于債券面值波動下降，到期日之前一直高于債券面值C.波動下降，到期日之前可能等于債券面值D.波動下降，到期日之前可能低于債券面值【例題 27多選題】假設(shè)市場有效，下列影響平息債券價(jià)格的說法中，正確的有（ ）。A.債券期限越短，市場利率變動對債券價(jià)格的影響越小B.債券期限越長，債券價(jià)格與面值的差異越大C.市場利率與票面利率的差異越大，債券價(jià)格與面值的差異越大D.當(dāng)市場利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)格高于面值【例題 28單選題】在其他條件不變的情況下，下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望收益率上升的是（ ）。A.當(dāng)前股票價(jià)格上升 B.資本利得收

13、益率上升C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降D.預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長【例題 29單選題】假設(shè)資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的（ ）。A.股利增長率B.期望收益率C.風(fēng)險(xiǎn)收益率D.股利收益率【例題 30多選題】相對普通股而言，下列各項(xiàng)中，屬于優(yōu)先股特殊性的有（ ）。A.當(dāng)公司分配利潤時(shí)，優(yōu)先股股息優(yōu)先于普通股股利支付B.當(dāng)公司破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償C.當(dāng)公司選舉董事會成員時(shí)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當(dāng)選 D.當(dāng)公司決定合并、分立時(shí)，優(yōu)先股股東表決權(quán)優(yōu)先于普通股股東【例題 31單選題】同時(shí)售出甲股票的 1 股看漲期權(quán)和 1 股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為5

14、0 元，到期日相同，看漲期權(quán)的價(jià)格為 5 元，看跌期權(quán)的價(jià)格為 4 元。如果到期日的股票價(jià)格為 48 元，該投資組合的凈收益是（ ）元。A.5B.7C.9 D.11【例題 32多選題】甲投資人同時(shí)買入一支股票的 1 份看漲期權(quán)和 1 份看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為 50 元，到期日相同，看漲期權(quán)的價(jià)格為 5 元，看跌期權(quán)的價(jià)格為 4 元。如果不考慮期權(quán)費(fèi)的時(shí)間價(jià)值，下列情形中能夠給甲投資人帶來凈收益的有（ ）。到期日股票價(jià)格低于 41 元到期日股票價(jià)格介于 41 元至 50 元之間到期日股票價(jià)格介于 50 元至 59 元之間到期日股票價(jià)格高于 59 元【例題 33多選題】現(xiàn)有一份甲公司股票的歐式看漲

15、期權(quán)，1 個(gè)月后到期，執(zhí)行價(jià)格50 元。目前甲公司股票市價(jià) 60 元，期權(quán)價(jià)格 12 元。下列說法中，正確的有（ ）。A.期權(quán)時(shí)間溢價(jià) 2 元B.期權(quán)屬于實(shí)值狀態(tài) C.期權(quán)到期時(shí)應(yīng)被執(zhí)行D.期權(quán)目前應(yīng)被執(zhí)行【例題 34多選題】假設(shè)其他條件不變，下列各項(xiàng)中，會導(dǎo)致美式看跌期權(quán)價(jià)值上升的有（ ）。A.無風(fēng)險(xiǎn)利率下降 B.標(biāo)的股票發(fā)放紅利C.標(biāo)的股票價(jià)格上漲D.標(biāo)的股票股價(jià)波動率增加CPA財(cái)務(wù)成本管理CPA 必做 100 道客觀題 PAGE 40 PAGE 41【例題 35單選題】某股票的現(xiàn)行價(jià)格為 20 元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為 24.96，都在 6 個(gè)月后

16、到期。年無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 8%，如果看漲期權(quán)的價(jià)格為 10 元，看跌期權(quán)的價(jià)格為（ ）元。A.6.89 B.13.11 C.14 D.6【例題 36多選題】甲上市公司目前普通股市價(jià)每股 30 元，凈資產(chǎn)每股 8 元。如果資本市場是有效的，下列關(guān)于甲公司價(jià)值的說法中，正確的有（ ）。會計(jì)價(jià)值是每股 8 元清算價(jià)值是每股 8 元現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值是每股 30 元少數(shù)股權(quán)價(jià)值是每股 30 元【例題 37多選題】甲公司 2020 年的稅后經(jīng)營凈利潤為 250 萬元，折舊和攤銷為 55萬元，經(jīng)營營運(yùn)資本凈增加 80 萬元，分配股利 50 萬元，稅后利息費(fèi)用為 65 萬元，凈負(fù)債增加 50 萬元，公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)

17、益證券。下列說法中，正確的有（ ）。公司 2020 年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為 225 萬元公司 2020 年的債務(wù)現(xiàn)金流量為 50 萬元公司 2020 年的實(shí)體現(xiàn)金流量為 65 萬元公司 2020 年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資為 160 萬元【例題 38單選題】甲公司 2012 年每股收益 0.8 元。每股分配現(xiàn)金股利 0.4 元。如果公司每股收益增長率預(yù)計(jì)為 6%，股權(quán)資本成本為 10%。股利支付率不變，公司的預(yù)期市盈率是（ ）。A.11.79 B.12.50 C.13.25 D.8.33【例題 39單選題】下列關(guān)于相對價(jià)值估價(jià)模型適用性的說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。A.市凈率估價(jià)模型不適用于資不抵債的

18、企業(yè)B.市凈率估價(jià)模型不適用于固定資產(chǎn)較少的企業(yè) C.市銷率估價(jià)模型不適用于銷售成本率較低的企業(yè)D.市盈率估價(jià)模型不適用于虧損的企業(yè)【例題 40單選題】甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率 50%，2014 年甲公司每股收益 2 元。預(yù)期可持續(xù)增長率 4%，股權(quán)資本成本 12%，期末每股凈資產(chǎn) 10 元， 沒有優(yōu)先股。2014 年末甲公司的本期市凈率為（ ）。A.1.25B.1.20C.1.35D.1.30【例題 41單選題】根據(jù)有稅的 MM 理論，下列各項(xiàng)中會影響企業(yè)價(jià)值的是（ ）。A.債務(wù)利息抵稅B.債務(wù)代理成本C.債務(wù)代理收益D.財(cái)務(wù)困境成本【例題 42多選題】下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的

19、表述中，正確的有（ ）。根據(jù) MM 理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東通常會選擇投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時(shí)，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資【例題 43單選題】甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（ ）。A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新

20、股D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股【例題 44單選題】甲公司用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行長期籌資決策，已知長期債券與普通股的無差別點(diǎn)的年息稅前利潤是 200 萬元，優(yōu)先股與普通股的無差別點(diǎn)的年息稅前利潤是 300 萬元，如果甲公司預(yù)測未來每年息稅前利潤是 360 萬元，正確的是（ ）。應(yīng)該用普通股融資應(yīng)該用優(yōu)先股融資可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資D.應(yīng)該用長期債券融資【例題 45單選題】聯(lián)合杠桿可以反映（ ）。A.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度B.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度 C.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度D.營業(yè)收入變化對邊際貢獻(xiàn)的影響程度【例題 4

21、6單選題】甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每 10 股配 5 股，配股價(jià) 20 元；配股前股價(jià) 27 元。最終參與配股的股權(quán)占 80%。乙在配股前持有甲公司股票 1 000 股，若其全部行使配股權(quán)，乙的財(cái)富（ ）。增加 1 000 元增加 500 元C.不發(fā)生變化D.減少 1 000 元【例題 47多選題】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護(hù)條款的有（）。A.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模限制企業(yè)股權(quán)再融資限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權(quán)的其他長期債務(wù)【例題 48多選題】下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券的說法中，錯(cuò)誤的有（ ）。A.附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股

22、的籌資成本B.每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格減去純債券價(jià)值 C.附認(rèn)股權(quán)證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券D.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時(shí)會給公司帶來新的權(quán)益資本，行權(quán)后股價(jià)不會被稀釋【例題 49單選題】甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為5%，股東權(quán)益成本為 7%，甲公司的企業(yè)所得稅稅率為 20%，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為（ ）。A.5%7% B.4%8.75%C.5%8.75% D.4%7%【例題 50多選題】下列有關(guān)租賃的表述中，正確的有（ ）。低價(jià)值資產(chǎn)租賃，是指單項(xiàng)租賃資產(chǎn)在取得時(shí)價(jià)值相對較低的租賃按照我國會計(jì)準(zhǔn)

23、則規(guī)定，除采用簡化處理的短期租賃和低價(jià)值資產(chǎn)租賃外，其他租賃承租人應(yīng)當(dāng)確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債按照國家稅務(wù)總局相關(guān)公告，融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為，不確認(rèn)為銷售收入按照國家稅務(wù)總局相關(guān)公告，融資性售后回租期間，承租人支付的屬于融資利息的部分，作為企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用在稅前扣除【例題 51單選題】下列關(guān)于股利分配理論的說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股

24、利支付率政策代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策【例題 52單選題】根據(jù)“一鳥在手”股利理論，公司的股利政策應(yīng)采用（ ）。A.低股利支付率B.不分配股利C.用股票股利代替現(xiàn)金股利D.高股利支付率【例題 53多選題】公司基于不同的考慮會采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地關(guān)注（ ）。A.盈余的穩(wěn)定性B.公司的流動性C.投資機(jī)會D.資本成本【例題 54單選題】甲公司 2013 年實(shí)現(xiàn)稅后利潤 1 000 萬元，2013 年年初未分配利潤為 200 萬元。公司按 10%提取法定盈余公積。預(yù)計(jì) 2014 年需要新增投資資本 500 萬元。目標(biāo)

25、資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)權(quán)益）為 46。公司執(zhí)行剩余股利分配政策，2013 年可分配現(xiàn)金股利（ ）萬元。A.700 B.800 C.900 D.600【例題 55單選題】甲上市公司 2013 年度的利潤分配方案是每 10 股派發(fā)現(xiàn)金股利 12 元，預(yù)計(jì)公司股利可以 10%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為 12%。于股權(quán)登記日， 甲公司股票的預(yù)期價(jià)格為（ ）元。A.60 B.61.2 C.66 D.67.2【例題 56單選題】甲公司是一家上市公司，2011 年的利潤分配方案如下：每 10 股送 2 股并派發(fā)現(xiàn)金紅利 10 元（含稅），資本公積每 10 股轉(zhuǎn)增 3 股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價(jià)為每股 2

26、5 元，除權(quán)（息）日的股票參考價(jià)格為（ ）元。A.10 B.15 C.16 D.16.67【例題 57多選題】甲持有乙公司股票，乙公司 2020 年利潤分配方案是每 10 股派發(fā)現(xiàn)金股利 2 元，同時(shí)以資本公積金向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增 10 股。假設(shè)利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本后股價(jià)等于除權(quán)參考價(jià)，下列關(guān)于利潤分配結(jié)果的說法中，正確的有（）。A.甲財(cái)富不變B.乙股價(jià)不變C.甲持有乙的股份比例不變D.甲持有乙的股數(shù)不變【例題 58單選題】某公司根據(jù)存貨模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為 100 000 元，有價(jià)證券的年利率為 10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（ ）

27、元。A.5 000B.10 000C.15 000D.20 000【例題 59多選題】與采用激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運(yùn)資本籌資策略時(shí)（ ）。A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險(xiǎn)較高【例題 60多選題】企業(yè)采用成本分析模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項(xiàng)中正確的有（ ）。機(jī)會成本等于短缺成本機(jī)會成本與管理成本之和最小C.機(jī)會成本等于管理成本D.機(jī)會成本與短缺成本之和最小【例題 61多選題】甲公司準(zhǔn)備變更信用政策，擬選用縮短信用期或提供現(xiàn)金折扣兩項(xiàng)措施之一。下列關(guān)于兩項(xiàng)措施相同影響的說法中，正確的有（ ）。A.均增加銷售收

28、入B.均增加應(yīng)收賬款C.均減少收賬費(fèi)用D.均減少壞賬損失【例題 62單選題】某零件年需要量 16 200 件，日供應(yīng)量 60 件，一次訂貨成本 25元，單位儲存成本 1 元年，單位生產(chǎn)成本 100 元。假設(shè)一年為 360 天。需求是均勻的， 不設(shè)置保險(xiǎn)庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（ ）。經(jīng)濟(jì)訂貨量為 1 800 件最高庫存量為 450 件經(jīng)濟(jì)訂貨量平均占用資金為 22 500 元與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為 600 元【例題 63單選題】供貨商向甲公司提供的信用條件是“230，N90”。一年按 360天計(jì)算，不考慮復(fù)利。甲公司放棄現(xiàn)金折扣的成本是（ ）。A.12.24%

29、 B.12% C.12.88% D.12.62%【例題 64單選題】甲公司基本生產(chǎn)車間生產(chǎn) X 和 Y 兩種產(chǎn)品，供電和鍋爐兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間分別為X 產(chǎn)品、Y 產(chǎn)品、行政管理部門提供動力和蒸汽，同時(shí)也相互提供服務(wù)。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用，供電車間的生產(chǎn)費(fèi)用不應(yīng)分配給（ ）。A.X 產(chǎn)品B.Y 產(chǎn)品C.行政管理部門D.鍋爐輔助生產(chǎn)車間【例題 65單選題】甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需 2 道工序加工完成，公司不分步計(jì)算產(chǎn)品成本。該產(chǎn)品的定額工時(shí)為 100 小時(shí)，其中第 1 道工序的定額工時(shí)為 20 小時(shí)，第 2 道工序的定額工時(shí)為 80 小時(shí)。月末盤點(diǎn)時(shí)，第 1 道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為 100

30、件，第 2 道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為 200 件。如果各工序在產(chǎn)品的完工程度均按 50%計(jì)算。按照加權(quán)平均法，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（ ）件。A.90 B.120 C.130 D.150【例題 66多選題】下列關(guān)于完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法的表述中，正確的有（ ）。不計(jì)算在產(chǎn)品成本法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況定額比例法適用于能夠制定比較準(zhǔn)確的消耗定額，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化較大的情況在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算，適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較小，有比較準(zhǔn)確的定額資料在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算的方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完

31、工產(chǎn)品成本影響不大的情況【例題67單選題】甲工廠生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品X 和Y，9 月份產(chǎn)量分別為690 件和1 000 件。分離點(diǎn)前發(fā)生聯(lián)合成本 40 000 元，分離點(diǎn)后分別發(fā)生深加工成本 10 000 元和 18 000 元，X 和Y 的最終銷售總價(jià)分別為 970 000 元和 1 458 000 元。按照可變現(xiàn)凈值法，X 和Y 的總加工成本分別是（ ）。A.16 000 元和 24 000 元B.12 000 元和 28 000 元C.22 000 元和 46 000 元D.26 000 元和 42 000 元【例題 68多選題】企業(yè)采用分步法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，可根據(jù)生產(chǎn)特點(diǎn)和管理要求選擇逐步結(jié)轉(zhuǎn)分

32、步法或平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法。下列關(guān)于這兩種方法的說法中，正確的有（ ）。A.對外銷售半成品的企業(yè)應(yīng)采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法需要進(jìn)行成本還原C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能全面反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各步驟半成品存貨資金占用信息【例題 69多選題】甲公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)采用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中， 需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的有（ ）。A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r(jià)格上升 B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高C.采用新工藝導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升【例題 70單選題】甲公司是一家模具制造企業(yè)，正在制定某模具的標(biāo)準(zhǔn)成本。加工一件該模具需要的必不可少的加工操作時(shí)間為 90

33、 小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為 1 小時(shí)，必要的工間休息為 5 小時(shí)。正常的廢品率為 4%。該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是（ ）小時(shí)。A.93.6 B.96 C.99.84 D.100【例題 71單選題】甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某種產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為 3 元小時(shí)，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為 2 小時(shí)。2014 年 9 月，該產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為 100 件，實(shí)際工時(shí)為 250 小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動制造費(fèi)用 1 000 元，變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為（ ）元。A.150 B.200 C.250 D.400【例題 72單選題】甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量。導(dǎo)致的成本差異

34、是（ ）。直接材料數(shù)量差異變動制造費(fèi)用效率差異C.直接人工效率差異D.固定制造費(fèi)用能量差異【例題 73單選題】甲企業(yè)生產(chǎn)X 產(chǎn)品，固定制造費(fèi)用預(yù)算 125 000 元。全年產(chǎn)能 25000 工時(shí)，單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí) 10 小時(shí)。2019 年實(shí)際產(chǎn)量 2 000 件，實(shí)際耗用工時(shí) 24 000 小時(shí)。固定制造費(fèi)用閑置能量差異是（ ）。有利差異 5 000 元不利差異 5 000 元有利差異 20 000 元不利差異 20 000 元【例題 74單選題】在作業(yè)成本法下，引起產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素是（ ）。A.資源成本動因B.作業(yè)成本動因C.數(shù)量動因D.產(chǎn)品動因【例題 75多選題】甲公司是一家品牌服裝

35、生產(chǎn)企業(yè)，采用作業(yè)成本法核算產(chǎn)品成本，現(xiàn)正進(jìn)行作業(yè)成本庫設(shè)計(jì)。下列說法正確的有（ ）。A.服裝設(shè)計(jì)屬于品種級作業(yè)B.服裝加工屬于單位級作業(yè)C.服裝成品抽檢屬于批次級作業(yè)D.服裝工藝流程改進(jìn)屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)【例題 76多選題】下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于品種級作業(yè)的有（ ）。A.產(chǎn)品組裝B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改造C.產(chǎn)品檢驗(yàn)D.產(chǎn)品推廣方案制定【例題 77多選題】與作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度相比，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度存在的局限性有（ ）。A.整個(gè)工廠僅有一個(gè)或幾個(gè)間接成本集合，間接成本集合缺乏同質(zhì)性B.成本計(jì)算過于復(fù)雜C.容易夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本D.成本分配基礎(chǔ)與間接成本集合之間缺乏因果聯(lián)系【例題 78單選題】甲

36、企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進(jìn)行機(jī)器調(diào)試，在對調(diào)試作業(yè)中心進(jìn)行成本分配時(shí)，最適合采用的作業(yè)成本動因是（ ）。A.產(chǎn)品品種B.產(chǎn)品批次C.產(chǎn)品數(shù)量D.每批產(chǎn)品數(shù)量【例題 79單選題】下列各項(xiàng)成本費(fèi)用中，屬于酌量性固定成本的是（ ）。A.運(yùn)輸車輛保險(xiǎn)費(fèi)B.廣告費(fèi)C.生產(chǎn)部門管理人員工資D.行政部門耗用的水電費(fèi)【例題 80單選題】下列各項(xiàng)中，屬于酌量性變動成本的是（ ）。A.直接材料成本B.產(chǎn)品銷售稅金及附加C.按銷售額一定比例支付的銷售代理費(fèi)D.直接人工成本【例題 81多選題】某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià) 20 元，單位變動成本 12 元，固定成本為 2 400 元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)

37、下的正常銷售量為 400 件。以下說法中，正確的有（ ）。在“銷售量“以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為 12在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為 75%安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于 800 元安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于 1 000 元【例題 82單選題】甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動成本率為 40%，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為 70%。甲公司的息稅前利潤率是（ ）。A.18% B.28% C.42% D.12%【例題 83單選題】C 公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為 600 萬元，資產(chǎn)總額為 10000 萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為 50%，負(fù)債平均利息率為 8%，凈利潤為 800 萬元

38、，該公司適用的所得稅稅率為 20%，則息稅前利潤對銷量的敏感系數(shù)是（ ）。A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08【例題 84多選題】因大米的市場需求增長，南方某農(nóng)場在決定是否生產(chǎn)雙季稻時(shí)， 下列各項(xiàng)需考慮的有（ ）。A.生產(chǎn)雙季稻增加的種子購買成本B.生產(chǎn)雙季稻增加的農(nóng)場人工支出C.生產(chǎn)雙季稻放棄的其他經(jīng)濟(jì)作物的收益D.生產(chǎn)雙季稻使用現(xiàn)有耕地的年固定租金成本【例題 85多選題】甲公司是一家電子計(jì)算器制造商，計(jì)算器外殼可以自制或外購。如果自制，需為此購置一臺專用設(shè)備，購價(jià) 7 500 元（使用 1 年，無殘值），單位變動成本 2 元。如果外購，采購量 10 000 件以內(nèi)，單位報(bào)價(jià) 3.

39、2 元；采購量 10 000 件及以上，單位報(bào)價(jià)可優(yōu)惠至 2.6 元。下列關(guān)于自制或外購決策的說法中，正確的有（ ）。預(yù)計(jì)采購量為 8 000 件時(shí)應(yīng)自制預(yù)計(jì)采購量為 4 000 件時(shí)應(yīng)外購預(yù)計(jì)采購量為 16 000 件時(shí)應(yīng)外購預(yù)計(jì)采購量為 12 000 件時(shí)應(yīng)外購【例題 86單選題】甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，最大產(chǎn)能 90 000 小時(shí)，單位產(chǎn)品加工工時(shí) 6小時(shí)。目前訂貨量 13 000 件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移。乙產(chǎn)品銷售單價(jià) 150 元，單位成本100 元，單位變動成本 70 元。現(xiàn)有客戶追加訂貨 2 000 件，單件報(bào)價(jià) 90 元，接受這筆訂單，公司營業(yè)利潤（ ）。A.增加 100 000 元

40、B.增加 40 000 元C.增加 180 000 元D.增加 160 000 元【例題 87單選題】以下市場類型中，企業(yè)可自主決定產(chǎn)品的價(jià)格的是（ ）。完全競爭市場B.壟斷競爭市場C.寡頭壟斷市場D.完全壟斷市場【例題 88多選題】下列有關(guān)新產(chǎn)品的銷售定價(jià)方法中，說法正確的是（ ）。A.撇脂性定價(jià)法試銷初期價(jià)格較高滲透性定價(jià)法試銷初期價(jià)格較高撇脂性定價(jià)法往往適用于產(chǎn)品的生命周期較短的產(chǎn)品D.滲透性定價(jià)法是一種長期的市場定價(jià)策略【例題 89多選題】與增量預(yù)算編制方法相比，零基預(yù)算編制方法的優(yōu)點(diǎn)有（ ）。A.編制工作量小B.可以重新審視現(xiàn)有業(yè)務(wù)的合理性C.可以避免前期不合理費(fèi)用項(xiàng)目的干擾D.可以

41、調(diào)動各部門降低費(fèi)用的積極性【例題 90單選題】甲公司機(jī)床維修費(fèi)為半變動成本，機(jī)床運(yùn)行 100 小時(shí)的維修費(fèi)為250 元，運(yùn)行 150 小時(shí)的維修費(fèi)為 300 元，機(jī)床運(yùn)行時(shí)間為 80 小時(shí)，維修費(fèi)為（ ）元。A.220 B.230C.250 D.200【例題 91多選題】企業(yè)在編制直接材料預(yù)算時(shí)，需預(yù)計(jì)各季度材料采購的現(xiàn)金支出額，影響該金額的因素有（ ）。A.材料采購單價(jià)B.預(yù)計(jì)產(chǎn)量C.供貨商提供的信用政策D.預(yù)計(jì)材料庫存量【例題 92多選題】下列各項(xiàng)預(yù)算中，以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的有（ ）。A.直接人工預(yù)算B.銷售費(fèi)用預(yù)算C.固定制造費(fèi)用預(yù)算D.直接材料預(yù)算【例題 93多選題】在編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)

42、，計(jì)算某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)考慮的因素包括（ ）。A.預(yù)計(jì)材料采購量B.預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷售量C.預(yù)計(jì)期初產(chǎn)品存貨量D.預(yù)計(jì)期末產(chǎn)品存貨量【例題 94多選題】某生產(chǎn)車間是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)成本中心。下列各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)成本差異中， 通常不應(yīng)由該生產(chǎn)車間負(fù)責(zé)的有（ ）。A.直接材料數(shù)量差異 B.直接材料價(jià)格差異 C.直接人工工資率差異D.固定制造費(fèi)用閑置能量差異【例題 95單選題】下列選項(xiàng)中，不屬于責(zé)任中心判斷成本是否可控的條件是（ ）。A.可計(jì)量性B.可預(yù)知性C.可追溯性D.可調(diào)控性【例題 96單選題】甲部門是一個(gè)利潤中心。下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最適合用來評價(jià)該部門經(jīng)理業(yè)績的是（ ）。邊際貢獻(xiàn)可控邊際貢獻(xiàn)部門稅前經(jīng)營利潤D.部

43、門投資報(bào)酬率【例題 97單選題】以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，不正確的有（ ）。A.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般不高于市場價(jià)，不低于單位變動成本協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于集權(quán)程度較高的企業(yè)成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指以完全成本或變動成本等相對穩(wěn)定的成本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于利潤中心【例題 98多選題】剩余收益是評價(jià)投資中心業(yè)績的指標(biāo)之一。下列關(guān)于剩余收益指標(biāo)的說法中，正確的有（ ）。剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策C.計(jì)算剩余收益時(shí)，對不同部門可以使用不同的資本成本D.剩余收益指標(biāo)可以直接用于不同部門之間的業(yè)績

44、比較【例題 99多選題】在使用平衡計(jì)分卡進(jìn)行企業(yè)業(yè)績評價(jià)時(shí)，需要處理幾個(gè)平衡， 下列各項(xiàng)中，正確的有（ ）。A.財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的平衡B.外部評價(jià)指標(biāo)與內(nèi)部評價(jià)指標(biāo)的平衡 C.定期評價(jià)指標(biāo)與非定期評價(jià)指標(biāo)的平衡D.成果評價(jià)指標(biāo)與驅(qū)動因素評價(jià)指標(biāo)的平衡【例題 100多選題】下列關(guān)于平衡計(jì)分卡的特點(diǎn)，說法正確的是（ ）。戰(zhàn)略目標(biāo)逐層分解并轉(zhuǎn)化為評價(jià)對象的績效指標(biāo)和行動方案，使整個(gè)組織行動協(xié)調(diào)一致將學(xué)習(xí)與成長作為一個(gè)維度，注重員工的發(fā)展要求和組織資本、信息資本等無形資產(chǎn)的開發(fā)利用，有利于增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力各指標(biāo)權(quán)重在不同層級及各層級不同指標(biāo)之間的分配比較困難，且部分非財(cái)務(wù)指標(biāo)的量化

45、工作難以落實(shí)系統(tǒng)性強(qiáng)，涉及面廣，需要專業(yè)人員的指導(dǎo)、企業(yè)全員的參與和長期持續(xù)地修正完善，對信息系統(tǒng)、管理能力的要求較高CPA 必做 100 道客觀題答案及解析1.【答案】C【解析】選項(xiàng)C 正確，在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損，因此，每股價(jià)格最大化能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。2.【答案】C【解析】選項(xiàng)A 錯(cuò)誤，如果投入資本相同、利潤取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)也相同， 利潤最大化是一個(gè)可以接受的觀念；選項(xiàng)B 錯(cuò)誤，假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義；選項(xiàng)C 正確，假設(shè)股東投資資本不變，股

46、價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義；選項(xiàng)D 錯(cuò)誤，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度應(yīng)用股東權(quán)益的市場增加值衡量。3.【答案】B【解析】選項(xiàng)A 錯(cuò)誤，曲線上報(bào)酬率最低點(diǎn)是全部投資于報(bào)酬率最低的資產(chǎn)時(shí)的報(bào)酬率，不一定是最小方差組合點(diǎn)；選項(xiàng)B 正確，證券報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會集曲線彎曲程度越大，相關(guān)系數(shù)越大，機(jī)會集曲線彎曲程度越小；選項(xiàng)C 錯(cuò)誤，曲線彎曲程度與相關(guān)系數(shù)大小有關(guān)，與標(biāo)準(zhǔn)差的大小無關(guān)；選項(xiàng)D 錯(cuò)誤，曲線上最小方差組合以下的組合是無效的。4.【答案】ABD【解析】選項(xiàng) A、D 正確，選項(xiàng) C 錯(cuò)誤，內(nèi)含增長率預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)利潤留存率1預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周次數(shù)利潤留存率

47、，根據(jù)公式可知，預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、利潤留存率與內(nèi)含增長率同向變動，股利支付率與內(nèi)含增長率反向變動；選項(xiàng) B 正確，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比越高，凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比越低，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，內(nèi)含增長率越高。5.【答案】AC【解析】選項(xiàng) B、D 錯(cuò)誤，在半強(qiáng)式有效資本市場中，股價(jià)反映歷史信息和公開信息，不能通過對歷史信息和公開信息的分析獲得超額收益；在強(qiáng)式有效資本市場中，股價(jià)不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息，不能通過對歷史信息、公開信息和內(nèi)部信息的分析獲得超額收益。6.【答案】A【解析】選項(xiàng)A 正確，該比率中的流動負(fù)債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因?yàn)閷?shí)際需要償還的是期末金

48、額，而非平均金額。7.【答案】ABCD【解析】選項(xiàng) A、B、C 正確，“應(yīng)付利息”和“應(yīng)付股利”（包括優(yōu)先股的應(yīng)付股利和普通股的應(yīng)付股利），均為籌資活動的應(yīng)計(jì)負(fù)債，因此屬于金融負(fù)債；選項(xiàng) D 正確，租賃形成的租賃負(fù)債屬于金融負(fù)債。8.【答案】AB【解析】選項(xiàng) A、B 正確，杠桿貢獻(xiàn)率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿（稅后經(jīng)營凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)稅后利息率）凈負(fù)債股東權(quán)益，提 高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率或者降低負(fù)債的稅后利息率，均有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率；選項(xiàng)C 錯(cuò)誤， 減少凈負(fù)債的金額，會降低凈財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)而降低杠桿貢獻(xiàn)率；選項(xiàng)D 錯(cuò)誤，減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，會降低凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，降低凈經(jīng)

49、營資產(chǎn)凈利率，進(jìn)而降低杠桿貢獻(xiàn)率。9.【答案】C【解析】選項(xiàng)C 錯(cuò)誤，在銷售百分比法下，經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債通常和營業(yè)收入成正比例變動，但是金融資產(chǎn)和營業(yè)收入之間不存在正比例變動的關(guān)系，因此不能根據(jù)金融資產(chǎn)與營業(yè)收入的百分比來預(yù)測可動用的金融資產(chǎn)。10.【答案】BCD【解析】選項(xiàng)A 錯(cuò)誤，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長率計(jì)算公式中的四個(gè)財(cái)務(wù)比率中有一個(gè)比上年下降，2020 年的實(shí)際增長率（銷售增長率） 2019 年的可持續(xù)增長率 10%，已知營業(yè)凈利率下降，若銷售增長率10%，則凈利潤增長率10%；選項(xiàng) B 正確，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長率計(jì)算公式中

50、的四個(gè)財(cái)務(wù)比率中有一個(gè)比上年下降，則 2020 年的可持續(xù)增長率（股東權(quán)益增長率）2019 年的可持續(xù)增長率 10%；選項(xiàng) C、D 正確，由于 2020 年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變、權(quán)益乘數(shù)不變，則 2020 年的銷售增長率2020 年的資產(chǎn)增長率2020 年的股東權(quán)益增長率10%。11.【答案】ABC【解析】選項(xiàng) A、B、C 正確，選項(xiàng) D 錯(cuò)誤，資本市場線中，市場均衡點(diǎn)的確定獨(dú)立于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，它的位置取決于標(biāo)準(zhǔn)差（橫坐標(biāo)）、期望報(bào)酬率（縱坐標(biāo)）和 Rf。12.【答案】ABCD【解析】選項(xiàng) A、B、C、D 均正確。13.【答案】B【解析】選項(xiàng) A 錯(cuò)誤，報(bào)價(jià)利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的利率

51、，報(bào)價(jià)利率是包含了通貨膨脹的利率；選項(xiàng) C、D 錯(cuò)誤，期間利率指借款人每期支付的利率，即報(bào)價(jià)利率 年復(fù)利次數(shù)，報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加，隨著期間利率的遞減而增加，但均呈非線性關(guān)系。14.【答案】AB【解析】選項(xiàng) A 正確，組合的期望收益率12%50%10%50%11%；選項(xiàng) B 正確，組合的貝塔系數(shù)1.550%1.350%1.4；選項(xiàng) C、D 錯(cuò)誤，因?yàn)轭}中沒有給出相關(guān)系數(shù)，所以無法計(jì)算組合標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)。15.【答案】ABD【解析】選項(xiàng) A、B、D 正確，選項(xiàng) C 錯(cuò)誤，方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)度量投資的總風(fēng)險(xiǎn)（包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)），貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)

52、風(fēng)險(xiǎn)。16.【答案】B【解析】選項(xiàng)B 正確，作為投資決策，只能是未來借入債務(wù)的成本。現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來決策來說是不相關(guān)的；對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。17.【答案】ABD【解析】選擇A 正確，對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本；選項(xiàng)B 正確，區(qū)分債務(wù)的承諾收益與期望收益是因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)的承諾收益等于債務(wù)的期望收益，那么此時(shí)企業(yè)債務(wù)成本與承諾收益相等；選項(xiàng)C 錯(cuò)誤，作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本。現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本；選項(xiàng)D 正確，由于加權(quán)平

53、均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長期債務(wù)，因此，通常的做法是只考慮長期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)。值得注意的是，有時(shí)候公司無法發(fā)行長期債券或取得長期銀行借款，被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約。這種債務(wù)，實(shí)質(zhì)上是一種長期債務(wù)， 是不能忽略的。18.【答案】D【解析】選項(xiàng)D 正確，股權(quán)資本成本稅后債務(wù)成本股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)8%（125%）6%12%。19.【答案】ABCD【解析】選項(xiàng)A、B、C、D均正確，企業(yè)發(fā)行的永續(xù)債或優(yōu)先股應(yīng)按金融工具準(zhǔn)則進(jìn)行分類。對于分類為金融負(fù)債的永續(xù)債或優(yōu)先股，無論其名稱中是否包含“債”，其利息支出或股利分配，原則上按照借款費(fèi)用進(jìn)行處理，可

54、以稅前抵扣，并可在此基礎(chǔ)上計(jì)算稅后資本成本；對于分類為權(quán)益工具的永續(xù)債或優(yōu)先股，無論其名稱中是否包含“股”，其利息支出或股利分配都應(yīng)當(dāng)作為發(fā)行企業(yè)的利潤分配，不可稅前抵扣，此已為稅后資本成本。20.【答案】ABC【解析】選項(xiàng)A 正確，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重是理想的計(jì)算方法，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重是指根據(jù)按市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例；選項(xiàng)B 正確，作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來新的成本，現(xiàn)有的歷史成本對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本；選項(xiàng)C 正確，存在發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)與不存在發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)成本不同，需要分開計(jì)算，分別計(jì)量資本成本和權(quán)重；選項(xiàng)D 錯(cuò)誤，因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn)

55、，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益，對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益率而非承諾收益率是其債務(wù)的真實(shí)成本。21.【答案】CD【解析】選項(xiàng)A 不是缺點(diǎn)，動態(tài)回收期要考慮資金的時(shí)間價(jià)值，未忽視資金的時(shí)間價(jià)值；選項(xiàng)B 不是缺點(diǎn)，動態(tài)回收期是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)，是考慮折舊對現(xiàn)金流的影響的；選項(xiàng)C 正確，動態(tài)回收期沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性； 選項(xiàng) D 正確，動態(tài)回收期促使公司接受短期項(xiàng)目，放棄有戰(zhàn)略意義的長期項(xiàng)目。22.【答案】D【解析】選項(xiàng) D 正確，設(shè)投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量為 A，則有：200AIRRA20%， A40（萬元），凈現(xiàn)值4010%200200（萬元）。23

56、.【答案】BC【解析】選項(xiàng) A、D 錯(cuò)誤，凈現(xiàn)值法和差量分析法均適用于項(xiàng)目期限相同的多個(gè)互斥方案的比較決策；選項(xiàng) B、C 正確，共同年限法和等額年金法適用于項(xiàng)目期限不相同的多個(gè)互斥方案的比較決策。24.【答案】C【解析】選項(xiàng) C 正確，項(xiàng)目初始投資額2 5005003 000（萬元）。25.【答案】C【解析】選項(xiàng) C 正確，對于使用年限不同的互斥方案，選擇平均年成本法決策。26.【答案】B【解析】選項(xiàng)B 正確，溢價(jià)發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價(jià)值隨著到期日的臨近是波動下降的，因?yàn)橐鐑r(jià)債券在發(fā)行日和付息時(shí)點(diǎn)債券的價(jià)值都是高于面值的，而在兩個(gè)付息日之間債券的價(jià)值又是上升的，所以至到期日之前債券的價(jià)值會

57、一直高于債券面值。27.【答案】AC【解析】選項(xiàng) B 錯(cuò)誤，債券平價(jià)發(fā)行的情況下，債券價(jià)格等于面值，不受債券期限影響；選項(xiàng) D 錯(cuò)誤，當(dāng)市場利率高于票面利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行，債券價(jià)格低于面值。28.【答案】B【解析】選項(xiàng) B 正確，股票的期望收益率D1P0g，第一部分 D1P0 叫做股利收益率，第二部分 g股利增長率股價(jià)增長率資本利得收益率，如果資本利得收益率上升， 則股票期望收益率上升。29.【答案】A【解析】選項(xiàng) A 正確，根據(jù)固定增長模型，P0D1（RSg），假設(shè)資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，g股利增長率股價(jià)增長率資本利得收益率。30.【答案】AB【解析】選項(xiàng) A、B 正確，優(yōu)先

58、股有如下特殊性：（1）優(yōu)先分配利潤。優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤；（2）優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)。公司因解散、破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算時(shí)，公司財(cái)產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清償后的剩余財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息和公司章程約定的清算金額。（3）表決權(quán)限制。31.【答案】B【解析】選項(xiàng) B 正確，股票價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)行權(quán)，組合的凈收益（5048）（45）7（元）。32.【答案】AD【解析】多頭對敲，股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益，本題期權(quán)購買成本是 9 元，執(zhí)行價(jià)格是 50 元，所以股價(jià)必須大于 59 或者小于 41。33.【答案】AB【解析】

59、選項(xiàng)A 正確，時(shí)間溢價(jià)12（6050）2（元）；選項(xiàng) B 正確，目前股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，所以期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)；選項(xiàng)C 錯(cuò)誤，到期時(shí)股價(jià)未知，無法判斷到期時(shí)是否應(yīng)被執(zhí)行；選項(xiàng) D 錯(cuò)誤，期權(quán)是歐式期權(quán)，只能在到期日行權(quán)。34.【答案】ABD【解析】選項(xiàng)A 正確，按照教材的原文，一種簡單而不全面的解釋是，假設(shè)股票價(jià)格不變，無風(fēng)險(xiǎn)利率下降，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值升高，從而導(dǎo)致看跌期權(quán)的價(jià)值提高；選項(xiàng)B 正確，標(biāo)的股票發(fā)放紅利會引起股價(jià)下降，看跌期權(quán)價(jià)值提高；選項(xiàng)C 錯(cuò)誤，標(biāo)的股票價(jià)格上漲，看跌期權(quán)價(jià)值下降；選項(xiàng) D 正確，標(biāo)的股票股價(jià)波動率增加，期權(quán)價(jià)值增加。35.【答案】C【解析】選項(xiàng) C 正確，SPCPV

60、（X），看跌期權(quán)價(jià)格 PPV（X）SC 24.96（14%）201014（元）。36.【答案】ACD【解析】選項(xiàng)A 正確，會計(jì)價(jià)值指的是賬面價(jià)值；選項(xiàng)B 錯(cuò)誤，清算價(jià)值指的是停止經(jīng)營，出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，題中沒有給出相關(guān)的資料；選項(xiàng)C 正確，現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值是指按現(xiàn)行市場價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，即每股 30 元；選項(xiàng) D 正確，少數(shù)股權(quán)價(jià)值指的是企業(yè)當(dāng)前的公平市場價(jià)值，由于資本市場有效，所以，當(dāng)前的每股公平市場價(jià)值就是每股市價(jià)，即每股 30 元。37.【答案】CD【解析】選項(xiàng) A 錯(cuò)誤，營業(yè)現(xiàn)金毛流量25055305（萬元）；選項(xiàng) B 錯(cuò)誤，債務(wù)現(xiàn)金流量655015（萬元）；選項(xiàng) C 正確，實(shí)體現(xiàn)金