1、第一章 期權基礎知識一、概念1期權的定義。1、期權是交易雙方關于未來（B）達成的合約，其中一方有（）在約定的時間以約定的價格買入或賣出約定數量的標的證券A.買賣權利；義務B.買賣權利；權利C.買賣義務；權利D.買賣義務；義務2買方與賣方：（1）定義；2、期權的買方(A)A.只有權利，沒有義務B.只有義務，沒有權利C.既有權力，又有義務D.以上都不對（2）權利和義務。期權的買方又稱為（），期權的賣方又稱為（C）A.行權方，交割方B.交割方，行權方C.權利方，義務方D.義務方，權利方投資者賣出開倉成交后，關于賬戶狀態，下列說法正確的是（C）A.支付權利金，增加權利倉頭寸B.支付權利金，減少權利倉頭

2、寸C.收到權利金，增加義務倉頭寸D.收到權利金，減少義務倉頭寸5、投資者賣出平倉成交后，關于賬戶狀態，下列說法正確的是(B) A.支付權利金，增加權利倉頭寸 B.收到權利金，減少權利倉頭寸 C.收到權利金，增加義務倉頭寸 D.收到權利金，減少義務倉頭寸5、投資者買入平倉成交后，關于賬戶狀態，下列說法正確的是(D)A.支付權利金，增加權利倉頭寸B.支付權利金，減少權利倉頭寸C.支付權利金，增加義務倉頭寸，同時解凍相應保證金D.支付權利金，減少義務倉頭寸，同時解凍相應保證金5、下列哪一種買賣方式可以減少權利倉頭寸（D） A.買入開倉 B.買入平倉 C.賣出開倉 D.賣出平倉3合約類型：（1）認購期

3、權；7、認購期權買方的損益情況是(A)A.損失有限，收益無限B.損失無限，收益有限C.損失有限，收益有限D.損失無限，收益無限（2）認沽期權。(3)美式期權和歐式期權1、期權買方可以在期權到期前任一交易日或到期日行使權利的期權叫做(A)A.美式期權B.歐式期權C.認購期權D.認沽期權4、期權買方在期權到期前任一交易日或到期日均可以選擇行權的是(A) A.美式期權 B.歐式期權 C.百慕大式期權 D.亞式期權4合約要素（1）標的資產；T.上交所個股期權標的資產是（A）A.股票或ETFB.期貨C.指數D.實物（2）合約單位；4、以下哪種情況下，期權合約單位無需作相應調整（D）A.當標的證券發生權益

4、分配B.當標的證券發生公積金轉增股本C.當標的證券發生配股D.當標的證券發生價格劇烈波動（3）合約面值；T.(A)是指一張期權合約對應的合約標的名義價值A.合約面值B.合約單位C.合約數量D.合約價格（4）到期月份；2. 上交所個股期權到期月份有幾個(B)A.3B.4C.5D.6（5）到期日；4、期權合約最后交易日為到期月份的（該日為法定節假日則順延）（C） A.第四個星期一 B.第四個星期二 C.第四個星期三 D.第四個星期四（4）最后交易日；（7）行權日；4、假設11月19號為本月的第三個周日，請問對于當月到期的合約，以下哪個交易日可以選擇行權(B)A.11月21號B.11月22號C.11

5、月23號D.11月24號（8）行權交收日；（9）履約方式；（10）交收方式；（11）行權價；1、期權是交易雙方關于未來買賣權利達成的合約,其中交易的價格被稱為(B) A.結算價 B.行權價 C.權利金 D.期權費4、對于個股期權行權價格，下列說法錯誤的是(B) A.行權價格即期權的履約價格 B.行權價格是不能改變的 C.對于認購期權，權利方有權利以行權價格從期權的義務方買入標的證券 D.對于認沽期權，權利方有權利以行權價格賣出標的證券給義務方(12）行權價格間距；（13）合約編碼；（14）合約交易代碼；4、以下哪一項為上交所期權合約交易代碼（C） A.10000001 B.601398 C.6

6、01398C1406M00500 D.90000001(15）合約簡稱。4、“10000081,600104C1401M00110，上汽集團購1月1100”中“上汽集團購1月1100”稱為（C） A.合約編碼 B.合約交易代碼 C.合約簡稱 D.以上均不正確5交易機制：（1）交易時間；（2）買賣指令；5、市價剩余撤消指令是指(C) A.投資者可設定價格，在買入時成交價格不超過該價格，賣出時成交價格不低于該價格。 B.投資者無須設定價格，僅按照當時市場上可執行的最優報價成交（最優價為買一或賣一價）。市價訂單未成交部分轉限價（按成交價格申報）。 C.投資者無須設定價格，僅按照當時市場上可執行的最優

7、報價成交（最優價為買一或賣一價）。市價訂單未成交部分自動撤銷。 D.立即全部成交否則自動撤銷指令，限價（需提供價格）申報（3）訂單類型；（4）漲跌幅；5、上交所期權漲跌幅的設置，以下哪項是錯誤的（D） A.期權合約每日價格漲停價 = 該合約的前結算價（或上市首日參考價）+ 漲跌停幅度 B.上交所對期權交易設置漲跌幅，高于漲停價或者低于跌停價的報價均視為無效 C.期權合約每日價格跌停價 = 該合約的前結算價（或上市首日參考價）- 漲跌停幅度 D.最后交易日，不設置漲停價和跌停價（5）斷路器；（6）最小價格變動單位；（7）交易單位；（8）單筆申報最大數量；（9）未平倉合約；（10）行權及相關指令；

8、（11）自動行權；5、關于自動行權，以下哪項是錯誤的(D)A.自動行權指的是在期權合約到期時，無需期權買方主動提出行權，一定程度實值的期權將自動被行權。B.券商應為投資者提供自動行權的服務。C.自動行權的觸發條件和行權方式由券商與客戶協定。D.到期時虛值期權也會自動行權（12）做市商；T.關于做市商，以下說法錯誤的是（A）A.做市商向公眾投資者提供單邊報價B.做市商是金融機構C.做市商必須具備一定資金實力和風險承受能力D.做市商向公眾投資者提供雙邊報價（13）合約新掛；上交所ETF期權合約編碼從(D)起按序對新掛牌合約進行編排A.10000001B.30000001C.60000001D.90

9、000001（14）合約加掛；（15）合約調整；（16）合約停牌；5、對合約盤中臨時停牌，以下說明正確的是（C）A.停牌期間，不可以繼續申報B.停牌期間，不可以撤銷申報C.停牌期間，可以撤銷申報D.以上說法均不正確5、對于合約盤中臨時停牌，以下說法錯誤的是(B) A.停牌前的申報參加當日該合約復牌后的交易 B.停牌期間，可以繼續申報 C.停牌期間，不可以撤銷申報 D.復牌時對已接受的申報實行集合競價（17）合約摘牌。6實值、平值和虛值期權。6、下列說法錯誤的是(D)A.實值期權，也稱價內期權，是指認購期權的行權價格低于標的證券的市場價格，或者認沽期權的行權價格高于標的證券市場價格的狀態。B.平

10、值期權，也稱價平期權，是指期權的行權價格等于標的證券的市場價格的狀態。C.虛值期權，也稱價外期權，是指認購期權的行權價格高于標的證券的市場價格，或者認沽期權的行權價格低于標的證券市場價格的狀態。D.期權的權利金是指期權合約的行權價格4、假設某股票價格為6.3元，且已知，行權價格為5-10元的行權價格間距為0.5元。則該股票的平值期權行權價格為(D)A.6.5元B.7元C.6元D.6.3元6、所謂平值是指期權的行權價格等于合約標的的(A) A.市場價格 B.內在價格 C.時間價格 D.履約價格7期權定價基礎（1）權利金；（2）內在價值和時間價值；7、在到期日之前，關于認購期權內在價值說法正確的是

11、(C)A.認購期權內在價值總大于實際價值B.認購期權內在價值總小于實際價值C.認購期權內在價值不可能為負D.認購期權內在價值總大于時間價值9、期權價格由(A)組成 A.時間價值和內在價值 B.時間價值和執行價格 C.內在價值和執行價格 D.執行價格和權利金（3）期權價格的影響因素；（4）波動率。8期權與權證、期貨的區別。以下關于期權與權證的不同之處，不正確的是（A）A.期權跟權證沒區別B.期權與權證的發行主體不一樣C.持倉類型不同D.行權價格的規定不一致8、期權與權證的區別，不包括以下哪項(B)A.性質不同B.標的證券不同C.發行主體不同D.履約擔保不同9判斷相關影響因素與權利金漲跌方向的關系

12、：6、個股期權價格的影響因素不包括(D)A.股票價格B.行權價格C.到期時間D.期貨價格7、下列哪一個因素不屬于期權價值的影響因素(D) A.標的股票的價格 B.行權價格 C.標的股票的波動率 D.行權價格間距（1）標的資產價格；（2）行權價格；（3）到期時間；（4）利率水平；10、在其他條件不變的情況下，當前利率水平上升，認購期權和認沽期權的權利金分別會（B） A.上漲，上漲 B.上漲，下跌 C.下跌，上漲 D.下跌，下跌10、在其他因素不變的情況下，認沽期權的權利金隨著當前利率的上升而（C）A.上漲B.不變C.下跌D.不能確定（5）標的證券的波動率。7、關于歷史波動率，以下說法正確的是(A

13、) A.歷史波動率是標的證券價格在過去一段時間內變化快慢的統計結果 B.歷史波動率是通過期權產品的現時價格反推出的市場認為的標的物價格在未來期權存續期內的波動率 C.歷史波動率是市場對于未來期權存續期內標的物價格的波動率判斷 D.以上說法都不正確一般來說，在其他條件不變的情況下，標的股票的波動率越大，其認購期權權利金價值(A)A.越大B.越小C.沒有影響D.以上均不正確10、在其他條件不變的情況下，當標的股票波動率下降，認沽期權的權利金會(C)A.上漲B.不變C.下跌D.不確定5、當個股期權合約發生分紅派息時，以下說法不正確的是(C) A.合約面值不變 B.調整后合約市值與調整前接近 C.行權

14、價不變 D.合約單位發生調整二、計算計算期權的內在價值和時間價值。7、假設乙股票的當前價格為23元，那么行權價為25元的認購期權的市場價格為0.5元，則該期權的內在價值和時間價值分別為（A） A.0；0.5 B.0.5；0 C.0.5；0.5 D.0；09、假設甲股票的最新交易價格為20元，其行權價為25元的下月認沽期權的最新交易價格為6元，則該期權的內在價值和時間價值分別為（D）元 A.6；5 B.1；5 C.5；6 D.5；19、假設甲股票的最新交易價格為20元，其行權價為25元的下月認沽期權的最新交易價格為6元，則該期權的內在價值和時間價值分別為（D）元A.6；5B.1；5C.5；6D.

15、5；1第二章 備兌開倉與保險策略一、概念1備兌開倉圖解11、指投資者在持有足額標的證券的基礎上，賣出相應數量的認購期權合約的策略是(C)A.保險策略B.賣出開倉C.備兌開倉D.買入開倉：（1）交易目的；投資者進行備兌開倉的目的是(B) A.鎖定股票買入價格 B.增強持股收益，降低持股成本 C.降低股票賣出成本 D.鎖定持股收益（2）構建方法；備兌開倉是指投資者在擁有足額標的證券的基礎上，（）相應數量的（）期權合約（C）A.買入；認購B.買入；認沽C.賣出；認購D.賣出；認沽12、目前，上交所個股期權業務方案中，備兌開倉前需要進行(A)A.標的證券的鎖定B.標的證券的解鎖C.現金保證金前端控制D

16、.現金保證金的繳納11、假設某投資者持有50000股甲股票，相應的個股期權的合約單位為10000股。該投資者看好該股票的長期前景，但預計短期內不會有較大漲幅。如果該投資者希望在繼續持有股票的同時獲取額外的收益，則其可以進行的操作是（A） A.備兌開倉5張甲股票的行權價較高的短期認購期權 B.備兌開倉10張甲股票的行權價較高的短期認購期權 C.備兌平倉5張甲股票的行權價較高的短期認購期權 D.備兌平倉10張甲股票的行權價較高的短期認購期權（3）成本和到期日損益；11、備兌開倉的構建成本是(A)A.股票買入成本賣出認購期權所得權利金B.股票買入成本+賣出認購期權所得權利金C.股票賣出收入賣出認購期

17、權所得權利金D.股票賣出收入+賣出認購期權所得權利金11、備兌開倉策略的收益為(C)A.股票收益B.期權收益C.股票收益+期權收益D.股票收益-期權收益假設某投資者以18元/股的價格買入乙股票并備兌開倉1張乙股票的行權價為20元的認購期權（沒有其他期權持倉），則到期日該股票收盤價為哪個時，對投資者最有利(D) A.10元 B.12元 C.14元 D.16元11、對于備兌開倉的持有人，當認購期權合約到期后，其最大的虧損為(C)A.無下限B.認購期權權利金C.標的證券買入成本價-認購期權權利金D.標的證券買入成本價+認購期權權利金（4）盈虧平衡點。11、關于備兌開倉的盈虧平衡點，以下說法錯誤的是（

18、D）A.備兌開倉的盈虧平衡點=買入股票成本-賣出期權的權利金B.股票價格高于盈虧平衡點時，投資者可盈利C.股票價格低于盈虧平衡點時，投資者發生虧損D.股票價格相對于盈虧平衡點越高，投資者盈利越大2備兌策略指令：（1）備兌開倉和備兌平倉指令；11、備兌開倉需要（C）合約標的進行擔保 A.部分 B.一半 C.足額 D.沒有要求（2）證券鎖定和證券解鎖指令。12、（D）是指在交易時段，投資者可以通過該指令將已持有的證券（含當日買入，僅限標的證券）鎖定，以作為備兌開倉的保證金 A.限價指令 B.FOK限價申報指令 C.證券解鎖指令 D.證券鎖定指令12、馬先生持有10000股甲股票，其想做備兌開倉，則

19、必須做以下哪個指令( C )A.備兌平倉B.證券解鎖C.證券鎖定D.賣出平倉12、通過證券鎖定指令可以（D）A.減少認沽期權備兌開倉額度B.減少認購期權備兌開倉額度C.增加認沽期權備兌開倉額度12、上交所交易系統接到投資者發出的證券鎖定指令后，優先鎖定（D）的標的證券份額A.T-1日買入B.持倉時間最長C.持倉時間最短D.當日買入12、以甲股票為標的的期權合約單位為5000，投資者小李賬戶中原有10000股票甲股票，當天買入5000股甲股票，請問小李最多可以備兌開倉幾張以該股票為標的的認購期權（B）A.3張，優先鎖定賬戶中原有的10000股B.3張，優先鎖定當天買入的5000股C.2張，當天買

20、入的股票不能作為備兌開倉標的進行開倉D.1張，只能用當天買入的股票作為備兌標的進行開倉3合約調整對備兌開倉的影響。合約發生調整當日，若標的股票僅進行現金分紅，則備兌開倉投資者需要(B) A.補充保證金 B.購買、補足標的證券 C.解鎖已鎖定的證券 D.什么也不做4保險策略：14、關于保險策略，以下敘述不正確的是(D)A.保險策略是持有股票并買入認沽期權的策略，目的是使用認沽期權為標的股票提供短期價格下跌的保險。B.保險策略構建成本=股票買入成本+認沽期權的權利金C.保險策略到期損益=股票損益+期權損益=股票到期日價格-股票買入價格-期權權利金+期權內在價值D.保險策略的盈虧平衡點=買入股票成本

21、-買入期權的期權費（1）交易目的；14、投資者小李賬戶中持有乙股票，該股票目前由于小李操作了一筆股權質押融資無法賣出，但又擔心股價下跌希望對沖風險，該操作以下哪種策略(A)A.保護性策略，買入認沽期權B.備兌策略，賣出認購期權C.買入認購期權D.賣出認沽期權（2）構建方法；14、若王先生持有丙股票，他希望規避股票價格的下行風險，那么他可以(C) A.買入丙股票的認購期權 B.賣出丙股票的認購期權 C.買入丙股票的認沽期權 D.賣出丙股票的認沽期權14、某投資者持有甲股票5000股，如果他希望為持有的甲股票建立保險策略組合，他應該采取以下哪種做法（假設A股票的期權合約單位為1000）(C)A.買

22、入5張A股票的認購期權B.賣出5張A股票的認購期權C.買入5張A股票的認沽期權D.賣出5張A股票的認沽期權（3）成本和到期日損益；19、對于保險策略的持有人而言，其10000股標的證券的買入均價為5元，1張當月到期、行權價為5.5元的認沽期權買入開倉均價為0.75元，若該期權到期時標的證券的價格為5.8元，該投資人獲得的總收益回報為（A）A.500元B.1500元C.2500元D.-500元19、某投資者進行保護性認沽期權策略操作，持股成本為40元/股，買入的認沽期權其執行價格為42元，支付權利金3元/股，若到期日股票價格為39元，則每股盈虧是（A）A. -1元B. -2元C.1元D.2元（4

23、）盈虧平衡點。14、假設乙股票的現價為20元，當月到期行權價為17元的乙股票認沽期權的價格為1元/股，則基于乙股票構建的保險策略的盈虧平衡點是(B) A.19元/股 B.21元/股 C.36元/股 D.38元/股21=20+15保險策略的開倉要求。6限倉制度（1）限倉；（2）限購；（3）限開倉。（1）限倉；（2）限購；個人投資者用于期權買入開倉的資金規模不超過下述哪兩者的最大值(C)A.客戶在證券公司全部賬戶資金的10%以及前六個月日均持有滬市市值的10%B.客戶在證券公司全部賬戶資金的20%以及前六個月日均持有滬市市值的10%C.客戶在證券公司全部賬戶資金的10%以及前六個月日均持有滬市市值

24、的20%D.客戶在證券公司全部賬戶資金的20%以及前六個月日均持有滬市市值的20%（3）限開倉（只針對股票認購期權）限開倉（只針對股票認購期權）任一交易日,同一標的證券相同到期月份的未平倉合約（含備兌開倉）所對應的合約標的總數超過合約標的流通股本的30%時，除另有規定外，上交所自次一交易日起限制該類認購期權開倉（包括賣出開倉與買入開倉），但不限制備兌開倉。首次日終未平倉合約對應的合約標的總數占流通股本的比例達到28%時，交易所將在下一交易日開市前向市場進行提醒。當上述比例低于28%時，交易所自次一交易日起解除該限制。 二、計算1、計算標的證券漲跌對備兌開倉到期日損益的影響。2、計算備兌開倉的盈虧平衡點。11、假設某投資者持有50000股甲股票，相應的個股期權的合約單位為10000股。該投資者看好該股票的長期前