1、企業價值評估的相關基本概念企業是以盈利為目的，由各種要素資產組合而成的具有持續經營能力的法人實體。投資者投資企業的目的是為了盈利。因此企業的價值決定于它未來的獲利能力。“企業價值”一詞并不是一個有著明確、清晰定義的名詞，不同的人使用這一名詞時有不同的含義。大多數文獻中都只有“企業”和“企業價值評估”的說明，而沒有關于“企業價值”的定義。歐洲評估準則將企業所具有的價值分為企業價值（enterprisevalue）和權益價值（equityvalue）兩類，其中的企業價值即企業整體價值，是股東權益價值和債權人權益價值之和。而權益價值則指的是股東權益價值。這種分類出自于對資本結構的分析。“指導意見”把

2、企業價值明確為企業整體價值、股東全部權益價值、股東部分股益價值。2005年考試用書中沒有明確地定義企業價值，但它在“企業價值評估”中提到了類似的概念：企業整體價值（總資產價值）、所有者權益價值（凈資產價值）和部分權益價值。上述這些概念中，股東權益價值、所有者權益價值只是叫法上的不同，并無實質上的區別，但是，企業整體價值（簡稱企業價值）在不同的文獻中卻存在著不同的含義，不同之處的關鍵在于所包含的負債的范圍。股東權益價值對應為凈資產或所有者權益。企業整體價值則按照所包含的負債的范圍被進一步區分為含長期負債的企業投資價值（資產評估考試用書2004）含帶息長期負債的企業投資價值含所有帶息負債的企業投資

3、價值（中國資產評估2004-4p20）含所有負債的企業投資價值-對應為總資產（資產評估考試用書2004）企業整體價值的評估通常采用投資資本法。評估結果不妨稱之為投資資本價值。通常認為，資本結構包括所有者權益和所有的長期負債。未來收益折現時，必須把長期負債的利息包含到收益流中，而短期負債的利息被認為是費用支出。由于區分這兩種利息的困難，因此在實際操作中普遍采用的方法是定義資本結構中的債務資本包括所有的帶息負債。不帶息的長期負債一般不認為是債務資本。在理解“企業整體價值”這一概念時首先要摒棄傳統的根深蒂固的觀念一企業整體價值是凈資產值。按照指導意見的觀點，企業整體價值包括投資資本、所有者權益和部分

4、股權價值這三種含義，在相應的闡述中必須予以明確的定義。股東全部權益價值（3）僅包含所有股東的權益價值，不含債權人的權益價值。是股東未來收益的現值。股東全部權益價值對應為凈資產。一般認為，對非上市公司而言，股東權益價值就是凈資產值。但是，對于上市公司來說，股權價值不等于凈資產值。上市公司的企業價值有多種不同的表述口徑：賬面凈資產值；按單項資產加總法（資產基礎法）計算的凈資產值；按股東未來收益計算的凈資產值；按股市價格計算的“公司市值”股東部分股益價值（3）它是個別股東所占股份的權利價值。在不涉及到控股權問題時，股東部分權益價值等于它所占股權比例與全部權益價值的乘積。指導意見要求在股東部分權益價值

5、評估時應當考慮控股權溢價和少數股權的折價。般情況下三個價值概念之間的關系投資資本價值=股東全部權益價值+特定的負債=凈資產+特定的負債股東全部權益價值=凈資產=投資資本價值-特定的負債股東部分權益價值=股東全部權益價值X股權比例土溢價或折價=凈資產X股權比例土溢價或折價=凈資產X股權比例X（1土溢價或折價系數）評估報告使用者（12）評估報告的預期使用人或機構。例如委估資產轉讓的受讓人；接受委估資產抵押貸款的放款人；為資產交易辦理規定手續的產權交易機構；為資產作價投資進行驗資的注冊會計師及其所屬機構；為擬組建的新公司進行法定注冊登記的工商行政管理部門；其他國家法律法規規定的評估報告使用對象。相關

6、權益狀況（12）股東及股權結構。非正常和偶然的收入和支出（16）非經營性資產、負債（16）對企業盈利能力的形成作出貢獻、發揮作用的資產是經營性資產（有效資產），對企業盈利能力的形成沒有作出貢獻，甚至削弱了企業的盈利能力的資產屬于非經營性資產（無效資產）經營性和非經營性資產的實際區分在很多時候是一件及其困難的事！非經營性資產和負債應單獨評估后再合并到評估結果中。溢余資產（16）對于形成企業的盈利能力而言屬于多余的資產，它是經營性資產中的多余資產。持續經營前提下的價值（18）指企業整體資產的收益價值。清算前提下的價值（18）考慮清算因素的企業凈資產的重置價值。股權的溢價或折價（21）股權的實際交易

7、價格高于或低于某一特定價格水平時，高于或低于該價格水平的差稱為溢價或折價。常見的特定價格水平有凈資產值、發行價、市場價等。流動性（22）指股東所享有的股權在資本市場上的可流通性，某類股權的交易限制越多，它的流動性就越差。相同的資產，流動性不同，其價值也不同。最典型的例子是流通股和法人股的價格差異，至所以法人股的價格遠低于流通股就因為它的交易受到極大的限制。現金流量折現（DCF）法（財務成本管理CPA輔導教材2005）任何資產的價值都可以使用現金流量折現模型來評估。Word是學生和職場人士最常用的一款辦公軟件之一，99.99%的人知道它，但其實，這個軟件背后，還有一大批隱藏技能你不知道。掌握他們，你將開啟新世界的大門。Tab+Enter,在編過號以后，會自動編號段落Ctrl+D調出字體欄，配合Tab+Enter全鍵盤操作吧Ctrl+L左對齊，Ctrl+R右對齊，Ctrl+E居中Ctrl+F查找，Ctrl+H替換。然后關于替換，里面又大有學問！有時候Word文檔中有許多多余的空行需要刪除，這個時候我們可以完全可以用查找替換”來輕松解決。打開編輯”菜單中的替換”對話框，把光標定位在查找內容”輸入框中，單擊高級”按鈕，選擇特殊字符”中的段落標記”兩次，在輸入框中會顯示"PAP'