1、2021/4/21國 際 金 融 實 務 第第7 7章章 其他金融交易其他金融交易2021/4/22掌握遠期利率協議的概念及其交易基本術語掌握遠期利率協議的定價、報價與交割掌握固定匯率協議的概念及其交易基本術語掌握固定匯率協議的定價、報價與交割本章學習目標本章學習目標 2021/4/23遠期利率協定是一種遠期合約。買賣雙方約定在將來某一時點借貸一定期限的一定量資金的協議利率，并選定一種市場利率作為參考利率（結算利率），在清算日，由交易的一方向另一方支付協定利率和參考利率差額的現值。 7.1 遠期利率協議遠期利率協議 7.1.1 遠期利率協議的概念遠期利率協議的概念2021/4/24圖7-1 遠

2、期利率協議圖示遠期利率協議圖示7.1.1 遠期利率協議的概念遠期利率協議的概念2021/4/25FRABBA詞匯： 合同金額 、合同貨幣 、交易日 、即期日 、結算日 、基準日 、到期日 、協議期限 、協議利率 、參考利率 、交割金額 圖72 遠期利率協議的時間簡圖遠期利率協議的時間簡圖 7.1.2 遠期利率協議交易的基本術語遠期利率協議交易的基本術語 雙方同意的協議利率雙方同意的協議利率參考利率參考利率 支付交割額支付交割額交割日交割日即期即期基準日基準日交割日交割日到期日到期日遞延期限遞延期限協議期限協議期限2021/4/26圖圖7-4 FRA定價示意圖定價示意圖 7.1.3 遠期利率協議

3、的定價與報價遠期利率協議的定價與報價 即期日即期日交割日交割日到期日到期日貨幣市場利率貨幣市場利率iL期限期限tL（天數（天數DL）期限期限tS（天數（天數DS）貨幣市場利率貨幣市場利率iS協議期限協議期限t tF F（天數（天數D Df f）遠期利率協議利率遠期利率協議利率iF)1 ()1 ()1 (LLFFsstititi（7.1） )1 (BDisDfisDiLDLiFss（7.2） 2021/4/27FRA的交割是在交割日進行的。 7.1.4 遠期利率協議的交割遠期利率協議的交割 BDiBDAiifRfFR1)(交割額2021/4/28固定利率協議（Synthetic agreemen

4、t for Forward Exchange , SAFE）是交易雙方為規避利率差或外匯互換價差，或者為了在二者波動上進行投機而簽訂的協議。 7.2 固定匯率協議固定匯率協議 7.2.1 固定匯率協議的概念固定匯率協議的概念2021/4/29A1第一個協議數額。A2第二個協議數額。OER完全匯率，即合約約定的交割日的遠期匯率。CFS合同遠期差額，即合約約定的到期日與交割日的匯差。SSR即期結算匯率，在交割日交割時的參考匯率的實際值。SFR遠期結算差額，在交割日市場上，到期日匯率與當日的匯差。7.2.2 SAFESAFE的基本術語的基本術語 2021/4/210SAFE定價理論與FRA是相近的。

5、在SAFE的合理價位上，交割數額應為0，如果大于0，那么買方需求就會上升；如果小于0，那么買方需求就會下降。定價公式 ：7.2.3 SAFESAFE的定價與報價的定價與報價 11111212sSSSLLLtitiitiEERA2021/4/211SAFE交割方式，交割數額的計算與遠期利率協議都是很相似的。 7.2.4 SAFESAFE的交割的交割 85.1365)(12BDiSFSCFSA交割數額2021/4/212案例一：案例一： FRA交易案例分析交易案例分析案例二案例二 SAFE交易案例分析交易案例分析7.3 案例分析案例分析 2021/4/213本章習題本章習題關鍵概念：關鍵概念： 遠期利率協議遠期利率協議 固定匯率協議固定匯率協議復習思考：復習思考：什么是遠期利率協定？簡述其交易原理。什么是遠期利率協定？簡述其交易原理。簡述遠期利率協定的交易流程。熟悉簡述遠期利率協定的交易流程。熟悉FRABBA詞匯。詞匯。1. 遠期利率協定和遠期交易綜合協議的報價有遠期利率協定和遠期交易綜合協議的報價有何異同點？何異同點？ 2021/4/214注：注：文檔資料素材和資料部分文檔資料