衍生特許金融分析師考試試題及答案的新思路姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪些金融衍生品屬于場外交易市場（OTC）的衍生品？

A.期權(quán)

B.遠(yuǎn)期合約

C.互換

D.股票

2.以下哪項(xiàng)不屬于衍生品的基本特征？

A.價格取決于標(biāo)的資產(chǎn)的價格

B.通常具有杠桿效應(yīng)

C.交易雙方的風(fēng)險和收益不對稱

D.通常用于長期投資

3.下列關(guān)于利率衍生品的說法正確的是：

A.利率互換通常用于管理利率風(fēng)險

B.利率上限和下限合約可以用來鎖定利率風(fēng)險

C.利率期貨可以用來對沖短期利率風(fēng)險

D.利率期權(quán)可以用來對沖長期利率風(fēng)險

4.以下哪些因素會影響股票期權(quán)的內(nèi)在價值？

A.標(biāo)的股票的價格

B.期權(quán)的執(zhí)行價格

C.期權(quán)到期前的剩余時間

D.無風(fēng)險利率

5.下列關(guān)于金融期貨的說法正確的是：

A.金融期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度較高

B.金融期貨合約的交割日期通常較長

C.金融期貨合約的買賣雙方通常都是投機(jī)者

D.金融期貨合約可以用來對沖標(biāo)的資產(chǎn)的價格風(fēng)險

6.以下哪項(xiàng)不屬于衍生品的交易機(jī)制？

A.逐日盯市制度

B.逐月盯市制度

C.逐日結(jié)算制度

D.逐周結(jié)算制度

7.下列關(guān)于信用衍生品的說法正確的是：

A.信用違約互換（CDS）可以用來對沖信用風(fēng)險

B.信用違約期權(quán)可以用來鎖定信用風(fēng)險

C.信用利差互換可以用來對沖信用風(fēng)險

D.信用衍生品通常用于長期投資

8.以下哪項(xiàng)不屬于衍生品的風(fēng)險？

A.流動性風(fēng)險

B.利率風(fēng)險

C.市場風(fēng)險

D.政策風(fēng)險

9.以下關(guān)于衍生品監(jiān)管的說法正確的是：

A.監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求衍生品交易必須通過場內(nèi)市場進(jìn)行

B.監(jiān)管機(jī)構(gòu)對衍生品交易實(shí)行嚴(yán)格的風(fēng)險控制

C.監(jiān)管機(jī)構(gòu)對衍生品交易實(shí)行嚴(yán)格的報告制度

D.監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求所有衍生品交易都必須進(jìn)行實(shí)物交割

10.以下哪項(xiàng)不屬于衍生品交易的策略？

A.保護(hù)性套期保值

B.買空策略

C.賣空策略

D.買入并持有策略

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.衍生品市場的參與者通常包括金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個人投資者。（√）

2.衍生品交易通常比標(biāo)的資產(chǎn)交易具有更高的杠桿效應(yīng)。（√）

3.期權(quán)合約的內(nèi)在價值總是大于其市場價格。（×）

4.利率期貨合約的交割日期通常比股票期貨合約的交割日期短。（×）

5.信用違約互換（CDS）是唯一一種信用衍生品。（×）

6.衍生品市場的交易通常比現(xiàn)貨市場更加透明。（×）

7.衍生品交易通常不需要繳納保證金。（×）

8.期權(quán)合約的到期時間越長，其時間價值通常越大。（√）

9.衍生品交易中的對手方風(fēng)險可以通過信用違約期權(quán)來對沖。（√）

10.衍生品市場的波動性通常比現(xiàn)貨市場小。（×）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述衍生品市場的基本功能。

2.解釋什么是基差，并說明基差對期權(quán)交易的影響。

3.描述如何利用期貨合約進(jìn)行套期保值操作。

4.解釋何為信用違約互換（CDS），并說明其在風(fēng)險管理中的作用。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述衍生品市場在金融風(fēng)險管理中的重要性，并舉例說明衍生品如何幫助金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)管理風(fēng)險。

2.分析衍生品市場的發(fā)展趨勢，討論其對全球金融市場可能產(chǎn)生的影響，并探討監(jiān)管機(jī)構(gòu)在促進(jìn)衍生品市場健康發(fā)展中的作用。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪種金融衍生品是通過交換現(xiàn)金流來管理利率風(fēng)險的？

A.利率期貨

B.利率期權(quán)

C.利率互換

D.利率上限和下限合約

2.期權(quán)合約的內(nèi)在價值是指：

A.期權(quán)合約的當(dāng)前市場價格

B.期權(quán)執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格的差額

C.期權(quán)到期時的價值

D.期權(quán)合約的時間價值

3.金融期貨合約通常在以下哪個市場進(jìn)行交易？

A.場內(nèi)市場

B.場外市場

C.電子交易市場

D.以上都是

4.以下哪項(xiàng)不是信用衍生品的一種？

A.信用違約互換（CDS）

B.信用違約期權(quán)

C.信用利差互換

D.股票期權(quán)

5.衍生品交易中的逐日盯市制度是指：

A.每天結(jié)束時計(jì)算并調(diào)整合約的盈虧

B.每周結(jié)束時計(jì)算并調(diào)整合約的盈虧

C.每月結(jié)束時計(jì)算并調(diào)整合約的盈虧

D.每季度結(jié)束時計(jì)算并調(diào)整合約的盈虧

6.以下哪項(xiàng)不是影響期權(quán)內(nèi)在價值的因素？

A.標(biāo)的資產(chǎn)價格

B.期權(quán)執(zhí)行價格

C.到期時間

D.交易者預(yù)期

7.信用違約互換（CDS）的買方是：

A.預(yù)期違約事件發(fā)生的投資者

B.預(yù)期違約事件不會發(fā)生的投資者

C.愿意承擔(dān)信用風(fēng)險的投資者

D.愿意放棄信用風(fēng)險的投資者

8.以下哪種衍生品可以用來對沖匯率風(fēng)險？

A.外匯期貨

B.外匯期權(quán)

C.外匯互換

D.以上都是

9.衍生品市場的參與者通常包括：

A.金融機(jī)構(gòu)

B.企業(yè)

C.個人投資者

D.以上都是

10.以下哪項(xiàng)不是衍生品交易的目的？

A.對沖風(fēng)險

B.獲得投機(jī)利潤

C.增加流動性

D.減少稅收

試卷答案如下：

一、多項(xiàng)選擇題

1.ABC

解析思路：場外交易市場（OTC）的衍生品包括期權(quán)、遠(yuǎn)期合約和互換，而股票屬于現(xiàn)貨市場。

2.D

解析思路：衍生品的基本特征包括價格與標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)、具有杠桿效應(yīng)、風(fēng)險和收益不對稱，但不一定用于長期投資。

3.ABCD

解析思路：利率互換用于管理利率風(fēng)險，利率上限和下限合約用于鎖定利率風(fēng)險，利率期貨對沖短期利率風(fēng)險，利率期權(quán)對沖長期利率風(fēng)險。

4.A

解析思路：股票期權(quán)的內(nèi)在價值是指執(zhí)行期權(quán)時直接獲得的收益，即標(biāo)的股票價格與執(zhí)行價格之差。

5.AD

解析思路：金融期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化程度高，可以用來對沖價格風(fēng)險；交易雙方通常為投機(jī)者，因?yàn)榻桓钊掌谳^長。

6.D

解析思路：衍生品交易實(shí)行逐日結(jié)算制度，即逐日盯市，確保交易雙方的每日盈虧得到及時結(jié)算。

7.A

解析思路：信用違約互換（CDS）是一種信用衍生品，允許投資者對沖或轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險。

8.A

解析思路：衍生品的風(fēng)險包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，不包括政策風(fēng)險。

9.ABC

解析思路：監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求衍生品交易必須通過場內(nèi)市場進(jìn)行，實(shí)行嚴(yán)格的風(fēng)險控制和報告制度。

10.D

解析思路：衍生品交易的策略包括保護(hù)性套期保值、買空策略、賣空策略，不包括買入并持有策略。

二、判斷題

1.√

2.√

3.×

4.×

5.×

6.×

7.×

8.√

9.√

10.×

三、簡答題

1.衍生品市場的基本功能包括風(fēng)險轉(zhuǎn)移、價格發(fā)現(xiàn)、套期保值和投資機(jī)會。

2.基差是指標(biāo)的資產(chǎn)價格與其衍生品價格之間的差額。基差對期權(quán)交易的影響主要體現(xiàn)在期權(quán)的時間價值和內(nèi)在價值上。

3.利用期貨合約進(jìn)行套期保值操作，涉及買入或賣出與標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量相等但方向相反的期貨合約，以鎖定未來的購買或銷售價格。

4.信用違約互換（CDS）是一種信用衍生品，允許買方將信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給賣方。在風(fēng)險管理中，CDS可以幫助投資者對沖借款人或債務(wù)工具的信用風(fēng)險。

四、論述題

1.衍生品市場在金融風(fēng)險管理中的重要性體現(xiàn)在其能夠幫助金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)對沖市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。例如，通過利率互換，企業(yè)可以管理利率變動風(fēng)險；通過外