2025年特許金融分析師考試觀點碰撞試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不屬于CFA協會的三大核心知識領域？

A.投資工具

B.投資組合管理

C.金融市場

D.企業管理

2.在進行股票估值時，以下哪種方法不屬于絕對估值法？

A.市盈率法

B.市凈率法

C.折現現金流法

D.經濟增加值法

3.以下哪種投資策略不屬于主動管理策略？

A.股票投資組合策略

B.債券投資組合策略

C.被動投資策略

D.多元化投資策略

4.以下哪種資產不屬于固定收益類資產？

A.國債

B.企業債

C.普通股

D.金融債

5.以下哪項不是影響債券收益率的主要因素？

A.債券期限

B.債券信用評級

C.市場利率

D.債券發行價格

6.以下哪種投資策略屬于價值投資策略？

A.成長投資策略

B.價值投資策略

C.量化投資策略

D.風險投資策略

7.以下哪種衍生品屬于場外衍生品？

A.期權

B.期貨

C.遠期合約

D.股票

8.以下哪種投資工具不屬于衍生品？

A.期權

B.期貨

C.股票

D.貨幣互換

9.以下哪種投資組合策略屬于分散化投資策略？

A.股票投資組合策略

B.債券投資組合策略

C.指數投資組合策略

D.風險投資組合策略

10.以下哪種風險不屬于市場風險？

A.利率風險

B.信用風險

C.流動性風險

D.操作風險

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA協會的道德準則要求會員在所有業務活動中保持專業和誠信。（）

2.投資組合的夏普比率越高，表明該投資組合的風險調整后收益越高。（）

3.市場有效性假設認為，所有市場信息都已經被充分反映在證券價格中。（）

4.價值投資策略的核心是尋找市場定價低于其內在價值的證券。（）

5.主動管理策略的目的是通過選股和時機選擇來超越市場平均水平。（）

6.投資者可以通過持有多元化的投資組合來降低非系統性風險。（）

7.債券的信用評級越高，其利率通常越低。（）

8.期權的時間價值隨著到期時間的縮短而增加。（）

9.投資者可以通過購買保險來完全消除市場風險。（）

10.風險調整后收益是衡量投資組合績效的一個關鍵指標。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述投資組合管理的三大目標。

2.解釋什么是資本資產定價模型（CAPM），并簡述其公式。

3.簡述債券信用評級的主要因素。

4.闡述分散化投資策略在風險管理中的作用。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當前全球經濟環境下，如何平衡風險與收益以實現投資組合的有效管理。

2.分析量化投資在金融市場中日益重要的原因，并討論其可能帶來的挑戰。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.CFA考試中的LevelI、LevelII和LevelIII分別對應什么階段？

A.初級、中級、高級

B.中級、高級、專家級

C.初級、中級、專家級

D.高級、中級、初級

2.以下哪個不是CFA協會的四大倫理原則？

A.專業主義

B.獨立性

C.客觀性

D.尊重

3.在CAPM中，市場風險溢價通常用哪個系數來衡量？

A.β系數

B.α系數

C.α值

D.β值

4.以下哪種投資策略通常不涉及預測市場走勢？

A.主動管理策略

B.被動管理策略

C.量化投資策略

D.風險投資策略

5.以下哪個不是影響股票價格的基本面因素？

A.公司盈利

B.行業前景

C.政府政策

D.股東結構

6.以下哪種衍生品合約在到期時，賣方有義務按照約定價格購買或出售資產？

A.期權

B.期貨

C.遠期合約

D.股票

7.以下哪個不是衡量債券信用風險的指標？

A.信用評級

B.利差

C.久期

D.收益率

8.以下哪種投資策略強調長期持有并忽略市場波動？

A.成長投資策略

B.價值投資策略

C.主動管理策略

D.被動投資策略

9.以下哪個不是投資組合風險的一種？

A.市場風險

B.信用風險

C.流動性風險

D.投資者風險

10.以下哪個不是CFA協會要求會員必須遵守的職業道德準則？

A.獨立性

B.專業主義

C.保密性

D.利潤最大化

試卷答案如下：

一、多項選擇題答案：

1.D

2.D

3.C

4.C

5.D

6.B

7.C

8.D

9.C

10.D

解析思路：

1.CFA協會的三大核心知識領域是投資工具、投資組合管理和金融市場，企業管理不屬于此范疇。

2.絕對估值法包括市盈率法、市凈率法和折現現金流法，經濟增加值法不屬于絕對估值法。

3.主動管理策略旨在超越市場平均水平，而被動投資策略是復制市場指數的表現。

4.固定收益類資產包括國債、企業債和金融債，普通股屬于權益類資產。

5.影響債券收益率的主要因素包括債券期限、信用評級、市場利率和債券發行價格，不包括債券發行價格。

6.價值投資策略的核心是尋找市場定價低于其內在價值的證券，與成長投資策略不同。

7.場外衍生品包括遠期合約，而期權、期貨和股票通常在交易所交易。

8.衍生品包括期權、期貨、遠期合約等，貨幣互換是一種衍生品，但不是所有衍生品。

9.分散化投資策略通過投資多種資產來降低非系統性風險，提高投資組合的穩定性。

10.市場風險包括利率風險、匯率風險等，而信用風險、流動性風險和操作風險屬于其他類型的風險。

二、判斷題答案：

1.√

2.√

3.√

4.√

5.√

6.√

7.√

8.×

9.×

10.√

解析思路：

1.CFA協會的道德準則確實要求會員在所有業務活動中保持專業和誠信。

2.投資組合的夏普比率是風險調整后收益的衡量指標，比率越高表示收益越高。

3.市場有效性假設認為市場信息已被充分反映，因此價格反映了所有信息。

4.價值投資策略的核心是尋找市場定價低于其內在價值的證券，這是價值投資的基本原則。

5.主動管理策略的目的是通過選股和時機選擇來超越市場平均水平。

6.投資者可以通過持有多元化的投資組合來降低非系統性風險，這是分散化投資的基本原