特許金融分析師考試難題集及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不屬于現代投資組合理論的三大假設？

A.投資者追求效用最大化

B.投資者具有風險厭惡特性

C.市場是完全有效的

D.投資者能夠預測市場走勢

2.以下哪項不是資本資產定價模型（CAPM）的組成部分？

A.資本資產定價模型

B.無風險利率

C.市場風險溢價

D.投資組合的預期收益率

3.以下哪項不是債券定價公式中的變量？

A.到期收益率

B.票面利率

C.折現率

D.到期時間

4.以下哪項不是財務報表分析中常用的比率？

A.流動比率

B.速動比率

C.存貨周轉率

D.營業成本率

5.以下哪項不是衍生品交易的風險？

A.市場風險

B.信用風險

C.流動性風險

D.利率風險

6.以下哪項不是固定收益證券的特點？

A.收益穩定

B.流動性較差

C.面值償還

D.投資期限靈活

7.以下哪項不是股票市場的基本面分析指標？

A.股息率

B.市盈率

C.股東權益回報率

D.股票價格

8.以下哪項不是金融工程的應用領域？

A.期權定價

B.風險管理

C.投資組合優化

D.人工智能

9.以下哪項不是金融市場的參與者？

A.機構投資者

B.個人投資者

C.政府機構

D.自然人

10.以下哪項不是財務報表分析中的現金流量表？

A.經營活動產生的現金流量

B.投資活動產生的現金流量

C.籌資活動產生的現金流量

D.營業收入

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.有效市場假說認為，所有可用的信息都已經反映在證券價格中。（）

2.投資者能夠通過分散投資來消除系統性風險。（）

3.債券的到期收益率與其市場價格呈正比關系。（）

4.財務報表分析中的比率分析可以幫助投資者評估公司的償債能力。（）

5.衍生品合約的價值隨其標的資產價格變動而變動。（）

6.股票的市盈率越高，表示公司的盈利能力越強。（）

7.財務杠桿越高，公司的財務風險越小。（）

8.機構投資者通常比個人投資者更能承擔風險。（）

9.金融工程主要關注的是風險管理和投資組合優化。（）

10.現代投資組合理論認為，投資組合的收益與風險之間是線性關系。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述資本資產定價模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解釋什么是財務杠桿，并說明其對企業財務風險的影響。

3.簡述衍生品市場的主要功能和風險。

4.描述財務報表分析中如何使用比率分析來評估公司的財務狀況。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在投資決策中，如何平衡風險與收益的關系，并解釋為何投資者在風險管理中會面臨權衡。

2.探討在當前金融市場環境下，金融工程師如何利用金融工程技術創新來應對市場變化和風險挑戰。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.在CAPM模型中，β系數代表的是：

A.無風險利率

B.市場風險溢價

C.投資組合的預期收益率

D.資本市場線斜率

2.以下哪項是衡量公司償債能力的財務比率？

A.負債比率

B.營業利潤率

C.凈資產收益率

D.資產回報率

3.以下哪種金融工具通常用于對沖匯率風險？

A.遠期合約

B.期權

C.互換

D.以上都是

4.以下哪項不是公司財務報表中的資產負債表項目？

A.應付賬款

B.長期負債

C.應收賬款

D.留存收益

5.以下哪種投資策略旨在分散非系統性風險？

A.多樣化投資

B.市場中性策略

C.風險平價策略

D.價值投資

6.以下哪項不是衡量公司盈利能力的財務比率？

A.毛利率

B.凈利率

C.營業成本率

D.股東權益回報率

7.以下哪種金融衍生品是基于資產未來價格變動的？

A.利率期貨

B.股票期權

C.外匯遠期

D.以上都是

8.以下哪項不是衡量公司流動性的財務比率？

A.流動比率

B.速動比率

C.存貨周轉率

D.營業成本率

9.以下哪種金融工具通常用于資產證券化？

A.信用證

B.股票

C.信貸衍生品

D.期權

10.以下哪項不是影響債券價格的因素？

A.利率變動

B.信用評級

C.債券的到期時間

D.投資者的風險偏好

試卷答案如下：

一、多項選擇題答案：

1.C

2.A

3.C

4.D

5.A

6.D

7.D

8.D

9.D

10.D

二、判斷題答案：

1.√

2.×

3.×

4.√

5.√

6.×

7.×

8.×

9.√

10.×

三、簡答題答案：

1.答案：CAPM模型的基本原理是，投資組合的預期收益率等于無風險利率加上該投資組合的β系數乘以市場風險溢價。公式為：E(Rp)=Rf+βp*(E(Rm)-Rf)，其中E(Rp)是投資組合的預期收益率，Rf是無風險利率，βp是投資組合的β系數，E(Rm)是市場組合的預期收益率。

2.答案：財務杠桿是指公司使用債務融資來增加其財務杠桿水平。財務杠桿越高，公司固定利息成本越高，但同時也可能提高股東權益回報率。然而，過高的財務杠桿會增加公司的財務風險，因為利息支付義務可能會對公司的現金流和償債能力產生負面影響。

3.答案：衍生品市場的主要功能包括風險管理、價格發現和資產定價。衍生品可以幫助投資者對沖風險，如利率風險、匯率風險和商品價格風險。同時，衍生品市場還可以提供價格發現機制，幫助確定資產的真實價值。此外，衍生品也是資產定價的重要工具。

4.答案：財務報表分析中的比率分析通過比較財務報表中的不同項目來評估公司的財務狀況。例如，流動比率（流動資產/流動負債）可以評估公司的短期償債能力；速動比率（（流動資產-存貨）/流動負債）提供了對不包括存貨的流動性的評估；存貨周轉率（營業收入/平均存貨）可以衡量公司管理存貨效率。

四、論述題答案：

1.答案：在投資決策中，平衡風險與收益的關系需要考慮投資目標、風險承受能力和市場環境。投資者應通過多樣化投資來分散非系統性風險，同時接受系統性風險作為獲取更高收益的代價。風險管理中的權衡體現在，過度的風險分散可能導致收益降低，而承擔過高的風險可能帶來巨大的