2025年特許金融分析師考試參數設置試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪些是CFA協會所定義的道德和職業行為準則的核心原則？

A.客戶利益優先

B.專業勝任能力

C.公平交易

D.保密義務

E.誠信

2.關于市場有效性，以下哪項描述是正確的？

A.強式有效市場，所有信息都已被充分反映在價格中。

B.弱式有效市場，歷史價格信息已被充分反映在價格中。

C.半強式有效市場，公開可得信息已被充分反映在價格中。

D.非有效市場，價格未能充分反映所有信息。

E.以上都是正確的。

3.以下哪項是衡量投資組合風險的指標？

A.預期收益率

B.標準差

C.股票的市盈率

D.股票的市凈率

E.負債比率

4.以下哪些是資本資產定價模型（CAPM）的假設條件？

A.投資者都是風險厭惡者。

B.所有投資者都使用相同的預期收益率和風險偏好。

C.市場是完善的，沒有交易成本和稅收。

D.所有投資者都可以以無風險利率借貸。

E.以上都是正確的。

5.以下哪項是債券定價公式中的變量？

A.現值

B.未來值

C.折現率

D.年金現值

E.面值

6.以下哪些是固定收益證券的特點？

A.付息周期固定。

B.收益穩定。

C.價格波動較小。

D.信用風險較低。

E.以上都是正確的。

7.以下哪些是衍生品的特點？

A.價格取決于其他資產的價格。

B.可以用來對沖風險。

C.可以用來投機。

D.通常具有較高的杠桿率。

E.以上都是正確的。

8.以下哪些是公司治理的要素？

A.獨立董事。

B.股東大會。

C.高級管理層。

D.內部審計。

E.以上都是正確的。

9.以下哪些是衡量公司財務狀況的比率？

A.流動比率

B.負債比率

C.凈資產收益率

D.營業收入增長率

E.以上都是正確的。

10.以下哪項是投資組合管理中的多元化策略？

A.投資多個行業。

B.投資多個地區。

C.投資多個資產類別。

D.投資多個公司。

E.以上都是正確的。

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA協會要求會員在所有工作中必須遵守道德和職業行為準則。（）

2.在強式有效市場中，技術分析和基本面分析都無法為投資者帶來超額收益。（）

3.投資組合的夏普比率越高，表明其風險調整后收益越高。（）

4.信用風險是指由于借款人或發行人無法履行債務而導致損失的風險。（）

5.在計算債券的到期收益率時，應使用債券的購買價格作為折現率。（）

6.通貨膨脹對固定收益證券的影響通常比浮動收益證券更小。（）

7.衍生品合約的價值與其標的資產的價格波動性成正比。（）

8.公司治理結構完善的上市公司，其股票價格通常更穩定。（）

9.財務比率分析是評估公司財務狀況的重要工具，但不應單獨使用。（）

10.在投資組合管理中，資產配置是決定投資組合風險和回報的最重要因素。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述資本資產定價模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解釋什么是有效市場假說，并討論其對投資策略的影響。

3.簡要說明如何使用財務比率分析來評估公司的財務健康狀況。

4.討論在投資組合管理中，如何通過資產配置來降低風險并提高回報。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當前市場環境下，固定收益投資與權益投資的策略選擇，以及它們各自的優缺點。

2.討論在投資組合管理中，如何平衡風險與收益，以及為何風險管理和風險管理策略的重要性日益凸顯。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個不是CFA協會的道德和職業行為準則？

A.客戶利益優先

B.誠實與公正

C.財務披露

D.個人利益

2.在以下哪個市場條件下，技術分析可能最有效？

A.弱式有效市場

B.半強式有效市場

C.強式有效市場

D.非有效市場

3.以下哪個指標通常用于衡量股票的波動性？

A.收益率

B.標準差

C.市盈率

D.市凈率

4.CAPM模型中的風險是指：

A.非系統風險

B.系統風險

C.非系統性風險

D.風險溢價

5.債券的到期收益率是指：

A.債券的票面利率

B.債券的購買價格

C.債券的賣出價格

D.債券的收益與成本之差

6.以下哪個不是衍生品的一種？

A.期貨

B.期權

C.股票

D.遠期合約

7.公司治理中，以下哪個不是獨立董事的職責？

A.監督管理層

B.保護股東利益

C.制定公司戰略

D.確保財務報告的準確性

8.以下哪個不是衡量公司償債能力的指標？

A.流動比率

B.速動比率

C.負債比率

D.凈資產收益率

9.在資產配置中，以下哪個不是常見的資產類別？

A.股票

B.債券

C.房地產

D.商品

10.以下哪個不是投資組合管理中的一個重要概念？

A.風險分散

B.資產配置

C.資產負債表

D.投資組合優化

試卷答案如下：

一、多項選擇題答案：

1.ABCDE

解析思路：CFA協會的道德和職業行為準則包括客戶利益優先、專業勝任能力、公平交易、保密義務和誠信。

2.BCE

解析思路：市場有效性分為弱式、半強式和強式，其中弱式有效市場只考慮歷史價格信息，半強式有效市場考慮公開可得信息，強式有效市場考慮所有信息。

3.B

解析思路：標準差是衡量投資組合風險的指標，反映了收益的波動程度。

4.ABDE

解析思路：CAPM的假設包括投資者風險厭惡、相同預期收益率和風險偏好、完善市場、無交易成本和稅收、無風險借貸。

5.A

解析思路：債券定價公式中的現值是未來現金流按折現率折算的當前價值。

6.ABE

解析思路：固定收益證券通常有固定的付息周期、穩定的收益和較低的價格波動。

7.ABCE

解析思路：衍生品的價值與標的資產價格波動性相關，可用于對沖和投機，通常具有高杠桿率。

8.ABE

解析思路：公司治理要素包括獨立董事、股東大會、高級管理層和內部審計。

9.ABE

解析思路：財務比率分析中的流動比率、負債比率和凈資產收益率是評估公司財務狀況的重要指標。

10.ABCDE

解析思路：多元化策略包括投資多個行業、地區、資產類別和公司，以降低風險并提高回報。

二、判斷題答案：

1.√

解析思路：CFA協會要求會員遵守道德和職業行為準則。

2.√

解析思路：強式有效市場中所有信息已被充分反映，技術分析和基本面分析無效。

3.√

解析思路：夏普比率衡量風險調整后收益，比率越高表示收益越高。

4.√

解析思路：信用風險指借款人或發行人無法履行債務的風險。

5.×

解析思路：債券的到期收益率是債券收益與成本之差，不是購買價格。

6.×

解析思路：通貨膨脹對固定收益證券的影響通常比浮動收益證券更大。

7.√

解析思路：衍生品價值與標的資產價格波動性正相關。

8.√

解析思路：公司治理結構完善有助于穩定股價。

9.√

解析思路：財務比率分析是評估公司財務狀況的重要工具，但需結合其他信息。

10.√

解析思路：資產配置是投資組合管理中降低風險和提高回報的關鍵。

三、簡答題答案：

1.簡述資本資產定價模型（CAPM）的基本原理和公式。

解析思路：CAPM原理是基于市場風險和預期收益之間的關系，公式為E(R_i)=R_f+β_i*(E(R_m)-R_f)，其中E(R_i)是資產i的預期收益率，R_f是無風險收益率，β_i是資產i的β系數，E(R_m)是市場組合的預期收益率。

2.解釋什么是有效市場假說，并討論其對投資策略的影響。

解析思路：有效市場假說認為證券價格反映了所有可用信息，投資策略應基于長期投資而非短期交易。

3.簡要說明如何使用財務比率分析來評估公司的財務健康狀況。

解析思路：通過計算流動比率、速動比率、負債比率、凈資產收益率等指標，評估公司的償債能力、運營效率和盈利能力。

4.討論在投資組合管理中，如何通過資產配置來降低風險并提高回報。

解析思路：通過在不同資產類別之間分配資金，分散風險，同時根據市場狀況調整資產配置，以實現風險與回報的平衡。

四、論述題答案：

1.論述在當前市場環境下，固定收益投資與權益投資的策