2021年PTA市場總結與2021年行情展望內容提要一、2021年PTA市場行情回憶

按文華財經PTA指數，09年PTA從年初第一天的最低價5090元/噸漲至8月11日的8430元/噸，區間最大漲幅為65.62%。現貨價從最低5100元/噸漲至8300元/噸，漲幅為62.75%。2021年商品牛市的幾大動力：價值回歸、流動性空前過剩、世界經濟復蘇、通脹預期指數名稱最低最高區間最大漲幅原油指數40.1183.07107.11%LLDPE指數74041247868.53%滬油指數2681447266.80%PTA指數5090843065.62%棉花指數116381673243.77%續起始日期:2021-4-8,截止日:2021-12-31簡單小結二、2021年PTA市場運行特點成交量不斷創出新高，流動性大幅提高年份持倉量交易量2007年63.65%16.49%2008年50.42%12.92%2009年41%8%月份PTA期貨結算均價PTA現貨均價PTA合同貨結算價合同結算價與現貨價差1月5550541655501342月604563346400663月5993610162501494月694072517300495月7037735776002436月6844692271001787月730573137350378月7990802982001719月69436969710013110月722070827050-3211月77587571770012912月785077587950200PTA合同貨結算價定價機制：現貨20多天均價根底上加一定升貼水09年下半年以來主力合約換月頻率加快主力合約名稱存續時間TA90560個交易日TA90986個交易日TA91019個交易日TA91118個交易日TA91212個交易日TA100127個交易日TA100222個交易日2.2PTA現貨市場特點09年PTA產業鏈結構圖過去的金字塔結構轉向橄欖型，PTA行業迎來低本錢高需求的有利開展環境石腦油PXPTA聚酯面料PTA生產商定價能力強是保持高利潤的主要原因按亞洲PX合同結算價折算的09年PTA平均利潤到達985元/噸5家PTA生產商產能占09年總產能1498萬噸的60%

企業名稱省區所有制現有產能（萬噸）揚子石油股份有限公司江蘇國有控股130翔鷺廈門石化公司福建合資160珠海碧陽化工公司廣東中外合資150遠東石化公司（原華聯三鑫）浙江民營180逸盛石化(寧波大連)浙江民營285合計905聚酯長絲開工率在90%，短纖和聚酯瓶片因虧損，頻繁減停產，聚酯綜合負荷在77%左右。圖片來源：CCF從09年5月起，長絲產量增速始終超過短纖1個百分點。2021年國內滌綸纖維產量為2005萬噸，2021年預計中國滌綸產量到達2300萬噸，平均產量增速到達15%。按揚子石化月度合同結算價折算的04-09年PTA/MEG/聚酯原料本錢年均價2005-2007年成為下游聚酯原料本錢最高的年份,2021年那么為6年來聚酯工廠原料本錢最低的年份，6年來PTA現貨均價重心為8003元/噸日期PTAMEG聚酯原料成本2004年均價7788959299582005年均價81718783100132006年均價89088413105212007年均價824410233105692008年均價7779802094172009年均價7129538879636年均價800384059740聚酯原料價格波動大，本錢控制成為企業盈利的關鍵國內現在和未來PTA-聚酯一體化大型企業公司名稱聚酯產能PTA產能備注翔鷺集團35160

恒逸集團120490已建成290萬噸，海南新建200萬噸榮盛控股80同上

遠東化纖80180

儀征化纖17296

桐昆集團12080PTA項目擬在2012.7年建成澄星實業3060PTA項目擬在2010.3年建成三房巷16060PTA項目擬在2011.2年建成恒力集團80待批

盛虹集團60待批

3.1PTA行業供給狀況及趨勢3.2下游聚酯滌綸對PTA需求狀況3.3上游PX市場變化對PTA的影響3.4終端紡織市場開展狀況3.5化纖紡織等勞動密集型行業面臨人工本錢上升壓力3.6低碳經濟時代提高企業環保本錢3.7PTA反傾銷調查裁定成為不確定因素小結3.1PTA行業供給狀況及趨勢

單位：萬噸2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年E2011E2012EPTA產能483670945116612561498161818782178PTA產量442.95656709809351125130015021742進口量572.06649700.43698.7594600600500400出口量0.550.054///////表觀消費量101412141370167915291725190020022142進口依存度%56.42%53.46%51.13%41.61%38.85%34.78%31.58%24.98%18.67%2021年國內新增PTA產能分別為逸盛大化150萬噸，蓬威石化90萬噸，合計240萬噸裝置。截止2021年底，我國共有PTA生產企業17家，產能總計1498萬噸。國內PTA進口依存度進一步下降，2021-2021年間我國將新增380萬噸PTA產能。2021-2021年中國方案新投產PTA工程企業名稱省區所有制現有產能（萬噸）投產時間備注佳龍石化福建石獅民營602010.2新建漢邦（江陰）石化江蘇江陰民營602010.3新建江蘇海倫化學（三房巷）江陰民營602011.2新建逸盛石化（海南)海南洋浦民營2002011.11新建桐昆、KP化學PTA項目浙江乍浦港民營802012.7新建儀征化纖新建PTA項目江蘇儀征國營1002012新建遠東石化新建PTA項目浙江紹興民營1202012新建合計680

2021年國內僅有佳龍、漢邦兩套計120萬噸PTA新裝置投產，新增供給壓力較小。2021-2021年迎來新產能釋放頂峰。3.2下游聚酯滌綸對PTA需求狀況

單位（萬噸）2004年2005年2006年200720082009E2010E聚酯產能1650205721212306250627363036按75%開工率計算PTA消耗量1064132713681487161617651958PTA表觀消費量10141214137016791529172519002021年下游聚酯滌綸產品價量提升PTA下游依然旺盛，2021年聚酯纖維產量有望保持10%的增速年份產量（萬噸）備注20041138.05

20051441.12增速為26.63%20061613.66增速為11.97%20071917.67增速為18.84%20082004.57增速為4.53%2009年1-10月1637.05增速為15%2009E2305按全年15%增速測算2010E2536按全年10%增速測算3.3上游PX市場變化對PTA的影響

2021年國內PX產能增長率到達85.2%，06年以來制約PTA行業開展的原料短缺瓶頸大為緩解。從09年7月份開始，國內PTA裝置負荷由上半年的60%普遍提高到了90%，PX供給緊張緩解成為開工率提高的重要原因。2009年國內新增PX產能公司名稱產能地區投產時間中海油惠州80廣東惠州2009年6月大連福佳80遼寧大連09年6-7月福建煉化70福建泉州09年7-8月上海石化60上海市2009年9月合計290

亞洲地區09年新投產兩套PX裝置，合計年產能164.9萬噸。（1）科威特PX生產公司（KPPC），計劃于10月投產，該工廠產能為PX83萬噸/年。（2）阿曼芳烴表示12月將投產其81.9萬噸的PX裝置和21萬噸的純苯裝置。2004-2021年我國PX供給狀況

2004年2005年2006年2007年2008年2009年E2010年EPX產能229.7299382.5382.5446826980.5PX產量180.28224279.06380425650780PX進口量113.66160.8184290340.35360380PX出口量3.236.299.782344.82530PX表觀消費量290.71378.51453.28647720.559851130進口依存度%39.10%42.48%40.59%44.82%47.23%36.55%33.63%從2021開始，我國PX自給率將明顯提高，PX生產商由暴利進入微利時代，如果沒有本錢推動或煉油廠大規模減產因素，PX價格很難大幅上漲，PX價格漲跌更多受到PTA走勢的指引，中國PTA工廠面臨本錢較低的開展時期。09年12月18日，中石化化銷華東分公司總經理殷濟海與浙江逸盛石化董事長邱建林簽訂2021年PX〔對二甲苯〕長約簽約儀式，拉開了2021年國產PX市場競爭的序幕。2021年PTA與原料PX的相關性到達0.92，相比08年的0.99有所減弱PTA上游石化原料震蕩走高，本錢推動型行情仍貫穿2021年上半年3.4終端紡織市場開展狀況

09年紡織服裝外貿出口仍顯疲軟3-4月、7月、9月成為紡織內外需消費旺季2021年中國.柯橋紡織市場景氣指數圖片來源：:///從09年7月底開始，國內紡織市場景氣度迅速上升，上游原料提前透支了市場利好。國內紡織服裝零售銷售額逐年提高，顯示內需增長有后勁圖片來源：CCF紡織企業2021年面臨最大的問題是原料本錢居高不下09年國內外棉花供給出現較大缺口，棉花價格演繹壯觀牛市行情，09年9月后加速上漲，至今尚未停止，PTA/MEG大幅上漲也帶動了下游滌綸纖維價格大漲，紡織業棉花、滌綸兩大根底原料全部大漲，居高不下的本錢壓力在2021年仍難改變。2021年聚酯生產另一重要原料乙二醇〔簡稱MEG〕從3月初最低的3550元/噸上漲至12月31日的7800元/噸，漲幅高達120%，大幅超過PTA漲幅，快速抬高四季度聚酯生產本錢。

2007年8月-11月因沙特裝置因意外故障停產，國內乙二醇價格從8800元/噸飆升到了15000元/噸左右，最終跌至09年3月的3500元/噸，年末以7800元的最高價收盤，價格波動劇烈程度遠勝于PTA。2021年紡織服裝外貿出口環境仍顯嚴峻3.5勞動密集型行業面臨人工本錢上升壓力

3.6低碳經濟時代提高企業環保本錢3.7PTA反傾銷調查裁定成為不確定因素PTA供需總體處于平衡狀態，無明顯過剩壓力，2021年新增產能供給壓力小，下游需求旺盛。2021-2021年下游新投產聚酯工程較多，2021年是PTA和聚酯新增產能集中釋放的一年。PX市場供給出