2025年CFA特許金融分析師考試模擬試題備考攻略考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、金融數學要求：測試學生對于金融數學概念的理解和應用能力。1.計算以下年金的現值：（1）年付款額為$5,000，利率為5%，期限為5年。（2）年付款額為$7,000，利率為4%，期限為6年。（3）年付款額為$6,000，利率為6%，期限為4年。（4）年付款額為$4,500，利率為3%，期限為8年。（5）年付款額為$8,000，利率為7%，期限為3年。2.一個債券的當前價格為$920，面值為$1,000，剩余期限為3年，每年付息$50。計算該債券的到期收益率。3.一項項目的現金流如下：0年：-$1,0001年：$3002年：$5003年：$700計算該項目的凈現值（NPV），假設折現率為6%。4.如果一個投資組合包含以下資產：（1）資產A，預期收益率為10%，風險系數為0.5。（2）資產B，預期收益率為12%，風險系數為1.0。假設資產A和資產B的相關系數為0.8，計算該投資組合的預期收益率和標準差。5.一個固定利率貸款的年利率為6%，每季度復利，貸款金額為$10,000，期限為5年。計算每月還款額。6.一項投資項目的現金流如下：0年：-$2,0001年：$1,0002年：$2,0003年：$3,000計算該項目的內部收益率（IRR），假設折現率為10%。7.計算以下貸款的還款計劃：貸款金額：$20,000年利率：8%還款期限：5年每月還款額：$4,0008.一個公司預計明年將有$500,000的稅前利潤，稅率為30%。計算公司預計的凈利潤。9.計算以下投資組合的預期收益率：（1）資產A，預期收益率為9%。（2）資產B，預期收益率為11%。（3）資產C，預期收益率為8%。資產A、B和C的權重分別為30%、40%和30%。10.一項投資的現金流如下：0年：-$10,0001年：$2,0002年：$3,0003年：$4,000計算該投資的內部收益率（IRR），假設折現率為8%。二、投資組合管理要求：測試學生對投資組合管理的理解和應用能力。1.一個投資組合包含以下資產：（1）股票A，預期收益率為12%，風險系數為0.6。（2）債券B，預期收益率為6%，風險系數為0.2。計算該投資組合的預期收益率和標準差。2.一個投資者計劃投資于以下兩種資產：（1）資產A，預期收益率為10%，風險系數為1.0。（2）資產B，預期收益率為8%，風險系數為0.5。假設投資者對風險的態度是中性的，計算該投資者在兩種資產之間應該如何分配資金。3.一個投資組合包含以下資產：（1）股票A，預期收益率為15%，風險系數為2.0。（2）債券B，預期收益率為5%，風險系數為0.5。假設市場平均收益率為10%，風險系數為1.0，計算該投資組合相對于市場的風險。4.一個投資者計劃將資金分配到以下三種資產：（1）股票A，預期收益率為12%，風險系數為1.5。（2）債券B，預期收益率為6%，風險系數為0.5。（3）現金C，預期收益率為2%，風險系數為0。假設投資者對風險的態度是保守的，計算該投資者在三種資產之間應該如何分配資金。5.一個投資組合包含以下資產：（1）股票A，預期收益率為10%，風險系數為0.5。（2）債券B，預期收益率為4%，風險系數為0.2。計算該投資組合的夏普比率。6.一個投資者計劃投資于以下兩種資產：（1）股票A，預期收益率為12%，風險系數為1.0。（2）債券B，預期收益率為6%，風險系數為0.5。假設投資者對風險的態度是風險規避的，計算該投資者在兩種資產之間應該如何分配資金。7.一個投資組合包含以下資產：（1）股票A，預期收益率為14%，風險系數為1.2。（2）債券B，預期收益率為5%，風險系數為0.4。計算該投資組合的Beta值。8.一個投資者計劃將資金分配到以下三種資產：（1）股票A，預期收益率為11%，風險系數為1.3。（2）債券B，預期收益率為7%，風險系數為0.6。（3）現金C，預期收益率為3%，風險系數為0。假設投資者對風險的態度是中性的，計算該投資者在三種資產之間應該如何分配資金。9.一個投資組合包含以下資產：（1）股票A，預期收益率為16%，風險系數為1.8。（2）債券B，預期收益率為4%，風險系數為0.3。計算該投資組合的夏普比率。10.一個投資者計劃投資于以下兩種資產：（1）股票A，預期收益率為10%，風險系數為0.6。（2）債券B，預期收益率為6%，風險系數為0.2。假設投資者對風險的態度是風險規避的，計算該投資者在兩種資產之間應該如何分配資金。三、財務報表分析要求：測試學生對財務報表分析的理解和應用能力。1.分析以下公司的資產負債表：（1）總資產：$2,000,000（2）總負債：$1,200,000（3）股東權益：$800,000計算以下指標：（1）資產負債率（2）流動比率（3）速動比率（4）債務覆蓋率2.分析以下公司的利潤表：（1）銷售收入：$5,000,000（2）銷售成本：$3,000,000（3）毛利率：30%（4）凈利潤：$1,000,000計算以下指標：（1）凈利率（2）成本利潤率（3）營業收入增長率3.分析以下公司的現金流量表：（1）經營活動產生的現金流量：$1,000,000（2）投資活動產生的現金流量：-$200,000（3）融資活動產生的現金流量：$300,000計算以下指標：（1）自由現金流（2）投資回報率（3）資本支出比率4.分析以下公司的資產負債表：（1）總資產：$1,500,000（2）總負債：$900,000（3）股東權益：$600,000計算以下指標：（1）資產負債率（2）流動比率（3）速動比率（4）債務覆蓋率5.分析以下公司的利潤表：（1）銷售收入：$4,000,000（2）銷售成本：$2,500,000（3）毛利率：25%（4）凈利潤：$500,000計算以下指標：（1）凈利率（2）成本利潤率（3）營業收入增長率6.分析以下公司的現金流量表：（1）經營活動產生的現金流量：$1,200,000（2）投資活動產生的現金流量：-$150,000（3）融資活動產生的現金流量：$400,000計算以下指標：（1）自由現金流（2）投資回報率（3）資本支出比率7.分析以下公司的資產負債表：（1）總資產：$2,000,000（2）總負債：$1,500,000（3）股東權益：$500,000計算以下指標：（1）資產負債率（2）流動比率（3）速動比率（4）債務覆蓋率8.分析以下公司的利潤表：（1）銷售收入：$6,000,000（2）銷售成本：$3,500,000（3）毛利率：42%（4）凈利潤：$1,500,000計算以下指標：（1）凈利率（2）成本利潤率（3）營業收入增長率9.分析以下公司的現金流量表：（1）經營活動產生的現金流量：$1,500,000（2）投資活動產生的現金流量：-$300,000（3）融資活動產生的現金流量：$500,000計算以下指標：（1）自由現金流（2）投資回報率（3）資本支出比率10.分析以下公司的資產負債表：（1）總資產：$3,000,000（2）總負債：$2,200,000（3）股東權益：$800,000計算以下指標：（1）資產負債率（2）流動比率（3）速動比率（4）債務覆蓋率四、財務比率分析要求：測試學生對于財務比率的計算和應用能力。1.一家公司的財務報表顯示，其流動資產為$500,000，流動負債為$200,000，總資產為$2,000,000，總負債為$1,000,000，股東權益為$1,000,000。請計算以下財務比率：（1）流動比率（2）速動比率（3）資產負債率（4）股東權益比率2.一家公司去年的銷售收入為$1,000,000，銷售成本為$600,000，銷售和管理費用為$200,000，財務費用為$50,000，利息支出為$30,000。請計算以下財務比率：（1）毛利率（2）凈利率（3）資產回報率（4）股東權益回報率3.一家公司的現金流量表顯示，其經營活動產生的現金流量為$300,000，投資活動產生的現金流量為-$200,000，融資活動產生的現金流量為$100,000。請計算以下現金流量比率：（1）經營活動產生的現金流量比率（2）投資活動產生的現金流量比率（3）融資活動產生的現金流量比率4.一家公司去年的凈利潤為$200,000，股東權益為$1,000,000，總資產為$2,000,000，銷售收入為$1,500,000。請計算以下財務比率：（1）股東權益回報率（2）資產回報率（3）銷售凈利潤率（4）總資產周轉率5.一家公司去年的銷售收入為$2,000,000，銷售成本為$1,500,000，銷售和管理費用為$300,000，財務費用為$100,000，利息支出為$50,000。請計算以下財務比率：（1）毛利率（2）凈利率（3）資產回報率（4）股東權益回報率6.一家公司去年的現金流量表顯示，其經營活動產生的現金流量為$400,000，投資活動產生的現金流量為-$300,000，融資活動產生的現金流量為$200,000。請計算以下現金流量比率：（1）經營活動產生的現金流量比率（2）投資活動產生的現金流量比率（3）融資活動產生的現金流量比率五、企業估值要求：測試學生對于企業估值方法的理解和應用能力。1.一家公司去年的銷售收入為$1,000,000，凈利潤為$100,000，預計未來三年的增長率分別為10%、8%和6%。請使用股利貼現模型（DDM）計算該公司的內在價值。2.一家公司去年的市盈率為20倍，預計未來一年的凈利潤將增長10%。請使用市盈率法（P/E）計算該公司的內在價值。3.一家公司去年的股息為$1.50，預計未來三年的股息增長率分別為5%、4%和3%。請使用股息貼現模型（DDM）計算該公司的內在價值。4.一家公司去年的市凈率為1.5倍，預計未來一年的凈資產收益率將增長10%。請使用市凈率法（P/B）計算該公司的內在價值。5.一家公司去年的自由現金流為$200,000，預計未來三年的增長率分別為10%、8%和6%。請使用自由現金流貼現模型（FCFF）計算該公司的內在價值。6.一家公司去年的營業收入為$1,000,000，預計未來一年的營業收入增長率為15%。請使用收入資本化法（RE）計算該公司的內在價值。六、資本市場理論要求：測試學生對資本市場理論的理解和應用能力。1.解釋資本資產定價模型（CAPM）的基本原理，并計算一個資產的預期收益率。2.解釋套利定價理論（APT）的基本原理，并說明如何利用APT進行資產定價。3.解釋有效市場假說（EMH）的基本原理，并討論其對投資者行為的影響。4.解釋行為金融學的基本原理，并討論其對金融市場的影響。5.解釋市場效率的概念，并討論不同市場效率水平對投資者決策的影響。6.解釋金融資產的風險與收益之間的關系，并討論如何通過分散化來降低風險。本次試卷答案如下：一、金融數學1.（1）$3,672.83解析：使用年金現值公式PV=PMT×(1-(1+r)^(-n))/r，其中PMT=$5,000，r=5%=0.05，n=5。（2）$3,928.83解析：使用年金現值公式，其中PMT=$7,000，r=4%=0.04，n=6。（3）$3,912.27解析：使用年金現值公式，其中PMT=$6,000，r=6%=0.06，n=4。（4）$3,544.28解析：使用年金現值公式，其中PMT=$4,500，r=3%=0.03，n=8。（5）$5,425.71解析：使用年金現值公式，其中PMT=$8,000，r=7%=0.07，n=3。2.7.36%解析：使用債券定價公式，其中P=$920，FV=$1,000，C=$50，n=3，解出r。3.$1,080.90解析：使用凈現值公式，NPV=Σ(Ct/(1+r)^t)，其中Ct=-$1,000,$300,$500,$700，r=6%。4.預期收益率=10%×0.3+12%×0.4+8%×0.3=9.4%標準差=√[0.5^2×(10%^2+12%^2+8%^2)+0.5×0.8×10%×12%]解析：使用投資組合的預期收益率和標準差公式。5.$1,798.47解析：使用固定利率貸款的月還款額公式，其中PV=$10,000，r=6%/4=0.015，n=5×12。6.11.76%解析：使用內部收益率公式，解出IRR。7.每月還款額=$4,000解析：使用貸款還款計劃公式，其中PV=$20,000，r=8%/12，n=5×12。8.凈利潤=$500,000×(1-30%)=$350,000解析：計算稅后凈利潤。9.預期收益率=9%×0.3+11%×0.4+8%×0.3=9.2%解析：使用投資組合的預期收益率公式。10.11.36%解析：使用內部收益率公式，解出IRR。二、投資組合管理1.預期收益率=10%×0.3+12%×0.4+6%×0.3=9.6%標準差=√[0.5^2×(10%^2+12%^2+6%^2)+0.5×0.8×10%×12%]解析：使用投資組合的預期收益率和標準差公式。2.資產A=$1,000×0.3=$300資產B=$1,000×0.4=$400解析：根據投資者對風險的態度分配資金。3.預期收益率=10%×0.6+12%×0.4=11%標準差=√[0.5^2×(10%^2+12%^2)+0.5×0.8×10%×12%]解析：使用投資組合的預期收益率和標準差公式。4.資產A=$1,000×0.3=$300資產B=$1,000×0.4=$400資產C=$1,000×0.3=$300解析：根據投資者對風險的態度分配資金。5.夏普比率=(9.6%-4%)/√[0.5^2×(10%^2+12%^2+6%^2)+0.5×0.8×10%×12%]解析：使用夏普比率公式。6.資產A=$1,000×0.3=$300資產B=$1,000×0.4=$400解析：根據投資者對風險的態度分配資金。7.Beta=0.8×10%/12%=0.667解析：使用Beta值公式。8.資產A=$1,000×0.3=$300資產B=$1,000×0.4=$400資產C=$1,000×0.3=$300解析：根據投資者對風險的態度分配資金。9.夏普比率=(11%-4%)/√[0.5^2×(10%^2+12%^2+6%^2)+0.5×0.8×10%×12%]解析：使用夏普比率公式。10.資產A=$1,000×0.3=$300資產B=$1,000×0.4=$400解析：根據投資者對風險的態度分配資金。三、財務報表分析1.資產負債率=$1,200,000/$2,000,000=60%流動比率=$500,000/$200,000=2.5速動比率=($500,000-$300,000)/$200,000=1.25債務覆蓋率=$800,000/$1,200,000=0.667解析：使用財務比率公式計算。2.凈利率=$100,000/$1,000,000=10%成本利潤率=($1,000,000-$600,000)/$1,000,000=40%營業收入增長率=($1,000,000-$9,000,000)/$9,000,000=11.11%解析：使用財務比率公式計算。3.自由現金流=$1,000,000+$200,000-$100,000=$1,100,000投資回報率=$200,000/$1,000,000=20%資本支出比率=$100,000/$1,100,000=9.09%解析：使用現金流量比率公式計算。4.資產負債率=$900,000/$1,500,000=60%流動比率=$500,000/$200,000=2.5速動比率=($500,000-$300,000)/$200,000=1.25債務覆蓋率=$600,000/$900,000=0.667解析：使用財務比率公式計算。5.凈利率=$500,000/$4,000,000=12.5%成本利潤率=($4,000,000-$2,500,000)/$4,000,000=37.5%營業收入增長率=($4,000,000-$3,500,000)/$3,500,000=14.29%解析：使用財務比率公式計算。6.自由現金流=$1,200,0